1、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A ）。
A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510
[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元）
2、某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钱？
[答案]P=A×（P/A，i ，n ）=10000×（P/A，5%，3）=10000×2.7232=27232元
3、假设以8%的利率借款500万元，投资于某个寿命为12年的新技术项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？
[答案]据普通年金现值计算公式：略
每年至少要收回663500元，才能还清贷款本利。
4、某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？
5、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
[答案]
方案（1） P=20×（P/A，10%，10） ×（1+10%）＝20×6.1446×1.1=135.18（万元）
或=20+20×（P/A，10%，9） =20+20×5.759 =135.18（万元）
方案（2）
P=25×[（P/A，10%，14）-（P/A，10%，4）]=25×（7.3667-3.1699）=104.92
（万元）
或：P =25×（P/A，10%，10）×（P/S，10%，4）
=25×6.1446×0.683=104.92（万元）
方案（3） P3=24× （P/A，10%，13）- 24×（P/A，10%，3） ＝24×（7.1034-2.4869）＝110.80
结论：
6、某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利？
[答案]已知P=2000，A=500，i=10%，则
（P/A，10%，n ）=P/A=2000/500=4
计算：
则新设备至少使用5.4年对企业而言才有利。
7、某企业有 A、B 两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
金额单位：万元
要求：
（l ）分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值；
（2）分别计算A 、B 两个项目期望值的标准差；
（3）判断A 、B 两个投资项目的优劣。
[答案]
（l ）计算两个项目净现值的期望值
A 项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2＝l10（万元）
B 项目：300×0.2＋100×0.6＋（-50）×0.2＝110（万元）
（2）计算两个项目期望值的标准差
A 项目：
(200-110) 2⨯0. 2+(100-110) 2⨯0. 6+(50-110) 2⨯0. 2=48. 99
B 项目：
（3）判断 A、B 两个投资项目的优劣
8、企业有大量现金，为了避免资金闲散，决定进行证券投资，假设市场利率为12％。甲企业面临两项投资机会：（1）购买A 债券。A 债券面值为1000元，票面利率为8％，5年期，市价为900元。（2）购买B 股票，B 股票为固定成长股，年增长率为8％，预计一年后的股利为0.8元，市价为16元。要求（1）计算A 债券的价值，并判断是否应该购买A 债券。（2）计算B 股票的价值，并判断是否应该购买该股票。
答案：
解 （1 ）Va ＝C ×（P/A,i,n)+B ×（P/F,i,n）＝1000 ×8％×3.605＋1000 ×0.567 ＝288.4＋567＝855.4﹤900 判断
（2）Vb ＝D1/(r－g ）＝0.8/(12%-8%)＝20元﹥16元 判断
9、某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年增长率为4％，现行国债的收益率为6％，平均风险股票的必要收益率为10％，该股票的B 系数为1.5。计算该股票的价值？
解答：计算该股票的收益率，
R=6%+(10%-6%) ×1.5=12% V＝2 ×（1＋4％）/（12％－4％）＝26元
10、无风险证券的收益率为6%，市场投资组合的收益率为12%
（1）计算市场风险溢价
（2）如果某一股票的β系数为0.8，计算该股票的预期收益率
（3）如果某股票的必要收益率为9%，计算其β系数。
解 （1 ）市场风险溢价=Rm –Rf=12%-6%=6%
（2 ）R=6%+0.8* （12%-6% ） =10.8%
（3）β=（9%-6%）/（12%-6%）=0.5
11、化成公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场平均报酬率为12%，那么，化成公司股票的报酬率应为：R =6%+2. 0⨯(12%-6%)=18%
12、 长江公司投资了两种证券A 和B ，两种证券的投资比例为1：4，A 和B 的贝塔系数分别为1.5和0.8，市场组合平均报酬率为10%，无风险的报酬率为6%，则长江公司的投资组合预期报酬率为多少？
βP =∑W i βi =20%⨯1. 5+80%⨯0. 8=0. 94
i =1n
R P =R F +βP (R M -R F ) =6%+0. 94⨯(10%-6%)=9. 76%
13、某上市公司当前的股票的 系数为1.05，当前无风险收益率为6.5%，预计资本市场平均收益率为12%。假设一投资者认为，依该公司的风险水平，他对公司的普通股的要求收益率为10%，要求，运用资本资产定价模型，来确定该投资者是否该购买股票。
判断是否应该购买
14．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券的面值为1000万元，票面利率为12%，每年付息一次，发行费用率为3%，所得税率为25%，债券按照面值发行。则该债券筹资的资本成本为多少？
15、某公司发行期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值的115%，每年年末支付一次利息，第8年年末一次性偿还本金，筹资费率为3%，所得税税率为25%。要求计算该债券的资本成本。
16、某公司发行普通股筹资，股票面值1000万元，实际发行价格为1600元，筹资费率为5%，第一年年末的股利为10%，预计股利增长率为4%，所得税税率为25%，计算普通股资本成本？
17、强盛公司普通股股票的β值为1.2，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%，则按资本资产定价模型，计算的资本成本为：
Kc=6%+1.2×（10%－6%）=10.8%
18、ABC 公司正着手编制明年的财务计划，准备筹集资金5000万元，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
（1）公司银行借款利率当前是9%，明年下降为8.93% 筹集3000万元
（2）公司债券面值为1000元2万张，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率；
要求：计算其加权资本成本。
【答案】
（1）银行借款成本=8.93%×（1－40%）=5.36%
说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。
（2）债券成本=[1×8%×（1－40%）]/[0.85×（1－4%）]=4.8%/0.816=5.88% 加权资本成本率=
19．某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40%。 要求： 30002000×5.36%+×5.88%= 50005000
（1）计算两个方案的每股盈余；
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；
（3）计算两个方案的财务杠杆系数；
（4）判断哪个方案更好。
【答案】
（1）
（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125
EBIT=340（万元）
（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2
财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1．25
（4）由于方案2每股盈余（0．77元）大于方案1（0．6元），且其财务杠杆系数（1．25）小于方案1（2），
判断：
20、ABC 公司拟于2011年2月1日发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则债券的价值为多少？
答案：
V=80*（P/A,10%,5)+1000* （P/F,10%,5）=80*3.791+1000*0.621= 924.28元
21、某公司2004年度营业收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（D ）天。
A.15 B.17 C.22 D.24
解析]应收账款周转率＝6000÷[（300+500）÷2]＝15（次），
应收账款周转天数＝360/15＝24（天）。
22、某企业总资产周转天数比上年增加25天，若流动资产周转天数比上年减少10天，则非流动资产周转天数与上年相比（A ）。
A.延长35天 B.延长15天 C.缩短15天 D.缩短5天
23. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为(C ) 。
A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8
【解析】因为（DOL ）1.5=（500-500×40%）/（500-500×40%-FC），得出FC=100，（DFL ）2=（500-500×40%-FC）/[（500-500×40%-FC）-I]得，I=100。当FC 增加50万元时，DOL=（500-500×40%）/（500-500×40%-150）=2，而DFL=（500-500×40%-150）/[（500-500×40%-150）-100]=3，故DTL=6。
24、公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备采用直线法计提折旧，新设备采用年数总和法计提折旧，所得税税率为33%，资金成本为10%。其他情况见下表。要求，为该公司作是继续使用旧设备还是更换新设备的决策分析。
25、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（C ）。
A.15.88% B.17.73% C.17.27% D.18.14%
26、. 某项目的生产经营期为5年，设备原值为80000元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为4000元，直线法计提折
旧，所得税率为30％，设备使用五年后报废时，产生的现金净流量为（ D）元。
A.4100 B.5300 C.5000 D.4700
【答案解析】在项目投资中，按照税法的规定计算年折旧额，年折旧额＝（80000-4000）/4＝19000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝4000（元），实际净残值收入5000元大于设备报废时的折余价值4000元的差额交纳所得税，增加现金流出，减少现金净流量，所以，现金净流量＝5000－（5000-4000）×30％＝4700（元）。
26、蓝天公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品行销期估计为5年，5年后停产。生产该产品需投资购入机器设备100000元，投产生产需垫支流动资金50000元，生产后每年的销售收入为80000元，每年的材料、人工等付现成本为50000元，5年后设备的残值回收为10000元。假定该项新产品投资的必要报酬率为10%，不考虑所得税的影响。
要求：（1）计算项目各年的现金净流量；（2）用内含报酬率指标对该项新产品开发方案是否可行进行评价。
（1）项目各年的现金净流量：
NCF0=-150000元 NCF1~4=80000-50000=30000元 NCF5=80000-50000+10000+50000=90000元
（2）内含报酬率：
10%时，NPV=990元 11%时，NPV=-3570元 IRR=10%+1%*3570/（3570+990）=10.22% 内含报酬率10.22%＞必要报酬率10%，所以方案是可取的。
22. 某公司目前的信用条件n/30，年赊销收入3000万元，变动成本率70%，等风险投资的最低报酬率为10%，为使收入增加10%，拟将政策改为“2/10，1/20，n/60”，预计有60%会在第10天付款，l5%的客户在第20天付款，其余客户在信用期付款，一年按360天计算，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利
息（D ）。
A. 减少1.5万元 B.减少3.6万元 C.减少5.4万元 D.减少2.1万元
【答案解析】原有应收账款平均余额=3000/360×30=250（万元）；改变政策后平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24（天），应收账款平均余额=3000×（1＋10%）/360×24=220（万元）。应收账款占用资金的应计利息的变动额=（220－250）×70%×l0%=－2.1（万元）。
某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是( D )。
A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37%
答案解析： 本题考查放弃现金折扣的信用成本率的计算公式。放弃现金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)×360/(60-20)=18.37%。
23、公司全年需要甲零件1200件，每次订货的成本为400元，每件存货的年储存成本为6元。计算新宇公司的经济批量及其总成本。
24、某书店准备进一批心理学畅销书，该书定价为每本30元，该书以1000本作为一基本订货单位安排订货，安排每次订货的成本为40元，该书每月的需求量为20000本，每本书的月储存成本为0.1元。要求：该书的经济订货批量是多少？每月最佳订货多少次？
1、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A ）。
A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510
[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元）
2、某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钱？
[答案]P=A×（P/A，i ，n ）=10000×（P/A，5%，3）=10000×2.7232=27232元
3、假设以8%的利率借款500万元，投资于某个寿命为12年的新技术项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？
[答案]据普通年金现值计算公式：略
每年至少要收回663500元，才能还清贷款本利。
4、某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？
5、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
[答案]
方案（1） P=20×（P/A，10%，10） ×（1+10%）＝20×6.1446×1.1=135.18（万元）
或=20+20×（P/A，10%，9） =20+20×5.759 =135.18（万元）
方案（2）
P=25×[（P/A，10%，14）-（P/A，10%，4）]=25×（7.3667-3.1699）=104.92
（万元）
或：P =25×（P/A，10%，10）×（P/S，10%，4）
=25×6.1446×0.683=104.92（万元）
方案（3） P3=24× （P/A，10%，13）- 24×（P/A，10%，3） ＝24×（7.1034-2.4869）＝110.80
结论：
6、某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利？
[答案]已知P=2000，A=500，i=10%，则
（P/A，10%，n ）=P/A=2000/500=4
计算：
则新设备至少使用5.4年对企业而言才有利。
7、某企业有 A、B 两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：
金额单位：万元
要求：
（l ）分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值；
（2）分别计算A 、B 两个项目期望值的标准差；
（3）判断A 、B 两个投资项目的优劣。
[答案]
（l ）计算两个项目净现值的期望值
A 项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2＝l10（万元）
B 项目：300×0.2＋100×0.6＋（-50）×0.2＝110（万元）
（2）计算两个项目期望值的标准差
A 项目：
(200-110) 2⨯0. 2+(100-110) 2⨯0. 6+(50-110) 2⨯0. 2=48. 99
B 项目：
（3）判断 A、B 两个投资项目的优劣
8、企业有大量现金，为了避免资金闲散，决定进行证券投资，假设市场利率为12％。甲企业面临两项投资机会：（1）购买A 债券。A 债券面值为1000元，票面利率为8％，5年期，市价为900元。（2）购买B 股票，B 股票为固定成长股，年增长率为8％，预计一年后的股利为0.8元，市价为16元。要求（1）计算A 债券的价值，并判断是否应该购买A 债券。（2）计算B 股票的价值，并判断是否应该购买该股票。
答案：
解 （1 ）Va ＝C ×（P/A,i,n)+B ×（P/F,i,n）＝1000 ×8％×3.605＋1000 ×0.567 ＝288.4＋567＝855.4﹤900 判断
（2）Vb ＝D1/(r－g ）＝0.8/(12%-8%)＝20元﹥16元 判断
9、某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年增长率为4％，现行国债的收益率为6％，平均风险股票的必要收益率为10％，该股票的B 系数为1.5。计算该股票的价值？
解答：计算该股票的收益率，
R=6%+(10%-6%) ×1.5=12% V＝2 ×（1＋4％）/（12％－4％）＝26元
10、无风险证券的收益率为6%，市场投资组合的收益率为12%
（1）计算市场风险溢价
（2）如果某一股票的β系数为0.8，计算该股票的预期收益率
（3）如果某股票的必要收益率为9%，计算其β系数。
解 （1 ）市场风险溢价=Rm –Rf=12%-6%=6%
（2 ）R=6%+0.8* （12%-6% ） =10.8%
（3）β=（9%-6%）/（12%-6%）=0.5
11、化成公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场平均报酬率为12%，那么，化成公司股票的报酬率应为：R =6%+2. 0⨯(12%-6%)=18%
12、 长江公司投资了两种证券A 和B ，两种证券的投资比例为1：4，A 和B 的贝塔系数分别为1.5和0.8，市场组合平均报酬率为10%，无风险的报酬率为6%，则长江公司的投资组合预期报酬率为多少？
βP =∑W i βi =20%⨯1. 5+80%⨯0. 8=0. 94
i =1n
R P =R F +βP (R M -R F ) =6%+0. 94⨯(10%-6%)=9. 76%
13、某上市公司当前的股票的 系数为1.05，当前无风险收益率为6.5%，预计资本市场平均收益率为12%。假设一投资者认为，依该公司的风险水平，他对公司的普通股的要求收益率为10%，要求，运用资本资产定价模型，来确定该投资者是否该购买股票。
判断是否应该购买
14．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券的面值为1000万元，票面利率为12%，每年付息一次，发行费用率为3%，所得税率为25%，债券按照面值发行。则该债券筹资的资本成本为多少？
15、某公司发行期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值的115%，每年年末支付一次利息，第8年年末一次性偿还本金，筹资费率为3%，所得税税率为25%。要求计算该债券的资本成本。
16、某公司发行普通股筹资，股票面值1000万元，实际发行价格为1600元，筹资费率为5%，第一年年末的股利为10%，预计股利增长率为4%，所得税税率为25%，计算普通股资本成本？
17、强盛公司普通股股票的β值为1.2，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%，则按资本资产定价模型，计算的资本成本为：
Kc=6%+1.2×（10%－6%）=10.8%
18、ABC 公司正着手编制明年的财务计划，准备筹集资金5000万元，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
（1）公司银行借款利率当前是9%，明年下降为8.93% 筹集3000万元
（2）公司债券面值为1000元2万张，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率；
要求：计算其加权资本成本。
【答案】
（1）银行借款成本=8.93%×（1－40%）=5.36%
说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。
（2）债券成本=[1×8%×（1－40%）]/[0.85×（1－4%）]=4.8%/0.816=5.88% 加权资本成本率=
19．某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40%。 要求： 30002000×5.36%+×5.88%= 50005000
（1）计算两个方案的每股盈余；
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；
（3）计算两个方案的财务杠杆系数；
（4）判断哪个方案更好。
【答案】
（1）
（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125
EBIT=340（万元）
（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2
财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1．25
（4）由于方案2每股盈余（0．77元）大于方案1（0．6元），且其财务杠杆系数（1．25）小于方案1（2），
判断：
20、ABC 公司拟于2011年2月1日发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则债券的价值为多少？
答案：
V=80*（P/A,10%,5)+1000* （P/F,10%,5）=80*3.791+1000*0.621= 924.28元
21、某公司2004年度营业收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（D ）天。
A.15 B.17 C.22 D.24
解析]应收账款周转率＝6000÷[（300+500）÷2]＝15（次），
应收账款周转天数＝360/15＝24（天）。
22、某企业总资产周转天数比上年增加25天，若流动资产周转天数比上年减少10天，则非流动资产周转天数与上年相比（A ）。
A.延长35天 B.延长15天 C.缩短15天 D.缩短5天
23. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为(C ) 。
A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8
【解析】因为（DOL ）1.5=（500-500×40%）/（500-500×40%-FC），得出FC=100，（DFL ）2=（500-500×40%-FC）/[（500-500×40%-FC）-I]得，I=100。当FC 增加50万元时，DOL=（500-500×40%）/（500-500×40%-150）=2，而DFL=（500-500×40%-150）/[（500-500×40%-150）-100]=3，故DTL=6。
24、公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备采用直线法计提折旧，新设备采用年数总和法计提折旧，所得税税率为33%，资金成本为10%。其他情况见下表。要求，为该公司作是继续使用旧设备还是更换新设备的决策分析。
25、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（C ）。
A.15.88% B.17.73% C.17.27% D.18.14%
26、. 某项目的生产经营期为5年，设备原值为80000元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为4000元，直线法计提折
旧，所得税率为30％，设备使用五年后报废时，产生的现金净流量为（ D）元。
A.4100 B.5300 C.5000 D.4700
【答案解析】在项目投资中，按照税法的规定计算年折旧额，年折旧额＝（80000-4000）/4＝19000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝4000（元），实际净残值收入5000元大于设备报废时的折余价值4000元的差额交纳所得税，增加现金流出，减少现金净流量，所以，现金净流量＝5000－（5000-4000）×30％＝4700（元）。
26、蓝天公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品行销期估计为5年，5年后停产。生产该产品需投资购入机器设备100000元，投产生产需垫支流动资金50000元，生产后每年的销售收入为80000元，每年的材料、人工等付现成本为50000元，5年后设备的残值回收为10000元。假定该项新产品投资的必要报酬率为10%，不考虑所得税的影响。
要求：（1）计算项目各年的现金净流量；（2）用内含报酬率指标对该项新产品开发方案是否可行进行评价。
（1）项目各年的现金净流量：
NCF0=-150000元 NCF1~4=80000-50000=30000元 NCF5=80000-50000+10000+50000=90000元
（2）内含报酬率：
10%时，NPV=990元 11%时，NPV=-3570元 IRR=10%+1%*3570/（3570+990）=10.22% 内含报酬率10.22%＞必要报酬率10%，所以方案是可取的。
22. 某公司目前的信用条件n/30，年赊销收入3000万元，变动成本率70%，等风险投资的最低报酬率为10%，为使收入增加10%，拟将政策改为“2/10，1/20，n/60”，预计有60%会在第10天付款，l5%的客户在第20天付款，其余客户在信用期付款，一年按360天计算，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利
息（D ）。
A. 减少1.5万元 B.减少3.6万元 C.减少5.4万元 D.减少2.1万元
【答案解析】原有应收账款平均余额=3000/360×30=250（万元）；改变政策后平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24（天），应收账款平均余额=3000×（1＋10%）/360×24=220（万元）。应收账款占用资金的应计利息的变动额=（220－250）×70%×l0%=－2.1（万元）。
某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是( D )。
A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37%
答案解析： 本题考查放弃现金折扣的信用成本率的计算公式。放弃现金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)×360/(60-20)=18.37%。
23、公司全年需要甲零件1200件，每次订货的成本为400元，每件存货的年储存成本为6元。计算新宇公司的经济批量及其总成本。
24、某书店准备进一批心理学畅销书，该书定价为每本30元，该书以1000本作为一基本订货单位安排订货，安排每次订货的成本为40元，该书每月的需求量为20000本，每本书的月储存成本为0.1元。要求：该书的经济订货批量是多少？每月最佳订货多少次？