当代论坛
CONTEMPORARYECONOMICS
产出缺口和通货膨胀的动态分析
———基于改革开放以来数据的分析
○周嘉
改革开放以来，中国经济实现了三十多年的持续高增长，年均9%以上的增长率。在经济高速增长的同时，中国经济也呈现了不稳定的特征：历经五次经济过热，一次过冷。如何实现在经济快速增长的同时，仍然保持物价的稳定，既是中央政府宏观调控的主要目标，也是中央政府宏观调控的一道难题。2008年由美国次贷危机引发的全球经济衰退，其影响迄今仍未消退，据世界贸易组织于2012年发布的报告，预测2013年全球经济发展形势将持续低迷，我国经济在世界经济发展受挫的情况通胀率居高不下仍一支独秀，保持着较高的经济增长率。然而，下是伴随我国经济高速发展的一大问题，其实质是经济发展的表现形式，也是经济发展过快所导致的结果。
菲利普斯曲线（菲利普斯，1958）表明失业率与名义工资变化存在此消彼长的关系，由于失业与产出缺口是相关的（奥肯定理），而名义工资变化又与通货膨胀率相关，这样将产出缺口与通货膨胀联系了起来。菲利普斯曲线提出后，由于其能很好成本推动等通货膨胀理论，并且该理论认地应用于需求拉上、
为在物价稳定的情况下实现零失业率是不可能的，因此迅速被新古典综合派以及政府的决策者所接受并为其所用，为了方便政府决策者应用，菲利普斯曲线也由最初的工资变化方程变成一个价格变化方程，到1970s时价格预期以及供给的随机波动被引入菲利普斯曲线。弗里德曼提出自然率假说，并将菲利普斯曲线区分为长期（垂直于自然率的直线）和短期菲利普斯曲线（正斜率）。Lucas将理性预期引入后否决了菲利普斯曲线的存在。
国内学者对我国是否存在失业与通货膨胀的交替关系也存在较大的争议。黎德福（2005）、赵伟等（2007）认为通货膨胀率陈健（2007）、与失业率之间的负相关关系在我国存在。而陈昭、
石柱鲜等（2008）否认我国存在标准的菲利普斯曲线。而吕林等（2011）认为中国产出缺口与通货膨胀自身波动性有持续性和不对称性，产出缺口对通货膨胀的影响滞后期为一年。
但是我国失业统计数据的局限性，上述文献基于这些统计数据得出来的结论就可能存在偏差。在这种情况下，用产出缺口替代失业率度量过度需求不失为一种好的方法。产出缺口反映了实际产出对潜在产出的偏离，一个持续的正的产出缺口表明产品市场存在过度需求，这时存在通货膨胀压力，因此要实行紧缩性的调控政策；反之，如果实际产出低于潜在产出（负的
图1
实际产出及其趋势项
图2
实际产出的缺口序列
余升国
产出缺口），则其作用是相反的。基于此，本文计划采用HP滤波法测算中国的产出缺口，并据此对产出缺口与通货膨胀之间的动态关系进行检验。
一、中国产出缺口的测算
（海南大学经济管理学院）
只有计算出了潜在产出才能计算，计算潜在产出可以采用的方法有经济结构关系估计法（例如生产函数法），也可以采用统计分解趋势法（例如滤波分析方法）。由于生产函数的形式难以准确界定以及要素存量的统计方法存在很大缺陷，统计分解趋势法被研究人员广泛采用。本文计划采用HP滤波来估算中国潜在GDP。
设GDPt代表中国历年名义国内生产总值，经过价格平整后的序列为RGDPt，潜在产出是利用HP滤波法计算出来的RGDPt的长期趋势项RGDPTt和循环要素项RGDPC（即产出tGDP数据来源缺口），时间序列数据的取值范围为1978—2009，于《中国统计年鉴2010》，价格平整指数采用居民消费价格定基），其中1990—2009年数据来源于《中国统指数（1978年为100计年鉴2010》，1978—1989年数据来源于《新中国六十年统计资料汇编》。HP滤波结果如图1和图2所示。图2显示的是一个绝对量的产出缺口，本文用rgapt=100×（RGDPt-RGDPT）t/RGDPTt的相对量表示产出缺口。
二、产出缺口对通货膨胀的影响
从产出缺口和通货膨胀率的线图可以看出二者之间存在明显的正相关关关系，为了检验二者之间的关系，下面采用计量分析方法进行检验。
对于非稳定时间序列变量建立回归很可能是一种伪回归。因此，首先要明确变量是否是稳定的时间序列。这个可以用单（π）进位根检验来完成，对实际产出缺口（rgap）t及通货膨胀率行ADF检验，表明两个变量都是单整（I1），即经过一阶差分后
6
《当代经济》2012年10月（下）
当代论坛
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可以变为稳定的时间序列变量。而且，对实际产出缺口（rgap）t及通货膨胀率（π）进行Johanson协整检验发现在5%的显著性水平下二者协整关系数为1。为了进一步分析产出缺口与通货膨胀之间的相关关系，本文还对二者进行了Granger因果关系检验。在滞后期为2期的情况下，检验结果表明产出缺口（rgap）t与通货膨胀率（π）互为Granger原因。
通过前面的分析可以看出，对于中国而言，产出缺口与通货膨胀率之间存在长期的相关关系，因此建立如下回归模型，可以得到如下分析结果：
π＝β0+β1rgap+ε（βn）（5.191）（0.4517）（se）（1.059）（0.1785）
*****
（t）（4.903）（2.530）
上述实证分析可得出结论，实际产出缺口与通货膨胀率之间既存在稳定的长期关系，但产出缺口只是引发通货膨胀变动的原因。且我国仍面临一定程度的预期通胀的压力，与文中所论的仅适用需求管理政策无法有效菲利普斯曲线形式一致。因此，
解决通货膨胀的惯性问题，对促进经济发展所起到正面效应不大。自2008年以来，物价一度回落后再度高迄，宏观经济政策在抑制物价方面发挥了一定的作用，但受外部环境影响更为巨大，世界经济形势走低，次贷危机后接踵而至的欧洲主权债务危机愈演愈烈，而我国作为贸易大国，近两年来产品出口贸易额均位居世界第一，占世界贸易总额的10%左右，欧美作为我国外贸的首要出口地，其不容乐观的经济形势对我国经济发展存
（1）在直接的负面影响。受此外部环境影响，我国加大直接投资的力度以拉动内需，尤其是加大对基础设施建设工程的投入，虽在一定程度上起到刺激经济发展以及解决就业的功效，但负面的效应可能是投资过度，许多项目的投资过剩，导致产能过剩的同时也引发市场形成通胀预期。若通胀预期形成，市场的自我实现会进行传导，进而引发滞胀，这是最坏的结果，也是难以适用宏观经济政策予以调控的结果。因此，市场预期非常重要，政府应保持消费者和企业的信心，实施稳健的财政政策，在提过度投资，避高人民生活水平的同时积极拉动内需，减少重复、免产能过剩的项目，如此方能有效的对通货膨胀的预期进行管理，引导我国经济持续健康的发展。
R2=0.1759其中，**、***分别表示通过显著性水平为5%、10%的t检验。
从回归模型可以看出，各参数估计量都非常显著，产出缺口的扩大确实能够导致通货膨胀的增加。但是产出缺口仅能解释通货膨胀变化中的17.59%。
根据最常用的Engle和Grange（r1981）两步法，对中国实际产出缺口（rgap）（π）建立误差修正模型：t及通货膨胀率
用μt表示回归方程（1）的残差，令误差修正项ecmt=μt，建立误差修正模型，经估计得到：
赞t=β0+β1△rgapt+αecmt-1+ε△π
（βn）（-0.112）（0.5025）（0.4331）（se）（0.8711）（0.2273）（0.1614）
****（t）（-0.1277）（2.211）（2.684）
【参考文献】
（2）
[1]Phillips，AWH.TherelationbetweenunemploymentandtherateofchangeofmoneywageratesintheUnitedKing-dom，1861—1957，Economica25，1958.
[2]黎德福：二元经济条件下中国的菲利普斯曲线和奥肯法则[J].世界经济，2005（8）.
[3]赵伟、萧月华、王宇雯：探求我国菲利普斯曲线失灵之
谜———对改革开放以来我国菲利普斯曲线的实证分析[J].现代经济探讨，2007（9）.
R2=0.2531，D-W=1.459，F=4.745其中，**表示通过显著性水平为5%的t检验。
在方程（2）所示的误差修正模型中，差分项反映了短期波动的影响，从系数估计值来看，在短期内，产出缺口变动1%，通货膨胀率将变动约为0.5025%；而误差修正项反映了对长期偏离的调整力度，从系数估计值来看，当短期偏离长期均衡时，将以0.4331的调整力度将非均衡状态拉回均衡状态。
三、结论及建议
[4]陈昭、陈健：菲利普斯曲线：理论与模型的动态演变与评论[J].经济评论，2007（3）.
——[5]石柱鲜、孙皓、宋平平：中国自然失业率的估计与应用—基于HPMV滤波的实证分析[J].财经科学，2008（6）.
本文通过对中国大陆1978—2009年之间数据的分析发现产出缺口确实导致了中国通货膨胀的变化，但是，产出缺口的变化仅能解释18%左右的通货膨胀的变动，这表明，还有其他因素导致了通货膨胀的变动。在短期中，产出缺口变动1%，通货膨胀率将变动约为0.5025%，当短期偏离长期均衡时，将以0.4331的调整力度将非均衡状态拉回均衡状态。
分析结果表明，用产出缺口替代失业率后，改革开放以来，菲利普斯曲线所表明的失业和通货膨胀的替代关系还是存在的，因此政府可以通过调控产出缺口来治理通胀和失业。根据
[6]王子博：中国产出缺口与通货膨胀关系的实证研究[J].统计
与决策，2009（8）.
[7]郭鹏辉、钱争鸣：潜在产出、产出缺口与通货膨胀率关系研
究[J].统计与信息论坛，2009（4）.
[8]吕林、蒋成林：中国产出缺口与通货膨胀的动态关系[J].四川
理工学院学报（社会科学版），2011（8）.
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产出缺口和通货膨胀的动态分析
———基于改革开放以来数据的分析
○周嘉
改革开放以来，中国经济实现了三十多年的持续高增长，年均9%以上的增长率。在经济高速增长的同时，中国经济也呈现了不稳定的特征：历经五次经济过热，一次过冷。如何实现在经济快速增长的同时，仍然保持物价的稳定，既是中央政府宏观调控的主要目标，也是中央政府宏观调控的一道难题。2008年由美国次贷危机引发的全球经济衰退，其影响迄今仍未消退，据世界贸易组织于2012年发布的报告，预测2013年全球经济发展形势将持续低迷，我国经济在世界经济发展受挫的情况通胀率居高不下仍一支独秀，保持着较高的经济增长率。然而，下是伴随我国经济高速发展的一大问题，其实质是经济发展的表现形式，也是经济发展过快所导致的结果。
菲利普斯曲线（菲利普斯，1958）表明失业率与名义工资变化存在此消彼长的关系，由于失业与产出缺口是相关的（奥肯定理），而名义工资变化又与通货膨胀率相关，这样将产出缺口与通货膨胀联系了起来。菲利普斯曲线提出后，由于其能很好成本推动等通货膨胀理论，并且该理论认地应用于需求拉上、
为在物价稳定的情况下实现零失业率是不可能的，因此迅速被新古典综合派以及政府的决策者所接受并为其所用，为了方便政府决策者应用，菲利普斯曲线也由最初的工资变化方程变成一个价格变化方程，到1970s时价格预期以及供给的随机波动被引入菲利普斯曲线。弗里德曼提出自然率假说，并将菲利普斯曲线区分为长期（垂直于自然率的直线）和短期菲利普斯曲线（正斜率）。Lucas将理性预期引入后否决了菲利普斯曲线的存在。
国内学者对我国是否存在失业与通货膨胀的交替关系也存在较大的争议。黎德福（2005）、赵伟等（2007）认为通货膨胀率陈健（2007）、与失业率之间的负相关关系在我国存在。而陈昭、
石柱鲜等（2008）否认我国存在标准的菲利普斯曲线。而吕林等（2011）认为中国产出缺口与通货膨胀自身波动性有持续性和不对称性，产出缺口对通货膨胀的影响滞后期为一年。
但是我国失业统计数据的局限性，上述文献基于这些统计数据得出来的结论就可能存在偏差。在这种情况下，用产出缺口替代失业率度量过度需求不失为一种好的方法。产出缺口反映了实际产出对潜在产出的偏离，一个持续的正的产出缺口表明产品市场存在过度需求，这时存在通货膨胀压力，因此要实行紧缩性的调控政策；反之，如果实际产出低于潜在产出（负的
图1
实际产出及其趋势项
图2
实际产出的缺口序列
余升国
产出缺口），则其作用是相反的。基于此，本文计划采用HP滤波法测算中国的产出缺口，并据此对产出缺口与通货膨胀之间的动态关系进行检验。
一、中国产出缺口的测算
（海南大学经济管理学院）
只有计算出了潜在产出才能计算，计算潜在产出可以采用的方法有经济结构关系估计法（例如生产函数法），也可以采用统计分解趋势法（例如滤波分析方法）。由于生产函数的形式难以准确界定以及要素存量的统计方法存在很大缺陷，统计分解趋势法被研究人员广泛采用。本文计划采用HP滤波来估算中国潜在GDP。
设GDPt代表中国历年名义国内生产总值，经过价格平整后的序列为RGDPt，潜在产出是利用HP滤波法计算出来的RGDPt的长期趋势项RGDPTt和循环要素项RGDPC（即产出tGDP数据来源缺口），时间序列数据的取值范围为1978—2009，于《中国统计年鉴2010》，价格平整指数采用居民消费价格定基），其中1990—2009年数据来源于《中国统指数（1978年为100计年鉴2010》，1978—1989年数据来源于《新中国六十年统计资料汇编》。HP滤波结果如图1和图2所示。图2显示的是一个绝对量的产出缺口，本文用rgapt=100×（RGDPt-RGDPT）t/RGDPTt的相对量表示产出缺口。
二、产出缺口对通货膨胀的影响
从产出缺口和通货膨胀率的线图可以看出二者之间存在明显的正相关关关系，为了检验二者之间的关系，下面采用计量分析方法进行检验。
对于非稳定时间序列变量建立回归很可能是一种伪回归。因此，首先要明确变量是否是稳定的时间序列。这个可以用单（π）进位根检验来完成，对实际产出缺口（rgap）t及通货膨胀率行ADF检验，表明两个变量都是单整（I1），即经过一阶差分后
6
《当代经济》2012年10月（下）
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可以变为稳定的时间序列变量。而且，对实际产出缺口（rgap）t及通货膨胀率（π）进行Johanson协整检验发现在5%的显著性水平下二者协整关系数为1。为了进一步分析产出缺口与通货膨胀之间的相关关系，本文还对二者进行了Granger因果关系检验。在滞后期为2期的情况下，检验结果表明产出缺口（rgap）t与通货膨胀率（π）互为Granger原因。
通过前面的分析可以看出，对于中国而言，产出缺口与通货膨胀率之间存在长期的相关关系，因此建立如下回归模型，可以得到如下分析结果：
π＝β0+β1rgap+ε（βn）（5.191）（0.4517）（se）（1.059）（0.1785）
*****
（t）（4.903）（2.530）
上述实证分析可得出结论，实际产出缺口与通货膨胀率之间既存在稳定的长期关系，但产出缺口只是引发通货膨胀变动的原因。且我国仍面临一定程度的预期通胀的压力，与文中所论的仅适用需求管理政策无法有效菲利普斯曲线形式一致。因此，
解决通货膨胀的惯性问题，对促进经济发展所起到正面效应不大。自2008年以来，物价一度回落后再度高迄，宏观经济政策在抑制物价方面发挥了一定的作用，但受外部环境影响更为巨大，世界经济形势走低，次贷危机后接踵而至的欧洲主权债务危机愈演愈烈，而我国作为贸易大国，近两年来产品出口贸易额均位居世界第一，占世界贸易总额的10%左右，欧美作为我国外贸的首要出口地，其不容乐观的经济形势对我国经济发展存
（1）在直接的负面影响。受此外部环境影响，我国加大直接投资的力度以拉动内需，尤其是加大对基础设施建设工程的投入，虽在一定程度上起到刺激经济发展以及解决就业的功效，但负面的效应可能是投资过度，许多项目的投资过剩，导致产能过剩的同时也引发市场形成通胀预期。若通胀预期形成，市场的自我实现会进行传导，进而引发滞胀，这是最坏的结果，也是难以适用宏观经济政策予以调控的结果。因此，市场预期非常重要，政府应保持消费者和企业的信心，实施稳健的财政政策，在提过度投资，避高人民生活水平的同时积极拉动内需，减少重复、免产能过剩的项目，如此方能有效的对通货膨胀的预期进行管理，引导我国经济持续健康的发展。
R2=0.1759其中，**、***分别表示通过显著性水平为5%、10%的t检验。
从回归模型可以看出，各参数估计量都非常显著，产出缺口的扩大确实能够导致通货膨胀的增加。但是产出缺口仅能解释通货膨胀变化中的17.59%。
根据最常用的Engle和Grange（r1981）两步法，对中国实际产出缺口（rgap）（π）建立误差修正模型：t及通货膨胀率
用μt表示回归方程（1）的残差，令误差修正项ecmt=μt，建立误差修正模型，经估计得到：
赞t=β0+β1△rgapt+αecmt-1+ε△π
（βn）（-0.112）（0.5025）（0.4331）（se）（0.8711）（0.2273）（0.1614）
****（t）（-0.1277）（2.211）（2.684）
【参考文献】
（2）
[1]Phillips，AWH.TherelationbetweenunemploymentandtherateofchangeofmoneywageratesintheUnitedKing-dom，1861—1957，Economica25，1958.
[2]黎德福：二元经济条件下中国的菲利普斯曲线和奥肯法则[J].世界经济，2005（8）.
[3]赵伟、萧月华、王宇雯：探求我国菲利普斯曲线失灵之
谜———对改革开放以来我国菲利普斯曲线的实证分析[J].现代经济探讨，2007（9）.
R2=0.2531，D-W=1.459，F=4.745其中，**表示通过显著性水平为5%的t检验。
在方程（2）所示的误差修正模型中，差分项反映了短期波动的影响，从系数估计值来看，在短期内，产出缺口变动1%，通货膨胀率将变动约为0.5025%；而误差修正项反映了对长期偏离的调整力度，从系数估计值来看，当短期偏离长期均衡时，将以0.4331的调整力度将非均衡状态拉回均衡状态。
三、结论及建议
[4]陈昭、陈健：菲利普斯曲线：理论与模型的动态演变与评论[J].经济评论，2007（3）.
——[5]石柱鲜、孙皓、宋平平：中国自然失业率的估计与应用—基于HPMV滤波的实证分析[J].财经科学，2008（6）.
本文通过对中国大陆1978—2009年之间数据的分析发现产出缺口确实导致了中国通货膨胀的变化，但是，产出缺口的变化仅能解释18%左右的通货膨胀的变动，这表明，还有其他因素导致了通货膨胀的变动。在短期中，产出缺口变动1%，通货膨胀率将变动约为0.5025%，当短期偏离长期均衡时，将以0.4331的调整力度将非均衡状态拉回均衡状态。
分析结果表明，用产出缺口替代失业率后，改革开放以来，菲利普斯曲线所表明的失业和通货膨胀的替代关系还是存在的，因此政府可以通过调控产出缺口来治理通胀和失业。根据
[6]王子博：中国产出缺口与通货膨胀关系的实证研究[J].统计
与决策，2009（8）.
[7]郭鹏辉、钱争鸣：潜在产出、产出缺口与通货膨胀率关系研
究[J].统计与信息论坛，2009（4）.
[8]吕林、蒋成林：中国产出缺口与通货膨胀的动态关系[J].四川
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