基于统计套利模型在权益证券间的套利研究

基于统计套利模型在权益证券间的套利研究

摘要:自2010年3月份推出融资融券业务来,我国证券市场尤

其股票市场从此能够做空单只股票。本文就是在这种背景下,借用

了已经成熟地运用于期货市场的统计套利模型,试图对业务相近的

上市公司的股票进行研究,股票之间是否存在套利空间。文章采用

2011年7月25日至2012年2月23日区间的当日开盘价作为样本

数据,通过单整和e-g协整方法,研究结果显示中国南车和中国北

车两只股票的开盘价存在长期的稳定关系,套利空间明显。

关键词:统计套利;权益证券

1、统计套利的理论基础

套利是指利用差价的波动构建资产组合得以规避单一资产的过大

风险,从而制定相应的买卖策略,最终获得稳定的收益。目前套利

方法主要运用于期货市场和证券市场,包括跨品种套利、跨期间套

利等。套利事实上就是根据证券间的不合理定价而寻找套利空间,

而传统的套利行为受个人主观因素的影响,所以传统的套利方法存

在局限性。而统计套利模型通过挖掘样本数据间的价差的稳定性以

及变量间的长期均衡关系,根据理论模型预测理论价格,关注不同

证券间的价格相互变动规律,通过构建投资组合,采取多空策略和

积极的投资方法,从而博取稳定的收益,根据s·hogan(2003)对

统计套利给出的数学定义,定义初始成本为零,采取融资交易策略;

v(t)为t时刻的累积的交易利润;v(t)= v(t)e-n,那么进

基于统计套利模型在权益证券间的套利研究

摘要:自2010年3月份推出融资融券业务来,我国证券市场尤

其股票市场从此能够做空单只股票。本文就是在这种背景下,借用

了已经成熟地运用于期货市场的统计套利模型,试图对业务相近的

上市公司的股票进行研究,股票之间是否存在套利空间。文章采用

2011年7月25日至2012年2月23日区间的当日开盘价作为样本

数据,通过单整和e-g协整方法,研究结果显示中国南车和中国北

车两只股票的开盘价存在长期的稳定关系,套利空间明显。

关键词:统计套利;权益证券

1、统计套利的理论基础

套利是指利用差价的波动构建资产组合得以规避单一资产的过大

风险,从而制定相应的买卖策略,最终获得稳定的收益。目前套利

方法主要运用于期货市场和证券市场,包括跨品种套利、跨期间套

利等。套利事实上就是根据证券间的不合理定价而寻找套利空间,

而传统的套利行为受个人主观因素的影响,所以传统的套利方法存

在局限性。而统计套利模型通过挖掘样本数据间的价差的稳定性以

及变量间的长期均衡关系,根据理论模型预测理论价格,关注不同

证券间的价格相互变动规律,通过构建投资组合,采取多空策略和

积极的投资方法,从而博取稳定的收益,根据s·hogan(2003)对

统计套利给出的数学定义,定义初始成本为零,采取融资交易策略;

v(t)为t时刻的累积的交易利润;v(t)= v(t)e-n,那么进


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