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跨国企业并购风险及控制研究
作者：闫柳狄
来源：《现代经济信息》2016年第06期
摘要：跨国企业并购中存在的风险及对风险控制的不当，是跨国企业并购失败的主要原因。本文即在研究了跨国企业并购风险的基础上，提出了相关的对策建议。
关键词：跨国并购；风险；风险控制
中图分类号：F74 文献识别码：A 文章编号：1001-828X （2016）006-000-02
一、当前我国的跨国企业并购
随着改革开放中国“引进来”“走出去”政策不断地深入实施，以及我国经济实力的快速发展，企业实力的不断增强，很多企业都积极参与海外并购，我国的海外并购呈现多方面的快速发展。在中国以往的并购中，国企一直是海外并购的主导，并购领域主要集中在能源电力、资源、工业等行业，而截止到2012年9月，民企参与海外并购数量占到总量的62.2%，首次超过国企，中国跨国企业并购拓展到了文化、能源、交通等领域。在数量上，仅2015年上半年涉及中国企业的并购交易总额达3053亿美元，较2014年同期增长61.6%。
然而，我国企业海外并购的成功率并不高，前几年的并购失败案例如2004年上汽并购双龙因整合不利导致失败；2007年中投公司投资黑石，导致资产亏损达12.18亿美元；2009年中铝集团入股力拓，最后无疾而终等等，都说明跨国企业并购中的风险不容忽然。
二、跨国企业并购风险类型
跨国企业并购涉及政治、经济、法律、文化等诸多方面，在诸多风险因素中，本文认为对跨国企业影响最大的是财务风险以及并购后的整合风险。
（一）财务风险
跨国企业并购的财务风险主要有评估风险、定价风险、融资风险、支付风险等，这些风险分布于并购的各个阶段，影响着财务风险的大小以及并购的成败。
首先，在并购前期，主要是对目标企业的评估风险，表现在对目标企业价值的评估以及对目标企业购买定价过程中出现的偏差。对目标企业评估和定价的决策是决定企业并购成功与否的重要因素，若决策稍有不当，就会导致海外并购企业出现财务亏损。由于海外并购收购方对被并购方企业所在地区的人文环境、经济环境、行业竞争环境和居民消费能力等问题了解有限，以及资本市场瞬息万变等原因导致的信息不对称，都会给企业并购前的评估和定价带来较大的不确定性。
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跨国企业并购风险及控制研究
作者：闫柳狄
来源：《现代经济信息》2016年第06期
摘要：跨国企业并购中存在的风险及对风险控制的不当，是跨国企业并购失败的主要原因。本文即在研究了跨国企业并购风险的基础上，提出了相关的对策建议。
关键词：跨国并购；风险；风险控制
中图分类号：F74 文献识别码：A 文章编号：1001-828X （2016）006-000-02
一、当前我国的跨国企业并购
随着改革开放中国“引进来”“走出去”政策不断地深入实施，以及我国经济实力的快速发展，企业实力的不断增强，很多企业都积极参与海外并购，我国的海外并购呈现多方面的快速发展。在中国以往的并购中，国企一直是海外并购的主导，并购领域主要集中在能源电力、资源、工业等行业，而截止到2012年9月，民企参与海外并购数量占到总量的62.2%，首次超过国企，中国跨国企业并购拓展到了文化、能源、交通等领域。在数量上，仅2015年上半年涉及中国企业的并购交易总额达3053亿美元，较2014年同期增长61.6%。
然而，我国企业海外并购的成功率并不高，前几年的并购失败案例如2004年上汽并购双龙因整合不利导致失败；2007年中投公司投资黑石，导致资产亏损达12.18亿美元；2009年中铝集团入股力拓，最后无疾而终等等，都说明跨国企业并购中的风险不容忽然。
二、跨国企业并购风险类型
跨国企业并购涉及政治、经济、法律、文化等诸多方面，在诸多风险因素中，本文认为对跨国企业影响最大的是财务风险以及并购后的整合风险。
（一）财务风险
跨国企业并购的财务风险主要有评估风险、定价风险、融资风险、支付风险等，这些风险分布于并购的各个阶段，影响着财务风险的大小以及并购的成败。
首先，在并购前期，主要是对目标企业的评估风险，表现在对目标企业价值的评估以及对目标企业购买定价过程中出现的偏差。对目标企业评估和定价的决策是决定企业并购成功与否的重要因素，若决策稍有不当，就会导致海外并购企业出现财务亏损。由于海外并购收购方对被并购方企业所在地区的人文环境、经济环境、行业竞争环境和居民消费能力等问题了解有限，以及资本市场瞬息万变等原因导致的信息不对称，都会给企业并购前的评估和定价带来较大的不确定性。