众泰控股集团有限公司
引进战略投资者计划书
2008年9月
目 录
第一章 一、 二、 第二章 一、 二、 三、 四、 第三章 一、 二、 三、 四、 五、 六、 七、 八、 第四章 第五章 一、 二、 三、 第六章 一、 二、 三、
乘用车行业概况 .................................................................................................... 3 乘用车行业现状 .................................................................................................... 3 乘用车行业发展趋势 ............................................................................................ 6 公司基本情况 ........................................................................................................ 8 公司简况 ................................................................................................................ 8 公司股权结构 ........................................................................................................ 9 公司主营业务情况 ................................................................................................ 9 众泰模式 .............................................................................................................. 11 公司竞争优势 ...................................................................................................... 13 零竞争的蓝海产品组合 ...................................................................................... 13 差异化的细分市场定位 ...................................................................................... 13 独特的技术创新模式 .......................................................................................... 14 关键零部件生产研发优势 .................................................................................. 14 强大的成本控制能力 .......................................................................................... 15 超群的品牌化营销能力 ...................................................................................... 16 强力的政府资源支持 .......................................................................................... 17 高效灵活的运营机制和国际化人才结构 .......................................................... 18 公司三年期发展规划 .......................................................................................... 19 投资亮点分析 ...................................................................................................... 22 唯一性资源 .......................................................................................................... 22 高速增长的业绩 .................................................................................................. 23 高额土地资产价值 .............................................................................................. 24 引进战略投资者方案 .......................................................................................... 25 募集资金规模 ...................................................................................................... 25 募集资金投向 ...................................................................................................... 25 退出及收益测算 .................................................................................................. 27
第一章 乘用车行业概况
一、 乘用车行业现状
1、 行业发展特点
（1） 中国乘用车市场一直保持着高速发展，在汽车产业格局中已经成为主
（2） 从乘用车排量来看，1升
长速度较快。
2、 主要细分市场发展概况 （1） 我国SUV 制造行业
SUV 是英文Sports Utility Vehicle 的简称，即运动型多功能汽车。SUV是轿车和越野车结合的产物，具有轿车的舒适性以及越野车的越野性能，既可载人又可载货，且行驶范围广。近年来，SUV 不断推出新产品，更加适合城市交通状况，同时也开始注意降低油耗。
SUV 市场主要呈现以下特点：
（1）低排量、休闲型中低档的SUV 成为主流。中低档档市场的销量会加大，高端市场逐渐萎缩，中低档SUV 将成为消费者追逐的目标。众泰2008、北京现代的强势发展态势，印证了SUV 向中低档、轿车化、休闲化方向发展的主流趋势。（2）自主品牌成绩斐然。在2008 年上半年我国SUV 市场中，自主品牌的SUV 取得了巨大的进步，在前五名生产企业中自主品牌占据四席；在单品牌累计销量中自主品牌也占据四席，显示出强劲的发展态势，多年来一直由日韩系品牌垄断的SUV 市场已被民族品牌打破，在我国SUV 市场中自主品牌的主导地位将得到进一步的巩固。
根据全国乘用车信息联席会统计数据，国内主要的SUV 生产厂家包括：众泰汽车、长城汽车、奇瑞汽车、北京现代、东风本田、长丰猎豹等，2008 年上半年的销售数据显示，市场占有率在10%以上的企业有众泰汽车、东风本田、长城汽车、北京现代四家。2006 年,公司推出众泰2008，以其时尚的外观、卓越的品质受到消费者的欢迎，现在成为公司的主力SUV 车型。
（2） 我国MPV 制造行业
MPV 的全称是Multi-Purpose Vehicle，即多用途汽车。MPV 打破了过去轿车、客车及越野车的界限，集轿车、旅行车和厢式货车的功能于一身，车内每个座椅都可调整，并有多种组合方式，是汽车制造行业中最年轻的一个细分行业。我国的MPV 行业在短短的七年里迅速发展，行业的竞争情况日趋激烈，出现了新车型不断上市、大幅度的价格战等现象。
现阶段，我国MPV 仍以商务用车居多，2007 年商务类MPV 销量占整个MPV市场的67%，我国消费者对购买MPV 作为家庭用车仍有认知上的缺位。按照今年国内宏观经济的发展趋势，我国MPV 的需求仍将高速平稳增长，中高档的MPV 将渐成新宠。
本公司2008 年下半年将推出梦迪博朗MPV，该产品的定位是“专为多口之家设计的MPV”，进军家用MPV市场，避开激烈的商用MPV市场竞争。该产品车型在市场上独树一帜，与竞争对手严格区分，必将受到市场热烈追捧。
（3） 我国轿车制造行业
由于石油系不可再生资源，汽车制造厂商均在加速研制“低油耗、低价格，小排量、小车身”的轿车。“二低二小”轿车节约能源、减少污染、少占行车空间及停车用地，在有经济效益的同时，社会效益的意义更大。从国内车市的发展趋势来看，越来越多的消费者开始钟情小排量车，国内汽车界的龙头企业纷纷进军小排量轿车，通用汽车、福特汽车等跨国汽车巨头也计划在中国生产物美价廉的小排量轿车。从目前的发展状况来看，小排量轿车越来越成为人们关注的焦点，2007 年的销售快速上涨，小排量轿车将成为车市主流。
本公司江南奥拓轿车长期立足于中国中低端微车市场，已经成为民族汽车知名品牌。本公司引进与研发出多款小排量轿车车型。2008 年下半年开始，本公司的小排量经济型轿车将陆续推向市场，
本公司将在继续保持SUV 市场领先地位的同时，重点发展小排量高性能经济型轿车和MPV 产品，追求打造高性价比的精美产品。
本公司首先推出的轿车主要为小排量两厢汽车，主要竞争对手为奇瑞、夏利、长安、雪佛兰等品牌。目前国内小排量车市场竞争激烈，但随着国际油价的不断上涨及我国燃油税的即将推出，我国小排量车的市场需求必将越来越大。我公司的轿车系列产品造型新颖、质量可靠，具备在轿车领域生存并发展的能力。
3、 汽车产业发展政策：各项行业规范性政策逐步建立和完善，有利于乘用 车行业规范快速发展。 （1） 2004年6月新《汽车产业政策》颁布实施，提出了品牌战略，鼓励开发具有自主知识产权的产品，为汽车工业自主发展明确政策导向；引导现有汽车生产企业兼并、重组，促进国内汽车企业集团做大做强等。
（2） 2005年12月《促进产业结构调整暂行规定》与《产业结构调整指导目录》，先进的小排量经济型乘用车被此次《产业结构调整指导目录》列为鼓励类目录。
（3） 2006年12月20日《关于汽车工业结构调整意见的通知》，主要包括：鼓励发展节能、环保型汽车和自主品牌产品；推进汽车生产企业联合重组；支持零部件工业加快发展等。
（4） 2008年7月，温家宝主持国务院常务会议研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动审议并原则通过《公共机构节能条例（草案）》，要抓好汽车节油，严格执行车辆淘汰制度，对节能环保型汽车实行消费税优惠政策。
（5） 财政部、国家税务总局发出通知，决定从2008年9月1日起调整汽车消费税政策，鼓励消费者使用小排量乘用车，这将大力推动小排量乘用车的发展。
二、 乘用车行业发展趋势
1、 我国SUV 市场的发展趋势
经济型SUV 受油耗、排放等因素制约，国内市场逐步萎缩，中低档SUV 和燃油经济性高的SUV 已逐渐成为主力车型。SUV 市场将向中低档的越野型SUV
和中档的城市CUV 方向拓展。在油价居高不下的趋势下，油耗指标直接影响SUV 产品发展态势，节能将是未来SUV 产品竞争焦点。具有环保、省油、节能优点的SUV 将继续得到消费者认同。
2、 我国MPV市场的发展趋势
MPV市场在商用领域的平稳增长及激烈竞争的背景下，将面临细分市场多样化的发展趋势，MPV家用化趋势加快。对于家庭购买人群来说，MPV车型在性能、空间及多功能性等方面要优于其他家用轿车，家用MPV这一细分市场存在巨大潜力；MPV市场的格局正在悄悄地向家庭化方向转变。
3、 我国轿车市场的发展趋势
2007 年，我国轿车销售473 万辆，同比增长23.5%，高于汽车行业整体增长水平。轿车占汽车行业销量比重由2000 年的29%提高到2007 年的53%，但与发达国家70%的比例还有较大差距。偏低的普及率、国民收入的提高、消费结构升级等因素，将使轿车在较长时期内继续保持高于行业平均的增长水平。轿车结构性增长趋势较为明显。在居民实际购买力水平、消费区域由发达城市向二级城市转移、油价高企等因素影响下，1.0L-1.6L,1.6L-2.0L 的小排量经济型轿车和中低档车成为消费需求增长最快的细分市场。
第二章 公司基本情况
一、 公司简况
众泰控股集团有限公司始建于2003年，系以汽车整车、汽车发动机、模具、钣金件和变速器等汽车关键零部件的研发制造为核心业务和发展方向的现代化民营企业集团，几年来的迅速成长使企业成为中国新兴的自主品牌民营汽车及零部件生产企业之一，是目前国内唯一拥有轿车（“7”字头）、SUV（“6”字头）、卡车（“1”字头）等完整汽车生产资格而未上市的民营汽车专业制造商。企业注册资本46000万元，2007年底总资产21亿元。
公司旗下拥有众泰汽车、江南汽车两大汽车整车自主品牌，已经成为跨区域发展的综合汽车产业集团。
公司目前已掌握五个平台十三款车型的生产技术并拥有全部的自主知识产权和自主品牌，分别为Z、L、M、D、S系列轿车，保证了公司未来十年的持续快速发展。同时各个平台车型高、中、低搭配，形成了以差异化占领市场的战略发展思路。公司目前主营业务为SUV及轿车的生产及销售。主要产品为个性化SUV—“众泰2008”及“江南奥拓”迷你轿车，今年下半年将推出M平台梦迪博朗双排六座家用经济型轿车。
公司2006年推出个性化SUV—“众泰2008”，定位为“小型多功能休闲车”，由于其超然出众的越野通过性和乘坐舒适性，一经面市即受到市场的良好反响。2007年， “众泰2008”销售超过3万辆，同比增长180%；其中出口1万余台，同比增长741%。据中国汽车工业协会数据，公司已跃居自主品牌SUV前三甲。2008年，公司更是取得了飞速的发展，前6月销售近3.6万辆，同比增长240%，单车增幅全国第一。
二、 公司股权结构
三、 公司主营业务情况
公司现拥有汽车目录企业3家，分别为：湖南江南汽车制造有限公司、湖南江南汽车制造有限公司浙江永康众泰分公司、浙江众泰汽车制造有限公司；国际先进水平的汽车整车制造基地2个，分别为浙江基地、湖南基地；公司还正在兴建益阳基地，专注生产汽车关键零部件；并拥有世界先进水平的0.8～2.0L发动机、无极变速箱以及电动轿车的核心技术和生产能力；掌握了五个平台十三款车型的生产技术并拥有全部的自主知识产权和自主品牌。
目前，已在全国范围内建立起100多家一级经销商、300多家二级品牌专营店和300多家售后服务网点，覆盖全国各个省市自治区，初步形成众泰汽车的品牌营销服务体系，并向集销售、服务、配件和信息的4S店方向发展。南美、非洲、中东等地国际市场的网络布局已经完成，打造出一条完整的汽车产业链。
为了响应国家政策，公司全力发展中低排量汽车，目前主要产品有江南奥拓微型轿车和“众泰2008” 迷你SUV。鉴于实用型SUV快速的发展趋势和小排量汽车广阔的发展前景，公司迎来了良好的发展机遇和广阔的发展空间。在满足普通消费者的需求同时，公司为公安，工商，法院等政府部门配备公务用车。公司主要产品的质量受到了社会高度评价，新浪等主流媒体对此均有丰富报道。
2008年前6月，公司共生产SUV 近4万辆，同比增长230%；销售3.6万辆，同比增长240%，增幅居全国第一位。下表为公司近三年汽车销售情况：
（销量单位：万台；单价单位：万元 ；销售收入单位：亿元）
四、 众泰模式
公司在汽车生产制造上，通过多年的摸索，坚持走“引进、消化吸收、再创
新”之路，走出了一条属于自己的全新之路，开创了造车新模式——众泰模式。
按照以往汽车产业常规的新产品推出方式，首先要进行车型的研发，其次是
进行工厂设计建设等等。整个过程不仅耗资巨大，而且要经历很长的产品开发和工程建设周期。众泰汽车则突破常规的产品开发和生产方式，走了一条“引进、消化吸收、再创新”的捷径。这样不仅能使公司的车型和技术保持与国际水平同步，而且节省了大量的研发投入，赢得了宝贵的时间，从而保证了企业在较低成本投入下持续快速扩张。通过从国外引进成熟的整车研发和制造技术，然后进行消化吸收和本地化改良，从而形成拥有自主知识产权的整车研发平台。在该平台的基础上再通过优化设计、不断改进创新推出新车型。
公司引进的技术和产品是有可持续发展性的，是在相当长的一段时间内能
够满足我国汽车产业政策、具有国际先进水平、成熟的技术和产品。为了保证整车产品质量的稳定性和生产的一致性，在引进产品技术的同时，公司对其专业的海外管理（技术）团队、具有国际先进水平的整车生产线、工装设备和检测线也同时引进。如公司目前畅销的“众泰2008”的技术及整车生产线、检测线都是从日本丰田公司引进的，公司还同时吸纳了其原设在台湾的海外管理（技术）团队。今年下半年即将推出的M平台轿车的技术、整车生产线、管理团队及技术主管也都是从意大利某知名跨国汽车企业引进的。
引进不是照搬照抄，而是在消化吸收的基础上转化形成自主知识产权。由于
其具有海外优秀血统且已经得到国际市场的认可，引进时双方达成协议，使车型具备集团的自主品牌，拥有国内外市场的开拓权。
通过全新的“众泰模式”，公司目前已掌握五个平台十三款车型的生产技
术并拥有全部的自主知识产权和自主品牌，分别为Z、L、M、D、S系列车型，这为公司未来十年的持续快速发展提供了有力保障，同时各个平台车型高、中、低搭配，形成了以差异化占领市场的战略发展思路。
公司推出“众泰2008”，两年内就进入了SUV前三甲，说明此种模式是成功
且有竞争力的，是适合公司发展的先进新模式，公司将继续坚定全面推进“众泰模式”并不断发展完善。
第三章 公司竞争优势
一、 零竞争的蓝海产品组合
1. 快速推出市场认可的蓝海产品能力是众泰实现高速发展的基础
近年国内汽车行业发展迅速，竞争日益激烈，价格战愈演愈烈，产品同质化
严重，行业日趋陷入竞争层次极低的红海之中。矢志在汽车行业有所作为的众泰，殚精竭智地在全球范围内寻找适合民营车企快速突围的车型组合，坚持走远离价格战的差异化发展道路。
公司所推出的车型都是针对国内市场的空白领域，如公司于2006年推出的
“众泰2008”。“众泰2008”定位为“小型多功能休闲车”，一经面市即受到良好反响，丰田特锐退出之后，国内再无竞争对手。公司将于今年下半年推出梦迪博朗MPV，也同样贯彻了众泰差异化产品策略， 专为多口之家量身定做，相信必将引起市场轰动。
2. 丰富的车型储备是众泰持续发展的有力保障
目前，众泰拥有Z,D,L,M,S5个平台，13个车型，并拥有全部的自主知识产
权和自主品牌。这为公司未来十年的持续快速发展提供了有力保障。
二、 差异化的细分市场定位
众泰以其“高效能、低价位”的产品为基础，以相对低端的产品为切入点，瞄准国内60%以上的中低端产品市场。“众泰2008”的成功，奠定了众泰在中低端市场的地位，也有力证明了“以高性价比产品迅速切入大片市场”策略的正确。在中低端产品市场基础上，众泰还将积极实现在中高端市场的突破，为股东权益最大化做出最大努力。
三、 独特的技术创新模式
“众泰模式”让众泰获得了其他汽车企业无法比拟的成本优势。“引进-消化-吸收-再创新”的模式为众泰快速发展节约了大量的时间及资金成本，取得了竞争对手需要积累10年以上才能获得的成果：
（1） 完全具有自主知识产权的5大车型平台，13款车型储备
（2） 1018A、311等近300项汽车钣金件产品
（3） 汽车电子式助力转向系统（EPS）、汽车防抱死系统（ABS）、汽车
总线系统（CAN）和汽车内饰件产品；
（4） 具有国际先进水平的无极变速箱、发动机、电动汽车。
（5） 公司自建的省级技术中心，有来自台湾、一汽、二汽、天津模具等
高水平的汽车技术专家加盟，研发实力雄厚
（6） 公司在意大利都灵设立的海外研发中心，整合了来自意大利、德国、
日本的技术团队，以汽车整车和关键零部件为主要研发内容
（7） 集团正在筹建整车及零部件研究院
四、 关键零部件生产研发优势
关键零部件的生产研发为利润的实现提供了有力保证。
1. 汽车模具： 众泰具备中档大中型模具的设计研发和制造能力，具有国内
汽车车身件模具、夹具、检具等三大重要工装的全套设计、开发能力。 公
司以核心技术人员和车间技术人员为模具的研发骨干，进行汽车顶盖板
大型模具与冲焊关键技术、汽车整体侧围大型模具与冲焊关键技术、汽
车大型不等厚车身件和多曲面复合型车身模具开发和冲焊等关键技术的
开发。
汽车模具的自主研发和制造能力不仅为公司的产品提供了有效的质
量保证，更为公司节约了大量的模具采购成本。一般的汽车生产企业中，
汽车模具的开发成本要占到整车开发成本的40%，而公司的模具开发成本
只占整车开发成本的10%。
2. 发动机及变速箱
（1） 汽车发动机产品：拥有TQ系列、RN系列和JN系列黄金排量的
环保节能型汽油机产品25个；柴油发动机、油气双燃料发动机
等系列技术和产品已进入研发和试验阶段。
（2） 汽车变速箱产品：CVT160产品等已进入台架和装车试验阶段。
五、 强大的成本控制能力
公司一直秉承“民营企业为民造车”的理念，因此在生产经营活动中，结合
民营企业特有的灵活经营机制，实行扁平化管理，提高反应速度，降低各种中间环节的内耗，提高经营效率，降低经营成本。
公司有效利用自身区域性优势和区域影响力，发展带动了一大批周边企业。目前公司的零部件供货商有近30％来自附近企业，这不仅为公司节约了近1/3的运输成本和仓储成本，部分零部件做到了零库存，并且大大提高了供货零部件的质量水平。
同时，公司还从模具的自主研发、整车零配件配备优化、业务流程再造等多
方面入手，以达到降低生产成本、为顾客提供优质优价的产品。如公司自行设计采购的涂装生产线在自动调漆、喷涂及环保等关键工艺方面均达到国内先进水平，既提高了生产效率，又为公司节省了设备采购费用。通过多项成本控制措施，使得公司产品的销售利润率达到22%，居同行业领先地位。
2008年下半年开始，公司将使用拥有自主知识产权的、具有法拉利血统的
菲亚特欧Ⅳ欧Ⅴ发动机。这将为公司节约大量发动机采购成本，使公司的成本优势更明显。
六、 超群的品牌化营销能力
品牌化营销能力已经成为众泰这支汽车奇兵制胜的核心能力。
1. 强大的销售网络
目前，公司已形成以113家一级经销商和200多家二级经销商组成的国内销
售网络，已深入到县市一级，覆盖全国各个省市自治区，初步形成了众泰汽车的品牌营销服务体系，并向集销售、服务、配件和信息的4S店方向发展。同时，南美、非洲、中东等地国际市场的网络布局已经完成，这为众泰销售目标的实现及快速扩张奠定了基础。
2. “众泰2008”超群的销售业绩增长
七、 强力的政府资源支持
浙江、湖南两地政府的支持形成了众泰发展的强力后盾。
“众泰在长沙的投资及发展，对整个湖南省的经济发展都将起到巨大的推动作用，政府会全力支持企业的发展。”
——湖南省省长周强
1. 土地支持
永康市为扶持企业发展，从用地计划中挤出土地，缓解土地用地
紧张局面。其中用于无级变速器项目建设用地136 亩，汽车零部件产
业园建设用地1500 亩。从扶持企业做强做大出发，以优惠的地价（15
万元/亩）转让企业用于生产经营，按土地行情（50-80 万元/亩）估算，
企业至少可获得六亿元的资金扶持。
为扶持众泰在湖南的发展，国家级长沙经济技术开发区承诺2000
亩项目建设用地，其中一期已落实政策1180 亩。以优惠的地价（5 万
元/亩）转让企业用于生产经营，按土地行情（35-40 万元/亩）估算，
企业至少可获得三点五亿元的资金扶持。
2. 政策支持
根据永康市委市政府《关于工业经济发展若干奖励政策意见》，每
年发放企业技改扶持资金，尤其是2006 年企业整车产品上市，当年落
实技改补助资金近2000 万元；2008年6月又提供技改专项资金3000
万元；此外还积极协助企业争取省部资金。企业成功入围浙江省装备制
造业重点培育企业，企业技术中心入围省级行列，鼓舞了民营汽车企业
发展壮大的信心。
众泰在长沙产业园项目列入湖南省“双百”工程，为长沙市十大项目
之一。根据湖南省人民政府《关于支持汽车产业发展若干政策意见》精
神，可争取省政府推进新型工业化专项引导资金1 亿元以上，长沙市政
府承诺技术改造项目专项资金不少于1 亿元的扶持。
3. 领导关怀
公司的每一步发展、每一次突破，都得到了各级领导的关怀和厚爱。
中共中央政治局常委、国家副主席习近平，中央政治局委员、国务院副
总理张德江，中共浙江省委书记赵洪祝和中共湖南省委书记张春贤等党
和国家领导曾多次莅临众泰视察指导，对众泰汽车的发展给予高度评价
并提出了殷切期望。
八、 高效灵活的运营机制和国际化人才结构
1. 高效灵活的浙商企业运营机制
众泰核心领导团队均具有数十年汽车零部件及整车生产运营经验，
对汽车产业运作发展有着深刻的理解及独到的判断，对民族汽车产业具
有执著的梦想和矢志不渝的激情。作为浙商民营企业，众泰运营机制灵
活，对商机有着敏锐的把握，对困难和风险有着超前的预见性。管理层
决策果断高效，敢于承担责任和风险，善于在纷繁的产业竞争中坚定独
特的发展道路，并为此艰苦奋斗，矢志不渝。另外，公司管理团队拥有
丰富的资本运作、证券发行、上市运作的经验。
2. 国际化人才结构
公司在意大利和日本组建了技术团队，还建有省级技术研发中心，
并邀请台湾、一汽、二汽、天津模具等国内优秀的管理、技术人员加盟，
组成了较强的整车零部件研发队伍和现代企业管理队伍。目前，公司引
进高级管理、技术人才800多人，其中国外专家60人，博士76人。
第四章 公司三年期发展规划
未来三年内，公司整车业务将以每年近10万台产销量的速度增长。至2011年，众泰集团将实现年产销整车37万台，实现销售收入195.5亿元、销售利润31.7亿元。
公司未来3年主要产品销售预测如下表：
为了保证以上发展目标能顺利实现，公司的生产经营将采取以下主要计划：
1、管理改革计划
2009年，售后反馈产品品质问题年度下降40%，采购成本、制造成本全年降低15%以上。中高级管理人员流动比率控制在3%以下，员工流动比率控制在8%以下。与清华大学携手制定适合企业发展的管理模式。
2010年，售后反馈产品品质问题年度下降45%，采购成本、制造成本全年降低15%以上。中高级管理人员流动比率控制在2.5%以下，员工流动比率控制在7%以下。不断完善管理模式。
2011年，售后反馈产品品质问题年度下降50%，采购成本、制造成本全年降低15%以上。中高级管理人员流动比率控制在2%以下，员工流动比率控制在6%以下。不断完善管理模式。
2、基地建设计划
2009年，完成众泰江南汽车星沙产业园项目建设，梦迪博朗和利博朗车型进入正常的生产状态，形成10万台的生产能力。加大浙江生产基地的改扩建投入，完成冲压、焊装、涂装和总装及动态性能检测线的填平补齐，并根据新车型的产业化需要，新增厂房和设施，“众泰5008”车型形成5万台年生产能力。
2010年，完成湖南湘潭基地微型轿车技术改造和提升，采用技术创新和技术改造相结合的方式，新款奥拓车型形成6万台年生产能力。同时浙江生产基地进一步推进技术改进，形成“众泰5008”车型7万台生产能力。星沙产业园完成技术的提升和地产化改造，实现15万台产能规模。
2011年，全部完成星沙产业园二期工程建设，实现20万台产能规模。浙江生产基地“众泰5008”生产线完成产业化改进，形成10万台生产能力。
3、产品研发计划
2009年，湖南湘潭基地完成奥拓新车型开发，在上半年具备产业化能力。星沙产业园梦迪博朗车型完成100%地产化技术开发；利博朗车型完成80%地产化技术开发。浙江生产基地众泰纯电动汽车新车型具备产业化能力。
2010年，星沙产业园利博朗车型完成100%地产化技术开发，同时完成梦迪博朗和利博朗油气混合动力、改型车型开发，具备产业化能力。完成奥拓新车型纯电动汽车新车型技术开发，具备产业化能力。
2011年，浙江生产基地完成众泰第三代CRV和第一代轿卡新车型技术开发，具备产业化能力。星沙产业园利博朗改型车型具备产业化能力。
4、融资计划
汽车产业是集资本密集、技术密集、人才密集的国际化产业，为了使公司顺利实现各项发展目标，多渠道融资是非常必要的。
根据公司的发展规划，公司将投入大量资金进行汽车整车及关键零部件生产基地建设，同时，还将对原有基地进行改扩建。因此，公司将积极拓宽各项融资渠道，降低融资成本，提高资金使用效率，为股东带来高回报。
同时，本次向战略投资者引进资本后，公司将进入更加快速和平稳的发展轨道。经过未来2-3年的规范化运做，公司还将择机进行公开发行股票并上市，一方面为公司进一步发展解决资金需求，另一方面为战略投资者提供退出机会，获得超额投资收益。
第五章 投资亮点分析
一、 唯一性资源
众泰是目前国内唯一拥有完整汽车生产资格而未上市的民营汽车企业。
1. 资质使用唯一性
公司是目前国内唯一拥有轿车（“7”字头）、SUV（“6”字头）、卡车（“1”字头）等完整汽车生产资格而未上市的民营汽车专业制造商。公司旗下拥有众泰、江南两大汽车整车自主品牌，已经成为跨区域发展的综合汽车产业集团。
根据国家汽车产业政策，未来五年内几乎不可能对新企业再发放轿车生产资格；国家产业政策鼓励现有汽车生产企业通过兼并、收购、重组做大做强。鉴于国家的宏观调控政策和汽车产业特有的进入壁垒，使得公司的唯一性更显珍贵。
2. 合作模式唯一性
公司是全资控股的民营汽车生产企业，是名符其实的民族品牌。作为民营企业，公司拥有灵活的经营机制、专业的经营团队和高效的经营模式。不拘一格、追求效益的民企特性是公司迅速发展壮大的强劲动力。
众泰的民营特质和高速发展态势吸引了众多国际汽车巨头的瞩目，来自于意大利的某知名跨国汽车企业便是其中之一。该企业进军中国市场经历风风雨雨二十余载，一直苦于未能找到良好的合作模式和可靠的合作伙伴而收效甚微，放眼国内汽车企业，不是名花有主就是资质不足。这次他们与本公司的全新合作，不仅为双方在国内的快速发展带来了有利契机，更为双方日后进行更加深入合作奠定了良好开端。
对方与本公司的合作开创了全新的模式，主要体现在三个方面：
第一，设备的购买。本公司通过向其购买焊接设备、模具等关键设备，引进国际先进的整车生产流水线，为公司的产品品质提供了保障。
第二，技术授权许可。常规的技术授权许可是被授权方只有有限的使用权利，对技术进行任何形式的修改或者创新都需要经过授权方的同意。而合作企
业对我公司的授权许可开创了全新的模式，可以说是一次有益的大胆尝试。通过技术授权许可，公司使用其技术，并拥有自主知识产权，公司可以自行决定进行任何改良，最终打造成自主品牌。通过许可，公司也拥有了以自有品牌在国内及国外部分市场销售产品的权利，同时，通过合作企业的许可，公司也可以在国外市场以其知名品牌销售本公司产品，或直接以自有品牌销售。
第三，技术支持。合作企业与本公司的合作是“交钥匙工程”。对方除将技术及关键设备转让给本公司使用外，还派出大量技术人员对本公司的技术人员进行培训，直到本公司人员完全掌握该技术。
通过此次合作，为公司拓展新车型提供了技术保障，保证了公司未来十年新车型的持续推出。同时，公司也通过消化吸收和再创新，进行自主研发，增强公司的发展动力。
二、 高速增长的业绩
众泰自成立以来一直保持着高速发展的态势。业绩的高速增长，将迅速摊薄战略者投资成本，为企业迅速上市及高额投资收益提供保障。
2008年上半年度，公司完成汽车销售3.6万辆，实现营业收入21亿元，实现净利润12608万元。预计2008年度完成汽车销售10.2万辆，实现营业收入48亿元，按照公司约6.5%的销售净利润率，将实现净利润不低于30,000万元。
预计2009年度完成汽车销售19万辆，实现营业收入91.9亿元，按照6.5%的销售净利润率，净利润不低于60,000万元。
三、 高额土地资产价值
公司已拥有浙江、湖南两省政府低价提供的土地2816亩，折合最低获利9.26亿元。这些土地资产都将成为战略投资者的权益。
第六章 引进战略投资者方案
一、 募集资金规模
目前，公司注册资本为46000万股。本次引进战略投资者采取增资扩股的方式，预计增资额不少于10亿元，占增资扩股后总股本的比例不超过25%。
二、 募集资金投向
根据公司经营发展的需要，在充分的市场调查及产品研发基础上，本次募集资金将用于下列项目的投资建设：
本次实际募集资金不能满足拟投资项目的资金需求部分，公司将通过自筹资金解决资金缺口。如果募集资金超出以上预计投资金额，多余资金将用于补充公司流动资金。
公司本次投资项目是为公司“众泰汽车”L/M/D三个平台车型提供整车生产保证的关键工艺流程，具有明确的目标市场和发展空间。由于募集资金金额所限，
L/M/D三个平台车型的总装生产线由公司控股子公司湖南江南汽车制造有限公司投资建设，总装生产线不属于本次募集资金投资项目。
同时，上述投资项目均已完成设计及项目审批，土建工程已基本完成，设备已经完成订货且大部分已经到货，本次募集完成后5个月内就可以建成投产。
1、汽车车身冲压生产线建设项目
汽车车身冲压生产线建设项目由公司的控股子公司长沙众达汽车工业有限公司在长沙经济技术开发区实施。2007年11月8日，本项目已取得长沙市发展和改革委员会出具的2007169号长沙市企业投资项目备案证。项目总投资81915万元，其中固定资产投资71888万元，流动资金10027万元。
项目通过引进国内外先进的汽车车身冲压生产设备，建成具有国际先进水平的汽车车身冲压生产线，为公司L/M/D系列车型提供高品质的冲压件产品。
项目建设期10个月，项目达产后，将形成年产各类汽车车身大中型冲压件30万套的生产能力。年可实现销售收入254400万元，利润14781万元，上缴税收11685万元，解决就业近500人。所得税前项目投资财务内部收益率为22.2%。
2、汽车车身焊装生产线建设项目
汽车车身焊装生产线建设项目由公司的间接全资控股子公司长沙众泰汽车工业有限公司在长沙经济技术开发区实施。2007年11月8日，本项目已取得长沙市发展和改革委员会出具的2007167号长沙市企业投资项目备案证。项目总投资55817万元，其中固定资产投资48309万元，流动资金7508万元。
项目通过引进国内外先进的汽车车身焊接设备，建成具有国际先进水平的汽车车身焊接生产线，为公司L/M/D系列车型提供高品质的焊装组件、分总成和总成。
项目建设期10个月，项目达产后，将形成年产各类乘用车车身焊装组件、分总成和总成20万套的生产能力。年可实现销售收入150520万元，利润13535万元，上缴税收8583万元，解决就业近600人。所得税前项目投资财务内部收益率为22.9%。
3、汽车车身涂装生产线建设项目
汽车车身涂装生产线建设项目由公司的控股子公司湖南江南汽车制造有限公司下属的长沙制造厂在长沙经济技术开发区实施。2007年11月8日，本项目已取得长沙市发展和改革委员会出具的2007168号长沙市企业投资项目备案证。项目总投资69597万元，其中固定资产投资59290万元，流动资金10307万元。
项目通过引进国内外先进的汽车车身涂装生产设备，建成具有国际先进水平的汽车车身涂装生产线，为公司L/M/D系列车型提供高品质的涂装工艺。
项目建设期10个月，项目达产后，将形成年产各类乘用车车身涂装组件、分总成和总成20万套的生产能力。年可实现销售收入268000万元，利润15908万元，上缴税收8484万元，解决就业近400人。所得税前项目投资财务内部收益率为20.6%。
三、 退出及收益测算
本次战略投资者根据届时公司实际情况有两种可能退出途径：上市及股权回购。
1、上市
公司预计2010年前完成A股上市，预计发行股份22,000万股，占公司发行后总股本的25.00%，发行后总股本88,000万股。目前A股市场上市公司发行市盈率一般不低于20倍，考虑到未来市场整体走势情况，发行市盈率应介于15—30倍。战略投资者投资期为3年（公司2010年前上市，上市1年后即2011年前退出）。
由于公司目前正处于高速发展期，公司未来几年的净利润增长率较高，因此将为战略投资者的投资带来高额的回报。
公司预计2009年度完成汽车销售19万辆，实现营业收入91.9亿元，按照6.5%的销售净利润率，净利润不低于60,000万元。投资收益率具体测算如下表：
战略投资者投资收益率测算表1
战略投资者投资收益率测算表2
公司上市后，由于战略投资者需要1年后方可退出，如果考虑到2010及2011年公司的利润增长，退出价格还会进一步提高，投资收益率也会进一步提高。
2、股权回购
如果公司3年内无法完成上市，战略投资者可要求公司实际控制人或其指定的第三方回购全部或部分股份，回购价格为本金加按银行同期存款利率计算的利息。
五、本次募集资金运用对公司发展的意义
本次募集资金运用对于公司实现业务目标及可持续发展具有重要意义，主要体现在：
◆ 募集资金的到位解决了公司发展所遇到的资金瓶颈，同时也为公司
的持续融资开辟了通道，使公司的未来发展有了资金保证。
◆ 募集资金将集中使用于本公司主营业务整车制造的产能扩张、升级，
为公司生产新车型、提高知名度和扩大市场占有率并更好的参与市场竞争提供了资金、厂房和设备保障。
◆ 公司通过引进战略投资者，可大大提高公司的知名度和社会影响力，
增强公司员工的凝聚力和对行业优秀人才的吸引力。此外，将促使公司进一步完善法人治理结构，提升管理水平，增强运营效率，提高投资收益。
◆ 募投项目建成后，必将大大提高公司的业务水平和盈利能力，为公
司将来上市创造了有利的条件。由此，战略投资者不仅可与公司共同获得丰厚的经营收益，还会因公司的上市而共享巨大的资本收益。
众泰控股集团有限公司
引进战略投资者计划书
2008年9月
目 录
第一章 一、 二、 第二章 一、 二、 三、 四、 第三章 一、 二、 三、 四、 五、 六、 七、 八、 第四章 第五章 一、 二、 三、 第六章 一、 二、 三、
乘用车行业概况 .................................................................................................... 3 乘用车行业现状 .................................................................................................... 3 乘用车行业发展趋势 ............................................................................................ 6 公司基本情况 ........................................................................................................ 8 公司简况 ................................................................................................................ 8 公司股权结构 ........................................................................................................ 9 公司主营业务情况 ................................................................................................ 9 众泰模式 .............................................................................................................. 11 公司竞争优势 ...................................................................................................... 13 零竞争的蓝海产品组合 ...................................................................................... 13 差异化的细分市场定位 ...................................................................................... 13 独特的技术创新模式 .......................................................................................... 14 关键零部件生产研发优势 .................................................................................. 14 强大的成本控制能力 .......................................................................................... 15 超群的品牌化营销能力 ...................................................................................... 16 强力的政府资源支持 .......................................................................................... 17 高效灵活的运营机制和国际化人才结构 .......................................................... 18 公司三年期发展规划 .......................................................................................... 19 投资亮点分析 ...................................................................................................... 22 唯一性资源 .......................................................................................................... 22 高速增长的业绩 .................................................................................................. 23 高额土地资产价值 .............................................................................................. 24 引进战略投资者方案 .......................................................................................... 25 募集资金规模 ...................................................................................................... 25 募集资金投向 ...................................................................................................... 25 退出及收益测算 .................................................................................................. 27
第一章 乘用车行业概况
一、 乘用车行业现状
1、 行业发展特点
（1） 中国乘用车市场一直保持着高速发展，在汽车产业格局中已经成为主
（2） 从乘用车排量来看，1升
长速度较快。
2、 主要细分市场发展概况 （1） 我国SUV 制造行业
SUV 是英文Sports Utility Vehicle 的简称，即运动型多功能汽车。SUV是轿车和越野车结合的产物，具有轿车的舒适性以及越野车的越野性能，既可载人又可载货，且行驶范围广。近年来，SUV 不断推出新产品，更加适合城市交通状况，同时也开始注意降低油耗。
SUV 市场主要呈现以下特点：
（1）低排量、休闲型中低档的SUV 成为主流。中低档档市场的销量会加大，高端市场逐渐萎缩，中低档SUV 将成为消费者追逐的目标。众泰2008、北京现代的强势发展态势，印证了SUV 向中低档、轿车化、休闲化方向发展的主流趋势。（2）自主品牌成绩斐然。在2008 年上半年我国SUV 市场中，自主品牌的SUV 取得了巨大的进步，在前五名生产企业中自主品牌占据四席；在单品牌累计销量中自主品牌也占据四席，显示出强劲的发展态势，多年来一直由日韩系品牌垄断的SUV 市场已被民族品牌打破，在我国SUV 市场中自主品牌的主导地位将得到进一步的巩固。
根据全国乘用车信息联席会统计数据，国内主要的SUV 生产厂家包括：众泰汽车、长城汽车、奇瑞汽车、北京现代、东风本田、长丰猎豹等，2008 年上半年的销售数据显示，市场占有率在10%以上的企业有众泰汽车、东风本田、长城汽车、北京现代四家。2006 年,公司推出众泰2008，以其时尚的外观、卓越的品质受到消费者的欢迎，现在成为公司的主力SUV 车型。
（2） 我国MPV 制造行业
MPV 的全称是Multi-Purpose Vehicle，即多用途汽车。MPV 打破了过去轿车、客车及越野车的界限，集轿车、旅行车和厢式货车的功能于一身，车内每个座椅都可调整，并有多种组合方式，是汽车制造行业中最年轻的一个细分行业。我国的MPV 行业在短短的七年里迅速发展，行业的竞争情况日趋激烈，出现了新车型不断上市、大幅度的价格战等现象。
现阶段，我国MPV 仍以商务用车居多，2007 年商务类MPV 销量占整个MPV市场的67%，我国消费者对购买MPV 作为家庭用车仍有认知上的缺位。按照今年国内宏观经济的发展趋势，我国MPV 的需求仍将高速平稳增长，中高档的MPV 将渐成新宠。
本公司2008 年下半年将推出梦迪博朗MPV，该产品的定位是“专为多口之家设计的MPV”，进军家用MPV市场，避开激烈的商用MPV市场竞争。该产品车型在市场上独树一帜，与竞争对手严格区分，必将受到市场热烈追捧。
（3） 我国轿车制造行业
由于石油系不可再生资源，汽车制造厂商均在加速研制“低油耗、低价格，小排量、小车身”的轿车。“二低二小”轿车节约能源、减少污染、少占行车空间及停车用地，在有经济效益的同时，社会效益的意义更大。从国内车市的发展趋势来看，越来越多的消费者开始钟情小排量车，国内汽车界的龙头企业纷纷进军小排量轿车，通用汽车、福特汽车等跨国汽车巨头也计划在中国生产物美价廉的小排量轿车。从目前的发展状况来看，小排量轿车越来越成为人们关注的焦点，2007 年的销售快速上涨，小排量轿车将成为车市主流。
本公司江南奥拓轿车长期立足于中国中低端微车市场，已经成为民族汽车知名品牌。本公司引进与研发出多款小排量轿车车型。2008 年下半年开始，本公司的小排量经济型轿车将陆续推向市场，
本公司将在继续保持SUV 市场领先地位的同时，重点发展小排量高性能经济型轿车和MPV 产品，追求打造高性价比的精美产品。
本公司首先推出的轿车主要为小排量两厢汽车，主要竞争对手为奇瑞、夏利、长安、雪佛兰等品牌。目前国内小排量车市场竞争激烈，但随着国际油价的不断上涨及我国燃油税的即将推出，我国小排量车的市场需求必将越来越大。我公司的轿车系列产品造型新颖、质量可靠，具备在轿车领域生存并发展的能力。
3、 汽车产业发展政策：各项行业规范性政策逐步建立和完善，有利于乘用 车行业规范快速发展。 （1） 2004年6月新《汽车产业政策》颁布实施，提出了品牌战略，鼓励开发具有自主知识产权的产品，为汽车工业自主发展明确政策导向；引导现有汽车生产企业兼并、重组，促进国内汽车企业集团做大做强等。
（2） 2005年12月《促进产业结构调整暂行规定》与《产业结构调整指导目录》，先进的小排量经济型乘用车被此次《产业结构调整指导目录》列为鼓励类目录。
（3） 2006年12月20日《关于汽车工业结构调整意见的通知》，主要包括：鼓励发展节能、环保型汽车和自主品牌产品；推进汽车生产企业联合重组；支持零部件工业加快发展等。
（4） 2008年7月，温家宝主持国务院常务会议研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动审议并原则通过《公共机构节能条例（草案）》，要抓好汽车节油，严格执行车辆淘汰制度，对节能环保型汽车实行消费税优惠政策。
（5） 财政部、国家税务总局发出通知，决定从2008年9月1日起调整汽车消费税政策，鼓励消费者使用小排量乘用车，这将大力推动小排量乘用车的发展。
二、 乘用车行业发展趋势
1、 我国SUV 市场的发展趋势
经济型SUV 受油耗、排放等因素制约，国内市场逐步萎缩，中低档SUV 和燃油经济性高的SUV 已逐渐成为主力车型。SUV 市场将向中低档的越野型SUV
和中档的城市CUV 方向拓展。在油价居高不下的趋势下，油耗指标直接影响SUV 产品发展态势，节能将是未来SUV 产品竞争焦点。具有环保、省油、节能优点的SUV 将继续得到消费者认同。
2、 我国MPV市场的发展趋势
MPV市场在商用领域的平稳增长及激烈竞争的背景下，将面临细分市场多样化的发展趋势，MPV家用化趋势加快。对于家庭购买人群来说，MPV车型在性能、空间及多功能性等方面要优于其他家用轿车，家用MPV这一细分市场存在巨大潜力；MPV市场的格局正在悄悄地向家庭化方向转变。
3、 我国轿车市场的发展趋势
2007 年，我国轿车销售473 万辆，同比增长23.5%，高于汽车行业整体增长水平。轿车占汽车行业销量比重由2000 年的29%提高到2007 年的53%，但与发达国家70%的比例还有较大差距。偏低的普及率、国民收入的提高、消费结构升级等因素，将使轿车在较长时期内继续保持高于行业平均的增长水平。轿车结构性增长趋势较为明显。在居民实际购买力水平、消费区域由发达城市向二级城市转移、油价高企等因素影响下，1.0L-1.6L,1.6L-2.0L 的小排量经济型轿车和中低档车成为消费需求增长最快的细分市场。
第二章 公司基本情况
一、 公司简况
众泰控股集团有限公司始建于2003年，系以汽车整车、汽车发动机、模具、钣金件和变速器等汽车关键零部件的研发制造为核心业务和发展方向的现代化民营企业集团，几年来的迅速成长使企业成为中国新兴的自主品牌民营汽车及零部件生产企业之一，是目前国内唯一拥有轿车（“7”字头）、SUV（“6”字头）、卡车（“1”字头）等完整汽车生产资格而未上市的民营汽车专业制造商。企业注册资本46000万元，2007年底总资产21亿元。
公司旗下拥有众泰汽车、江南汽车两大汽车整车自主品牌，已经成为跨区域发展的综合汽车产业集团。
公司目前已掌握五个平台十三款车型的生产技术并拥有全部的自主知识产权和自主品牌，分别为Z、L、M、D、S系列轿车，保证了公司未来十年的持续快速发展。同时各个平台车型高、中、低搭配，形成了以差异化占领市场的战略发展思路。公司目前主营业务为SUV及轿车的生产及销售。主要产品为个性化SUV—“众泰2008”及“江南奥拓”迷你轿车，今年下半年将推出M平台梦迪博朗双排六座家用经济型轿车。
公司2006年推出个性化SUV—“众泰2008”，定位为“小型多功能休闲车”，由于其超然出众的越野通过性和乘坐舒适性，一经面市即受到市场的良好反响。2007年， “众泰2008”销售超过3万辆，同比增长180%；其中出口1万余台，同比增长741%。据中国汽车工业协会数据，公司已跃居自主品牌SUV前三甲。2008年，公司更是取得了飞速的发展，前6月销售近3.6万辆，同比增长240%，单车增幅全国第一。
二、 公司股权结构
三、 公司主营业务情况
公司现拥有汽车目录企业3家，分别为：湖南江南汽车制造有限公司、湖南江南汽车制造有限公司浙江永康众泰分公司、浙江众泰汽车制造有限公司；国际先进水平的汽车整车制造基地2个，分别为浙江基地、湖南基地；公司还正在兴建益阳基地，专注生产汽车关键零部件；并拥有世界先进水平的0.8～2.0L发动机、无极变速箱以及电动轿车的核心技术和生产能力；掌握了五个平台十三款车型的生产技术并拥有全部的自主知识产权和自主品牌。
目前，已在全国范围内建立起100多家一级经销商、300多家二级品牌专营店和300多家售后服务网点，覆盖全国各个省市自治区，初步形成众泰汽车的品牌营销服务体系，并向集销售、服务、配件和信息的4S店方向发展。南美、非洲、中东等地国际市场的网络布局已经完成，打造出一条完整的汽车产业链。
为了响应国家政策，公司全力发展中低排量汽车，目前主要产品有江南奥拓微型轿车和“众泰2008” 迷你SUV。鉴于实用型SUV快速的发展趋势和小排量汽车广阔的发展前景，公司迎来了良好的发展机遇和广阔的发展空间。在满足普通消费者的需求同时，公司为公安，工商，法院等政府部门配备公务用车。公司主要产品的质量受到了社会高度评价，新浪等主流媒体对此均有丰富报道。
2008年前6月，公司共生产SUV 近4万辆，同比增长230%；销售3.6万辆，同比增长240%，增幅居全国第一位。下表为公司近三年汽车销售情况：
（销量单位：万台；单价单位：万元 ；销售收入单位：亿元）
四、 众泰模式
公司在汽车生产制造上，通过多年的摸索，坚持走“引进、消化吸收、再创
新”之路，走出了一条属于自己的全新之路，开创了造车新模式——众泰模式。
按照以往汽车产业常规的新产品推出方式，首先要进行车型的研发，其次是
进行工厂设计建设等等。整个过程不仅耗资巨大，而且要经历很长的产品开发和工程建设周期。众泰汽车则突破常规的产品开发和生产方式，走了一条“引进、消化吸收、再创新”的捷径。这样不仅能使公司的车型和技术保持与国际水平同步，而且节省了大量的研发投入，赢得了宝贵的时间，从而保证了企业在较低成本投入下持续快速扩张。通过从国外引进成熟的整车研发和制造技术，然后进行消化吸收和本地化改良，从而形成拥有自主知识产权的整车研发平台。在该平台的基础上再通过优化设计、不断改进创新推出新车型。
公司引进的技术和产品是有可持续发展性的，是在相当长的一段时间内能
够满足我国汽车产业政策、具有国际先进水平、成熟的技术和产品。为了保证整车产品质量的稳定性和生产的一致性，在引进产品技术的同时，公司对其专业的海外管理（技术）团队、具有国际先进水平的整车生产线、工装设备和检测线也同时引进。如公司目前畅销的“众泰2008”的技术及整车生产线、检测线都是从日本丰田公司引进的，公司还同时吸纳了其原设在台湾的海外管理（技术）团队。今年下半年即将推出的M平台轿车的技术、整车生产线、管理团队及技术主管也都是从意大利某知名跨国汽车企业引进的。
引进不是照搬照抄，而是在消化吸收的基础上转化形成自主知识产权。由于
其具有海外优秀血统且已经得到国际市场的认可，引进时双方达成协议，使车型具备集团的自主品牌，拥有国内外市场的开拓权。
通过全新的“众泰模式”，公司目前已掌握五个平台十三款车型的生产技
术并拥有全部的自主知识产权和自主品牌，分别为Z、L、M、D、S系列车型，这为公司未来十年的持续快速发展提供了有力保障，同时各个平台车型高、中、低搭配，形成了以差异化占领市场的战略发展思路。
公司推出“众泰2008”，两年内就进入了SUV前三甲，说明此种模式是成功
且有竞争力的，是适合公司发展的先进新模式，公司将继续坚定全面推进“众泰模式”并不断发展完善。
第三章 公司竞争优势
一、 零竞争的蓝海产品组合
1. 快速推出市场认可的蓝海产品能力是众泰实现高速发展的基础
近年国内汽车行业发展迅速，竞争日益激烈，价格战愈演愈烈，产品同质化
严重，行业日趋陷入竞争层次极低的红海之中。矢志在汽车行业有所作为的众泰，殚精竭智地在全球范围内寻找适合民营车企快速突围的车型组合，坚持走远离价格战的差异化发展道路。
公司所推出的车型都是针对国内市场的空白领域，如公司于2006年推出的
“众泰2008”。“众泰2008”定位为“小型多功能休闲车”，一经面市即受到良好反响，丰田特锐退出之后，国内再无竞争对手。公司将于今年下半年推出梦迪博朗MPV，也同样贯彻了众泰差异化产品策略， 专为多口之家量身定做，相信必将引起市场轰动。
2. 丰富的车型储备是众泰持续发展的有力保障
目前，众泰拥有Z,D,L,M,S5个平台，13个车型，并拥有全部的自主知识产
权和自主品牌。这为公司未来十年的持续快速发展提供了有力保障。
二、 差异化的细分市场定位
众泰以其“高效能、低价位”的产品为基础，以相对低端的产品为切入点，瞄准国内60%以上的中低端产品市场。“众泰2008”的成功，奠定了众泰在中低端市场的地位，也有力证明了“以高性价比产品迅速切入大片市场”策略的正确。在中低端产品市场基础上，众泰还将积极实现在中高端市场的突破，为股东权益最大化做出最大努力。
三、 独特的技术创新模式
“众泰模式”让众泰获得了其他汽车企业无法比拟的成本优势。“引进-消化-吸收-再创新”的模式为众泰快速发展节约了大量的时间及资金成本，取得了竞争对手需要积累10年以上才能获得的成果：
（1） 完全具有自主知识产权的5大车型平台，13款车型储备
（2） 1018A、311等近300项汽车钣金件产品
（3） 汽车电子式助力转向系统（EPS）、汽车防抱死系统（ABS）、汽车
总线系统（CAN）和汽车内饰件产品；
（4） 具有国际先进水平的无极变速箱、发动机、电动汽车。
（5） 公司自建的省级技术中心，有来自台湾、一汽、二汽、天津模具等
高水平的汽车技术专家加盟，研发实力雄厚
（6） 公司在意大利都灵设立的海外研发中心，整合了来自意大利、德国、
日本的技术团队，以汽车整车和关键零部件为主要研发内容
（7） 集团正在筹建整车及零部件研究院
四、 关键零部件生产研发优势
关键零部件的生产研发为利润的实现提供了有力保证。
1. 汽车模具： 众泰具备中档大中型模具的设计研发和制造能力，具有国内
汽车车身件模具、夹具、检具等三大重要工装的全套设计、开发能力。 公
司以核心技术人员和车间技术人员为模具的研发骨干，进行汽车顶盖板
大型模具与冲焊关键技术、汽车整体侧围大型模具与冲焊关键技术、汽
车大型不等厚车身件和多曲面复合型车身模具开发和冲焊等关键技术的
开发。
汽车模具的自主研发和制造能力不仅为公司的产品提供了有效的质
量保证，更为公司节约了大量的模具采购成本。一般的汽车生产企业中，
汽车模具的开发成本要占到整车开发成本的40%，而公司的模具开发成本
只占整车开发成本的10%。
2. 发动机及变速箱
（1） 汽车发动机产品：拥有TQ系列、RN系列和JN系列黄金排量的
环保节能型汽油机产品25个；柴油发动机、油气双燃料发动机
等系列技术和产品已进入研发和试验阶段。
（2） 汽车变速箱产品：CVT160产品等已进入台架和装车试验阶段。
五、 强大的成本控制能力
公司一直秉承“民营企业为民造车”的理念，因此在生产经营活动中，结合
民营企业特有的灵活经营机制，实行扁平化管理，提高反应速度，降低各种中间环节的内耗，提高经营效率，降低经营成本。
公司有效利用自身区域性优势和区域影响力，发展带动了一大批周边企业。目前公司的零部件供货商有近30％来自附近企业，这不仅为公司节约了近1/3的运输成本和仓储成本，部分零部件做到了零库存，并且大大提高了供货零部件的质量水平。
同时，公司还从模具的自主研发、整车零配件配备优化、业务流程再造等多
方面入手，以达到降低生产成本、为顾客提供优质优价的产品。如公司自行设计采购的涂装生产线在自动调漆、喷涂及环保等关键工艺方面均达到国内先进水平，既提高了生产效率，又为公司节省了设备采购费用。通过多项成本控制措施，使得公司产品的销售利润率达到22%，居同行业领先地位。
2008年下半年开始，公司将使用拥有自主知识产权的、具有法拉利血统的
菲亚特欧Ⅳ欧Ⅴ发动机。这将为公司节约大量发动机采购成本，使公司的成本优势更明显。
六、 超群的品牌化营销能力
品牌化营销能力已经成为众泰这支汽车奇兵制胜的核心能力。
1. 强大的销售网络
目前，公司已形成以113家一级经销商和200多家二级经销商组成的国内销
售网络，已深入到县市一级，覆盖全国各个省市自治区，初步形成了众泰汽车的品牌营销服务体系，并向集销售、服务、配件和信息的4S店方向发展。同时，南美、非洲、中东等地国际市场的网络布局已经完成，这为众泰销售目标的实现及快速扩张奠定了基础。
2. “众泰2008”超群的销售业绩增长
七、 强力的政府资源支持
浙江、湖南两地政府的支持形成了众泰发展的强力后盾。
“众泰在长沙的投资及发展，对整个湖南省的经济发展都将起到巨大的推动作用，政府会全力支持企业的发展。”
——湖南省省长周强
1. 土地支持
永康市为扶持企业发展，从用地计划中挤出土地，缓解土地用地
紧张局面。其中用于无级变速器项目建设用地136 亩，汽车零部件产
业园建设用地1500 亩。从扶持企业做强做大出发，以优惠的地价（15
万元/亩）转让企业用于生产经营，按土地行情（50-80 万元/亩）估算，
企业至少可获得六亿元的资金扶持。
为扶持众泰在湖南的发展，国家级长沙经济技术开发区承诺2000
亩项目建设用地，其中一期已落实政策1180 亩。以优惠的地价（5 万
元/亩）转让企业用于生产经营，按土地行情（35-40 万元/亩）估算，
企业至少可获得三点五亿元的资金扶持。
2. 政策支持
根据永康市委市政府《关于工业经济发展若干奖励政策意见》，每
年发放企业技改扶持资金，尤其是2006 年企业整车产品上市，当年落
实技改补助资金近2000 万元；2008年6月又提供技改专项资金3000
万元；此外还积极协助企业争取省部资金。企业成功入围浙江省装备制
造业重点培育企业，企业技术中心入围省级行列，鼓舞了民营汽车企业
发展壮大的信心。
众泰在长沙产业园项目列入湖南省“双百”工程，为长沙市十大项目
之一。根据湖南省人民政府《关于支持汽车产业发展若干政策意见》精
神，可争取省政府推进新型工业化专项引导资金1 亿元以上，长沙市政
府承诺技术改造项目专项资金不少于1 亿元的扶持。
3. 领导关怀
公司的每一步发展、每一次突破，都得到了各级领导的关怀和厚爱。
中共中央政治局常委、国家副主席习近平，中央政治局委员、国务院副
总理张德江，中共浙江省委书记赵洪祝和中共湖南省委书记张春贤等党
和国家领导曾多次莅临众泰视察指导，对众泰汽车的发展给予高度评价
并提出了殷切期望。
八、 高效灵活的运营机制和国际化人才结构
1. 高效灵活的浙商企业运营机制
众泰核心领导团队均具有数十年汽车零部件及整车生产运营经验，
对汽车产业运作发展有着深刻的理解及独到的判断，对民族汽车产业具
有执著的梦想和矢志不渝的激情。作为浙商民营企业，众泰运营机制灵
活，对商机有着敏锐的把握，对困难和风险有着超前的预见性。管理层
决策果断高效，敢于承担责任和风险，善于在纷繁的产业竞争中坚定独
特的发展道路，并为此艰苦奋斗，矢志不渝。另外，公司管理团队拥有
丰富的资本运作、证券发行、上市运作的经验。
2. 国际化人才结构
公司在意大利和日本组建了技术团队，还建有省级技术研发中心，
并邀请台湾、一汽、二汽、天津模具等国内优秀的管理、技术人员加盟，
组成了较强的整车零部件研发队伍和现代企业管理队伍。目前，公司引
进高级管理、技术人才800多人，其中国外专家60人，博士76人。
第四章 公司三年期发展规划
未来三年内，公司整车业务将以每年近10万台产销量的速度增长。至2011年，众泰集团将实现年产销整车37万台，实现销售收入195.5亿元、销售利润31.7亿元。
公司未来3年主要产品销售预测如下表：
为了保证以上发展目标能顺利实现，公司的生产经营将采取以下主要计划：
1、管理改革计划
2009年，售后反馈产品品质问题年度下降40%，采购成本、制造成本全年降低15%以上。中高级管理人员流动比率控制在3%以下，员工流动比率控制在8%以下。与清华大学携手制定适合企业发展的管理模式。
2010年，售后反馈产品品质问题年度下降45%，采购成本、制造成本全年降低15%以上。中高级管理人员流动比率控制在2.5%以下，员工流动比率控制在7%以下。不断完善管理模式。
2011年，售后反馈产品品质问题年度下降50%，采购成本、制造成本全年降低15%以上。中高级管理人员流动比率控制在2%以下，员工流动比率控制在6%以下。不断完善管理模式。
2、基地建设计划
2009年，完成众泰江南汽车星沙产业园项目建设，梦迪博朗和利博朗车型进入正常的生产状态，形成10万台的生产能力。加大浙江生产基地的改扩建投入，完成冲压、焊装、涂装和总装及动态性能检测线的填平补齐，并根据新车型的产业化需要，新增厂房和设施，“众泰5008”车型形成5万台年生产能力。
2010年，完成湖南湘潭基地微型轿车技术改造和提升，采用技术创新和技术改造相结合的方式，新款奥拓车型形成6万台年生产能力。同时浙江生产基地进一步推进技术改进，形成“众泰5008”车型7万台生产能力。星沙产业园完成技术的提升和地产化改造，实现15万台产能规模。
2011年，全部完成星沙产业园二期工程建设，实现20万台产能规模。浙江生产基地“众泰5008”生产线完成产业化改进，形成10万台生产能力。
3、产品研发计划
2009年，湖南湘潭基地完成奥拓新车型开发，在上半年具备产业化能力。星沙产业园梦迪博朗车型完成100%地产化技术开发；利博朗车型完成80%地产化技术开发。浙江生产基地众泰纯电动汽车新车型具备产业化能力。
2010年，星沙产业园利博朗车型完成100%地产化技术开发，同时完成梦迪博朗和利博朗油气混合动力、改型车型开发，具备产业化能力。完成奥拓新车型纯电动汽车新车型技术开发，具备产业化能力。
2011年，浙江生产基地完成众泰第三代CRV和第一代轿卡新车型技术开发，具备产业化能力。星沙产业园利博朗改型车型具备产业化能力。
4、融资计划
汽车产业是集资本密集、技术密集、人才密集的国际化产业，为了使公司顺利实现各项发展目标，多渠道融资是非常必要的。
根据公司的发展规划，公司将投入大量资金进行汽车整车及关键零部件生产基地建设，同时，还将对原有基地进行改扩建。因此，公司将积极拓宽各项融资渠道，降低融资成本，提高资金使用效率，为股东带来高回报。
同时，本次向战略投资者引进资本后，公司将进入更加快速和平稳的发展轨道。经过未来2-3年的规范化运做，公司还将择机进行公开发行股票并上市，一方面为公司进一步发展解决资金需求，另一方面为战略投资者提供退出机会，获得超额投资收益。
第五章 投资亮点分析
一、 唯一性资源
众泰是目前国内唯一拥有完整汽车生产资格而未上市的民营汽车企业。
1. 资质使用唯一性
公司是目前国内唯一拥有轿车（“7”字头）、SUV（“6”字头）、卡车（“1”字头）等完整汽车生产资格而未上市的民营汽车专业制造商。公司旗下拥有众泰、江南两大汽车整车自主品牌，已经成为跨区域发展的综合汽车产业集团。
根据国家汽车产业政策，未来五年内几乎不可能对新企业再发放轿车生产资格；国家产业政策鼓励现有汽车生产企业通过兼并、收购、重组做大做强。鉴于国家的宏观调控政策和汽车产业特有的进入壁垒，使得公司的唯一性更显珍贵。
2. 合作模式唯一性
公司是全资控股的民营汽车生产企业，是名符其实的民族品牌。作为民营企业，公司拥有灵活的经营机制、专业的经营团队和高效的经营模式。不拘一格、追求效益的民企特性是公司迅速发展壮大的强劲动力。
众泰的民营特质和高速发展态势吸引了众多国际汽车巨头的瞩目，来自于意大利的某知名跨国汽车企业便是其中之一。该企业进军中国市场经历风风雨雨二十余载，一直苦于未能找到良好的合作模式和可靠的合作伙伴而收效甚微，放眼国内汽车企业，不是名花有主就是资质不足。这次他们与本公司的全新合作，不仅为双方在国内的快速发展带来了有利契机，更为双方日后进行更加深入合作奠定了良好开端。
对方与本公司的合作开创了全新的模式，主要体现在三个方面：
第一，设备的购买。本公司通过向其购买焊接设备、模具等关键设备，引进国际先进的整车生产流水线，为公司的产品品质提供了保障。
第二，技术授权许可。常规的技术授权许可是被授权方只有有限的使用权利，对技术进行任何形式的修改或者创新都需要经过授权方的同意。而合作企
业对我公司的授权许可开创了全新的模式，可以说是一次有益的大胆尝试。通过技术授权许可，公司使用其技术，并拥有自主知识产权，公司可以自行决定进行任何改良，最终打造成自主品牌。通过许可，公司也拥有了以自有品牌在国内及国外部分市场销售产品的权利，同时，通过合作企业的许可，公司也可以在国外市场以其知名品牌销售本公司产品，或直接以自有品牌销售。
第三，技术支持。合作企业与本公司的合作是“交钥匙工程”。对方除将技术及关键设备转让给本公司使用外，还派出大量技术人员对本公司的技术人员进行培训，直到本公司人员完全掌握该技术。
通过此次合作，为公司拓展新车型提供了技术保障，保证了公司未来十年新车型的持续推出。同时，公司也通过消化吸收和再创新，进行自主研发，增强公司的发展动力。
二、 高速增长的业绩
众泰自成立以来一直保持着高速发展的态势。业绩的高速增长，将迅速摊薄战略者投资成本，为企业迅速上市及高额投资收益提供保障。
2008年上半年度，公司完成汽车销售3.6万辆，实现营业收入21亿元，实现净利润12608万元。预计2008年度完成汽车销售10.2万辆，实现营业收入48亿元，按照公司约6.5%的销售净利润率，将实现净利润不低于30,000万元。
预计2009年度完成汽车销售19万辆，实现营业收入91.9亿元，按照6.5%的销售净利润率，净利润不低于60,000万元。
三、 高额土地资产价值
公司已拥有浙江、湖南两省政府低价提供的土地2816亩，折合最低获利9.26亿元。这些土地资产都将成为战略投资者的权益。
第六章 引进战略投资者方案
一、 募集资金规模
目前，公司注册资本为46000万股。本次引进战略投资者采取增资扩股的方式，预计增资额不少于10亿元，占增资扩股后总股本的比例不超过25%。
二、 募集资金投向
根据公司经营发展的需要，在充分的市场调查及产品研发基础上，本次募集资金将用于下列项目的投资建设：
本次实际募集资金不能满足拟投资项目的资金需求部分，公司将通过自筹资金解决资金缺口。如果募集资金超出以上预计投资金额，多余资金将用于补充公司流动资金。
公司本次投资项目是为公司“众泰汽车”L/M/D三个平台车型提供整车生产保证的关键工艺流程，具有明确的目标市场和发展空间。由于募集资金金额所限，
L/M/D三个平台车型的总装生产线由公司控股子公司湖南江南汽车制造有限公司投资建设，总装生产线不属于本次募集资金投资项目。
同时，上述投资项目均已完成设计及项目审批，土建工程已基本完成，设备已经完成订货且大部分已经到货，本次募集完成后5个月内就可以建成投产。
1、汽车车身冲压生产线建设项目
汽车车身冲压生产线建设项目由公司的控股子公司长沙众达汽车工业有限公司在长沙经济技术开发区实施。2007年11月8日，本项目已取得长沙市发展和改革委员会出具的2007169号长沙市企业投资项目备案证。项目总投资81915万元，其中固定资产投资71888万元，流动资金10027万元。
项目通过引进国内外先进的汽车车身冲压生产设备，建成具有国际先进水平的汽车车身冲压生产线，为公司L/M/D系列车型提供高品质的冲压件产品。
项目建设期10个月，项目达产后，将形成年产各类汽车车身大中型冲压件30万套的生产能力。年可实现销售收入254400万元，利润14781万元，上缴税收11685万元，解决就业近500人。所得税前项目投资财务内部收益率为22.2%。
2、汽车车身焊装生产线建设项目
汽车车身焊装生产线建设项目由公司的间接全资控股子公司长沙众泰汽车工业有限公司在长沙经济技术开发区实施。2007年11月8日，本项目已取得长沙市发展和改革委员会出具的2007167号长沙市企业投资项目备案证。项目总投资55817万元，其中固定资产投资48309万元，流动资金7508万元。
项目通过引进国内外先进的汽车车身焊接设备，建成具有国际先进水平的汽车车身焊接生产线，为公司L/M/D系列车型提供高品质的焊装组件、分总成和总成。
项目建设期10个月，项目达产后，将形成年产各类乘用车车身焊装组件、分总成和总成20万套的生产能力。年可实现销售收入150520万元，利润13535万元，上缴税收8583万元，解决就业近600人。所得税前项目投资财务内部收益率为22.9%。
3、汽车车身涂装生产线建设项目
汽车车身涂装生产线建设项目由公司的控股子公司湖南江南汽车制造有限公司下属的长沙制造厂在长沙经济技术开发区实施。2007年11月8日，本项目已取得长沙市发展和改革委员会出具的2007168号长沙市企业投资项目备案证。项目总投资69597万元，其中固定资产投资59290万元，流动资金10307万元。
项目通过引进国内外先进的汽车车身涂装生产设备，建成具有国际先进水平的汽车车身涂装生产线，为公司L/M/D系列车型提供高品质的涂装工艺。
项目建设期10个月，项目达产后，将形成年产各类乘用车车身涂装组件、分总成和总成20万套的生产能力。年可实现销售收入268000万元，利润15908万元，上缴税收8484万元，解决就业近400人。所得税前项目投资财务内部收益率为20.6%。
三、 退出及收益测算
本次战略投资者根据届时公司实际情况有两种可能退出途径：上市及股权回购。
1、上市
公司预计2010年前完成A股上市，预计发行股份22,000万股，占公司发行后总股本的25.00%，发行后总股本88,000万股。目前A股市场上市公司发行市盈率一般不低于20倍，考虑到未来市场整体走势情况，发行市盈率应介于15—30倍。战略投资者投资期为3年（公司2010年前上市，上市1年后即2011年前退出）。
由于公司目前正处于高速发展期，公司未来几年的净利润增长率较高，因此将为战略投资者的投资带来高额的回报。
公司预计2009年度完成汽车销售19万辆，实现营业收入91.9亿元，按照6.5%的销售净利润率，净利润不低于60,000万元。投资收益率具体测算如下表：
战略投资者投资收益率测算表1
战略投资者投资收益率测算表2
公司上市后，由于战略投资者需要1年后方可退出，如果考虑到2010及2011年公司的利润增长，退出价格还会进一步提高，投资收益率也会进一步提高。
2、股权回购
如果公司3年内无法完成上市，战略投资者可要求公司实际控制人或其指定的第三方回购全部或部分股份，回购价格为本金加按银行同期存款利率计算的利息。
五、本次募集资金运用对公司发展的意义
本次募集资金运用对于公司实现业务目标及可持续发展具有重要意义，主要体现在：
◆ 募集资金的到位解决了公司发展所遇到的资金瓶颈，同时也为公司
的持续融资开辟了通道，使公司的未来发展有了资金保证。
◆ 募集资金将集中使用于本公司主营业务整车制造的产能扩张、升级，
为公司生产新车型、提高知名度和扩大市场占有率并更好的参与市场竞争提供了资金、厂房和设备保障。
◆ 公司通过引进战略投资者，可大大提高公司的知名度和社会影响力，
增强公司员工的凝聚力和对行业优秀人才的吸引力。此外，将促使公司进一步完善法人治理结构，提升管理水平，增强运营效率，提高投资收益。
◆ 募投项目建成后，必将大大提高公司的业务水平和盈利能力，为公
司将来上市创造了有利的条件。由此，战略投资者不仅可与公司共同获得丰厚的经营收益，还会因公司的上市而共享巨大的资本收益。