2017年房地产产业链分析研究报告

第1页 2016年12月出版

1地产经济与产业链 .................................................... 4

1.1房地产周期与产业链 ................................................ 4

1.2房地产产业链对我国经济到底影响多大？ .............................. 6

2地产上游投资链相关性分析 ........................................... 12

2.1去库存下的地产投资周期 ........................................... 12

2.2建筑业需求的传导路径 ............................................. 14

2.3板块及企业收入增速相关性统计 ..................................... 18

3地产下游衍生消费相关性研究 ......................................... 19

3.1衍生消费时滞性降低 ............................................... 19

3.2细分品类相关性差异 ............................................... 21

3.3板块及企业收入增速相关性统计 ..................................... 26

4相关公司 ........................................................... 27

4.1格力电器 ......................................................... 27

4.2小天鹅 ........................................................... 28

4.3老板电器 ......................................................... 28

4.4索菲亚 ........................................................... 28

图表目录

图表1：房地产产业链示意图 ........................................... 4

图表2：商品房地产开发投资额及增速 ................................... 5

图表3：商品房销售额及增速 ........................................... 5

图表4：房地产和建筑业占比GDP ........................................ 6

图表5：房地产和建筑业对GDP同比的拉动 ............................... 7

图表6：GDP资本形成总额占比 .......................................... 8

图表7：房地产占固定资产投资总额 ..................................... 8

图表8：GDP最终消费支出占比 .......................................... 9

图表9：家电、家具、建筑等占社会消费品零售总额 ....................... 9

图表10：2015年公共财政收入中地产相关税收占比6.3% .................. 10

图表11：2015年地方财政收入中土地出让收入占比27% ................... 10

图表12：2016H主要金融机构房地产贷款余额结构 ........................ 11 第2页

图表13：2006-2016H主要金融机构房地产贷款余额占比 ................... 11

图表14：拿地和新开工增速基本保持一致 ............................... 12

图表15：新开工一般滞后销售周期约5-6个月 ........................... 13

图表16：新开工增速和货币供应M2增速 ................................ 14

图表17：新开工增速与12个月移动平均去化月数 ........................ 14

图表18：建筑业施工面积和房地产施工面积增速 ......................... 15

图表19：建筑业收入和房地产投资增速 ................................. 15

图表20：水泥销量和房地产施工面积增速 ............................... 16

图表21：平板玻璃销量和房地产施工面积增速 ........................... 16

图表22：挖掘机销量和房地产施工面积增速 ............................. 17

图表23：挖掘机销量和房地产新开工面积增速 ........................... 17

图表24：2015年固定资产投资各行业占比 ............................... 18

图表25：地产和基建投资的互补性 ..................................... 18 图表26：房地产上游建筑产业链主要细分行业和公司与地产施工增速相关性 . 19

图表27：商品房销售面积现房占比 ..................................... 20

图表28：2015年15个主要城市城市二手房和一手房成交比 ................ 21

图表29：2001-2016H家电零售额与商品房销量累计增速 ................... 22

图表30：2001-2016H家具零售额与商品房销量累计增速 ................... 22

图表31：2001-2016H建筑及装潢材料零售额与商品房销量累计增速 ......... 23 图表32：2009年至2016H地产衍生消费品类零售额增速与房地产销量增速相关性

回归 ................................................................ 23

图表33：2009-2016H空调内销与商品房销量累计增速 ..................... 24

图表34；2009-2016H冰箱内销与商品房销量累计增速 ..................... 24

图表35：2009-2016H洗衣机内销与商品房销量累计增速 ................... 25

图表36：2009-2016H油烟机销售与商品房销量累计增速 ................... 25

图表37：2009年至2016H家电内销量增速与房地产销量增速相关性回归 ..... 26

图表38：2009年至2016H家电内销量与地产累计增速区间极值时间段 ....... 26

图表39：房地产衍生消费主要细分行业和公司与地产销售增速相关性 ....... 27

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