金融实研究务
《
海上金融》200 8 第年 11
期、、
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商
业银行流动性压力试测应与实证分用
课析题
组 （上海银 行，上
海、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
2、0100）2测试的
推广运提用了一出些政策议建 。 键关词：压 力试 测； 动性流；VaR 中图分 号 ：F8类3 文献0标码识 ： A章文编号 10：0－1468220（0）11-800880-
5
要摘 银：监会 自0072年 年底加大对商了银行的业流性动险风管力度理 ， 于并 008 年年初下2了发 《 商银行 压业力试测引指 ，》要求各商业 行银开展流动压力测性 。试 动性压力测试有流于助商银业行预在市测场严最酷的 况下自身的流动情风险性受承力 ，能 通过并动主变改理策管防略流动性范风 险。本文系 统绍介流动性风了险管 与理压力测及试两者的关系间 ，并某商业银行为对以象行进流动性了压测力试的证实析 分，最 后流动性压力
对
bstArac: tIn ecrnet eays,r seerav dlepois rtesree vrtiaoh kiesh ve incuarrdeu nceraintt yccaumluaito ann sdgnifi ciantri sskin l quiidit yf banoink sgsyet.m TheC BRChas trsegthnneedsupe virson ovie rilquiidty risks nda necloes derlevan tegrlutioans aned s, wihchd maned commecial barks to canrr you ltiqiudit ysretss ett.sThi s estthelps ocmemcralib nka svaeultaeit ssustanabiiity olnl iqiudti riyks,sand stiumale tanbsk o potstiveli iniyiatter iks maangmentest artgy. The paeepr itnorudescl qiudiiytr is managkemetn an stdres stets as,w el lsath ie reratlin. Io tlso caonudctsa n epimrcai lnaalsiyso na s tess restt lliustatirn. oFnalliy hetart ciel upt forsw rda osm segguetsonis for mte hplicy-moaknigs tan. deKy owdsr :tresS seTs; Ltqiiudity;V R
a一
、商银行业流性动风险理管提出和的识 认风管险理是业银商日行 经常 营活 动 中的 重 要 成部分 。 商组银业在行风险理管程过经常中同面临着时 种多险类风型 如,用信风险、 场市风险 、操作 险 、 流风动 性险等风 。信用 风险首是要风 险 操，作险风， 括包法律、 信 誉风是险要重风 险，市场风 已险经现是实风 险 ，流 动 性 险风是必须注的关风 险 与。他其险风的质性和关内注 容不 同 ，动流风险关注性是的商 业 银 行 现金 流 的变 化 并，且他其风的发险生会也引流 动致 性 风 ， 险 因此管理方法也 所有同 不。
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表"1 不同 型类的险风较比
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流动风险性是指商业银 行不 在能一 定 的 时间 内以 理的成本取合得资来金偿
还债务 或者投 资 产资 组 合风的 。 险动性流险又风为分资金流动风险和性市 场动性风险流。 资 流金性动险是风能有效不应对预及 期非期预现金的 （流 包即时括现流金未来及金流现）
和收
稿期日：2 00－0890- 5上银行流动性海力压测课试题组长组 王景： 斌；副长组 王岍：； 成 员陈：世超 、衣伟 宏、东
唐８
８
《上金海融》２００８ 年 第１１
期
融金实研务
担究需保求而进响影常运日或财营状况的风险 。务市 场 流性动险风是于由在存不分的充市场 度 深 市 或 弹 场 ， 从而不性能容地在易不显影著市场响价格的提下 对冲或前除头清寸位部的风险 。金流资性风险与动市场 流性动风是险互影响的相 ， 特是对别于模规较大 市 场影响、深的远国际行银 ，资 流金性风险动会触发市 场动流风性险， 继而 剧资金 流动性风加 ，险 形成恶 性 循环 。 对 一般模规的银而言 ，行 流性动险风多更地考 虑资金流性动险风。 流 性风动管理险括正包常境下的环日管常理、 紧 急 情下的应况急管和理极情景下端预的防管 理。
法是
断跟不其踪投组资合险风评 和 各 业 估务部 门 风 险调整绩 效关键工的具。 Va R能提够以供概率布为 分基的 ，础在某一特定 有持期和置信区下投间资合组 的可损失边界能 ，如在例 9％ 置信度5平下一天内可水能 到的受最损大失 。但 ，是对 于端极场市环下境风险 暴露的测量方的面，V Ra存在严重 足 不。首 ，VaR 模先 的型许假设多前提极在端市环场中境不并完全成立； 次 ，其 由于有没充的观足测据数会 导 致 统 计 论 不 严推密 ， 以经 数验据计算统计模的型以难理罕见的处场 异常市压事力 ；件 再 次， 通观察历史数据 得过到 的不 金同资融 产价格间的相互性会之随市着 场 价格 异 常 的幅大度化而改变 变 而压力。试的测入引一定程度上 能弥补在 VRa的缺 陷 ，提它供一种了法方来量测和监控 极端场环市下境价格常异大度幅 变 给 投 化 资组合 成造的在不潜利响 。影目前常 的压力测试用 包括敏 感 性 析 和 分情 分景 两种方析 。法
、 正常环1下的日境常管理要主包括流性缺口动管理
、动负主债理 管 、头寸理管 、库 现金集存中管与 调度 、 总分理行支间金资来管往 、 理 流性动 资 产组 合管理等 内项容。
2、 紧情急况下的急应管理指当银是出现行预
或计现出时临性 、突发 性付性流动性偿风险时 ， 视风 严险程重度而相采应取的针对有 性 的 急 应 案 和预 短 应急资期计划金。
1
、感敏性分析
。感敏性析旨分测量单 个 重 要在 风 险 因 或素少 几数项系密切的因关
素由假设于动 对变 银行 险 风暴露 和银行 承受风险能的力响 影 。其简单最直的接式形 是观察风当参数瞬间险变化个一位单 量 情况 下 构 资 产组机市场合值价变的 动 。敏感性测仅试指需风定参险 变化 数 ，无需而定确冲的来击 源， 因使用此简单快 速，而且经常是 时即测的试。 敏感 分性析因快速简其的 单特而被点泛应用广于交前易和台业务门层面 部， 些 机一构险风理者也用它管来算市计场 环 境 变 化 对 构机冲击 的最初似值 。近
3、 端情极下的预景管防是指银理通行过流性动
风险压测力 试 ，找寻在潜的风险点薄弱和 环 ， 进 节 而施有针对实性的中长应期急资计划金， 从 切实达到而 事前防预和缓释动流性风险的的 。目正 常环境的下日管理 常 和紧急 情况 的 应 下 急 理多为事中管或后管理 事 。而如前所分析文 的 ，流性 风动衡险的量是现金对的流影响， 如果未能有 效时及 理 管 ，有可能就响影行银经营甚的生至 ， 即存 使银 行 基 本面 发生明显改变未。 因此 ， 流动 性风险理管更重应 视前的预事性管防 理 而，动流压性力测试是进行预 防管理的有效性法之方一 。 二、压 测力的试一理般论与方 压力法测可试以解为分析理最利不市情场 形(如利 突率急然或股市突然升急 挫 对)产组合资的响影果 效一种的分析法方； 或可定者为金义融构用机以量衡 一由例外但有些能 可生的事发所件 致 的导潜 在损 失 的方 法 。们我认为 压，测试力是一为识个别和理管那些可 导致能巨大损失情形的过程的。 它由 一系的列法组方 成 ，包敏括性测感 、 试情景测试等 ，可用于估 在极计 的端场环境市下在的经济损失潜 压。测力有试于助险 风管理主动者降不可接低或受无承法的受险程度 风 调 整，险风暴露的头寸和构结 。压 力 测试主 要 是 VRa 的 辅 助工 具，可 以 补
弥 、2情分景析。 情景分
是析设假析分 个 多 险风 因 同素 时发 变生化以 及某极端不些事件发生对银 利行风 险 暴 露和 银 行承受风险 力能的响影， 情 景般一可分历为史情和景 假情定景两 种。 史情景分析实历际是利上用定历史 事件中所特发的冲生击结测构类试似事发生件 时，市场 险因风在某素天一或一阶某段 的历 史 变化 将 致 金 导机融构目持前的资产组合市场价有的值变化。 其 优 一点测是结果试可的信高度 ，是测二结试直观易果懂 然而。， 金市融的冲场结击构可会发能生 变 化， 且 考察 公司期的产资组中合能包 括可历 事 件史 生 时 发尚 未出现 的创新品 ， 种史历景分情析参的考值价免难受 到影响。 假 设景情是假
设还有发生的没重大市事件场 假。设 景分析情则过通机构资对配置 产 和外部 市 场的分 析 ，以及对 史经验历借的鉴 预测发 生，概率 小 的 极压
VaR 在应用面方不的足 。 多数金融构认为 机VRa 方
８
９
金
实务融究
《研 海上融金》 0082年第 11 期
力事件
， 据此造构冲结击进构行测 试 假设情。与景 机独构的特风特性更加险配 ，匹能 够风险使理者管未 来对风的关注胜险对于历史事件的量考 ， 需但大量资 要投入并源及相当多涉人为的判断。 因 此，一 机构往些 邀往请资经深 、理营 人销员和济经家来学共同讨论假定 情设置景以证其有效性 保。 践中 实 大多，数融机构都金同使时用历史景和情 假定情进行景分 ，析如 用采去过的市场动波数作为 参据考但又不然与必某一定 历特事史 相件 联系的 假定 景 情， 为对历因事史件使的有助于校准价格用变的化 幅和其度它难以设定的参 数（如 对 场 市 动 流 的性影 响。 ）时 ，同 风险理管者要需客在观和性可作操之性间寻求平衡 ， 因为景表达得越清情客楚 观 内，容 可 能 会 越杂复难和于理 解 显。 然， 敏性分感反析了映具风体因险素某对组个合 业务或门的影部响， 情 景析分则估评压力测试含包 所有的险风素出因现动变成的造响 影 ，此因更的金多融机构采 用情景析分行压力进试测 大多。国外金数机融构敏感 和 性 历史情 景 模 式 下 的 力压测试至每月进少行次一， 而假定情模景下的式压力测 试般是三一个月更长时或间一次 。 于由假情定 景构造更复加杂 ，而 且其修频率改相也对较 高 ， 一 般每六到十二个就要修月一改 次， 所进以压力测行的试频率相对较低 。 商业行进银行力测试时 ，压 一般包括以七个步 下骤：
某业商银 行 （以 简 下称 A 行银 ）为 例，选 择 历史 模 法 拟 对其流，性风险动进压力测试行 。
1、 因选子 择。参考国
际经验， 流 动 性 风 的险外 部 动 因 素驱 般包括一作风操 险 、市风险场 、信用风险 内 等 风 部险 事本件身所造的直成接损 失； 内 风部险 事 所件 引 起的谣 言 从而间接造成客，户 中集取款对外 和 融 资困 难； 股价幅下跌 、 信用 利大差的幅扩大大 、 外部 信 用评 级的 幅下调大等外事件所部起引的 谣 言 从 而 ，造成 户客集取款中和外对资困难等 。 但 融结 合我国 的实 际 情国 和A银 的具行情体 况 ，述上外部 动驱因素暂 均适不用。 合国内市结场实的情况和际 A银行发展历 程，A 银行 流动压性测力试的动驱因素 定 选 为人民 银 行 定法存款准金备的率升 、 提同存业款中提集取即
和
时融资能 。力选 法择定 存款 准备金 提 升率 是 因 为026 0 以 年来 ，人民银 行次多上调法存款准定金率备 ，对 A 银 的流动行性险管风理成较造大响影。 于由定法存准备款 率的持续提金 ， 升行增银量款存资冻结金比持续上 升 例 ，动流性面临大巨战 ， 挑其是同 尤业存款 资 源 与 渠道均于处对劣相势的中小商银行 业 按照 。208 年上 半年0法存款准定备率的提升幅度金单推算简 ， 年全法定存 准备款金的率计提升累度预幅达计6% 。 在行 银一存款增长速般为 1度5 %情况下 ， 银行的有 63将.%5的增 资量金要用于备金准和付备金新增的占 ， 用仅而 36有5. %增量资金的用可贷款或于债券资 。 如果银投 行一存款全年般仅增长 %5， 贷款新增放就投只依 能靠缩压存资金量用占 了 选。取新与申股直购相接 关 同 的业存 款集 中 取提是 过 通A 银行200 3年以的来历业务史数进据时行间 列序关相性析分 ，发现同业 款存日变每与化行流全动性边际 缺口现高度相关关呈 系， 这种系要关远远于高企 业存款、 蓄储款存、 议协 存款贷款和 与 全 行 动流性 边缺际口的相性 关。而近 年 ，2 着随国新股内发行 的
，① 保数据确信性可； ②调查资组产和环境合 ； 确③风定险素 ； ④ 进因行压力测试 ；⑤ 计 压力损失算； 向⑥事会或高董管理层汇报级压力测试果结 ； ⑦ 估重压测力合试性 理
需。特要指出 ， 压力别测试还通过回应等技术测检验压力测试模 型 。 既为它使者用提了供很有价的有值关 模准确性的型馈反信 ，息同 时可也以来用寻模型 可找的改进能方 向 由于金。融市场、 金融 具工、 法 法 规律和 宏 经 济观等 因一素处于直变之化 中，必 对压须测力试进系统 性行的重 估 。新压的力试测可确以新的认险 。风 每年半至 要重估少下压力测一试 如果组合或环，境变化重 时大， 重估应更 频加繁。 三 流动性压、力试应用举例 测了为对动性流压力测试进深入行介绍的， 我以们
A
银同行存业款现出幅大动波 由，国于新内发股办
法短行期内难发很根本生性变 化，因此 A行银今在一后段 期内时然为客户集中提取存仍所困款 。扰 选取时融即能资是因为力： 我国金 市融场有待还进 一 步 完 善 ，A 行银出 现的 流 动 性 口 主缺 通要过 回 购、 拆等借期融短渠资弥补道 ，今 后A 行的流动银 风险管性仍理会大程度较依上于其赖时融资即力 。能
2
、流动风险性压测力试的景情计 。设
1（ 缺）口压力景设情 ：计法 存 定款 准备 金 率提升
９０
《
海上金融》 ２００８ 第 年１ １
期
金实融务究
研
引所的资起
金流出。
3 ） （动流性口压缺情景的力合综计 设股新行所引起的发款集存提中的取力情景 与压定法存款准备提升所率引起资的流金的压出 力景情叠加一在即为流动性缺口起综合的力情压景（ 表 4 。 ）表 4 流动性口压力情缺的综景设计合 单位： 亿
元200- 70028- 0082 20-08 200-8 20-8- 0020821-92 131 -22- 3-93 4-310 -5036- 30 12521 146 17 22512 21112 176 2185 2 122 23 12 263 841
2008 年
半上年， 为切实避免缺压力口情设计
的保景和守激的两进种极端倾向， 们我采用史模拟历法 具体设计法来定款准存备金率 升 所提 引起 资 金流 出的口缺力压情景 。 具体言而 ， 压力测试前一作日工 一的般存与法款定存准备款率金大 正最向 调整 比例 的 乘积 即压力测试为当天 采的准用 金备资 流 金 压出力 情景 （ 表 2。） 表 2定存法准款金备率提升引所资起金流的出缺 压力情口景设计（ 历史拟模法 ）单 位： 亿元 2
070-2 08- 0020- 82008 -002- 82008-2 0012-89 1231-2 2-93- 314-30 5 -30 6-3 T -1 0
209,22 0,6 420,3 5,213 221,5 2,825 522,8 5%1 2 1%1 1 1% 2211% 121 %2 2% 23 1% 231
!" $#%
147
14
61
49 47 1180
（ ） 4即融资时能压力情景力计 设 即时融资。力压能力情景为实现情景，A 行依据 银时即融资比和例融集中资度项指标合等 理确定200 8年上 半年压各力测工试日当天作的 最 大即时 融 资能力 （ 表5 ） 。表 5 时融即能资压力力景设情 单位计： 亿元
207- 02080 -0280 -2080- 208012-921 3- 212- 9331 4--0 20308-2 00853- 0-60
3（2 ） 口 压缺力 景 情设 ：IP计 所O引 起的 存 款集 提中取 。 自206 0年6 月 5 日国 新 股 发 内行 重 启以来 ， 随着 券证市场的渐逐升 ，温新股 网网上冻结下资呈金现 “ 井 ”喷 势走 ， 金资总已由量最的 初,2319亿 元升 至跃
0027 年 1 月 112 日的峰值 35,65 亿6元 增，长 了1.65
倍 7 。而进入200 年 ，8 着国随内券证场市逐步降温的 ，新 网股网下冻上资金结又始呈现逐级走低的开势 态 但申，购资总量金仍数有千亿元。 受与参新股行游发 影资 响A， 银行同存业的款动性波逐步走高， 同业存 的最大负向款动性波幅走高大， 最大正而波动性却向 幅增限 有。 。
案27
.0% 63.217 %7.217 %2149.%2 .72%6 26.0%731 09. %215 621 271263 131 4126 10.488 41%00. %9.35%3 9.33% 138.65 %14.5%2 6.39%
8 3模型、设 计。以数学
数函型来合理模 述表偿 付性 压 力 试 方测
=[ZF （X1，2X）Y+]/
其A 中Z 代表 融 后 备资付 指 率 ，标X1 代表 准 备金 率 上 调 ，X2 代表 新 股发行 。 （ XF1 ，X2 ）函数 表代X 、1
208 年上半年 ，0 样同切实避免缺为口力情压景设
的保守计和进激两种极的端向倾， 我们采历用
史模 法拟具来体设 计IO P所起的引存款 集 中提取 的 缺 口压力景情， 并 用项各款存进行来参修正 。数具体 而言 ， 压测试前力工作一日各的存款项与最 大负 波 动 向 性乘积的为压即测力当天试用采 的同 存 款业集 中提 压力情景 （取表 3 ）。 表 IPO3 所引起存款集中提的的取 口压缺力景情计设（ 历史模拟 ）法 位 单 ：亿元2
007 -008122-9 1231- T- 1,525 0,231 200852-922 ,94720 83-031 ,2543 2008 2-080 20-840-305 3- 0630- ,520 82,835 ,264
5
2X两 项因 素作 后用， A 银 行 的 资 缺 口金 情况 。 Y 代表
A银行的最 即大时融能力资。 A表全代行一般存 金款额
4 、。偿付流性动性风险压的测力结果 。试以
力压试前一工测作日备付金的压力和测试 当大天资额金计流预入出流况为基情， 础合综考 虑前流述性动缺压力情口和景时即融能资压力力情景的 互交影，响 并理合考虑新股发同行业存款 流已和出当预日计流出情况， 终得出最融后资备 率水付。
平
200 8 年 半 上年， 各 压 力 测 试工 作 日 的 资 融后备 付
分 率 为别2 71% 、.8. 3%5 6.19%、 、2.2%9、
-
.50%1 5.0-1% 5.0-1 %-.51% -50.1% 06.-11%- .611 %25 121 725 117 1226 185 126
32.%3 、47.% 1 、.849 ， 均 处 于% 安 临全 点 界之上
（ 6）表。
９
金融实务研１究
《
海金上 融》0028 年 11 第期
表
6200 8 上半年年付性流偿性动险风 压力的测结试 果位 ：单亿
元027-0 008- 20082 2008- 20-08 2-008- 20082-21 1-391 22- 39-134 3-05 30-6- 03 T1 -T- 1T IPO 1 91 9 74 33 8514 621 2 12,0922, 064 2,03 2,531 2,1528 ,252 522,8 354 56 1- 14460 46112 5-13 1 4 7086 1762-1 8 1-23 359 91
5针
对行所银有持的投及资资本合进行主组判断 ,观 出找建压立力景所情的风险因子需 , 建并立科学的数学模型 。 第二 ， 监管机构 结应 合 融金业 现行 需的 求 与 做 法，制 符合定国本融业发展要金求规范的标 ，准 内 容包括但不限于风类险别、 压力 景 、 情测预期 间 所、运 的资产用与负债模等型， 并 要求各行银根自身的据风 险特制点各自的定力测试压方案 ，并定期评估和汇 报。 三 ， 构建和完第我国善融金稳性指标体健和早 系期险预警风标指统系， 快我国加融稳金定与融监金管 数据库设建 为，国宏我观压测试提供力技保术障和数 据支持 。第四 ， 积 借鉴国外银极先进的压行力试测技术 ， 并以为基础进此行技术新创， 发出开我与国国情适相应 的观压宏力测试系 。统监管机构 组织要各方面力 的 量， 进多行国的金融我宏观情景微析 分， 发开出 宏 观 压 力试情景和测构模结 。型 五 第 加，与强国金际组织和发达融家的压国力 试技术交测与合作流
，积极与参相国际关范的制定 ，规 取争在这领一域有我们自己的张 主 。在条件成的情熟况 下 提,出 我国 的 金 融 稳 定 评 估 告报，为 国我政 策 制 定 供提靠可的依 据。参 考文献
14： 6149 147 20 0
180 0184 0180142 9 85 916
!
T" #%$
41 126 917 421 76231 31
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82.7 1% 8.3%65.9%1.29%3.22%437.1%4.98%9 .21%1 7.3%0.49%6.79%10.733%21%.3.39
%注
：1、6=4-5 8=,1+(36-7+/2 )；=891.5- ，
%2 、过通日管理常验经比和 较，A银 行备率付的安
临界点设全为 1.5
% 、流5性压力动试测相关景情参的回测情数况 。
验证流为动性口缺合综压情景力设的计效有性， 我 们行了进流动缺口综性合压情 力 与 景 际实边 际 缺的口逐回测分析日 。过回经测分 ，2析050年 以仅出来 两现次突情破 况 ，且两次而突破额金小较 ， 之加同 业 存款 最大向负波动性数参后随时及调 整， 因 此 ， 流 动性口缺综压力合情景计设有是的效 。
[1
中国]行业监督管银委员理会. 商业 行压银测
试力指引， 2008
[2] 中国银 业行督监理委员会管. 巴 尔塞新本资
议 协 ：一统资计量和资本标本的国准协议 ：际 订修架 框 .北京： 中国金融 版出社 ，004
62、力测试压模型反的与重估馈
。我们根压力测试据的景情计设结和果， 针对有性地 行进动流风险性管理 。比如 ， 过压力测试通我分们析 出得 A银 同行存业款模规波和 性对其动动流性 管影响较大理 ，因此在 常日的动性风流管险中应理点 重加对强业存款的监控和同理管。 时同， 压 测力模试 必 型 进 行须 定 期 不 定 的 评期估 ， 根 现据有市场条件自身和情况进行整 。 如在相 对调松的宽币货策环境政中 ，法 准定金率就备不再合 适为压力作测试的景情 子因， 应而 该 择选其 他情 因 子景 四 。 压、力测试广运用推政策的建 第一议， 足于国立内微观金机构层融推广压面测力试 技的术运用。 监管构应协助机各业银商行树立险风 管理念 ， 积理学极先进的习险管理技术风 逐， 步使 压 力试测等型风新险理技管术的应用规化范。 各业商 行银应努力也提自高身业专素 质 ，进引国先外进法 方，
[3
上]海行银流动压力性测试课题组 .上银海行
流动压力性测方案试 20，08
[
4 ]上银海行流动压力测性试题组 .课上海 行银2 080年 上半年动流性险风测监报 ，告2008[ ]5 王占峰, 刘丹 ,一何 峰 商业银.行 多“维风度险
管理”， 金 研融 ，究2007 （，6 ）
[6] 娜李， 李敏 .压测试力在险管风理的中应 . 技
用术济经管与研究理， 0206 （， ）
4
7[ ]徐 明东 ， 刘晓 星. 我在国 金 融 领 域 推广运 用 压 力
试测政策建的议 ，
经济究研参 考200，8，（ 4 2）
8] [aBkn orfI tnenratonaliSet tementls .Srests Tsteign t Maajro inaFniacl Intitstuois: nSuver Ryseuts lan Prdacicets. aselB S,wizerlatd:Bannkf ro ntienrtioana setltelenmt,s 002
5（ 任编责 ：辑 智立周）
９
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金融实研究务
《
海上金融》200 8 第年 11
期、、
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商
业银行流动性压力试测应与实证分用
课析题
组 （上海银 行，上
海、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、
2、0100）2测试的
推广运提用了一出些政策议建 。 键关词：压 力试 测； 动性流；VaR 中图分 号 ：F8类3 文献0标码识 ： A章文编号 10：0－1468220（0）11-800880-
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要摘 银：监会 自0072年 年底加大对商了银行的业流性动险风管力度理 ， 于并 008 年年初下2了发 《 商银行 压业力试测引指 ，》要求各商业 行银开展流动压力测性 。试 动性压力测试有流于助商银业行预在市测场严最酷的 况下自身的流动情风险性受承力 ，能 通过并动主变改理策管防略流动性范风 险。本文系 统绍介流动性风了险管 与理压力测及试两者的关系间 ，并某商业银行为对以象行进流动性了压测力试的证实析 分，最 后流动性压力
对
bstArac: tIn ecrnet eays,r seerav dlepois rtesree vrtiaoh kiesh ve incuarrdeu nceraintt yccaumluaito ann sdgnifi ciantri sskin l quiidit yf banoink sgsyet.m TheC BRChas trsegthnneedsupe virson ovie rilquiidty risks nda necloes derlevan tegrlutioans aned s, wihchd maned commecial barks to canrr you ltiqiudit ysretss ett.sThi s estthelps ocmemcralib nka svaeultaeit ssustanabiiity olnl iqiudti riyks,sand stiumale tanbsk o potstiveli iniyiatter iks maangmentest artgy. The paeepr itnorudescl qiudiiytr is managkemetn an stdres stets as,w el lsath ie reratlin. Io tlso caonudctsa n epimrcai lnaalsiyso na s tess restt lliustatirn. oFnalliy hetart ciel upt forsw rda osm segguetsonis for mte hplicy-moaknigs tan. deKy owdsr :tresS seTs; Ltqiiudity;V R
a一
、商银行业流性动风险理管提出和的识 认风管险理是业银商日行 经常 营活 动 中的 重 要 成部分 。 商组银业在行风险理管程过经常中同面临着时 种多险类风型 如,用信风险、 场市风险 、操作 险 、 流风动 性险等风 。信用 风险首是要风 险 操，作险风， 括包法律、 信 誉风是险要重风 险，市场风 已险经现是实风 险 ，流 动 性 险风是必须注的关风 险 与。他其险风的质性和关内注 容不 同 ，动流风险关注性是的商 业 银 行 现金 流 的变 化 并，且他其风的发险生会也引流 动致 性 风 ， 险 因此管理方法也 所有同 不。
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表"1 不同 型类的险风较比
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流动风险性是指商业银 行不 在能一 定 的 时间 内以 理的成本取合得资来金偿
还债务 或者投 资 产资 组 合风的 。 险动性流险又风为分资金流动风险和性市 场动性风险流。 资 流金性动险是风能有效不应对预及 期非期预现金的 （流 包即时括现流金未来及金流现）
和收
稿期日：2 00－0890- 5上银行流动性海力压测课试题组长组 王景： 斌；副长组 王岍：； 成 员陈：世超 、衣伟 宏、东
唐８
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《上金海融》２００８ 年 第１１
期
融金实研务
担究需保求而进响影常运日或财营状况的风险 。务市 场 流性动险风是于由在存不分的充市场 度 深 市 或 弹 场 ， 从而不性能容地在易不显影著市场响价格的提下 对冲或前除头清寸位部的风险 。金流资性风险与动市场 流性动风是险互影响的相 ， 特是对别于模规较大 市 场影响、深的远国际行银 ，资 流金性风险动会触发市 场动流风性险， 继而 剧资金 流动性风加 ，险 形成恶 性 循环 。 对 一般模规的银而言 ，行 流性动险风多更地考 虑资金流性动险风。 流 性风动管理险括正包常境下的环日管常理、 紧 急 情下的应况急管和理极情景下端预的防管 理。
法是
断跟不其踪投组资合险风评 和 各 业 估务部 门 风 险调整绩 效关键工的具。 Va R能提够以供概率布为 分基的 ，础在某一特定 有持期和置信区下投间资合组 的可损失边界能 ，如在例 9％ 置信度5平下一天内可水能 到的受最损大失 。但 ，是对 于端极场市环下境风险 暴露的测量方的面，V Ra存在严重 足 不。首 ，VaR 模先 的型许假设多前提极在端市环场中境不并完全成立； 次 ，其 由于有没充的观足测据数会 导 致 统 计 论 不 严推密 ， 以经 数验据计算统计模的型以难理罕见的处场 异常市压事力 ；件 再 次， 通观察历史数据 得过到 的不 金同资融 产价格间的相互性会之随市着 场 价格 异 常 的幅大度化而改变 变 而压力。试的测入引一定程度上 能弥补在 VRa的缺 陷 ，提它供一种了法方来量测和监控 极端场环市下境价格常异大度幅 变 给 投 化 资组合 成造的在不潜利响 。影目前常 的压力测试用 包括敏 感 性 析 和 分情 分景 两种方析 。法
、 正常环1下的日境常管理要主包括流性缺口动管理
、动负主债理 管 、头寸理管 、库 现金集存中管与 调度 、 总分理行支间金资来管往 、 理 流性动 资 产组 合管理等 内项容。
2、 紧情急况下的急应管理指当银是出现行预
或计现出时临性 、突发 性付性流动性偿风险时 ， 视风 严险程重度而相采应取的针对有 性 的 急 应 案 和预 短 应急资期计划金。
1
、感敏性分析
。感敏性析旨分测量单 个 重 要在 风 险 因 或素少 几数项系密切的因关
素由假设于动 对变 银行 险 风暴露 和银行 承受风险能的力响 影 。其简单最直的接式形 是观察风当参数瞬间险变化个一位单 量 情况 下 构 资 产组机市场合值价变的 动 。敏感性测仅试指需风定参险 变化 数 ，无需而定确冲的来击 源， 因使用此简单快 速，而且经常是 时即测的试。 敏感 分性析因快速简其的 单特而被点泛应用广于交前易和台业务门层面 部， 些 机一构险风理者也用它管来算市计场 环 境 变 化 对 构机冲击 的最初似值 。近
3、 端情极下的预景管防是指银理通行过流性动
风险压测力 试 ，找寻在潜的风险点薄弱和 环 ， 进 节 而施有针对实性的中长应期急资计划金， 从 切实达到而 事前防预和缓释动流性风险的的 。目正 常环境的下日管理 常 和紧急 情况 的 应 下 急 理多为事中管或后管理 事 。而如前所分析文 的 ，流性 风动衡险的量是现金对的流影响， 如果未能有 效时及 理 管 ，有可能就响影行银经营甚的生至 ， 即存 使银 行 基 本面 发生明显改变未。 因此 ， 流动 性风险理管更重应 视前的预事性管防 理 而，动流压性力测试是进行预 防管理的有效性法之方一 。 二、压 测力的试一理般论与方 压力法测可试以解为分析理最利不市情场 形(如利 突率急然或股市突然升急 挫 对)产组合资的响影果 效一种的分析法方； 或可定者为金义融构用机以量衡 一由例外但有些能 可生的事发所件 致 的导潜 在损 失 的方 法 。们我认为 压，测试力是一为识个别和理管那些可 导致能巨大损失情形的过程的。 它由 一系的列法组方 成 ，包敏括性测感 、 试情景测试等 ，可用于估 在极计 的端场环境市下在的经济损失潜 压。测力有试于助险 风管理主动者降不可接低或受无承法的受险程度 风 调 整，险风暴露的头寸和构结 。压 力 测试主 要 是 VRa 的 辅 助工 具，可 以 补
弥 、2情分景析。 情景分
是析设假析分 个 多 险风 因 同素 时发 变生化以 及某极端不些事件发生对银 利行风 险 暴 露和 银 行承受风险 力能的响影， 情 景般一可分历为史情和景 假情定景两 种。 史情景分析实历际是利上用定历史 事件中所特发的冲生击结测构类试似事发生件 时，市场 险因风在某素天一或一阶某段 的历 史 变化 将 致 金 导机融构目持前的资产组合市场价有的值变化。 其 优 一点测是结果试可的信高度 ，是测二结试直观易果懂 然而。， 金市融的冲场结击构可会发能生 变 化， 且 考察 公司期的产资组中合能包 括可历 事 件史 生 时 发尚 未出现 的创新品 ， 种史历景分情析参的考值价免难受 到影响。 假 设景情是假
设还有发生的没重大市事件场 假。设 景分析情则过通机构资对配置 产 和外部 市 场的分 析 ，以及对 史经验历借的鉴 预测发 生，概率 小 的 极压
VaR 在应用面方不的足 。 多数金融构认为 机VRa 方
８
９
金
实务融究
《研 海上融金》 0082年第 11 期
力事件
， 据此造构冲结击进构行测 试 假设情。与景 机独构的特风特性更加险配 ，匹能 够风险使理者管未 来对风的关注胜险对于历史事件的量考 ， 需但大量资 要投入并源及相当多涉人为的判断。 因 此，一 机构往些 邀往请资经深 、理营 人销员和济经家来学共同讨论假定 情设置景以证其有效性 保。 践中 实 大多，数融机构都金同使时用历史景和情 假定情进行景分 ，析如 用采去过的市场动波数作为 参据考但又不然与必某一定 历特事史 相件 联系的 假定 景 情， 为对历因事史件使的有助于校准价格用变的化 幅和其度它难以设定的参 数（如 对 场 市 动 流 的性影 响。 ）时 ，同 风险理管者要需客在观和性可作操之性间寻求平衡 ， 因为景表达得越清情客楚 观 内，容 可 能 会 越杂复难和于理 解 显。 然， 敏性分感反析了映具风体因险素某对组个合 业务或门的影部响， 情 景析分则估评压力测试含包 所有的险风素出因现动变成的造响 影 ，此因更的金多融机构采 用情景析分行压力进试测 大多。国外金数机融构敏感 和 性 历史情 景 模 式 下 的 力压测试至每月进少行次一， 而假定情模景下的式压力测 试般是三一个月更长时或间一次 。 于由假情定 景构造更复加杂 ，而 且其修频率改相也对较 高 ， 一 般每六到十二个就要修月一改 次， 所进以压力测行的试频率相对较低 。 商业行进银行力测试时 ，压 一般包括以七个步 下骤：
某业商银 行 （以 简 下称 A 行银 ）为 例，选 择 历史 模 法 拟 对其流，性风险动进压力测试行 。
1、 因选子 择。参考国
际经验， 流 动 性 风 的险外 部 动 因 素驱 般包括一作风操 险 、市风险场 、信用风险 内 等 风 部险 事本件身所造的直成接损 失； 内 风部险 事 所件 引 起的谣 言 从而间接造成客，户 中集取款对外 和 融 资困 难； 股价幅下跌 、 信用 利大差的幅扩大大 、 外部 信 用评 级的 幅下调大等外事件所部起引的 谣 言 从 而 ，造成 户客集取款中和外对资困难等 。 但 融结 合我国 的实 际 情国 和A银 的具行情体 况 ，述上外部 动驱因素暂 均适不用。 合国内市结场实的情况和际 A银行发展历 程，A 银行 流动压性测力试的动驱因素 定 选 为人民 银 行 定法存款准金备的率升 、 提同存业款中提集取即
和
时融资能 。力选 法择定 存款 准备金 提 升率 是 因 为026 0 以 年来 ，人民银 行次多上调法存款准定金率备 ，对 A 银 的流动行性险管风理成较造大响影。 于由定法存准备款 率的持续提金 ， 升行增银量款存资冻结金比持续上 升 例 ，动流性面临大巨战 ， 挑其是同 尤业存款 资 源 与 渠道均于处对劣相势的中小商银行 业 按照 。208 年上 半年0法存款准定备率的提升幅度金单推算简 ， 年全法定存 准备款金的率计提升累度预幅达计6% 。 在行 银一存款增长速般为 1度5 %情况下 ， 银行的有 63将.%5的增 资量金要用于备金准和付备金新增的占 ， 用仅而 36有5. %增量资金的用可贷款或于债券资 。 如果银投 行一存款全年般仅增长 %5， 贷款新增放就投只依 能靠缩压存资金量用占 了 选。取新与申股直购相接 关 同 的业存 款集 中 取提是 过 通A 银行200 3年以的来历业务史数进据时行间 列序关相性析分 ，发现同业 款存日变每与化行流全动性边际 缺口现高度相关关呈 系， 这种系要关远远于高企 业存款、 蓄储款存、 议协 存款贷款和 与 全 行 动流性 边缺际口的相性 关。而近 年 ，2 着随国新股内发行 的
，① 保数据确信性可； ②调查资组产和环境合 ； 确③风定险素 ； ④ 进因行压力测试 ；⑤ 计 压力损失算； 向⑥事会或高董管理层汇报级压力测试果结 ； ⑦ 估重压测力合试性 理
需。特要指出 ， 压力别测试还通过回应等技术测检验压力测试模 型 。 既为它使者用提了供很有价的有值关 模准确性的型馈反信 ，息同 时可也以来用寻模型 可找的改进能方 向 由于金。融市场、 金融 具工、 法 法 规律和 宏 经 济观等 因一素处于直变之化 中，必 对压须测力试进系统 性行的重 估 。新压的力试测可确以新的认险 。风 每年半至 要重估少下压力测一试 如果组合或环，境变化重 时大， 重估应更 频加繁。 三 流动性压、力试应用举例 测了为对动性流压力测试进深入行介绍的， 我以们
A
银同行存业款现出幅大动波 由，国于新内发股办
法短行期内难发很根本生性变 化，因此 A行银今在一后段 期内时然为客户集中提取存仍所困款 。扰 选取时融即能资是因为力： 我国金 市融场有待还进 一 步 完 善 ，A 行银出 现的 流 动 性 口 主缺 通要过 回 购、 拆等借期融短渠资弥补道 ，今 后A 行的流动银 风险管性仍理会大程度较依上于其赖时融资即力 。能
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、流动风险性压测力试的景情计 。设
1（ 缺）口压力景设情 ：计法 存 定款 准备 金 率提升
９０
《
海上金融》 ２００８ 第 年１ １
期
金实融务究
研
引所的资起
金流出。
3 ） （动流性口压缺情景的力合综计 设股新行所引起的发款集存提中的取力情景 与压定法存款准备提升所率引起资的流金的压出 力景情叠加一在即为流动性缺口起综合的力情压景（ 表 4 。 ）表 4 流动性口压力情缺的综景设计合 单位： 亿
元200- 70028- 0082 20-08 200-8 20-8- 0020821-92 131 -22- 3-93 4-310 -5036- 30 12521 146 17 22512 21112 176 2185 2 122 23 12 263 841
2008 年
半上年， 为切实避免缺压力口情设计
的保景和守激的两进种极端倾向， 们我采用史模拟历法 具体设计法来定款准存备金率 升 所提 引起 资 金流 出的口缺力压情景 。 具体言而 ， 压力测试前一作日工 一的般存与法款定存准备款率金大 正最向 调整 比例 的 乘积 即压力测试为当天 采的准用 金备资 流 金 压出力 情景 （ 表 2。） 表 2定存法准款金备率提升引所资起金流的出缺 压力情口景设计（ 历史拟模法 ）单 位： 亿元 2
070-2 08- 0020- 82008 -002- 82008-2 0012-89 1231-2 2-93- 314-30 5 -30 6-3 T -1 0
209,22 0,6 420,3 5,213 221,5 2,825 522,8 5%1 2 1%1 1 1% 2211% 121 %2 2% 23 1% 231
!" $#%
147
14
61
49 47 1180
（ ） 4即融资时能压力情景力计 设 即时融资。力压能力情景为实现情景，A 行依据 银时即融资比和例融集中资度项指标合等 理确定200 8年上 半年压各力测工试日当天作的 最 大即时 融 资能力 （ 表5 ） 。表 5 时融即能资压力力景设情 单位计： 亿元
207- 02080 -0280 -2080- 208012-921 3- 212- 9331 4--0 20308-2 00853- 0-60
3（2 ） 口 压缺力 景 情设 ：IP计 所O引 起的 存 款集 提中取 。 自206 0年6 月 5 日国 新 股 发 内行 重 启以来 ， 随着 券证市场的渐逐升 ，温新股 网网上冻结下资呈金现 “ 井 ”喷 势走 ， 金资总已由量最的 初,2319亿 元升 至跃
0027 年 1 月 112 日的峰值 35,65 亿6元 增，长 了1.65
倍 7 。而进入200 年 ，8 着国随内券证场市逐步降温的 ，新 网股网下冻上资金结又始呈现逐级走低的开势 态 但申，购资总量金仍数有千亿元。 受与参新股行游发 影资 响A， 银行同存业的款动性波逐步走高， 同业存 的最大负向款动性波幅走高大， 最大正而波动性却向 幅增限 有。 。
案27
.0% 63.217 %7.217 %2149.%2 .72%6 26.0%731 09. %215 621 271263 131 4126 10.488 41%00. %9.35%3 9.33% 138.65 %14.5%2 6.39%
8 3模型、设 计。以数学
数函型来合理模 述表偿 付性 压 力 试 方测
=[ZF （X1，2X）Y+]/
其A 中Z 代表 融 后 备资付 指 率 ，标X1 代表 准 备金 率 上 调 ，X2 代表 新 股发行 。 （ XF1 ，X2 ）函数 表代X 、1
208 年上半年 ，0 样同切实避免缺为口力情压景设
的保守计和进激两种极的端向倾， 我们采历用
史模 法拟具来体设 计IO P所起的引存款 集 中提取 的 缺 口压力景情， 并 用项各款存进行来参修正 。数具体 而言 ， 压测试前力工作一日各的存款项与最 大负 波 动 向 性乘积的为压即测力当天试用采 的同 存 款业集 中提 压力情景 （取表 3 ）。 表 IPO3 所引起存款集中提的的取 口压缺力景情计设（ 历史模拟 ）法 位 单 ：亿元2
007 -008122-9 1231- T- 1,525 0,231 200852-922 ,94720 83-031 ,2543 2008 2-080 20-840-305 3- 0630- ,520 82,835 ,264
5
2X两 项因 素作 后用， A 银 行 的 资 缺 口金 情况 。 Y 代表
A银行的最 即大时融能力资。 A表全代行一般存 金款额
4 、。偿付流性动性风险压的测力结果 。试以
力压试前一工测作日备付金的压力和测试 当大天资额金计流预入出流况为基情， 础合综考 虑前流述性动缺压力情口和景时即融能资压力力情景的 互交影，响 并理合考虑新股发同行业存款 流已和出当预日计流出情况， 终得出最融后资备 率水付。
平
200 8 年 半 上年， 各 压 力 测 试工 作 日 的 资 融后备 付
分 率 为别2 71% 、.8. 3%5 6.19%、 、2.2%9、
-
.50%1 5.0-1% 5.0-1 %-.51% -50.1% 06.-11%- .611 %25 121 725 117 1226 185 126
32.%3 、47.% 1 、.849 ， 均 处 于% 安 临全 点 界之上
（ 6）表。
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金融实务研１究
《
海金上 融》0028 年 11 第期
表
6200 8 上半年年付性流偿性动险风 压力的测结试 果位 ：单亿
元027-0 008- 20082 2008- 20-08 2-008- 20082-21 1-391 22- 39-134 3-05 30-6- 03 T1 -T- 1T IPO 1 91 9 74 33 8514 621 2 12,0922, 064 2,03 2,531 2,1528 ,252 522,8 354 56 1- 14460 46112 5-13 1 4 7086 1762-1 8 1-23 359 91
5针
对行所银有持的投及资资本合进行主组判断 ,观 出找建压立力景所情的风险因子需 , 建并立科学的数学模型 。 第二 ， 监管机构 结应 合 融金业 现行 需的 求 与 做 法，制 符合定国本融业发展要金求规范的标 ，准 内 容包括但不限于风类险别、 压力 景 、 情测预期 间 所、运 的资产用与负债模等型， 并 要求各行银根自身的据风 险特制点各自的定力测试压方案 ，并定期评估和汇 报。 三 ， 构建和完第我国善融金稳性指标体健和早 系期险预警风标指统系， 快我国加融稳金定与融监金管 数据库设建 为，国宏我观压测试提供力技保术障和数 据支持 。第四 ， 积 借鉴国外银极先进的压行力试测技术 ， 并以为基础进此行技术新创， 发出开我与国国情适相应 的观压宏力测试系 。统监管机构 组织要各方面力 的 量， 进多行国的金融我宏观情景微析 分， 发开出 宏 观 压 力试情景和测构模结 。型 五 第 加，与强国金际组织和发达融家的压国力 试技术交测与合作流
，积极与参相国际关范的制定 ，规 取争在这领一域有我们自己的张 主 。在条件成的情熟况 下 提,出 我国 的 金 融 稳 定 评 估 告报，为 国我政 策 制 定 供提靠可的依 据。参 考文献
14： 6149 147 20 0
180 0184 0180142 9 85 916
!
T" #%$
41 126 917 421 76231 31
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82.7 1% 8.3%65.9%1.29%3.22%437.1%4.98%9 .21%1 7.3%0.49%6.79%10.733%21%.3.39
%注
：1、6=4-5 8=,1+(36-7+/2 )；=891.5- ，
%2 、过通日管理常验经比和 较，A银 行备率付的安
临界点设全为 1.5
% 、流5性压力动试测相关景情参的回测情数况 。
验证流为动性口缺合综压情景力设的计效有性， 我 们行了进流动缺口综性合压情 力 与 景 际实边 际 缺的口逐回测分析日 。过回经测分 ，2析050年 以仅出来 两现次突情破 况 ，且两次而突破额金小较 ， 之加同 业 存款 最大向负波动性数参后随时及调 整， 因 此 ， 流 动性口缺综压力合情景计设有是的效 。
[1
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试力指引， 2008
[2] 中国银 业行督监理委员会管. 巴 尔塞新本资
议 协 ：一统资计量和资本标本的国准协议 ：际 订修架 框 .北京： 中国金融 版出社 ，004
62、力测试压模型反的与重估馈
。我们根压力测试据的景情计设结和果， 针对有性地 行进动流风险性管理 。比如 ， 过压力测试通我分们析 出得 A银 同行存业款模规波和 性对其动动流性 管影响较大理 ，因此在 常日的动性风流管险中应理点 重加对强业存款的监控和同理管。 时同， 压 测力模试 必 型 进 行须 定 期 不 定 的 评期估 ， 根 现据有市场条件自身和情况进行整 。 如在相 对调松的宽币货策环境政中 ，法 准定金率就备不再合 适为压力作测试的景情 子因， 应而 该 择选其 他情 因 子景 四 。 压、力测试广运用推政策的建 第一议， 足于国立内微观金机构层融推广压面测力试 技的术运用。 监管构应协助机各业银商行树立险风 管理念 ， 积理学极先进的习险管理技术风 逐， 步使 压 力试测等型风新险理技管术的应用规化范。 各业商 行银应努力也提自高身业专素 质 ，进引国先外进法 方，
[3
上]海行银流动压力性测试课题组 .上银海行
流动压力性测方案试 20，08
[
4 ]上银海行流动压力测性试题组 .课上海 行银2 080年 上半年动流性险风测监报 ，告2008[ ]5 王占峰, 刘丹 ,一何 峰 商业银.行 多“维风度险
管理”， 金 研融 ，究2007 （，6 ）
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用术济经管与研究理， 0206 （， ）
4
7[ ]徐 明东 ， 刘晓 星. 我在国 金 融 领 域 推广运 用 压 力
试测政策建的议 ，
经济究研参 考200，8，（ 4 2）
8] [aBkn orfI tnenratonaliSet tementls .Srests Tsteign t Maajro inaFniacl Intitstuois: nSuver Ryseuts lan Prdacicets. aselB S,wizerlatd:Bannkf ro ntienrtioana setltelenmt,s 002
5（ 任编责 ：辑 智立周）
９
２