天威保变财务报表分析
一、 资产负债表分析
1 资产结构分析
经过观察和计算资产负债表
资产 ：流动资产8,022,710,000 ；
总资产16,260,100,000 ）
流动资产比重为 49.34% ；
非流动资产比重为 50.66%
资本 ： 负债10,929,900,000； 比重为67.12%
其中 ：流动负债5,984,410,000 比重为36.75% ，
长期负债4,945,500,000 比重为30.37%
所有者权益 5，330，200，000 比重为32.78%
股本 1,168,000,000 比重为 7.2%
公积金 1,070,710,000 比重为 6.58%
未分配利润 3，091，490，000 比重为 19%
1资产结构分析 流动资产和非流动资产比例适中，为中庸型的资产结构，风险和收益适中。 经观察企业 有大量的货币资金，应收账款，和存货。
大量的货币资金会产生较大的机会成本，渐多的应收账款说明企业采用的可能是比较宽松的信用政策，企业应加强管理，减少坏账发生。
2资本结构分析 以负债为主，说明企业的资本结构为风险型的资本结构，风险较大，支付压力大。
短期借款比例将近50%，还款压力大，财务风险大。
3称结构分析 长期资产由短期资本，长期资本共同提供，是风险型的对称结构。这种结构筹资成本低，收益高。
利润表分析
1. 2009年天威保变实现净利润608,310,000元 2010年实现净利润633,044,000元。 较上
年同期增长了4.07%，说明企业有较好的盈利能力。
2. 通过阅读利润表，可以看出，营业利润为598,757,000元。营业外收入为124,762,000元。
可见公司的利润增长，主要是由于营业利润的增长所致，从这方面讲，企业业绩稳定发展，且发展具有持续性。
3. 项目对比：
（1） 毛利率
本期销售毛利率=16.28% 上期销售毛利率=19.19%
毛利率下降了2.91% ，可能是由于成本的增加引起的。但是企业仍然有较大的利润空间。
（2） 销售净利率
本期销售净利率=8.30% 上汽销售净利率=10.12%
净利率下降了1.82%
综合以上两个指标说明企业在扩大销售的过程中应该加强经营管理，提高盈利水平。
（3）公允价值变动 本期=260,712,000 上期=1,938,410
（4）投资收益 本期=241,798,000.00 上期=194,416,000 、
投资收益所占比重较大，而且较为稳定。
（5）营业外收入 本期= 124,762,000 上期=80,957,000
营业外收入占营业收入的比重较大。分析利润表时应将其剔除。
（6）财务费用 本期= 431,722,000 上期=338,573,000
所占比例较小，可以剔除。、
4 发展趋势
营业收入 本期=7,629,800,000 上期=6,009,690,000
营业收入数额较大，且呈现增长趋势，说明企业具有一定的发展能力。
现金流量表分析
经营活动产生的现金流量600,331,000元，流量为正，意味着企业具有创造现金流量的能力，且弥补了企业的非付现成本后仍有剩余，质量较高，说明企业生产经营状况良好。2010年企业销售商品、提供劳务收到的现金6,969,010,000元远远大于购买商品、接受劳务支付的现金5,533,140,000元，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。再与经营活动现金流入小计7,223,640,000元比较，可以看出，企业的主营业务突出，营销状况良好。
投资活动产生的现金流量净额 -796,115,000元，其中大部分现金用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金925,182,000元。 说明企业很有可能是会扩大规模，扩大再生产。同时也说明企业正在扩大规模或寻找新的利润增长点，需要大量的现金流入，投资活动的现金流入量流弥补不了流出量，如果企业投资有效，将会在未来产生的现金流入用来偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。但是如果投资出现失误，将会是企业陷入困境。
筹资活动产生的现金流量净额-591,334,000元。取得借款收到的现金4,429,000,000元，偿还债务支付的现金4,536,290,000元，说明企业债务的偿还主要从外部取得的外部借款来弥补，企业的偿债压力大，财务风险较高。
经营活动产生的现金流无法对投资活动进行资金支持，同时筹资活动的现金流为负数，也无法支持投资活动。这一现象产生的原因有可能是负债过多，偿还压力大，使得企业筹集来的资金必须弥补上一期筹集的资金，从而对投资活动的贡献降低。资活动的现金流为负数，说明企业规模可能正在急剧的扩张，导致投资活动流出的现金流过多。同时企业仅吸收投资739,785元，企业吸引投资的能力较弱，无法
指标分析
1·偿债能力
（1）短期偿债能力：,
现在一般来说，流动比率在1.5倍比较好，2009年流动比率比率是1.3 , 2010年流动比率1.34，说明企业财务状况稳定，流动资产对日常债务的偿还保障能力增较强。
速动资产合理的标准是1倍，2009年速动比率是0.87 ，2010年速动比率 1.02。企业速动比率提高，且升至合理标准。
总体来讲，企业的短期偿债能力较好，不存在重大隐患。
（2）长期偿债能力：
资产负债率2009年69.71%。2010年67.22% 合理的资产负债率范围是40%--60%, 企业资产负债率略高，说明企业通过借债筹资的资产较多，风险较大，从经营者得角度看，说明企业较有活力，而且对前景充满信心。从债权人的角度看，较高的负债率说明企业对债权人的保障程度偏低，如果超过企业债权人的心理承受能力就会是企业发生陷入借钱难的困境中。但是2010年比2009年降低2.49%，可以看出，企业可能已经注意调整资产负债率。
（3）已获利息倍数，产权比率均大于1 。说明企业长期偿债能力较强。
2·盈利能力
（1）经营能力获利指标
毛利率
本期销售毛利率=16.28% 上期销售毛利率=19.19%
企业毛利率下降了2.91% ，可能是因为销售成本的增加，但是企业仍然有较大的利润空间，如果企业想提高毛利率可以降低成本、提高售价，或者调整优化品种结构，增加毛利率较高的商品销售，减少毛利率较低的商品的销售。
营业利润率
本期=7.8476 上期=10.0709
本期营业利润率较上期降低了2.2233 。这反映出该公司每单位的营业收入所带来的营业利润降低。结合本期营业收入7,629,800,000，上期营业收入6,009,690,000 ； 本期营业成本6,381,880,000 上期营业成本4,856,340,000，可以看出，企业的营业利润率的降低可能是因为企业的成本控制、管理费用、经营策略等方面存在不足，企业应该改善这方面的管理。
总资产报酬率
本期=8.1473 上期=6.9379
总资产报酬率提高说明企业的盈利能力增强，资产利用效果提高，财务管理水平有所提高。 净资产报酬率
本期=24.8537 上期=22.9208
企业获取收益的能力较强，运营效益号，对投资债者、债权人的保证程度较好。
3·营运能力分析
本期总资产周转率=0.43 上期总资产周转率=0.48
总资产周转率较上期有所降低，说明总资产的使用效率降低，可能会造成资金的浪费，最终影响企业的营利能力。建议企业采取各种措施，提高企业的资产利用程度，加速资产的周转，增加利润绝对额，提高资金的使用效率增强企业的偿债能力。
股东
每股收益
本期= 0.53 上期=0.5
指标增加，企业的盈利能力增强、2010年企业分配股利459,528,000。2009年企业分配股利585,286,000，
另外从财务附注了解到：
从近两年的主营业务收入来看，在行业方面，该公司主营业务项目从变压器向工商业方向转变，尤其是工业项目的主营业务所占比例较大，并实现了主营业务收入的大幅增长。从产品构成来看，由生产变压器等逐步向提供劳务、销售商品转变，尤其是销售商品创造了巨大的效益。
总结：从整体看，企业的经营状况良好，但是有比较大的风险。可能是企业正处在转型阶段，正在改变企业产品结构，扩大规模。企业应注意调整资本结构，适当的降低风险。
天威保变财务报表分析
一、 资产负债表分析
1 资产结构分析
经过观察和计算资产负债表
资产 ：流动资产8,022,710,000 ；
总资产16,260,100,000 ）
流动资产比重为 49.34% ；
非流动资产比重为 50.66%
资本 ： 负债10,929,900,000； 比重为67.12%
其中 ：流动负债5,984,410,000 比重为36.75% ，
长期负债4,945,500,000 比重为30.37%
所有者权益 5，330，200，000 比重为32.78%
股本 1,168,000,000 比重为 7.2%
公积金 1,070,710,000 比重为 6.58%
未分配利润 3，091，490，000 比重为 19%
1资产结构分析 流动资产和非流动资产比例适中，为中庸型的资产结构，风险和收益适中。 经观察企业 有大量的货币资金，应收账款，和存货。
大量的货币资金会产生较大的机会成本，渐多的应收账款说明企业采用的可能是比较宽松的信用政策，企业应加强管理，减少坏账发生。
2资本结构分析 以负债为主，说明企业的资本结构为风险型的资本结构，风险较大，支付压力大。
短期借款比例将近50%，还款压力大，财务风险大。
3称结构分析 长期资产由短期资本，长期资本共同提供，是风险型的对称结构。这种结构筹资成本低，收益高。
利润表分析
1. 2009年天威保变实现净利润608,310,000元 2010年实现净利润633,044,000元。 较上
年同期增长了4.07%，说明企业有较好的盈利能力。
2. 通过阅读利润表，可以看出，营业利润为598,757,000元。营业外收入为124,762,000元。
可见公司的利润增长，主要是由于营业利润的增长所致，从这方面讲，企业业绩稳定发展，且发展具有持续性。
3. 项目对比：
（1） 毛利率
本期销售毛利率=16.28% 上期销售毛利率=19.19%
毛利率下降了2.91% ，可能是由于成本的增加引起的。但是企业仍然有较大的利润空间。
（2） 销售净利率
本期销售净利率=8.30% 上汽销售净利率=10.12%
净利率下降了1.82%
综合以上两个指标说明企业在扩大销售的过程中应该加强经营管理，提高盈利水平。
（3）公允价值变动 本期=260,712,000 上期=1,938,410
（4）投资收益 本期=241,798,000.00 上期=194,416,000 、
投资收益所占比重较大，而且较为稳定。
（5）营业外收入 本期= 124,762,000 上期=80,957,000
营业外收入占营业收入的比重较大。分析利润表时应将其剔除。
（6）财务费用 本期= 431,722,000 上期=338,573,000
所占比例较小，可以剔除。、
4 发展趋势
营业收入 本期=7,629,800,000 上期=6,009,690,000
营业收入数额较大，且呈现增长趋势，说明企业具有一定的发展能力。
现金流量表分析
经营活动产生的现金流量600,331,000元，流量为正，意味着企业具有创造现金流量的能力，且弥补了企业的非付现成本后仍有剩余，质量较高，说明企业生产经营状况良好。2010年企业销售商品、提供劳务收到的现金6,969,010,000元远远大于购买商品、接受劳务支付的现金5,533,140,000元，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。再与经营活动现金流入小计7,223,640,000元比较，可以看出，企业的主营业务突出，营销状况良好。
投资活动产生的现金流量净额 -796,115,000元，其中大部分现金用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金925,182,000元。 说明企业很有可能是会扩大规模，扩大再生产。同时也说明企业正在扩大规模或寻找新的利润增长点，需要大量的现金流入，投资活动的现金流入量流弥补不了流出量，如果企业投资有效，将会在未来产生的现金流入用来偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。但是如果投资出现失误，将会是企业陷入困境。
筹资活动产生的现金流量净额-591,334,000元。取得借款收到的现金4,429,000,000元，偿还债务支付的现金4,536,290,000元，说明企业债务的偿还主要从外部取得的外部借款来弥补，企业的偿债压力大，财务风险较高。
经营活动产生的现金流无法对投资活动进行资金支持，同时筹资活动的现金流为负数，也无法支持投资活动。这一现象产生的原因有可能是负债过多，偿还压力大，使得企业筹集来的资金必须弥补上一期筹集的资金，从而对投资活动的贡献降低。资活动的现金流为负数，说明企业规模可能正在急剧的扩张，导致投资活动流出的现金流过多。同时企业仅吸收投资739,785元，企业吸引投资的能力较弱，无法
指标分析
1·偿债能力
（1）短期偿债能力：,
现在一般来说，流动比率在1.5倍比较好，2009年流动比率比率是1.3 , 2010年流动比率1.34，说明企业财务状况稳定，流动资产对日常债务的偿还保障能力增较强。
速动资产合理的标准是1倍，2009年速动比率是0.87 ，2010年速动比率 1.02。企业速动比率提高，且升至合理标准。
总体来讲，企业的短期偿债能力较好，不存在重大隐患。
（2）长期偿债能力：
资产负债率2009年69.71%。2010年67.22% 合理的资产负债率范围是40%--60%, 企业资产负债率略高，说明企业通过借债筹资的资产较多，风险较大，从经营者得角度看，说明企业较有活力，而且对前景充满信心。从债权人的角度看，较高的负债率说明企业对债权人的保障程度偏低，如果超过企业债权人的心理承受能力就会是企业发生陷入借钱难的困境中。但是2010年比2009年降低2.49%，可以看出，企业可能已经注意调整资产负债率。
（3）已获利息倍数，产权比率均大于1 。说明企业长期偿债能力较强。
2·盈利能力
（1）经营能力获利指标
毛利率
本期销售毛利率=16.28% 上期销售毛利率=19.19%
企业毛利率下降了2.91% ，可能是因为销售成本的增加，但是企业仍然有较大的利润空间，如果企业想提高毛利率可以降低成本、提高售价，或者调整优化品种结构，增加毛利率较高的商品销售，减少毛利率较低的商品的销售。
营业利润率
本期=7.8476 上期=10.0709
本期营业利润率较上期降低了2.2233 。这反映出该公司每单位的营业收入所带来的营业利润降低。结合本期营业收入7,629,800,000，上期营业收入6,009,690,000 ； 本期营业成本6,381,880,000 上期营业成本4,856,340,000，可以看出，企业的营业利润率的降低可能是因为企业的成本控制、管理费用、经营策略等方面存在不足，企业应该改善这方面的管理。
总资产报酬率
本期=8.1473 上期=6.9379
总资产报酬率提高说明企业的盈利能力增强，资产利用效果提高，财务管理水平有所提高。 净资产报酬率
本期=24.8537 上期=22.9208
企业获取收益的能力较强，运营效益号，对投资债者、债权人的保证程度较好。
3·营运能力分析
本期总资产周转率=0.43 上期总资产周转率=0.48
总资产周转率较上期有所降低，说明总资产的使用效率降低，可能会造成资金的浪费，最终影响企业的营利能力。建议企业采取各种措施，提高企业的资产利用程度，加速资产的周转，增加利润绝对额，提高资金的使用效率增强企业的偿债能力。
股东
每股收益
本期= 0.53 上期=0.5
指标增加，企业的盈利能力增强、2010年企业分配股利459,528,000。2009年企业分配股利585,286,000，
另外从财务附注了解到：
从近两年的主营业务收入来看，在行业方面，该公司主营业务项目从变压器向工商业方向转变，尤其是工业项目的主营业务所占比例较大，并实现了主营业务收入的大幅增长。从产品构成来看，由生产变压器等逐步向提供劳务、销售商品转变，尤其是销售商品创造了巨大的效益。
总结：从整体看，企业的经营状况良好，但是有比较大的风险。可能是企业正处在转型阶段，正在改变企业产品结构，扩大规模。企业应注意调整资本结构，适当的降低风险。