时间：2011-07-26 10:10
近期，我们再对公司进行了调研。我们认为公司水泥工程业务持续稳定增长，海外市场稳步拓展，我们预计全年新签合同额或将有望突破300亿元；新产业进展顺利，组织结构调整大力推进、做大做强装备业务战略迈出实质性一步。公司基本面良好、管理层质素较高，能够有力支撑公司业绩持续稳定增长，我们初步预计中报业绩在16%-20%之间。水泥工程业务持续稳定增长，预计上半年新签合同额200亿元以上，全年新签合同额或将破300亿元尽管目前国家对水泥新线尚未放开，但是公司国内业务依然旺盛，主要来自于西部市场和政府的结构性调整。一直以来，以新疆为代表的西部市场水泥线建设都没有受到限制，仅青松建化一家公司今年就有4条水泥新线要上。同时，在落后产能淘汰严重的地区，地方政府也在申请建设新的水泥生产线。仅西部市场和政府结构性调整两方面的需求，预计给公司带来的新增业务量就可达到80亿-100亿元。因此，即使明年水泥新线依然不放开，公司今、明两年的国内业务量也将会很饱满。预计公司上半年新签合同额200亿元以上，全年新签合同额或将破300亿元。海外市场稳步拓展，在巩固非洲、拉美、中东、东南亚市场的基础上，大力开拓印度等其他海外市场，受国际不利因素影响很小公司非常重视海外市场的拓展，2008-2010年连续三年名列全球水泥工程市场份额第一(以当年新签合同额计)，市场份额由08年的34%稳步提升至37%。目前，非洲、拉美、中东、东南亚都是公司的市场，这些区域只要有重大项目，一般都会成为公司的业务。预计上半年新签的200亿订单中大部分来自非洲、拉美等成熟市场。同时，公司大力开拓印度等其他海外市场。由于印度政府管制比较严格、当地合作伙伴对价格比较敏感，本着控制风险、稳健经营的原则，公司拟在当地成立设计院、设备厂，采用国内员工和当地员工相结合的模式经营。当地设计、施工水平远落后于国内水平，预计该模式将取得良好的效益。由于公司管理层素质较高、注重风险控制、经营稳健，公司海外业务受国际不利因素影响很小。以叙利亚为例，共4条线，其中2条线已经投产，剩余2条刚启动，只是搭建了临时建筑，人员尚未进入，投入很少，20%的预付款尚未用完，并且按进度每个月结算，这样公司基本没什么损失。新产业进展顺利，拟将通过并购实现快速、高效发展500吨/天的垃圾处理示范线正在建设，每吨可获政府补贴75元在传统水泥业务保持持续稳定增长的情况下，公司新产业业务进展顺利，可能会成为公司业绩大幅提升的动力之源。
在公司看来，新产业这个大蛋糕一直都受到各方的关注，有些企业已经走在了前列。因此，公司拟通过收购已经崛起的优质企业实现公司新产业业务的快速、高效发展。我们估计，公司可能早已展开收购新产业企业的工作、预计今、明年或将会有结果出来。垃圾处理方面，公司目前已经有了实质性的进展。在江苏溧阳的垃圾处理示范线已经在建。该项目投资额7000万，500吨/天的垃圾处理能力，使用天山股份的水泥窑，设有预处理中心。当地政府给予该项目75元/吨的补贴，全部归公司所有。同时，公司在考虑将该模式大规模推广，即与水泥公司合作大规模建设垃圾处理中心。
时间：2011-07-26 10:10
近期，我们再对公司进行了调研。我们认为公司水泥工程业务持续稳定增长，海外市场稳步拓展，我们预计全年新签合同额或将有望突破300亿元；新产业进展顺利，组织结构调整大力推进、做大做强装备业务战略迈出实质性一步。公司基本面良好、管理层质素较高，能够有力支撑公司业绩持续稳定增长，我们初步预计中报业绩在16%-20%之间。水泥工程业务持续稳定增长，预计上半年新签合同额200亿元以上，全年新签合同额或将破300亿元尽管目前国家对水泥新线尚未放开，但是公司国内业务依然旺盛，主要来自于西部市场和政府的结构性调整。一直以来，以新疆为代表的西部市场水泥线建设都没有受到限制，仅青松建化一家公司今年就有4条水泥新线要上。同时，在落后产能淘汰严重的地区，地方政府也在申请建设新的水泥生产线。仅西部市场和政府结构性调整两方面的需求，预计给公司带来的新增业务量就可达到80亿-100亿元。因此，即使明年水泥新线依然不放开，公司今、明两年的国内业务量也将会很饱满。预计公司上半年新签合同额200亿元以上，全年新签合同额或将破300亿元。海外市场稳步拓展，在巩固非洲、拉美、中东、东南亚市场的基础上，大力开拓印度等其他海外市场，受国际不利因素影响很小公司非常重视海外市场的拓展，2008-2010年连续三年名列全球水泥工程市场份额第一(以当年新签合同额计)，市场份额由08年的34%稳步提升至37%。目前，非洲、拉美、中东、东南亚都是公司的市场，这些区域只要有重大项目，一般都会成为公司的业务。预计上半年新签的200亿订单中大部分来自非洲、拉美等成熟市场。同时，公司大力开拓印度等其他海外市场。由于印度政府管制比较严格、当地合作伙伴对价格比较敏感，本着控制风险、稳健经营的原则，公司拟在当地成立设计院、设备厂，采用国内员工和当地员工相结合的模式经营。当地设计、施工水平远落后于国内水平，预计该模式将取得良好的效益。由于公司管理层素质较高、注重风险控制、经营稳健，公司海外业务受国际不利因素影响很小。以叙利亚为例，共4条线，其中2条线已经投产，剩余2条刚启动，只是搭建了临时建筑，人员尚未进入，投入很少，20%的预付款尚未用完，并且按进度每个月结算，这样公司基本没什么损失。新产业进展顺利，拟将通过并购实现快速、高效发展500吨/天的垃圾处理示范线正在建设，每吨可获政府补贴75元在传统水泥业务保持持续稳定增长的情况下，公司新产业业务进展顺利，可能会成为公司业绩大幅提升的动力之源。
在公司看来，新产业这个大蛋糕一直都受到各方的关注，有些企业已经走在了前列。因此，公司拟通过收购已经崛起的优质企业实现公司新产业业务的快速、高效发展。我们估计，公司可能早已展开收购新产业企业的工作、预计今、明年或将会有结果出来。垃圾处理方面，公司目前已经有了实质性的进展。在江苏溧阳的垃圾处理示范线已经在建。该项目投资额7000万，500吨/天的垃圾处理能力，使用天山股份的水泥窑，设有预处理中心。当地政府给予该项目75元/吨的补贴，全部归公司所有。同时，公司在考虑将该模式大规模推广，即与水泥公司合作大规模建设垃圾处理中心。