姓名：
系别：
班级：
学号：投资价值分析报告 ** ******* ******* *******
浙江金利华电气股份有限公司投资价值分析报告
股票简称：金利华电（300069）
第一部分
证券代码： 300069
公司英文名
称：
证券简称更
名历史：
城市： Zhejiang Jinlihua Electric Co., Ltd. -- 公司简介 公司名称： 公司曾有名称： 省份： 浙江金利华电气股份有限公司 -- 证券简称： 金利华电 交易所： 公司注册国家： 工商登记号： 深圳 中国 3307030000
03869 浙江 浙江省金华市金东经济开发区 金华市
浙江省金华市金东经济开
发区 注册地址： 办公地址： 注册资本： 6000万元
0579-82913
333 邮政编码： 321037 联系电话： 0579-82913599
总经理： 赵晓红 公司传真： 法人代表： 赵坚 职工总数： 256 成立日期： 20071227
本公司前身浙江金利华电气有限公司（即
于2003年4月15日在浙江省金华市工商行政管理局注册成立，成立时注册资本为人民币
580万元。2007年12月27日，金利华有限以截止2007年11月30日经审计的净资产
50,745,147.59元为基数，折为股份4,500万股（余额5,745,147.59元转为资本公积），整体变
更设立浙江金利华电气股份有限公司，并在浙江省金华市工商行政管理局依法办理工商变更
登记，《企业法人营业执照》注册号为[**************]，注册资本为4,500万元，实收资本
为4,500万元。
经营范围：
绝缘子（包括玻璃绝缘子、陶瓷绝缘子和复合绝缘子等）、高低压电器开关、插座、电线、
电缆、电力金具器材生产、销售。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可
经营的项目）
第二部分 行业背景分析
目前,电力供需矛盾是区域性的,各地原因不同.电力供应包括电源,电网(输电和
配电).目前的电力供需矛盾主要集中于1)缺煤造成电源无法正常出力,以及2)电网不
足造成的电力供,需不匹配.这和2003,04年普遍由于电源不足造成的电力紧张不同的
.我们认为,未来几年内,区域性电力紧张矛盾将持续存在,有可能扩大.
2003,04年我国电力紧张表现为全面性的装机不足(电源不足). 机组利用小时全
面,持续攀升,2004年达到顶峰:全国平均利用小时5455小时,火电5991小时.
目前我国电力紧张为局部地区的,非简单电源不足.1)2010年我国平均利用小时4
660,火电5031,2011年预计全国平均4800,火电5300小时左右. 该值低于2003-06年的
水平,火电接近2007年的水平(从机组利用率来说,理论上,机组利用小时仍有10%以上
的攀升空间).2)2011年1-3月: 全国平均机组利用小时和去年基本持平,微增1%,部分
地区利用小时大幅攀升:华东和华北部分地区,华中部分地区.
为什么还会限电?因为机组出力受限.源自:1)煤价过高,火电现金流恶化,甚至有
断裂风险,导致煤炭库存偏低,电网难以实现满发调度. 2)电网传输,尤其配送能力不
够,即
总结各地区的情况: 华中:电煤价格太高,导致电厂现金流出现问题,同时水电出
力不足.展望二,三季度:
伴随来水改善,缺电情况将缓解,水电业绩增长,火电业绩仍低迷.受益上市公司:
长江电力.华北: 同时遭遇
象突出.展望二,三季度:供需矛盾缓解有压力(煤价难控,配网建设需时间),火电盈利
不乐观.华东: 配网建设滞后,
度: 供需矛盾缓解有压力(配网建设需时间),当地火电盈利逐季提升(电量增加,煤价
趋稳).受益上市公司包括:上海电力,申能股份,华能国际,国电电力.
我们认为电力股的稳健走势仍将持续,主要源于投资者对更多利好措施出台保障
电力供应的预期增强.7,8月份是用电高峰,我们认为非常有可能在用电高峰来临之前
出台更多的措施保障电力供应,对电力股业绩形成直接利好.
建议关注各行业用电增速差异: 比较1-3月电力消费增速,总体电量增速(13%)在
正常范围之内,但各主要用电行业用电增速差异大.1)1-3月,有色金属冶炼,化工的用
电增速已7个月,10个月低于全国平均水平,这个现象非常异常,我们判断,未来这两个
行业用电增速有望反弹.2)黑金属冶炼行业历史上用电增速持续快于全国平均,但1-2
月表现低迷,3月份第一次用电增速快于全国平均,未来这一趋势将持续. 3)非金属矿
物制品行业历史用电增速和全国平均水平基本持平, 但今年1-3月持续显著高于全国
平均.未来能否持续?值得观察.
估值与投资建议:业绩确定性是首要条件——机组所属区域是判断其盈利能力的
重要特征华能国际, 国电电力,上海电力涨幅已经超过15%-20%,目前对应2011年市净
率约2x,市盈率约20x.我们认为稳健股价仍将持续,拥有的投资者可以坚定持有.从目
前估值水平看, 建议更多关注申能股份。
第三部分
一、历史情况 公司基本面分析
公司是国内玻璃绝缘子行业龙头之一。公司在2009年国网公开招标中的中标数量比例为
24.98%，排名行业首位。500kV及以上线路和直流线路的中标数量是衡量玻璃绝缘子生产
商综合技术水平的重要标志，公司2009年在国家电网总部公开招投标市场500kV及以上线路
市场的占有率为30.98%，排名第一。
公司是直流特高压绝缘子唯一一家内资厂商，充分受益特高压建设。按国家电网规划，
十二五期间将重点投资特高压建设，预计相关投资可达5000亿，绝缘子对应年均15亿元的新
增市场。直流特高压±800kV绝缘子由于玻璃配方成分更复杂以及绝缘子需要成型更难的高
伞结构，目前只有外资塞维斯一家供应商通过议价方式供货，价格及毛利较高。公司产品已
经于2010年6月通过中电联技术鉴定，成为国内目前唯一一家进入直流特高压领域的内资厂
商，具有垄断优势。公司交流特高压绝缘子被应用于我国第一条1000kV特高压交流试验示
范工程“晋东南-南阳-荆门”线路的实验基地及配套工程。随着特高压建设在“十二五”期间全
面开展，在国产化率要求70%以上的大背景下，公司将充分受益特高压建设带来的高成长。
未来增长缘于超、特高压产能投放及产品升级。公司目前年产200万片玻璃绝缘子，产
能利用率约为95%。公司的“年产200万片超高压、特高压钢化玻璃绝缘子扩建”募投项目预
计2011年6月投产，当年增加40%产能，2012年产能翻倍，将显著提升公司的业务规模和盈
利能力。募投项目主要定位30吨及以上的大吨位超、特高压绝缘子，毛利率预计将提升9%
至46%，产能扩张及产品结构升级推动公司未来三年高速增长。
公司是国内大吨位、高附加值玻璃绝缘子制造领域龙头企业,产品在超高压、特高压交
流及高电压等级直流线路用绝缘子制造领域都具备很高的市场地位:公司产品在国网公司
220KV、500KV 交流输电线路招投标中市场占有率第一;公司直流及特高压交流输电线路用
绝缘子的技术及工艺水平处于行业领先地位。
公司首次公开发行股票募集资金投资项目如能顺利实施将使公司增加160kN 玻璃绝缘子
生产能力80万片、300kN 玻璃绝缘子生产能力120万片。高等级绝缘子生产能力的提升有利
于增强公司产品的盈利能力和市场地位。
我们预计2010~2012年,公司将分别实现营业收入203.35、245.04和283.35百万元,实现净利润
30.85、39.88和46.42百万元,同比增长分别为30.07%、29.36%和16.41%,实现每股收益分别为
0.514、0.665和0.774元。
我们分别以2010年和2011年EPS 以及30倍市盈率水平对公司进行相对估值,得到公司未来
6~12个月股价的合理价格区间为15.42~16.62元,公司上市首日股价的波动区间或将为
31.6235.58元。
二、资产状况
（一）主营构成：
（ 二）核心盈利资产评
析
三、公司管理
（一）股本结构及股东分析： 金利华电[300069] 股本结构
≈≈金利华电300069≈≈~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~(更新:2011.04.26)
──────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────
年 份 (万股)│ 最 新 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31
──────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────
总股本 │ 6000│ 6000│ 6000│ 4500│ 4500
流通A股 │ 6000│ 6000│ 6000│ │
实际流通A股 │ 2024│ 1500│ 1500│ │
限售流通A股 │ 3976│ 4500│ 4500│ │
──────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────
（二）高层管理人员
四、竞争优势
公司核心竞争优势 报告期内，公司核心竞争优势未发生重大变化。 1、技术优
势 公司通过持续的技术创新，在玻璃绝缘材料制造、玻璃绝缘子产品制造和玻璃绝缘
子工业外观设计 3 个领域内形成了7 项核心专有技术，是国内少数拥有成熟的交、直流特
高压玻璃绝缘子生产技术的厂商，公司在行业内形成并确立了技术上的领先地位。
2007 年 9 月，公司生产的目前行业内机械荷载等级最高的适用于 1,000kV交流特高压
输电线路的530 （550）kN 玻璃绝缘子，第一个通过了由中国电力企业联合会组织的该等
级玻璃绝缘子新产品技术鉴定。2007 年 11 月，公司“1,000kV 特高压输电线路用钢化
玻璃绝缘子”被国家科技部等四部委列入《2007 年度国家重点新产品计划》。2008 年
9 月 19 日，公司被认定为新材料制造技术领域内的高新技术企业。2008 年 11 月，公司
“100 万伏特特高压线路用钢化玻璃绝缘子产业化”项目被国家科技部认定为 2008-2009
年国家火炬计划项目。2008 年 12 月，公司的技术研发中心被浙江省科技厅认定为“省
级高新技术企业研究开发中心”。2009 年7 月，公司开发的目前行业内机械荷载等级最高
的适用于直流±800kV 特高压输电线路的 530 （550）kN 玻璃绝缘子，通过了电力工业电
力设 备及仪表质量检验测试中心的型式试验，并于2010 年6 月LXZY-420 （400 ）和LXZY-550 （530）直流绝缘子产品通过了中国电力企业联合会的新产品技术鉴
定。 公司拥有 14 项外观设计专利、2 项实用新型专利、1 项软件著作权、41 项中
电联新产品技术鉴定证书。其中报告期内，新增加中电联新产品技术鉴定证书 2 项；同
时在报告期内，公司向国家级产品质量检测检验机构提交了 12 个型号产品，进行了定期检
测检验，并出具了合格证书；另外，报告期内，公司已被受理的专利申请共计3 项。 2、
质量控制技术优势 由于电网运行的安全性和稳定性对国家战略安全至关重要，电力
设备（器材）生产厂商的质量控制水平是其核心竞争力之一。 公司依据 ISO9001 质
量体系标准，建有一套完善的质量管理体系，对产品设计开发、生产、销售和服务实施全过
程的标准化管理和控制。在此基础上，公
2010 年年度报告司还建成了拥有全套型式试验项目检测能力的技术检验中心和全流程关键
工艺点的视频管理系统，并形成了独特的玻璃绝缘件检测流水线技术。 国家级产品
质量检测检验机构和电网运营企业每年会对玻璃绝缘子厂商销售的产品进行定期抽检和全
面考核，存在质量问题的企业将会被取消在电网运营企业内的销售资格。报告期内，公司始
终保持有国家电网总部及下辖各省级电力公司和南方电网下辖省级电力公司的招投标资格。
并且据客户反馈的产品运行报告显示，公司产品性能良好、质量稳定。 3、营销和
客户优势 公司自建成以来不断加强销售渠道和服务网络建设。目前已基本建成全国 浙江金利华电气股份有限公司
性的营销和服务网络，在全国二十多个省市派有销售代表，负责客户关系的拓展和维护，以
及产品推广、销售和回款。良好的营销网络确保了公司对市场的覆盖和渗透能力，使公司与
客户保持了良性沟通，增强了客户的稳定性。公司已拥有包括国家电网、南方电网及其各地
电力公司在内的核心客户。报告期内，公司在努力巩固国内市场地位的同时，还通过参加国
外的电气产品展会等方式，积极开拓海外市场。 4、成本控制优势 公司依
靠多年专业从事玻璃绝缘子生产的优势，采取了一系列新技术、新工艺，有效控制并降低了
生产成本。例如，公司对马蹄焰玻璃熔炉进行余热回收改造，使烟气排放温度从 350℃下降
到 150℃，产生的水蒸气直接用于胶装工序的蒸汽和恒温养护；公司改进了冷热冲击流水线，
在提高玻璃绝缘件半成品不良检出率的同时，年节约电约45 万 kWH、液化气约 150 吨；
2009 年建成的成型冷却用水和胶装流程养护用水的循环净化系统，在实现无工业废水外排
的同时，年节约用水约 8,000 吨。报告期内，公司对窑炉控制系统的升级改造，采用炉面
全景监控手段后，更有效地将炉内各部位燃烧点与温度进行了控制，提高了产品合格率。
5、人才优势 公司一贯重视人力资源工作，通过与国内高校、多所科研单位建立
“产学研”合作关系、内部培养以及外部引进人才相结合方式，目前公司已形成了一批优秀
的管理人员和一支技术覆盖面全、核心力量突出的研发技术人才梯队，保证 浙
江金利华电气股份有限公司 2010 年年度报告 了公司
业务规模扩张及技术进步，已成为公司凝聚核心竞争力的最重要资源。报 告期内，
公司的成功上市，极大地提高了公司的知名度和经济实力，对吸引人才、 培养人才、
留住人才起到了积极的作用。 6、物流优势 由于电网建设的特殊
性，电网建设的项目单位分布在全国各个地区，因此周 边的物流配套水平对玻璃绝
缘子生产厂商的物流成本影响很大。公司地处金华金 东开发区傅村镇，距义乌小商
品市场 20 公里。义乌是一个国际性小商品流通中 心和国际性商贸城市，拥有全国
范围内、非常发达同时也是成本非常低的物流配 送网络。相比国内其他市场，义乌
的物流成本低 30%左右。并且，受惠于“空车 返程”所带来的价格优势，相比其他
生产厂商，公司物流成本较低。
五、公司发展战略及评价
公司的主要产品是在高压、超高压和特高压交、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线的高强
度玻璃绝缘子。因此，电力行业尤其是大规模电网建设及改造是玻璃绝缘子产品重点应用领
域。根据中电联《电力工业“十二五”规划研究报告》
姓名：
系别：
班级：
学号：投资价值分析报告 ** ******* ******* *******
浙江金利华电气股份有限公司投资价值分析报告
股票简称：金利华电（300069）
第一部分
证券代码： 300069
公司英文名
称：
证券简称更
名历史：
城市： Zhejiang Jinlihua Electric Co., Ltd. -- 公司简介 公司名称： 公司曾有名称： 省份： 浙江金利华电气股份有限公司 -- 证券简称： 金利华电 交易所： 公司注册国家： 工商登记号： 深圳 中国 3307030000
03869 浙江 浙江省金华市金东经济开发区 金华市
浙江省金华市金东经济开
发区 注册地址： 办公地址： 注册资本： 6000万元
0579-82913
333 邮政编码： 321037 联系电话： 0579-82913599
总经理： 赵晓红 公司传真： 法人代表： 赵坚 职工总数： 256 成立日期： 20071227
本公司前身浙江金利华电气有限公司（即
于2003年4月15日在浙江省金华市工商行政管理局注册成立，成立时注册资本为人民币
580万元。2007年12月27日，金利华有限以截止2007年11月30日经审计的净资产
50,745,147.59元为基数，折为股份4,500万股（余额5,745,147.59元转为资本公积），整体变
更设立浙江金利华电气股份有限公司，并在浙江省金华市工商行政管理局依法办理工商变更
登记，《企业法人营业执照》注册号为[**************]，注册资本为4,500万元，实收资本
为4,500万元。
经营范围：
绝缘子（包括玻璃绝缘子、陶瓷绝缘子和复合绝缘子等）、高低压电器开关、插座、电线、
电缆、电力金具器材生产、销售。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可
经营的项目）
第二部分 行业背景分析
目前,电力供需矛盾是区域性的,各地原因不同.电力供应包括电源,电网(输电和
配电).目前的电力供需矛盾主要集中于1)缺煤造成电源无法正常出力,以及2)电网不
足造成的电力供,需不匹配.这和2003,04年普遍由于电源不足造成的电力紧张不同的
.我们认为,未来几年内,区域性电力紧张矛盾将持续存在,有可能扩大.
2003,04年我国电力紧张表现为全面性的装机不足(电源不足). 机组利用小时全
面,持续攀升,2004年达到顶峰:全国平均利用小时5455小时,火电5991小时.
目前我国电力紧张为局部地区的,非简单电源不足.1)2010年我国平均利用小时4
660,火电5031,2011年预计全国平均4800,火电5300小时左右. 该值低于2003-06年的
水平,火电接近2007年的水平(从机组利用率来说,理论上,机组利用小时仍有10%以上
的攀升空间).2)2011年1-3月: 全国平均机组利用小时和去年基本持平,微增1%,部分
地区利用小时大幅攀升:华东和华北部分地区,华中部分地区.
为什么还会限电?因为机组出力受限.源自:1)煤价过高,火电现金流恶化,甚至有
断裂风险,导致煤炭库存偏低,电网难以实现满发调度. 2)电网传输,尤其配送能力不
够,即
总结各地区的情况: 华中:电煤价格太高,导致电厂现金流出现问题,同时水电出
力不足.展望二,三季度:
伴随来水改善,缺电情况将缓解,水电业绩增长,火电业绩仍低迷.受益上市公司:
长江电力.华北: 同时遭遇
象突出.展望二,三季度:供需矛盾缓解有压力(煤价难控,配网建设需时间),火电盈利
不乐观.华东: 配网建设滞后,
度: 供需矛盾缓解有压力(配网建设需时间),当地火电盈利逐季提升(电量增加,煤价
趋稳).受益上市公司包括:上海电力,申能股份,华能国际,国电电力.
我们认为电力股的稳健走势仍将持续,主要源于投资者对更多利好措施出台保障
电力供应的预期增强.7,8月份是用电高峰,我们认为非常有可能在用电高峰来临之前
出台更多的措施保障电力供应,对电力股业绩形成直接利好.
建议关注各行业用电增速差异: 比较1-3月电力消费增速,总体电量增速(13%)在
正常范围之内,但各主要用电行业用电增速差异大.1)1-3月,有色金属冶炼,化工的用
电增速已7个月,10个月低于全国平均水平,这个现象非常异常,我们判断,未来这两个
行业用电增速有望反弹.2)黑金属冶炼行业历史上用电增速持续快于全国平均,但1-2
月表现低迷,3月份第一次用电增速快于全国平均,未来这一趋势将持续. 3)非金属矿
物制品行业历史用电增速和全国平均水平基本持平, 但今年1-3月持续显著高于全国
平均.未来能否持续?值得观察.
估值与投资建议:业绩确定性是首要条件——机组所属区域是判断其盈利能力的
重要特征华能国际, 国电电力,上海电力涨幅已经超过15%-20%,目前对应2011年市净
率约2x,市盈率约20x.我们认为稳健股价仍将持续,拥有的投资者可以坚定持有.从目
前估值水平看, 建议更多关注申能股份。
第三部分
一、历史情况 公司基本面分析
公司是国内玻璃绝缘子行业龙头之一。公司在2009年国网公开招标中的中标数量比例为
24.98%，排名行业首位。500kV及以上线路和直流线路的中标数量是衡量玻璃绝缘子生产
商综合技术水平的重要标志，公司2009年在国家电网总部公开招投标市场500kV及以上线路
市场的占有率为30.98%，排名第一。
公司是直流特高压绝缘子唯一一家内资厂商，充分受益特高压建设。按国家电网规划，
十二五期间将重点投资特高压建设，预计相关投资可达5000亿，绝缘子对应年均15亿元的新
增市场。直流特高压±800kV绝缘子由于玻璃配方成分更复杂以及绝缘子需要成型更难的高
伞结构，目前只有外资塞维斯一家供应商通过议价方式供货，价格及毛利较高。公司产品已
经于2010年6月通过中电联技术鉴定，成为国内目前唯一一家进入直流特高压领域的内资厂
商，具有垄断优势。公司交流特高压绝缘子被应用于我国第一条1000kV特高压交流试验示
范工程“晋东南-南阳-荆门”线路的实验基地及配套工程。随着特高压建设在“十二五”期间全
面开展，在国产化率要求70%以上的大背景下，公司将充分受益特高压建设带来的高成长。
未来增长缘于超、特高压产能投放及产品升级。公司目前年产200万片玻璃绝缘子，产
能利用率约为95%。公司的“年产200万片超高压、特高压钢化玻璃绝缘子扩建”募投项目预
计2011年6月投产，当年增加40%产能，2012年产能翻倍，将显著提升公司的业务规模和盈
利能力。募投项目主要定位30吨及以上的大吨位超、特高压绝缘子，毛利率预计将提升9%
至46%，产能扩张及产品结构升级推动公司未来三年高速增长。
公司是国内大吨位、高附加值玻璃绝缘子制造领域龙头企业,产品在超高压、特高压交
流及高电压等级直流线路用绝缘子制造领域都具备很高的市场地位:公司产品在国网公司
220KV、500KV 交流输电线路招投标中市场占有率第一;公司直流及特高压交流输电线路用
绝缘子的技术及工艺水平处于行业领先地位。
公司首次公开发行股票募集资金投资项目如能顺利实施将使公司增加160kN 玻璃绝缘子
生产能力80万片、300kN 玻璃绝缘子生产能力120万片。高等级绝缘子生产能力的提升有利
于增强公司产品的盈利能力和市场地位。
我们预计2010~2012年,公司将分别实现营业收入203.35、245.04和283.35百万元,实现净利润
30.85、39.88和46.42百万元,同比增长分别为30.07%、29.36%和16.41%,实现每股收益分别为
0.514、0.665和0.774元。
我们分别以2010年和2011年EPS 以及30倍市盈率水平对公司进行相对估值,得到公司未来
6~12个月股价的合理价格区间为15.42~16.62元,公司上市首日股价的波动区间或将为
31.6235.58元。
二、资产状况
（一）主营构成：
（ 二）核心盈利资产评
析
三、公司管理
（一）股本结构及股东分析： 金利华电[300069] 股本结构
≈≈金利华电300069≈≈~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~(更新:2011.04.26)
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年 份 (万股)│ 最 新 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31
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总股本 │ 6000│ 6000│ 6000│ 4500│ 4500
流通A股 │ 6000│ 6000│ 6000│ │
实际流通A股 │ 2024│ 1500│ 1500│ │
限售流通A股 │ 3976│ 4500│ 4500│ │
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（二）高层管理人员
四、竞争优势
公司核心竞争优势 报告期内，公司核心竞争优势未发生重大变化。 1、技术优
势 公司通过持续的技术创新，在玻璃绝缘材料制造、玻璃绝缘子产品制造和玻璃绝缘
子工业外观设计 3 个领域内形成了7 项核心专有技术，是国内少数拥有成熟的交、直流特
高压玻璃绝缘子生产技术的厂商，公司在行业内形成并确立了技术上的领先地位。
2007 年 9 月，公司生产的目前行业内机械荷载等级最高的适用于 1,000kV交流特高压
输电线路的530 （550）kN 玻璃绝缘子，第一个通过了由中国电力企业联合会组织的该等
级玻璃绝缘子新产品技术鉴定。2007 年 11 月，公司“1,000kV 特高压输电线路用钢化
玻璃绝缘子”被国家科技部等四部委列入《2007 年度国家重点新产品计划》。2008 年
9 月 19 日，公司被认定为新材料制造技术领域内的高新技术企业。2008 年 11 月，公司
“100 万伏特特高压线路用钢化玻璃绝缘子产业化”项目被国家科技部认定为 2008-2009
年国家火炬计划项目。2008 年 12 月，公司的技术研发中心被浙江省科技厅认定为“省
级高新技术企业研究开发中心”。2009 年7 月，公司开发的目前行业内机械荷载等级最高
的适用于直流±800kV 特高压输电线路的 530 （550）kN 玻璃绝缘子，通过了电力工业电
力设 备及仪表质量检验测试中心的型式试验，并于2010 年6 月LXZY-420 （400 ）和LXZY-550 （530）直流绝缘子产品通过了中国电力企业联合会的新产品技术鉴
定。 公司拥有 14 项外观设计专利、2 项实用新型专利、1 项软件著作权、41 项中
电联新产品技术鉴定证书。其中报告期内，新增加中电联新产品技术鉴定证书 2 项；同
时在报告期内，公司向国家级产品质量检测检验机构提交了 12 个型号产品，进行了定期检
测检验，并出具了合格证书；另外，报告期内，公司已被受理的专利申请共计3 项。 2、
质量控制技术优势 由于电网运行的安全性和稳定性对国家战略安全至关重要，电力
设备（器材）生产厂商的质量控制水平是其核心竞争力之一。 公司依据 ISO9001 质
量体系标准，建有一套完善的质量管理体系，对产品设计开发、生产、销售和服务实施全过
程的标准化管理和控制。在此基础上，公
2010 年年度报告司还建成了拥有全套型式试验项目检测能力的技术检验中心和全流程关键
工艺点的视频管理系统，并形成了独特的玻璃绝缘件检测流水线技术。 国家级产品
质量检测检验机构和电网运营企业每年会对玻璃绝缘子厂商销售的产品进行定期抽检和全
面考核，存在质量问题的企业将会被取消在电网运营企业内的销售资格。报告期内，公司始
终保持有国家电网总部及下辖各省级电力公司和南方电网下辖省级电力公司的招投标资格。
并且据客户反馈的产品运行报告显示，公司产品性能良好、质量稳定。 3、营销和
客户优势 公司自建成以来不断加强销售渠道和服务网络建设。目前已基本建成全国 浙江金利华电气股份有限公司
性的营销和服务网络，在全国二十多个省市派有销售代表，负责客户关系的拓展和维护，以
及产品推广、销售和回款。良好的营销网络确保了公司对市场的覆盖和渗透能力，使公司与
客户保持了良性沟通，增强了客户的稳定性。公司已拥有包括国家电网、南方电网及其各地
电力公司在内的核心客户。报告期内，公司在努力巩固国内市场地位的同时，还通过参加国
外的电气产品展会等方式，积极开拓海外市场。 4、成本控制优势 公司依
靠多年专业从事玻璃绝缘子生产的优势，采取了一系列新技术、新工艺，有效控制并降低了
生产成本。例如，公司对马蹄焰玻璃熔炉进行余热回收改造，使烟气排放温度从 350℃下降
到 150℃，产生的水蒸气直接用于胶装工序的蒸汽和恒温养护；公司改进了冷热冲击流水线，
在提高玻璃绝缘件半成品不良检出率的同时，年节约电约45 万 kWH、液化气约 150 吨；
2009 年建成的成型冷却用水和胶装流程养护用水的循环净化系统，在实现无工业废水外排
的同时，年节约用水约 8,000 吨。报告期内，公司对窑炉控制系统的升级改造，采用炉面
全景监控手段后，更有效地将炉内各部位燃烧点与温度进行了控制，提高了产品合格率。
5、人才优势 公司一贯重视人力资源工作，通过与国内高校、多所科研单位建立
“产学研”合作关系、内部培养以及外部引进人才相结合方式，目前公司已形成了一批优秀
的管理人员和一支技术覆盖面全、核心力量突出的研发技术人才梯队，保证 浙
江金利华电气股份有限公司 2010 年年度报告 了公司
业务规模扩张及技术进步，已成为公司凝聚核心竞争力的最重要资源。报 告期内，
公司的成功上市，极大地提高了公司的知名度和经济实力，对吸引人才、 培养人才、
留住人才起到了积极的作用。 6、物流优势 由于电网建设的特殊
性，电网建设的项目单位分布在全国各个地区，因此周 边的物流配套水平对玻璃绝
缘子生产厂商的物流成本影响很大。公司地处金华金 东开发区傅村镇，距义乌小商
品市场 20 公里。义乌是一个国际性小商品流通中 心和国际性商贸城市，拥有全国
范围内、非常发达同时也是成本非常低的物流配 送网络。相比国内其他市场，义乌
的物流成本低 30%左右。并且，受惠于“空车 返程”所带来的价格优势，相比其他
生产厂商，公司物流成本较低。
五、公司发展战略及评价
公司的主要产品是在高压、超高压和特高压交、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线的高强
度玻璃绝缘子。因此，电力行业尤其是大规模电网建设及改造是玻璃绝缘子产品重点应用领
域。根据中电联《电力工业“十二五”规划研究报告》