国际金融
第一章 国际收支
1. 国际收支——国际收支是指一国居民在一定时期内与外国居民之间的经济交易的系统记录。 Ps: ①国际收支是一个时期概念，流量概念；而国际借贷是一个时点概念。
②国际收支反映的内容是经济交易（经济交易是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移） ③国际收支反映的交易是一个经济体对外发生的各项交易，即国际交易。
国际交易是指本国居民与非居民的交易。
居民划分：
·官方居民：一锅派驻国外的使、领馆等机构属派出国的居民
·企业居民：外国在本国的合资企事业、独资企业属本国居民
·个人居民：依据居住地和居住时间划分
——在一国居住时间超过一年或永久居住，属所居住国家的居民
——在某一居住地居住时间不超过一年，且其国籍与居住地不属于同一个国家，则为国籍所 在国居民
2. 国际收支平衡表的基本内容
3. 国际收支的均衡与失衡
根据交易的动机和内容，我们将国际收支平衡表所有的交易分为自主性交易和补偿性交易。 ① 自主性交易：企业或个人出于自身的利润动机或其他目的而从事的交易。如进出口，跨国投融资交易，政府和个人的无偿转移交易等。
② 补偿性交易：为弥补国际收支不平衡而发生的交易。如，为弥补国际收支逆差而向国外政府或金融机构借款，动用官方储备等等。
③ 国际收支平衡：自主性交易借贷方差额基本持平。
④ 国际收支失衡：自主性交易借贷方差额不相等。
·差额为正，称为国际收支顺差。
·差额为负，称为国际收支逆差。
⑤ 失衡原因 * 7
·临时性失衡：短期的，非确定的或偶然的因素引起的国际收支失衡。
特征：程度较轻；持续时间短；具有可逆性。
适用政策：外汇缓冲政策。
·周期性失衡：一国内部经济发展周期波动性引起的国际收支失衡。
·结构性失衡：由于一国国内经济、产业结构不能适应世界市场变化引起的失衡。 特征：持续时间长，扭转失衡难度大。
适用政策：开支转换政策。
·货币性失衡：货币领域的相关音速变动所造成国际收支失衡。
·收入性失衡：一国国民收入水平变化引起的国际收支失衡。
·政策性因素：一国经济政策执行不力或失误导致的国际收支失衡。（哇靠，具体的自己看） ·外汇投机和不稳定的资本流动：巨额游资在国际间的频繁转移。
⑥ 如何调整 * 3
·融资政策：货币当局通过对外借款或运用外汇储备来弥补国际收支差额。
·支出变更政策：
——财政政策：税收政策、政府开支政策和公债政策。
——货币政策：公开市场业务、法定准备金、再贴现。
·支出转换政策：
——汇率政策：由官方以直接或间接手段调整汇率。
——直接管制：
·直接管制政策分为外汇管制和贸易政策两方面。
·从实施的性质来看，直接管制的措施有数量性管制和价格性管制。（具体的自己看）
第二章 外汇和汇率
1. 外汇：指以外币所表示的用于国际结算的支付手段。
2. 汇率：是指量过货币之间的兑换比率，即：两国货币的相对比价，是一国货币用另一国货币表示的价
格。
汇率标价方法：直接标价法、间接标价法、美元标价法（了解）。
·直接标价法：用一个单位或一百个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货
币来表示的汇率。
特点：外币数额固定不变，折合本币的数额根据外币与本币币制对比的变化而变化。
·间接标价法：用一个单位或一百个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货
币来表示的汇率。、
特点：本币为计价标准，本币数额固定不变，折合外币的数额根据本币与外币币制对的
变化而变化。
汇率的种类：
·从银行买卖外汇的角度划分：买入外汇和卖出汇率。
·按外汇交易工具和收付时间划分：电汇汇率、汇票汇率、信汇汇率。
三者的关系：电汇汇率是两国货币真是比价的反应，一般被看作为标准汇率。其他汇率
都是以电汇汇率为基础计算的；汇票汇率低于电汇汇率相当于一个航空邮程的利
息；信汇汇率通常也地狱电汇汇率。（具体概念自己看）
·按外汇买卖交割期限划分：即期汇率和远期汇率。
·按国际货币体系或国际汇率制度的演变划分：固定汇率和浮动汇率。
·现钞汇率：指银行购买外币钞票的价格，又称钞价。
3. 影响汇率变动的因素
① 国际收支
② 通货膨胀率的差异
③ 经济增长率的差异
④ 利率差异
⑤ 中央银行的干预
⑥ 市场预期
4. 汇率变动的影响
① 贸易收支 = 出口额-进口额=出口量*价格-进口量*价格
·本币对外贬值，出口商降低出口品的外币价格，出口量上升，出口品的本币价格不变，出口
额增加。
·本币对外升值，进口商品的价格不变，进口品本地价格上升，进口额增加；同时犹豫进口品
本币价格上升，进口量下降，进口额下降。
② 非贸易收支 （具体见课件）
第三章 汇率制度和外汇管制
1. 1994年外汇体制改革的内容 ★
① 实行外汇收入结售汇制，取消外汇留成制和上缴制。
② 境内所有企事业单位、机关和社会团体的各类外汇收入必须及时调回境内，按规定的结汇范围按银行
挂牌汇率，全部结售给外汇指定银行。
③ 取消外汇留成。
④ 取消了经常项目正常对外支付用汇的计划审批，实行银行售汇制。
⑤ 允许人民币在经常项目下有条件可兑换。
⑥ 逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地推进人民币资本项目可兑换。
⑦ 建立银行间外汇交易市场，改进汇率形成机制。
⑧ 汇率并轨，实行单一的汇率。
⑨ 实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。
⑩ 建立银行间外汇市场，为各外汇指定银行相互调剂余缺和清算服务。
⑪ 取消境内外币计价结算，禁止外向在境内流通。
⑫ 取消外汇收支的指令性计划，利用经济与法律手段实现对外汇与国际收支的宏观调控。
⑬ 建立国际收支统计申报制度。
2005年7月21日，我国进行汇率制度改革，从单一盯住美元改为实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
2. 外汇管制
① 外汇管制的类型
·实行严格的外汇管制的国家和地区 （发展中国家）
这类国家和地区对贸易收支、非贸易收支和资本项目收支都实行严格的外汇管制。
·实行部分外汇管制的国家和地区 （新兴工业国）
这类国家和地区对贸易和非贸易收支，原则上不加管制，但对资本项目的收支则仍加以不同程度的管制。 ·名义上取消外汇管制的国家和地区 （发达国家）
这种类型的国家对经常项目和资本项目的外汇交易不实行普遍的和经常性的限制，但不排除从政治或外 交需要出发，对某些特定项目或特定国家采取包括冻结外汇资产和限制外汇交易等制裁手段。 ② 外汇管制的对象
·对人的外汇管制：
通常一国对居民实行较严格的外汇管制，而对非居民的外汇管制较松。
·对物的外汇管制：
主要包括外汇、黄金等贵金属、境外资产、本币资金的跨境流动进行管制。
③ 外汇管制的方式
·价格管制：
·高估本币价值
·低估本币价值
·实行复汇率制：
——公开的复汇率制：公开的复汇率制就是政府明确公布针对不同的交易适用不同的汇率。
——隐蔽的复汇率制：隐蔽的复汇率制表现有多种：
·一国对出口商品按类别给予不同的财政补贴中税收减免，或者对进口商品按类别课以不同的附加税。
·一国若官方汇率和市场汇率并存，对不同的企业实行不同的留成比例，并允许企业将留成外汇在调剂市场出售，由于市场汇率一般高于官方汇率，所以等于一种变相的补贴，形成事实上的复汇率制。
·采用影子汇率。影子汇率是指附加在不同种类进出口商品之后的一个不同的折算系数。
第四章 国际储备
1. 国际储备
概念：是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。
特点：
①一国政府持有的资产。
②这些资产必须在国际间被普遍接受。
③政府持有这些资产的目的是5，弥补国际收支赤字，维持本币汇率稳定。
储备资产构成：货币型黄金和外汇储备
来源：
①国际收支顺差和官方外汇干预。
②收购黄金。
③SDRs 的发行和分配
国际储备的作用：
①融通国际收支赤字，弥补国际收支逆差。
②干预外汇市场，维持本国汇率稳定，防止本币大幅贬值。
③充当对外举债的保证，保证一国国际信用。
2. 外汇储备
概念：又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表
示的债权 。
特点：
①一种货币能够成为国际货币必须具备三个基本特征：可自由兑换，为各国普遍接受，价值稳定。 ②在所有储备资产中占比重最大。
③目前的外汇储备格局呈多元化特征，即由美元（最主要，比重占一半以上。）、日元、欧元共同担当储备货币功能。
★ 国际储备外汇化，外汇储备多元化是当前储备领域的基本特征。
★ IMF 国际货币基金组织
3. 国际清偿力：是指一国为本国国际收支赤字融通资金的能力，或者一国弥补国际收支赤字而无
需采取调整措施的能力。
第五章 外汇交易与外汇风险
一 传统的外汇交易
1. 外汇市场的交易者
·外汇银行：为外汇市场的主体
·外汇经纪人：为交易提供专业化中介服务的汇兑商
·顾客：包括交易性外汇买卖者、保值性外汇买卖者、投机性的外汇买卖者
·中央银行：交易的目的既非获利也非保值，而是实施外汇干预
2. 在交易者之间的交易层次
·银行与顾客间的外汇交易：
在这类交易中，顾客是主动交易的一方，银行是被动交易方。
·银行同业间的外汇交易：
银行与在某一交易日在某种外币的买入与卖出量间的差额，被称为头寸。
外汇银行在某交易日买入量多于卖出量称为多头寸 或超买，买入量少于卖出量称为空头寸或超卖。
二 外汇风险
1. 外汇风险：是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、
金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、
义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。
分类：交易风险、折算风险、经济风险
构成：外币、时间、汇率波动
外汇风险管理办法：
①完全不防范战略
②完全防范战略
③部分防范的战略
·进攻型：原则为高风险、高收益
·防守型：原则为低风险、低收益
④贸易策略法：
·币种选择法：
◙选择本币
◙出口时选择硬币计价，进口时选择软币计价
◙选用“一篮子货币”计价结算
☞“一篮子”货币保值条款
签订贸易或借贷合同时，加列保值条款
条款内容包括：
·组成篮子货币(构成货币和每种货币所占比重)
·根据签约时合同货币与篮子构成货币的汇率将合同货币转换成篮子货币
·约定支付时，将篮子货币按支付时的市场汇率换算为合同货币，并以此为支付依据。
2. 风险管理原理: 对该公司来讲，借助于这一操作，将本来应该在未来进行的本、外币 之间的兑换
提前到现在进行，从而将风险构成要素中的时间要素剔除掉，消除了汇率风险。
利用对外贸易短期信贷
☞借款法：是指有远期外汇收入的企业通过向银行借进一笔与远期收入金额、期限、币种均
相同的贷款，通过融资 来改变外汇风险时间结构的风险管理方法
如：我国某公司向美出口价值500万美元的货物，半年后收回货款。
该公司即可在签订贸易合同后:
1.从外汇银行借入500万美元贷款
2.将500万美元在现汇市场出售，收回本币资金
半年后：
1.该公司收回500万美元货款
2.用500万美元偿还外汇银行借款(不考虑利息)
3. 福费廷交易：是指出口商将经过进口商承兑的，并由进口商的往来银行担保的、期限在半年以上
的远期票据，无追索权地向进口商所在地的银行进行贴现，提前取得现款的融资方
式。
☞福费廷交易与贴现交易的区别：
·期限不同。贴现的票据期限一般不超过一年，而福费廷交易购进的票据期限通常为3-4年 ·有无追索权不同。贴现交易有追索权，福费廷交易无追索权。即出口商若以贴现方式出售
远期票据，票据到期时出现拒付，票据持有人有权要求出口商偿付票款。但在福费廷交易
中，即使出现拒付，票据持有人无权要求出口商偿付票款。故又称福费廷交易中的票据买
卖为断卖。
☞ 贴现和福费廷交易对交易者的作用：
·融资功能：贴现是一种短期融资手段，福费廷交易是一种中期融资手段。
·风险管理功能：通过融资可使出口商将远期外币票据卖出，提前收到外币，并立即出售，
避免了未来汇率不确定性的影响。
·信用风险转移功能：福费廷交易由于是一种无追索权的出售，故进口商到期不付款的信用
风险也由出口商转嫁给办理福费廷交易的银行。而贴现由于是一种有追索权的转让，故没
有风险转移功能。
远期差价（直接标价法下）
掉期交易 掉期率
套利交易 抛补套利 间接套汇
外汇期货交易 概念 特点 与远期外汇交易的区别
外汇期权交易 概念类型
国际金融
第一章 国际收支
1. 国际收支——国际收支是指一国居民在一定时期内与外国居民之间的经济交易的系统记录。 Ps: ①国际收支是一个时期概念，流量概念；而国际借贷是一个时点概念。
②国际收支反映的内容是经济交易（经济交易是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移） ③国际收支反映的交易是一个经济体对外发生的各项交易，即国际交易。
国际交易是指本国居民与非居民的交易。
居民划分：
·官方居民：一锅派驻国外的使、领馆等机构属派出国的居民
·企业居民：外国在本国的合资企事业、独资企业属本国居民
·个人居民：依据居住地和居住时间划分
——在一国居住时间超过一年或永久居住，属所居住国家的居民
——在某一居住地居住时间不超过一年，且其国籍与居住地不属于同一个国家，则为国籍所 在国居民
2. 国际收支平衡表的基本内容
3. 国际收支的均衡与失衡
根据交易的动机和内容，我们将国际收支平衡表所有的交易分为自主性交易和补偿性交易。 ① 自主性交易：企业或个人出于自身的利润动机或其他目的而从事的交易。如进出口，跨国投融资交易，政府和个人的无偿转移交易等。
② 补偿性交易：为弥补国际收支不平衡而发生的交易。如，为弥补国际收支逆差而向国外政府或金融机构借款，动用官方储备等等。
③ 国际收支平衡：自主性交易借贷方差额基本持平。
④ 国际收支失衡：自主性交易借贷方差额不相等。
·差额为正，称为国际收支顺差。
·差额为负，称为国际收支逆差。
⑤ 失衡原因 * 7
·临时性失衡：短期的，非确定的或偶然的因素引起的国际收支失衡。
特征：程度较轻；持续时间短；具有可逆性。
适用政策：外汇缓冲政策。
·周期性失衡：一国内部经济发展周期波动性引起的国际收支失衡。
·结构性失衡：由于一国国内经济、产业结构不能适应世界市场变化引起的失衡。 特征：持续时间长，扭转失衡难度大。
适用政策：开支转换政策。
·货币性失衡：货币领域的相关音速变动所造成国际收支失衡。
·收入性失衡：一国国民收入水平变化引起的国际收支失衡。
·政策性因素：一国经济政策执行不力或失误导致的国际收支失衡。（哇靠，具体的自己看） ·外汇投机和不稳定的资本流动：巨额游资在国际间的频繁转移。
⑥ 如何调整 * 3
·融资政策：货币当局通过对外借款或运用外汇储备来弥补国际收支差额。
·支出变更政策：
——财政政策：税收政策、政府开支政策和公债政策。
——货币政策：公开市场业务、法定准备金、再贴现。
·支出转换政策：
——汇率政策：由官方以直接或间接手段调整汇率。
——直接管制：
·直接管制政策分为外汇管制和贸易政策两方面。
·从实施的性质来看，直接管制的措施有数量性管制和价格性管制。（具体的自己看）
第二章 外汇和汇率
1. 外汇：指以外币所表示的用于国际结算的支付手段。
2. 汇率：是指量过货币之间的兑换比率，即：两国货币的相对比价，是一国货币用另一国货币表示的价
格。
汇率标价方法：直接标价法、间接标价法、美元标价法（了解）。
·直接标价法：用一个单位或一百个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货
币来表示的汇率。
特点：外币数额固定不变，折合本币的数额根据外币与本币币制对比的变化而变化。
·间接标价法：用一个单位或一百个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货
币来表示的汇率。、
特点：本币为计价标准，本币数额固定不变，折合外币的数额根据本币与外币币制对的
变化而变化。
汇率的种类：
·从银行买卖外汇的角度划分：买入外汇和卖出汇率。
·按外汇交易工具和收付时间划分：电汇汇率、汇票汇率、信汇汇率。
三者的关系：电汇汇率是两国货币真是比价的反应，一般被看作为标准汇率。其他汇率
都是以电汇汇率为基础计算的；汇票汇率低于电汇汇率相当于一个航空邮程的利
息；信汇汇率通常也地狱电汇汇率。（具体概念自己看）
·按外汇买卖交割期限划分：即期汇率和远期汇率。
·按国际货币体系或国际汇率制度的演变划分：固定汇率和浮动汇率。
·现钞汇率：指银行购买外币钞票的价格，又称钞价。
3. 影响汇率变动的因素
① 国际收支
② 通货膨胀率的差异
③ 经济增长率的差异
④ 利率差异
⑤ 中央银行的干预
⑥ 市场预期
4. 汇率变动的影响
① 贸易收支 = 出口额-进口额=出口量*价格-进口量*价格
·本币对外贬值，出口商降低出口品的外币价格，出口量上升，出口品的本币价格不变，出口
额增加。
·本币对外升值，进口商品的价格不变，进口品本地价格上升，进口额增加；同时犹豫进口品
本币价格上升，进口量下降，进口额下降。
② 非贸易收支 （具体见课件）
第三章 汇率制度和外汇管制
1. 1994年外汇体制改革的内容 ★
① 实行外汇收入结售汇制，取消外汇留成制和上缴制。
② 境内所有企事业单位、机关和社会团体的各类外汇收入必须及时调回境内，按规定的结汇范围按银行
挂牌汇率，全部结售给外汇指定银行。
③ 取消外汇留成。
④ 取消了经常项目正常对外支付用汇的计划审批，实行银行售汇制。
⑤ 允许人民币在经常项目下有条件可兑换。
⑥ 逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地推进人民币资本项目可兑换。
⑦ 建立银行间外汇交易市场，改进汇率形成机制。
⑧ 汇率并轨，实行单一的汇率。
⑨ 实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。
⑩ 建立银行间外汇市场，为各外汇指定银行相互调剂余缺和清算服务。
⑪ 取消境内外币计价结算，禁止外向在境内流通。
⑫ 取消外汇收支的指令性计划，利用经济与法律手段实现对外汇与国际收支的宏观调控。
⑬ 建立国际收支统计申报制度。
2005年7月21日，我国进行汇率制度改革，从单一盯住美元改为实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
2. 外汇管制
① 外汇管制的类型
·实行严格的外汇管制的国家和地区 （发展中国家）
这类国家和地区对贸易收支、非贸易收支和资本项目收支都实行严格的外汇管制。
·实行部分外汇管制的国家和地区 （新兴工业国）
这类国家和地区对贸易和非贸易收支，原则上不加管制，但对资本项目的收支则仍加以不同程度的管制。 ·名义上取消外汇管制的国家和地区 （发达国家）
这种类型的国家对经常项目和资本项目的外汇交易不实行普遍的和经常性的限制，但不排除从政治或外 交需要出发，对某些特定项目或特定国家采取包括冻结外汇资产和限制外汇交易等制裁手段。 ② 外汇管制的对象
·对人的外汇管制：
通常一国对居民实行较严格的外汇管制，而对非居民的外汇管制较松。
·对物的外汇管制：
主要包括外汇、黄金等贵金属、境外资产、本币资金的跨境流动进行管制。
③ 外汇管制的方式
·价格管制：
·高估本币价值
·低估本币价值
·实行复汇率制：
——公开的复汇率制：公开的复汇率制就是政府明确公布针对不同的交易适用不同的汇率。
——隐蔽的复汇率制：隐蔽的复汇率制表现有多种：
·一国对出口商品按类别给予不同的财政补贴中税收减免，或者对进口商品按类别课以不同的附加税。
·一国若官方汇率和市场汇率并存，对不同的企业实行不同的留成比例，并允许企业将留成外汇在调剂市场出售，由于市场汇率一般高于官方汇率，所以等于一种变相的补贴，形成事实上的复汇率制。
·采用影子汇率。影子汇率是指附加在不同种类进出口商品之后的一个不同的折算系数。
第四章 国际储备
1. 国际储备
概念：是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。
特点：
①一国政府持有的资产。
②这些资产必须在国际间被普遍接受。
③政府持有这些资产的目的是5，弥补国际收支赤字，维持本币汇率稳定。
储备资产构成：货币型黄金和外汇储备
来源：
①国际收支顺差和官方外汇干预。
②收购黄金。
③SDRs 的发行和分配
国际储备的作用：
①融通国际收支赤字，弥补国际收支逆差。
②干预外汇市场，维持本国汇率稳定，防止本币大幅贬值。
③充当对外举债的保证，保证一国国际信用。
2. 外汇储备
概念：又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表
示的债权 。
特点：
①一种货币能够成为国际货币必须具备三个基本特征：可自由兑换，为各国普遍接受，价值稳定。 ②在所有储备资产中占比重最大。
③目前的外汇储备格局呈多元化特征，即由美元（最主要，比重占一半以上。）、日元、欧元共同担当储备货币功能。
★ 国际储备外汇化，外汇储备多元化是当前储备领域的基本特征。
★ IMF 国际货币基金组织
3. 国际清偿力：是指一国为本国国际收支赤字融通资金的能力，或者一国弥补国际收支赤字而无
需采取调整措施的能力。
第五章 外汇交易与外汇风险
一 传统的外汇交易
1. 外汇市场的交易者
·外汇银行：为外汇市场的主体
·外汇经纪人：为交易提供专业化中介服务的汇兑商
·顾客：包括交易性外汇买卖者、保值性外汇买卖者、投机性的外汇买卖者
·中央银行：交易的目的既非获利也非保值，而是实施外汇干预
2. 在交易者之间的交易层次
·银行与顾客间的外汇交易：
在这类交易中，顾客是主动交易的一方，银行是被动交易方。
·银行同业间的外汇交易：
银行与在某一交易日在某种外币的买入与卖出量间的差额，被称为头寸。
外汇银行在某交易日买入量多于卖出量称为多头寸 或超买，买入量少于卖出量称为空头寸或超卖。
二 外汇风险
1. 外汇风险：是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、
金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、
义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。
分类：交易风险、折算风险、经济风险
构成：外币、时间、汇率波动
外汇风险管理办法：
①完全不防范战略
②完全防范战略
③部分防范的战略
·进攻型：原则为高风险、高收益
·防守型：原则为低风险、低收益
④贸易策略法：
·币种选择法：
◙选择本币
◙出口时选择硬币计价，进口时选择软币计价
◙选用“一篮子货币”计价结算
☞“一篮子”货币保值条款
签订贸易或借贷合同时，加列保值条款
条款内容包括：
·组成篮子货币(构成货币和每种货币所占比重)
·根据签约时合同货币与篮子构成货币的汇率将合同货币转换成篮子货币
·约定支付时，将篮子货币按支付时的市场汇率换算为合同货币，并以此为支付依据。
2. 风险管理原理: 对该公司来讲，借助于这一操作，将本来应该在未来进行的本、外币 之间的兑换
提前到现在进行，从而将风险构成要素中的时间要素剔除掉，消除了汇率风险。
利用对外贸易短期信贷
☞借款法：是指有远期外汇收入的企业通过向银行借进一笔与远期收入金额、期限、币种均
相同的贷款，通过融资 来改变外汇风险时间结构的风险管理方法
如：我国某公司向美出口价值500万美元的货物，半年后收回货款。
该公司即可在签订贸易合同后:
1.从外汇银行借入500万美元贷款
2.将500万美元在现汇市场出售，收回本币资金
半年后：
1.该公司收回500万美元货款
2.用500万美元偿还外汇银行借款(不考虑利息)
3. 福费廷交易：是指出口商将经过进口商承兑的，并由进口商的往来银行担保的、期限在半年以上
的远期票据，无追索权地向进口商所在地的银行进行贴现，提前取得现款的融资方
式。
☞福费廷交易与贴现交易的区别：
·期限不同。贴现的票据期限一般不超过一年，而福费廷交易购进的票据期限通常为3-4年 ·有无追索权不同。贴现交易有追索权，福费廷交易无追索权。即出口商若以贴现方式出售
远期票据，票据到期时出现拒付，票据持有人有权要求出口商偿付票款。但在福费廷交易
中，即使出现拒付，票据持有人无权要求出口商偿付票款。故又称福费廷交易中的票据买
卖为断卖。
☞ 贴现和福费廷交易对交易者的作用：
·融资功能：贴现是一种短期融资手段，福费廷交易是一种中期融资手段。
·风险管理功能：通过融资可使出口商将远期外币票据卖出，提前收到外币，并立即出售，
避免了未来汇率不确定性的影响。
·信用风险转移功能：福费廷交易由于是一种无追索权的出售，故进口商到期不付款的信用
风险也由出口商转嫁给办理福费廷交易的银行。而贴现由于是一种有追索权的转让，故没
有风险转移功能。
远期差价（直接标价法下）
掉期交易 掉期率
套利交易 抛补套利 间接套汇
外汇期货交易 概念 特点 与远期外汇交易的区别
外汇期权交易 概念类型