浅谈投资决策中的现金流量
【摘要】 企业投资中的现金流量是指与投资决策相关的现金流入和流出的数量。现金流量是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性数据。一定时期内现金流入量与现金流出量之差，称为净现金流量。
【关键词】 投资决策 现金流量
一、对现金流量的正确理解
理解投资决策中的现金流量，应注意以下两点：
1. 投资决策中计算的现金流量是与决策相关的现金流量，它是建立在“差量”概念的基础之上的。所谓差量现金流量，是指与没有作出某项决策时的企业现金流量相比的差额。也就是说，只有当作出某项决策后会发生改变的现金流量才是与决策相关的。如果无论是否作出该决策，一笔现金流量均会发生或均不会发生，那么该笔现金流量就与决策不相关，不需要予以考虑。其中值得注意的有如下几个问题：
(1)沉没成本。沉没成本是指已经发生的成本。由于沉没成本已既成事实，不可能因为投资决策而发生改变，因此属于决策无关成本，在决策中不予考虑。例如，企业为某项目已经进行了一定的市场调查和技术分析，这些活动花费了5万元，现在需要作出是否投资的决策，此时，5万元的前期费用就属于沉没成本，在决策中不应考虑。
(2)机会成本。机会成本是指因为选择某个投资方案而丧失的其他收益机会。当存在多个投资机会而资源又有限时，选择一个投资机会就意味着丧失其他投资机会可能带来的收益，因此，该收益的丧失是由作出的投资决策引起的，与决策相关，在决策中应当考虑。例如，企业的一间暂时闲置的厂房既可以对外出租，每年租金10万元；又可以用于某条新的生产线。如果企业决定将其用于新的生产线，那么由此丧失的每年lo 万元的租金收入就应当作为该生产线的机会成本予以考虑。
(3)交叉影响。如果新采纳的投资项目将对已有的经营项目有促进效果或削减影响，则也应该纳入决策考虑的范围。因为企业是一个整体，当新旧项目之间有交叉影响时，只有将这种影响予以考虑，才能完整地反映出投资决策所带来的差量现金流量。例如，某饮料生产企业过去只有橙汁一种产品，现在考虑是否增加桃汁作为新产品，这种情况下，就不仅应计算桃汁可能给企业直接带来的现金流量，还应考虑桃汁的推出是否会影响橙汁的销量，如果有影响，就应将由此减少的现金流量也纳入决策考虑范围。
浅谈投资决策中的现金流量
【摘要】 企业投资中的现金流量是指与投资决策相关的现金流入和流出的数量。现金流量是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性数据。一定时期内现金流入量与现金流出量之差，称为净现金流量。
【关键词】 投资决策 现金流量
一、对现金流量的正确理解
理解投资决策中的现金流量，应注意以下两点：
1. 投资决策中计算的现金流量是与决策相关的现金流量，它是建立在“差量”概念的基础之上的。所谓差量现金流量，是指与没有作出某项决策时的企业现金流量相比的差额。也就是说，只有当作出某项决策后会发生改变的现金流量才是与决策相关的。如果无论是否作出该决策，一笔现金流量均会发生或均不会发生，那么该笔现金流量就与决策不相关，不需要予以考虑。其中值得注意的有如下几个问题：
(1)沉没成本。沉没成本是指已经发生的成本。由于沉没成本已既成事实，不可能因为投资决策而发生改变，因此属于决策无关成本，在决策中不予考虑。例如，企业为某项目已经进行了一定的市场调查和技术分析，这些活动花费了5万元，现在需要作出是否投资的决策，此时，5万元的前期费用就属于沉没成本，在决策中不应考虑。
(2)机会成本。机会成本是指因为选择某个投资方案而丧失的其他收益机会。当存在多个投资机会而资源又有限时，选择一个投资机会就意味着丧失其他投资机会可能带来的收益，因此，该收益的丧失是由作出的投资决策引起的，与决策相关，在决策中应当考虑。例如，企业的一间暂时闲置的厂房既可以对外出租，每年租金10万元；又可以用于某条新的生产线。如果企业决定将其用于新的生产线，那么由此丧失的每年lo 万元的租金收入就应当作为该生产线的机会成本予以考虑。
(3)交叉影响。如果新采纳的投资项目将对已有的经营项目有促进效果或削减影响，则也应该纳入决策考虑的范围。因为企业是一个整体，当新旧项目之间有交叉影响时，只有将这种影响予以考虑，才能完整地反映出投资决策所带来的差量现金流量。例如，某饮料生产企业过去只有橙汁一种产品，现在考虑是否增加桃汁作为新产品，这种情况下，就不仅应计算桃汁可能给企业直接带来的现金流量，还应考虑桃汁的推出是否会影响橙汁的销量，如果有影响，就应将由此减少的现金流量也纳入决策考虑范围。