临近年末，如果让大家给明年中国经济界列一个关键词，相信有80%以上的人会选择“经济增速放缓”。对于中国这样拥有着30年高速增长的发展中国家而言，如果低于8%的GDP增速，可能会带来很多难以想像的问题，可怎么才能保8%呢？此时，就会有很多学者提议：现今国内外经济处于变数的关键时期，中国应该再启动4万亿投资计划。不过，我认为当年的“4万亿投资计划”的后遗症正在显现，如今要决策层再启动4万亿的可能性根本不存在。
中国的经济增长为啥要保8？
在改革开放之初，中国的决策层最初设计是先把蛋糕做大，再来解决分配的问题，经过几十年的发展，经过全国13亿百姓的辛勤的劳作，这个蛋糕如今已经做大了，但是分配的问题却一直停滞不前（必须通过政治体制改革才能解决各阶层财富再分配的问题）。由于分配体制不动，那每年的新增毕业人口、农民工进城、下岗职工，这个规模巨大的低端人群的基本生活就只能靠经济增量来解决。这使得中国经济只能依赖经济增量来解决就业问题。而这种存量不动，只做增量的模式不仅吞掉经济发展的全部成果，而且会越来越成为经济发展的阻碍。
在中国，一个GDP增长点大致能创造2000万个就业岗位，保8就是保证每年能新增1.6个亿就业岗位，唯有这样才能基本解决社会就业问题。所以保8的核心就是保持社会的基本稳定。不仅如此，在我国每1亿适龄劳动人口，社会至少要提供8000万个就业岗位才能保持社会基本稳定，就是因为我们在分配体系中劳动供养率太低，而且社会保障体系也很脆弱所致。而在美国一个产业工人的劳动收入可以供养4.8人,德、英、法是1:6.8，韩日是1：3.8，我国的劳动供养率为可怜的1：1.1。所以，国外GDP哪怕只有2-3%的增长，社会稳定基本可以解决，而我们至少要保8才能维持社会基本稳定。
保8靠“4万亿投资”来救是饮鸩止渴有很多学者最近纷纷撰文，认为明年国内外形势充满变数，决策层不应继续采取稳健的货币政策，如果我们明年经济要确保平稳增长，何不再启动一次像2008年那样的政府“4万亿投资”计划？要知道2008年金融危机时，中央政府采取的“4万亿投资”计划后，中国经济立马像吃过兴奋剂一样的提前复苏。说不定这次再次启动“4万亿投资计划”，在世界经济2012年大衰退之际，中国经济还可以继续成为一枝独秀。不过，我认为中国经济保8再靠“4万亿投资”来救无疑是饮鸩止渴。2008年的那次政府“4万亿投资”计划恶果已经显现，不得不引起我们的警惕。
首先，政府投资效率低下。比如说，四万亿
经济剌激计划中对铁路
尤其是高铁建设项目的资金安排比例过大，造成了铁路建设尤其是高铁建设在一时间大干快上，一些质量安全隐患现在正陆续暴露出来。不仅如此，铁路建设项目的摊子铺开后，现在要收也很难，收紧了很可能会遗留下许多半拉子工程或者欠民工工资的问题，而不收紧则很可能是吞食资金的无底洞。所以，现在看来，当时应该打开部分垄断行业壁垒，引进有效率的民间投资充分参与市场化竞争，而不是靠政府投资，盲目上一些效率低下的项目来拉动经济增长，要知道，这些政府投资项目连还本付息都困难，更别说回报率了。
其次，直接导致产能过剩和通货膨胀。中央政府投资4万亿的钱从哪里来？中央政府每年都是赤字，这4万亿可能大部分是印出来的。正是因为如此，到了2009年底以后，我国的CPI才会连创新高。根据11月末数据，我国广义货币（M2）余额是82.55万亿元。更要命的是，4万亿投资计划，使得很多行业本该下马的产能又重新上马，造成产能过剩现象更加突出，目前我国的钢铁行业的过剩的生产能力达到2万吨；水泥生产能力达到18.7亿吨,已经远超实际需求，目前在建的400条生产线还将新增生产能力6亿吨......。截至2009年第三季度，在24个行业中有19个行业存在着不同程度的产能过剩。在欧美经济形势好的情况下，中国的多余产能可以通过出口来消化，而现在靠内需来消化这些产能显然不可能。
再次，“4万亿投资计划”使得社会流动性泛滥，导致2008年房地产调控成为真正的“空调”，让我们再次错失了一次良好的“去泡沫”的机会。其实，2008年如果房地产调控得以坚持下去，把房价上涨趋势给稳住，那么所付出的代价要远比现在要小得多，现在无论房价上涨还是下跌都将给社会和经济带来问题。不仅如此，正因为“4万亿投资计划”出炉，使得地方政府也依法刨制，各地也开始跟着大上项目，大搞政绩工程。如今中国地方政府的融资平台负债规模已经高达10.7万亿。可以预见，地方融资平台债务和房地产泡沫破灭，都将给2012年中国经济埋下不小的隐患。
最后，造成了国进民退。这4万亿投资计划中有95%的资金流入了国有企业，民营经济难以参与其中，而大型央企和国企在拿到政府投资资金之后，迅速加大扩张力度，这对民间投资产生了挤出效应，民营经济出现凋敝，做实业很难挣到钱，又加快了资金的流出。而现在要想靠民间资金投资来拉动经济之时，发现民企老板对此积极性普遍并不高。如果消费不旺，民间投资又跟不上，中国经济明年出现滑坡可能性不
能排除。
2008年不推4万亿就不能保增长？
我
们该对2008年的依赖政府投资和宽松货币政策进行反思，绝不能再出台类似的经济剌激计划了。在政府的财政政策上，如果当时政府把有限资金更多的投入到民生保障方面（包括健全基本保障体系、建设保障房）、农业基础设施建设，同时把减税力度着重放在给企业和个人方面，相信效果远比政府投资大上重复基础设施建设要好得多；同样，在货币政策上，我们的信贷政策采取定向宽松，扶持农业、制造业、服务业，而不是流向房地产业，那么相信我国的保增长也能够得以实现。而现在，当年4万亿投资所带来的后遗症将会在2012年慢慢显现。
回头来看，2008年4万亿经济剌激计划总体上来说弊大于利，无疑是饮鸩止渴，后续问题却越搞越大，给2012年的国内经济形势带来了更大的不确定性。现在2012年决策层既要保增长，又要调结构、控通胀，相信明年的形势远比2008年更加艰难。其实欧美国家现在也看出来了，靠政府投资和宽松化币政策只能给经济注入玛啡，玛啡效果过后还是要面对更加严峻的经济形势。所以美联储现在会进行QE3吗？欧洲央行会通过印钱来解决危机吗？根本不会。中国的确需要保增长，但绝不能再靠宽松货币政策和政府投资来保增长了，因为这样做的后遗症太大，而且不可收拾。
临近年末，如果让大家给明年中国经济界列一个关键词，相信有80%以上的人会选择“经济增速放缓”。对于中国这样拥有着30年高速增长的发展中国家而言，如果低于8%的GDP增速，可能会带来很多难以想像的问题，可怎么才能保8%呢？此时，就会有很多学者提议：现今国内外经济处于变数的关键时期，中国应该再启动4万亿投资计划。不过，我认为当年的“4万亿投资计划”的后遗症正在显现，如今要决策层再启动4万亿的可能性根本不存在。
中国的经济增长为啥要保8？
在改革开放之初，中国的决策层最初设计是先把蛋糕做大，再来解决分配的问题，经过几十年的发展，经过全国13亿百姓的辛勤的劳作，这个蛋糕如今已经做大了，但是分配的问题却一直停滞不前（必须通过政治体制改革才能解决各阶层财富再分配的问题）。由于分配体制不动，那每年的新增毕业人口、农民工进城、下岗职工，这个规模巨大的低端人群的基本生活就只能靠经济增量来解决。这使得中国经济只能依赖经济增量来解决就业问题。而这种存量不动，只做增量的模式不仅吞掉经济发展的全部成果，而且会越来越成为经济发展的阻碍。
在中国，一个GDP增长点大致能创造2000万个就业岗位，保8就是保证每年能新增1.6个亿就业岗位，唯有这样才能基本解决社会就业问题。所以保8的核心就是保持社会的基本稳定。不仅如此，在我国每1亿适龄劳动人口，社会至少要提供8000万个就业岗位才能保持社会基本稳定，就是因为我们在分配体系中劳动供养率太低，而且社会保障体系也很脆弱所致。而在美国一个产业工人的劳动收入可以供养4.8人,德、英、法是1:6.8，韩日是1：3.8，我国的劳动供养率为可怜的1：1.1。所以，国外GDP哪怕只有2-3%的增长，社会稳定基本可以解决，而我们至少要保8才能维持社会基本稳定。
保8靠“4万亿投资”来救是饮鸩止渴有很多学者最近纷纷撰文，认为明年国内外形势充满变数，决策层不应继续采取稳健的货币政策，如果我们明年经济要确保平稳增长，何不再启动一次像2008年那样的政府“4万亿投资”计划？要知道2008年金融危机时，中央政府采取的“4万亿投资”计划后，中国经济立马像吃过兴奋剂一样的提前复苏。说不定这次再次启动“4万亿投资计划”，在世界经济2012年大衰退之际，中国经济还可以继续成为一枝独秀。不过，我认为中国经济保8再靠“4万亿投资”来救无疑是饮鸩止渴。2008年的那次政府“4万亿投资”计划恶果已经显现，不得不引起我们的警惕。
首先，政府投资效率低下。比如说，四万亿
经济剌激计划中对铁路
尤其是高铁建设项目的资金安排比例过大，造成了铁路建设尤其是高铁建设在一时间大干快上，一些质量安全隐患现在正陆续暴露出来。不仅如此，铁路建设项目的摊子铺开后，现在要收也很难，收紧了很可能会遗留下许多半拉子工程或者欠民工工资的问题，而不收紧则很可能是吞食资金的无底洞。所以，现在看来，当时应该打开部分垄断行业壁垒，引进有效率的民间投资充分参与市场化竞争，而不是靠政府投资，盲目上一些效率低下的项目来拉动经济增长，要知道，这些政府投资项目连还本付息都困难，更别说回报率了。
其次，直接导致产能过剩和通货膨胀。中央政府投资4万亿的钱从哪里来？中央政府每年都是赤字，这4万亿可能大部分是印出来的。正是因为如此，到了2009年底以后，我国的CPI才会连创新高。根据11月末数据，我国广义货币（M2）余额是82.55万亿元。更要命的是，4万亿投资计划，使得很多行业本该下马的产能又重新上马，造成产能过剩现象更加突出，目前我国的钢铁行业的过剩的生产能力达到2万吨；水泥生产能力达到18.7亿吨,已经远超实际需求，目前在建的400条生产线还将新增生产能力6亿吨......。截至2009年第三季度，在24个行业中有19个行业存在着不同程度的产能过剩。在欧美经济形势好的情况下，中国的多余产能可以通过出口来消化，而现在靠内需来消化这些产能显然不可能。
再次，“4万亿投资计划”使得社会流动性泛滥，导致2008年房地产调控成为真正的“空调”，让我们再次错失了一次良好的“去泡沫”的机会。其实，2008年如果房地产调控得以坚持下去，把房价上涨趋势给稳住，那么所付出的代价要远比现在要小得多，现在无论房价上涨还是下跌都将给社会和经济带来问题。不仅如此，正因为“4万亿投资计划”出炉，使得地方政府也依法刨制，各地也开始跟着大上项目，大搞政绩工程。如今中国地方政府的融资平台负债规模已经高达10.7万亿。可以预见，地方融资平台债务和房地产泡沫破灭，都将给2012年中国经济埋下不小的隐患。
最后，造成了国进民退。这4万亿投资计划中有95%的资金流入了国有企业，民营经济难以参与其中，而大型央企和国企在拿到政府投资资金之后，迅速加大扩张力度，这对民间投资产生了挤出效应，民营经济出现凋敝，做实业很难挣到钱，又加快了资金的流出。而现在要想靠民间资金投资来拉动经济之时，发现民企老板对此积极性普遍并不高。如果消费不旺，民间投资又跟不上，中国经济明年出现滑坡可能性不
能排除。
2008年不推4万亿就不能保增长？
我
们该对2008年的依赖政府投资和宽松货币政策进行反思，绝不能再出台类似的经济剌激计划了。在政府的财政政策上，如果当时政府把有限资金更多的投入到民生保障方面（包括健全基本保障体系、建设保障房）、农业基础设施建设，同时把减税力度着重放在给企业和个人方面，相信效果远比政府投资大上重复基础设施建设要好得多；同样，在货币政策上，我们的信贷政策采取定向宽松，扶持农业、制造业、服务业，而不是流向房地产业，那么相信我国的保增长也能够得以实现。而现在，当年4万亿投资所带来的后遗症将会在2012年慢慢显现。
回头来看，2008年4万亿经济剌激计划总体上来说弊大于利，无疑是饮鸩止渴，后续问题却越搞越大，给2012年的国内经济形势带来了更大的不确定性。现在2012年决策层既要保增长，又要调结构、控通胀，相信明年的形势远比2008年更加艰难。其实欧美国家现在也看出来了，靠政府投资和宽松化币政策只能给经济注入玛啡，玛啡效果过后还是要面对更加严峻的经济形势。所以美联储现在会进行QE3吗？欧洲央行会通过印钱来解决危机吗？根本不会。中国的确需要保增长，但绝不能再靠宽松货币政策和政府投资来保增长了，因为这样做的后遗症太大，而且不可收拾。