民间金融机构（以南京为例）存在的问题及应对措施 民营经济的快速发展促使民间金融由计划经济体制下的完全限制到市场经济体制下的逐渐放松，民间金融在我国金融业中的重要性越来越得到广泛的认可。南京作为一个较早开放的城市，经济发展走在全国前列，必定存在与之发展需求相匹配的金融格局，民间金融更是规模庞大。本文以南京市为例分析目前民间金融发展的状况，分析民间金融的存在形式以及面临的问题，阐述问题的根源并提出解决方案，使民间金融能更好的服务于经济的发展，提高人民的福利。----编者按
一、民间金融存在的理论依据重要性
民间金融亦称民有金融是指主要由民间资本构成并掌握着控制权的各种金融机构，通过资金的融通活动或资金的借贷活动，主要为居民和非公有制经济提供各种金融活动的金融形式。从民间金融主体来看，它主要是以民间资本为主体构成的，也就是说这里并不强调必须完全由民间资本组成，也可以有其他少量资本介入，如可以有少量的国有资本参与，但重要的是，必须由民间资本掌握控制权，而不是国有资本掌握。从民间金融客体来看，主要是居民和中小企业。
民间金融存在的理论依据是著名的麦金农—肖的金融深化理论。麦金农认为，发展中国家的经济是“被分割的”。经济分割使大量经济单位互相隔绝，他们所面临的生产要素与产品价格不一，所得的资产报酬率不等，出现“市场不完全”。在金融领域表现为现代与传统并存的“二元”状态，现代化的大银行及其分支网络与传统的钱庄、当铺、高利贷组织并存。这种市场不完全把大量的企业和客户排斥在有组织的资金市场外。他们要想投资，只能依靠自身的内部融资，只能在一个时期的内部积累后跳跃式地间接地进行投资。另外，麦金农还认为，发展中国家经济之所以欠发达，是由于“金融抑制”，既可能是利率被人为的压低，或过高的通货膨胀；或二者兼而有之。对问题的解决只能通过金融深化，即政府要放弃对金融业过多的干预，允许非国有化、非银行的金融机构进入，培养一个竞争性的金融体系，让市场发挥资源配置的作用。肖认为，金融部门与经济发展是息息相关的，一国金融业处于金融深化状态还是金融抑制状态，直接会成为经济发展的动力和障碍。在落后经济中，没有统一的市场价格，信息流通不畅，投资风险迭生，收益既不稳定，经济活动中异质性较强，生产要素呈现极大的不可分割性，金融业处于抑制状态，政府的经济政策是对所有市场实施价格控制。在金融市场上，政府干预的程度似乎达到了顶峰，导致金融市场不完善，储蓄者的资金选择范围较小，外源融资较为困难，内源融资占主导地位。肖认为要使落后的经济走上稳定健康的发展之路，必须放弃利率限制，消除人为因素对金融市场的分割，打破金融体系内部行业垄断，大力发展各种形式的金融。由此才能促进各类金融机构之间的竞争，形成一个竞争性的金融体系。
发展民间金融是金融深化的应有内容：（1）从消除金融产品价格扭曲来看，没有民间金融就不可能形成真正的市场化利率。金融压抑往往主要表现为实际利率被压得太低，金融
深化要求利率能真正反映金融产品的的稀缺程度和供求状况，这就首先要求消除各种人为因素的利率压制，允许利率的自由浮动。此外，要让各种金融机构特别是非国有金融机构参与市场进行交易。非国有金融机构的参与能够充分发挥市场机制的作用，实现有效竞争以形成均衡市场价格。否则，价格扭曲难以消除，无法形成金融深化。（2）从消除金融结构单一来看，开放民间金融有助于金融结构优化。金融结构可以用金融工具和金融机构来反映。金融机构单一抑制了金融工具的发展，储蓄和信贷成为最主要的金融工具；金融机构单一，多为政府所有并经营，资本市场缺乏并受严格控制。金融深化要求金融机构多元化并发展各种金融工具。金融机构不仅可以有各种国有形式，也可以有各种非国有形式，这有助于实现金融机构之间的真正竞争。各种形式的金融机构并存，可以优化金融结构，有助于整个金融体系的健康发展。（3）从消除金融市场分割来看，民间金融有利于消除“金融的二元性”。在金融抑制经济中，一反面存在着正式的有组织的或官方的金融机构，如中央银行、商业银行等；另一方面又存在着传统的无组织的非正式的或非官方的金融机构，如钱庄，高利贷，私人银行等。金融深化就是消除市场分割，尽可能形成统一的完善的金融市场。这就需要发展民间金融，使其以正式的有组织的形式出现，可以有效抑制非正式的无组织的传统金融机构的存在，有助于消除“金融的二元性”。
民间金融的存在和发展对于民营经济的发展具有十分重要的作用。民间金融是我国经济体制转轨下民营经济存在以及发展的根据，可以说没有与民营经济制度组织结构相同的民间金融，民营经济的发展只会寸步难行。从《中国统计年鉴》可以看出自我融资是中国民营企业的主要融资方式。作为民营经济微观主体的绝大多数为中小企业，规模较小，分布较为分散，实力相对较弱，信用程度不高，只能与中小金融机构发生联系，因为只有中小金融机构才有动力、有能力去搜集中小企业的信息，尽量减少信息不对称，减少金融贷款风险。而作为国有金融机构本身实力雄厚，其只对大额的贷款有兴趣，这样能够有效地降低成本实现规模经济效益。可见民间金融是一个内生性的金融制度，是由于经济自身发展内生出的对金融需求而形成的。内生的金融制度一般都包含较为完备的金融激励、约束、创新机制，从而具有较高的效率，对金融发展起到持久的内在推动作用。因此，一味的抑制、排斥民有金融的做法是不可取的，这样只会影响民营经济的进一步发展，对经济发展无益。
二、当前经济大背景下南京市民间金融发展现状
（一）银行放款减少催热民间借贷
伴随着较强的通胀和升息预期，央行分别于2010年1月18日和2月25日两次上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，上调后，金融机构存款准备金率为16.5%，银根收紧。由此出现了两方面的问题：（1）资金持有者找不到投资项目。一是由于09年A股市场的明显上涨，致使当初的A股投资者们普遍收获了30%的年收益；而09年投资楼市的投资者们也普遍都收获了近20%的收益，所以大家对2010年的投资收益预期普遍提升。一旦存款准备金提高，货币供应量就会减少，流入房市与股市的资金必然收缩，对2010年投资收益的预期必然大打折扣；二是2010年的通胀和升息预期都很强，传统的年收益3%—4%的金融产
品已经无法吸引投资者。至09年9月底，南京市居民储蓄存款余额3058.7亿元，同比增长32.14%，比年初增加553.4亿元，同比多增189.85亿元。而把这些钱存在银行吃利息，显然跑不赢CPI。（2）城市中小企业以及个人贷款难度无形加大。就南京而言，根据市统计局的相关数据显示，09年12月份的金融机构人民币存款余额10886.92亿元，那么这两次上调相当于一共冻结资金106.58亿元，而南京09年前三季度的金融机构人民币各项贷款余额8871.6亿元，这样一来贷款量将近减少1.2%。这给本来“就差钱”的中小民营企业无形增加了贷款难度，再加上近日银监会正式发布了《个人贷款管理暂行办法》，同时提高了个人贷款的门槛，也无形当中增加了个人贷款难度。有关调查结果显示，民企创业资金和创业初期的融资途径主要是内源融资，几乎没有获取贷款，南京172家民企的启动资金除了自有资产外，绝大部分都是亲戚和朋友的借款，其中86家企业自有资金比例超过50%，有7家企业自有资金比例达到100%。这样一个普遍存在的现状，两个相互矛盾的问题，一边是民间资金找不到合适的投资方式，一边是国家收紧信贷，中小企业融资难。这使得民间金融成为解决问题的最佳方式。
央行研究局研究表明，目前民间金融规模的总量可观，但相比金融机构信贷总量仍是个小数目，不到后者总量的十分之一。目前通过民间金融融得资金占中小企业及乡镇企业融资总量的10%左右。这些民间借贷资金主要用于生产经营，这一比重已达80%以上。这对中小企业和农村经济发展起到重要作用。这更说明了国家应该对有效合理利用民间金融持有积极、鼓励的态度的。
民间金融的形式多种多样，包括小额贷款、贷款担保、民间拆借、风险投资等。根据调查发现，南京市民间金融的主要表现形式是一种小额担保贷款公司，主要从事抵押担保金融服务，它们实际上是一种服务于中小企业以及个人融资的创新组织，这类机构成为中小企业及个人和正规金融机构之间的桥梁，但近年由于利益的驱动，这类公司似乎正在转变为正规金融机构贷款的转贷组织，甚至直接开展贷款发放，其中隐含着一定的信用风险。
最新统计显示，截止到2009年底，南京有该类小额担保贷款公司200多家，其中专业中小企业担保机构已达35家、注册资金总额达24亿元，较2008年末的10亿元翻了一番以上，但是注册资金过千万只有不足20家，上亿元却只有3家，可见发展水平还存在良莠不齐，有待健康合理引导发展。
（二）南京市小额担保贷款公司的发展现状
1. 四家小额担保贷款公司的特征
我们调查的这4家小额担保贷款公司具有如下的特征：
（1）经营业务多元化。所谓贷款担保就是公司代企业或个人向协作银行进行担保申请贷款，自己收取相关的担保品，而自己要在协作银行存入一定数量的风险准备保证金；而实物投资和小额贷款是企业直接抵押担保向公司进行融资，即贷款。我们调查的四家公司上述
业务都存在。说明我市的小额担保贷款公司已经不局限于担保业务，还涉及部分小额贷款的业务。
（2）发起人多样化。其中有1家为区政府事业法人发起；1家为当地民营骨干企业发起；另外2家均为具有境内中国公民身份的自然人发起。这说明了从政府到民间对有效合理利用民间资本都相当重视。
（3）自然人持股比例高。在这4家公司当中除了栖霞区中小企业贷款担保有限责任公司全部为事业法人持股外，另外3家中，两家为自然人持股比例100%，最少的一家也达到了43.3%。这既说明自然人掌握了相当一部分经营控制权，个人投资者收益率较高，又在某种程度上意味着公司的自身信用风险比较大。
（4）组织结构比较完善。每个公司当中都有相应的由选举产生的董事、监事以及聘用的专业的经理人。董事由于公司规模的不同从2—6人不等。可以看出各个公司在自身的监督、监管、内部控制方面还是比较重视的。
（5）企业信用等级高。在4家被调查的公司中，除了六合区恒兴小额贷款公司由于成立于2009年，其余的三家在2008年的全市贷款担保公司评级中，都获得了较高的A级企业信用等级（在BBB以上则被认为是投资级的企业，信誉良好），这是考虑到他们的注册资本是在千万元的水平，已经相当的不错了。
（6）公司从业人员的业务素养都比较高。所调查的4家公司里面，主要的经理人员、投资人员，有的有相关金融行业的多年从业经验，还有的有一定的律师从业经历。所以，在贷款、担保过程中，公司都有相当娴熟的操作水平及相关法律支持，这样为公司的风险防范带来便捷。
（7）受益当地政府鼓励扶持。在4家当中，有两家直接受到南京市政府重点扶持，剩余的两家也得到了区一级政府不同程度上的扶持，并且都与相关的开户银行进行协作担保业务。
2.四家小额担保贷款公司的经营状况
（1）作为贷款担保的方式较为单一。《担保法》中明确规定了，担保的方式包括保证、抵押、质押、定金、置留与违约金等六种方式。而在我们所调查的小额贷款投资担保公司当中，特别是自然人股东比例较大的公司，为降低风险都是采取抵押方式进行担保或发放贷款，而且一般以房产抵押为绝对多数。这使得受益群体只限定在经济条件优越的客体上，真正困难想贷资金的群体依然被排斥在组织之外。
（2）平均贷款期限较短。通常来说，小额贷款、投资担保公司所发放的贷款不超过1年。事实上，根据目前的运作经验来看，小额贷款的平均贷款期限为4个月。这与它们所面对的贷款对象大多是一些资金链脆弱的中小民营企业或是个体工商户有关。
（3）贷款发放速度快、效率高。一般来说，有相关抵押的贷款（以房产抵押为主）在贷款人申请之后的2至3天内，经过相关手续就可以发放到贷款人手中。
（4）投资担保、小额贷款的需求量很大。以六合区恒兴小额贷款公司为例，2009年2月份开业，仅用了4个月时间就把注册资金全放贷出去了。2月份又向国家开发银行申请贷款，以应收账款作为质押，贷到了2000万元，并且这笔钱1个月内就贷出去了。
（5）贷款集中度有较为明显的上升趋势。在4家公司当中，最小的一笔贷款授信额度仅为5万元，而大多数额度都在100万到200万之间，集中度较为明显，而一些几千元个人业务几乎没有。
（6）利率管理较为灵活、多梯位运行。根据《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》的第六条规定，民间借贷利率最高不应该超过同期银行同类贷款利率的4倍，超过的部分不受法律保护。在我们所调查的公司当中，根据贷款时间的长短，利率有所不同，平均达到16.37%。超过法律规定部分的利率，直接计入发放贷款金额当中进行处理。
三、南京市民间金融存在的问题及其评价
根据调查，目前南京市的小额担保贷款公司的问题大致可以归为以下几类：
（一）生存风险问题
1.第一没有持续性的资金来源：�根据法规规定，公司要在相关协作银行存取一定的担保风险准备金，防止出现坏账以便银行从中弥补损失；另外，公司自己进行的小额贷款业务对资金需要也相当可观。导致注册的资本金，短时间内就会全部用光，持续的经营产生了困难。许多小额担保贷款公司在创立短短几月就由于没有钱放贷而捉襟见肘。‚国家《小额贷款原则》第13条明文规定，小额贷款公司不得吸收社会存款，不得进行任何形式的非法集资。这种限制使得这类民间金融得不到合理的利用和发展、也使一些潜在的投资者望而却步，从而不能真正地制止非法集资及高利贷的的存在。据了解，针对国家这样“只贷不存”的政策，我市的一些比较懂法律的公司经营者会以一种“即贷即转”的方式进行应对，即一旦要发生贷款业务，就从一群固定“金主”那里筹集资金不作停留，立即贷出。这样合理避免了吸收社会存款的过程，加快了资金周转速度。然而，这也带来了相当大的挑战，首先，要求小额担保贷款公司的业务人员有相当的法律知识和意识，并且存在一群固定的“金主”，能够随时应对一定的贷款需求。这两点，不是大多数的小额担保贷款公司能具备的，何况这样是不是还有“变相吸储”之嫌，所以我们想，在规定不得吸收公共存款这一项上，
地方政府应该有因地制宜的政策和监管机制，符合本地区的民间金融的发展，不然，这将成为我市小额担保贷款公司发展的瓶颈。
2.与商业银行的竞争、“融合”。关于竞争，事实上只要有高利润的地方，自然就会有人要来分一杯羹。我国的商业银行也不例外，南京银行是国内最早从事知识产权质押贷款业务的银行，也是迄今南京地区做知识产权质押贷款业务最被认可的银行，早在2007年，南京道及天软件系统有限公司就以软件著作权，成功从南京银行获得了全国首笔纯知识产权质押贷款，即企业无任何抵押物担保、完全用计算机软件著作权（经评估）进行质押。“科技型小企业的特点是，资金需求急，但每一次所需的资金数额不很大。为拓展科技型企业融资渠道，促进科技小企业加速发展，我们与江苏省技术产权交易所专门签订了合作协议”，南京银行相关负责人介绍。这样一来，在一些优质的小额担保贷款对象面前，小额担保贷款公司和商业银行成了竞争对手，对于自身的高利润追求以及发展又是一种相当大的挑战。至于“融合”，我们现在还不能说这样一个词语恰不恰当，因为它可能是一种被吞并，在目前这一个阶段还不是很明显，然而随着我国金融市场的开放，像南京市这样定义成为长三角区域金融中心的环境里，我国商业银行与国际接轨以及外资银行的介入，必然会将银行的职能扩大化、完善化，到时候银行的业务将深入到方方面面，面对各个阶层有各种各样的先进、开放、合理、有效的一系列控制制度，那么中小企业、个人创业等等的贷款将不再是难事，那么小额担保贷款等等这类形式、追求高于银行回报的民间金融资本还有没有它的用武之地，还是乖乖的浮出水面，进入银行纳入正规的金融体系健康、高效、透明的运转，造福于金融市场稳定、国民经济发展，相信答案是肯定的。
（二）信用风险问题
这个问题体现在两个方面，�公司自身的信用风险，即债权人风险，我们从调查的4家公司以及了解的其他一些情况可以看到，在公司的股东方面，自然人投资者占了相当大的一部分，有的公司甚至就是纯个人投资。个人因素，如个人的素养、身体、经济、道德等因素对公司的经营状况影响很大，这一定程度上加大了对协作银行担保的风险以及发放贷款的连续性，使一些银行不能充分信任相关小额担保贷款公司，与其开展合作，还使一些民营的、贷款较难、资金链薄弱的小型企业不敢轻易向这些公司贷款，使它们的发展进一步恶化。以上这点还是对这种小额信贷及担保公司的投资经营者的业务素养和水平提出了很高的要求。‚公司的外部风险，即还款人风险，因为这类公司一般面对的是一些达不到银行信贷门槛的借款人及需担保的人，风险程度本来就相对而言较高，而作为补偿小额信贷及担保公司的投资人必将追求更高的利率，当然这也是民间资本追求高利润的必然性，这样一来，可以说是加重了其所承受的风险。为了尽量的规避一些风险，小额信贷及担保公司在2009年楼市大好的情况下，一般采取房产抵押，当然由于09年的股市牛市的情况下，也有采取证券抵押的，但绝大多数是房产抵押且对房产要求较高，如个人申请，作为抵押的房产须是二套住房，无贷款、无按揭，出具房产局资料，且贷款额度一般为房产市价的40%—50%，满足条件就能放款。这样以来在一定程度上是既减小了公司的外部风险，又给一些急需周转
资金的民营企业的老板打开了方便之门。然而对贷款者较高的经济条件要求又使那些更需要资金的人被排斥在外。
（三）实际服务群体与政策目标不一致性。
本来小额担保贷款公司的出现就是国家想利用民间大量的闲置资金去发展一些下岗人员自主创业、小民营企业以及一些非传统产业的发展，一方面使民间资本合理有效配置，另一方面给市民一个合法的收益渠道，但这些产业的贷款人员，可能在创业初期基本拿不出任何的抵押品，由于这种风险控制方式的缘故，不要说是在银行贷不到款，就是在这一类的初衷旨在扶持它们发展的小额担保贷款公司里也贷不到款。08年南京相关部门出台的小额担保贷款新政策明确表示要更好地促进下岗失业人员就业再就业和自主创业，对下岗失业人员合伙经营和组织起来就业的小企业，担保基金提供贷款额度由10万元放宽至20万元；对于可以出具南京市市民身份证的、有相关证明其下岗且经过劳动保障部门创业培训的个人可申请最高10万的贷款。可是据调查得知，大多数小额担保贷款公司的投资者们根本没有将钱贷给下岗职工以及其他一些没有资产抵押的借款人，他们觉得一些几万元甚至几千元的贷款实在不是很合理，因为这样一来，他们的利润率大大降低了，而投资成本和面临的风险却增加了，这从一个理性的投资人的角度来讲是不合理的，他们往往希望做一些贷款额度较大且贷款对象有一定经济实力做基础的项目，即赚钱又省事，这也是民间资金追逐高利润的必然性，导致了与国家、地方政府的相关政策目标的不一致。这一点在08年时，著名的经济学家茅于轼先生就提出过该观点，这就有待政府出台相关的激励机制与优惠政策来改善这一问题。
（四）发展水平的良莠不齐。
在前面的数据可以看到，截至09年底，南京市的相关注册的小额担保贷款公司有200多家，然而其中经过08年度评级认定为专业的只有35家。最为关键的原因，据有关业内人士透露，在公司注册过程中，最为重要的一环——注册资本金上，有不少公司存在一些不规范的操作，最为典型的就是找相关的注册中介公司进行资本金注册，即交给相关中介一定的费用，中介帮你在短期内筹集几百几千万中的相当一部分资金以通过临时的注册金审批，待注册成功后，抽走资金。换句话说，这给了一些本来资质并不好的民间金融投资者“转正”打开了方便之门，所以这也就是在今天仍有不少的相关注册的合法公司是披着合法外衣的“高利贷”，财务纠纷不断的深层次原因，我们认为相关政府审批部门和监管部门应该出台持续长效的注册金监管机制，大浪淘沙，让真正资质高、实力强的民间金融投资者加入小额担保贷款业务发展的行列，淘汰那些只是为了获取暴利的投机者。
四，应对措施及政策建议
（一）从小额信贷担保公司的资金来源、经营风险等因素入手，解决小额担保贷款公司持续经营困难的问题。
1、加入征信系统并且借助与商业银行系统数据安全级别完全一致的全面信息管理系统以降低小额贷款担保公司的经营风险。小额贷款担保公司由于刚起步，行业处于初创期，专业工作人员不足，造成公司业务对象、营销手段过于狭窄、风险评估与控制能力不足，内部控制制度还不够完善。在应用小额信贷专业技术方面缺乏经验，信贷产品和市场开拓方面简单复制商业银行模式。此外小额贷款担保公司的主要服务对象为中小企业, 而中小企业的信贷需求特点主要表现为“额度小、要得急、频率高、周转快”。为了满足中小企业的这种特殊需求,相比于银行,小额贷款公司的贷款业务普遍具有“额度小、期限短、效率高”的特征, 因而增加了产生操作风险的可能性。加入征信系统可以使小额信贷担保公司直接获得客户信用资料，降低经营成本，提高盈利能力；同时可以使信贷员的判断更加科学，降低信用风险及操作风险，从而在整体上降低公司的经营风险，使公司有能力持续发展。
2、放松资金来源限制，开通更多小额信贷公司融资渠道。根据中国人民银行上海总部邢早忠的调查，80%以上的小额贷款公司把融资限制作为未来发展的主要障碍。小额信贷担保公司作为经济发展需求的产物，其发展好坏将直接制约经济的发展。开通便利的小额信贷担保公司的融资渠道将直接为经济的发展服务。国际经验表明，小额信贷运作往往受到后续资金来源的制约，各国监管层或鼓励私人资本进入，或者允许一部分运作良好的小额信贷组织吸收公共存款，以此保障小额信贷组织的持续经营。从20世纪80年代起，小额信贷机构开始从当地储蓄和商业银行寻找资金来源。印度尼西亚人民银行甚至于2003年11月在纽约证交所成功上市，融资渠道多样化。
借鉴国外经验，在对小额信贷担保公司的严格监管，风险能有效控制的情况下，逐步放宽资金来源限制，如根据评级状况，允许经营状况良好的公司获得指定银行的批发资金（这里需要说明一下，批发资金就像批发市场那样，假设有人拿100元想批发出去这钱（如批发出去水果），如果你要拿这100元，就得提供他一样东西，作为一种交换），或上市融资等，来缓解“只贷不存”“只贷无负债”的无米下炊的局面。
（二）从贷款利率、政策支持角度入手，有利于资金流向政策目标服务群体。
1、放松利率管制，使资本收益率达到合理水平。根据《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》的第六条规定，民间借贷利率最高不应该超过同期银行同类贷款利率的4倍，超过的部分不受法律保护。在实际操作中，许多小额贷款担保公司根据贷款时间的长短，利率有所不同，平均达到16.37%。超过法律规定部分的利率，直接计入发放贷款金额当中进行处理。这种办法虽然逃避了法律的监管，暂时获得了较高的收益，但毕竟不是长远之计，存在较大的信用风险。此外由于利率限制，将资金借给政策目标服务群体，公司所承担的风险与成本与收益不一致。根据调查，急需用钱的借款人对利率的敏感程度很低。因此可以适当放松利率管制，使其适当商业化，这样对于急需资金的经济条件较差的人群，贷款人将不会封闭资金。
2、在公平的原则下，地方政府对于达到一定政策目标的公司可以给予适当的政策支持，有利于资金流向政策目标服务人群。小额信贷担保公司是以商业化为其经营原则，但就政策层面而言，它在一定程度上是一个扶贫项目，只是与之前相比，只是项目的制度产权更多为民有。因此，作为地方政府有责任在确保项目的持续有效运营，而政策支持如补贴、税收减免，技术支持，人才支持等度是最直接的鼓励形式。
民间金融机构（以南京为例）存在的问题及应对措施 民营经济的快速发展促使民间金融由计划经济体制下的完全限制到市场经济体制下的逐渐放松，民间金融在我国金融业中的重要性越来越得到广泛的认可。南京作为一个较早开放的城市，经济发展走在全国前列，必定存在与之发展需求相匹配的金融格局，民间金融更是规模庞大。本文以南京市为例分析目前民间金融发展的状况，分析民间金融的存在形式以及面临的问题，阐述问题的根源并提出解决方案，使民间金融能更好的服务于经济的发展，提高人民的福利。----编者按
一、民间金融存在的理论依据重要性
民间金融亦称民有金融是指主要由民间资本构成并掌握着控制权的各种金融机构，通过资金的融通活动或资金的借贷活动，主要为居民和非公有制经济提供各种金融活动的金融形式。从民间金融主体来看，它主要是以民间资本为主体构成的，也就是说这里并不强调必须完全由民间资本组成，也可以有其他少量资本介入，如可以有少量的国有资本参与，但重要的是，必须由民间资本掌握控制权，而不是国有资本掌握。从民间金融客体来看，主要是居民和中小企业。
民间金融存在的理论依据是著名的麦金农—肖的金融深化理论。麦金农认为，发展中国家的经济是“被分割的”。经济分割使大量经济单位互相隔绝，他们所面临的生产要素与产品价格不一，所得的资产报酬率不等，出现“市场不完全”。在金融领域表现为现代与传统并存的“二元”状态，现代化的大银行及其分支网络与传统的钱庄、当铺、高利贷组织并存。这种市场不完全把大量的企业和客户排斥在有组织的资金市场外。他们要想投资，只能依靠自身的内部融资，只能在一个时期的内部积累后跳跃式地间接地进行投资。另外，麦金农还认为，发展中国家经济之所以欠发达，是由于“金融抑制”，既可能是利率被人为的压低，或过高的通货膨胀；或二者兼而有之。对问题的解决只能通过金融深化，即政府要放弃对金融业过多的干预，允许非国有化、非银行的金融机构进入，培养一个竞争性的金融体系，让市场发挥资源配置的作用。肖认为，金融部门与经济发展是息息相关的，一国金融业处于金融深化状态还是金融抑制状态，直接会成为经济发展的动力和障碍。在落后经济中，没有统一的市场价格，信息流通不畅，投资风险迭生，收益既不稳定，经济活动中异质性较强，生产要素呈现极大的不可分割性，金融业处于抑制状态，政府的经济政策是对所有市场实施价格控制。在金融市场上，政府干预的程度似乎达到了顶峰，导致金融市场不完善，储蓄者的资金选择范围较小，外源融资较为困难，内源融资占主导地位。肖认为要使落后的经济走上稳定健康的发展之路，必须放弃利率限制，消除人为因素对金融市场的分割，打破金融体系内部行业垄断，大力发展各种形式的金融。由此才能促进各类金融机构之间的竞争，形成一个竞争性的金融体系。
发展民间金融是金融深化的应有内容：（1）从消除金融产品价格扭曲来看，没有民间金融就不可能形成真正的市场化利率。金融压抑往往主要表现为实际利率被压得太低，金融
深化要求利率能真正反映金融产品的的稀缺程度和供求状况，这就首先要求消除各种人为因素的利率压制，允许利率的自由浮动。此外，要让各种金融机构特别是非国有金融机构参与市场进行交易。非国有金融机构的参与能够充分发挥市场机制的作用，实现有效竞争以形成均衡市场价格。否则，价格扭曲难以消除，无法形成金融深化。（2）从消除金融结构单一来看，开放民间金融有助于金融结构优化。金融结构可以用金融工具和金融机构来反映。金融机构单一抑制了金融工具的发展，储蓄和信贷成为最主要的金融工具；金融机构单一，多为政府所有并经营，资本市场缺乏并受严格控制。金融深化要求金融机构多元化并发展各种金融工具。金融机构不仅可以有各种国有形式，也可以有各种非国有形式，这有助于实现金融机构之间的真正竞争。各种形式的金融机构并存，可以优化金融结构，有助于整个金融体系的健康发展。（3）从消除金融市场分割来看，民间金融有利于消除“金融的二元性”。在金融抑制经济中，一反面存在着正式的有组织的或官方的金融机构，如中央银行、商业银行等；另一方面又存在着传统的无组织的非正式的或非官方的金融机构，如钱庄，高利贷，私人银行等。金融深化就是消除市场分割，尽可能形成统一的完善的金融市场。这就需要发展民间金融，使其以正式的有组织的形式出现，可以有效抑制非正式的无组织的传统金融机构的存在，有助于消除“金融的二元性”。
民间金融的存在和发展对于民营经济的发展具有十分重要的作用。民间金融是我国经济体制转轨下民营经济存在以及发展的根据，可以说没有与民营经济制度组织结构相同的民间金融，民营经济的发展只会寸步难行。从《中国统计年鉴》可以看出自我融资是中国民营企业的主要融资方式。作为民营经济微观主体的绝大多数为中小企业，规模较小，分布较为分散，实力相对较弱，信用程度不高，只能与中小金融机构发生联系，因为只有中小金融机构才有动力、有能力去搜集中小企业的信息，尽量减少信息不对称，减少金融贷款风险。而作为国有金融机构本身实力雄厚，其只对大额的贷款有兴趣，这样能够有效地降低成本实现规模经济效益。可见民间金融是一个内生性的金融制度，是由于经济自身发展内生出的对金融需求而形成的。内生的金融制度一般都包含较为完备的金融激励、约束、创新机制，从而具有较高的效率，对金融发展起到持久的内在推动作用。因此，一味的抑制、排斥民有金融的做法是不可取的，这样只会影响民营经济的进一步发展，对经济发展无益。
二、当前经济大背景下南京市民间金融发展现状
（一）银行放款减少催热民间借贷
伴随着较强的通胀和升息预期，央行分别于2010年1月18日和2月25日两次上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，上调后，金融机构存款准备金率为16.5%，银根收紧。由此出现了两方面的问题：（1）资金持有者找不到投资项目。一是由于09年A股市场的明显上涨，致使当初的A股投资者们普遍收获了30%的年收益；而09年投资楼市的投资者们也普遍都收获了近20%的收益，所以大家对2010年的投资收益预期普遍提升。一旦存款准备金提高，货币供应量就会减少，流入房市与股市的资金必然收缩，对2010年投资收益的预期必然大打折扣；二是2010年的通胀和升息预期都很强，传统的年收益3%—4%的金融产
品已经无法吸引投资者。至09年9月底，南京市居民储蓄存款余额3058.7亿元，同比增长32.14%，比年初增加553.4亿元，同比多增189.85亿元。而把这些钱存在银行吃利息，显然跑不赢CPI。（2）城市中小企业以及个人贷款难度无形加大。就南京而言，根据市统计局的相关数据显示，09年12月份的金融机构人民币存款余额10886.92亿元，那么这两次上调相当于一共冻结资金106.58亿元，而南京09年前三季度的金融机构人民币各项贷款余额8871.6亿元，这样一来贷款量将近减少1.2%。这给本来“就差钱”的中小民营企业无形增加了贷款难度，再加上近日银监会正式发布了《个人贷款管理暂行办法》，同时提高了个人贷款的门槛，也无形当中增加了个人贷款难度。有关调查结果显示，民企创业资金和创业初期的融资途径主要是内源融资，几乎没有获取贷款，南京172家民企的启动资金除了自有资产外，绝大部分都是亲戚和朋友的借款，其中86家企业自有资金比例超过50%，有7家企业自有资金比例达到100%。这样一个普遍存在的现状，两个相互矛盾的问题，一边是民间资金找不到合适的投资方式，一边是国家收紧信贷，中小企业融资难。这使得民间金融成为解决问题的最佳方式。
央行研究局研究表明，目前民间金融规模的总量可观，但相比金融机构信贷总量仍是个小数目，不到后者总量的十分之一。目前通过民间金融融得资金占中小企业及乡镇企业融资总量的10%左右。这些民间借贷资金主要用于生产经营，这一比重已达80%以上。这对中小企业和农村经济发展起到重要作用。这更说明了国家应该对有效合理利用民间金融持有积极、鼓励的态度的。
民间金融的形式多种多样，包括小额贷款、贷款担保、民间拆借、风险投资等。根据调查发现，南京市民间金融的主要表现形式是一种小额担保贷款公司，主要从事抵押担保金融服务，它们实际上是一种服务于中小企业以及个人融资的创新组织，这类机构成为中小企业及个人和正规金融机构之间的桥梁，但近年由于利益的驱动，这类公司似乎正在转变为正规金融机构贷款的转贷组织，甚至直接开展贷款发放，其中隐含着一定的信用风险。
最新统计显示，截止到2009年底，南京有该类小额担保贷款公司200多家，其中专业中小企业担保机构已达35家、注册资金总额达24亿元，较2008年末的10亿元翻了一番以上，但是注册资金过千万只有不足20家，上亿元却只有3家，可见发展水平还存在良莠不齐，有待健康合理引导发展。
（二）南京市小额担保贷款公司的发展现状
1. 四家小额担保贷款公司的特征
我们调查的这4家小额担保贷款公司具有如下的特征：
（1）经营业务多元化。所谓贷款担保就是公司代企业或个人向协作银行进行担保申请贷款，自己收取相关的担保品，而自己要在协作银行存入一定数量的风险准备保证金；而实物投资和小额贷款是企业直接抵押担保向公司进行融资，即贷款。我们调查的四家公司上述
业务都存在。说明我市的小额担保贷款公司已经不局限于担保业务，还涉及部分小额贷款的业务。
（2）发起人多样化。其中有1家为区政府事业法人发起；1家为当地民营骨干企业发起；另外2家均为具有境内中国公民身份的自然人发起。这说明了从政府到民间对有效合理利用民间资本都相当重视。
（3）自然人持股比例高。在这4家公司当中除了栖霞区中小企业贷款担保有限责任公司全部为事业法人持股外，另外3家中，两家为自然人持股比例100%，最少的一家也达到了43.3%。这既说明自然人掌握了相当一部分经营控制权，个人投资者收益率较高，又在某种程度上意味着公司的自身信用风险比较大。
（4）组织结构比较完善。每个公司当中都有相应的由选举产生的董事、监事以及聘用的专业的经理人。董事由于公司规模的不同从2—6人不等。可以看出各个公司在自身的监督、监管、内部控制方面还是比较重视的。
（5）企业信用等级高。在4家被调查的公司中，除了六合区恒兴小额贷款公司由于成立于2009年，其余的三家在2008年的全市贷款担保公司评级中，都获得了较高的A级企业信用等级（在BBB以上则被认为是投资级的企业，信誉良好），这是考虑到他们的注册资本是在千万元的水平，已经相当的不错了。
（6）公司从业人员的业务素养都比较高。所调查的4家公司里面，主要的经理人员、投资人员，有的有相关金融行业的多年从业经验，还有的有一定的律师从业经历。所以，在贷款、担保过程中，公司都有相当娴熟的操作水平及相关法律支持，这样为公司的风险防范带来便捷。
（7）受益当地政府鼓励扶持。在4家当中，有两家直接受到南京市政府重点扶持，剩余的两家也得到了区一级政府不同程度上的扶持，并且都与相关的开户银行进行协作担保业务。
2.四家小额担保贷款公司的经营状况
（1）作为贷款担保的方式较为单一。《担保法》中明确规定了，担保的方式包括保证、抵押、质押、定金、置留与违约金等六种方式。而在我们所调查的小额贷款投资担保公司当中，特别是自然人股东比例较大的公司，为降低风险都是采取抵押方式进行担保或发放贷款，而且一般以房产抵押为绝对多数。这使得受益群体只限定在经济条件优越的客体上，真正困难想贷资金的群体依然被排斥在组织之外。
（2）平均贷款期限较短。通常来说，小额贷款、投资担保公司所发放的贷款不超过1年。事实上，根据目前的运作经验来看，小额贷款的平均贷款期限为4个月。这与它们所面对的贷款对象大多是一些资金链脆弱的中小民营企业或是个体工商户有关。
（3）贷款发放速度快、效率高。一般来说，有相关抵押的贷款（以房产抵押为主）在贷款人申请之后的2至3天内，经过相关手续就可以发放到贷款人手中。
（4）投资担保、小额贷款的需求量很大。以六合区恒兴小额贷款公司为例，2009年2月份开业，仅用了4个月时间就把注册资金全放贷出去了。2月份又向国家开发银行申请贷款，以应收账款作为质押，贷到了2000万元，并且这笔钱1个月内就贷出去了。
（5）贷款集中度有较为明显的上升趋势。在4家公司当中，最小的一笔贷款授信额度仅为5万元，而大多数额度都在100万到200万之间，集中度较为明显，而一些几千元个人业务几乎没有。
（6）利率管理较为灵活、多梯位运行。根据《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》的第六条规定，民间借贷利率最高不应该超过同期银行同类贷款利率的4倍，超过的部分不受法律保护。在我们所调查的公司当中，根据贷款时间的长短，利率有所不同，平均达到16.37%。超过法律规定部分的利率，直接计入发放贷款金额当中进行处理。
三、南京市民间金融存在的问题及其评价
根据调查，目前南京市的小额担保贷款公司的问题大致可以归为以下几类：
（一）生存风险问题
1.第一没有持续性的资金来源：�根据法规规定，公司要在相关协作银行存取一定的担保风险准备金，防止出现坏账以便银行从中弥补损失；另外，公司自己进行的小额贷款业务对资金需要也相当可观。导致注册的资本金，短时间内就会全部用光，持续的经营产生了困难。许多小额担保贷款公司在创立短短几月就由于没有钱放贷而捉襟见肘。‚国家《小额贷款原则》第13条明文规定，小额贷款公司不得吸收社会存款，不得进行任何形式的非法集资。这种限制使得这类民间金融得不到合理的利用和发展、也使一些潜在的投资者望而却步，从而不能真正地制止非法集资及高利贷的的存在。据了解，针对国家这样“只贷不存”的政策，我市的一些比较懂法律的公司经营者会以一种“即贷即转”的方式进行应对，即一旦要发生贷款业务，就从一群固定“金主”那里筹集资金不作停留，立即贷出。这样合理避免了吸收社会存款的过程，加快了资金周转速度。然而，这也带来了相当大的挑战，首先，要求小额担保贷款公司的业务人员有相当的法律知识和意识，并且存在一群固定的“金主”，能够随时应对一定的贷款需求。这两点，不是大多数的小额担保贷款公司能具备的，何况这样是不是还有“变相吸储”之嫌，所以我们想，在规定不得吸收公共存款这一项上，
地方政府应该有因地制宜的政策和监管机制，符合本地区的民间金融的发展，不然，这将成为我市小额担保贷款公司发展的瓶颈。
2.与商业银行的竞争、“融合”。关于竞争，事实上只要有高利润的地方，自然就会有人要来分一杯羹。我国的商业银行也不例外，南京银行是国内最早从事知识产权质押贷款业务的银行，也是迄今南京地区做知识产权质押贷款业务最被认可的银行，早在2007年，南京道及天软件系统有限公司就以软件著作权，成功从南京银行获得了全国首笔纯知识产权质押贷款，即企业无任何抵押物担保、完全用计算机软件著作权（经评估）进行质押。“科技型小企业的特点是，资金需求急，但每一次所需的资金数额不很大。为拓展科技型企业融资渠道，促进科技小企业加速发展，我们与江苏省技术产权交易所专门签订了合作协议”，南京银行相关负责人介绍。这样一来，在一些优质的小额担保贷款对象面前，小额担保贷款公司和商业银行成了竞争对手，对于自身的高利润追求以及发展又是一种相当大的挑战。至于“融合”，我们现在还不能说这样一个词语恰不恰当，因为它可能是一种被吞并，在目前这一个阶段还不是很明显，然而随着我国金融市场的开放，像南京市这样定义成为长三角区域金融中心的环境里，我国商业银行与国际接轨以及外资银行的介入，必然会将银行的职能扩大化、完善化，到时候银行的业务将深入到方方面面，面对各个阶层有各种各样的先进、开放、合理、有效的一系列控制制度，那么中小企业、个人创业等等的贷款将不再是难事，那么小额担保贷款等等这类形式、追求高于银行回报的民间金融资本还有没有它的用武之地，还是乖乖的浮出水面，进入银行纳入正规的金融体系健康、高效、透明的运转，造福于金融市场稳定、国民经济发展，相信答案是肯定的。
（二）信用风险问题
这个问题体现在两个方面，�公司自身的信用风险，即债权人风险，我们从调查的4家公司以及了解的其他一些情况可以看到，在公司的股东方面，自然人投资者占了相当大的一部分，有的公司甚至就是纯个人投资。个人因素，如个人的素养、身体、经济、道德等因素对公司的经营状况影响很大，这一定程度上加大了对协作银行担保的风险以及发放贷款的连续性，使一些银行不能充分信任相关小额担保贷款公司，与其开展合作，还使一些民营的、贷款较难、资金链薄弱的小型企业不敢轻易向这些公司贷款，使它们的发展进一步恶化。以上这点还是对这种小额信贷及担保公司的投资经营者的业务素养和水平提出了很高的要求。‚公司的外部风险，即还款人风险，因为这类公司一般面对的是一些达不到银行信贷门槛的借款人及需担保的人，风险程度本来就相对而言较高，而作为补偿小额信贷及担保公司的投资人必将追求更高的利率，当然这也是民间资本追求高利润的必然性，这样一来，可以说是加重了其所承受的风险。为了尽量的规避一些风险，小额信贷及担保公司在2009年楼市大好的情况下，一般采取房产抵押，当然由于09年的股市牛市的情况下，也有采取证券抵押的，但绝大多数是房产抵押且对房产要求较高，如个人申请，作为抵押的房产须是二套住房，无贷款、无按揭，出具房产局资料，且贷款额度一般为房产市价的40%—50%，满足条件就能放款。这样以来在一定程度上是既减小了公司的外部风险，又给一些急需周转
资金的民营企业的老板打开了方便之门。然而对贷款者较高的经济条件要求又使那些更需要资金的人被排斥在外。
（三）实际服务群体与政策目标不一致性。
本来小额担保贷款公司的出现就是国家想利用民间大量的闲置资金去发展一些下岗人员自主创业、小民营企业以及一些非传统产业的发展，一方面使民间资本合理有效配置，另一方面给市民一个合法的收益渠道，但这些产业的贷款人员，可能在创业初期基本拿不出任何的抵押品，由于这种风险控制方式的缘故，不要说是在银行贷不到款，就是在这一类的初衷旨在扶持它们发展的小额担保贷款公司里也贷不到款。08年南京相关部门出台的小额担保贷款新政策明确表示要更好地促进下岗失业人员就业再就业和自主创业，对下岗失业人员合伙经营和组织起来就业的小企业，担保基金提供贷款额度由10万元放宽至20万元；对于可以出具南京市市民身份证的、有相关证明其下岗且经过劳动保障部门创业培训的个人可申请最高10万的贷款。可是据调查得知，大多数小额担保贷款公司的投资者们根本没有将钱贷给下岗职工以及其他一些没有资产抵押的借款人，他们觉得一些几万元甚至几千元的贷款实在不是很合理，因为这样一来，他们的利润率大大降低了，而投资成本和面临的风险却增加了，这从一个理性的投资人的角度来讲是不合理的，他们往往希望做一些贷款额度较大且贷款对象有一定经济实力做基础的项目，即赚钱又省事，这也是民间资金追逐高利润的必然性，导致了与国家、地方政府的相关政策目标的不一致。这一点在08年时，著名的经济学家茅于轼先生就提出过该观点，这就有待政府出台相关的激励机制与优惠政策来改善这一问题。
（四）发展水平的良莠不齐。
在前面的数据可以看到，截至09年底，南京市的相关注册的小额担保贷款公司有200多家，然而其中经过08年度评级认定为专业的只有35家。最为关键的原因，据有关业内人士透露，在公司注册过程中，最为重要的一环——注册资本金上，有不少公司存在一些不规范的操作，最为典型的就是找相关的注册中介公司进行资本金注册，即交给相关中介一定的费用，中介帮你在短期内筹集几百几千万中的相当一部分资金以通过临时的注册金审批，待注册成功后，抽走资金。换句话说，这给了一些本来资质并不好的民间金融投资者“转正”打开了方便之门，所以这也就是在今天仍有不少的相关注册的合法公司是披着合法外衣的“高利贷”，财务纠纷不断的深层次原因，我们认为相关政府审批部门和监管部门应该出台持续长效的注册金监管机制，大浪淘沙，让真正资质高、实力强的民间金融投资者加入小额担保贷款业务发展的行列，淘汰那些只是为了获取暴利的投机者。
四，应对措施及政策建议
（一）从小额信贷担保公司的资金来源、经营风险等因素入手，解决小额担保贷款公司持续经营困难的问题。
1、加入征信系统并且借助与商业银行系统数据安全级别完全一致的全面信息管理系统以降低小额贷款担保公司的经营风险。小额贷款担保公司由于刚起步，行业处于初创期，专业工作人员不足，造成公司业务对象、营销手段过于狭窄、风险评估与控制能力不足，内部控制制度还不够完善。在应用小额信贷专业技术方面缺乏经验，信贷产品和市场开拓方面简单复制商业银行模式。此外小额贷款担保公司的主要服务对象为中小企业, 而中小企业的信贷需求特点主要表现为“额度小、要得急、频率高、周转快”。为了满足中小企业的这种特殊需求,相比于银行,小额贷款公司的贷款业务普遍具有“额度小、期限短、效率高”的特征, 因而增加了产生操作风险的可能性。加入征信系统可以使小额信贷担保公司直接获得客户信用资料，降低经营成本，提高盈利能力；同时可以使信贷员的判断更加科学，降低信用风险及操作风险，从而在整体上降低公司的经营风险，使公司有能力持续发展。
2、放松资金来源限制，开通更多小额信贷公司融资渠道。根据中国人民银行上海总部邢早忠的调查，80%以上的小额贷款公司把融资限制作为未来发展的主要障碍。小额信贷担保公司作为经济发展需求的产物，其发展好坏将直接制约经济的发展。开通便利的小额信贷担保公司的融资渠道将直接为经济的发展服务。国际经验表明，小额信贷运作往往受到后续资金来源的制约，各国监管层或鼓励私人资本进入，或者允许一部分运作良好的小额信贷组织吸收公共存款，以此保障小额信贷组织的持续经营。从20世纪80年代起，小额信贷机构开始从当地储蓄和商业银行寻找资金来源。印度尼西亚人民银行甚至于2003年11月在纽约证交所成功上市，融资渠道多样化。
借鉴国外经验，在对小额信贷担保公司的严格监管，风险能有效控制的情况下，逐步放宽资金来源限制，如根据评级状况，允许经营状况良好的公司获得指定银行的批发资金（这里需要说明一下，批发资金就像批发市场那样，假设有人拿100元想批发出去这钱（如批发出去水果），如果你要拿这100元，就得提供他一样东西，作为一种交换），或上市融资等，来缓解“只贷不存”“只贷无负债”的无米下炊的局面。
（二）从贷款利率、政策支持角度入手，有利于资金流向政策目标服务群体。
1、放松利率管制，使资本收益率达到合理水平。根据《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》的第六条规定，民间借贷利率最高不应该超过同期银行同类贷款利率的4倍，超过的部分不受法律保护。在实际操作中，许多小额贷款担保公司根据贷款时间的长短，利率有所不同，平均达到16.37%。超过法律规定部分的利率，直接计入发放贷款金额当中进行处理。这种办法虽然逃避了法律的监管，暂时获得了较高的收益，但毕竟不是长远之计，存在较大的信用风险。此外由于利率限制，将资金借给政策目标服务群体，公司所承担的风险与成本与收益不一致。根据调查，急需用钱的借款人对利率的敏感程度很低。因此可以适当放松利率管制，使其适当商业化，这样对于急需资金的经济条件较差的人群，贷款人将不会封闭资金。
2、在公平的原则下，地方政府对于达到一定政策目标的公司可以给予适当的政策支持，有利于资金流向政策目标服务人群。小额信贷担保公司是以商业化为其经营原则，但就政策层面而言，它在一定程度上是一个扶贫项目，只是与之前相比，只是项目的制度产权更多为民有。因此，作为地方政府有责任在确保项目的持续有效运营，而政策支持如补贴、税收减免，技术支持，人才支持等度是最直接的鼓励形式。