京东调研报告
一． 简介
中国最大的自营式电商企业，专业的综合网上购物商城，京东在2016年中国自营式B2C 电商市场的占有率为45.6%，继续领跑自营式企业网购平台，销售超数万品牌、4020万种商品，囊括家电、手机、电脑、母婴、服装等13大品类。秉承客户为先的理念，京东所售商品为正品行货、全国联保、机打发票。目前，京东集团旗下设有京东商城、京东金融、京东智能、O2O 及海外事业部。2014年5月，京东在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市（股票代码：JD ），是中国第一个成功赴美上市的大型综合型电商平台，与腾讯、百度等中国互联网巨头共同跻身全球前十大互联网公司排行榜。
1. 发展大事记
扭亏为盈
亏损换未来
遭非典打击 2016 2013
1998
1998年6月，刘强东先生在中关村创业，成立京东公司。
2001年6月，京东成为光磁产品最具影响力的代理商，影响力在业内首屈一指。 2004年1月，京东开辟电子商务领域，京东多媒体网正式开通，启用新域名。 2006年6月，全国第一家以产品为主体对象的专业博客系统诞生
2007年6月，京东多媒体网更名为京东商城，以全新的面貌屹立于B2C 市场。 2007年7月，京东建成北京、上海、广州三大物流体系。
2007年8月，京东赢得国际著名风险投资基金——今日资本的青睐
2008年6月，京东在十周年之际完成了3C 产品平台的搭建
2009年1月，京东获得来自今日资本、雄牛资本等共计2,100万美元的注资。 2010年3月，京东商城收购千寻网，2011年5月重启千寻网，上线运营。 2010年6月，京东商城开通全国上门取件服务，彻底解决网购的售后之忧。 2010年8月，京东商城在北京市正式推出家电以旧换新业务
2010年11月，图书产品上架，实现从3C 网络零售商向综合型网络零售商转型。 2010年12月，京东商城团购正式上线，京东商城注册用户均可直接参与团购。 2011年2月，京东商城iPhone 、Android 客户端相继上线，启动移动互联网战略。 2011年2月，京东商城上线包裹跟踪（GIS ）系统
2011年4月，完成C2轮融资，投资方俄罗斯的DST 、老虎基金等六家基金和一些社会知名人士融资金额总计15亿美元。
2012年10月，京东商城开通英文网站开拓西方市场。京东完成第六轮融资，融资金额为3亿美元。该笔融资由安大略教师退休基金领投，京东的第三轮投资方老虎基金跟投，两者分别投资2.5亿美元和5,000万美元。
2013年2月，京东完成新一轮7亿美元融资，投资方包括加拿大安大略教师退休基金和沙特亿万富翁阿尔瓦利德王子控股的王国控股集团以及公司一些主要股东跟投。
2013年3月30日，京东，去商城化，全面改名为京东，随后更换LOGO 。 2013年4月23日，京东宣布注册用户正式突破1亿。
2013年7月29日，京东POP 开放平台大会上，京东集团财务副总裁范微表示，未来针对POP 平台上的卖家，京东将提供小额信用贷款、流水贷款、联保贷款、票据兑现、应收账款融资、境内外保理业务等金融服务。
2013年7月30日，京东CEO 刘强东表示，京东已经成立了金融集团，除了针对自营平台的供应商，未来还会扩大到POP 开放平台。
2014年4月2日，京东集团正式进行分拆，其中包括两个子集团、一个子公司和一个事业部，涉及金融、拍拍及海外业务。
2014年5月22日上午9点，京东集团在美国纳斯达克挂牌上市（股票代码：JD ）。 2015年1月9日晚间，京东、易车网和腾讯联合宣布，三方已达成最终协议，京东和腾讯以现金和独家资源的形式对易车网投资约13亿美元。同时，易车旗
下专注于汽车金融互联网平台的子公司易鑫资本将获得京东和腾讯总计2.5亿美元的现金投资。
2015年8月7日，京东发布财报，宣布，针对原采销体系组织架构进行了事业部制调整，调整后分为四大事业部，分别是3C 、家电、消费品和服饰家居， 2015年10月17日，腾讯集团与京东集团在京联合宣布推出全新战略合作项目 2016年6月20日，京东和沃尔玛宣布达成一系列深度战略合作。沃尔玛旗下1号店将并入京东
2016年11月23日，京东集团推出“京东物流”全新品牌标识，并正式宣布京东物流将以品牌化运营方式全面对社会开放。
2017年4月25日，京东集团宣布组建京东物流子集团。
二． 业务模式
1. 主要商品
京东商城在线销售商品包括家用电器、汽车用品；手机数码；电脑、软件、办公；家居、厨具、家装；服饰鞋帽；个护化妆；钟表首饰、礼品箱包；运动健康；母婴、玩具、乐器；食品饮料、保健品十大类逾10万种。其中家用电器、手机数码、电脑商品及日用百货四大类超过3.6万种商品。
2. 主要架构
京东商城
京东金融
京东
京东物流
(1)京东商城
京东商城是中国最大的综合网络零售商之一，是中国电子商务领域最受消费者欢迎和最具有影响力的电子商务网站之一，在线销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品、在线旅游等12大类数万个品牌百万种优质商品。京东在中国自营B2C 市场占据45.6%的份额，凭借全供应链的优势继续扩大在中国电子商务市场的领先优势。京东已经建立华北、华东、华南、西南、华中、东北六大物流中心，同时在全国超过360座城市建立核心城市配送站。
(2)京东金融
京东金融是京东集团旗下子集团，主要有2大产品：京东众筹和京东白条。 京东金融集团于2013年10月开始独立运营，已建立起八大业务板块——供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险、证券，金融科技，布局公司金融和消费者金融。
京东金融集团定位金融科技公司，遵从金融本质，以风控能力建设为战略第一位，以数据为基础，以技术为手段，搭建服务金融机构和非金融机构的开放生态，致力于提升金融服务效率，降低金融服务成本。
京东金融集团通过领先的大数据应用，叠加机器学习、人工智能、区块链等新兴科技，建立起独有的大数据体系、技术体系、风控体系、支付体系、投研体系、投顾体系等一整套金融底层基础设施。公司通过将技术、产品、用户、资金端、资产端开放给银行、证券、保险等各类金融机构及其他非金融机构，提供菜单式、
嵌入式服务，为其赋能，这是一个“金融+互联网”的全新模式。
(3)京东云
京东云是京东集团旗下的云计算综合服务提供商，拥有全球领先的云计算技术和完整的服务平台。依托京东集团在云计算、大数据、物联网和移动互联应用等多方面的长期业务实践和技术积淀，致力于打造社会化的云服务平台，向全社会提供安全、专业、稳定、便捷的云服务。
随着京东基础云、数据云两大产品线，京东电商云、物流云、产业云、智能云四大解决方案以及华北、华东、华南三地数据中心的正式上线，京东云正式加入到风生水起的云计算市场争夺中依托京东商城电商优势而开发的京东电商云平台，正在基于其产业链优势构建一个庞大的电商云生态系统，将应用推进云计算落地的真谛演绎得淋漓尽致。京东技术副总裁兼首席科学家何刚表示，2013年京东集团已经形成了以“京东宙斯”、“京东云鼎”、“京东云擎”、“京东云汇”四大解决方案为核心的技术体系，完整的电商云服务链条已经形成，目前正在调动各种资源培育京东电商应用生态。四大解决方案分别向合作ISV 和个人开发者，提供了京东系统开放接口、服务交易市场、电商应用云托管平台、应用开发云平台、社区生态环境等电商云服务，初步形成了一个完整闭环的电商云服务链条。
(4)京东物流
京东物流隶属于京东集团，以打造客户体验最优的物流履约平台为使命，通过开放、智能的战略举措促进消费方式转变和社会供应链效率的提升，将物流、商流、资金流和信息流有机结合，实现与客户的互信共赢。京东物流通过布局全国的自建仓配物流网络，为商家提供一体化的物流解决方案，实现库存共享及订单集成处理，可提供仓配一体、快递、冷链、大件、物流云等多种服务
京东在华北、华东、华南、西南建立了的七大物流中心覆盖了全国各大城市。 2009 年 3 月，京东商城成立了自有快递公司，物流配送速度、服务质量得以全面提升。 2009 年至今，京东商城陆续在天津、苏州、杭州等 40 余座重点城市建立了城市配送站，为用户提供物流配送、货到付款、移动 POS 刷卡、上门取换件等服务。此外，北京、上海、广州、成都四地物流中心也已扩容超过 12 万平方米。 2010 年 4 月初，京东商城在北京等城市率先推出“211 限时达”配送服务，在全国实现“售后100分”服务承诺。
京东物流中心
3. 目标客户
（1）从需求上分析京东的主要客户是计算机、通信、消费类电子产品的主流消费人群。
（2）从年龄上分析京东主要顾客为 20 岁-35 岁之间的人群。
（3）从职业上分析京东的主要顾客是公司白领、公务人员、在校大学生和其他网络爱好者。而在其中每年走出校门的 600 万大学生群体则又是京东的一个重点市场。尽管 35 岁以上的消费群体有更强的购买力，但是高素质的大学生们却是“潜力股”。而在每年的大学毕业生群体中就拥有600万的潜在顾客群，京东的目标不是跟国美、苏宁争抢客户，而是把大学毕业生培养成京东的用户。
4. 核心能力
（1）产品价格更低廉
京东的产品价格低，通常比别人要便宜 10%，有些产品的价格会便宜到30%。
（2）在线服务更周全
京东商城在为消费者提供正品行货、机打发票、售后服务的同时，还推出了“价格保护”、“延保服务”等举措，最大限度的解决消费者的后顾之忧，保护了消费者的利益。京东商城用自身的诚信理念为中国电子商务企业树立了诚信经营的榜样。
（3）售后服务更全面
除了传统的售后服务外京东拥有自己的特色服务：商品拍卖、家电以旧换新、京
东礼品卡、积分兑换、上门服务、延保服务、DIY 装机等，满足了客户的不同需求。
5. 战略目标
（1）京东商城本着“让购物变得简单、快乐”的使命，以“诚信、客户为先、激情、学习、团队精神、追求卓越”的价值观，立志做中国最大、全球前五强的电子商务公司。
（2）京东商城将在不远的未来努力发展成为一个百亿规模的大型专业3C 网购平台。
三． 京东商城的盈利模式
1. 直接销售收入
赚取采购价和销售价之间的差价在线销售的产品品类超过 3 万种，产品价格比线下零售店便宜 10%—20%；库存周转率为 12 天，与供货商现货现结，费用率比国美、苏宁低 7%，毛利率维持在 5%左右，向产业链上的供货商、终端客户提供更多价值。实现的京东的“低应力大规模”的商业模式。
2. 虚拟店铺出租费
京东商城是具有独立法人资格的零售批发型企业，能为各个生厂商、代理商、经销商、零售商、专卖店或者其他电子商务网站的优质商户（包括单位和个人）提供电子商务平台——网上商店，同时京东商城会为他们提供完善的供应链管理和协助。京东商城会针对不同的配置收取一定的租金。
3. 资金沉淀收入
利用收到顾客货款和支付供应商的时间差产生的资金沉淀进行再投资从而获得赢利。京东商城上第三方支付平台有财付通、快钱和支付宝。
4. 广告费
目前，网络广告逐步被人们接受，对于一些大型的媒体网站而言，网络广告已经成为其重要的经营收入来源之一。京东约30%的利润来自广告、品牌促销、首发专场活动等收益。京东商城08年的广告费为几十万元，而2009年，广告费的收入已超过了1000万元。京东引入商家都是年销售额亿元以上，以保证产品的质量，价格上也相对便宜。至今近80%的主流IT 品牌厂商都已经和京东展开直接的合作。相信在未来，京东在这一方面获得的利润会更多，必将在这个平台上独占一块。
四． 京东商城的运营模式
电子商务从本质上来看比较像是哑铃结构，一头是客户端，另一头是服务器端，类似于传统商业领域的前台和后台。京东商城为了更好的满足消费者需求正逐步完善客户端，另一方面则巩固其后端，在网络服务器和数据中心上加大投入。
京东商城零售产业链演示图
信息流 资金流 物流
1. 客户端架构及运营模式
对于零售行业来说，不断提高存货及现金的周转率才是王道。沃尔玛通过自有卫星系统，把库存周转率控制在30天左右；苏宁和国美做到40天；电子商务企业亚马逊是7天-10天；京东商城库存周转率为10天。
京东商城牢牢把握供应链效率和成本控制两个要点，以强大的IT 系统消化每天发生的实际订单数近30万个，在线销售的产品品类数万种，产品价格比线下零
售店便宜10%—20%，库存周转率为10天，做到与供货商现货现结。与此相对，苏宁和国美的库存周转率为40天左右，付账期为112天。因而，京东商城能向产业链上的供货商、终端客户提供更多的价值空间。
2. 服务器端架构及运营模式
IT 系统支撑能力的提升是多个方面因素共同作用的结果，大笔资金投入，购买硬件设施，开发软件系统，流程优化等。特别是京东商城自主开发的ERP 系统已经成为了运营中枢，用于内部管理和库存管理。通过ERP 系统能掌握每一款产品详细信息：何时入库，供应商是谁，采购员是谁，进价多少，保质期多久，存放在哪个货架，何时收到订单，谁扫描，谁打包，谁发货，发到哪里，哪位快递员承送，客户详细信息等等。
京东商城在保障网络服务器安全、数据架构优化、办公自动化等方面也投入了相当的人力、物力和财力，支撑起了整个后台，保证了前台的高效、平稳运转。 五． 京东商城的物流模式
京东商城的物流模式主要有两种：自建物流体系与自建体系+第三方物流相结合。
1.. 自建物流体系
京东先后组建了上海及广州全资子公司，将华北、华东和华南三点连成一线，使全国大部分地区都覆盖在京东商城的物流配送网络之下；同时不断加强和充实公
司的技术实力，改进并完善售后服务、物流配送及市场推广等各方面的软、硬件设施和服务条件。京东商城组建以北京、上海、广州和成都、沈阳、西安为中心的六大物流平台，以期能为全国用户提供更加快捷的配送服务，进一步深化和拓展公司的业务空间。2009年，京东网上商城陆续在天津、苏州、杭州、南京、深圳、宁波、无锡、济南等23座重点城市建立了城市配送站，最终，配送站将覆盖全国200座城市，均由自建快递公司提供物流配送、货到付款、移动POS 刷卡、上门取换件等服务。
目前，分布在华北、华东、华南、西南的四大物流中心覆盖了全国各大城市。2009年3月，京东网上商城斥资2000万元人民币成立了上海圆迈快递公司，上海及华东地区乃至全国的物流配送速度、服务质量得以全面提升.
2010年4月初，京东商城在北京等城市率先推出“211限时达”配送服务。2010年5月15日在上海嘉定占地200亩的京东商城“华东物流仓储中心”内，投资上千万的自动传送带已投入使用。工人们手持PDA ，开着小型叉车在数万平方米的仓库内调配商品。这是京东迄今为止最大的仓储中心，承担了一半销售额的物流配送，也是公司将融到的2100万美元的70%投放到物流建设的结果。
2. 配送服务
(1)211限时达
211限时达：当日上午11：00前提交的现货订单（部分城市为上午10点前），以订单出库完成拣货时间点开始计算，当日送达；夜里11：00前提交的现货订单（以订单出库后完成拣货时间点开始计算），次日15：00前送达。截至2013年12月31日，211限时达已覆盖全国40座城市。
(2)次日达
次日达服务：在一定时间点之前提交的现货订单（以订单出库后完成拣货的时间点开始计算），将于次日送达。除211限时达服务外，京东次日达服务还覆盖全国248座城市。
(3)极速达
极速达配送服务是为用户提供的一项个性化付费增值服务，如用户选择极速达配送服务，需通过在线支付方式全额成功付款或货到付款方式成功提交订单后，并勾选极速达服务后，京东会在服务时间内，3小时将商品送至您所留地址的一项服务。极速达业务覆盖在北京、上海、广州、成都、武汉、沈阳六个城市。
(4)京准达
京准达是京东提供的一项可以选择精确收货时间段的增值服务。如选择京准达配送服务，通过在线支付方式全额付款或货到付款方式成功提交订单后，将在指定的送达时间段内，将客户选择的属支持京准达服务的商品送至提供的订单收货地址。需对每张订单在原订单金额基础上，加收京准达运费（大件商品每单39元，中小件商品每单6元，若一个订单中同时包含大件商品及中小件商品，将同时收取大件商品及中小件商品的京准达运费。
(5)夜间配
夜间配服务是为用户提供更快速、更便利的一项增值服务，如用户需要晚间送货上门服务，请下单时在日历中选择19:00-22:00时段，属夜间配服务范围内的商品，京东会尽可能安排配送员在用户选定当日晚间19:00-22:00给用户送货上门。夜间配业务在北京、上海、成都、广州、武汉提供服务。[32]
(6)自提柜
据介绍，京东自提柜可以提供全天不间断的自提服务，用户只需在下单时选择自助式自提的配送方式，所购商品则会第一时间送至自提柜，随后京东系统自动发送短信提示消费者取货。取货时，消费者仅需输入订单号和提货码，或直接扫描提货二维码，即可完成身份验证，在按提示完成POS 机刷卡支付后，便可开柜取货。而龙江银行在每个网点都会配备服务人员，进行导购宣传，帮助消费者使用自提柜服务。
3. 自建体系+第三方物流相结合
京东商城主要业务阵营仍局限于北京、上海、广州等经济发达城市。随着互联网应用的深入，京东业务阵营已经扩展到二级城市或三级城市。可是，如果在全国每个二级城市都建立自己的物流或运输公司，成本至少要在数百亿。更何况，现在二级城市的利润不足以维持物流中心的运营。正因于此，大多数B2C 网站都与第三方物流合作完成配送。
在北京、上海、广州之外的其他城市，京东商城和当地的快递公司合作，完成产品的配送。而在配送大件商品时，京东选择与厂商合作。因为厂商在各个城市均建有自己的售后服务网点，并且有自己的物流配送合作伙伴。比如海尔在太原就有自己的仓库和合作的物流公司。京东与海尔合作，不仅能利用海尔在本地的知名度替自己扩大宣传，也较好地解决了资金流和信息流的问题。其主要的第三方物流公司有宅急送、中国邮政等。
4. 其他物流方式
除了与第三方的物流公司合作，京东商城还在各地招一些高校代理。
高校的学生是一个比较大的消费群体，但他们的不确定因素也是最多的。产品配送的时间大都是在白天，可白天是高校学生的上课时间，他们希望快递公司在晚上把货送来，但快递公司却不提供这样的服务。于是
六． 京东商城的管理模式
1. 人力资源管理
京东从创立之初，就积极吸引各类人才，现在其技术团队经过几年的磨练，已经极具开拓创新精神。京东相信，人的潜能是无限的，人是京东最基本的源动力，对人的深入关怀和挖掘，就是对京东发展战略的彻底实践。同时，京东坚信，创新是京东发展的不二法则，而唯有人能够推动发展创新，唯有京东人不断追求发展、创新方能为消费者持续创造价值。
2. 企业文化
国际化带来竞争全球化，中国电子商务领域风云变幻，京东作为首当其冲的旗帜性企业，不可避免的会迎来更为激烈甚至白热化的商业竞争。面对愈发激烈的市场竞争，京东时刻告诫自己：我们不仅要协同战略合作伙伴加强密切合作关系，更要与对手在充分竞争的基础上展开合作。京东理解的合作，是共赢发展的合作、联合互补的合作，由合作带来的“竞合共赢”是京东谋求发展的永恒理念。 诚信：京东在发展上秉承先人后企、以人为本的理念，在诚信的基础上建立与用户、供应商、投资方等多方合作者之间最为融洽的合作关系。“诚”代表了京东在合作关系中所坚持的诚意态度，而“信”则代表了京东以“信用”为根本的发展信条。可以说，“诚信”既是京东的行为准则，同时也是京东的道德规范。
交友：如果将京东比喻为一个高速运转的机器，那么，用户、员工、投资方、供应商等多方合作者则是这一机器上不可或缺的组成部分，只有多方合作者亲密无间的合作才能让这一庞大的机器正常运转。因此，京东在做生意的过程中，力争与每一个客户或合作伙伴多一些情感交流，慢慢地将生意圈转化为朋友圈，而不是纯粹的生意往来。做生意就是做人，而且要先做好人。
企业使命：让生活变得简单快乐。
愿景：成为全球最值得信赖的企业！
核心价值观：客户为先：消费者、供应商、卖家；感恩、服务、成就；诚信：正直坦诚、勇于担当、信守诺言；团队：以人为本、大局为重、互信合作；创新：持续学习、不断改进、包容失败；激情：只做第一、享受工作、永不放弃。 发展理念
京东的发展首先得益于组织中“人”的发展，是因为人的发展带动了京东的企业发展，“人”是京东发展的核心助推器。京东相信，人的潜能是无限的，人是京东最基本的源动力，对人的深入关怀和挖掘，就是对京东发展战略的彻底实践。同时，京东坚信，创新是京东发展的不二法则，而唯有人能够推动发展创新，唯有京东人不断追求发展、创新方能为消费者持续创造价值。
服务原则
“多”，为用户提供一站式综合购物平台。
“快”，自建物流实现极速配送服务。
“好”，坚持正品行货保证商品品质。
“省”，依靠低成本和高效率实现天天低价。
（一）目标：做中国最大，全球前五强电子商务公司
（二）使命：让购物变得简单、快乐！
（三）价值观：诚信、客户为先、激情、超越、学习、团队精神、杜绝浪费！
七． 2016京东经营状况
1. 京东2016年全年业绩核心数据：
2016年全年净收入为2602亿元人民币，同比增长44%。全年交易总额达到
6582亿元人民币*2，同比增长47%。净利润达到10亿元人民币。2015年全年净亏损为9亿元人民币。经营利润为10亿元人民币，经营利润率为0.4%。2015年全年经营亏损为16亿元人民币，经营利润率为-0.9%。经营利润率上升至0.9%，2015年为0.3%。2016年12月31日，京东过去12个月的活跃用户数为2.266亿，较去年同期剔除拍拍网独立用户后的1.55亿活跃用户数，同比增长46%。剔除虚拟商品，2016年京东全年完成订单量为16亿。通过移动端渠道完成订单量约占总完成订单量的78.3%，同比增长超过110%。截至2016年12月31日，京东第三方平台共有超过12万个签约商家。
2015年京东因对新业务进行战略性投资形成亏损，2016年，随着京东商城盈利能力稳步提升、京东金融业务自筹自支能力快速加强，京东在保持对新业务战略性投资的情况下实现盈利，体现出其商业模式和核心业务所具备的竞争优势和发展潜力，在成功扩大业务规模和市场份额、保持高增速的同时，盈利能力也获得了稳步提升，迎来了持续健康发展的新拐点。同时，精细化管理带来的运营效率提升和充沛的现金流也为可持续的增长和盈利能力提供了保障。截至12月31日，京东过去12个月的自由现金流为156亿元人民币，相比2015年同期增长121%，出色的现金管理和资金实力保证了京东未来投入技术，朝着以技术为驱动的全面智能化商业体发展的实力。
2016年度，京东加大了对外开放服务力度，京东物流、“JD IDEAL ”营销能力相继对社会开放，对品牌商家的吸引力日渐增强。截至2016年12月31日，京东第三方平台签约商家超过了12万家。剔除虚拟商品，全年第三方平台交易
总额为2720亿元人民币，相比去年同期增长了61%。服务和其他项目（主要来自于电商平台业务）的净收入同比增长了66%。
2.2011-2016年企业财务指标 主要指标 资产负债表 利润表 现金流表
(1)盘子做大，把毛利率提上去
京东自从成立以来，一直是高速发展的状态。虽然规模大了以后，增长不会像早期那样快，但是相比传统厂商，京东的规模已经具有优势了。2009年的时候，京东的营收是29亿元，而苏宁的营收是583亿元，两者根本不在一个档次上，那个时候显然是苏宁有更强的上游议价能力。但是，随着电商的快速发展，到了2012年，京东的营收已经达到414亿，而苏宁同期是984亿。京东已经接近苏宁的一半。2014年，京东营收1150亿，苏宁营收1089亿，京东开始反超苏宁，这意味着京东也有了与苏宁同级别的上游控制能力。而到了2017年的一季度，京东营收762亿，苏宁则是373.77亿，京东的规模已经是苏宁的两倍了。规模越大，对上游供应商的话语权越强，溢价能力越强，留给自己的毛利率就可以高一点。随着京东规模的提升，京东的毛利率也一直在提升，2014年一季度，京东的毛利率还只有10%，到了2017年一季度，京东的毛利率已经达到了16%。规模上去，毛利率上去，利润自然就会增加，当利润提升超过成本提升，京东也就来到了盈利的拐点。我们看一下京东的增长数据，营收增长、GMV 的增长都是40%多一点，而活跃用户数的增长也是40%，这说明京东的增长是很健康的。京东给自己品质电商的定位得到了消费者的认同，京东一方面保持自营的品质优势，一方面努力引入雅漾这种国际知名的官方旗舰店进入京东平台。活跃用户的增长说明京东还是得到消费者认同的，营收增长是消费者认同带来的。当营收达到一定规模，盘子足够大，京东的上游议价能力足够强，毛利提上去，总体也就盈利了。京东这个季度的盈利是长期努力到了一个节点，而不是什么黑天鹅事件。
(2)提升效率，降低成本
如果只是规模提上去，毛利提上去。盈利也不是那么简单，因为随着规模上去，管理成本也会上去，如果成本提升太快，再高的利润也会被吃掉。而且京东采用
京东调研报告
一． 简介
中国最大的自营式电商企业，专业的综合网上购物商城，京东在2016年中国自营式B2C 电商市场的占有率为45.6%，继续领跑自营式企业网购平台，销售超数万品牌、4020万种商品，囊括家电、手机、电脑、母婴、服装等13大品类。秉承客户为先的理念，京东所售商品为正品行货、全国联保、机打发票。目前，京东集团旗下设有京东商城、京东金融、京东智能、O2O 及海外事业部。2014年5月，京东在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市（股票代码：JD ），是中国第一个成功赴美上市的大型综合型电商平台，与腾讯、百度等中国互联网巨头共同跻身全球前十大互联网公司排行榜。
1. 发展大事记
扭亏为盈
亏损换未来
遭非典打击 2016 2013
1998
1998年6月，刘强东先生在中关村创业，成立京东公司。
2001年6月，京东成为光磁产品最具影响力的代理商，影响力在业内首屈一指。 2004年1月，京东开辟电子商务领域，京东多媒体网正式开通，启用新域名。 2006年6月，全国第一家以产品为主体对象的专业博客系统诞生
2007年6月，京东多媒体网更名为京东商城，以全新的面貌屹立于B2C 市场。 2007年7月，京东建成北京、上海、广州三大物流体系。
2007年8月，京东赢得国际著名风险投资基金——今日资本的青睐
2008年6月，京东在十周年之际完成了3C 产品平台的搭建
2009年1月，京东获得来自今日资本、雄牛资本等共计2,100万美元的注资。 2010年3月，京东商城收购千寻网，2011年5月重启千寻网，上线运营。 2010年6月，京东商城开通全国上门取件服务，彻底解决网购的售后之忧。 2010年8月，京东商城在北京市正式推出家电以旧换新业务
2010年11月，图书产品上架，实现从3C 网络零售商向综合型网络零售商转型。 2010年12月，京东商城团购正式上线，京东商城注册用户均可直接参与团购。 2011年2月，京东商城iPhone 、Android 客户端相继上线，启动移动互联网战略。 2011年2月，京东商城上线包裹跟踪（GIS ）系统
2011年4月，完成C2轮融资，投资方俄罗斯的DST 、老虎基金等六家基金和一些社会知名人士融资金额总计15亿美元。
2012年10月，京东商城开通英文网站开拓西方市场。京东完成第六轮融资，融资金额为3亿美元。该笔融资由安大略教师退休基金领投，京东的第三轮投资方老虎基金跟投，两者分别投资2.5亿美元和5,000万美元。
2013年2月，京东完成新一轮7亿美元融资，投资方包括加拿大安大略教师退休基金和沙特亿万富翁阿尔瓦利德王子控股的王国控股集团以及公司一些主要股东跟投。
2013年3月30日，京东，去商城化，全面改名为京东，随后更换LOGO 。 2013年4月23日，京东宣布注册用户正式突破1亿。
2013年7月29日，京东POP 开放平台大会上，京东集团财务副总裁范微表示，未来针对POP 平台上的卖家，京东将提供小额信用贷款、流水贷款、联保贷款、票据兑现、应收账款融资、境内外保理业务等金融服务。
2013年7月30日，京东CEO 刘强东表示，京东已经成立了金融集团，除了针对自营平台的供应商，未来还会扩大到POP 开放平台。
2014年4月2日，京东集团正式进行分拆，其中包括两个子集团、一个子公司和一个事业部，涉及金融、拍拍及海外业务。
2014年5月22日上午9点，京东集团在美国纳斯达克挂牌上市（股票代码：JD ）。 2015年1月9日晚间，京东、易车网和腾讯联合宣布，三方已达成最终协议，京东和腾讯以现金和独家资源的形式对易车网投资约13亿美元。同时，易车旗
下专注于汽车金融互联网平台的子公司易鑫资本将获得京东和腾讯总计2.5亿美元的现金投资。
2015年8月7日，京东发布财报，宣布，针对原采销体系组织架构进行了事业部制调整，调整后分为四大事业部，分别是3C 、家电、消费品和服饰家居， 2015年10月17日，腾讯集团与京东集团在京联合宣布推出全新战略合作项目 2016年6月20日，京东和沃尔玛宣布达成一系列深度战略合作。沃尔玛旗下1号店将并入京东
2016年11月23日，京东集团推出“京东物流”全新品牌标识，并正式宣布京东物流将以品牌化运营方式全面对社会开放。
2017年4月25日，京东集团宣布组建京东物流子集团。
二． 业务模式
1. 主要商品
京东商城在线销售商品包括家用电器、汽车用品；手机数码；电脑、软件、办公；家居、厨具、家装；服饰鞋帽；个护化妆；钟表首饰、礼品箱包；运动健康；母婴、玩具、乐器；食品饮料、保健品十大类逾10万种。其中家用电器、手机数码、电脑商品及日用百货四大类超过3.6万种商品。
2. 主要架构
京东商城
京东金融
京东
京东物流
(1)京东商城
京东商城是中国最大的综合网络零售商之一，是中国电子商务领域最受消费者欢迎和最具有影响力的电子商务网站之一，在线销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品、在线旅游等12大类数万个品牌百万种优质商品。京东在中国自营B2C 市场占据45.6%的份额，凭借全供应链的优势继续扩大在中国电子商务市场的领先优势。京东已经建立华北、华东、华南、西南、华中、东北六大物流中心，同时在全国超过360座城市建立核心城市配送站。
(2)京东金融
京东金融是京东集团旗下子集团，主要有2大产品：京东众筹和京东白条。 京东金融集团于2013年10月开始独立运营，已建立起八大业务板块——供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险、证券，金融科技，布局公司金融和消费者金融。
京东金融集团定位金融科技公司，遵从金融本质，以风控能力建设为战略第一位，以数据为基础，以技术为手段，搭建服务金融机构和非金融机构的开放生态，致力于提升金融服务效率，降低金融服务成本。
京东金融集团通过领先的大数据应用，叠加机器学习、人工智能、区块链等新兴科技，建立起独有的大数据体系、技术体系、风控体系、支付体系、投研体系、投顾体系等一整套金融底层基础设施。公司通过将技术、产品、用户、资金端、资产端开放给银行、证券、保险等各类金融机构及其他非金融机构，提供菜单式、
嵌入式服务，为其赋能，这是一个“金融+互联网”的全新模式。
(3)京东云
京东云是京东集团旗下的云计算综合服务提供商，拥有全球领先的云计算技术和完整的服务平台。依托京东集团在云计算、大数据、物联网和移动互联应用等多方面的长期业务实践和技术积淀，致力于打造社会化的云服务平台，向全社会提供安全、专业、稳定、便捷的云服务。
随着京东基础云、数据云两大产品线，京东电商云、物流云、产业云、智能云四大解决方案以及华北、华东、华南三地数据中心的正式上线，京东云正式加入到风生水起的云计算市场争夺中依托京东商城电商优势而开发的京东电商云平台，正在基于其产业链优势构建一个庞大的电商云生态系统，将应用推进云计算落地的真谛演绎得淋漓尽致。京东技术副总裁兼首席科学家何刚表示，2013年京东集团已经形成了以“京东宙斯”、“京东云鼎”、“京东云擎”、“京东云汇”四大解决方案为核心的技术体系，完整的电商云服务链条已经形成，目前正在调动各种资源培育京东电商应用生态。四大解决方案分别向合作ISV 和个人开发者，提供了京东系统开放接口、服务交易市场、电商应用云托管平台、应用开发云平台、社区生态环境等电商云服务，初步形成了一个完整闭环的电商云服务链条。
(4)京东物流
京东物流隶属于京东集团，以打造客户体验最优的物流履约平台为使命，通过开放、智能的战略举措促进消费方式转变和社会供应链效率的提升，将物流、商流、资金流和信息流有机结合，实现与客户的互信共赢。京东物流通过布局全国的自建仓配物流网络，为商家提供一体化的物流解决方案，实现库存共享及订单集成处理，可提供仓配一体、快递、冷链、大件、物流云等多种服务
京东在华北、华东、华南、西南建立了的七大物流中心覆盖了全国各大城市。 2009 年 3 月，京东商城成立了自有快递公司，物流配送速度、服务质量得以全面提升。 2009 年至今，京东商城陆续在天津、苏州、杭州等 40 余座重点城市建立了城市配送站，为用户提供物流配送、货到付款、移动 POS 刷卡、上门取换件等服务。此外，北京、上海、广州、成都四地物流中心也已扩容超过 12 万平方米。 2010 年 4 月初，京东商城在北京等城市率先推出“211 限时达”配送服务，在全国实现“售后100分”服务承诺。
京东物流中心
3. 目标客户
（1）从需求上分析京东的主要客户是计算机、通信、消费类电子产品的主流消费人群。
（2）从年龄上分析京东主要顾客为 20 岁-35 岁之间的人群。
（3）从职业上分析京东的主要顾客是公司白领、公务人员、在校大学生和其他网络爱好者。而在其中每年走出校门的 600 万大学生群体则又是京东的一个重点市场。尽管 35 岁以上的消费群体有更强的购买力，但是高素质的大学生们却是“潜力股”。而在每年的大学毕业生群体中就拥有600万的潜在顾客群，京东的目标不是跟国美、苏宁争抢客户，而是把大学毕业生培养成京东的用户。
4. 核心能力
（1）产品价格更低廉
京东的产品价格低，通常比别人要便宜 10%，有些产品的价格会便宜到30%。
（2）在线服务更周全
京东商城在为消费者提供正品行货、机打发票、售后服务的同时，还推出了“价格保护”、“延保服务”等举措，最大限度的解决消费者的后顾之忧，保护了消费者的利益。京东商城用自身的诚信理念为中国电子商务企业树立了诚信经营的榜样。
（3）售后服务更全面
除了传统的售后服务外京东拥有自己的特色服务：商品拍卖、家电以旧换新、京
东礼品卡、积分兑换、上门服务、延保服务、DIY 装机等，满足了客户的不同需求。
5. 战略目标
（1）京东商城本着“让购物变得简单、快乐”的使命，以“诚信、客户为先、激情、学习、团队精神、追求卓越”的价值观，立志做中国最大、全球前五强的电子商务公司。
（2）京东商城将在不远的未来努力发展成为一个百亿规模的大型专业3C 网购平台。
三． 京东商城的盈利模式
1. 直接销售收入
赚取采购价和销售价之间的差价在线销售的产品品类超过 3 万种，产品价格比线下零售店便宜 10%—20%；库存周转率为 12 天，与供货商现货现结，费用率比国美、苏宁低 7%，毛利率维持在 5%左右，向产业链上的供货商、终端客户提供更多价值。实现的京东的“低应力大规模”的商业模式。
2. 虚拟店铺出租费
京东商城是具有独立法人资格的零售批发型企业，能为各个生厂商、代理商、经销商、零售商、专卖店或者其他电子商务网站的优质商户（包括单位和个人）提供电子商务平台——网上商店，同时京东商城会为他们提供完善的供应链管理和协助。京东商城会针对不同的配置收取一定的租金。
3. 资金沉淀收入
利用收到顾客货款和支付供应商的时间差产生的资金沉淀进行再投资从而获得赢利。京东商城上第三方支付平台有财付通、快钱和支付宝。
4. 广告费
目前，网络广告逐步被人们接受，对于一些大型的媒体网站而言，网络广告已经成为其重要的经营收入来源之一。京东约30%的利润来自广告、品牌促销、首发专场活动等收益。京东商城08年的广告费为几十万元，而2009年，广告费的收入已超过了1000万元。京东引入商家都是年销售额亿元以上，以保证产品的质量，价格上也相对便宜。至今近80%的主流IT 品牌厂商都已经和京东展开直接的合作。相信在未来，京东在这一方面获得的利润会更多，必将在这个平台上独占一块。
四． 京东商城的运营模式
电子商务从本质上来看比较像是哑铃结构，一头是客户端，另一头是服务器端，类似于传统商业领域的前台和后台。京东商城为了更好的满足消费者需求正逐步完善客户端，另一方面则巩固其后端，在网络服务器和数据中心上加大投入。
京东商城零售产业链演示图
信息流 资金流 物流
1. 客户端架构及运营模式
对于零售行业来说，不断提高存货及现金的周转率才是王道。沃尔玛通过自有卫星系统，把库存周转率控制在30天左右；苏宁和国美做到40天；电子商务企业亚马逊是7天-10天；京东商城库存周转率为10天。
京东商城牢牢把握供应链效率和成本控制两个要点，以强大的IT 系统消化每天发生的实际订单数近30万个，在线销售的产品品类数万种，产品价格比线下零
售店便宜10%—20%，库存周转率为10天，做到与供货商现货现结。与此相对，苏宁和国美的库存周转率为40天左右，付账期为112天。因而，京东商城能向产业链上的供货商、终端客户提供更多的价值空间。
2. 服务器端架构及运营模式
IT 系统支撑能力的提升是多个方面因素共同作用的结果，大笔资金投入，购买硬件设施，开发软件系统，流程优化等。特别是京东商城自主开发的ERP 系统已经成为了运营中枢，用于内部管理和库存管理。通过ERP 系统能掌握每一款产品详细信息：何时入库，供应商是谁，采购员是谁，进价多少，保质期多久，存放在哪个货架，何时收到订单，谁扫描，谁打包，谁发货，发到哪里，哪位快递员承送，客户详细信息等等。
京东商城在保障网络服务器安全、数据架构优化、办公自动化等方面也投入了相当的人力、物力和财力，支撑起了整个后台，保证了前台的高效、平稳运转。 五． 京东商城的物流模式
京东商城的物流模式主要有两种：自建物流体系与自建体系+第三方物流相结合。
1.. 自建物流体系
京东先后组建了上海及广州全资子公司，将华北、华东和华南三点连成一线，使全国大部分地区都覆盖在京东商城的物流配送网络之下；同时不断加强和充实公
司的技术实力，改进并完善售后服务、物流配送及市场推广等各方面的软、硬件设施和服务条件。京东商城组建以北京、上海、广州和成都、沈阳、西安为中心的六大物流平台，以期能为全国用户提供更加快捷的配送服务，进一步深化和拓展公司的业务空间。2009年，京东网上商城陆续在天津、苏州、杭州、南京、深圳、宁波、无锡、济南等23座重点城市建立了城市配送站，最终，配送站将覆盖全国200座城市，均由自建快递公司提供物流配送、货到付款、移动POS 刷卡、上门取换件等服务。
目前，分布在华北、华东、华南、西南的四大物流中心覆盖了全国各大城市。2009年3月，京东网上商城斥资2000万元人民币成立了上海圆迈快递公司，上海及华东地区乃至全国的物流配送速度、服务质量得以全面提升.
2010年4月初，京东商城在北京等城市率先推出“211限时达”配送服务。2010年5月15日在上海嘉定占地200亩的京东商城“华东物流仓储中心”内，投资上千万的自动传送带已投入使用。工人们手持PDA ，开着小型叉车在数万平方米的仓库内调配商品。这是京东迄今为止最大的仓储中心，承担了一半销售额的物流配送，也是公司将融到的2100万美元的70%投放到物流建设的结果。
2. 配送服务
(1)211限时达
211限时达：当日上午11：00前提交的现货订单（部分城市为上午10点前），以订单出库完成拣货时间点开始计算，当日送达；夜里11：00前提交的现货订单（以订单出库后完成拣货时间点开始计算），次日15：00前送达。截至2013年12月31日，211限时达已覆盖全国40座城市。
(2)次日达
次日达服务：在一定时间点之前提交的现货订单（以订单出库后完成拣货的时间点开始计算），将于次日送达。除211限时达服务外，京东次日达服务还覆盖全国248座城市。
(3)极速达
极速达配送服务是为用户提供的一项个性化付费增值服务，如用户选择极速达配送服务，需通过在线支付方式全额成功付款或货到付款方式成功提交订单后，并勾选极速达服务后，京东会在服务时间内，3小时将商品送至您所留地址的一项服务。极速达业务覆盖在北京、上海、广州、成都、武汉、沈阳六个城市。
(4)京准达
京准达是京东提供的一项可以选择精确收货时间段的增值服务。如选择京准达配送服务，通过在线支付方式全额付款或货到付款方式成功提交订单后，将在指定的送达时间段内，将客户选择的属支持京准达服务的商品送至提供的订单收货地址。需对每张订单在原订单金额基础上，加收京准达运费（大件商品每单39元，中小件商品每单6元，若一个订单中同时包含大件商品及中小件商品，将同时收取大件商品及中小件商品的京准达运费。
(5)夜间配
夜间配服务是为用户提供更快速、更便利的一项增值服务，如用户需要晚间送货上门服务，请下单时在日历中选择19:00-22:00时段，属夜间配服务范围内的商品，京东会尽可能安排配送员在用户选定当日晚间19:00-22:00给用户送货上门。夜间配业务在北京、上海、成都、广州、武汉提供服务。[32]
(6)自提柜
据介绍，京东自提柜可以提供全天不间断的自提服务，用户只需在下单时选择自助式自提的配送方式，所购商品则会第一时间送至自提柜，随后京东系统自动发送短信提示消费者取货。取货时，消费者仅需输入订单号和提货码，或直接扫描提货二维码，即可完成身份验证，在按提示完成POS 机刷卡支付后，便可开柜取货。而龙江银行在每个网点都会配备服务人员，进行导购宣传，帮助消费者使用自提柜服务。
3. 自建体系+第三方物流相结合
京东商城主要业务阵营仍局限于北京、上海、广州等经济发达城市。随着互联网应用的深入，京东业务阵营已经扩展到二级城市或三级城市。可是，如果在全国每个二级城市都建立自己的物流或运输公司，成本至少要在数百亿。更何况，现在二级城市的利润不足以维持物流中心的运营。正因于此，大多数B2C 网站都与第三方物流合作完成配送。
在北京、上海、广州之外的其他城市，京东商城和当地的快递公司合作，完成产品的配送。而在配送大件商品时，京东选择与厂商合作。因为厂商在各个城市均建有自己的售后服务网点，并且有自己的物流配送合作伙伴。比如海尔在太原就有自己的仓库和合作的物流公司。京东与海尔合作，不仅能利用海尔在本地的知名度替自己扩大宣传，也较好地解决了资金流和信息流的问题。其主要的第三方物流公司有宅急送、中国邮政等。
4. 其他物流方式
除了与第三方的物流公司合作，京东商城还在各地招一些高校代理。
高校的学生是一个比较大的消费群体，但他们的不确定因素也是最多的。产品配送的时间大都是在白天，可白天是高校学生的上课时间，他们希望快递公司在晚上把货送来，但快递公司却不提供这样的服务。于是
六． 京东商城的管理模式
1. 人力资源管理
京东从创立之初，就积极吸引各类人才，现在其技术团队经过几年的磨练，已经极具开拓创新精神。京东相信，人的潜能是无限的，人是京东最基本的源动力，对人的深入关怀和挖掘，就是对京东发展战略的彻底实践。同时，京东坚信，创新是京东发展的不二法则，而唯有人能够推动发展创新，唯有京东人不断追求发展、创新方能为消费者持续创造价值。
2. 企业文化
国际化带来竞争全球化，中国电子商务领域风云变幻，京东作为首当其冲的旗帜性企业，不可避免的会迎来更为激烈甚至白热化的商业竞争。面对愈发激烈的市场竞争，京东时刻告诫自己：我们不仅要协同战略合作伙伴加强密切合作关系，更要与对手在充分竞争的基础上展开合作。京东理解的合作，是共赢发展的合作、联合互补的合作，由合作带来的“竞合共赢”是京东谋求发展的永恒理念。 诚信：京东在发展上秉承先人后企、以人为本的理念，在诚信的基础上建立与用户、供应商、投资方等多方合作者之间最为融洽的合作关系。“诚”代表了京东在合作关系中所坚持的诚意态度，而“信”则代表了京东以“信用”为根本的发展信条。可以说，“诚信”既是京东的行为准则，同时也是京东的道德规范。
交友：如果将京东比喻为一个高速运转的机器，那么，用户、员工、投资方、供应商等多方合作者则是这一机器上不可或缺的组成部分，只有多方合作者亲密无间的合作才能让这一庞大的机器正常运转。因此，京东在做生意的过程中，力争与每一个客户或合作伙伴多一些情感交流，慢慢地将生意圈转化为朋友圈，而不是纯粹的生意往来。做生意就是做人，而且要先做好人。
企业使命：让生活变得简单快乐。
愿景：成为全球最值得信赖的企业！
核心价值观：客户为先：消费者、供应商、卖家；感恩、服务、成就；诚信：正直坦诚、勇于担当、信守诺言；团队：以人为本、大局为重、互信合作；创新：持续学习、不断改进、包容失败；激情：只做第一、享受工作、永不放弃。 发展理念
京东的发展首先得益于组织中“人”的发展，是因为人的发展带动了京东的企业发展，“人”是京东发展的核心助推器。京东相信，人的潜能是无限的，人是京东最基本的源动力，对人的深入关怀和挖掘，就是对京东发展战略的彻底实践。同时，京东坚信，创新是京东发展的不二法则，而唯有人能够推动发展创新，唯有京东人不断追求发展、创新方能为消费者持续创造价值。
服务原则
“多”，为用户提供一站式综合购物平台。
“快”，自建物流实现极速配送服务。
“好”，坚持正品行货保证商品品质。
“省”，依靠低成本和高效率实现天天低价。
（一）目标：做中国最大，全球前五强电子商务公司
（二）使命：让购物变得简单、快乐！
（三）价值观：诚信、客户为先、激情、超越、学习、团队精神、杜绝浪费！
七． 2016京东经营状况
1. 京东2016年全年业绩核心数据：
2016年全年净收入为2602亿元人民币，同比增长44%。全年交易总额达到
6582亿元人民币*2，同比增长47%。净利润达到10亿元人民币。2015年全年净亏损为9亿元人民币。经营利润为10亿元人民币，经营利润率为0.4%。2015年全年经营亏损为16亿元人民币，经营利润率为-0.9%。经营利润率上升至0.9%，2015年为0.3%。2016年12月31日，京东过去12个月的活跃用户数为2.266亿，较去年同期剔除拍拍网独立用户后的1.55亿活跃用户数，同比增长46%。剔除虚拟商品，2016年京东全年完成订单量为16亿。通过移动端渠道完成订单量约占总完成订单量的78.3%，同比增长超过110%。截至2016年12月31日，京东第三方平台共有超过12万个签约商家。
2015年京东因对新业务进行战略性投资形成亏损，2016年，随着京东商城盈利能力稳步提升、京东金融业务自筹自支能力快速加强，京东在保持对新业务战略性投资的情况下实现盈利，体现出其商业模式和核心业务所具备的竞争优势和发展潜力，在成功扩大业务规模和市场份额、保持高增速的同时，盈利能力也获得了稳步提升，迎来了持续健康发展的新拐点。同时，精细化管理带来的运营效率提升和充沛的现金流也为可持续的增长和盈利能力提供了保障。截至12月31日，京东过去12个月的自由现金流为156亿元人民币，相比2015年同期增长121%，出色的现金管理和资金实力保证了京东未来投入技术，朝着以技术为驱动的全面智能化商业体发展的实力。
2016年度，京东加大了对外开放服务力度，京东物流、“JD IDEAL ”营销能力相继对社会开放，对品牌商家的吸引力日渐增强。截至2016年12月31日，京东第三方平台签约商家超过了12万家。剔除虚拟商品，全年第三方平台交易
总额为2720亿元人民币，相比去年同期增长了61%。服务和其他项目（主要来自于电商平台业务）的净收入同比增长了66%。
2.2011-2016年企业财务指标 主要指标 资产负债表 利润表 现金流表
(1)盘子做大，把毛利率提上去
京东自从成立以来，一直是高速发展的状态。虽然规模大了以后，增长不会像早期那样快，但是相比传统厂商，京东的规模已经具有优势了。2009年的时候，京东的营收是29亿元，而苏宁的营收是583亿元，两者根本不在一个档次上，那个时候显然是苏宁有更强的上游议价能力。但是，随着电商的快速发展，到了2012年，京东的营收已经达到414亿，而苏宁同期是984亿。京东已经接近苏宁的一半。2014年，京东营收1150亿，苏宁营收1089亿，京东开始反超苏宁，这意味着京东也有了与苏宁同级别的上游控制能力。而到了2017年的一季度，京东营收762亿，苏宁则是373.77亿，京东的规模已经是苏宁的两倍了。规模越大，对上游供应商的话语权越强，溢价能力越强，留给自己的毛利率就可以高一点。随着京东规模的提升，京东的毛利率也一直在提升，2014年一季度，京东的毛利率还只有10%，到了2017年一季度，京东的毛利率已经达到了16%。规模上去，毛利率上去，利润自然就会增加，当利润提升超过成本提升，京东也就来到了盈利的拐点。我们看一下京东的增长数据，营收增长、GMV 的增长都是40%多一点，而活跃用户数的增长也是40%，这说明京东的增长是很健康的。京东给自己品质电商的定位得到了消费者的认同，京东一方面保持自营的品质优势，一方面努力引入雅漾这种国际知名的官方旗舰店进入京东平台。活跃用户的增长说明京东还是得到消费者认同的，营收增长是消费者认同带来的。当营收达到一定规模，盘子足够大，京东的上游议价能力足够强，毛利提上去，总体也就盈利了。京东这个季度的盈利是长期努力到了一个节点，而不是什么黑天鹅事件。
(2)提升效率，降低成本
如果只是规模提上去，毛利提上去。盈利也不是那么简单，因为随着规模上去，管理成本也会上去，如果成本提升太快，再高的利润也会被吃掉。而且京东采用