问题1： 如何正确理解国际收支平衡表中居民与非居民的概念？
解答： 公民与居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国居民，只要他在本国长时期（一年以上〕从事生产，消费行为，也属于本国居民。按照国际货币基金组织(International Monetary Funds) 规定：1、大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。2、联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国家都是非居民。3、受雇在本国驻外使领管工作的外交人员属他们本国的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外国使领管工作的雇员，属于本国居民。
问题2： 简述国际收支平衡表的基本项目？
解答： 国际收支平衡表是关于国际收支的系统纪录，是按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一个经济体在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易。其基本结构有四部分构成：经常账户，包括货物、服务、收益和经常转移项目；资本账户，包括资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃项目；金融账户，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产变动项目；错误和遗漏账户。
问题3： 清将以下交易，按照国际收支平衡表的记账原则进行记录：甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。
解答： 借：直接投资 -75万美元
商品进口 -50万美元
官方储备 - 25万美元
贷：经常项目-收入 +150万美元
问题4： 什么是国际收支的静态平衡和动态平衡？
解答： 静态平衡：指一国在某一时点上国际收支既不存在逆差也不存在顺差。
动态平衡：是指以经济实际运行可能实现的计划期为平衡周期，保持期内国际收支平衡，使一国一定时期的国际收支在数量及结构方面均能促使该国经济与社会正常和健康的发展；促使该国货币均衡汇率水平的实现和稳定；使该国储备接近、达到或维持充足或最佳水平。
问题5： 简述国际收支不平衡的原因和类型？
解答： 1．周期性不平衡，即由于一国经济周期波动所引起的国际收支失衡；2、结构性不平衡，即由于国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。这种失衡通常反映在贸易项目或经常项目上；3、货币性不平衡，即在一定汇率水平下，一国的物价与商品成本高于其它国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致贸易收支和国际收支失衡；4、收入性不平衡，即一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长而引起国际收支失衡。国民收入相对快速增长的原因多种多样，如周期性的、货币性的，或经济处于高速增长阶段所引起的；5、偶发性不平衡，即由于短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等引起的国际收支不平衡。
问题6： 简述国际收支逆差的影响及其情形？
解答： 一国国际收支出现逆差，一般会引起该国货币汇率下降，如逆差严重，则会使该国货币汇率急剧下跌。若该国货币当局不愿接受这样的后果，就会对外汇市场进行干预：抛售外汇、购入本币。这样一方面会消耗外汇储备，甚至造成外汇储备的枯竭，从而严重削弱其对外支付能力；另一方面，会形成国内的货币紧缩形势，促使利率水平上升，影响该国经济的增长，从而引致失业增加，国民收入增长率的相对与绝对下降。
国际收支逆差一般分为以下三种情形：一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差；二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差；三是经常项目与资本项目双逆差。
问题7： 国际收支顺差的影响及其情形？
解答： 一国国际收支出现顺差，当然会增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但同时也会产生一些不利影响：（1）一般会使该国货币汇率上升，从而不利于其出口贸易的发展，加重国内的失业问题；（2）
将使该国货币供应量增加，加重通货膨胀；（3）将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支出现顺差，意味着其它相关国家国际收支发生逆差；（4）若国际收支顺差形成于出口过多所形成的贸易收支顺差，意味着国内可供使用资源的减少，从而不利于该国经济的发展。
国际收支顺差一般分为以下三种情形：一是经常项目顺差弥补资本和金融帐户的逆差而有余；二是资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差而有余；三是经常项目与资本项目双顺差。
问题8： 简述国际金本位制度下的国际收支自动调节机制。
解答： 在金本位条件下，当一国国际收支出现逆差时，意味着对外支付大于收入，黄金外流增加，导致货币供给下降；在其他条件既定的情况下，物价下降，该国出口商品价格也下降，出口增加，国际收支因此而得到改善。反之，当国际收支出现大量盈余时，意味着对外支付小于收入，黄金内流增加，导致货币供给增加；在其他条件既定的情况下，物价上升，该国出口商品价格也上升，出口减少，进口增加，国际收支顺差趋于消失。
问题9： 简述固定汇率制度下的国际收支的自动调节机制。
解答 固定汇率制度是指在纸币本位制度下一国货币当局通过货币供应量变动干预外汇市场来维持汇率不变。在这种制度下，一国国际收支出现不平衡时，仍有自动调节机制发生作用，这种作用主要是在国际收支失衡后，外汇储备、货币供应量发生变化，进而影响国民收入、物价和利率等变量，使国际收支趋于平衡，即通过收入效应、价格效应和利率效应是国际收支重新归于平衡。（1）一国国际收支出现赤字时，为了维持国定汇率，一国货币当局就必须干预外汇市场、抛售外汇储备，购回本国货币，造成本国货币供应量的减少，这首先会带来市场银根的紧缩，利率上升，于是导致本国资本外流的较少、外国资本流入的增加，结果是资本账户收支得到改善；反之，国际收支盈余则会通过利息率下降导致本国资本流出的增加、外国资本流入减少，使盈余减少或消除。这就是国际收支失衡的利率效应。（2）国际收支出现赤字时，货币供给减少，公众为了恢复现金约的水平，就会直接减少国内支出（即吸收）；同时，利率的上升也会进一部减少国内支出。而国内支出的一部分是用于进口化费的，这样，随着国内支出的下降，进口需求也会
减少。这就使收入效应。同样，盈余也可以通过国内支出增加造成进口需求增加而得到自动削减。(3)物价的变动在国际收支自动恢复调整中也发挥作用。国际收支赤字时，货币供给的下降通过现金约效应或收入效应会引起价格是水平的下降，本国产品相桂下降会增加出口需求，减少进口需求，这就是价格效应，同样，盈余通过物价的上升也得以自动减少。
问题10：简述浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制。
解答 在浮动汇率制度下，一国货币当局部队外汇市场进行干预，即不通过国际储备的增减来影响外汇供求，而任由市场的外汇供求来决定汇率的上升和下降。在这种制度下，如果一国国际收支赤字，外汇需求就会大于外汇供给，外汇的价格即汇率就会上升。反之，如果一国国际收支出现盈余，外汇需求就会小于外汇供给，外币的价格就会下跌。本币的贬值造成本国产品价格的下降，外国商品价格的相对上升，从而起到促进口抑制进口的作用；而外币的贬值导致本国商品相对价格的上升，外国商品相对价格的下降，从而有利于进口而不利于出口。这样，通过汇率随外汇供求的变动而变动，国际收支失衡就会的以消除。 问题11：简述J 曲线效应的内容。
解答 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。
问题12：简述国际收支调节的吸收分析法的政策主张。
解答 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，认为一国的国际收支不平衡的根本原因在于国民收入与总吸收的总量失衡，即B=Y-A（式中B 为国际收支差额，Y 为国民收入，A 为吸收，是国内消费、政府支出和投资之和）。并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善
国际收支逆差。吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素：（1）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。（2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。
问题13：简述外汇的三个基本特征。
解答 1. 自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产。2. 普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。3. 可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。
问题14：简述影响汇率变动的主要因素。
解答 总的来看，影响汇率的主要因素可以归纳为以下几个：通货膨胀率、利率差异、经济增长率差异、预期因素、中央银行的干预、国际收支差额、政治与突发因素的等等；以上谈到的因素是纸币制度下影响外汇市场的主要因素。当然，影响汇率的因素还有许多，而且即使是上述因素也是相互影响的。它们或相互抵消，或相互促进，形成更加综合的作用。因此，只有对各种因素进行全面考察，对具体情况作具体分析，才能对汇率变动作出正确分析。
问题15：简述汇率的变动对国内宏观经济环境的影响。
解答 汇率的变动对国内宏观经济环境的影响主要体现为以下四个多方面，一是对国内物价水平的影响：本币贬值，一方面导致进口的商品价格上涨，另一方面由于出口的商品需求增长，导致出口商品的价格上涨。二是对国民收入、就业的影响：本币贬值，利于出口限制进口，限制的生产资源转向出口产业，进口替代产业，促使国民收入增加，就业增加。三是对国内工业的影响：本币的贬值具有明显的保护本国工业的作用，但过度的保护不利于企业竞争力的提高，不利于资源的优化配置。四是对产业结构的影响：本币
的贬值会促进贸易部门的发展，推进本国的对外开放，但是持续贬值也会产生不利影响，具有保护落后产业、扭曲资源配置的可能，也不利于本国产业结构的升级。
问题16：简述购买力平价的基本内容。
解答 购买力平价理论是采用一国货币的国内购买力来确定各种货币之间的比价问题的汇率决定理论。该理论认为，一种货币同另外一种货币的比价即该国货币对另外一国货币的汇率，是由两种货币在本国国内所能支配的商品与劳务的数量来决定的，即货币的对外价值取决于其对内价值，这便是各国货币之间汇率确定的基本原理，各种货币汇率均以此来进行确定。虽然现实的市场汇率可能与购买力平价水平不完全一致，但实际汇率围绕购买力水平波动，并最终趋向于PPP 水平。各国经济学家在阐述购买力平价理论时，将之分为两个部分，即绝对购买力平价(Absolute PPP)和相对购买力平价(Relative PPP)。
问题17：简述利率平价的基本内容。
解答 现代利息平价利率认为，利息平价原理是通过在不同国家市场上的套利活动来实现的，即通过利率与汇率的不断调整而实现的。在每一个市场上，都存在一种均衡的远期汇率，它是同利息平价相一致的汇率。当远期汇率同利息平价相偏离时，最终的结果是远期汇率必将回复到均衡水平。远期汇率的均衡值并非等于即期汇率值，当二者存在差异时，表现为远期汇率的升水或贴水。只有当两国利率变化相一致时，远期汇率才等于即期汇率。
通过资金的跨国套利分析，可以推导出现代利息平价原理的关系式如下：
其中 ， ， 分别表示国内利率、国外利率、即期汇率以及远期汇率。公式(3)表明，若 ，远期汇率为贴水，若 ，则远期汇率表现为升水。以上便是利息平价理论的基本公式，它非常明确地表达了远期汇率的决定方式，其中一个重要前提条件是：国际资本市场可以自由流动，资金供给充分，套利资金的供给弹性无穷大。
问题18：简述外汇市场的特征。
解答 1、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时，2、交易规模大且集中在各大金融中心，3、交易币种集中，汇率波动传递迅速，4、金融衍生工具不断涌现
问题19：简述外汇市场的主要交易规则。
解答 1、美元为中心的报价法。2、直接标价法（除去英镑，美元，欧洲货币单位，澳元，新西兰元）。3、只报汇率的最后几位数。远期与即期的差价。4、银行同业间参考汇率以100万美元为交易单位。5、银行有义务报出买入和卖出价。并且履行其报价。(100~500万美元之间）6、行话的规范化。例如：One Dollar = 100万美元。7、“一言为定”电话就是 合同。然后邮件书面确认。
问题20：简述外汇市场的主要参与者。
解答 在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有四类：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。1．外汇银行（Foreign Exchange Bank ）一般包括经中央银行指定或授权的专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行分支机构，他们是外汇市场的主体。2．外汇经纪人（Foreign Exchange Broker ），即中介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为买卖双方接洽交易而收取佣金的汇兑商，其主要功能是起联络作用。严格意义上的外汇经纪人并不以自由资金在外汇市场上买卖外汇，而只是代客买卖。电讯网络技术的发展使得外汇经纪人之间的竞争日益激烈，现在越来越多的外汇经纪人也纷纷开始自营业务，同时还通过替顾客与银行间联络安排创新的外汇业务而收取佣金。3．顾客，一般是指外汇银行的顾客，包括：交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投资性外汇买卖者，如外汇投机商。4．中央银行在外汇市场上除了担任传统市场监督者的角色外，还必须干预市场，以实现其控制货币供应、平稳利率和汇率的政策目的。
外汇市场的交易可分为两个层面：银行间的批发业务和银行与顾客之间的零售业务。上述四类市场参与者之间的相互交易，形成了整个外汇市场的交易。外汇市场的交易范围，包括外汇银行与顾客或外汇经纪人之间，同一市场的外汇银行之间，不同市场的外汇银行之间，中央银行与外汇银行之间，各中央银行之间。 问题21： 简述外汇期货交易的特征。
解答 1、标准化合约，2、交易双方缴纳执行保证金，3、外汇期货交易一般不进行最后交割，4、外汇交易需在交易所通过经纪人进行，5、期货与现货价格具有平行变动性且差价会越来越小。
问题22： 简述影响期权费的基本因素。
解答 1．合约的有效期。合约的有效期越长，权利金越高。因为期权合约的有效期越长，期权买方从汇率变动中牟取的机会愈多，而期权卖方承担的汇率风险越大，需要收取较高的权利金作为补偿。
2．预期汇率的波动幅度。如果在有效期内作为标的物的货币价格越不稳定，期权卖方承担的风险越大。预期波动幅度较大时，权利金越高；当汇率相对稳定时，权利金较低。
3．期权供求状况。一般而言，外汇期权市场上的供求关系对期权费也要直接影响。期权买方多卖方少，期权费自然收得高些；期权卖方多买方少，期权费就会便宜一些。
4．期权的约定汇率。买权的约定汇率越低，对买方越利，卖方蒙受损失的可能性越大，要求较高的权利金作为补偿；反之，买权的约定汇率越高，买方获利的机会越小，所愿意支出的权利金越小。说明买权的权利金与契约价格呈反向变动。卖权的买方在约定汇率较高时，获利较大，卖方所要求的权利金也越高，所以卖权的权利金与期权约定汇率是同变动的。
5．即期汇率，随着即期汇率的上升，看涨期权的价格与市场即期汇率呈正比，看跌期权的价格与市场汇率成反比。
6．远期汇率或期货汇率（远期性汇率），通常，远期性汇率较高，交易者对未来的汇率行情趋于看好，就会买入看涨期权，以便日后汇率上升时获得收益。这样通过期权市场的供求关系，看涨期权的结个就会随之上升，而看跌期权的价格就会下跌。
7．国内外利率水平及利率差的变动，有利率平价理论可知，当某种回避的利率相对低于另一种货币的利率时，其远期汇率就会上升，该货币的看涨期权价格上涨，看跌期权的价格下降，而另一张货币的看涨期权价格下降，看跌期权价格上升。
问题23： 简述买入外汇看涨期权的后发生损益的可能性。
解答 （1）购买外汇看涨期权的风险有限而且事先可知，其最大风险就是损失全部保险费。（2）外汇看涨期权的协议价格加保险费是买卖双方的盈亏平衡点。（3）只要即期汇率上升到协议价格加保险费以上，购买外汇看涨期限权就有利可图，上升越多获利越多，从理论上说，购买外汇看涨期限权的最大利润是无限的。
问题24： 简述企业如何利用币种选择法来防范外汇交易风险。
解答 币种选择法是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算货币来防范外汇风险的方法。
1）本币计价法。选择本币计价可使经济主体避开货币兑换问题，从而完全避免外汇风险。但是本币对外国人来说是外币，这意味着该方法的前提是对方能够接受从而不至于使企业丧失贸易机会。
2）出口时选用硬币计价结算，进口时选用软币计价结算。所谓硬币（Hard Money）是指汇率稳定且具有升值趋势的货币；软币（Soft Money）是指汇率不稳定且具有贬值趋势的货币。出口商以硬币计价，可以使自己得到汇率变动带来的利益；进口商以软币计价，可使自己避免汇率波动可能带来的损失。但是硬币和软币是相对的，因此，此法要求对汇率走势有比较准确的预测，它并不能完全避免外汇风险。
3）选用“一篮子”货币计价结算。所谓“一篮子”货币是指由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币。由于“一篮子”货币中既有硬币也有软币，硬币升值所带来的收益或损失，与软币贬值所带来的损失或收益大致相抵，因此“一篮子”货币的币值比较稳定。交易双方都可借此减少外汇风险，但 “一篮子”货币的组成及货款的结算较为复杂。
4）出口配合进口币种对外报价，即出口交易的计价和结算货币尽量争取使用进口交易所需的货币，或者说进口交易计价和结算的货币尽量争取出口交易的所得货币。
问题25：简述如何通过加列保值条款来防范外汇交易风险。
解答 加列保值条款是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。通常由以下三种形式：(1)黄金保值条款。即在贸易合同中，规定黄金为保值货币，签订合同时，按当时计价结算货币的含金量，将货款折算成一定数量的黄金，到货款结算时，再按此时的含金量，将黄金折回成计
价结算货币进行结算。(2)硬币保值条款。即在贸易合同中，规定某种软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币，签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再按此时的汇率，将硬币折回成软币来结算。此方法一般同时规定软币与硬币之间汇率变动的幅度，在规定的波动范围内，货款不作调整；超过规定的波动幅度范围，货款则要作调整。(3)“一篮子”货币保值条款。即在贸易合同中，规定某种货币为计价结算货币，并以“一篮子”货币为保值货币。具体做法是：签订合同时，按当时的汇率将货款分别折算成各保值货币，货款支付日，再按此时的汇率将各保值货币折回成计价结算货币来结算。在实际操作中，通常选用特别提款权、欧洲货币单位等“一篮子”货币作为保值货币。 问题26：简述如何通过价格调整法来防范外汇风险。
解答 价格调整法是指当出口用软币计价结算、进口用硬币计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。它可分为以下两种情况：
(1)加价保值。为出口商所用，实际上是出口商将用软币计价结算所带来的汇价损失摊入出口商品价格中，以转嫁外汇风险。加价的幅度相当于软币的预期贬值幅度。
加价后的单价=原单价×（1﹢货币的预期贬值率）
(2)压价保值。为进口商所用，实际上是进口商将用硬币计价结算所带来的汇价损失从进口商品价格中剔除，以转嫁外汇风险。压价的幅度相当于硬币的预期升值幅度。
压价后的单价=原单价×（1﹣货币的预期升值率）
问题27：通过资产负债表保值管理折算风险时需要注意的问题。
解答 涉外经济主体对折算风险的管理，通常是实行资产负债表保值。这种方法要求在资产负债表上以各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，以使其折算风险头寸(受险资产与受险负债之间的差额) 为零。只有这样，汇率变动才不致带来任何折算上的损失。
实行资产负债表保值，一般要做到以下几点：
1．弄清资产负债表中各帐户、各科目上各种外币的规模，并明确综合折算风险头寸的大小。
2．根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向。如果以某种外币表示的受险资产大于受险负债，就需要减少受险资产，或增加受险负债，或者双管齐下。反之，如果以某种外币表示的受险资产小于受险负债，就需要增加受险资产，减少受险负债。
3．在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些帐户、哪些科目进行调整。这正是实施资产负债表保值的困难所在，因为有些帐户或科目的调整可能会带来相对于其他帐户、科目调整更大的收益性、流动性损失，或造成新的其他性质的风险(如信用风险、市场风险等) 。在这一意义上说，通过资产负债表保值获得折算风险的消除或减轻，是以经营效益的牺牲为代价的。因此，需要认真对具体情况进行分析和权衡，决定科目调整的种类和数额，才能使调整的综合成本最小。
问题28：简述国际储备的特征。
解答 一个国家用于国际储备的资产，通常被称为国际储备资产。一种资产须具备四个特征，方能成为国际储备：
（1）可得性。国际储备资产必须能随时、方便地被政府所得到。
（2）流动性。国际储备资产须具有充分的流动性，能在其各种形式资产之间自由兑换，而且，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要时候运用这些资产。
（3）普遍接受性。国际储备资产能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。
（4）国际储备是由一国的政府或货币管理当局持有的和管理的。
问题29：简述黄金作为国际储备的优缺点。
解答 优点：1、黄金是最可靠的保值手段，更是最理想的财富化身。2、黄金储备完全是一国主权范围内的事情，可自动控制，不受任何超国家权力的干预。3、其它货币储备具有“内在不稳定性”，须受承诺国家或金融机构的信用和偿付能力的影响，债权国往往处于被动地位，远不如黄金储备可靠。4、一国黄金储备的多少代表了一国的金融和经济实力。
缺点：1、黄金的流动性较低。2、黄金的收益率偏低。3、持有黄金的机会成本较高。4、增加黄金储备有实际困难
问题30：满足什么条件后，一国的货币才可能成为储备货币。
解答 作为储备货币，必须具备以下三个条件： 第一，这种货币在国际货币体系中占有重要地位；第二，这种货币必须能自由兑换成其他储备资产；因此，该货币必须是世界各国普遍接受的国际计价手段和支付手段。第三，其内在价值相对比较稳定，各国对其购买力的稳定性具有信心。
问题31： 简述借用储备的构成。
解答 1．备用信贷（Stand-by credits），是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同IMF 签订的一种备用借款协议。协议通常包括可借用款项的额度、使用期限、利率、分阶段使用的规定、币种等。协议一经签订，成员国在需要时便可按协议规定的方法提用，无需再办理新的手续。备用信贷协议签订后，成员国可全部使用，也可部分使用，甚至完全不使用。对于未使用部分的款项，只需缴纳1%的年管理费。凡按规定可随时使用但未使用的部分，计入借入储备。备用信贷协议的签订，对外汇市场上的交易者和投机者具有一种心理上的作用，它一方面表明了政府干预外汇市场的决心，一方面又表明政府干预外汇市场的能力得到了提高。
2．借款总安排（General Arrangements to Borrow,GAB），是另一种短期信贷来源。目前，借款总安排已成为IMF 增加对成员国贷款所需资金的一个重要来源。IMF 提供贷款中介角色，但这种贷款设施并不能成为成员国扩大国际清偿力的永久源泉，一旦会员国归还贷款，国际储备仍回复到原来水平。
3．互惠信贷协定（Swap Arrangements），又称互换货币的安排，也是借入储备的一种形式。它是国与国中央银行之间进行双边互借备用信贷的一种安排。具体是由两国中央银行相互开立对方货币的账户，并规定相互运用对方货币，在需要资金的情况下，可用本币换取对方货币，用以干预外汇市场，稳定货币汇率。这种互换货币的协定最初是20世纪60年代初期西方工业国家为缓和美元危机而进行的国际货币协作的一个内容，后来了就成为扩大借入的一种形式。一般在三个月后按原议定的汇率换回本币，归还借入货币。
当借入对方货币时，借款国的国际储备增加，在归还对方货币，换回本币时，借款国的国际储备又恢复原状。
4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产，尤其是在离岸金融市场或欧洲货币市场上的资产，虽其所有权不属于政府，也未被政府所借入，但因为这些资金流动性强，对政策的反应十分灵敏，故政府可以通过政策的、新闻的、道义的手段来诱导其流向，从而间接达到调节国际收支的目的。
问题32：简述国际储备的来源。
解答 从一国来看，国际储备的来源有以下几条渠道：
1．经常项目顺差。经常项目顺差是一国国际储备最主要的来源。在经常项目支出较稳定的情况下，一国通过商品出口、服务输出、要素流动、经常转移获得的外汇收入越多，积累的顺差就越多，国际储备就越充足；反之，如经常项目入不敷出，就会导致国际储备减少。
2．中央银行在国内收购黄金。黄金储备是国际储备的一部分。一国中央银行增加黄金储备可以从国内市场购入，也可以从国际市场购入，两者都可增加其黄金的持有量。用本币从国内市场收购黄金，可以增加该国的国际储备总量；如果用原有的外汇储备从国际市场上收购黄金，只改变该国国际储备的构成，并不会增大其国际储备总量。
3. 中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币。在本币受到升值压力情况下，一国货币当局在外汇市场抛售本币，购进外汇，以稳定汇率。于是购进的可兑换货币便成为该国国际储备的一部分。比如日本，在面临日元升值的压力之下，日本中央银行抛出日元，买进美元，以延缓日元的升值趋势。这种干预活动，使日本的外汇储备大幅度增加。
4. 一国政府或中央银行对外借款净额。一国政府或中央银行运用其自身的信誉及经济实力，以国际信贷方式吸收的外汇资金，也是一国国际储备的来源之一。
5. 国际货币基金组织分配的特别提款权。特别提款权是基金组织无偿分配给会员国的记帐单位，作为补充会员国国际储备资产的一个额外资金来源。由于特别提款权分配总额占世界储备资产总额的比重过低，而且在发达国家和发展中国家之间的分配额不平衡，因此，它不可能成为国际储备的主要来源。
此外，尚有储备资产收益和储备资产由于汇率变动而形成的溢价，也可成为国际储备的来源。
从世界角度看，国际储备主要来源于：（1）黄金的产量减去非货币用黄金；（2）基金组织创设的特别提款权；（3）储备货币发行国的货币输出。
问题33： 简述国际储备的作用。
解答 1. 平衡国际收支，维持对外支付能力，2. 干预外汇市场，调节本国货币汇率，3. 充当信用保证， 作为政府对外借款的保证和 支持本国货币价值稳定的信心。
问题34： 简述国际储备数量管理应该注意的因素。
解答 持有国际储备的成本，进入国际金融市场筹措资金的能力，国际收支发生时各种冲击的规模和类型，调整速度（进口边际倾向、进口供求弹性、汇率制度、外汇外贸管制程度、各国政策的协调），进出口规模。
问题35： 简述IMF 衡量国际储备不足的客观指标。
解答 国内利率太高，加强对国际交易的限制，把积累储蓄作为经济政策的首要目标，持续的汇率不稳定，新增储备主要源自信用安排
问题36： 简述国际储备资产币种管理应该考虑的因素。
解答 进出口商品的地区结构（贸易结构），一国以不同币种表示的对外债务净额，储备资产中要有足够的干预货币，储备资产中要有足够的与弥补赤字和干预市场的需要相匹配的储备货币结构，储备货币的币值稳定性，储备货币的多元化。
问题37： 简述固定汇率制度的优缺点。
解答 优点：有利于国际经济交易的发展，有利于抑制国际货币投机，限制政府不负责任的宏观经济政策
缺点：丧失了货币政策的独立性，促进了通货膨胀的国际传播，容易造成汇率僵化，导致一系列消极后果。 问题38：简述浮动汇率制度的优缺点。
解答 优点：能够实行独立的货币政策，国际收支均衡得以自动实现，减少国际储备量，提高资源利用效率，汇率变动对经济冲击作用较小。
缺点：助长了投机活动，容易造成金融动荡，不利国际贸易与投资的的发展，使一国更有采取扩张性货币政策的倾向。
问题39： 简述影响汇率制度选择的因素。
解答 影响一国汇率制度选择的主要因素：经济开放程度，规模和经济结构，贸易商品结构和地区分布，国内金融市场发达程度及与国际金，融市场一体化程度，相对通货膨胀率。
经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。
问题40： 简述外汇管制的目的。
解答 外汇管制的主要目的是维持本国国际收支的平衡，保持汇率的稳定，促进本国的竞争力和经济的发展。具体有：1）根据需要限制外国某些商品和劳务的输入，促进本国商品和劳务的输出，以保护和扩大本国的生产和经济的发展；2）限制资本的输出输入和外汇投机，以稳定汇率；3）增加外汇储备，便于国际掌握一定数量的外汇，用于平衡国际收支；4）维持本国物价的稳定，避免国际市场价格波动对本国市场的冲击，抑制通货膨胀；5）以外汇管制为手段，要求其他国家开放市场，以利本国对外贸易的发展。 问题41： 简述价格管制的形式。
解答 价格管制就是对汇率水平的管制，具体方法有：本币高定值和复汇率制。
本币高定值的方法常见于外汇短缺的国家。由于外汇短缺，为了鼓励先进机器设备的进口，促进经济的发展，或者为了维持本国的物价稳定，控制通货膨胀，或者为了减轻政府的外债负担，就会有意识地实行本
币高定值，尤其是发展中国家。本币定值过高，外汇需求被人为压制，这样，无法从官方渠道获得的外汇需求就会经外汇黑市获得，并由此形成较官方汇率高的外汇黑市汇率。官方汇率和黑市汇率的并存，实际上就是一种客观上的复汇率制，但由于不是人为规定的多种汇率，所以不划入复汇率制这一外汇管制方法中。
复汇率制是指一国实行两种或两种以上的汇率，最常见的是双重汇率。复汇率按其表现形式有公开和隐蔽的两种，公开的复汇率有多种表现形式，如法定的差别汇率、官方汇率与市场汇率混合使用等。 问题42： 简述IMF 所规定的资本项目下货币可自由兑换的条件。
解答 避免限制内资投资境外或外资投资境内所需转移的外汇数量，避免对到国外投资的本币流出或相应外汇流入结转为本币实行审批或限制，避免限制资本返还或外债偿还汇出，避免实行与资本交易有关的多重汇率制度。
问题43： 简述一国实施货币可自由兑换的条件。
解答 健康的宏观经济状况，健全的微观经济主体，完善的金融体系，充足的国际清偿手段，恰当的汇率制度与汇率水平。
问题44： 简述蒙代尔——弗莱明模型的结论及其政策含义。
解答 蒙代尔——弗莱明模型表明，在固定汇率制度下，除了国际资本不完全流动的情况下，财政政策在影响国民收入或就业方面是有效的，而且其效率随着资本流动性的增强而提高，特别是在国际资本完全自由流动时，财政政策最有效。在浮动汇率制度下，财政政策仍然有效，但其扩张或紧缩的效果与国际资本流动的利率弹性有关。弹性越大，财政政策的效果越弱，弹性越小，财政政策的效果越强。而货币政策的效果显著，并且无论国际资本流动的利率弹性如何，货币政策的实施效果都不会受到影响。
蒙代尔——弗莱明模型说明了在开放经济条件下如何通过货币政策和财政政策的协调，来实现宏观经济的内外均衡。
问题45：简述政府干预外汇市场的目的。
解答 政府干预外汇市场的目的主要有以下四个：（1）防止汇率在短期内过分波动（逆风向干预）；（2）处于政治或经济的原因干预汇率变动的趋势（改变趋势干预）；（3）汇率偏离控制范围而进行干预（导向干预），（4）管理外汇储备的比重和分额而买卖外汇（其它干预）
问题46：简述实现外汇干预的消耗效应所需满足的条件。
解答 （1）政府对外汇市场信息的干预不存在其它目的；（2）干预必须比其他传递信息的方式在改变市场干预方面更具有优势；（3）干预所预示的未来政策必须能够引起汇率的相应变动；（4）政府必须建立起政策言行一致的良好声誉，从而政府发出的信号具有可信度。干预的信号效应一般在市场预期混乱、投机猖獗时特别明显。
问题47： 简述实施外汇管制的原因。
解答 实行外汇管制的原因主要是经济上落后，以及贸易和金融的不发达，外汇储备不足和国际收支状况不理想，具体有：1）外汇短缺。外汇短缺是指外汇供给小于外汇需求的趋势。战争、经济危机、经济落后都可能导致外汇短缺。2）金融秩序混乱或失控。金融秩序混乱或失控可以是由多种原因引起的，既可以是由战争、暴乱引起，也可以是因投机行为诱发，如1997年的亚洲金融危机爆发后，受到危机袭击的国家大多实行了较危机前严格的外汇管制。3）国内经济体制和价格体系的差异。如果一国国内经济体制和价格体系与国外相差较大，为避免国际市场特别是国际金融市场对国内经济造成冲击，一国通常会实行较严格的外汇管制。
问题48：简述实施外汇管制的目的。
解答 外汇管制的主要目的是维持本国国际收支的平衡，保持汇率的稳定，促进本国的竞争力和经济的发展。具体有：1）根据需要限制外国某些商品和劳务的输入，促进本国商品和劳务的输出，以保护和扩大本国的生产和经济的发展；2）限制资本的输出输入和外汇投机，以稳定汇率；3）增加外汇储备，便于国际掌握一定数量的外汇，用于平衡国际收支；4）维持本国物价的稳定，避免国际市场价格波动对本国市场的冲击，抑制通货膨胀；5）以外汇管制为手段，要求其他国家开放市场，以利本国对外贸易的发展。
问题49： 简述在岸金融市场的主要特点。
解答 在岸金融市场的主要特点是：①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。③通常只经营所在国货币的信贷业务，本质上是一种资本输出的形式。
问题50：简述离岸金融市场的主要特征。
解答 离岸金融市场是经营境外货币存储和贷方业务的市场。离岸”不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。因此，离岸金融市场有如下特征：①市场参与者是市场所在国的非居民，即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。②交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界主要可自由兑换货币。③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。离岸金融市场的产生主要是制度和政策推动的产物，它突破了国际金融市场首先必须是国内金融市场的限制，使国际金融市场不再限于少数发达国家的金融市场，而是向亚太地区、中东、拉美和全世界范围扩展。
以上特征表明离岸金融市场是国际化的金融市场，是真正意义上的国际金融市场。欧洲货币市场作为离岸金融市场的总体，它的出现标志这一新型的国际金融市场的诞生。
问题51： 简述成离岸国际金融中心的主要条件。
解答 成为离岸金融中心需要具备以下条件。(1)政治制度稳定。（2）金融制度完善。（3）不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。（4）具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。（5）另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
问题52： 简述国际金融市场的作用。
解答 促进国际贸易和国际投资的发展。调节国际收支的不平衡。促进世界资源的分配效率。
问题53： 简述金融衍生工具的特点。
解答 （1）价值受制于基础工具的价值变动，（2）产品特性复杂，（3）产品具有财务杠杆作用，（4）产品设计具有灵活性，（5）交易活动具有特殊性，（6）衍生工具具有较高的风险。
问题54： 如何正确理解国际资本流动的概念。
解答 正确理解国际资本流动的含义，可从下述五方面入手。第一，从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流入。前者是指本国资本流向外国，即本国对外输出资本，它包括外国在本国的资产减少、外国对本国的债务增加、本国对外国的债务减少、本国在外国的资产增加等四种方式。后者是外国资本流入本国，包括外国对本国的债务减少、本国对外国的债务增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少等。资本流入和资本流出两者相抵后的净额，即为资本项目的差额。第二，从资本流动的规模看，一国国际收支平衡表的资本项目中的流出（入）总额以及流出（入）净额等指标可直观地加以反映。第三，从资本流动的方式看，有直接投资、间接投资和国际信贷等。第四，从资本流动的性质上看，有政府间、私人间资本流动。第五，从资本流动的类型看，可分为长期资本流动和短期资本流动。
问题55： 简述国际资本流动与资金流动的关系。
解答 就经济学意义而言，资本流动和资金流动是互有区分的。资金流动是指一次性的，不可逆转性的资金款项的流动和转移，相当于国际收支中的经常项目的收支，如进出口贸易到期货款的支付是一次性的转换，属于经常项目的支付。资本流动即资本转移，是可逆转性的流动或转移，如投资或借贷资本的流出伴随着利润、利息的回流以及投资资本或贷款本金的归还。但要特别注意的是，进出口贸易项目下的资金融通（如延期付款），应属资本流动的范畴；而投资利润和贷款利息的支付，并非投资资本或贷款本金自身的回流，应归属于资金移动或经常项目支付；政府或官方的无偿援助或捐赠，一般列入国际收支平衡表的经常项目，不属于资本流动范畴。
问题56： 简述国际资本顺畅流动的条件。
解答 一般而言，国际资本流动的顺利进行，必须具备：第一，取消外汇管制或外汇管制轻松。国际资本能否在各国间顺利实现流动，流动的范围、方式、规模等都要受各国外汇管制条例的制约。只有在外汇管
制轻松或无外汇管制的国家，才可能发生资本的流出与流入；第二，必须有健全、完善、发达的国际金融市场。因为国际资本流动一般是通过国际金融市场进行的，因此，建立、健全和完善国际金融市场主要是长期资本市场和短期资本市场，是用国际资本流动得以顺利的前提条件。
问题57： 简述20世纪80年代以来国际资本流动的特点。
解答 （1）国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长，主要表现为两个方面，一是国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长；二是国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
（2）国际资本流动结构与方式发生了重大变化，表现为三个方面，一是国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加，二是投资主体多元化，机构投资者成为间接投资主力军，三是国际资本流动证券化趋势加强；
（3）国际投机资金流动频繁。
问题58：如何正确理解国际投机资本的概念。
解答 所谓国际投机资本或称国际游资，是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间移动的短期资本。这一定义至少从四方面界定了它的内容：（1）以期限上看，国际投机资本首先是指“短期资本”，故人们也形象地称它为“热钱”。但是，国际短期资本并一定就是国际投机资本；（2）从动机上看，国际投机资本追求的是短期高额利润，而非长期利润；（3）从活动范围上看，国际投机资本并无固定投资领域，是在各金融市场上迅速移动的，甚至可以在黄金市场、房地产市场、艺术品市场以及其他投机性较强的市场上频繁转移。（4）国际投机资本特指在国际金融市场上流动的短期资本，而不是国内游资。
问题59： 简述如何利用即期外汇交易在现货市场进行投机性冲击。
解答 当投机者预期某种货币即将贬值时，就会着力打压，迫使其迅速贬值。投机者能否成功打压的关键之一是能否掌握足够数量的该种货币，然后在现货市场强力抛售并引起恐慌性地跟风抛售。通常投机者获得该货币的渠道有：（1）从当地银行获得贷款；（2）出售持有的以该货币计价的资产；（3）从离岸市场
融资；（4）从当地股票托管机构借入股票并将其在股票市场上卖空。在掌握足够的该种货币之后，投机者即在外汇现货市场上集中猛烈抛售。若能引起该货币强烈的贬值预期，并引起跟风性抛售，则该货币迅速贬值。待其贬值后，投机者在即期外汇市场以较贬值前少的外汇买进原借款数额的该货币并偿还各类贷款或股票。其间的差价即运额的投机利润。
问题60： 简述如何利用外汇管理当局的干预措施进行投机冲击。
解答 这种投机策略主要是针对实行固定或钉住汇率制的国家，其政府或中央银行有使本国货币汇率不变的承诺。中央银行维护本币汇率平价最常见的两种外汇市场干预措施是：（1）动用外汇储备，买入本币，以缓解本币贬值压力；（2）提高本币利率，以提高投机性冲击的借款成本。若投机者预料到中央银行直接入市干预行动将受其外汇储备规模所限而提高本币利率，还可以利用利率上升进行投机从中获利。投机者如果预期利率大幅上升，可直接利用利率互换合约投机获利。投机者购入利率互换合约，一般而言是固定对浮动利率互换合约，即投机者以固定利率形式支付利息，以浮动利率形式收取利息。由于投机者在外汇市场的抛售打压和中央银行的干预，若市场利率如投机者所预期的那样大幅上升，则投机者以浮动利率收取的利息就会高于以固定利率支付的利息，所持有的此类利率互换合约也就会溢价。
问题61： 简述衡量债务危机的指标。
解答 债务危机就是指债务国不再具备还本付息的能力，一般用以下几个指标来衡量：（1）外债的总量指针。这是对外债承受能力的估计，反映外债余额和国民经济实力的关系。主要指标又有外债余额与国内生产总值的比率，亦称负债率，一般不得超过10%；外债余额与出口商品和劳务的外汇收入额的比率，亦称债务率，一般不得超过1。（2）外债负担的指针。它是对外偿债能力的估计，反映当年还本付息额与经济实力的关系。主要指标有外债还本付息额/出口商品、劳务的外汇收入额，亦称偿债率，一般参照系数是20%；当年外债还本付息额与当年财政支出的比率，一般不得高于10%。（3）外债结构指针。它是在既定的外债规模条件下，衡量外债本身内部品质的指针。主要通过债务内部各种对比关系反映举债成本，并预
示偿还时间和偿还能力，旨在降低借款成本，调整债务结构，分散债务风险。主要指针有种类结构、利率结构、期限结构和币种结构。如果一国外债负担超过了上述警戒线或安全线，就表明该国发生了债务危机。 问题62： 分析发展中国家产生债务危机的原因。
解答 内因：1．盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济增长。70年代的两次石油危机使石油输出国手中积累了大量的“石油美元”，使国际金融市场资金充裕，利率很低。于是很多国际收支逆差的国家在国际金融市场借取了大量资金，在世界范围内平衡了国际收支。但是其中的一些发展中国家却认为国际金融市场永远可以依靠，特别是一些产油国，急于求成的追求工业化和高速度，过高的估计了本国的生产能力和出口创汇能力。这样，当世界经济转入严重衰退，石油价格大跌。国际金融市场利率急剧上升时，贷款便难以按期偿还。2．国内经济政策失误。许多债务国自20世纪70年代以来，一直采取扩张性的财政政策和货币政策。进入80年代后，国际金融市场利率水平开始快速上升，世界贸易也处于停滞状态，这时主要债务国家产东风有采取适当的汇率和外汇管制措施，造成一系列严重的后果。3．所借外债未形成合理的债务结构。外资只能作为内资的补充，对外资的过分依赖必将造成不良后果，陷入债务危机的主要国家无不是在国际资金市场蓬勃发展之时借入了超出自身偿还能力的大量贷款，而且未形成合理的债务结构，即债务的期限结构、利率结构、来源结构等。如在期限结构上，世界银行公布的17个重债国均出现债务短期化趋势，即短期债务比重迅速上升。4．所借外债没有得到高效利用。重债国的外债资金利用效率低，未能把外债资金有效地用于生产性和创汇盈利性项目，而是将外债资金投向规模庞大而不切实际的长期建设项目，有的项目最终没有形成任何生产能力，显然不能保证外债资金投资项目的收益率高于偿债付息率，这样，在世界经济环境突变之时难以应付，无法如期偿还债务。
外因：1．80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退。1979年的石油价格大幅上涨，诱发了世界经济的衰退。以美国为首的发达国家为了转嫁国内危机，纷纷实行严厉的贸易保护主义，利用关税和非关税贸易壁垒减少进口，使发展中国家的出口产品价格，尤其是低收入国家主要出口的初级产品的价格，以及石油价格大幅下降。因此，发展中国家的出口收入突然下降，于是他们的偿债能力自然要下降，债务危机也就
在所难免。2．国际金融市场上利率和美元汇率的上升。1980年，美国为克服国内经济严重的滞胀，实行了紧缩货币和扩张财政的宏观经济政策，致使国内金融市场利率水平大幅度提高，从而吸引了大量国际资金流向美国，同时还形成美元汇率的大幅攀升。其他主要发达国家为了避免国内资金大量外流，也不得不相应提高其利率水平，从而形成世界范围的利率水平大幅上升。发展中国家的外债多数为浮动利率的商业性贷款，国际金融市场利率水平的上升大大加重了其偿债负担，同时，由于所借债务主要是美元债务，高利率形成的美元汇率上升，也必然会对债务国形成不利影响。3. 商业银行贷款政策的失误。70年代后期，国际金融市场的形势对发展中国家不利。国际信贷紧缩、对发展中国家贷款中私人商业贷款过多，也导致80年代的债务危机
总之，国际债务危机的产生有着多方面的原因。从根本上说，这是世界经济多种矛盾发展激烈的结果。是长期以来国际经济发展不平衡造成的。国际债务危机的爆发对国际金融市场的正常运转产生了严重干扰，尤其是国际商业银行在管理面临一场新的挑战。各债权国和债务国都在寻求一种有效的解决途径。
问题1： 如何正确理解国际收支平衡表中居民与非居民的概念？
解答： 公民与居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国居民，只要他在本国长时期（一年以上〕从事生产，消费行为，也属于本国居民。按照国际货币基金组织(International Monetary Funds) 规定：1、大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。2、联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国家都是非居民。3、受雇在本国驻外使领管工作的外交人员属他们本国的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外国使领管工作的雇员，属于本国居民。
问题2： 简述国际收支平衡表的基本项目？
解答： 国际收支平衡表是关于国际收支的系统纪录，是按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一个经济体在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易。其基本结构有四部分构成：经常账户，包括货物、服务、收益和经常转移项目；资本账户，包括资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃项目；金融账户，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产变动项目；错误和遗漏账户。
问题3： 清将以下交易，按照国际收支平衡表的记账原则进行记录：甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。
解答： 借：直接投资 -75万美元
商品进口 -50万美元
官方储备 - 25万美元
贷：经常项目-收入 +150万美元
问题4： 什么是国际收支的静态平衡和动态平衡？
解答： 静态平衡：指一国在某一时点上国际收支既不存在逆差也不存在顺差。
动态平衡：是指以经济实际运行可能实现的计划期为平衡周期，保持期内国际收支平衡，使一国一定时期的国际收支在数量及结构方面均能促使该国经济与社会正常和健康的发展；促使该国货币均衡汇率水平的实现和稳定；使该国储备接近、达到或维持充足或最佳水平。
问题5： 简述国际收支不平衡的原因和类型？
解答： 1．周期性不平衡，即由于一国经济周期波动所引起的国际收支失衡；2、结构性不平衡，即由于国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。这种失衡通常反映在贸易项目或经常项目上；3、货币性不平衡，即在一定汇率水平下，一国的物价与商品成本高于其它国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致贸易收支和国际收支失衡；4、收入性不平衡，即一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长而引起国际收支失衡。国民收入相对快速增长的原因多种多样，如周期性的、货币性的，或经济处于高速增长阶段所引起的；5、偶发性不平衡，即由于短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等引起的国际收支不平衡。
问题6： 简述国际收支逆差的影响及其情形？
解答： 一国国际收支出现逆差，一般会引起该国货币汇率下降，如逆差严重，则会使该国货币汇率急剧下跌。若该国货币当局不愿接受这样的后果，就会对外汇市场进行干预：抛售外汇、购入本币。这样一方面会消耗外汇储备，甚至造成外汇储备的枯竭，从而严重削弱其对外支付能力；另一方面，会形成国内的货币紧缩形势，促使利率水平上升，影响该国经济的增长，从而引致失业增加，国民收入增长率的相对与绝对下降。
国际收支逆差一般分为以下三种情形：一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差；二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差；三是经常项目与资本项目双逆差。
问题7： 国际收支顺差的影响及其情形？
解答： 一国国际收支出现顺差，当然会增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但同时也会产生一些不利影响：（1）一般会使该国货币汇率上升，从而不利于其出口贸易的发展，加重国内的失业问题；（2）
将使该国货币供应量增加，加重通货膨胀；（3）将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支出现顺差，意味着其它相关国家国际收支发生逆差；（4）若国际收支顺差形成于出口过多所形成的贸易收支顺差，意味着国内可供使用资源的减少，从而不利于该国经济的发展。
国际收支顺差一般分为以下三种情形：一是经常项目顺差弥补资本和金融帐户的逆差而有余；二是资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差而有余；三是经常项目与资本项目双顺差。
问题8： 简述国际金本位制度下的国际收支自动调节机制。
解答： 在金本位条件下，当一国国际收支出现逆差时，意味着对外支付大于收入，黄金外流增加，导致货币供给下降；在其他条件既定的情况下，物价下降，该国出口商品价格也下降，出口增加，国际收支因此而得到改善。反之，当国际收支出现大量盈余时，意味着对外支付小于收入，黄金内流增加，导致货币供给增加；在其他条件既定的情况下，物价上升，该国出口商品价格也上升，出口减少，进口增加，国际收支顺差趋于消失。
问题9： 简述固定汇率制度下的国际收支的自动调节机制。
解答 固定汇率制度是指在纸币本位制度下一国货币当局通过货币供应量变动干预外汇市场来维持汇率不变。在这种制度下，一国国际收支出现不平衡时，仍有自动调节机制发生作用，这种作用主要是在国际收支失衡后，外汇储备、货币供应量发生变化，进而影响国民收入、物价和利率等变量，使国际收支趋于平衡，即通过收入效应、价格效应和利率效应是国际收支重新归于平衡。（1）一国国际收支出现赤字时，为了维持国定汇率，一国货币当局就必须干预外汇市场、抛售外汇储备，购回本国货币，造成本国货币供应量的减少，这首先会带来市场银根的紧缩，利率上升，于是导致本国资本外流的较少、外国资本流入的增加，结果是资本账户收支得到改善；反之，国际收支盈余则会通过利息率下降导致本国资本流出的增加、外国资本流入减少，使盈余减少或消除。这就是国际收支失衡的利率效应。（2）国际收支出现赤字时，货币供给减少，公众为了恢复现金约的水平，就会直接减少国内支出（即吸收）；同时，利率的上升也会进一部减少国内支出。而国内支出的一部分是用于进口化费的，这样，随着国内支出的下降，进口需求也会
减少。这就使收入效应。同样，盈余也可以通过国内支出增加造成进口需求增加而得到自动削减。(3)物价的变动在国际收支自动恢复调整中也发挥作用。国际收支赤字时，货币供给的下降通过现金约效应或收入效应会引起价格是水平的下降，本国产品相桂下降会增加出口需求，减少进口需求，这就是价格效应，同样，盈余通过物价的上升也得以自动减少。
问题10：简述浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制。
解答 在浮动汇率制度下，一国货币当局部队外汇市场进行干预，即不通过国际储备的增减来影响外汇供求，而任由市场的外汇供求来决定汇率的上升和下降。在这种制度下，如果一国国际收支赤字，外汇需求就会大于外汇供给，外汇的价格即汇率就会上升。反之，如果一国国际收支出现盈余，外汇需求就会小于外汇供给，外币的价格就会下跌。本币的贬值造成本国产品价格的下降，外国商品价格的相对上升，从而起到促进口抑制进口的作用；而外币的贬值导致本国商品相对价格的上升，外国商品相对价格的下降，从而有利于进口而不利于出口。这样，通过汇率随外汇供求的变动而变动，国际收支失衡就会的以消除。 问题11：简述J 曲线效应的内容。
解答 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。
问题12：简述国际收支调节的吸收分析法的政策主张。
解答 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，认为一国的国际收支不平衡的根本原因在于国民收入与总吸收的总量失衡，即B=Y-A（式中B 为国际收支差额，Y 为国民收入，A 为吸收，是国内消费、政府支出和投资之和）。并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善
国际收支逆差。吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素：（1）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。（2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。
问题13：简述外汇的三个基本特征。
解答 1. 自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产。2. 普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。3. 可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。
问题14：简述影响汇率变动的主要因素。
解答 总的来看，影响汇率的主要因素可以归纳为以下几个：通货膨胀率、利率差异、经济增长率差异、预期因素、中央银行的干预、国际收支差额、政治与突发因素的等等；以上谈到的因素是纸币制度下影响外汇市场的主要因素。当然，影响汇率的因素还有许多，而且即使是上述因素也是相互影响的。它们或相互抵消，或相互促进，形成更加综合的作用。因此，只有对各种因素进行全面考察，对具体情况作具体分析，才能对汇率变动作出正确分析。
问题15：简述汇率的变动对国内宏观经济环境的影响。
解答 汇率的变动对国内宏观经济环境的影响主要体现为以下四个多方面，一是对国内物价水平的影响：本币贬值，一方面导致进口的商品价格上涨，另一方面由于出口的商品需求增长，导致出口商品的价格上涨。二是对国民收入、就业的影响：本币贬值，利于出口限制进口，限制的生产资源转向出口产业，进口替代产业，促使国民收入增加，就业增加。三是对国内工业的影响：本币的贬值具有明显的保护本国工业的作用，但过度的保护不利于企业竞争力的提高，不利于资源的优化配置。四是对产业结构的影响：本币
的贬值会促进贸易部门的发展，推进本国的对外开放，但是持续贬值也会产生不利影响，具有保护落后产业、扭曲资源配置的可能，也不利于本国产业结构的升级。
问题16：简述购买力平价的基本内容。
解答 购买力平价理论是采用一国货币的国内购买力来确定各种货币之间的比价问题的汇率决定理论。该理论认为，一种货币同另外一种货币的比价即该国货币对另外一国货币的汇率，是由两种货币在本国国内所能支配的商品与劳务的数量来决定的，即货币的对外价值取决于其对内价值，这便是各国货币之间汇率确定的基本原理，各种货币汇率均以此来进行确定。虽然现实的市场汇率可能与购买力平价水平不完全一致，但实际汇率围绕购买力水平波动，并最终趋向于PPP 水平。各国经济学家在阐述购买力平价理论时，将之分为两个部分，即绝对购买力平价(Absolute PPP)和相对购买力平价(Relative PPP)。
问题17：简述利率平价的基本内容。
解答 现代利息平价利率认为，利息平价原理是通过在不同国家市场上的套利活动来实现的，即通过利率与汇率的不断调整而实现的。在每一个市场上，都存在一种均衡的远期汇率，它是同利息平价相一致的汇率。当远期汇率同利息平价相偏离时，最终的结果是远期汇率必将回复到均衡水平。远期汇率的均衡值并非等于即期汇率值，当二者存在差异时，表现为远期汇率的升水或贴水。只有当两国利率变化相一致时，远期汇率才等于即期汇率。
通过资金的跨国套利分析，可以推导出现代利息平价原理的关系式如下：
其中 ， ， 分别表示国内利率、国外利率、即期汇率以及远期汇率。公式(3)表明，若 ，远期汇率为贴水，若 ，则远期汇率表现为升水。以上便是利息平价理论的基本公式，它非常明确地表达了远期汇率的决定方式，其中一个重要前提条件是：国际资本市场可以自由流动，资金供给充分，套利资金的供给弹性无穷大。
问题18：简述外汇市场的特征。
解答 1、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时，2、交易规模大且集中在各大金融中心，3、交易币种集中，汇率波动传递迅速，4、金融衍生工具不断涌现
问题19：简述外汇市场的主要交易规则。
解答 1、美元为中心的报价法。2、直接标价法（除去英镑，美元，欧洲货币单位，澳元，新西兰元）。3、只报汇率的最后几位数。远期与即期的差价。4、银行同业间参考汇率以100万美元为交易单位。5、银行有义务报出买入和卖出价。并且履行其报价。(100~500万美元之间）6、行话的规范化。例如：One Dollar = 100万美元。7、“一言为定”电话就是 合同。然后邮件书面确认。
问题20：简述外汇市场的主要参与者。
解答 在外汇市场上，外汇交易的参与者主要有四类：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。1．外汇银行（Foreign Exchange Bank ）一般包括经中央银行指定或授权的专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行分支机构，他们是外汇市场的主体。2．外汇经纪人（Foreign Exchange Broker ），即中介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为买卖双方接洽交易而收取佣金的汇兑商，其主要功能是起联络作用。严格意义上的外汇经纪人并不以自由资金在外汇市场上买卖外汇，而只是代客买卖。电讯网络技术的发展使得外汇经纪人之间的竞争日益激烈，现在越来越多的外汇经纪人也纷纷开始自营业务，同时还通过替顾客与银行间联络安排创新的外汇业务而收取佣金。3．顾客，一般是指外汇银行的顾客，包括：交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投资性外汇买卖者，如外汇投机商。4．中央银行在外汇市场上除了担任传统市场监督者的角色外，还必须干预市场，以实现其控制货币供应、平稳利率和汇率的政策目的。
外汇市场的交易可分为两个层面：银行间的批发业务和银行与顾客之间的零售业务。上述四类市场参与者之间的相互交易，形成了整个外汇市场的交易。外汇市场的交易范围，包括外汇银行与顾客或外汇经纪人之间，同一市场的外汇银行之间，不同市场的外汇银行之间，中央银行与外汇银行之间，各中央银行之间。 问题21： 简述外汇期货交易的特征。
解答 1、标准化合约，2、交易双方缴纳执行保证金，3、外汇期货交易一般不进行最后交割，4、外汇交易需在交易所通过经纪人进行，5、期货与现货价格具有平行变动性且差价会越来越小。
问题22： 简述影响期权费的基本因素。
解答 1．合约的有效期。合约的有效期越长，权利金越高。因为期权合约的有效期越长，期权买方从汇率变动中牟取的机会愈多，而期权卖方承担的汇率风险越大，需要收取较高的权利金作为补偿。
2．预期汇率的波动幅度。如果在有效期内作为标的物的货币价格越不稳定，期权卖方承担的风险越大。预期波动幅度较大时，权利金越高；当汇率相对稳定时，权利金较低。
3．期权供求状况。一般而言，外汇期权市场上的供求关系对期权费也要直接影响。期权买方多卖方少，期权费自然收得高些；期权卖方多买方少，期权费就会便宜一些。
4．期权的约定汇率。买权的约定汇率越低，对买方越利，卖方蒙受损失的可能性越大，要求较高的权利金作为补偿；反之，买权的约定汇率越高，买方获利的机会越小，所愿意支出的权利金越小。说明买权的权利金与契约价格呈反向变动。卖权的买方在约定汇率较高时，获利较大，卖方所要求的权利金也越高，所以卖权的权利金与期权约定汇率是同变动的。
5．即期汇率，随着即期汇率的上升，看涨期权的价格与市场即期汇率呈正比，看跌期权的价格与市场汇率成反比。
6．远期汇率或期货汇率（远期性汇率），通常，远期性汇率较高，交易者对未来的汇率行情趋于看好，就会买入看涨期权，以便日后汇率上升时获得收益。这样通过期权市场的供求关系，看涨期权的结个就会随之上升，而看跌期权的价格就会下跌。
7．国内外利率水平及利率差的变动，有利率平价理论可知，当某种回避的利率相对低于另一种货币的利率时，其远期汇率就会上升，该货币的看涨期权价格上涨，看跌期权的价格下降，而另一张货币的看涨期权价格下降，看跌期权价格上升。
问题23： 简述买入外汇看涨期权的后发生损益的可能性。
解答 （1）购买外汇看涨期权的风险有限而且事先可知，其最大风险就是损失全部保险费。（2）外汇看涨期权的协议价格加保险费是买卖双方的盈亏平衡点。（3）只要即期汇率上升到协议价格加保险费以上，购买外汇看涨期限权就有利可图，上升越多获利越多，从理论上说，购买外汇看涨期限权的最大利润是无限的。
问题24： 简述企业如何利用币种选择法来防范外汇交易风险。
解答 币种选择法是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算货币来防范外汇风险的方法。
1）本币计价法。选择本币计价可使经济主体避开货币兑换问题，从而完全避免外汇风险。但是本币对外国人来说是外币，这意味着该方法的前提是对方能够接受从而不至于使企业丧失贸易机会。
2）出口时选用硬币计价结算，进口时选用软币计价结算。所谓硬币（Hard Money）是指汇率稳定且具有升值趋势的货币；软币（Soft Money）是指汇率不稳定且具有贬值趋势的货币。出口商以硬币计价，可以使自己得到汇率变动带来的利益；进口商以软币计价，可使自己避免汇率波动可能带来的损失。但是硬币和软币是相对的，因此，此法要求对汇率走势有比较准确的预测，它并不能完全避免外汇风险。
3）选用“一篮子”货币计价结算。所谓“一篮子”货币是指由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币。由于“一篮子”货币中既有硬币也有软币，硬币升值所带来的收益或损失，与软币贬值所带来的损失或收益大致相抵，因此“一篮子”货币的币值比较稳定。交易双方都可借此减少外汇风险，但 “一篮子”货币的组成及货款的结算较为复杂。
4）出口配合进口币种对外报价，即出口交易的计价和结算货币尽量争取使用进口交易所需的货币，或者说进口交易计价和结算的货币尽量争取出口交易的所得货币。
问题25：简述如何通过加列保值条款来防范外汇交易风险。
解答 加列保值条款是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。通常由以下三种形式：(1)黄金保值条款。即在贸易合同中，规定黄金为保值货币，签订合同时，按当时计价结算货币的含金量，将货款折算成一定数量的黄金，到货款结算时，再按此时的含金量，将黄金折回成计
价结算货币进行结算。(2)硬币保值条款。即在贸易合同中，规定某种软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币，签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再按此时的汇率，将硬币折回成软币来结算。此方法一般同时规定软币与硬币之间汇率变动的幅度，在规定的波动范围内，货款不作调整；超过规定的波动幅度范围，货款则要作调整。(3)“一篮子”货币保值条款。即在贸易合同中，规定某种货币为计价结算货币，并以“一篮子”货币为保值货币。具体做法是：签订合同时，按当时的汇率将货款分别折算成各保值货币，货款支付日，再按此时的汇率将各保值货币折回成计价结算货币来结算。在实际操作中，通常选用特别提款权、欧洲货币单位等“一篮子”货币作为保值货币。 问题26：简述如何通过价格调整法来防范外汇风险。
解答 价格调整法是指当出口用软币计价结算、进口用硬币计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。它可分为以下两种情况：
(1)加价保值。为出口商所用，实际上是出口商将用软币计价结算所带来的汇价损失摊入出口商品价格中，以转嫁外汇风险。加价的幅度相当于软币的预期贬值幅度。
加价后的单价=原单价×（1﹢货币的预期贬值率）
(2)压价保值。为进口商所用，实际上是进口商将用硬币计价结算所带来的汇价损失从进口商品价格中剔除，以转嫁外汇风险。压价的幅度相当于硬币的预期升值幅度。
压价后的单价=原单价×（1﹣货币的预期升值率）
问题27：通过资产负债表保值管理折算风险时需要注意的问题。
解答 涉外经济主体对折算风险的管理，通常是实行资产负债表保值。这种方法要求在资产负债表上以各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，以使其折算风险头寸(受险资产与受险负债之间的差额) 为零。只有这样，汇率变动才不致带来任何折算上的损失。
实行资产负债表保值，一般要做到以下几点：
1．弄清资产负债表中各帐户、各科目上各种外币的规模，并明确综合折算风险头寸的大小。
2．根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向。如果以某种外币表示的受险资产大于受险负债，就需要减少受险资产，或增加受险负债，或者双管齐下。反之，如果以某种外币表示的受险资产小于受险负债，就需要增加受险资产，减少受险负债。
3．在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些帐户、哪些科目进行调整。这正是实施资产负债表保值的困难所在，因为有些帐户或科目的调整可能会带来相对于其他帐户、科目调整更大的收益性、流动性损失，或造成新的其他性质的风险(如信用风险、市场风险等) 。在这一意义上说，通过资产负债表保值获得折算风险的消除或减轻，是以经营效益的牺牲为代价的。因此，需要认真对具体情况进行分析和权衡，决定科目调整的种类和数额，才能使调整的综合成本最小。
问题28：简述国际储备的特征。
解答 一个国家用于国际储备的资产，通常被称为国际储备资产。一种资产须具备四个特征，方能成为国际储备：
（1）可得性。国际储备资产必须能随时、方便地被政府所得到。
（2）流动性。国际储备资产须具有充分的流动性，能在其各种形式资产之间自由兑换，而且，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要时候运用这些资产。
（3）普遍接受性。国际储备资产能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。
（4）国际储备是由一国的政府或货币管理当局持有的和管理的。
问题29：简述黄金作为国际储备的优缺点。
解答 优点：1、黄金是最可靠的保值手段，更是最理想的财富化身。2、黄金储备完全是一国主权范围内的事情，可自动控制，不受任何超国家权力的干预。3、其它货币储备具有“内在不稳定性”，须受承诺国家或金融机构的信用和偿付能力的影响，债权国往往处于被动地位，远不如黄金储备可靠。4、一国黄金储备的多少代表了一国的金融和经济实力。
缺点：1、黄金的流动性较低。2、黄金的收益率偏低。3、持有黄金的机会成本较高。4、增加黄金储备有实际困难
问题30：满足什么条件后，一国的货币才可能成为储备货币。
解答 作为储备货币，必须具备以下三个条件： 第一，这种货币在国际货币体系中占有重要地位；第二，这种货币必须能自由兑换成其他储备资产；因此，该货币必须是世界各国普遍接受的国际计价手段和支付手段。第三，其内在价值相对比较稳定，各国对其购买力的稳定性具有信心。
问题31： 简述借用储备的构成。
解答 1．备用信贷（Stand-by credits），是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同IMF 签订的一种备用借款协议。协议通常包括可借用款项的额度、使用期限、利率、分阶段使用的规定、币种等。协议一经签订，成员国在需要时便可按协议规定的方法提用，无需再办理新的手续。备用信贷协议签订后，成员国可全部使用，也可部分使用，甚至完全不使用。对于未使用部分的款项，只需缴纳1%的年管理费。凡按规定可随时使用但未使用的部分，计入借入储备。备用信贷协议的签订，对外汇市场上的交易者和投机者具有一种心理上的作用，它一方面表明了政府干预外汇市场的决心，一方面又表明政府干预外汇市场的能力得到了提高。
2．借款总安排（General Arrangements to Borrow,GAB），是另一种短期信贷来源。目前，借款总安排已成为IMF 增加对成员国贷款所需资金的一个重要来源。IMF 提供贷款中介角色，但这种贷款设施并不能成为成员国扩大国际清偿力的永久源泉，一旦会员国归还贷款，国际储备仍回复到原来水平。
3．互惠信贷协定（Swap Arrangements），又称互换货币的安排，也是借入储备的一种形式。它是国与国中央银行之间进行双边互借备用信贷的一种安排。具体是由两国中央银行相互开立对方货币的账户，并规定相互运用对方货币，在需要资金的情况下，可用本币换取对方货币，用以干预外汇市场，稳定货币汇率。这种互换货币的协定最初是20世纪60年代初期西方工业国家为缓和美元危机而进行的国际货币协作的一个内容，后来了就成为扩大借入的一种形式。一般在三个月后按原议定的汇率换回本币，归还借入货币。
当借入对方货币时，借款国的国际储备增加，在归还对方货币，换回本币时，借款国的国际储备又恢复原状。
4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产，尤其是在离岸金融市场或欧洲货币市场上的资产，虽其所有权不属于政府，也未被政府所借入，但因为这些资金流动性强，对政策的反应十分灵敏，故政府可以通过政策的、新闻的、道义的手段来诱导其流向，从而间接达到调节国际收支的目的。
问题32：简述国际储备的来源。
解答 从一国来看，国际储备的来源有以下几条渠道：
1．经常项目顺差。经常项目顺差是一国国际储备最主要的来源。在经常项目支出较稳定的情况下，一国通过商品出口、服务输出、要素流动、经常转移获得的外汇收入越多，积累的顺差就越多，国际储备就越充足；反之，如经常项目入不敷出，就会导致国际储备减少。
2．中央银行在国内收购黄金。黄金储备是国际储备的一部分。一国中央银行增加黄金储备可以从国内市场购入，也可以从国际市场购入，两者都可增加其黄金的持有量。用本币从国内市场收购黄金，可以增加该国的国际储备总量；如果用原有的外汇储备从国际市场上收购黄金，只改变该国国际储备的构成，并不会增大其国际储备总量。
3. 中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币。在本币受到升值压力情况下，一国货币当局在外汇市场抛售本币，购进外汇，以稳定汇率。于是购进的可兑换货币便成为该国国际储备的一部分。比如日本，在面临日元升值的压力之下，日本中央银行抛出日元，买进美元，以延缓日元的升值趋势。这种干预活动，使日本的外汇储备大幅度增加。
4. 一国政府或中央银行对外借款净额。一国政府或中央银行运用其自身的信誉及经济实力，以国际信贷方式吸收的外汇资金，也是一国国际储备的来源之一。
5. 国际货币基金组织分配的特别提款权。特别提款权是基金组织无偿分配给会员国的记帐单位，作为补充会员国国际储备资产的一个额外资金来源。由于特别提款权分配总额占世界储备资产总额的比重过低，而且在发达国家和发展中国家之间的分配额不平衡，因此，它不可能成为国际储备的主要来源。
此外，尚有储备资产收益和储备资产由于汇率变动而形成的溢价，也可成为国际储备的来源。
从世界角度看，国际储备主要来源于：（1）黄金的产量减去非货币用黄金；（2）基金组织创设的特别提款权；（3）储备货币发行国的货币输出。
问题33： 简述国际储备的作用。
解答 1. 平衡国际收支，维持对外支付能力，2. 干预外汇市场，调节本国货币汇率，3. 充当信用保证， 作为政府对外借款的保证和 支持本国货币价值稳定的信心。
问题34： 简述国际储备数量管理应该注意的因素。
解答 持有国际储备的成本，进入国际金融市场筹措资金的能力，国际收支发生时各种冲击的规模和类型，调整速度（进口边际倾向、进口供求弹性、汇率制度、外汇外贸管制程度、各国政策的协调），进出口规模。
问题35： 简述IMF 衡量国际储备不足的客观指标。
解答 国内利率太高，加强对国际交易的限制，把积累储蓄作为经济政策的首要目标，持续的汇率不稳定，新增储备主要源自信用安排
问题36： 简述国际储备资产币种管理应该考虑的因素。
解答 进出口商品的地区结构（贸易结构），一国以不同币种表示的对外债务净额，储备资产中要有足够的干预货币，储备资产中要有足够的与弥补赤字和干预市场的需要相匹配的储备货币结构，储备货币的币值稳定性，储备货币的多元化。
问题37： 简述固定汇率制度的优缺点。
解答 优点：有利于国际经济交易的发展，有利于抑制国际货币投机，限制政府不负责任的宏观经济政策
缺点：丧失了货币政策的独立性，促进了通货膨胀的国际传播，容易造成汇率僵化，导致一系列消极后果。 问题38：简述浮动汇率制度的优缺点。
解答 优点：能够实行独立的货币政策，国际收支均衡得以自动实现，减少国际储备量，提高资源利用效率，汇率变动对经济冲击作用较小。
缺点：助长了投机活动，容易造成金融动荡，不利国际贸易与投资的的发展，使一国更有采取扩张性货币政策的倾向。
问题39： 简述影响汇率制度选择的因素。
解答 影响一国汇率制度选择的主要因素：经济开放程度，规模和经济结构，贸易商品结构和地区分布，国内金融市场发达程度及与国际金，融市场一体化程度，相对通货膨胀率。
经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。
问题40： 简述外汇管制的目的。
解答 外汇管制的主要目的是维持本国国际收支的平衡，保持汇率的稳定，促进本国的竞争力和经济的发展。具体有：1）根据需要限制外国某些商品和劳务的输入，促进本国商品和劳务的输出，以保护和扩大本国的生产和经济的发展；2）限制资本的输出输入和外汇投机，以稳定汇率；3）增加外汇储备，便于国际掌握一定数量的外汇，用于平衡国际收支；4）维持本国物价的稳定，避免国际市场价格波动对本国市场的冲击，抑制通货膨胀；5）以外汇管制为手段，要求其他国家开放市场，以利本国对外贸易的发展。 问题41： 简述价格管制的形式。
解答 价格管制就是对汇率水平的管制，具体方法有：本币高定值和复汇率制。
本币高定值的方法常见于外汇短缺的国家。由于外汇短缺，为了鼓励先进机器设备的进口，促进经济的发展，或者为了维持本国的物价稳定，控制通货膨胀，或者为了减轻政府的外债负担，就会有意识地实行本
币高定值，尤其是发展中国家。本币定值过高，外汇需求被人为压制，这样，无法从官方渠道获得的外汇需求就会经外汇黑市获得，并由此形成较官方汇率高的外汇黑市汇率。官方汇率和黑市汇率的并存，实际上就是一种客观上的复汇率制，但由于不是人为规定的多种汇率，所以不划入复汇率制这一外汇管制方法中。
复汇率制是指一国实行两种或两种以上的汇率，最常见的是双重汇率。复汇率按其表现形式有公开和隐蔽的两种，公开的复汇率有多种表现形式，如法定的差别汇率、官方汇率与市场汇率混合使用等。 问题42： 简述IMF 所规定的资本项目下货币可自由兑换的条件。
解答 避免限制内资投资境外或外资投资境内所需转移的外汇数量，避免对到国外投资的本币流出或相应外汇流入结转为本币实行审批或限制，避免限制资本返还或外债偿还汇出，避免实行与资本交易有关的多重汇率制度。
问题43： 简述一国实施货币可自由兑换的条件。
解答 健康的宏观经济状况，健全的微观经济主体，完善的金融体系，充足的国际清偿手段，恰当的汇率制度与汇率水平。
问题44： 简述蒙代尔——弗莱明模型的结论及其政策含义。
解答 蒙代尔——弗莱明模型表明，在固定汇率制度下，除了国际资本不完全流动的情况下，财政政策在影响国民收入或就业方面是有效的，而且其效率随着资本流动性的增强而提高，特别是在国际资本完全自由流动时，财政政策最有效。在浮动汇率制度下，财政政策仍然有效，但其扩张或紧缩的效果与国际资本流动的利率弹性有关。弹性越大，财政政策的效果越弱，弹性越小，财政政策的效果越强。而货币政策的效果显著，并且无论国际资本流动的利率弹性如何，货币政策的实施效果都不会受到影响。
蒙代尔——弗莱明模型说明了在开放经济条件下如何通过货币政策和财政政策的协调，来实现宏观经济的内外均衡。
问题45：简述政府干预外汇市场的目的。
解答 政府干预外汇市场的目的主要有以下四个：（1）防止汇率在短期内过分波动（逆风向干预）；（2）处于政治或经济的原因干预汇率变动的趋势（改变趋势干预）；（3）汇率偏离控制范围而进行干预（导向干预），（4）管理外汇储备的比重和分额而买卖外汇（其它干预）
问题46：简述实现外汇干预的消耗效应所需满足的条件。
解答 （1）政府对外汇市场信息的干预不存在其它目的；（2）干预必须比其他传递信息的方式在改变市场干预方面更具有优势；（3）干预所预示的未来政策必须能够引起汇率的相应变动；（4）政府必须建立起政策言行一致的良好声誉，从而政府发出的信号具有可信度。干预的信号效应一般在市场预期混乱、投机猖獗时特别明显。
问题47： 简述实施外汇管制的原因。
解答 实行外汇管制的原因主要是经济上落后，以及贸易和金融的不发达，外汇储备不足和国际收支状况不理想，具体有：1）外汇短缺。外汇短缺是指外汇供给小于外汇需求的趋势。战争、经济危机、经济落后都可能导致外汇短缺。2）金融秩序混乱或失控。金融秩序混乱或失控可以是由多种原因引起的，既可以是由战争、暴乱引起，也可以是因投机行为诱发，如1997年的亚洲金融危机爆发后，受到危机袭击的国家大多实行了较危机前严格的外汇管制。3）国内经济体制和价格体系的差异。如果一国国内经济体制和价格体系与国外相差较大，为避免国际市场特别是国际金融市场对国内经济造成冲击，一国通常会实行较严格的外汇管制。
问题48：简述实施外汇管制的目的。
解答 外汇管制的主要目的是维持本国国际收支的平衡，保持汇率的稳定，促进本国的竞争力和经济的发展。具体有：1）根据需要限制外国某些商品和劳务的输入，促进本国商品和劳务的输出，以保护和扩大本国的生产和经济的发展；2）限制资本的输出输入和外汇投机，以稳定汇率；3）增加外汇储备，便于国际掌握一定数量的外汇，用于平衡国际收支；4）维持本国物价的稳定，避免国际市场价格波动对本国市场的冲击，抑制通货膨胀；5）以外汇管制为手段，要求其他国家开放市场，以利本国对外贸易的发展。
问题49： 简述在岸金融市场的主要特点。
解答 在岸金融市场的主要特点是：①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。③通常只经营所在国货币的信贷业务，本质上是一种资本输出的形式。
问题50：简述离岸金融市场的主要特征。
解答 离岸金融市场是经营境外货币存储和贷方业务的市场。离岸”不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。因此，离岸金融市场有如下特征：①市场参与者是市场所在国的非居民，即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。②交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界主要可自由兑换货币。③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。离岸金融市场的产生主要是制度和政策推动的产物，它突破了国际金融市场首先必须是国内金融市场的限制，使国际金融市场不再限于少数发达国家的金融市场，而是向亚太地区、中东、拉美和全世界范围扩展。
以上特征表明离岸金融市场是国际化的金融市场，是真正意义上的国际金融市场。欧洲货币市场作为离岸金融市场的总体，它的出现标志这一新型的国际金融市场的诞生。
问题51： 简述成离岸国际金融中心的主要条件。
解答 成为离岸金融中心需要具备以下条件。(1)政治制度稳定。（2）金融制度完善。（3）不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。（4）具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。（5）另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
问题52： 简述国际金融市场的作用。
解答 促进国际贸易和国际投资的发展。调节国际收支的不平衡。促进世界资源的分配效率。
问题53： 简述金融衍生工具的特点。
解答 （1）价值受制于基础工具的价值变动，（2）产品特性复杂，（3）产品具有财务杠杆作用，（4）产品设计具有灵活性，（5）交易活动具有特殊性，（6）衍生工具具有较高的风险。
问题54： 如何正确理解国际资本流动的概念。
解答 正确理解国际资本流动的含义，可从下述五方面入手。第一，从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流入。前者是指本国资本流向外国，即本国对外输出资本，它包括外国在本国的资产减少、外国对本国的债务增加、本国对外国的债务减少、本国在外国的资产增加等四种方式。后者是外国资本流入本国，包括外国对本国的债务减少、本国对外国的债务增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少等。资本流入和资本流出两者相抵后的净额，即为资本项目的差额。第二，从资本流动的规模看，一国国际收支平衡表的资本项目中的流出（入）总额以及流出（入）净额等指标可直观地加以反映。第三，从资本流动的方式看，有直接投资、间接投资和国际信贷等。第四，从资本流动的性质上看，有政府间、私人间资本流动。第五，从资本流动的类型看，可分为长期资本流动和短期资本流动。
问题55： 简述国际资本流动与资金流动的关系。
解答 就经济学意义而言，资本流动和资金流动是互有区分的。资金流动是指一次性的，不可逆转性的资金款项的流动和转移，相当于国际收支中的经常项目的收支，如进出口贸易到期货款的支付是一次性的转换，属于经常项目的支付。资本流动即资本转移，是可逆转性的流动或转移，如投资或借贷资本的流出伴随着利润、利息的回流以及投资资本或贷款本金的归还。但要特别注意的是，进出口贸易项目下的资金融通（如延期付款），应属资本流动的范畴；而投资利润和贷款利息的支付，并非投资资本或贷款本金自身的回流，应归属于资金移动或经常项目支付；政府或官方的无偿援助或捐赠，一般列入国际收支平衡表的经常项目，不属于资本流动范畴。
问题56： 简述国际资本顺畅流动的条件。
解答 一般而言，国际资本流动的顺利进行，必须具备：第一，取消外汇管制或外汇管制轻松。国际资本能否在各国间顺利实现流动，流动的范围、方式、规模等都要受各国外汇管制条例的制约。只有在外汇管
制轻松或无外汇管制的国家，才可能发生资本的流出与流入；第二，必须有健全、完善、发达的国际金融市场。因为国际资本流动一般是通过国际金融市场进行的，因此，建立、健全和完善国际金融市场主要是长期资本市场和短期资本市场，是用国际资本流动得以顺利的前提条件。
问题57： 简述20世纪80年代以来国际资本流动的特点。
解答 （1）国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长，主要表现为两个方面，一是国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长；二是国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
（2）国际资本流动结构与方式发生了重大变化，表现为三个方面，一是国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加，二是投资主体多元化，机构投资者成为间接投资主力军，三是国际资本流动证券化趋势加强；
（3）国际投机资金流动频繁。
问题58：如何正确理解国际投机资本的概念。
解答 所谓国际投机资本或称国际游资，是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间移动的短期资本。这一定义至少从四方面界定了它的内容：（1）以期限上看，国际投机资本首先是指“短期资本”，故人们也形象地称它为“热钱”。但是，国际短期资本并一定就是国际投机资本；（2）从动机上看，国际投机资本追求的是短期高额利润，而非长期利润；（3）从活动范围上看，国际投机资本并无固定投资领域，是在各金融市场上迅速移动的，甚至可以在黄金市场、房地产市场、艺术品市场以及其他投机性较强的市场上频繁转移。（4）国际投机资本特指在国际金融市场上流动的短期资本，而不是国内游资。
问题59： 简述如何利用即期外汇交易在现货市场进行投机性冲击。
解答 当投机者预期某种货币即将贬值时，就会着力打压，迫使其迅速贬值。投机者能否成功打压的关键之一是能否掌握足够数量的该种货币，然后在现货市场强力抛售并引起恐慌性地跟风抛售。通常投机者获得该货币的渠道有：（1）从当地银行获得贷款；（2）出售持有的以该货币计价的资产；（3）从离岸市场
融资；（4）从当地股票托管机构借入股票并将其在股票市场上卖空。在掌握足够的该种货币之后，投机者即在外汇现货市场上集中猛烈抛售。若能引起该货币强烈的贬值预期，并引起跟风性抛售，则该货币迅速贬值。待其贬值后，投机者在即期外汇市场以较贬值前少的外汇买进原借款数额的该货币并偿还各类贷款或股票。其间的差价即运额的投机利润。
问题60： 简述如何利用外汇管理当局的干预措施进行投机冲击。
解答 这种投机策略主要是针对实行固定或钉住汇率制的国家，其政府或中央银行有使本国货币汇率不变的承诺。中央银行维护本币汇率平价最常见的两种外汇市场干预措施是：（1）动用外汇储备，买入本币，以缓解本币贬值压力；（2）提高本币利率，以提高投机性冲击的借款成本。若投机者预料到中央银行直接入市干预行动将受其外汇储备规模所限而提高本币利率，还可以利用利率上升进行投机从中获利。投机者如果预期利率大幅上升，可直接利用利率互换合约投机获利。投机者购入利率互换合约，一般而言是固定对浮动利率互换合约，即投机者以固定利率形式支付利息，以浮动利率形式收取利息。由于投机者在外汇市场的抛售打压和中央银行的干预，若市场利率如投机者所预期的那样大幅上升，则投机者以浮动利率收取的利息就会高于以固定利率支付的利息，所持有的此类利率互换合约也就会溢价。
问题61： 简述衡量债务危机的指标。
解答 债务危机就是指债务国不再具备还本付息的能力，一般用以下几个指标来衡量：（1）外债的总量指针。这是对外债承受能力的估计，反映外债余额和国民经济实力的关系。主要指标又有外债余额与国内生产总值的比率，亦称负债率，一般不得超过10%；外债余额与出口商品和劳务的外汇收入额的比率，亦称债务率，一般不得超过1。（2）外债负担的指针。它是对外偿债能力的估计，反映当年还本付息额与经济实力的关系。主要指标有外债还本付息额/出口商品、劳务的外汇收入额，亦称偿债率，一般参照系数是20%；当年外债还本付息额与当年财政支出的比率，一般不得高于10%。（3）外债结构指针。它是在既定的外债规模条件下，衡量外债本身内部品质的指针。主要通过债务内部各种对比关系反映举债成本，并预
示偿还时间和偿还能力，旨在降低借款成本，调整债务结构，分散债务风险。主要指针有种类结构、利率结构、期限结构和币种结构。如果一国外债负担超过了上述警戒线或安全线，就表明该国发生了债务危机。 问题62： 分析发展中国家产生债务危机的原因。
解答 内因：1．盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济增长。70年代的两次石油危机使石油输出国手中积累了大量的“石油美元”，使国际金融市场资金充裕，利率很低。于是很多国际收支逆差的国家在国际金融市场借取了大量资金，在世界范围内平衡了国际收支。但是其中的一些发展中国家却认为国际金融市场永远可以依靠，特别是一些产油国，急于求成的追求工业化和高速度，过高的估计了本国的生产能力和出口创汇能力。这样，当世界经济转入严重衰退，石油价格大跌。国际金融市场利率急剧上升时，贷款便难以按期偿还。2．国内经济政策失误。许多债务国自20世纪70年代以来，一直采取扩张性的财政政策和货币政策。进入80年代后，国际金融市场利率水平开始快速上升，世界贸易也处于停滞状态，这时主要债务国家产东风有采取适当的汇率和外汇管制措施，造成一系列严重的后果。3．所借外债未形成合理的债务结构。外资只能作为内资的补充，对外资的过分依赖必将造成不良后果，陷入债务危机的主要国家无不是在国际资金市场蓬勃发展之时借入了超出自身偿还能力的大量贷款，而且未形成合理的债务结构，即债务的期限结构、利率结构、来源结构等。如在期限结构上，世界银行公布的17个重债国均出现债务短期化趋势，即短期债务比重迅速上升。4．所借外债没有得到高效利用。重债国的外债资金利用效率低，未能把外债资金有效地用于生产性和创汇盈利性项目，而是将外债资金投向规模庞大而不切实际的长期建设项目，有的项目最终没有形成任何生产能力，显然不能保证外债资金投资项目的收益率高于偿债付息率，这样，在世界经济环境突变之时难以应付，无法如期偿还债务。
外因：1．80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退。1979年的石油价格大幅上涨，诱发了世界经济的衰退。以美国为首的发达国家为了转嫁国内危机，纷纷实行严厉的贸易保护主义，利用关税和非关税贸易壁垒减少进口，使发展中国家的出口产品价格，尤其是低收入国家主要出口的初级产品的价格，以及石油价格大幅下降。因此，发展中国家的出口收入突然下降，于是他们的偿债能力自然要下降，债务危机也就
在所难免。2．国际金融市场上利率和美元汇率的上升。1980年，美国为克服国内经济严重的滞胀，实行了紧缩货币和扩张财政的宏观经济政策，致使国内金融市场利率水平大幅度提高，从而吸引了大量国际资金流向美国，同时还形成美元汇率的大幅攀升。其他主要发达国家为了避免国内资金大量外流，也不得不相应提高其利率水平，从而形成世界范围的利率水平大幅上升。发展中国家的外债多数为浮动利率的商业性贷款，国际金融市场利率水平的上升大大加重了其偿债负担，同时，由于所借债务主要是美元债务，高利率形成的美元汇率上升，也必然会对债务国形成不利影响。3. 商业银行贷款政策的失误。70年代后期，国际金融市场的形势对发展中国家不利。国际信贷紧缩、对发展中国家贷款中私人商业贷款过多，也导致80年代的债务危机
总之，国际债务危机的产生有着多方面的原因。从根本上说，这是世界经济多种矛盾发展激烈的结果。是长期以来国际经济发展不平衡造成的。国际债务危机的爆发对国际金融市场的正常运转产生了严重干扰，尤其是国际商业银行在管理面临一场新的挑战。各债权国和债务国都在寻求一种有效的解决途径。