2017年钢铁行业营改增市场调研分析报告
2016年
钢铁行业营改增市场调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录
第一节 税制改革：全面推行营改增，四大行业税负只减不增 ............................................................. 4
第二节 直接影响：短期可大幅削减钢企税负、长期将助推行业转型升级 ......................................... 7
一、直接影响Ⅰ：营改增后钢企财务费用可用于进项抵扣，将大幅削减负债高企钢企税负 ... 7
1．钢铁资产依赖外部融资，财务费用规模快速增长、占比持续攀升 ................................. 7
2．金融业被纳入增值税征收范围，钢企财务费用可进项抵扣将显著提升钢企业绩 ......... 9
二、直接影响Ⅱ：营改增支持金融、生活服务业等发展，长期将助推钢铁行业多元化发展 . 12
1．产能过剩、需求走弱，多元化业务发展成为后工业时代钢企的必然选择 ................... 12
2.营改增政策利好金融、生活服务业等，长期将助推钢铁行业多元化拓展 ...................... 15
三、长期来看，营改增将助推钢企发展多元化业务、实现转型升级 ......................................... 18
四、总结 ............................................................................................................................................. 18
第三节 间接影响：需求端去库存提速将提振钢需，需求结构偏高端化将倒逼钢企转型升级提速 20
一、间接影响Ⅰ：营改增或促进房地产去库存、拉动不动产新投资，建筑安装工程增加将有力
提振钢需 ............................................................................................................................................. 20
1、房地产去库存加速，将拉动建筑安装工程需求 ............................................................... 20
2、需求端：商业地产去库存加速，建筑安装工程增加将拉动钢需 ................................... 20
3、供给端：房企或降价增销量、加大开发投资，建筑安装工程增加将拉动钢需 ........... 20
二、间接影响二：建筑业中高端钢需增加，倒逼钢企转型升级加速 ......................................... 22
1．成本可抵扣比例高，则建筑企业的税收优惠大 ............................................................... 22
三、建筑业中高端钢需增加，倒逼钢铁行业转型升级 ................................................................. 23
第四节 营改增短期和长期均利好钢铁行业 ......................................................................................... 28
一、短期内高负债企业业绩、建筑用钢需求将显著改善 ............................................................. 28
二、长期钢铁行业的多元化业务拓展、产品结构性升级值得期待 ............................................. 29
图表目录
图表1：钢铁行业负债规模不断扩大、资产负债率整体呈升势 ............................................................ 7
图表2：钢铁行业财务费用、财务费用率整体呈升势 ............................................................................ 8
图表3：钢铁行业在41个工业子行业中财务费用总额排名前三（单位：亿元） .............................. 8
图表4：钢铁行业在41个工业子行业中财务费用率总额排名第九 ...................................................... 8
图表5：申万一级行业分类下钢铁上市公司的财务费用排名 .............................................................. 10
图表6：申万一级行业分类下钢铁上市公司的财务费用率排名 .......................................................... 12
图表7：粗钢产能增速放缓、产能利用率持续下行 .............................................................................. 13
图表8：近五年来我国的经济总量虽持续攀升、但增速放缓 .............................................................. 13
图表9：我国第三产业占比稳步提升、并于2012年首次超过第二产业 ............................................ 14
图表10：2010年以来，我国单位GDP钢材表观消费量持续走弱 ..................................................... 14
图表11：40大中城市房地产土地购置费占开发投资额比重逐年上升 ............................................... 21
图表12：我国钢结构占粗钢产量比重维持在5%以下 .......................................................................... 25
图表13：2006年美国钢结构建筑占比约为40% ................................................................................... 25
表格目录
表格1：2016年3月24日财政部联合国家税务总局出台营改增试点的通知 ..................................... 4
表格2：2016年我国营改增最新税率表 ................................................................................................... 5
表格3：上市钢企2015年前三季合并财务报表的财务费用及可抵扣金额 ........................................ 10
表格4：我国重点钢企的非钢产业发展路径 .......................................................................................... 15
表格5：2014年我国上市钢铁公司非钢业务情况 ................................................................................. 16
表格6：2013-2015年宝钢股份营业收入构成情况（单位：亿元） .................................................... 16
表格7：宝钢股份旗下非钢业务构成情况 .............................................................................................. 17
表格8：营业税与增值税税额对比分析 .................................................................................................. 22
表格9：钢结构的主要应用领域 .............................................................................................................. 24
表格10：钢结构常用钢材 ........................................................................................................................ 24
表格11：中央推进建筑产业现代化的相关政策 .................................................................................... 26
第一节 税制改革：全面推行营改增，四大行业税负只减不增
2016年3月24日，财政部联合国家税务总局出台营改增试点的通知，确定自2016年5月1日起我国将全面推行营改增试点，此次营改增的基本内容是实行“双扩”：（1）扩大试点行业范围，将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业四大行业纳入“营改增”试点范围，实现对所有货物和服务的全面覆盖。（2）将不动产纳入抵扣范围，制造业、商业等原增值税纳税人、营改增试点纳税人，均可抵扣新增不动产所含增值税，通过外购、租入、自建等方式新增不动产的企业都将因此获益。
表格1：2016年3月24日财政部联合国家税务总局出台营改增试点的通知
数据来源：公开资料整理、北京欧立信咨询中心
四大行业试点纳税人规模扩大，减税额度增加。据统计，截止到2015年底，全国营改增试点纳税人共计592万户，其中一般纳税人113万户，小规模纳税人479万户。2016年5月1日开始，四大行业营改增试点纳税人接近1000万户，是此前试点纳税总户数的1.7倍，年营业税规模约1.9万亿，占原营业税总规模的比例约80%。《2016年政府工作报告》中提到，全面推行营改增是本届政府实施的最大力度的减税政策，2016年全年预计减税5000亿元。
根据营改增细则规定及国务院工作目标，预期将有足够政策保证相关行业税收只减不增。从税率上看，金融业和生活服务业原营业税税率为5%，改成增值税后税率为6%；建筑业和房地产业营业税税率分别为3%和5%，改成增值税后税率为11%。营改增后，虽然相关行业税率上调，但是由于增值税实际缴纳税额等于销项税额减去进项税额，因此在获得足够的进项抵扣税额的情况下，企业税收将会减少。此外，国务院常
务会议对特定行业出台了过渡性政策，且多次强调税收只减不增，因此可以预见，将有足够政策确保四大行业税负减轻。
表格2：2016年我国营改增最新税率表
备注：后加“（新增）”的项目是本次营改增新增试点项目
数据来源：会计网、营改增相关细则、北京欧立信咨询中心
本章总结：此次营改增实行“双扩”，一方面将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业纳入增值税纳税范围，另一方面将不动产纳入增值税可抵扣范围，实现货物和服务的全面覆盖。《2016年政府工作报告》中提到，2016年全年预计减税5000亿元，此外国务院常务会议还强调对特定行业采取过渡性措施，因此将有足够政策保证四大行业税收只减不增。
第二节 直接影响：短期可大幅削减钢企税负、长期将助推行业转型升级
一、直接影响Ⅰ：营改增后钢企财务费用可用于进项抵扣，将大幅削减负债高企钢企税负
1．钢铁资产依赖外部融资，财务费用规模快速增长、占比持续攀升
钢铁行业属于典型的重资产型行业。投资大、建设周期长、效益回收慢使得钢铁行业对资金规模要求越来越高；叠加内部造血能力不足，钢铁行业的正常经营主要依靠外部债务融资来保持。
钢铁行业债务高企，财务费用率逐年走高。我国钢铁行业负债规模持续扩大、资产负债率持续上行。据国家统计局数据，截至2015年年底，我国钢铁行业负债规模已达到4.37万亿元，资产负债率达66.70%。在高负债规模和高资产负债率的背后即对应着财务费用高企，与债务相对应，我国钢铁行业财务费用、财务费用率整体呈现上行趋势。截至2015年年底，我国钢铁行业以1142.50亿元的财务费用规模在工业41个子行业中排名前三，财务费用率以1.77%排名行业第九。
图表1：钢铁行业负债规模不断扩大、资产负债率整体呈升势
数据来源：国家统计局、北京欧立信咨询中心
2017年钢铁行业营改增市场调研分析报告
2016年
钢铁行业营改增市场调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录
第一节 税制改革：全面推行营改增，四大行业税负只减不增 ............................................................. 4
第二节 直接影响：短期可大幅削减钢企税负、长期将助推行业转型升级 ......................................... 7
一、直接影响Ⅰ：营改增后钢企财务费用可用于进项抵扣，将大幅削减负债高企钢企税负 ... 7
1．钢铁资产依赖外部融资，财务费用规模快速增长、占比持续攀升 ................................. 7
2．金融业被纳入增值税征收范围，钢企财务费用可进项抵扣将显著提升钢企业绩 ......... 9
二、直接影响Ⅱ：营改增支持金融、生活服务业等发展，长期将助推钢铁行业多元化发展 . 12
1．产能过剩、需求走弱，多元化业务发展成为后工业时代钢企的必然选择 ................... 12
2.营改增政策利好金融、生活服务业等，长期将助推钢铁行业多元化拓展 ...................... 15
三、长期来看，营改增将助推钢企发展多元化业务、实现转型升级 ......................................... 18
四、总结 ............................................................................................................................................. 18
第三节 间接影响：需求端去库存提速将提振钢需，需求结构偏高端化将倒逼钢企转型升级提速 20
一、间接影响Ⅰ：营改增或促进房地产去库存、拉动不动产新投资，建筑安装工程增加将有力
提振钢需 ............................................................................................................................................. 20
1、房地产去库存加速，将拉动建筑安装工程需求 ............................................................... 20
2、需求端：商业地产去库存加速，建筑安装工程增加将拉动钢需 ................................... 20
3、供给端：房企或降价增销量、加大开发投资，建筑安装工程增加将拉动钢需 ........... 20
二、间接影响二：建筑业中高端钢需增加，倒逼钢企转型升级加速 ......................................... 22
1．成本可抵扣比例高，则建筑企业的税收优惠大 ............................................................... 22
三、建筑业中高端钢需增加，倒逼钢铁行业转型升级 ................................................................. 23
第四节 营改增短期和长期均利好钢铁行业 ......................................................................................... 28
一、短期内高负债企业业绩、建筑用钢需求将显著改善 ............................................................. 28
二、长期钢铁行业的多元化业务拓展、产品结构性升级值得期待 ............................................. 29
图表目录
图表1：钢铁行业负债规模不断扩大、资产负债率整体呈升势 ............................................................ 7
图表2：钢铁行业财务费用、财务费用率整体呈升势 ............................................................................ 8
图表3：钢铁行业在41个工业子行业中财务费用总额排名前三（单位：亿元） .............................. 8
图表4：钢铁行业在41个工业子行业中财务费用率总额排名第九 ...................................................... 8
图表5：申万一级行业分类下钢铁上市公司的财务费用排名 .............................................................. 10
图表6：申万一级行业分类下钢铁上市公司的财务费用率排名 .......................................................... 12
图表7：粗钢产能增速放缓、产能利用率持续下行 .............................................................................. 13
图表8：近五年来我国的经济总量虽持续攀升、但增速放缓 .............................................................. 13
图表9：我国第三产业占比稳步提升、并于2012年首次超过第二产业 ............................................ 14
图表10：2010年以来，我国单位GDP钢材表观消费量持续走弱 ..................................................... 14
图表11：40大中城市房地产土地购置费占开发投资额比重逐年上升 ............................................... 21
图表12：我国钢结构占粗钢产量比重维持在5%以下 .......................................................................... 25
图表13：2006年美国钢结构建筑占比约为40% ................................................................................... 25
表格目录
表格1：2016年3月24日财政部联合国家税务总局出台营改增试点的通知 ..................................... 4
表格2：2016年我国营改增最新税率表 ................................................................................................... 5
表格3：上市钢企2015年前三季合并财务报表的财务费用及可抵扣金额 ........................................ 10
表格4：我国重点钢企的非钢产业发展路径 .......................................................................................... 15
表格5：2014年我国上市钢铁公司非钢业务情况 ................................................................................. 16
表格6：2013-2015年宝钢股份营业收入构成情况（单位：亿元） .................................................... 16
表格7：宝钢股份旗下非钢业务构成情况 .............................................................................................. 17
表格8：营业税与增值税税额对比分析 .................................................................................................. 22
表格9：钢结构的主要应用领域 .............................................................................................................. 24
表格10：钢结构常用钢材 ........................................................................................................................ 24
表格11：中央推进建筑产业现代化的相关政策 .................................................................................... 26
第一节 税制改革：全面推行营改增，四大行业税负只减不增
2016年3月24日，财政部联合国家税务总局出台营改增试点的通知，确定自2016年5月1日起我国将全面推行营改增试点，此次营改增的基本内容是实行“双扩”：（1）扩大试点行业范围，将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业四大行业纳入“营改增”试点范围，实现对所有货物和服务的全面覆盖。（2）将不动产纳入抵扣范围，制造业、商业等原增值税纳税人、营改增试点纳税人，均可抵扣新增不动产所含增值税，通过外购、租入、自建等方式新增不动产的企业都将因此获益。
表格1：2016年3月24日财政部联合国家税务总局出台营改增试点的通知
数据来源：公开资料整理、北京欧立信咨询中心
四大行业试点纳税人规模扩大，减税额度增加。据统计，截止到2015年底，全国营改增试点纳税人共计592万户，其中一般纳税人113万户，小规模纳税人479万户。2016年5月1日开始，四大行业营改增试点纳税人接近1000万户，是此前试点纳税总户数的1.7倍，年营业税规模约1.9万亿，占原营业税总规模的比例约80%。《2016年政府工作报告》中提到，全面推行营改增是本届政府实施的最大力度的减税政策，2016年全年预计减税5000亿元。
根据营改增细则规定及国务院工作目标，预期将有足够政策保证相关行业税收只减不增。从税率上看，金融业和生活服务业原营业税税率为5%，改成增值税后税率为6%；建筑业和房地产业营业税税率分别为3%和5%，改成增值税后税率为11%。营改增后，虽然相关行业税率上调，但是由于增值税实际缴纳税额等于销项税额减去进项税额，因此在获得足够的进项抵扣税额的情况下，企业税收将会减少。此外，国务院常
务会议对特定行业出台了过渡性政策，且多次强调税收只减不增，因此可以预见，将有足够政策确保四大行业税负减轻。
表格2：2016年我国营改增最新税率表
备注：后加“（新增）”的项目是本次营改增新增试点项目
数据来源：会计网、营改增相关细则、北京欧立信咨询中心
本章总结：此次营改增实行“双扩”，一方面将建筑业、房地产业、金融业和生活服务业纳入增值税纳税范围，另一方面将不动产纳入增值税可抵扣范围，实现货物和服务的全面覆盖。《2016年政府工作报告》中提到，2016年全年预计减税5000亿元，此外国务院常务会议还强调对特定行业采取过渡性措施，因此将有足够政策保证四大行业税收只减不增。
第二节 直接影响：短期可大幅削减钢企税负、长期将助推行业转型升级
一、直接影响Ⅰ：营改增后钢企财务费用可用于进项抵扣，将大幅削减负债高企钢企税负
1．钢铁资产依赖外部融资，财务费用规模快速增长、占比持续攀升
钢铁行业属于典型的重资产型行业。投资大、建设周期长、效益回收慢使得钢铁行业对资金规模要求越来越高；叠加内部造血能力不足，钢铁行业的正常经营主要依靠外部债务融资来保持。
钢铁行业债务高企，财务费用率逐年走高。我国钢铁行业负债规模持续扩大、资产负债率持续上行。据国家统计局数据，截至2015年年底，我国钢铁行业负债规模已达到4.37万亿元，资产负债率达66.70%。在高负债规模和高资产负债率的背后即对应着财务费用高企，与债务相对应，我国钢铁行业财务费用、财务费用率整体呈现上行趋势。截至2015年年底，我国钢铁行业以1142.50亿元的财务费用规模在工业41个子行业中排名前三，财务费用率以1.77%排名行业第九。
图表1：钢铁行业负债规模不断扩大、资产负债率整体呈升势
数据来源：国家统计局、北京欧立信咨询中心