华为权股励案激分例享
财
融
圈
为华虚股权发拟史及事展件关节键
1点879年公 司成
立 •为华公的司两位资深员工，以 他应们按照股同同权原则的享股 权的有值增为，将华由上法为。庭
以•股1元每的格购价 公入司股票；• 合资公员工也享有司 认资购格 • 持；股员工有华所为的 股权发证书并盖有，华为 公资司计金划部红色 的印。章
1融97年 股9权制改
9149 年相规关定台出
圈
1
990开始 股年权激计划励
•
两名工员最败终。
2诉101四年行叫 大相关停个贷人
款2001年银会 监相关法办台
出20
0年 3讼纠纷诉
2010年银•会发监《布个贷人款管理 行暂法办和《流动资》 金贷管款暂理行办》，两个 “暂法行办法与”此前监会银 布的《固颁资定贷款产理管暂 办行法和》项《融资业务目引指》并称为“三 个办一个法引指”。 •规 个人定款贷只能用于生产 营经和人消费，个银贷款行得不 于用固定资、股权产投的资。
财
020年1华推出为票 股期计权划，获府批政准
•
改前制，华公司为的册注资本7为050万，其元中868华为名司公员工 计持有总561.%5股份的而，子其司公为华新技公司术29的名员 工持有9余的3下485.%份。
•股 制改之，后华新为术技公司华为、新技术司公工以会华为公司及工会分 别有持华为司公5.05、%3309%和.1.86%6股的。两份公司 家工员持所的份股分别由两公家司会工中集管托，代并行东表决权股 。
2
华的为权股励激计划实：上质由真实股权转为化虚拟权股， 是一分种制享激的形励
实式股体东控（股公会 按）当每年净股产购资 买真股票实控股工 会发行等再比例虚拟 出售股 给奋斗者“们
”
华每为年 行股票发额
•数
财
9918，华为公年高司赴美考察期层 激权励和员工持制度，一股种为名 虚股拟的励制度进激入视野其。 为公司华聘人力延资公司设计了源 虚受拟限体股。
系
•
•021年70，华为月司公东大会股 过通了股期票权划，推计出了《为 技术有华限司公虚股票拟期权计划 行管理暂法》办 这。计划得到了深圳一体市办批复 改意。同
•
融•• • •
办
特法
点
圈
为公司华员所持有工原股的票被逐消化吸步收转化成虚 拟。 股为华的虚股体系没拟公有市开场的价体格系照参 ，取的是采股每资净产价的，但具格的体算方计式 并公开。不 持员股工的权利限于仅红和分股价增值益，收涉不及产 权而，握实掌际权的力是华控为股东股。会资深 师认为律，华虚为股拟融的资度要制上市比公司期权股权 激更具励果。效3
0203的年工纠员：证实纷员了工与公司间只之合同关系是， 而股非与公东的司关，系员“持工股制度”
更近乎于一 分种红励和融激手段资
原。主张告华为：公应该司以股净每产价资，而格是每不股元1的价格回， 购他们手的股票中
。
终最果：深圳市结中院和东广高院省两位员工败判。
分析诉论：评员与工公之间只司合同是系，关而非东股公与的关司。
系–在华 公为司票股生起，华为员诞工中手股票的法律定义的与股权不相同就员工不 是股东，而工会，是股东才员工享，有只的某是种义上意合同的利益或者权，益非而股权 此时的“。员持工制度”更股乎于一近种红激励分融和资手。
段
财4
广–省高东认为，院因华员工为的份没股在工有商登记，以所键关证的是据华为员与工 间之合的，同为华会工持的股数能作参考只，告的主张原“没契有约据和依律法依据 。”
融
–
这 规定有违于一公法司定规同股的同原则，权两员位认工，华为所为用增做的应 付红资利中应也自有的利益己他，应们照同按股同权的原享则股权的有增。值
圈
– 华为员与华工为公所司署的《参签股诺书》中承确明定，员工辞职或因规违反司 公规章制的被辞退度丧等失股资持格情的时，况需要所将股份持原值以回退公。
司华
为拟股融资的虚制度员：工过通“个人助贷业”获款得购虚 拟股买权的票金，华资通为过拟虚增发的形式获得大量股的金资
为华员以“工人助业个 ”的名获义得的行信银贷
华为提
担供
保
1994年深，市政府圳布《颁深圳市国有企内部业员持股工点暂试行定规，》 其中确明提到可以，公司由员工股东提非供担保向银或者资产经行公司贷款营 华。公司是为民营企业，但员工其持制度方案股经过了圳市深体办改批准。的 001年2深，圳颁布新《市圳市深公内司部员工股规定》，持用适范围扩到大了民 企营业
。
5财
华
控为股相材关料示显，2004年自开至20始1年，1华控为股工会和正非两任家股东 新持增6股37.4股亿，总增资2计7.544亿7元。中其，2101年一年，华 为股控纪录创地两向股家增东1发7.5亿3，股任正非和股工会总计出控达到资了9 4.073亿元详(华见控股为资增)。
表融
员将工款用于购贷 买司虚公拟股
票圈
“
人助个业贷”款非？法资？
集华为工员贷款依的并据非上文提所的情况到，因为贷款名的义“个是人业助。
”份华为一工员深与工商银行南圳支行签 头的署个“助业人款贷合”显示同
： • ••• • 贷款途用为个“事业发展人；”贷 款限期年三； 贷款率为利月利0率45.57%
；工商银行网在站，上细详清晰地说明了人个业助贷 的要件：款• •
• 用•于户客本或其经人实体合营法营活动经需所额、小 期短资金转的周人币贷民款 ；
贷款期一限为般个月六以，最长不内过超一年 个；人助业贷款的单贷款金额最户50万高元；贷 人必款具须合法的有经资营格和固定经的场营，所 提能供关营业相照执等营证经和营资经证明。质
担
保方式为人薪酬个收权益账及质户；
这些押员获工得贷款的工商银行对与个助业贷人款界定的，无论途、用额、金限期对象， 和不均合。吻
按
有关照定，不规以管何名目发种放的贷，都款不能用来配股资金。此行做违为反了银监会 布的发三“办法个一个指”。
在引个“暂两行法”出办台，后0112，四年家商银业仍在向行华为工员供提“个助人贷 业款，直到一”年之后有关门明令部家银四停行止对为员工华发放个助人业款贷，同要时 在201求年72月收之回所前发放的款。贷6
财
并
不需提要相关营供业照执经等营证 经营资质证和。明
融
圈
案例
启示国内现：有期权的、员工持制度在股多方面都许在 存度规制高使，“影子得股权”另类等励反激更而备可具性；行揭示出中 完善国开市公场期权股权制的度的必性要紧与迫。 华为实际性是上分制享而，是股份制不，和股份关没系
。–将分红激励解释为 员持股工好，处之是，可以一免外避关界非于集法资攻的讦
–。在这种特 殊背的下景，使“影得股子”等另权激励反而更具备类行性。可谓 所影“股子”是公司权理管专门划层出一定比例的分收，以益红的形分式放给发 理层或管者工。
员中
国完善开公场市期权股权制度的的必性与要迫性紧。
财
– 国现有的内权期、工持员股制度在许多面方存都高度规制在在，实行法资本定 制坚持同、股权、缺同乏分层股权次市场大的背下，景员工权股期持票有的 权人益不得到保护，起不也长到期激励效果的。
融
在现的中国法行律系体下，之开公市场期的股权制权度得使期权制很度 难成为种真正一效的激有励
。
7
圈
在–全持员股的说之下法，华为公所实行的司是工员分红励激的手段股权，集 于大股东手中中员工分，利享。润
财
8
融
圈
欢迎出提意，谢谢见
！
华为权股励案激分例享
财
融
圈
为华虚股权发拟史及事展件关节键
1点879年公 司成
立 •为华公的司两位资深员工，以 他应们按照股同同权原则的享股 权的有值增为，将华由上法为。庭
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990开始 股年权激计划励
•
两名工员最败终。
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2010年银•会发监《布个贷人款管理 行暂法办和《流动资》 金贷管款暂理行办》，两个 “暂法行办法与”此前监会银 布的《固颁资定贷款产理管暂 办行法和》项《融资业务目引指》并称为“三 个办一个法引指”。 •规 个人定款贷只能用于生产 营经和人消费，个银贷款行得不 于用固定资、股权产投的资。
财
020年1华推出为票 股期计权划，获府批政准
•
改前制，华公司为的册注资本7为050万，其元中868华为名司公员工 计持有总561.%5股份的而，子其司公为华新技公司术29的名员 工持有9余的3下485.%份。
•股 制改之，后华新为术技公司华为、新技术司公工以会华为公司及工会分 别有持华为司公5.05、%3309%和.1.86%6股的。两份公司 家工员持所的份股分别由两公家司会工中集管托，代并行东表决权股 。
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华的为权股励激计划实：上质由真实股权转为化虚拟权股， 是一分种制享激的形励
实式股体东控（股公会 按）当每年净股产购资 买真股票实控股工 会发行等再比例虚拟 出售股 给奋斗者“们
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华每为年 行股票发额
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9918，华为公年高司赴美考察期层 激权励和员工持制度，一股种为名 虚股拟的励制度进激入视野其。 为公司华聘人力延资公司设计了源 虚受拟限体股。
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融•• • •
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为公司华员所持有工原股的票被逐消化吸步收转化成虚 拟。 股为华的虚股体系没拟公有市开场的价体格系照参 ，取的是采股每资净产价的，但具格的体算方计式 并公开。不 持员股工的权利限于仅红和分股价增值益，收涉不及产 权而，握实掌际权的力是华控为股东股。会资深 师认为律，华虚为股拟融的资度要制上市比公司期权股权 激更具励果。效3
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更近乎于一 分种红励和融激手段资
原。主张告华为：公应该司以股净每产价资，而格是每不股元1的价格回， 购他们手的股票中
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终最果：深圳市结中院和东广高院省两位员工败判。
分析诉论：评员与工公之间只司合同是系，关而非东股公与的关司。
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财4
广–省高东认为，院因华员工为的份没股在工有商登记，以所键关证的是据华为员与工 间之合的，同为华会工持的股数能作参考只，告的主张原“没契有约据和依律法依据 。”
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这 规定有违于一公法司定规同股的同原则，权两员位认工，华为所为用增做的应 付红资利中应也自有的利益己他，应们照同按股同权的原享则股权的有增。值
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司华
为拟股融资的虚制度员：工过通“个人助贷业”获款得购虚 拟股买权的票金，华资通为过拟虚增发的形式获得大量股的金资
为华员以“工人助业个 ”的名获义得的行信银贷
华为提
担供
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1994年深，市政府圳布《颁深圳市国有企内部业员持股工点暂试行定规，》 其中确明提到可以，公司由员工股东提非供担保向银或者资产经行公司贷款营 华。公司是为民营企业，但员工其持制度方案股经过了圳市深体办改批准。的 001年2深，圳颁布新《市圳市深公内司部员工股规定》，持用适范围扩到大了民 企营业
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控为股相材关料示显，2004年自开至20始1年，1华控为股工会和正非两任家股东 新持增6股37.4股亿，总增资2计7.544亿7元。中其，2101年一年，华 为股控纪录创地两向股家增东1发7.5亿3，股任正非和股工会总计出控达到资了9 4.073亿元详(华见控股为资增)。
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• 用•于户客本或其经人实体合营法营活动经需所额、小 期短资金转的周人币贷民款 ；
贷款期一限为般个月六以，最长不内过超一年 个；人助业贷款的单贷款金额最户50万高元；贷 人必款具须合法的有经资营格和固定经的场营，所 提能供关营业相照执等营证经和营资经证明。质
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保方式为人薪酬个收权益账及质户；
这些押员获工得贷款的工商银行对与个助业贷人款界定的，无论途、用额、金限期对象， 和不均合。吻
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有关照定，不规以管何名目发种放的贷，都款不能用来配股资金。此行做违为反了银监会 布的发三“办法个一个指”。
在引个“暂两行法”出办台，后0112，四年家商银业仍在向行华为工员供提“个助人贷 业款，直到一”年之后有关门明令部家银四停行止对为员工华发放个助人业款贷，同要时 在201求年72月收之回所前发放的款。贷6
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不需提要相关营供业照执经等营证 经营资质证和。明
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–。在这种特 殊背的下景，使“影得股子”等另权激励反而更具备类行性。可谓 所影“股子”是公司权理管专门划层出一定比例的分收，以益红的形分式放给发 理层或管者工。
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国完善开公场市期权股权制度的的必性与要迫性紧。
财
– 国现有的内权期、工持员股制度在许多面方存都高度规制在在，实行法资本定 制坚持同、股权、缺同乏分层股权次市场大的背下，景员工权股期持票有的 权人益不得到保护，起不也长到期激励效果的。
融
在现的中国法行律系体下，之开公市场期的股权制权度得使期权制很度 难成为种真正一效的激有励
。
7
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在–全持员股的说之下法，华为公所实行的司是工员分红励激的手段股权，集 于大股东手中中员工分，利享。润
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欢迎出提意，谢谢见
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