证券投资学大纲 2014 (1)

《证券投资学》教学大纲

（INVESTMENTS ）

制定单位：金融学院投资系

制 定 人：证券投资学课程组

审 核 人：张维

编写时间：2014年3月

第一部分 课程概述

一、基本信息

（一）课程代码

（二）课程属性、学分、学时

本课程是金融学、投资学、信用管理、保险学专业学生必修的专业主干课，同时也是财务管理、数理金融、法务金融、金融企业管理等其他经济、管理类等专业（方向）的选修专业课程。

本课程为3学分课程，共计48-54学时。（教学大纲内容根据学分数和课时要求可以进行调整）

（三）适用对象

本课程大纲适用于包括金融学专业、投资学专业、信用管理专业、保险专业以及其他经济、管理类专业的本科生。

（四）先修课程与知识准备

本课程作为一门专业性较强的金融投资类专业课程，在教学过程中会涉及到宏观经济分析、财务报表分析、图表分析和数理分析等知识，因此，需要以宏观经济学、微观经济学、货币银行学、国际金融学、财政学、会计学、高等数学、统计学等为先修课程。

二、课程简介

本课程是南京审计学院的金融类专业主干课和专业基础课之一，同时也是江苏省教育厅高校一类优秀课程和南京审计学院的校级精品课程。本课程旨在传递价值投资理论和证券投资分析的基本方法。本课程主要讲授以下3方面的内容：

第一部分 证券市场

在对投资和证券投资内涵进行界定的基础上，本部分内容主要讲授两个方面的知识：一是证券投资工具；二是证券市场。本课程主要介绍包括股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具（主要是期货和期权）在内的证券投资工具；在对国外和国内证券市场产生、发展的历史进行阐释的基础上，本课程将从发行市场、交易市场、信用交易的运行和操作及其证券市场的监管等方面介绍证券市场。

第二部分 证券投资分析

本课程的证券投资分析将基于两个层面进行讲授：基本分析和技术分析。

基本分析包括价值分析主要基于现金流折现模型分析债券和股票的内在价值，并使用市盈率和市净率模型等相对价值评估模型判断股票的投资价值。同时，基本分析还包括宏观经济分析、产业分析和公司分析三个角度把握证券的理论价值。

技术分析则从相关的技术分析理论、图形形态和技术指标出发对证券价格的趋势进行判断。

第三部分 证券组合管理

1952，马科维茨的资产组合理论的问世标志着现代投资学作为一门学科的诞生。在对单个资产和资产组合的收益和风险进行分析和度量的基础上，本部分主要介绍马科维茨资产组合理论、夏普的资本资产定价模型、罗斯的套利定价模型、法马的有效市场假说以及行为金融学等理论。

本部分出了学习投资组合理论之外，还要介绍证券组合管理的必要性、主要步骤，以及组合管理策略，并对证券投资管理的业绩评价主要模型进行介绍。

三、教学目标

通过本课程的学习，要求学生能够熟练、系统地掌握证券及证券市场的基础知识、证券投资分析的基本理论、规范方法和证券组合管理的基本知识和技能。

具体来说，学生应该掌握关于证券投资的基础知识、证券市场构成及其运行的基本知识；掌握证券投资的价值分析等基本分析的理论和方法以及证券投资技术分析的基本原理、图形和指标；掌握证券组合理论、资产定价模型等现代投资学理论知识，以及证券组合管理的策略及业绩评价方法。

学完本课程，再配合证券投资模拟实训课程，学生能够对证券市场的走势发表独立意见，能够对证券的投资价值提出投资建议，能够构建和管理投资证券组合。

四、师资团队

本课程的师资团队如下：

1、课程组长：张维 教授、博士

2、课程组成员：

王家华 副教授 博士、藏展 副教授、刘骅 副教授 博士、陶可 博士、严伟祥、李志斌 博士、王春 博士、华维 博士等。

五、教学资源

（一）教材

1、[美]滋维. 博迪、亚力克斯. 凯恩、艾伦. 马库斯，《投资学》（中文版，第九版），机械工业出版社，2010年3月。（金融学院学生使用）

2、吴晓求，《证券投资学》（第三版），中国人民大学出版社，2009年。（非金融学院学生使用）

（二）参考文献

1、【美】本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham ）， 戴维·多德（David L. Dodd ） 著，《证券分析》（中文版），中国人民大学出版社，2013年版。

2、[美]墨菲 著，丁圣元 译，《期货市场分析》（中文版），地震出版社，1994年版。

3、[美]威廉 F. 夏普，《投资学》（上、下）（中文版），中国人民大学出版社，1998年9月第一版。

4、[美]Mark Hirschey John Nofsinger，《投资学：分析与行为》，北京大学出版社，2011年版。

5、[美]滋维. 博迪、亚力克斯. 凯恩、艾伦. 马库斯，《投资学》（中文版，第七版），机械工业出版社，2010年3月。

6、[美]Robert. Shiller, 《非理性的繁荣》，中国人民大学出版社（第二版），2008年。

7、刘姝威，《上市公司虚假会计报表识别技术》，经济学科学出版社，2002年。

8、[美]约翰. 诺夫辛格，《投资心理学》（第2版），北京大学出版社，2005年。

9、Markowitz H.: Portfolio Section, Journal of Finance, 1952(7):77—91

10、Modigiani F.,M. Miller: The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment, American Economic Review, 1958(48):261—297

11、Merton R.: The Theory of Rational Option Pricing, Bell Journal of Economics and Management Science, 1973(4):141—183

12、Sharpe W.: Capital Asset Prices:a Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, Journal of Finance, 1964(19):425—442

13、Ross S.A.: The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing, Journal of Economic Theory, 1976(13):341—360

14、Tversky A., Kahneman D.: Judgement under Uncertainty:Heuristics and Biases, Science, 1974(185):1124—1131

（三）教学视频

1、耶鲁大学公开课：金融市场，罗伯特. 希勒 主讲，地址：http://v.163.com/special/sp/financialmarkets.html

2、耶鲁大学公开课：金融理论，约翰. 吉那柯普那斯 主讲，地址：http://v.163.com/special/opencourse/financialtheory.html

3、纪录片：财富与梦想-中国股市

20年，地址：

http://video.sina.com.cn/movie/detail/cfymx

4、纪录片：华尔街，地址：http://video.sina.com.cn/movie/detail/hej

5、纪录片：公司的力量，地址：http://video.sina.com.cn/movie/detail/gsdll

（四）专业网站

1、海通证券FLASH 行情系统，http://flashhq.htsec.com/main.html

2、中国证监会，http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/

3、上海证券交易所，http://www.sse.com.cn/sseportal/ps/zhs/home.html

4、深圳证券交易所，http://www.szse.cn/

5、香港交易所，http://www.hkex.com.hk/eng/index.htm

6、纽约证券交易所，http://www.nyse.com/

7、中国证券报，http://www.cs.com.cn/

8、中国财经信息网，http://www.cfi.net.cn/

9、华尔街日报，http://cn.wsj.com/gb/

10、彭博咨询，http://www.bloomberg.com/

11、维基百科网站，http://wiki.mbalib.com/

12、投资百科网站，http://www.investopedia.com/

13、金融分析师（CFA ）协会网站，http://www.cfainstitute.org/

（五）教学平台

1、学校Blackboard 课程平台，http://211.65.227.5/webapps/login/

2、江苏省实验教学示范中心---金融实验室

（六）专业数据库

图书馆中文电子资源——国泰安（CSMAR ）证券数据库

六、教学要求

从理论教学上看，所有课程教师必须按照本大纲做好课前准备，编写教案和完善课件，对课程教学进行设计和案例等资料准备。在授课过程中，要求采用研究性教学、案例教学、文献导读、专题讲座和模拟实验操作等相结合的方式进行教学，充分调动学生学习的积极性、主动性，提高学生教学的参与度，以保证良好的教学效果。

从实践教学上看，本课程的实践教学主要通过实验室模拟证券投资来完成，要求学生把课程中的证券投资分析方法在实验室中来进行模拟操作。这就要求教师熟练掌握相关证券分析软件，并熟悉实验课程操作规范。

七、学习要求

为保证良好教学效果的实现，对学习本课程的学生要求如下：

（1）每位学生在课程开始之后一个月内，完成个人证券账户的开设，并建议学生准备10000元资金实盘投资作为辅助学习之用（可根据学生家庭收入情况而定，不做统一要求）；

（2）认真学习教师指定的学习资料和学习计划，完成平时作业，积极参与课程的相关讨论；

（3）完成对国内上市公司基本资料的收集、查找和分析；

（4）根据自己掌握的基本知识与方法完成一份独立的中国证券市场分析报告；

（5）通过本课程平时与期末的考核，考核方式会因学分、课时、教师的授课风格等因素进行适当调整。

八、考核方案

为了保证教学目标和教学效果，本课程将加强平时学习效果的考察，并通过多种方式对学生进行综合能力考核。

（一）平时考核及成绩比例

1、平时标准化考试，主要通过BB 平台进行；

2、小组研讨考核，主要通过分组展示进行，这一方式主要看班级大小和授课教师规模而定；

3、期中考试，主要通过闭卷考试测试学生对基本知识的掌握程度，也可考虑小论文方式。

本课程平时测试仍以标准化考试为主，个性化考试为辅，每学期建议平时标准化考试在3次左右，成绩比例不高于40%。

（二）期末考核及成绩比例

期末考核原则上以闭卷考试为主，比例不低于60%，严禁采用小论文方式考试。

第二部分 教学进度表

第三部分 教学要求及教学要点

第一部分 证券市场

第一章 证券投资概述

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生需要了解投资的内涵、证券投资的定义以及全球证券投资环境的发展趋势，并能够理解证券投资主体和客体的主要内容。

由于本章内容一般在学期初讲授，所以，要求教师对一些基本概念把握准确，可以对内容适当调整，不必全部在课堂上讲授，可指定学习资料课外学习，但重点在激发学生的学习兴趣和介绍教学约定。

第一节 导 论

一、投资

（一）投资的定义

直接投资与间接投资

实物投资与金融投资

创业投资、风险投资与股权投资

投资、投机与赌博

（二）投资环境

1、证券市场：历史与现状

2、实物资产和金融资产

3、金融资产类型

4、金融资产交易的经济作用

三、证券投资

（一）证券投资的定义

2、证券化

（二）证券投资和实物投资的关系

三、全球投资环境的发展趋势

1、全球化

3、金融工程化

4、程序化：信息和计算机网络

四、本课程的教学内容和体系的安排

五、本课程的参考资料

六、本课程的考核方式、教师联系方式、课程互动平台等要素的约定

第二节 证券投资的主体和客体

一、证券投资的主体

（一）含义

（二）个人投资者

（三）机构投资者

1、代表政府的机构投资者：主权投资机构、一般政府投资机构

2、上市公司和一般企业

3、金融机构

保险公司

证券投资基金

证券公司 商业银行

QDII

4、外国机构投资者

QFII 、RQFII 、外资企业等

5、国内私募基金

二、证券投资的客体/工具

（一）含义

（二）证券投资工具的分类

（三）本课程的证券投资工具（这里简单提及即可，下面会分章进行介绍）

1、股票

2、债券

3、证券投资基金

4、金融衍生工具

（1）金融期货

（2）金融期权

第二章 证券投资工具：股票

【本章教学目的和要求】股票是证券市场的主要投资工具，也是一种大众投资工具，它的存在是整个证券市场“游戏规则”的重心。学生需要了解股票的性质与特点、股票的种类以及股票价格变化的理论基础和基本规律。

本章重点是让学生了解股票的历史及现状，难点是股票的种类。

【教学内容】

一、股票概述

（一）股票的定义

（二）股票的性质

（三）股票的特征

二、股票的类型

（一）普通股票和优先股票

（二）记名股票和不记名股票

（三）有面额股票和无面额股票

第二节 普通股票与优先股票

【教学内容】

一、普通股票

（一）普通股票股东的权利

（二）普通股票股东的义务

二、优先股票

（一）优先股票的定义

（二）优先股票的特征

（三）优先股票的种类

第三节 我国现行的股票类型

【教学内容】

一、内资股

（一）国家股、法人股、社会公众股

（二）流通股、非流通股

二、外资股

（一）境内上市外资股：B 股

（二）境外上市外资股：N 股、S 股、H 股、红筹股等

第三章 证券投资工具：债券

【本章教学目的和要求】债券是一种收益稳定的投资工具，也是证券市场的重要组成部分，可以满足有稳定收益需求的投资者。通过学习，学生需要掌握影响债券价格的主要因素，了解债券和股票之间的主要区别。

本章的重点与难点是债券的特征，尤其是新型债券的特征。

【教学内容】

一、债券的定义和特征

（一）债券的定义

（二）债券的票面要素

（三）债券的特征

二、债券的分类

（一）按发行主体分类

（二）按计息方式分类

（三）按利率是否固定分类

（四）按债券形态分类

三、债券的偿还方式

（一）到期偿还、期中偿还和展期偿还

（二）部分偿还和全额偿还

（三）定时偿还和随时偿还

（四）抽签偿还和买入注销

四、债券的信用评级

五、债券与股票的比较

第二节 政府债券

【教学内容】

一、政府债券概述

（一）政府债券的定义

（二）政府债券的性质

（三）政府债券的特征

二、国家债券

（一）国债的分类

（二）我国的国债

三、地方政府债券

（一）地方政府债券的发行主体

（二）地方政府债券的分类

第三节 金融债券与公司债券

【教学内容】

一、金融债券

（一）金融债券的定义

（二）金融债券的特征

（三）我国的金融债券

二、公司债券

（一）公司债券的定义

（二）公司债券的特征

（三）公司债券的类型

三、我国的企业债券

第四节 国际债券

【教学内容】

一、国际债券概述

（一）国际债券的定义

（二）国际债券的特征

二、国际债券的分类

（一）外国债券

（二）欧洲债券

三、我国的国际债券

第四章 证券投资工具：证券投资基金

【本章教学目的和要求】证券投资基金是证券市场投资工具发展的高级形式，也是大众投资品种，是证券市场发展的一种趋势。学习之后，将了解基金这种投资工具的特点、证券投资基金的基本涵义及如何判断基金的投资价值。

本章的重点与难点是基金净值的计算。

第一节 证券投资基金概述

【教学内容】

一、证券投资基金

（一）证券投资基金的概念

（二）证券投资基金的特点

（三）证券投资基金的作用

（四）证券投资基金与股票、债券的区别

二、证券投资基金的分类

（一）按组织形式分类

（二）按价格决定方式分类

（三）按投资标的分类

（四）按投资目标分类

第二节 证券投资基金当事人

【教学内容】

一、证券投资基金持有人

二、证券投资基金管理人

三、证券投资基金托管人

四、证券投资基金当事人之间的关系

第三节 证券投资基金的费用、估值与收益

【教学内容】

一、证券投资基金的费用

（一）管理费

（二）托管费

（三）运作费

（四）宣传费用

（五）清算费用

（六）开放式基金的申购费和赎回费

二、证券投资基金资产的估值与净值的计算

（一）基金资产的估值

（二）基金资产净值的计算

三、证券投资基金的收益

（一）收益来源

（二）收益分配

四、中国基金业的产生和发展

（一）产生历程

（二）现状

第四节 证券投资基金的投资

【教学内容】

一、证券投资基金的投资范围

（一）股票型基金

（二）债券型基金

二、证券投资基金的投资限制

（一）相关规定

（二）信息披露

第五章 证券投资工具：金融衍生工具

【本章教学目的和要求】金融衍生工具是证券市场的一种风险管理工具，通常也是一种投机工具，但是，它的出现可以说明证券市场的发展水平。学生需要了解金融衍生工具产生的背景及它们的特征，还要了解它们在证券市场中的地位。

本章的重点与难点是金融衍生工具为什么会存在及其主要的种类。

第一节 金融衍生工具概述

【教学内容】

一、金融衍生工具的概念和特征

（一）金融衍生工具的概念

（二）金融衍生工具的特征

二、工具的分类

三、金融衍生工具的产生与发展趋势

第二节

【教学内容】

一、金融期货的定义和特征

（一）金融期货的定义

（二）金融期货的特征

二、金融期货的种类

三、金融期货的基本功能

四、金融期货的主要交易制度

五、金融期货的价格及其影响因素

第三节

【教学内容】

一、金融期权的定义和特征

（一）金融期权的定义

（二）金融期权的特征

（三）金融期货与金融期权的区别

二、金融期权的主要种类

三、金融期权的基本功能

四、金融期权的价格及其影响因素

第六章

金融期货 金融期权 信用交易

【本章教学目的和要求】2010年，信用交易制度在我国开始实施。通过本章的学习，学生应该掌握信用交易的含义、类型，买空交易和卖空交易的基本操作方法及其盈利和保证金维持率的计算。

本章的重点与难点是信用交易的成本与收益计算以及风险控制方法。

第一节 现货交易和信用交易

【教学内容】

一、现货交易方式

（一）手工交易

（二）网上交易

（二）程序化交易：套利

二、信用交易方式

（一）信用交易的定义

1、定义

2、基本类型

（二）信用交易中的信用关系

（三）信用交易中的保证金

1、保证金的必要性

2、保证金的种类

3、保证金账户

4、保证金比率及其决定

三、中国信用交易的现状

（一）主要标度证券及其选择

（二）证券公司的主要做法

第二节 信用交易：买空交易

【教学内容】

一、买空交易的定义

二、买空操作及其盈亏计算

三、保证金的实际维持率及超额保证金的计算

四、保证金最低维持率和抵押证券最低市值的计算

五、买空交易的盈亏分析及其杠杆作用

六、买空交易的利弊分析

第三节 信用交易：卖空交易

【教学内容】

一、卖空交易的定义

二、卖空交易的操作及其规则

三、卖空交易的盈亏

四、卖空交易保证金实际维持率的计算

四、买空证券最高市值和最高限价的计算

五、保证金卖空交易的利弊分析

第七章 证券市场运行及其监管

【本章教学目的和要求】证券市场的运行模式是判断证券市场是否具有投资价值的制度基础，资金在市场的流动通常也意味着市场力量的变化趋势。通过学习，学生需要了解证券市场定义、功能、类型和层次，熟悉主要的证券中介机构及其业务，了解国内外主要的股票价格指数及其编制方法，掌握证券市场监管的相关知识。

本章的重点与难点是证券市场的运作规则和证券监管的制度。

第一节 证券市场

【教学内容】

一、证券市场概述

（一）证券市场的定义

（二）证券市场分类

二、证券发行市场

（一）证券发行市场的含义

（二）证券发行市场的分类

1、按发行对象分

（1）公募发行

（2）私募发行

2、按有无发行中介分

（1）直接发行

（2）间接发行

（三）证券发行市场的构成

三、证券交易市场

（一）证券交易所

1、定义

2、分类

（1）公司制

（2）会员制

（二）其他交易市场

四、证券市场的地位和基本功能

五、证券市场的产生与发展

（一）证券市场的产生

（二）证券市场的发展

（三）中国证券市场发展史简述

（四）中国证券市场的对外开放

第二节 证券市场中介机构

【教学内容】

一、证券公司

（一）证券公司的定义

（二）证券公司的功能

（三）证券公司的类型

（四）证券公司的主要业务

1、承销业务

2、经纪业务

3、自营业务

4、投资咨询业务

5、购并业务

6、受托资产管理业务

7、基金管理业务

（五）国内外代表性证券公司简介

二、证券服务机构

（一）证券服务机构概述

1、证券服务机构的定义和特征

2、证券服务机构的地位和功能

（二）证券登记结算公司

1、证券登记结算公司的组织机构

2、证券登记结算公司的职能

3、证券登记结算公司的业务范围

（三）证券投资咨询公司

1、证券投资咨询公司的性质和特点

2、证券投资咨询公司的种类

3、证券投资咨询公司的业务范围

（四）其他证券服务机构

1、律师事务所

2、会计师事务所

3、资产评估机构

4、信用评级机构

第三节 股票价格指数

【教学内容】

一、股票价格指数

（一）股票价格平均数

（二）股票价格指数

（三）我国主要的股票价格指数

（四）主要国际股票市场的价格指数

二、股票价格指数的功能与波动

（一）股票价格指数的功能

（二）股票价格指数的影响因素

第四节 证券市场监管

【教学内容】

一、证券市场监管的意义和原则

二、证券市场监管的目标与手段

三、证券市场监管内容

（一）信息披露

（二）操纵市场

（三）欺诈行为

（四）内幕交易

四、证券市场监管的三大国际模式

五、中国证券市场的监管

1、监管主体

2、监管手段（包括监管法律体系等）

3、监管现状：老鼠仓和投行丑闻经典案例讨论

第二部分 证券投资分析

第一章 证券投资分析概述

【本章教学目的和要求】证券投资分析是本学科的技术部分，它主要介绍两种方法：基本分析方法和技术分析方法，是本课程的重点内容。学习之后，学生将了解证券投资分析的含义、规范及意义，做好进一步学习投资分析的准备。

本章的重点与难点是如何获得分析的数据与信息。

第一节 证券投资分析的意义与信息来源

【教学内容】

一、证券投资分析的意义

二、证券投资分析的信息来源

（一）政府部门

（二）证券交易所

（三）上市公司

（四）中介机构

（五）大众媒体

（六）其他来源

（七）获得上述信息的方法

三、证券投资分析简史

（一）证券投资分析发展史简述

（二）主要分析流派及其特点

1、基本分析派

2、技术分析派

3、数理分析派

4、心理分析派

5、行为分析派

第二节 证券投资分析的主要方法

【教学内容】

一、基本分析法

（一）定义

（二）理论基础

（三）内容

二、技术分析法

（一）定义

（二）理论基础

（三）内容

三、证券投资分析应注意的问题

（一）专业素养的塑造

（二）职业道德的重要性

第二章 有价证券的投资价值分析

【本章教学目的和要求】这是基本分析方法的基础，价值投资理念的理论基础，主要对证券的投资价值分析提供方法，但是，投资价值的分析主要是理论分析工具。通过学习，可以了解在投资过程中，如何对证券的投资价值做基本的判断。

本章的重点与难点是证券价值的计算，应通过作业和测试强化教学效果。

第一节 债券的投资价值分析

【教学内容】

一、影响债券投资价值的因素

（一）影响债券投资价值的内部因素

（二）影响债券投资价值的外部因素

二、债券价值的计算公式

（一）假设条件

（二）货币的终值和现值

（三）一次还本付息债券的定价公式

（四）附息债券的定价公式

三、债券收益率的计算

四、债券的利率期限结构

（一）利率期限结构的概念

（二）利率期限结构的类型

（三）利率期限结构的理论

五、债券的久期与凸性：计算公式及其含义

第二节 股票的投资价值分析

【教学内容】

一、影响股票投资价值的因素

（一）影响股票投资价值的内部因素

（二）影响股票投资价值的外部因素

二、股票内在价值的评估—绝对价值评估法

（一）现金流贴现模型

（二）零增长模型

（三）不变增长模型

（四）可变增长模型

三、股票内在价值的评估—相对价值评估法

（一）市盈率模型

（二）市净率模型

第三节 其他有价证券的投资价值分析

【教学内容】

一、证券投资基金的价值分析（本部分内容注意避免与第一部分相关内容重复）

（一）封闭式基金的价值分析

（二）开放式基金的价值分析

二、可转换证券的价值分析

（一）可转换证券的价值

（二）可转换证券的市场价格

三、认股权证的价值分析

（一）认股权证的理论价值

（二）认股权证的杠杆作用

第三章 基本分析：宏观经济分析

【本章教学目的和要求】宏观经济分析是证券投资分析方法的重要组成部分，它通常用来分析证券市场的中长期趋势。学生在学习后，将了解宏观经济政策将如何影响证券市场，还将学习一些主要的经济分析方法。

本章的重点与难点是宏观经济政策如何影响证券市场趋势。

第一节 宏观经济分析概述

【教学内容】

一、宏观经济分析的意义与方法

（一）宏观经济分析的意义

（二）宏观经济分析的基本方法

二、评价宏观经济形势的基本变量

（一）国民经济总体指标

（二）投资指标

（三）消费指标

（四）金融指标

（五）财政指标

第二节 宏观经济分析与证券市场

【教学内容】

一、宏观经济运行分析

（一）宏观经济运行对证券市场的影响

（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系

二、宏观经济政策分析

（一）财政政策

（二）货币政策

（三）收入政策

三、国际金融市场环境分析

第三节 宏观经济与股票市场的供求

【教学内容】

一、股票市场供给的决定因素与变动特点

（一）宏观经济环境

（二）制度因素

（三）上市公司质量

二、股票市场需求的决定因素与变动特点

（一）宏观经济环境

（二）政策因素

（三）居民金融资产结构的调整

（四）机构投资者的培育和壮大

第四章 基本分析：行业分析

【本章教学目的和要求】行业分析是证券投资基本分析方法的重要组成部分，它通常用来分析某一行业的发展趋势。学生在学习后，将了解行业的变化将如何影响证券价格，还将学习一些主要的行业分析方法。

本章的重点与难点是行业分析方法的应用。

第一节 行业划分的方法

【教学内容】

一、行业分析的意义

（一）行业的定义

（二）行业分析的意义

二、行业划分的方法

（一）道﹒琼斯分类法

（二）标准行业分类法

（三）我国国民经济行业的分类

（四）我国上市公司行业分类

第二节 行业的一般特征分析

【教学内容】

一、行业的市场结构分析

（一）完全竞争

（二）不完全竞争

（三）寡头垄断

（四）完全垄断

二、经济周期与行业分析

（一）增长型行业

（二）周期型行业

（三）防守型行业

三、行业生命周期分析

（一）幼稚期

（二）成长期

（三）成熟期

（四）衰退期

第三节 影响行业兴衰的主要因素

【教学内容】

一、技术进步

二、产业政策

三、产业组织创新

四、社会习惯的改变

五、经济全球化

第四节 行业分析的方法

【教学内容】

一、定性分析法

（一）历史资料研究法

（二）调查研究法

（三）归纳与演绎法

二、定量分析法

（一）比较研究法

（二）数理统计法

第五章 基本分析：公司分析

【本章教学目的和要求】公司分析是证券投资基本分析方法的重要组成部分，它通常用来分析证券发行公司的经营状况及趋势。学生在学习后，将了解公司的组织结构和经营状况将如何影响证券价格，还将学习一些主要的公司分析方法。

本章的重点与难点是公司分析方法的应用。

第一节 公司基本分析

【教学内容】

一、行业地位分析

二、区位分析

三、产品分析

四、公司经营能力分析

五、成长性分析

六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用

第二节 公司财务分析

【教学内容】

一、公司主要的财务报表

（一）资产负债表

（二）利润表

（三）现金流量表

二、财务报表分析的目的与方法

（一）主要目的

（二）分析方法

三、财务比率分析

（一）变现能力分析

（二）资产管理比率分析

（三）负债比率分析

（四）盈利能力分析

（五）投资收益分析

（六）现金流量分析

（七）财务状况的综合分析

四、财务分析中应注意的问题

第三节 其他重要因素分析

【教学内容】

一、资产重组

（一）资产重组方式

（二）资产重组对公司的影响

二、关联交易

（一）关联交易方式

（二）关联交易对公司的影响

三、会计和税收政策的变化对公司的影响

第六章 证券投资技术分析

【本章教学目的和要求】技术分析是证券投资分析方法的重要组成部分，它通常用来分析证券市场的市场价格及行为，更多地关注证券价格的买卖力量变化。学生在学习后，将了解成交量和价格将如何影响证券价格趋势，还将学习一些主要的技术分析理论与指标。 本章的重点与难点是技术为什么会存在、技术分析理论与方法的应用。（本章内容可在实验室进行）

第一节 证券投资技术分析概述

【教学内容】

一、技术分析的理论基础

二、技术分析的定义

三、技术分析的三大假设

四、技术分析的要素

五、技术分析方法的分类

第二节 证券投资技术分析的主要理论和图形法

【教学内容】

一、道氏理论

二、Ｋ线理论

三、切线理论

四、形态理论

五、波浪理论

六、量价关系理论

七、其他技术分析理论简介

（一）随机漫步理论

（二）循环周期理论

（三）相反理论

第三节 证券投资技术分析的指标法

【教学内容】

一、主要技术指标

MACD

KDJ

RSI

二、其他技术指标

WMS

OBV

PSY

三、案例分析

第三部分 证券组合管理

第一章 资产组合理论

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生应该掌握资产及其资产组合的风险和收益的计算，能够通过均值方差准则确定资产组合的可行集和有效集，并进而确定资产组合的有效边界，并能够根据投资者的无差异曲线确定其最优风险资产组合。

本章重点与难点是资产组合理论的背景、主要观点与方法。

第一节 证券投资的收益和风险

【教学内容】

一、证券投资的收益

（一）单个证券收益

（二）证券组合的收益

二、证券投资的风险

（一）证券投资风险的含义

（二）证券投资风险的类型

三、证券投资风险的度量

（一）单个证券风险的度量

（二）证券组合的风险度量

第二节 资产组合理论

【教学内容】

一、马科维茨的资产组合理论假设

三、证券组合的可行域和有效边界

（一）证券组合的可行域

（二）证券组合的有效边界

三、投资者的无差异曲线

1、投资者风险偏好类型

2、投资者无差异曲线

四、最优证券组合

（一）投资者的个人偏好与无差异曲线

（二）最优证券组合的选择

第二章 资本市场均衡与资产定价

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生应该掌握资本资产定价模型和资产组合理论的不同及其相互关系，加入无风险资产组合以后的有效边界和最优风险资产组合，能够理解贝塔系数的意义，运用证券市场线进行分析和计算。了解有效市场假说主要内容和行为金融学的产生、发展和主要思想。

本章的重点与难点是资产定价理论的分析框架、主要模型及其与有效市场假说、行为金融理论的关系。

第一节 资产定价模型

【教学内容】

一、资本资产定价模型的原理

（一）假设条件

（二）资本市场线

（三）证券市场线

二、资本资产定价模型的应用

（一）资产估值

（二）资源配置

三、套利定价模型

（一）假设

（二）模型

四、期权定价模型

（一）假设

（二）模型

第二节 有效市场假说

【教学内容】

一、有效市场假说的意义

（一）基本含义

（二）理论背景

（三）主要观点

二、有效市场的分类

（一）强式有效

（二）弱式有效

（三）半强式有效

三、有效市场假说的检验

第三节 行为金融学

【教学内容】

一、 行为金融学产生

（一）背景

（二）现状

二、行为金融学主要思想内容

三、行为金融学的评价

（一）主要的检验

（二）进一步研究方向

（三）现存问题

第三章 证券组合管理及策略

【本章教学目的和要求】通过本章的教学，希望学生能够掌握证券组合管理的含义和基本步骤，熟悉股票消极和积极的管理策略，掌握债券的积极和消极组合管理策略。

本章的重点与难点是如何构建证券组合。

第一节 证券组合管理的基础知识

【教学内容】

一、证券组合管理的含义和必要性

1、证券组合管理的含义

2、证券组合管理的必要性

二、证券组合的基本类型

收入型

增长型

混合型(收入型和增长型进行混合)

货币市场型

国际型及指数化型

避税型等

三、证券组合管理的主要步骤

（一）制订证券投资政策

（二）进行证券投资分析

（三）构建证券组合

（四）投资组合的修正

（五）投资组合的业绩评价

第二节 股票的组合管理

【教学内容】

一、 股票组合管理的的类型和理论依据

二、积极的股票组合管理策略

1、以技术分析为基础的策略

2、以基本分析为基础的策略

3、以市场异象为基础的策略

4、以股票投资风格管理为基础的策略

三、消极的股票组合管理策略

1、购买并持有策略

2、指数法策略

四、案例分析

第三节 债券的组合管理

【教学内容】

一、债券组合管理的类型

二、债券的久期和凸性（注意避免与价值分析部分相关内容的重复）

1、久期

2、凸性

三、案例分析

第四章 证券组合管理的业绩评估

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生应该能够理解进行证券组合管理业绩评价的必要性，掌握进行证券组合管理业绩评价的主要模型及其不同点。

本章的重点与难点是如何对证券组合进行业绩评价。

第一节 证券组合的业绩评估概述

【教学内容】

一、业绩评估的目的

二、业绩评估的必要性

第二节 证券组合的业绩评估

【教学内容】

一、业绩评估原则

二、业绩评估模型

（一）Jensen （詹森）指数

计算公式、涵义、应用

（二）Treynor （特雷诺）指数 计算公式、涵义、应用

（三）Sharpe （夏普）指数

计算公式、涵义、应用

（四）多因素评估模型介绍

三、业绩评估应注意的问题

（一）数据选取

（二）假设设定

（三）主要变量

1、投资目标

2、风险水平

3、基准

4、时期选择

5、稳定性

四、我国证券组合业绩评价的现状

（一）主要的评价机构

1、证券公司

2、晨星（MORNINGSTAR ）

（二）对证券市场的主要影响

1、投资理念的引导

2、投资决策参考

《证券投资学》教学大纲

（INVESTMENTS ）

制定单位：金融学院投资系

制 定 人：证券投资学课程组

审 核 人：张维

编写时间：2014年3月

第一部分 课程概述

一、基本信息

（一）课程代码

（二）课程属性、学分、学时

本课程是金融学、投资学、信用管理、保险学专业学生必修的专业主干课，同时也是财务管理、数理金融、法务金融、金融企业管理等其他经济、管理类等专业（方向）的选修专业课程。

本课程为3学分课程，共计48-54学时。（教学大纲内容根据学分数和课时要求可以进行调整）

（三）适用对象

本课程大纲适用于包括金融学专业、投资学专业、信用管理专业、保险专业以及其他经济、管理类专业的本科生。

（四）先修课程与知识准备

本课程作为一门专业性较强的金融投资类专业课程，在教学过程中会涉及到宏观经济分析、财务报表分析、图表分析和数理分析等知识，因此，需要以宏观经济学、微观经济学、货币银行学、国际金融学、财政学、会计学、高等数学、统计学等为先修课程。

二、课程简介

本课程是南京审计学院的金融类专业主干课和专业基础课之一，同时也是江苏省教育厅高校一类优秀课程和南京审计学院的校级精品课程。本课程旨在传递价值投资理论和证券投资分析的基本方法。本课程主要讲授以下3方面的内容：

第一部分 证券市场

在对投资和证券投资内涵进行界定的基础上，本部分内容主要讲授两个方面的知识：一是证券投资工具；二是证券市场。本课程主要介绍包括股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具（主要是期货和期权）在内的证券投资工具；在对国外和国内证券市场产生、发展的历史进行阐释的基础上，本课程将从发行市场、交易市场、信用交易的运行和操作及其证券市场的监管等方面介绍证券市场。

第二部分 证券投资分析

本课程的证券投资分析将基于两个层面进行讲授：基本分析和技术分析。

基本分析包括价值分析主要基于现金流折现模型分析债券和股票的内在价值，并使用市盈率和市净率模型等相对价值评估模型判断股票的投资价值。同时，基本分析还包括宏观经济分析、产业分析和公司分析三个角度把握证券的理论价值。

技术分析则从相关的技术分析理论、图形形态和技术指标出发对证券价格的趋势进行判断。

第三部分 证券组合管理

1952，马科维茨的资产组合理论的问世标志着现代投资学作为一门学科的诞生。在对单个资产和资产组合的收益和风险进行分析和度量的基础上，本部分主要介绍马科维茨资产组合理论、夏普的资本资产定价模型、罗斯的套利定价模型、法马的有效市场假说以及行为金融学等理论。

本部分出了学习投资组合理论之外，还要介绍证券组合管理的必要性、主要步骤，以及组合管理策略，并对证券投资管理的业绩评价主要模型进行介绍。

三、教学目标

通过本课程的学习，要求学生能够熟练、系统地掌握证券及证券市场的基础知识、证券投资分析的基本理论、规范方法和证券组合管理的基本知识和技能。

具体来说，学生应该掌握关于证券投资的基础知识、证券市场构成及其运行的基本知识；掌握证券投资的价值分析等基本分析的理论和方法以及证券投资技术分析的基本原理、图形和指标；掌握证券组合理论、资产定价模型等现代投资学理论知识，以及证券组合管理的策略及业绩评价方法。

学完本课程，再配合证券投资模拟实训课程，学生能够对证券市场的走势发表独立意见，能够对证券的投资价值提出投资建议，能够构建和管理投资证券组合。

四、师资团队

本课程的师资团队如下：

1、课程组长：张维 教授、博士

2、课程组成员：

王家华 副教授 博士、藏展 副教授、刘骅 副教授 博士、陶可 博士、严伟祥、李志斌 博士、王春 博士、华维 博士等。

五、教学资源

（一）教材

1、[美]滋维. 博迪、亚力克斯. 凯恩、艾伦. 马库斯，《投资学》（中文版，第九版），机械工业出版社，2010年3月。（金融学院学生使用）

2、吴晓求，《证券投资学》（第三版），中国人民大学出版社，2009年。（非金融学院学生使用）

（二）参考文献

1、【美】本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham ）， 戴维·多德（David L. Dodd ） 著，《证券分析》（中文版），中国人民大学出版社，2013年版。

2、[美]墨菲 著，丁圣元 译，《期货市场分析》（中文版），地震出版社，1994年版。

3、[美]威廉 F. 夏普，《投资学》（上、下）（中文版），中国人民大学出版社，1998年9月第一版。

4、[美]Mark Hirschey John Nofsinger，《投资学：分析与行为》，北京大学出版社，2011年版。

5、[美]滋维. 博迪、亚力克斯. 凯恩、艾伦. 马库斯，《投资学》（中文版，第七版），机械工业出版社，2010年3月。

6、[美]Robert. Shiller, 《非理性的繁荣》，中国人民大学出版社（第二版），2008年。

7、刘姝威，《上市公司虚假会计报表识别技术》，经济学科学出版社，2002年。

8、[美]约翰. 诺夫辛格，《投资心理学》（第2版），北京大学出版社，2005年。

9、Markowitz H.: Portfolio Section, Journal of Finance, 1952(7):77—91

10、Modigiani F.,M. Miller: The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment, American Economic Review, 1958(48):261—297

11、Merton R.: The Theory of Rational Option Pricing, Bell Journal of Economics and Management Science, 1973(4):141—183

12、Sharpe W.: Capital Asset Prices:a Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, Journal of Finance, 1964(19):425—442

13、Ross S.A.: The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing, Journal of Economic Theory, 1976(13):341—360

14、Tversky A., Kahneman D.: Judgement under Uncertainty:Heuristics and Biases, Science, 1974(185):1124—1131

（三）教学视频

1、耶鲁大学公开课：金融市场，罗伯特. 希勒 主讲，地址：http://v.163.com/special/sp/financialmarkets.html

2、耶鲁大学公开课：金融理论，约翰. 吉那柯普那斯 主讲，地址：http://v.163.com/special/opencourse/financialtheory.html

3、纪录片：财富与梦想-中国股市

20年，地址：

http://video.sina.com.cn/movie/detail/cfymx

4、纪录片：华尔街，地址：http://video.sina.com.cn/movie/detail/hej

5、纪录片：公司的力量，地址：http://video.sina.com.cn/movie/detail/gsdll

（四）专业网站

1、海通证券FLASH 行情系统，http://flashhq.htsec.com/main.html

2、中国证监会，http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/

3、上海证券交易所，http://www.sse.com.cn/sseportal/ps/zhs/home.html

4、深圳证券交易所，http://www.szse.cn/

5、香港交易所，http://www.hkex.com.hk/eng/index.htm

6、纽约证券交易所，http://www.nyse.com/

7、中国证券报，http://www.cs.com.cn/

8、中国财经信息网，http://www.cfi.net.cn/

9、华尔街日报，http://cn.wsj.com/gb/

10、彭博咨询，http://www.bloomberg.com/

11、维基百科网站，http://wiki.mbalib.com/

12、投资百科网站，http://www.investopedia.com/

13、金融分析师（CFA ）协会网站，http://www.cfainstitute.org/

（五）教学平台

1、学校Blackboard 课程平台，http://211.65.227.5/webapps/login/

2、江苏省实验教学示范中心---金融实验室

（六）专业数据库

图书馆中文电子资源——国泰安（CSMAR ）证券数据库

六、教学要求

从理论教学上看，所有课程教师必须按照本大纲做好课前准备，编写教案和完善课件，对课程教学进行设计和案例等资料准备。在授课过程中，要求采用研究性教学、案例教学、文献导读、专题讲座和模拟实验操作等相结合的方式进行教学，充分调动学生学习的积极性、主动性，提高学生教学的参与度，以保证良好的教学效果。

从实践教学上看，本课程的实践教学主要通过实验室模拟证券投资来完成，要求学生把课程中的证券投资分析方法在实验室中来进行模拟操作。这就要求教师熟练掌握相关证券分析软件，并熟悉实验课程操作规范。

七、学习要求

为保证良好教学效果的实现，对学习本课程的学生要求如下：

（1）每位学生在课程开始之后一个月内，完成个人证券账户的开设，并建议学生准备10000元资金实盘投资作为辅助学习之用（可根据学生家庭收入情况而定，不做统一要求）；

（2）认真学习教师指定的学习资料和学习计划，完成平时作业，积极参与课程的相关讨论；

（3）完成对国内上市公司基本资料的收集、查找和分析；

（4）根据自己掌握的基本知识与方法完成一份独立的中国证券市场分析报告；

（5）通过本课程平时与期末的考核，考核方式会因学分、课时、教师的授课风格等因素进行适当调整。

八、考核方案

为了保证教学目标和教学效果，本课程将加强平时学习效果的考察，并通过多种方式对学生进行综合能力考核。

（一）平时考核及成绩比例

1、平时标准化考试，主要通过BB 平台进行；

2、小组研讨考核，主要通过分组展示进行，这一方式主要看班级大小和授课教师规模而定；

3、期中考试，主要通过闭卷考试测试学生对基本知识的掌握程度，也可考虑小论文方式。

本课程平时测试仍以标准化考试为主，个性化考试为辅，每学期建议平时标准化考试在3次左右，成绩比例不高于40%。

（二）期末考核及成绩比例

期末考核原则上以闭卷考试为主，比例不低于60%，严禁采用小论文方式考试。

第二部分 教学进度表

第三部分 教学要求及教学要点

第一部分 证券市场

第一章 证券投资概述

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生需要了解投资的内涵、证券投资的定义以及全球证券投资环境的发展趋势，并能够理解证券投资主体和客体的主要内容。

由于本章内容一般在学期初讲授，所以，要求教师对一些基本概念把握准确，可以对内容适当调整，不必全部在课堂上讲授，可指定学习资料课外学习，但重点在激发学生的学习兴趣和介绍教学约定。

第一节 导 论

一、投资

（一）投资的定义

直接投资与间接投资

实物投资与金融投资

创业投资、风险投资与股权投资

投资、投机与赌博

（二）投资环境

1、证券市场：历史与现状

2、实物资产和金融资产

3、金融资产类型

4、金融资产交易的经济作用

三、证券投资

（一）证券投资的定义

2、证券化

（二）证券投资和实物投资的关系

三、全球投资环境的发展趋势

1、全球化

3、金融工程化

4、程序化：信息和计算机网络

四、本课程的教学内容和体系的安排

五、本课程的参考资料

六、本课程的考核方式、教师联系方式、课程互动平台等要素的约定

第二节 证券投资的主体和客体

一、证券投资的主体

（一）含义

（二）个人投资者

（三）机构投资者

1、代表政府的机构投资者：主权投资机构、一般政府投资机构

2、上市公司和一般企业

3、金融机构

保险公司

证券投资基金

证券公司 商业银行

QDII

4、外国机构投资者

QFII 、RQFII 、外资企业等

5、国内私募基金

二、证券投资的客体/工具

（一）含义

（二）证券投资工具的分类

（三）本课程的证券投资工具（这里简单提及即可，下面会分章进行介绍）

1、股票

2、债券

3、证券投资基金

4、金融衍生工具

（1）金融期货

（2）金融期权

第二章 证券投资工具：股票

【本章教学目的和要求】股票是证券市场的主要投资工具，也是一种大众投资工具，它的存在是整个证券市场“游戏规则”的重心。学生需要了解股票的性质与特点、股票的种类以及股票价格变化的理论基础和基本规律。

本章重点是让学生了解股票的历史及现状，难点是股票的种类。

【教学内容】

一、股票概述

（一）股票的定义

（二）股票的性质

（三）股票的特征

二、股票的类型

（一）普通股票和优先股票

（二）记名股票和不记名股票

（三）有面额股票和无面额股票

第二节 普通股票与优先股票

【教学内容】

一、普通股票

（一）普通股票股东的权利

（二）普通股票股东的义务

二、优先股票

（一）优先股票的定义

（二）优先股票的特征

（三）优先股票的种类

第三节 我国现行的股票类型

【教学内容】

一、内资股

（一）国家股、法人股、社会公众股

（二）流通股、非流通股

二、外资股

（一）境内上市外资股：B 股

（二）境外上市外资股：N 股、S 股、H 股、红筹股等

第三章 证券投资工具：债券

【本章教学目的和要求】债券是一种收益稳定的投资工具，也是证券市场的重要组成部分，可以满足有稳定收益需求的投资者。通过学习，学生需要掌握影响债券价格的主要因素，了解债券和股票之间的主要区别。

本章的重点与难点是债券的特征，尤其是新型债券的特征。

【教学内容】

一、债券的定义和特征

（一）债券的定义

（二）债券的票面要素

（三）债券的特征

二、债券的分类

（一）按发行主体分类

（二）按计息方式分类

（三）按利率是否固定分类

（四）按债券形态分类

三、债券的偿还方式

（一）到期偿还、期中偿还和展期偿还

（二）部分偿还和全额偿还

（三）定时偿还和随时偿还

（四）抽签偿还和买入注销

四、债券的信用评级

五、债券与股票的比较

第二节 政府债券

【教学内容】

一、政府债券概述

（一）政府债券的定义

（二）政府债券的性质

（三）政府债券的特征

二、国家债券

（一）国债的分类

（二）我国的国债

三、地方政府债券

（一）地方政府债券的发行主体

（二）地方政府债券的分类

第三节 金融债券与公司债券

【教学内容】

一、金融债券

（一）金融债券的定义

（二）金融债券的特征

（三）我国的金融债券

二、公司债券

（一）公司债券的定义

（二）公司债券的特征

（三）公司债券的类型

三、我国的企业债券

第四节 国际债券

【教学内容】

一、国际债券概述

（一）国际债券的定义

（二）国际债券的特征

二、国际债券的分类

（一）外国债券

（二）欧洲债券

三、我国的国际债券

第四章 证券投资工具：证券投资基金

【本章教学目的和要求】证券投资基金是证券市场投资工具发展的高级形式，也是大众投资品种，是证券市场发展的一种趋势。学习之后，将了解基金这种投资工具的特点、证券投资基金的基本涵义及如何判断基金的投资价值。

本章的重点与难点是基金净值的计算。

第一节 证券投资基金概述

【教学内容】

一、证券投资基金

（一）证券投资基金的概念

（二）证券投资基金的特点

（三）证券投资基金的作用

（四）证券投资基金与股票、债券的区别

二、证券投资基金的分类

（一）按组织形式分类

（二）按价格决定方式分类

（三）按投资标的分类

（四）按投资目标分类

第二节 证券投资基金当事人

【教学内容】

一、证券投资基金持有人

二、证券投资基金管理人

三、证券投资基金托管人

四、证券投资基金当事人之间的关系

第三节 证券投资基金的费用、估值与收益

【教学内容】

一、证券投资基金的费用

（一）管理费

（二）托管费

（三）运作费

（四）宣传费用

（五）清算费用

（六）开放式基金的申购费和赎回费

二、证券投资基金资产的估值与净值的计算

（一）基金资产的估值

（二）基金资产净值的计算

三、证券投资基金的收益

（一）收益来源

（二）收益分配

四、中国基金业的产生和发展

（一）产生历程

（二）现状

第四节 证券投资基金的投资

【教学内容】

一、证券投资基金的投资范围

（一）股票型基金

（二）债券型基金

二、证券投资基金的投资限制

（一）相关规定

（二）信息披露

第五章 证券投资工具：金融衍生工具

【本章教学目的和要求】金融衍生工具是证券市场的一种风险管理工具，通常也是一种投机工具，但是，它的出现可以说明证券市场的发展水平。学生需要了解金融衍生工具产生的背景及它们的特征，还要了解它们在证券市场中的地位。

本章的重点与难点是金融衍生工具为什么会存在及其主要的种类。

第一节 金融衍生工具概述

【教学内容】

一、金融衍生工具的概念和特征

（一）金融衍生工具的概念

（二）金融衍生工具的特征

二、工具的分类

三、金融衍生工具的产生与发展趋势

第二节

【教学内容】

一、金融期货的定义和特征

（一）金融期货的定义

（二）金融期货的特征

二、金融期货的种类

三、金融期货的基本功能

四、金融期货的主要交易制度

五、金融期货的价格及其影响因素

第三节

【教学内容】

一、金融期权的定义和特征

（一）金融期权的定义

（二）金融期权的特征

（三）金融期货与金融期权的区别

二、金融期权的主要种类

三、金融期权的基本功能

四、金融期权的价格及其影响因素

第六章

金融期货 金融期权 信用交易

【本章教学目的和要求】2010年，信用交易制度在我国开始实施。通过本章的学习，学生应该掌握信用交易的含义、类型，买空交易和卖空交易的基本操作方法及其盈利和保证金维持率的计算。

本章的重点与难点是信用交易的成本与收益计算以及风险控制方法。

第一节 现货交易和信用交易

【教学内容】

一、现货交易方式

（一）手工交易

（二）网上交易

（二）程序化交易：套利

二、信用交易方式

（一）信用交易的定义

1、定义

2、基本类型

（二）信用交易中的信用关系

（三）信用交易中的保证金

1、保证金的必要性

2、保证金的种类

3、保证金账户

4、保证金比率及其决定

三、中国信用交易的现状

（一）主要标度证券及其选择

（二）证券公司的主要做法

第二节 信用交易：买空交易

【教学内容】

一、买空交易的定义

二、买空操作及其盈亏计算

三、保证金的实际维持率及超额保证金的计算

四、保证金最低维持率和抵押证券最低市值的计算

五、买空交易的盈亏分析及其杠杆作用

六、买空交易的利弊分析

第三节 信用交易：卖空交易

【教学内容】

一、卖空交易的定义

二、卖空交易的操作及其规则

三、卖空交易的盈亏

四、卖空交易保证金实际维持率的计算

四、买空证券最高市值和最高限价的计算

五、保证金卖空交易的利弊分析

第七章 证券市场运行及其监管

【本章教学目的和要求】证券市场的运行模式是判断证券市场是否具有投资价值的制度基础，资金在市场的流动通常也意味着市场力量的变化趋势。通过学习，学生需要了解证券市场定义、功能、类型和层次，熟悉主要的证券中介机构及其业务，了解国内外主要的股票价格指数及其编制方法，掌握证券市场监管的相关知识。

本章的重点与难点是证券市场的运作规则和证券监管的制度。

第一节 证券市场

【教学内容】

一、证券市场概述

（一）证券市场的定义

（二）证券市场分类

二、证券发行市场

（一）证券发行市场的含义

（二）证券发行市场的分类

1、按发行对象分

（1）公募发行

（2）私募发行

2、按有无发行中介分

（1）直接发行

（2）间接发行

（三）证券发行市场的构成

三、证券交易市场

（一）证券交易所

1、定义

2、分类

（1）公司制

（2）会员制

（二）其他交易市场

四、证券市场的地位和基本功能

五、证券市场的产生与发展

（一）证券市场的产生

（二）证券市场的发展

（三）中国证券市场发展史简述

（四）中国证券市场的对外开放

第二节 证券市场中介机构

【教学内容】

一、证券公司

（一）证券公司的定义

（二）证券公司的功能

（三）证券公司的类型

（四）证券公司的主要业务

1、承销业务

2、经纪业务

3、自营业务

4、投资咨询业务

5、购并业务

6、受托资产管理业务

7、基金管理业务

（五）国内外代表性证券公司简介

二、证券服务机构

（一）证券服务机构概述

1、证券服务机构的定义和特征

2、证券服务机构的地位和功能

（二）证券登记结算公司

1、证券登记结算公司的组织机构

2、证券登记结算公司的职能

3、证券登记结算公司的业务范围

（三）证券投资咨询公司

1、证券投资咨询公司的性质和特点

2、证券投资咨询公司的种类

3、证券投资咨询公司的业务范围

（四）其他证券服务机构

1、律师事务所

2、会计师事务所

3、资产评估机构

4、信用评级机构

第三节 股票价格指数

【教学内容】

一、股票价格指数

（一）股票价格平均数

（二）股票价格指数

（三）我国主要的股票价格指数

（四）主要国际股票市场的价格指数

二、股票价格指数的功能与波动

（一）股票价格指数的功能

（二）股票价格指数的影响因素

第四节 证券市场监管

【教学内容】

一、证券市场监管的意义和原则

二、证券市场监管的目标与手段

三、证券市场监管内容

（一）信息披露

（二）操纵市场

（三）欺诈行为

（四）内幕交易

四、证券市场监管的三大国际模式

五、中国证券市场的监管

1、监管主体

2、监管手段（包括监管法律体系等）

3、监管现状：老鼠仓和投行丑闻经典案例讨论

第二部分 证券投资分析

第一章 证券投资分析概述

【本章教学目的和要求】证券投资分析是本学科的技术部分，它主要介绍两种方法：基本分析方法和技术分析方法，是本课程的重点内容。学习之后，学生将了解证券投资分析的含义、规范及意义，做好进一步学习投资分析的准备。

本章的重点与难点是如何获得分析的数据与信息。

第一节 证券投资分析的意义与信息来源

【教学内容】

一、证券投资分析的意义

二、证券投资分析的信息来源

（一）政府部门

（二）证券交易所

（三）上市公司

（四）中介机构

（五）大众媒体

（六）其他来源

（七）获得上述信息的方法

三、证券投资分析简史

（一）证券投资分析发展史简述

（二）主要分析流派及其特点

1、基本分析派

2、技术分析派

3、数理分析派

4、心理分析派

5、行为分析派

第二节 证券投资分析的主要方法

【教学内容】

一、基本分析法

（一）定义

（二）理论基础

（三）内容

二、技术分析法

（一）定义

（二）理论基础

（三）内容

三、证券投资分析应注意的问题

（一）专业素养的塑造

（二）职业道德的重要性

第二章 有价证券的投资价值分析

【本章教学目的和要求】这是基本分析方法的基础，价值投资理念的理论基础，主要对证券的投资价值分析提供方法，但是，投资价值的分析主要是理论分析工具。通过学习，可以了解在投资过程中，如何对证券的投资价值做基本的判断。

本章的重点与难点是证券价值的计算，应通过作业和测试强化教学效果。

第一节 债券的投资价值分析

【教学内容】

一、影响债券投资价值的因素

（一）影响债券投资价值的内部因素

（二）影响债券投资价值的外部因素

二、债券价值的计算公式

（一）假设条件

（二）货币的终值和现值

（三）一次还本付息债券的定价公式

（四）附息债券的定价公式

三、债券收益率的计算

四、债券的利率期限结构

（一）利率期限结构的概念

（二）利率期限结构的类型

（三）利率期限结构的理论

五、债券的久期与凸性：计算公式及其含义

第二节 股票的投资价值分析

【教学内容】

一、影响股票投资价值的因素

（一）影响股票投资价值的内部因素

（二）影响股票投资价值的外部因素

二、股票内在价值的评估—绝对价值评估法

（一）现金流贴现模型

（二）零增长模型

（三）不变增长模型

（四）可变增长模型

三、股票内在价值的评估—相对价值评估法

（一）市盈率模型

（二）市净率模型

第三节 其他有价证券的投资价值分析

【教学内容】

一、证券投资基金的价值分析（本部分内容注意避免与第一部分相关内容重复）

（一）封闭式基金的价值分析

（二）开放式基金的价值分析

二、可转换证券的价值分析

（一）可转换证券的价值

（二）可转换证券的市场价格

三、认股权证的价值分析

（一）认股权证的理论价值

（二）认股权证的杠杆作用

第三章 基本分析：宏观经济分析

【本章教学目的和要求】宏观经济分析是证券投资分析方法的重要组成部分，它通常用来分析证券市场的中长期趋势。学生在学习后，将了解宏观经济政策将如何影响证券市场，还将学习一些主要的经济分析方法。

本章的重点与难点是宏观经济政策如何影响证券市场趋势。

第一节 宏观经济分析概述

【教学内容】

一、宏观经济分析的意义与方法

（一）宏观经济分析的意义

（二）宏观经济分析的基本方法

二、评价宏观经济形势的基本变量

（一）国民经济总体指标

（二）投资指标

（三）消费指标

（四）金融指标

（五）财政指标

第二节 宏观经济分析与证券市场

【教学内容】

一、宏观经济运行分析

（一）宏观经济运行对证券市场的影响

（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系

二、宏观经济政策分析

（一）财政政策

（二）货币政策

（三）收入政策

三、国际金融市场环境分析

第三节 宏观经济与股票市场的供求

【教学内容】

一、股票市场供给的决定因素与变动特点

（一）宏观经济环境

（二）制度因素

（三）上市公司质量

二、股票市场需求的决定因素与变动特点

（一）宏观经济环境

（二）政策因素

（三）居民金融资产结构的调整

（四）机构投资者的培育和壮大

第四章 基本分析：行业分析

【本章教学目的和要求】行业分析是证券投资基本分析方法的重要组成部分，它通常用来分析某一行业的发展趋势。学生在学习后，将了解行业的变化将如何影响证券价格，还将学习一些主要的行业分析方法。

本章的重点与难点是行业分析方法的应用。

第一节 行业划分的方法

【教学内容】

一、行业分析的意义

（一）行业的定义

（二）行业分析的意义

二、行业划分的方法

（一）道﹒琼斯分类法

（二）标准行业分类法

（三）我国国民经济行业的分类

（四）我国上市公司行业分类

第二节 行业的一般特征分析

【教学内容】

一、行业的市场结构分析

（一）完全竞争

（二）不完全竞争

（三）寡头垄断

（四）完全垄断

二、经济周期与行业分析

（一）增长型行业

（二）周期型行业

（三）防守型行业

三、行业生命周期分析

（一）幼稚期

（二）成长期

（三）成熟期

（四）衰退期

第三节 影响行业兴衰的主要因素

【教学内容】

一、技术进步

二、产业政策

三、产业组织创新

四、社会习惯的改变

五、经济全球化

第四节 行业分析的方法

【教学内容】

一、定性分析法

（一）历史资料研究法

（二）调查研究法

（三）归纳与演绎法

二、定量分析法

（一）比较研究法

（二）数理统计法

第五章 基本分析：公司分析

【本章教学目的和要求】公司分析是证券投资基本分析方法的重要组成部分，它通常用来分析证券发行公司的经营状况及趋势。学生在学习后，将了解公司的组织结构和经营状况将如何影响证券价格，还将学习一些主要的公司分析方法。

本章的重点与难点是公司分析方法的应用。

第一节 公司基本分析

【教学内容】

一、行业地位分析

二、区位分析

三、产品分析

四、公司经营能力分析

五、成长性分析

六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用

第二节 公司财务分析

【教学内容】

一、公司主要的财务报表

（一）资产负债表

（二）利润表

（三）现金流量表

二、财务报表分析的目的与方法

（一）主要目的

（二）分析方法

三、财务比率分析

（一）变现能力分析

（二）资产管理比率分析

（三）负债比率分析

（四）盈利能力分析

（五）投资收益分析

（六）现金流量分析

（七）财务状况的综合分析

四、财务分析中应注意的问题

第三节 其他重要因素分析

【教学内容】

一、资产重组

（一）资产重组方式

（二）资产重组对公司的影响

二、关联交易

（一）关联交易方式

（二）关联交易对公司的影响

三、会计和税收政策的变化对公司的影响

第六章 证券投资技术分析

【本章教学目的和要求】技术分析是证券投资分析方法的重要组成部分，它通常用来分析证券市场的市场价格及行为，更多地关注证券价格的买卖力量变化。学生在学习后，将了解成交量和价格将如何影响证券价格趋势，还将学习一些主要的技术分析理论与指标。 本章的重点与难点是技术为什么会存在、技术分析理论与方法的应用。（本章内容可在实验室进行）

第一节 证券投资技术分析概述

【教学内容】

一、技术分析的理论基础

二、技术分析的定义

三、技术分析的三大假设

四、技术分析的要素

五、技术分析方法的分类

第二节 证券投资技术分析的主要理论和图形法

【教学内容】

一、道氏理论

二、Ｋ线理论

三、切线理论

四、形态理论

五、波浪理论

六、量价关系理论

七、其他技术分析理论简介

（一）随机漫步理论

（二）循环周期理论

（三）相反理论

第三节 证券投资技术分析的指标法

【教学内容】

一、主要技术指标

MACD

KDJ

RSI

二、其他技术指标

WMS

OBV

PSY

三、案例分析

第三部分 证券组合管理

第一章 资产组合理论

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生应该掌握资产及其资产组合的风险和收益的计算，能够通过均值方差准则确定资产组合的可行集和有效集，并进而确定资产组合的有效边界，并能够根据投资者的无差异曲线确定其最优风险资产组合。

本章重点与难点是资产组合理论的背景、主要观点与方法。

第一节 证券投资的收益和风险

【教学内容】

一、证券投资的收益

（一）单个证券收益

（二）证券组合的收益

二、证券投资的风险

（一）证券投资风险的含义

（二）证券投资风险的类型

三、证券投资风险的度量

（一）单个证券风险的度量

（二）证券组合的风险度量

第二节 资产组合理论

【教学内容】

一、马科维茨的资产组合理论假设

三、证券组合的可行域和有效边界

（一）证券组合的可行域

（二）证券组合的有效边界

三、投资者的无差异曲线

1、投资者风险偏好类型

2、投资者无差异曲线

四、最优证券组合

（一）投资者的个人偏好与无差异曲线

（二）最优证券组合的选择

第二章 资本市场均衡与资产定价

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生应该掌握资本资产定价模型和资产组合理论的不同及其相互关系，加入无风险资产组合以后的有效边界和最优风险资产组合，能够理解贝塔系数的意义，运用证券市场线进行分析和计算。了解有效市场假说主要内容和行为金融学的产生、发展和主要思想。

本章的重点与难点是资产定价理论的分析框架、主要模型及其与有效市场假说、行为金融理论的关系。

第一节 资产定价模型

【教学内容】

一、资本资产定价模型的原理

（一）假设条件

（二）资本市场线

（三）证券市场线

二、资本资产定价模型的应用

（一）资产估值

（二）资源配置

三、套利定价模型

（一）假设

（二）模型

四、期权定价模型

（一）假设

（二）模型

第二节 有效市场假说

【教学内容】

一、有效市场假说的意义

（一）基本含义

（二）理论背景

（三）主要观点

二、有效市场的分类

（一）强式有效

（二）弱式有效

（三）半强式有效

三、有效市场假说的检验

第三节 行为金融学

【教学内容】

一、 行为金融学产生

（一）背景

（二）现状

二、行为金融学主要思想内容

三、行为金融学的评价

（一）主要的检验

（二）进一步研究方向

（三）现存问题

第三章 证券组合管理及策略

【本章教学目的和要求】通过本章的教学，希望学生能够掌握证券组合管理的含义和基本步骤，熟悉股票消极和积极的管理策略，掌握债券的积极和消极组合管理策略。

本章的重点与难点是如何构建证券组合。

第一节 证券组合管理的基础知识

【教学内容】

一、证券组合管理的含义和必要性

1、证券组合管理的含义

2、证券组合管理的必要性

二、证券组合的基本类型

收入型

增长型

混合型(收入型和增长型进行混合)

货币市场型

国际型及指数化型

避税型等

三、证券组合管理的主要步骤

（一）制订证券投资政策

（二）进行证券投资分析

（三）构建证券组合

（四）投资组合的修正

（五）投资组合的业绩评价

第二节 股票的组合管理

【教学内容】

一、 股票组合管理的的类型和理论依据

二、积极的股票组合管理策略

1、以技术分析为基础的策略

2、以基本分析为基础的策略

3、以市场异象为基础的策略

4、以股票投资风格管理为基础的策略

三、消极的股票组合管理策略

1、购买并持有策略

2、指数法策略

四、案例分析

第三节 债券的组合管理

【教学内容】

一、债券组合管理的类型

二、债券的久期和凸性（注意避免与价值分析部分相关内容的重复）

1、久期

2、凸性

三、案例分析

第四章 证券组合管理的业绩评估

【本章教学目的和要求】通过本章的学习，学生应该能够理解进行证券组合管理业绩评价的必要性，掌握进行证券组合管理业绩评价的主要模型及其不同点。

本章的重点与难点是如何对证券组合进行业绩评价。

第一节 证券组合的业绩评估概述

【教学内容】

一、业绩评估的目的

二、业绩评估的必要性

第二节 证券组合的业绩评估

【教学内容】

一、业绩评估原则

二、业绩评估模型

（一）Jensen （詹森）指数

计算公式、涵义、应用

（二）Treynor （特雷诺）指数 计算公式、涵义、应用

（三）Sharpe （夏普）指数

计算公式、涵义、应用

（四）多因素评估模型介绍

三、业绩评估应注意的问题

（一）数据选取

（二）假设设定

（三）主要变量

1、投资目标

2、风险水平

3、基准

4、时期选择

5、稳定性

四、我国证券组合业绩评价的现状

（一）主要的评价机构

1、证券公司

2、晨星（MORNINGSTAR ）

（二）对证券市场的主要影响

1、投资理念的引导

2、投资决策参考