如何建立理想的投资组合
类别
基金
作者:季凯帆
摘自:红周刊第24期
整理:财帮子
三个步骤建立投资组合
建立一个理想的投资组合可以分成三步。
第一步,资产的组合。包括自己储蓄和投资的比例,以及投资当中股票和债券的比例。当然还可以考虑各种投资,比如黄金、古董、房地产之间的投资比例。
如果单说基金投资,其核心在股票基金和债券基金的比例选择上。这取决于我们的投资期和风险承受能力,以及自己到底是一个激进的投资者还是一个稳健的投资者。这是我们首先要确定的一个比例,也是我们的核心投资策略。然后根据这个比例,就可以配置股票基金和债券基金的比例。
第二步,大盘基金和小盘基金的配置。大盘基金肯定是我们的重点,道理也很简单,因为大盘股对市场的影响是最大的,但小盘基金却是一个很活跃的品种。
首先,小盘和大盘是相关性较小的领域,也就是一个分散投资很好的对象。现在绝大多数好基金都集中在大盘股上,结果就很容易出现交叉持股的现象。而小盘基金的冷清,自然也就保证了其特立独行。比如2006年底是大盘蓝筹股的天下,2007年上半年却是一个小盘股的行情。所以,小盘基金首先是需要在战略上进行考虑的项目。
其次,小盘基金短期波动比大盘基金大,长期收益也会比大盘基金高。这就是所谓的小盘基金的风险溢价。按照美国股市的历史,长期平均下来,小盘股比大盘股的年收益大约高1%。如果按照大盘股年收益平均12%,小盘股年收益约13%来估计的话,经过伟大的复利工作,20年后大盘股可以翻9.6倍,而小盘股翻11.5倍。这就是小盘基金吸引我的另外一个原因,当然代价是短期内会有很高的波动。
所以,对大盘基金和小盘基金要有一个合理的配置。我个人认为除非你是一个非常极端的、激进的投资者,对小盘基金的比例不应该大于核心配置的30%。当然,小盘基金也不是必须的,如果你是一个偏稳健的投资人,可以完全放弃中小盘基金。
第三步,价值和成长的配置。理论上一个组合的核心最好是价值和成长的平衡。那么哪些是价值型或者成长型基金呢?老实说,这个非常难区别,也许只有很专业的人士才能区分。在国内现在的情况下,一是大部分基金的投资风格是不确定的,二是随着市场的上扬,价值型股票恐怕会越来越少,三是确定价值和成长有很多的具体算法,这个不是我们能做的事情。所以,我更倾向与在大盘基金中大概区分为偏蓝筹、平衡和远蓝筹三种形式,来代替价值型、平衡型和成长型。一般来讲,蓝筹股是低市盈率的,比较具有“价值”,而远蓝筹的是高市盈率股票,较具有“成长性”。
应关注组合的整体表现
我想上面三个步骤是基金组合中最重要的部分,而且优先等级也是从一到三。当然,也可以简化这些步骤。如果资金量不大,做第一步也就够了,直接选择一只配置基金。如果选择4~5个基金,就可以考虑第二步和第三步。
在经过了三个步骤的组合中,无论板块如何轮动都会在其中。不过,显然这是一个平均效应,一种分散投资,最终得到的是一种均衡收益。但对于长期投资者来说,我们看重的是长期趋势,通过资产配置,就可以尽量平稳地向前进。
还要再次强调一点,我们关心的是组合的整体表现,而不是关注组合内部的独立的基金,要把这一揽子基金放在一起看。无论你用什么收益统计软件,我建议只关心总资产的变化,而不是每只基金的情况。从对单个投资的关注到对投资组合的关注,是上个世纪全球投资界的一个重大的变化,其中还有人因此获得了诺贝尔奖。
当我们有了一个适合自己情况的投资组合后,需要关注的仅仅是基金公司是不是有大的变化,基金是不是保持原来的投资策略等。至于净值的涨跌、热点的轮换、重仓股的比例等就不那么重要了
如何建立理想的投资组合
类别
基金
作者:季凯帆
摘自:红周刊第24期
整理:财帮子
三个步骤建立投资组合
建立一个理想的投资组合可以分成三步。
第一步,资产的组合。包括自己储蓄和投资的比例,以及投资当中股票和债券的比例。当然还可以考虑各种投资,比如黄金、古董、房地产之间的投资比例。
如果单说基金投资,其核心在股票基金和债券基金的比例选择上。这取决于我们的投资期和风险承受能力,以及自己到底是一个激进的投资者还是一个稳健的投资者。这是我们首先要确定的一个比例,也是我们的核心投资策略。然后根据这个比例,就可以配置股票基金和债券基金的比例。
第二步,大盘基金和小盘基金的配置。大盘基金肯定是我们的重点,道理也很简单,因为大盘股对市场的影响是最大的,但小盘基金却是一个很活跃的品种。
首先,小盘和大盘是相关性较小的领域,也就是一个分散投资很好的对象。现在绝大多数好基金都集中在大盘股上,结果就很容易出现交叉持股的现象。而小盘基金的冷清,自然也就保证了其特立独行。比如2006年底是大盘蓝筹股的天下,2007年上半年却是一个小盘股的行情。所以,小盘基金首先是需要在战略上进行考虑的项目。
其次,小盘基金短期波动比大盘基金大,长期收益也会比大盘基金高。这就是所谓的小盘基金的风险溢价。按照美国股市的历史,长期平均下来,小盘股比大盘股的年收益大约高1%。如果按照大盘股年收益平均12%,小盘股年收益约13%来估计的话,经过伟大的复利工作,20年后大盘股可以翻9.6倍,而小盘股翻11.5倍。这就是小盘基金吸引我的另外一个原因,当然代价是短期内会有很高的波动。
所以,对大盘基金和小盘基金要有一个合理的配置。我个人认为除非你是一个非常极端的、激进的投资者,对小盘基金的比例不应该大于核心配置的30%。当然,小盘基金也不是必须的,如果你是一个偏稳健的投资人,可以完全放弃中小盘基金。
第三步,价值和成长的配置。理论上一个组合的核心最好是价值和成长的平衡。那么哪些是价值型或者成长型基金呢?老实说,这个非常难区别,也许只有很专业的人士才能区分。在国内现在的情况下,一是大部分基金的投资风格是不确定的,二是随着市场的上扬,价值型股票恐怕会越来越少,三是确定价值和成长有很多的具体算法,这个不是我们能做的事情。所以,我更倾向与在大盘基金中大概区分为偏蓝筹、平衡和远蓝筹三种形式,来代替价值型、平衡型和成长型。一般来讲,蓝筹股是低市盈率的,比较具有“价值”,而远蓝筹的是高市盈率股票,较具有“成长性”。
应关注组合的整体表现
我想上面三个步骤是基金组合中最重要的部分,而且优先等级也是从一到三。当然,也可以简化这些步骤。如果资金量不大,做第一步也就够了,直接选择一只配置基金。如果选择4~5个基金,就可以考虑第二步和第三步。
在经过了三个步骤的组合中,无论板块如何轮动都会在其中。不过,显然这是一个平均效应,一种分散投资,最终得到的是一种均衡收益。但对于长期投资者来说,我们看重的是长期趋势,通过资产配置,就可以尽量平稳地向前进。
还要再次强调一点,我们关心的是组合的整体表现,而不是关注组合内部的独立的基金,要把这一揽子基金放在一起看。无论你用什么收益统计软件,我建议只关心总资产的变化,而不是每只基金的情况。从对单个投资的关注到对投资组合的关注,是上个世纪全球投资界的一个重大的变化,其中还有人因此获得了诺贝尔奖。
当我们有了一个适合自己情况的投资组合后,需要关注的仅仅是基金公司是不是有大的变化,基金是不是保持原来的投资策略等。至于净值的涨跌、热点的轮换、重仓股的比例等就不那么重要了