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中国投资者的行为特征与心理行为的相关性分析
作者：吴凌峰
来源：《商情》2014年第42期
【摘要】在目前的中国市场的投资，中小投资者所占比例很大，基于对资本市场的影响很大，本文试图从中国投资者的行为特征于心理行为的相关性进行分析，是对投资市场的分析的重要依据。从我国国情及投资市场发展现状出发，通过投资者行为特征分析及其研究产生原因，并结合心理行为进行相关分析，从而提出对我国投资市场的未来发展的建议。
【关键词】国情; 投资者心理; 行为分析; 金融学; 未来发展
一、投资者结构分析
（一）随着我国证券市场的不断发展，机构投资者得到了快速的发展，其对市场的影响力不断增强。其中基金和一般法人所占的市场份额在机构投资者中最重。我国证券市场的投资者结构从机构投资者比重上来看不断得以优化。
（二）机构投资者具有截然不同的羊群行为特征。在所有的机构投资者中，基金的羊群行为最为显著，交叉持股现象也最为严重。而一般法人投资的分散化程度最高，交叉持股情况也非常低。
（三）从收益率的波动性来看，一般法人收益最为不稳定。结合收益率的结果，我们可以得出以下结论：QFII 具有最为良好的投资绩效，在波动率最小的情况下获得了最好的投资收益; 而一般法人恰恰相反，其投资行为最不符合“理性行为人”的假定。从机构投资者总体行为对股票波动率的影响上看，目前机构投资者总体并为起到稳定市场的作用，其交易行为加大了股票的波动率。
二、研究背景
在成熟的美国资本市场，机构投资者出现在十九世纪初。二十世纪三十年代到四十年代初随着《投资公司法》和《投资顾问法》等一系列规范共同基金的法律法规的出台，真正现代意义上的机构投资者开始在美国市场发展和壮大起来，并逐渐成为了美国市场的主流投资者。七十年代以后，机构投资者也出现在了欧洲等其他发达国家的市场上。此后机构投资者在市场上的规模以及影响力逐渐成为了衡量一个市场成熟程度的重要标志。
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中国投资者的行为特征与心理行为的相关性分析
作者：吴凌峰
来源：《商情》2014年第42期
【摘要】在目前的中国市场的投资，中小投资者所占比例很大，基于对资本市场的影响很大，本文试图从中国投资者的行为特征于心理行为的相关性进行分析，是对投资市场的分析的重要依据。从我国国情及投资市场发展现状出发，通过投资者行为特征分析及其研究产生原因，并结合心理行为进行相关分析，从而提出对我国投资市场的未来发展的建议。
【关键词】国情; 投资者心理; 行为分析; 金融学; 未来发展
一、投资者结构分析
（一）随着我国证券市场的不断发展，机构投资者得到了快速的发展，其对市场的影响力不断增强。其中基金和一般法人所占的市场份额在机构投资者中最重。我国证券市场的投资者结构从机构投资者比重上来看不断得以优化。
（二）机构投资者具有截然不同的羊群行为特征。在所有的机构投资者中，基金的羊群行为最为显著，交叉持股现象也最为严重。而一般法人投资的分散化程度最高，交叉持股情况也非常低。
（三）从收益率的波动性来看，一般法人收益最为不稳定。结合收益率的结果，我们可以得出以下结论：QFII 具有最为良好的投资绩效，在波动率最小的情况下获得了最好的投资收益; 而一般法人恰恰相反，其投资行为最不符合“理性行为人”的假定。从机构投资者总体行为对股票波动率的影响上看，目前机构投资者总体并为起到稳定市场的作用，其交易行为加大了股票的波动率。
二、研究背景
在成熟的美国资本市场，机构投资者出现在十九世纪初。二十世纪三十年代到四十年代初随着《投资公司法》和《投资顾问法》等一系列规范共同基金的法律法规的出台，真正现代意义上的机构投资者开始在美国市场发展和壮大起来，并逐渐成为了美国市场的主流投资者。七十年代以后，机构投资者也出现在了欧洲等其他发达国家的市场上。此后机构投资者在市场上的规模以及影响力逐渐成为了衡量一个市场成熟程度的重要标志。