2017年工业气体行业分析报告

2017 年工业气体行业

分析报告

2017年3月

一、制造端：空分设备市场 .................................................................... 3

1、工业气体的来源 ................................................................................................ 3

2、钢铁行业节能降耗，带来空分设备更新需求 ................................................ 6

3、煤化工规划发展，打开空分设备市场空间 .................................................... 7

4、IGCC技术逐渐应用，发电行业迎来调整 .................................................... 11

二、服务端：工业气体需求与格局 ...................................................... 12

1、市场规模不断扩大，零售市场还待突破 ...................................................... 12

2、海外并购不断，预期形成三足鼎立局面 ...................................................... 15

3、国内企业顺应设备大型化，发展气体服务 .................................................. 16

（1）盈德气体 ................................................................................................................... 17

（2）杭氧股份 ................................................................................................................... 18

（3）陕鼓动力 ................................................................................................................... 20

空分设备：存量更新，需求回暖。空分设备是钢铁、化工等行业制取工业气体的重要装备，在下游行业从增量扩张逐渐过渡到存量升级的过程中，空分设备需求前期经历了大幅下降后有所企稳，而煤化工等新的应用领域也为空分设备行业提供了增量。

工业气体：格局整合，价格上扬。根据SAI 统计，我国工业气体市场规模达到92 亿美元，过去五年的年均增长率为9.7%，而未来有望实现平稳增长。2016 年，林德、法液空、普莱克斯、空气产品等跨国企业频繁发动并购整合；而在国内，盈德气体也收到相关企业的收购意向书。2016 年下半年以来，随着下游相关工业生产有所好转，零售气体价格出现一定的上涨，特别是液氩的价格涨幅较大。

相关上市公司：经历低谷后有望迎来复苏。经过多年发展，盈德气体、杭氧股份、陕鼓动力等上市企业已在工业气体市场形成跨区域的多项目经营势头，2015 年其气体业务的营业收入分别达到79.2 亿元、30.6 亿元和7.1 亿元，但毛利率普遍较高点下降较多。

随着工业气体市场的回暖，相关企业的气体业务具有一定的利润弹性。

一、制造端：空分设备市场

1、工业气体的来源

工业气体被喻为工业的“血液”。随着中国经济的快速发展，工业气体在经济中的重要地位和作用日益凸显。气体产品作为现代工业重