中信证券股份有限公司
上海淮海中路营业部
中信证券整体优势——实力优势
⏹ 公司是行业内唯一一家自成立以来连续每年盈利的证券公司，截止2010年末净资产704亿元，净资本410亿元。
⏹ 2010年，公司收入和净利润均居行业首位，占行业比例分别为14.4%和14%。
⏹ 16年以来累计实现净利润464亿元，证券行业1993年以来合计实现净利润3800亿元，公司占12.2%。
2006年
经纪业务第1名 股票承销第2名 债券承销第1名 基金规模第2名 2009年
经纪业务第1名 股票承销第1名 债券承销第1名 基金规模第1名 研究与销售第1名 [***********]2001000
2003年
经纪业务第11名 股票承销第1名 2000年
[***********]
[***********][***********][***********]0820092010
净资产（亿元，左轴）
净利润（亿元，右轴）
股票 承销
债券 承销
并购 结构 资产 直接 销售
研究
交易
衍生品及自营
融资
经纪
QDII QFII
重组 融资 管理 投资 融券
市场集资排名第8位。
● 2010年中信证券国际投行团队完成16个项目，第一次完成独家保荐承销IPO 项目，在全亚太地区股票资本● 2010年与东方汇理银行建立战略合作关系， 中信证券国际有限公司收购里昂证券及盛富证券各19.9%股权，总收购金额3.74亿美元。
● 2011年9月22至27日中信证券完成H 股招股，国际配售获得4倍超额认购。
《银行家》杂志
中信证券主承销之汇丰银行香港人民币债券荣膺2010年度“亚太区最佳债券发行项目”
《资产》杂志
荣获2010年度“中国债券融资行”
《亚洲货币》杂志
2009年、2008年、2007年荣膺中国“最佳经纪行” 2008年、2007年荣膺中国“最佳股权融资行”
2009年、2008年、2007年荣膺中国“最佳债权融资行”
《证券时报》
2010年获选“最具影响力投行、主板最佳投行、最佳IPO 投行、最佳再融资投行、最佳销售投行、债券最佳投行、最具融资能力投行”
《中国证券报》
《亚洲金融》杂志
2010年、2009年荣膺中国“最佳股权融资行” 2009年荣膺中国“最佳经纪行” 2008年荣膺中国“最佳债权融资行”
《证券市场周刊》杂志
2010年，2009年、2008年、2007年中信证券研究部在《证券市场周刊》卖方分析师水晶球奖评选中，连续荣膺本土金牌研究团队以及最具影响力研究机构奖项。其中在研究领域， 2010年获11个第一名，2009年获10个第一名，2008年获13个第一名；2007年获12个第一名；
荣获“2010年度金牛分析师”证券公司综合实力奖第一名 荣获“2008年度上市公司金牛奖”百强榜第一名；
《上海证券报》
荣获“第三届中国最佳投行”的“2008年最佳大型项目团队”
《国际融资评论亚洲》杂志
2009、2008、2007年度获评”中国最佳债权融资行”
《新财富》杂志
2010年，2009年，2008年，2007年，2006年中信 证券研究部五次蝉联“本土最佳研究团队 ”第一名 2010年获评“大项目业务能力最佳投行”第一名 2010年获评“最佳销售服务团队”第一名 2010年获评“本土最佳投行团队”第二名；
2009年、2008年获评“本土最佳投行团队”第一名
2009年荣膺“中小企业板优秀保荐机构”
2006年-2008年荣膺 “中小企业板最佳保荐机构 ”及“中小企业板优秀保荐机构”
《亚洲金融》杂志
2010年度荣膺”中国最佳债券融资行”
2010年荣膺“最佳投行奖”
具备稳定的收益率、低风险
保本型理财产品 高端客户资金增值计划 类固定收益类产品
客户需求
券商集合理财计划
以基金、集合理财等的多样化形式分享投资收益
公募基金
私募基金（阳光私募）
融资融券、转融通、股指期货套利 股指期货 定向增发
大小非减持和市值管理 约定购回式证券交易业务 对冲基金
提供杠杆、项目投资、市值管理以获得超额回报
高端客户资金增值计划
⏹业务概述
中信证券针对拥有大量闲置资金的机构和个人客户，提供具有竞争性优势的投资品种。 ⏹方案概述
选择合适的券种，确定交易初始价格和远期交易价格，同客户进行方向相反的两笔现券交易，通过买卖两笔交易的价差来实现客户的资金增值。如债券大宗交易，通过沪深大宗交易系统来完成，近期报价收益率如下（随市场而变动）：
⏹业务价值
给短期大额闲置资金提供增值机会（单笔300万以上） 能够获得超过市场同期限可比理财产品的收益。 ⏹中信证券的优势
债券承销与交易市场份额位居国内券商第一，在探索新的客户服务及盈利模式方面也处于领先地位。
类固定收益类产品
业务概述
中信证券针对风险偏好较保守的机构和个人客户，推出了类固定收益类产品，为市场提供更为丰富的投资和理财选择。
资产管理部产品
截至2010年6月30日，41家证券公司共存续121只集合计划，总规模1055.99亿元，中信证券资产规模114.88亿元，市场排名第一位。
2010年上半年证券公司
集合资产管理计划资产规模统计
排名 1 2 3 4 5 6 7
管理人 中信证券 光大证券 国泰君安证券 华泰证券 国信证券 东方证券 招商证券 东海证券 中金公司 长江证券
资产净值合计(亿元)
114.88 99.72 95.72 61.84 61.07 59.38 58.65 58.35 55.47 42.63
占比 10.88% 9.44% 9.06% 5.86% 5.78% 5.62% 5.55% 5.53% 5.25% 4.04%
业务概述
自2005年第一款集合理财计划发行至今，截止2011年末，中信证券资产管理部共发行10款集合理财产品。其中中信理财1号已于2008年到期，3年累计收益49.88%。
中信证券资产管理部现存9款产品，其中一款为伞型集合理财产品。
上证指数自2011年4月18日的3050点至12月31日的2199点，跌幅超过27.9%；中信理财产品年收益在
8
+3%至-13%。
9 10
坚持新股申购+债券投资的策略，风险较低，追求绝对收益，适合追求低风险、稳健收益的个人及机构客户。
灵活的战略资产配置，可攻可守，预期收益和风险相对适中，适合能承受一定风险追求适当较高收益的客户。
业务概述
自2010年至今，资产管理部共发行5款高端贵宾集合理财产品，针对100万以上认购的高端客户群。 其中贵宾3号、5号和6号为一个策略系列，都利用股指期货进行套期保值以对冲系统性风险。
公募基金业务
业务概述
券商和银行作为公募基金主要的销售渠道，券商每年代销的基金有很多，中信证券作为国内最大的综合性券商，与众多基金公司有较好的合作关系。中信证券目前代销的公募基金超过300只，绝大多数基金公司的基金产品都有代销。
根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：
（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金（除ETF 、LOF 外）不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
特殊开放式基金（LOF ），是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
指数基金（ETF ），是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。 QDII (合格的境内机构投资者) ，是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的
股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
基金一对多，通俗来说是指多个客户把钱汇总在一个账户交给基金公司专业团队打理。单个“一对
多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于100万，每年至多开放一次。“一对多”由公募基金公司中的专户团队管理，但准入要求与私募基金更接近。
（2）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。
（3）根据投资对象的不同，可分为股票基金、混合型基金、债券基金、货币市场基金等。
公募基金业务
业务价值
中信证券根据客户投资偏好和资产配置的要求，为客户推荐和配置相应的目标基金，调配货币式、债
券式、股票式、分级式等基金品种，目的是客户资产的保值增值。
中信证券也可以为客户量身订做基金一对多产品，满足客户的不同需求。
私募基金业务
⏹业务背景
随着中国股票市场的广度和深度的不断增加，市场的盈利模式已经由过去坐庄式的集中持股转变为挖掘公司价值的组 合投资，融资融券和股指期货推出后也将涌现出套利、程式化交易等更多的盈利模式，所有的变化都指示中国的股票 市场已经进入专业投资时代。
在这样的背景下，从2009年开始，民间资金向专业投资者尤其是私募基金手里集中的趋势越来越明显。这种趋势符 合国际潮流，在美国经过几百年的博弈，超过80%的个人投资者放弃了自己做投资，而是把资金交给专业机构打理。 富豪们一般将资金交给私募基金，而普通投资者由于达不到私募基金的高门槛选择将资金交给公募基金。
⏹优势所在
公募基金、私募基金、保险资金、QFII 等专业投资者在资金实力、投资理念、研究能力、政策把握等方面与普通投资 者的差距越来越大，普通投资者长期来看能够战胜市场的可能性微乎其微。
更专业化的服务、更顺畅的沟通和更有激励的体制，使私募基金渐渐超过公募基金成为富人们的首选。
⏹私募选择
虽然越来越多的投资者已经意识到这种趋势，但是在投资者进行私募投资的过程中面临着一个重大的难题：民间私募 基金鱼龙混杂，如何才能挑选到真正值得信赖、专业能力突出的私募？普通投资者对资本市场不够了解或者理解的程 度不够，容易被表面现象所蒙蔽，往往很难做出正确的选择。
中信证券从资本规模、专业能力、过往业绩、投资风格、职业操守等方面综合评估，为投资者初步甄选出几家优秀的 私募基金提供给有需求的投资者，投资者可以根据自己的判断在其中挑选出适合自己的私募基金，从而达到为自己的 资产保值增值的目的。
⏹目标客户
100万人民币以上资产客户，境内和境外客户均可参与。
融资融券业务
⏹业务概述
融资融券业务，根据《证券公司融资融券试点管理办法》的定义，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。
融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。
融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。
融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金，卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。
业务概述 转融通业务是指证券公司开展融资融券业务出现自有资金和证券不足时，由证
券金融公司运用自有资金和证券，或者依法筹集的其他资金和证券融给证券公司, 并由证券公司交存相应保证金的经营活动。 转融通业务包括转融资业务和转融券业务。
股指期货业务
沪深300股票指数期货合约
股指期货套利产品
⏹什么是期现套利
指股指期货与股指现货之间的套利，是利用股指期货合约与其对应的现货指数之间的定价偏差进行的套利交易，属于无风险套利。
即在买入(卖出) 某个月份的股指期货合约的同时卖出(买入) 相同价值的标的指数的现货股票组合，并在未来某个时间对两笔头寸同时进行平仓的一种套利交易方式。
⏹股指期货期现套利原理
由于股指期货合约在到期时按照现货指数的价格来进行现金交割，即期货合约价格在到期时会强制收敛于现货指数，这也就会使得在正常交易期间内，期指与现指会维持一定的动态联系。
在各种因素影响下，由于期指相对于现指对信息的反应速度要快，因此，其波动性会大于现指，经常会与现指产生偏离，但当这种偏离超出一定的范围时，就会产生套利机会。
⏹案例介绍 5月10日股指期货5月合约与股票市场沪深300组成套利组合，持有至5月21日交割日，套利收益率达
1.2%，年化收益率达40%。从以上的实例可以看出，在股指期货推出初期的收益率即使按照保守预测也会达到20%以上。
⏹目标客户
1000万人民币以上资金，能够承受较低风险且追求相对稳定收益的客户。
20
定向增发业务
⏹定向增发的概念
上市公司向特定的投资者增发特定股份的行为。
⏹定向增发对上市公司的意义
在全流通环境下，大股东通过定向增发向上市公司注入资产，或者向战略投资者发行股份都将使公司价值得到提升。 鉴于资本市场目前的低位和对市场未来普遍良好的发展预期，控股股东尤其是拥有较优质资产的控股股东有强烈的动 机向公司注入优质资产以实现资产的价值最大化，这也是目前相当多的上市公司谋求定向增发的深层次原因。
实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的动力，从而可以使中小股 东分享公司价值的成长，所以定向增发通常是促进股价上涨的利好因素。
⏹业务价值
定向增发的价格低于上市公司股价，可能获得稳定的收益
定向增发股份面向特定客户发行，一般投资者无法参与，该项业务的推出解决了这一问题
⏹参与方式
直接参与：适合资金量极其充足的高端客户，客户可用自有资金直接参与。
金组合成信托产品进行参与。
⏹中信证券的优势
投行项目丰富，可提供经常参与定向增发的机会。
自有资金充足，给不能直接参与的客户提供机会。
⏹目标客户
千万以上资金的个人或机构投资者。 21
⏹业务背景
中信证券作为国内最大的证券公司，凭借雄厚的资产实力，为上市公司的股东提供限售股解禁之后的大宗交易服务。 为需要减持套现的大小股东提供完善的减持规划，提供跑道，以大宗交易为主，辅以二级市场减持。 ⏹业务概述
中信证券自身可以作为大宗交易的交易对手为大小股东提供股票套现服务；
亦通过广泛的市场人脉为需要减持的股东寻找第三方交易对手。
操作模式
A ：（1）国有股，财务顾问费形式减持
中信证券协助国内某国有机构减持其持有的某城市公共服务类企业股票。由于股东属于国有股东，减持价格不能够打折，因此采用了财务顾问费的形式进行，在2009年12月顺利帮助该客户减持大约2000万股，交易金额达到1.5亿元。 B: （2）有税收优惠的地区减持
某地从2011年7月1日起非本地上市公司个人限售股在该地转让并在该市上缴税款的，该市政府将所缴税款总额的30%奖励给减持者。中信证券通过当地营业部协助客户减持，并为客户实现合理避税。
例：某小非股东，股权减持时的实际收入扣除股权成本和相关税费后为一亿元人民币，那该客户如果在江苏海门市进行减持，实际享受到的税收返还如下所计算。
1.应纳个人所得税=10000万元*20%=2000万元
2.享受的税收返还=2000万元*30%=600万元
22
⏹业务概述
对拟将股权全部出售的小非、具有盘活闲置股权需求的大非或者小非，采用合适的手段实现最小化市场影响、最大化投资收益的市值管理目的。
⏹拟将股权全部出售的小非
对所持股份进行积极管理，按照特定交易策略，到期实现股权增值，或者以期初价较高溢价减持股份。 操作模式
客户提出减持的最低价格，或由中信证券与客户商定。
制定业绩报酬方案，是小非减持的重点。
委托期内的现金分红和减持所得现金可进行低风险投资，提高收益。
由于小非减持不受“6个月内反向操作收益上缴上市公司”的限制，可进行差价操作。
⏹具有盘活股权需求的大非或者小非
通过有效的投资运作，择机减持部分股权以获取较高的现金收益；对剩余部分股权则尽可能地降低持仓成本，追求整个账户收益的最大化。
操作模式
委托股份比例：建议在5%以下，针对市值较大的股票，以不超过1%为佳。
增值服务：对账户内的现金进行低风险投资，提高市值管理收益。 委托期限：考虑到差价操作的机会和6个月的限制，委托期限不宜过短，两年较为合适。
23
⏹ 业务概述
约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为，包括初始交易、购回交易两笔交易。 交易期限：由双方协商确定，无固定期限，最长不超过182天；
交易效率：T 日达成交易，T+2日可获得资金；
资金用途：用途无明确限制，可提取资金用于生产经营的资金周转，或进行证券投资； 融资比率：初始交易金额相对市值的比率，平均50%左右，根据期限和证券有所调整； 融资成本：融资成本约为9%-10%。
⏹客户资质要求
✓试点阶段限于机构客户；
✓已开立上海A 股证券账户，账户状态正常；
✓上海A 股证券账户指定在我公司的时间不少于6个月；
✓客户账户内总资产500万元以上（含500万元）；
✓持有可进行约定购回式证券交易的标的证券；
✓信用状况良好；
✓具有较强的风险控制意识，熟悉证券市场，并通过我公司的风险测评。
24
约定购回式证券交易业务
⏹标的证券：
✓
✓
✓
✓
✓
✓
✓在上海证券交易所上市交易的可流通证券 中证500指数成份股、沪深300指数成份股、ETF 指数基金、封闭式基金、可转换债券等 非ST 、*ST股票 流通市值不低于15亿元 过去3个月累积涨幅不超过100% 上市公司财务表现稳健、无重大财务风险 不属于法律法规限制的我公司禁买股票(比如：中信证券、中国人寿)
不得为非流通股份、具有限售条件的股份
不得为个人投资者持有的解除限售存量股份
不得为客户作为一致行动人持股比例超过5%的股票 ⏹标的证券的其他限制条件： ✓✓✓
✓不得为个人客户作为上市公司董事、监事或高管持有的该公司的股票
25
中信证券现已批准总额为3亿人民币的对冲基金种子基金项目，用以支持新设立的对冲基金。
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中信证券股份有限公司
上海淮海中路营业部
中信证券整体优势——实力优势
⏹ 公司是行业内唯一一家自成立以来连续每年盈利的证券公司，截止2010年末净资产704亿元，净资本410亿元。
⏹ 2010年，公司收入和净利润均居行业首位，占行业比例分别为14.4%和14%。
⏹ 16年以来累计实现净利润464亿元，证券行业1993年以来合计实现净利润3800亿元，公司占12.2%。
2006年
经纪业务第1名 股票承销第2名 债券承销第1名 基金规模第2名 2009年
经纪业务第1名 股票承销第1名 债券承销第1名 基金规模第1名 研究与销售第1名 [***********]2001000
2003年
经纪业务第11名 股票承销第1名 2000年
[***********]
[***********][***********][***********]0820092010
净资产（亿元，左轴）
净利润（亿元，右轴）
股票 承销
债券 承销
并购 结构 资产 直接 销售
研究
交易
衍生品及自营
融资
经纪
QDII QFII
重组 融资 管理 投资 融券
市场集资排名第8位。
● 2010年中信证券国际投行团队完成16个项目，第一次完成独家保荐承销IPO 项目，在全亚太地区股票资本● 2010年与东方汇理银行建立战略合作关系， 中信证券国际有限公司收购里昂证券及盛富证券各19.9%股权，总收购金额3.74亿美元。
● 2011年9月22至27日中信证券完成H 股招股，国际配售获得4倍超额认购。
《银行家》杂志
中信证券主承销之汇丰银行香港人民币债券荣膺2010年度“亚太区最佳债券发行项目”
《资产》杂志
荣获2010年度“中国债券融资行”
《亚洲货币》杂志
2009年、2008年、2007年荣膺中国“最佳经纪行” 2008年、2007年荣膺中国“最佳股权融资行”
2009年、2008年、2007年荣膺中国“最佳债权融资行”
《证券时报》
2010年获选“最具影响力投行、主板最佳投行、最佳IPO 投行、最佳再融资投行、最佳销售投行、债券最佳投行、最具融资能力投行”
《中国证券报》
《亚洲金融》杂志
2010年、2009年荣膺中国“最佳股权融资行” 2009年荣膺中国“最佳经纪行” 2008年荣膺中国“最佳债权融资行”
《证券市场周刊》杂志
2010年，2009年、2008年、2007年中信证券研究部在《证券市场周刊》卖方分析师水晶球奖评选中，连续荣膺本土金牌研究团队以及最具影响力研究机构奖项。其中在研究领域， 2010年获11个第一名，2009年获10个第一名，2008年获13个第一名；2007年获12个第一名；
荣获“2010年度金牛分析师”证券公司综合实力奖第一名 荣获“2008年度上市公司金牛奖”百强榜第一名；
《上海证券报》
荣获“第三届中国最佳投行”的“2008年最佳大型项目团队”
《国际融资评论亚洲》杂志
2009、2008、2007年度获评”中国最佳债权融资行”
《新财富》杂志
2010年，2009年，2008年，2007年，2006年中信 证券研究部五次蝉联“本土最佳研究团队 ”第一名 2010年获评“大项目业务能力最佳投行”第一名 2010年获评“最佳销售服务团队”第一名 2010年获评“本土最佳投行团队”第二名；
2009年、2008年获评“本土最佳投行团队”第一名
2009年荣膺“中小企业板优秀保荐机构”
2006年-2008年荣膺 “中小企业板最佳保荐机构 ”及“中小企业板优秀保荐机构”
《亚洲金融》杂志
2010年度荣膺”中国最佳债券融资行”
2010年荣膺“最佳投行奖”
具备稳定的收益率、低风险
保本型理财产品 高端客户资金增值计划 类固定收益类产品
客户需求
券商集合理财计划
以基金、集合理财等的多样化形式分享投资收益
公募基金
私募基金（阳光私募）
融资融券、转融通、股指期货套利 股指期货 定向增发
大小非减持和市值管理 约定购回式证券交易业务 对冲基金
提供杠杆、项目投资、市值管理以获得超额回报
高端客户资金增值计划
⏹业务概述
中信证券针对拥有大量闲置资金的机构和个人客户，提供具有竞争性优势的投资品种。 ⏹方案概述
选择合适的券种，确定交易初始价格和远期交易价格，同客户进行方向相反的两笔现券交易，通过买卖两笔交易的价差来实现客户的资金增值。如债券大宗交易，通过沪深大宗交易系统来完成，近期报价收益率如下（随市场而变动）：
⏹业务价值
给短期大额闲置资金提供增值机会（单笔300万以上） 能够获得超过市场同期限可比理财产品的收益。 ⏹中信证券的优势
债券承销与交易市场份额位居国内券商第一，在探索新的客户服务及盈利模式方面也处于领先地位。
类固定收益类产品
业务概述
中信证券针对风险偏好较保守的机构和个人客户，推出了类固定收益类产品，为市场提供更为丰富的投资和理财选择。
资产管理部产品
截至2010年6月30日，41家证券公司共存续121只集合计划，总规模1055.99亿元，中信证券资产规模114.88亿元，市场排名第一位。
2010年上半年证券公司
集合资产管理计划资产规模统计
排名 1 2 3 4 5 6 7
管理人 中信证券 光大证券 国泰君安证券 华泰证券 国信证券 东方证券 招商证券 东海证券 中金公司 长江证券
资产净值合计(亿元)
114.88 99.72 95.72 61.84 61.07 59.38 58.65 58.35 55.47 42.63
占比 10.88% 9.44% 9.06% 5.86% 5.78% 5.62% 5.55% 5.53% 5.25% 4.04%
业务概述
自2005年第一款集合理财计划发行至今，截止2011年末，中信证券资产管理部共发行10款集合理财产品。其中中信理财1号已于2008年到期，3年累计收益49.88%。
中信证券资产管理部现存9款产品，其中一款为伞型集合理财产品。
上证指数自2011年4月18日的3050点至12月31日的2199点，跌幅超过27.9%；中信理财产品年收益在
8
+3%至-13%。
9 10
坚持新股申购+债券投资的策略，风险较低，追求绝对收益，适合追求低风险、稳健收益的个人及机构客户。
灵活的战略资产配置，可攻可守，预期收益和风险相对适中，适合能承受一定风险追求适当较高收益的客户。
业务概述
自2010年至今，资产管理部共发行5款高端贵宾集合理财产品，针对100万以上认购的高端客户群。 其中贵宾3号、5号和6号为一个策略系列，都利用股指期货进行套期保值以对冲系统性风险。
公募基金业务
业务概述
券商和银行作为公募基金主要的销售渠道，券商每年代销的基金有很多，中信证券作为国内最大的综合性券商，与众多基金公司有较好的合作关系。中信证券目前代销的公募基金超过300只，绝大多数基金公司的基金产品都有代销。
根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：
（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金（除ETF 、LOF 外）不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
特殊开放式基金（LOF ），是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
指数基金（ETF ），是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。 QDII (合格的境内机构投资者) ，是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的
股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
基金一对多，通俗来说是指多个客户把钱汇总在一个账户交给基金公司专业团队打理。单个“一对
多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于100万，每年至多开放一次。“一对多”由公募基金公司中的专户团队管理，但准入要求与私募基金更接近。
（2）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。
（3）根据投资对象的不同，可分为股票基金、混合型基金、债券基金、货币市场基金等。
公募基金业务
业务价值
中信证券根据客户投资偏好和资产配置的要求，为客户推荐和配置相应的目标基金，调配货币式、债
券式、股票式、分级式等基金品种，目的是客户资产的保值增值。
中信证券也可以为客户量身订做基金一对多产品，满足客户的不同需求。
私募基金业务
⏹业务背景
随着中国股票市场的广度和深度的不断增加，市场的盈利模式已经由过去坐庄式的集中持股转变为挖掘公司价值的组 合投资，融资融券和股指期货推出后也将涌现出套利、程式化交易等更多的盈利模式，所有的变化都指示中国的股票 市场已经进入专业投资时代。
在这样的背景下，从2009年开始，民间资金向专业投资者尤其是私募基金手里集中的趋势越来越明显。这种趋势符 合国际潮流，在美国经过几百年的博弈，超过80%的个人投资者放弃了自己做投资，而是把资金交给专业机构打理。 富豪们一般将资金交给私募基金，而普通投资者由于达不到私募基金的高门槛选择将资金交给公募基金。
⏹优势所在
公募基金、私募基金、保险资金、QFII 等专业投资者在资金实力、投资理念、研究能力、政策把握等方面与普通投资 者的差距越来越大，普通投资者长期来看能够战胜市场的可能性微乎其微。
更专业化的服务、更顺畅的沟通和更有激励的体制，使私募基金渐渐超过公募基金成为富人们的首选。
⏹私募选择
虽然越来越多的投资者已经意识到这种趋势，但是在投资者进行私募投资的过程中面临着一个重大的难题：民间私募 基金鱼龙混杂，如何才能挑选到真正值得信赖、专业能力突出的私募？普通投资者对资本市场不够了解或者理解的程 度不够，容易被表面现象所蒙蔽，往往很难做出正确的选择。
中信证券从资本规模、专业能力、过往业绩、投资风格、职业操守等方面综合评估，为投资者初步甄选出几家优秀的 私募基金提供给有需求的投资者，投资者可以根据自己的判断在其中挑选出适合自己的私募基金，从而达到为自己的 资产保值增值的目的。
⏹目标客户
100万人民币以上资产客户，境内和境外客户均可参与。
融资融券业务
⏹业务概述
融资融券业务，根据《证券公司融资融券试点管理办法》的定义，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。
融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。
融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。
融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金，卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。
业务概述 转融通业务是指证券公司开展融资融券业务出现自有资金和证券不足时，由证
券金融公司运用自有资金和证券，或者依法筹集的其他资金和证券融给证券公司, 并由证券公司交存相应保证金的经营活动。 转融通业务包括转融资业务和转融券业务。
股指期货业务
沪深300股票指数期货合约
股指期货套利产品
⏹什么是期现套利
指股指期货与股指现货之间的套利，是利用股指期货合约与其对应的现货指数之间的定价偏差进行的套利交易，属于无风险套利。
即在买入(卖出) 某个月份的股指期货合约的同时卖出(买入) 相同价值的标的指数的现货股票组合，并在未来某个时间对两笔头寸同时进行平仓的一种套利交易方式。
⏹股指期货期现套利原理
由于股指期货合约在到期时按照现货指数的价格来进行现金交割，即期货合约价格在到期时会强制收敛于现货指数，这也就会使得在正常交易期间内，期指与现指会维持一定的动态联系。
在各种因素影响下，由于期指相对于现指对信息的反应速度要快，因此，其波动性会大于现指，经常会与现指产生偏离，但当这种偏离超出一定的范围时，就会产生套利机会。
⏹案例介绍 5月10日股指期货5月合约与股票市场沪深300组成套利组合，持有至5月21日交割日，套利收益率达
1.2%，年化收益率达40%。从以上的实例可以看出，在股指期货推出初期的收益率即使按照保守预测也会达到20%以上。
⏹目标客户
1000万人民币以上资金，能够承受较低风险且追求相对稳定收益的客户。
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定向增发业务
⏹定向增发的概念
上市公司向特定的投资者增发特定股份的行为。
⏹定向增发对上市公司的意义
在全流通环境下，大股东通过定向增发向上市公司注入资产，或者向战略投资者发行股份都将使公司价值得到提升。 鉴于资本市场目前的低位和对市场未来普遍良好的发展预期，控股股东尤其是拥有较优质资产的控股股东有强烈的动 机向公司注入优质资产以实现资产的价值最大化，这也是目前相当多的上市公司谋求定向增发的深层次原因。
实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的动力，从而可以使中小股 东分享公司价值的成长，所以定向增发通常是促进股价上涨的利好因素。
⏹业务价值
定向增发的价格低于上市公司股价，可能获得稳定的收益
定向增发股份面向特定客户发行，一般投资者无法参与，该项业务的推出解决了这一问题
⏹参与方式
直接参与：适合资金量极其充足的高端客户，客户可用自有资金直接参与。
金组合成信托产品进行参与。
⏹中信证券的优势
投行项目丰富，可提供经常参与定向增发的机会。
自有资金充足，给不能直接参与的客户提供机会。
⏹目标客户
千万以上资金的个人或机构投资者。 21
⏹业务背景
中信证券作为国内最大的证券公司，凭借雄厚的资产实力，为上市公司的股东提供限售股解禁之后的大宗交易服务。 为需要减持套现的大小股东提供完善的减持规划，提供跑道，以大宗交易为主，辅以二级市场减持。 ⏹业务概述
中信证券自身可以作为大宗交易的交易对手为大小股东提供股票套现服务；
亦通过广泛的市场人脉为需要减持的股东寻找第三方交易对手。
操作模式
A ：（1）国有股，财务顾问费形式减持
中信证券协助国内某国有机构减持其持有的某城市公共服务类企业股票。由于股东属于国有股东，减持价格不能够打折，因此采用了财务顾问费的形式进行，在2009年12月顺利帮助该客户减持大约2000万股，交易金额达到1.5亿元。 B: （2）有税收优惠的地区减持
某地从2011年7月1日起非本地上市公司个人限售股在该地转让并在该市上缴税款的，该市政府将所缴税款总额的30%奖励给减持者。中信证券通过当地营业部协助客户减持，并为客户实现合理避税。
例：某小非股东，股权减持时的实际收入扣除股权成本和相关税费后为一亿元人民币，那该客户如果在江苏海门市进行减持，实际享受到的税收返还如下所计算。
1.应纳个人所得税=10000万元*20%=2000万元
2.享受的税收返还=2000万元*30%=600万元
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⏹业务概述
对拟将股权全部出售的小非、具有盘活闲置股权需求的大非或者小非，采用合适的手段实现最小化市场影响、最大化投资收益的市值管理目的。
⏹拟将股权全部出售的小非
对所持股份进行积极管理，按照特定交易策略，到期实现股权增值，或者以期初价较高溢价减持股份。 操作模式
客户提出减持的最低价格，或由中信证券与客户商定。
制定业绩报酬方案，是小非减持的重点。
委托期内的现金分红和减持所得现金可进行低风险投资，提高收益。
由于小非减持不受“6个月内反向操作收益上缴上市公司”的限制，可进行差价操作。
⏹具有盘活股权需求的大非或者小非
通过有效的投资运作，择机减持部分股权以获取较高的现金收益；对剩余部分股权则尽可能地降低持仓成本，追求整个账户收益的最大化。
操作模式
委托股份比例：建议在5%以下，针对市值较大的股票，以不超过1%为佳。
增值服务：对账户内的现金进行低风险投资，提高市值管理收益。 委托期限：考虑到差价操作的机会和6个月的限制，委托期限不宜过短，两年较为合适。
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⏹ 业务概述
约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为，包括初始交易、购回交易两笔交易。 交易期限：由双方协商确定，无固定期限，最长不超过182天；
交易效率：T 日达成交易，T+2日可获得资金；
资金用途：用途无明确限制，可提取资金用于生产经营的资金周转，或进行证券投资； 融资比率：初始交易金额相对市值的比率，平均50%左右，根据期限和证券有所调整； 融资成本：融资成本约为9%-10%。
⏹客户资质要求
✓试点阶段限于机构客户；
✓已开立上海A 股证券账户，账户状态正常；
✓上海A 股证券账户指定在我公司的时间不少于6个月；
✓客户账户内总资产500万元以上（含500万元）；
✓持有可进行约定购回式证券交易的标的证券；
✓信用状况良好；
✓具有较强的风险控制意识，熟悉证券市场，并通过我公司的风险测评。
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约定购回式证券交易业务
⏹标的证券：
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✓
✓在上海证券交易所上市交易的可流通证券 中证500指数成份股、沪深300指数成份股、ETF 指数基金、封闭式基金、可转换债券等 非ST 、*ST股票 流通市值不低于15亿元 过去3个月累积涨幅不超过100% 上市公司财务表现稳健、无重大财务风险 不属于法律法规限制的我公司禁买股票(比如：中信证券、中国人寿)
不得为非流通股份、具有限售条件的股份
不得为个人投资者持有的解除限售存量股份
不得为客户作为一致行动人持股比例超过5%的股票 ⏹标的证券的其他限制条件： ✓✓✓
✓不得为个人客户作为上市公司董事、监事或高管持有的该公司的股票
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中信证券现已批准总额为3亿人民币的对冲基金种子基金项目，用以支持新设立的对冲基金。
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