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5. 中国多层次资本市场体系 场内市场:主板、中小板、创业板;场外市场:新三板、区域市场。 区域市场:符合一定条件的中小微企业进入当地的区域性股权交易市场(业界称为四板)挂牌,面向合格的个人或机构投资者进行股份交易、融资。存续期 1 年以上,账面净资产不低于 500 万元; 多层次资本市场宏观作用:有利于满足资本市场上资金供求双方的多层次需求;有利于提供优化准入机制和退市机制,提高上市公司质量;有利于防范和化解我国的金融风险 。 多层次资本市场微观作用:通过改制辅导和持续督导,提高企业规范治理水平;提升企业形象和知名度,利于市场拓展;规范度和透明度提升,银行主动授信(间接融资);提供股份公开转让平台,提高股权流动性;借助资本市场发展壮大,从做加法到做乘法(并购重组);实施股权激励,汇集优秀人才;通过定向发行高效便捷地进行股权和债券融资(直接融资);通过市场机制充分反映企业内在价值。 股交中心多元化融资手段:定向增资,私募债,小贷债,私募优先股,银行增信,股权质押,可转债,众筹融资。 定向融资:就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则,通过一定的渠道和一定的方式去进行。 股权质押:是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的而设立的质押。 知识产权质押融资:企业或个人以合法拥有的专利权、商标权、著作权中的财产权经评估后作为质押物,向银行申请融资。 私募股权融资:通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资。增加所有者权益,而不是增加债务,加强企业的资产负债表,提高企业的抗风险能力。私募股权融资通常不会要求企业支付股息,因此不会对企业的现金流造成负担。投资后,私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴,不能随意从企业撤资。 优先股:是公司在进行股本融资时,给予投资者某些优先股的股票。一种举债集资的形式发行股票。在利润分红及剩余财产分配的权利方面,优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权,一般来说对公司的经营没有参与权,优先股股东不能退股,只能通过优先股的赎回条款被公司赎回,但是能稳定分红的股份。 私募债融资:企业在中国境内以非公开方式发行和转让,约定一定期限还本付息的公司债券。发行期限1年以上。 股权托管:是指经政府有关部门批准的、具有普遍社会公信力的第三方机构,接受股份制公司的委托,对该公司股东所持股权进行集中登记管理的行为。有利于规范运作,提高经营管理水平;有利于节省财务成本;有利于拓宽投、融资渠道,吸引社会资本,实现多元化;有利于扩大企业知名度,为其股票公开发行、上市创造条件 股权交易:公司转让一部分权利给的交易,只有非上市公司才进行股权转让。一种是按《公司法》、《证券法》等法律法规依法设立并经证券监管部门核准,公开发行募集股份。另一种是带有定向募集性质的非上市股份有限公司,因企业发展的自身需求,通过一定的渠道扩大资本或进行流通转让这些非上市公司股权 各层次资本市场的比较:浙江股权交易中心要求净资产>=500万元,无硬性财务指标,
主营业务明显,具有一年持续经营记录,浙江省内企业;新三板要求净资产>=500万元,无硬性财务指标,主营业务明显,具有两年持续经营记录,前期以高新园区的高新技术企业为主;创业板要求净资产>=2000万元,最近两年盈利,且两年净资产累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年收入增长率不低于30%,发行后股本总额不少于3000万元;
主板要求发行前股本总额不少于3000万元,最近三年净利润为正且累计超过人民币3000万元。最近三年经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3年营业收入超过3亿元,最近一期无形资产占净资产比例不高于20%,最近一期末不存在弥补亏损。
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5. 中国多层次资本市场体系 场内市场:主板、中小板、创业板;场外市场:新三板、区域市场。 区域市场:符合一定条件的中小微企业进入当地的区域性股权交易市场(业界称为四板)挂牌,面向合格的个人或机构投资者进行股份交易、融资。存续期 1 年以上,账面净资产不低于 500 万元; 多层次资本市场宏观作用:有利于满足资本市场上资金供求双方的多层次需求;有利于提供优化准入机制和退市机制,提高上市公司质量;有利于防范和化解我国的金融风险 。 多层次资本市场微观作用:通过改制辅导和持续督导,提高企业规范治理水平;提升企业形象和知名度,利于市场拓展;规范度和透明度提升,银行主动授信(间接融资);提供股份公开转让平台,提高股权流动性;借助资本市场发展壮大,从做加法到做乘法(并购重组);实施股权激励,汇集优秀人才;通过定向发行高效便捷地进行股权和债券融资(直接融资);通过市场机制充分反映企业内在价值。 股交中心多元化融资手段:定向增资,私募债,小贷债,私募优先股,银行增信,股权质押,可转债,众筹融资。 定向融资:就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则,通过一定的渠道和一定的方式去进行。 股权质押:是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的而设立的质押。 知识产权质押融资:企业或个人以合法拥有的专利权、商标权、著作权中的财产权经评估后作为质押物,向银行申请融资。 私募股权融资:通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资。增加所有者权益,而不是增加债务,加强企业的资产负债表,提高企业的抗风险能力。私募股权融资通常不会要求企业支付股息,因此不会对企业的现金流造成负担。投资后,私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴,不能随意从企业撤资。 优先股:是公司在进行股本融资时,给予投资者某些优先股的股票。一种举债集资的形式发行股票。在利润分红及剩余财产分配的权利方面,优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权,一般来说对公司的经营没有参与权,优先股股东不能退股,只能通过优先股的赎回条款被公司赎回,但是能稳定分红的股份。 私募债融资:企业在中国境内以非公开方式发行和转让,约定一定期限还本付息的公司债券。发行期限1年以上。 股权托管:是指经政府有关部门批准的、具有普遍社会公信力的第三方机构,接受股份制公司的委托,对该公司股东所持股权进行集中登记管理的行为。有利于规范运作,提高经营管理水平;有利于节省财务成本;有利于拓宽投、融资渠道,吸引社会资本,实现多元化;有利于扩大企业知名度,为其股票公开发行、上市创造条件 股权交易:公司转让一部分权利给的交易,只有非上市公司才进行股权转让。一种是按《公司法》、《证券法》等法律法规依法设立并经证券监管部门核准,公开发行募集股份。另一种是带有定向募集性质的非上市股份有限公司,因企业发展的自身需求,通过一定的渠道扩大资本或进行流通转让这些非上市公司股权 各层次资本市场的比较:浙江股权交易中心要求净资产>=500万元,无硬性财务指标,
主营业务明显,具有一年持续经营记录,浙江省内企业;新三板要求净资产>=500万元,无硬性财务指标,主营业务明显,具有两年持续经营记录,前期以高新园区的高新技术企业为主;创业板要求净资产>=2000万元,最近两年盈利,且两年净资产累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年收入增长率不低于30%,发行后股本总额不少于3000万元;
主板要求发行前股本总额不少于3000万元,最近三年净利润为正且累计超过人民币3000万元。最近三年经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3年营业收入超过3亿元,最近一期无形资产占净资产比例不高于20%,最近一期末不存在弥补亏损。