2012将是很多企业的冬天
我是一个FT中文网的忠实读者，读了《Lex专栏：别指望中国再推刺激方案》一文后，在这里把自己的一些分析写出来，供大家讨论。
一、金融危机的原因是什么？我认为任何金融危机从本质上讲都是“欠债不还”，无论是1929年的那次，还是2008年的那次。
二、金融危机最大的影响因素有很多，我认为最主要的有两个：一个是资本流动方向突然改变，二是主要经济体的货币、汇率政策的突然变动。
1929年的那次危机，当时美国的利率是5.5%，英国是5%。当英国在美国股市处于历史高位时，将利率一下子抬到6.5%，直接诱发了资本回流英国，成为美国1929年股灾的导火索；1997年之前，美元一直弱势，亚洲区各国房地产泡沫严重，克林顿决定推行强势美元政策：加息，结果直接导致资本流出亚洲，流入美国，诱发了1997年亚洲金融危机。
三、本轮危机的起点与终点。我感觉本轮危机起于美国，但会终于新兴市场国家。2008年以后，美元四处流动，不仅推高全球大宗商品价格、农产品价格，也推高了新兴市场国家的资产价格。新兴市场国家同时出现高通胀，说明通胀不仅仅与国内政策有关，还与国际间资本流动有关。今天的一幕与1997年很相似，现在处于给发展中国家吹泡沫的阶段。
四、中国的考虑与未来可能的对策。如果回顾2010年，可以发现一个奇特的现象：同为新兴市场国家，当别国的股市大涨之际，中国的股市与希腊的股市却是难兄难弟；今年，新兴市场国家房地产在上涨，中国房地产价格已出现下滑；这其中根本的目的，应该是现在提前压缩泡沫。这样，等到美元转向的时候，冲击会小一些，也会更早恢复过来。
五、明年的经济形势，以及美国可能推行“强势美元”的时机。我觉得2012年有三点是确凿无疑的，一是各大经济体之间的贸易摩擦会加剧，是否会演变成贸易战不好说，但中国出口形势会继续恶化。二是地方政府财源收紧，政府投资会减少。三是美元依然会弱势，直到美国无法承受本国通胀水平持续上涨为止。在此之前，中国的通胀依然会处于高位，紧缩政策仍然会继续，并有进一步从紧的可能。
因此，明年的经济增长会下滑，股市、房市、债市都将萎靡不振。其中，房市极有可能在美国货币政策转向“强势美元”时迎来底部，现在先进行调整，将来的冲击会小一些。总体来看，我认为房市起码要价格下跌50%，地产商起码要倒掉50%，才可勉强说到达底部。
对于金融系统而言，则应以长痛不如短痛的原则来处理问题，将来才不会有大问题。美国最近将一直推行弱势美元，欧洲也在释放流动性。美元政策转向的可能信号是：1、美国财长换人，伯南克是坐直升机撒钱的，断不会在他手上从紧。2、全球大宗商品价格、美国国内通胀达到令美国人无法忍受的底部。沃尔克当年决定加息的背景就是当时美国的通胀已达到无法容忍的地步。
六、我个人理解的中美最大的区别。中美两国最大的区别并非产业分工等等，而是两国的经济周期存在差异，这也就解释了当美国放宽流动性的时候，中国收紧货币的原因。同样的道理，必须等到美国收紧货币政策，资本回流美国的时候，中国才有放宽流动性的可能，股市、资本市场才有引来上涨的可能性，在此之前的股市，只会是一次又一次的熊市反弹。归根结底，还是老祖宗的那句话“牛市不言顶，熊市不言底，入市需谨慎”。
七、熊市反弹的可能原因是什么？我只能说一些片面的。最大的原因，应该是货币政策从紧后造成许多行业、政府融资平台的资金链紧张，许多企业、银行都陷入了必须让对方借新债还旧债的处境，所以上市公司急于IPO，四大银行急于IPO，许多公司不惜破发也要上市。大家都在为即将到来的冬天储备粮食，银行也在为即将来临的巨额不良贷款提前做准备。为此，不断的制造反弹，不断的吸引资金入市就成为一种完成目的而必然采取的手段。
现在的处境只能说是深秋，大家都在为冬天做准备，2012年将会是很多企业的冬天，也会有很多企业死于这个冬天，优胜劣汰的自然法则即将在我们面前上演，资本市场的底部将会在世道最冷的时刻到来。
而所谓否极泰来，冬天一过，随着国家货币政策的转向，存活下来的企业将会占据死去的企业留下的市场，从而发展壮大，春天也将在冬至过后来临。
读者：caobin1983510
坚定信心扎实工作
科学发展我国银行业
——刘明康主席在CEO组织峰会上的讲话
(2011年10月19日)
女士们、先生们：
大家好！
自2008年国际金融危机爆发以来，至今其深层次影响仍在发酵，世界经济复苏的脆弱性、反复性和不平衡性进一步显现。在应对这次百年一遇的国际金融危机冲击过程中，我国采取了一系列积极主动的措施，不仅实现了经济率先企稳回升，而且持续保持了良好发展态势，目前正继续朝“调结构、转方式、反通胀、保民生、促稳定”的宏观调控预期方向发展。当然，在这一过程中，中国也始终坚持标本兼治、重在治本的原则，主动地针对所有不可持续、不平衡、不协调的问题，挖掘其背后的深层次成因，逐步深入推动改革、采取措施。但有些评级机构和投资分析人士却只从中看到问题，而低估了中国深化改革的决心、行政能力和变化管理的技能经验，想由此唱衰中国经济和中国银行业。今天借此机会，我从两个方面谈些看法：
一、中国银行业改革发展迅速取得深层次历史性突破
自银监会成立以来，我们坚持不断深化改革开放，破解银行业发展难题和挑战。经过多年努力，中国银行业体制机制改革和公司治理都取得了历史性突破，风险内控管理水平和风险抵御能力得到显
著提高，转变发展方式已经取得实质性进步，使行业整体面貌和综合竞争实力发生了翻天覆地的变化，在国际金融危机中独树一帜，为可持续的科学发展和应对潜在风险挑战奠定了良好基础。
一是银行业体制机制改革实现历史性突破。主要表现如下：第一，过去我国四大银行都是国有独资银行。今天，主要机构已经全部完成股份制市场化改革。这场改革，使得打造资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、具有国际竞争力的现代化股份制商业银行的阶段性目标顺利实现。中小商业银行全部完成历史风险化解处置工作，特色化发展、差异化竞争格局逐步形成，部分中小商业银行已经树立起较好的特色品牌。第二，现代银行公司治理建设已经在“神形兼备”方面迈出了重要步伐，“三会一层”的公司治理组织架构已经较为健全。股东依法行使权力履行义务、董事会积极履行“诚信义务”和“看管责任”的体制机制已经初步建立。战略、经营理念及激励约束机制等日渐科学合理化。透明度建设已经从“两本账”的落后状态向国际先进水平靠齐。第三，横贯型管理的架构机制已具雏形，基本实现业务标准化、模块化和流程化管理。部分银行已经开始积极探索实施项目团队积分考核机制，前、中、后台高效协调、有效制衡的组织架构初步建成。
二是银行业风险管控和抵御能力大幅提升。具体有以下三个方面：第一，风险管理制度迈向完备。有关制度规则除覆盖信用风险、市场风险、操作风险三大传统风险之外，更延伸到流动性风险、声誉风险、国别风险、战略风险、法律风险和IT风险等领域。资本与风险和信贷增长科学挂钩的机制已基本形成。第二，现代风险管理技术实现质的飞跃。整个风险管理已从只重表内转向表内外并重和并表核算管理，从关注单一客户的风险转向关注组合风险、控制行业集中度风险，从简单定性判断风险转向定量与定性判断相结合，从主要依靠个人经验转向同时注重专业研判与模型测算。第三，“以丰补歉”的风险抵补机制建设成效显著。银行机构纷纷高度重视建立科学可行的长期资本补充规划。目前，大型银行通过内部积累和外部融资补充资本的比例分别约占60%和40%，并积极建立逆周期资本缓冲机制。充分运用形势较好时期的经营成果尽可能核销不良资产，并根据潜在风险变化情况及早计提和调整计提拨备，为未来行为提供明确的指引信号。随着各项改革的深入推进，商业银行及农村信用机构不良贷款余额和比例从2002年底的近3 万亿元和1/3左右，下降到2011年6月末的7000多亿元和1.68%。商业银行平均资本充足率从2003年底的近-3%提升至目前的12%以上。商业银行及农村信用机构平均拨备覆盖率从2002年底的不到7%提高到2011年6月末的165%，风险抵御和损失吸收能力明显增强。此外，操作风险防范长效机制建设也取得显著成效，银行业金融机构案件数量和涉案金额已从2005年的1200多件和50多亿元，下降到近两年平均120件和10亿元左右，降幅分别高达90%和80%左右。2010年银行业金融机构每百万元资产涉案金额5.35元，每千个营业网点案发数
0.5件，已达到国际良好水平。正如去年国际货币基金组织和世界银行对华开展“金融部门评估(FSAP)”中压力测试结论所言，“中国银行体系可承担一系列单风险因素带来的冲击”。
三是银行业发展模式深刻变化。重点变化如下：第一，更加注重回归服务实体经济的职能定位。近年来，在监管引领下，银行业始终坚持探索支持实体经济平稳健康发展与有效防控风险之间符合客观规律的平衡点，始终坚持探索满足广大人民群众日益丰富的金融需求与加快自身发展方式转变的良性互动机制，始终坚持探索更好发挥银行业优化社会资源配置、支持经济平稳健康科学发展的路径。对“三农”、小企业、战略性新兴产业等重点领域和薄弱环节的支持力度明显加大，基础金融服务均等化程度显著提高，已经实现全国乡镇基础金融服务的全覆盖。第二，中间业务取得长足发展。商业银行服务由单一的柜面渠道发展为网上银行、手机银行、移动POS等多种渠道，由简单的存贷汇发展为能够开办理财业务、投行业务、托管业务、代理业务、财务顾问、贵金属业务等的金融超市。这使我国银行业主要依靠利差的盈利机制悄然转变。银行业金融机构也更加重视对成本的科学管理和控制，如对资本利润率(ROE)、资产利润率(ROA)，以及风险抵扣后的资本回报率(RAROC)和经济附加值(EVA)这些概念，从最初不甚了了到广泛应用于业务和经营的指导。这为推动银行业金融机构构建向成本要效益、向管理要盈利的长效机制打下了基础。更重要的是，银行中间业务的快速发展，对改变过度依赖利差、单纯地冲规模的传统发展模式，实现战略转型、改革发展正发挥着越来越重要的作用。截至2010年底，银行业在资产总量较2003年底增长3倍、贷款增长2倍的情况下，税后利润增长约多家银行半年报中，中间业务收入均实现了大幅增长。
随着改革的持续推进，我国银行业的国际形象和竞争力已经实现重大提升。当前全球市值排名前10大银行中，4家中资银行榜上有名，而且工商银行独占鳌头，即使金融危机加剧时也是如此。2011年，英国《银行家》杂志以一级资本和业绩表现为基础的全球前1000家银行排名中，来自中国的银行从2003年的只有15家上榜增加至101家，成为上榜银行数目第三多的国家。
二、审慎应对潜在重点风险取得明显成效
当前，大家普遍关心地方政府融资平台贷款、房地产贷款、影子银行业务等领域的潜在风险，以及民间融资活跃等问题。对于这些领域，党中央国务院以及银行业监管部门很早就有了前瞻预判，采取了行之有效的措施，总体风险是可控的。
一是中国地方政府性债务风险总体可控。多年来，我国地方政府通过平台等多种方式融资，在推动经济与社会发展方面取得了积极成果。特别是在应对2008年国际金融危机冲击过程中，为刺激经济迅速复苏及公共事业大发展提供了有力的支持。当然，不可否认，由于地方政府融资平台等存在管理不规范不审慎、监督机制缺失等问题，也埋下了一些风险隐患。
其实，银监会从2003年就开始持续关注所谓的银政合作和“打捆贷款”，并及时进行风险提示，风险敞口得到有效遏制。2008年国际金融危机爆发以来，银监会更是将其作为防范系统性和区域性风险的重中之重，主动会同相关部门认真研究制定平台贷款清理规范政策，摸清平台贷款风险情况。从去年至今，银监会按照“降旧控新”的精神，依据“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的清理原则，认真推进平台贷款补正合同、追加有效抵质押物、增提拨备、提高资本占用成本，以有效降低风险。其中很重要的一点就是，要通过科学机制，让风险早暴露、早发现、早度量和早干预，防患于未然。
在党中央国务院的正确领导下，经过多方共同努力，情况发生了很大变化。从债务规模看，截至2010年末，全国地方政府性债务余额共计10.7万亿元，约相当于2010年GDP的26.9%，加上占GDP17%的中央财政国债余额和约占GDP6%的政策性金融机构发行的金融债券等，我国总体的公共部门债务率在50%左右，仍在60%的预警线以下，远低于发生债务危机的欧美国家。从债务结构看，10.7万亿元的地方政府性债务中确有80%是银行的贷款，经过我们的工作，大凡自身产生的现金流能够覆盖贷款本息的，均转为按正常商业贷款运作；剩下的仍按平台管理，不允许赖账，由平台对应的政府负责，配合债权行对相关债务补正合同和完善抵质押条件。从偿债条件看，我国经济平稳较快发展的总体趋势未变，地方财政收入总体稳定，通过自身经济发展和财力增长，从中长期来看，我国各级政府的偿债能力不断提高。如，近年来全国财政收入继续保持高速增长，2010年全年财政收入同比增长21.3%。同时，我国地方政府支出所形成的大量权属有许多属于有效资产，具有一定的变现能力，这些都有利于改善偿债条件。
当前，国家特别注意加强顶层设计，正在深入推进国家和地方债务管理体制机制改革，按照财力与事权相匹配的要求，进一步理顺各级政府间财政分配关系，健全地方财税体系。探索将地方债务收支纳入预算管理，严格控制地方政府举债和担保承诺行为，动态监控地方政府性债务，提高财政预算完整性和透明度，建立科学合理的“举债—偿债”管理体系。严格科学控制地方政府债务规模，抓紧清理规范融资平台公司，妥善处理债务偿还和保证符合条件的在建项目后续融资，是各部门的共同任务。
总之，建立起大众看得到的清晰完整的政府资产负债表，并由此建立有市场约束的直接融资机制，这才是避免风险的根本办法。
二是中国房地产贷款总体风险可控。我们一直坚持，中国必须保护有限的耕地资源；中国的房地产不能为卖而买。近年来，银监会坚持认真贯彻国务院关于房地产调控的各项政策要求，努力控制房价过快上涨的势头，从抑制投机和投资、增加供给等方面入手，努力降低中国房地产贷款的总体风险水平。第一，对土地储备贷款、房地产开发贷款和个人住房贷款，分别提出了严格的监管要求和信贷标准，严控大型房企集团贷款风险，预先布局高风险房地产企业风险暴露；同时，严格执行首套住房和其他住房差别化的信贷政策，引导民众增进理性。在支持居民“自住性”住房消费的同时，着力抑制非理性的利用杠杆的投资和投机需求。第二，要求各银行业金融机构认真贯彻落实国务院决策部署，本着商业原则和审慎性要求，加大对廉租房、公租房和棚户区改造为主的保障性住房建设支持力度，有力缓解中低端住房压力。第三，督促银行不定期开展房地产贷款压力测试，根据测试结果及时做好应对预案和风控措施。
经过不懈努力，最新的压力测试结果显示，我国银行业房地产风险总体可控。这与以下几方面因素密切相关。第一，我国银行体系房地产信贷资产占比相对较低。截至2011年8月末，银行业金融机构房地产贷款(包括土地储备贷款、开发贷款和个人住房按揭贷款)余额为10.4万亿元，占各项贷款的比重为19.8%，这与许多欧美银行房地产及相关资产占比动辄占半壁江山的情况有很大不同。第二，我国对银行业房地产金融衍生产品控制有效，证券化产品数量极少，其它创新如集合信托与房地产贷款余额之比仅为4%左右，风险特征相对简单。第三，从房地产贷款具体结构看，目前约98%的个人按揭贷款“贷款房价比(LTV)”低于80%，按揭贷款平均“偿债收入比”为33%，超过1/2的按揭贷款和开发贷款都是在2009年二季度房价重新高企之前发放的，开发贷款的平均押品比例也达到 189%，即使房地产抵押品重度压力测试下跌40%，覆盖率仍高于国际通行的110%标准。这些都表明我国房地产贷款总体风险可控。另外，到目前为止，包括农村信用机构在内的银行业金融机构房地产贷款的不良率仍低于2%，不少地区继续呈下降趋势。
三是从严防范影子银行和民间融资相关风险。近两年，在我国社会资金流动性整体偏紧的情况下，资金供给矛盾催生了各类借道理财和所谓“创新”的影子银行活动，同时民间借贷市场也日趋活跃。对此，银监会持续予以了高度关注，并取得了明显成效。第一，坚持直接监管为主、间接监管为辅，从机制和源头上打消影子银行业务监管套利动机，防范风险传递。督促银行业金融机构在业务创新过程中，认真贯彻“成本可算、风险可控、信息充分披露”原则。坚决清理规范银信合作业务，对于商业银
行承担风险的，必须及时将银信合作业务表外资产转入表内，并计提相应拨备和资本；信托公司承担风险的，信托公司也必须比照同商业银行相同的要求计提风险资本。坚持对资产证券化、回购以及其他表外业务加强审慎管理。第二，坚持“隔离风险”、“疏堵结合”，综合治理民间借贷。明确要求银行业金融机构与民间借贷之间设立严格的“防火墙”，严防风险向银行业体系转移。加强“三个办法、一个指引”的执行力度，杜绝信贷资金流入民间借贷市场。坚决打击高利贷、非法集资、金融诈骗等行为，严防民间融资成为诈骗、洗钱、炒卖外汇等非法活动的“温床”。同时，探索按照市场规律疏导规范民间借贷，引导其阳光化、规范化发展。第三，坚持大力支持小微企业和“三农”发展，对反击通胀作出直接贡献。银监会始终鼓励银行业金融机构坚持商业可持续和积极履行社会责任并重，大力支持小型、微型企业和民营经济发展，推进创新活力，巩固就业成果。如，及时指导银行业金融机构通过设立专营机构、建设“六项机制”等方式，推动加强小企业金融服务。截至2011年6月末，小企业贷款余额近10万亿元，占全部企业贷款余额的29%，增速比全部贷款增速高9个百分点，已连续三年实现“两个不低于” 目标要求(小企业贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量不低于上年)。银监会一直将推动农村金融改革发展作为工作重点之一，不断推动农村信用社深化改革，大力推动新型农村金融机构建设，督促指导银行业金融机构按照商业原则持续加大“三农”信贷投入，扎实推动基础金融服务空白乡镇全覆盖等工作，努力改善“三农”金融服务，提高基础金融服务均等化水平。截至2011年6月末，银行业金融机构涉农贷款余额13.40万亿元，占金融机构本外币各项贷款余额24.5%，增速比全部贷款增速高9.9个百分点。
回顾过去，在促进银行业持续稳健发展方面，我们有两点深切体会：一是始终坚持引导银行业服务实体经济；二是始终不受国际有毒创新所惑，坚持审慎、风险为本的持续监管。
展望未来，我们将引导中国银行业积极推动第二版、第三版巴塞尔协议同步实施，借鉴国际金融监管之教训与经验，不断完善我国银行业审慎监管制度，同时不断促进信用文化和服务水平的提升，维护我国银行业体系长期稳健和良好信誉，以此来支持国民经济又好又快发展。
[转载]国务院宏观经济领导班子讲话-转自网络
国务院研究室宏观司司长郭克莎内部讲话
这个讲话全是干货。看完这个内部讲话，就可以基本了解中国的经济形势和上面的意图了。
2011 年9 月27 日下午，国务院研究室宏观司司长郭克莎在一个小范围内做了一个讲话，通 报了国务院目前对经济的判断和下一步政策走向，特就主要观点做了整理如下：
（郭克莎简历：现任国务院研究室宏观司司长。1955 年7 月生，广东澄海人，研究员。毕业 于中国社科院研究生院、经济学博士。大学毕业后长期在流通领域从事研究工作。兼中国商经学 会副会长，中国社科院经济学博士发展研究中心副主任，中国物流与采购联合会常务理事，参与 1999、2000、2001、2002 年度中央经济工作会议及《政府工作报告》起草。）
一、目前国务院对经济的判断是“调控得力，经济平稳”
调控得力表现在三点：
第一、GDP 增速放缓，但仍在8%的水平线上。不符合产业升级的中小企业倒闭是调控出成效 的表现，目前中央部门，特别是央行，形成一种声音，就是经济下滑趋势要认同，只要没有影响 就业就行，只要还在8%以上就没有什么问题，而下滑是有利于调结构的。这些不符合政策方向的 企业如果日子很好过，是没有动力去做转型的。
第二、房地产调控短期已经见了效果，房价已经开始下跌，而成交也出现分化，一线城市差 一些，二三线还行。小地产公司和囤地的公司，都出现了资金紧张，这很正常，就是要倒闭一批。 如果未来房价出现大幅度反弹，那么还要调控。
第三、CPI 估计9 月份将在6%左右，11 月中旬将是重要的观察窗口，如果CPI 能够下来，那 么货币政策将不会继续从紧，但也绝对不要指望会放松，因为没有松的必要，就保持目前的状态。 财政政策目前中国还是相对宽松的，海外很多国家财政已经开始从紧，未来中国财政将从目前相 对宽松转向稳健，但也有分化，比如刺激内需和支持中西部基础设施建设。初步估计明年1 月份 CPI 大概还在4%以上，但到了明年2 月份预计能到4%以下，目前来看，CPI 往下走的概率较大， 除了食品价格趋势目前还难以预测，其他的如大宗商品、石油和地产价格等，都已经出现向下趋 其他的大宗商品，如铜、石油等，都下跌过度，未来不排除反弹可能，所以CPI 未来还难以确切 判断。
二、欧债的问题
目前的判断是：还找不到真正解决的方法，也无法形成全世界合力，最后的结果就是往后拖， 但是短期出现巨大风险的可能性较低，因为无论希腊10 月份到期的债券额，还是后面意大利到期 额，在短期内偿付都没有什么问题。
目前美国和中国都在观望，虽然大家都表了很多态，但都没有什么实际行动。中国的策略， 是跟在美国后面，走在金砖五国前面。因为目前美国在欧洲的风险敞口远大于中国，所以中国根 本没有必要着急，跟在美国后面出招就可以了。从世界经济复苏角度看，明年欧洲的经济复苏速
度将比今年差，美国会比今年好，到了2013 年，相对于2012 年预计全世界复苏速度都会更好。 对于目前全球金融市场动荡，主要是信心不足，预计短期内还将持续甚至加大。目前看主要
有三个因素：第一、民众对政府信心不足，因为发达国家政府政策空间已经越来越小了，而且欧 债问题短期确实找不到解决方法，也形成不了合力。而新兴国家虽然政府还有较大政策空间，但 是通胀预期很强，轻易也不敢再出刺激计划。第二，欧债短期内确实还将持续动荡，国务院也在 紧密观察，是否会有预料不到的重大事件发生，改变目前进程，如果一旦出现，预计全世界形成 合力的可能性也加大。第三，目前欧洲国际做空机构云集，各路媒体也在纷纷造势。
针对美国是否推行QE3，欧洲也在准备很多应对策略（比如英国就准备了1000 亿英镑的刺激 计划），他们也将大规模推行宽松，各国进入货币对抗，通胀在全世界仍然是个趋势。从目前来 看，未来几年，全世界预计都有两个趋势，第一是通胀，第二是低增长。美国走出经济低谷，预 计也还是要靠房地产。
三、中国内部经济的几个问题
我们研究室，在下面做了很多调研，开了很多座谈会，发现一个现象，就是直接和企业座谈， 大家都说目前很难；而和地方政府座谈，以及地方政府组织的企业座谈会，却感觉经济还可以。
投资：
感觉地方政府在投资上，还是很猛，尤其是今年这几个月地方政府一把手先换，明年一季度 建，目前国务院是希望地方政府投资保持平稳。房地产投资明年肯定会降下来，预计会下滑较多。 今年预计投资增速在20%多，扣除价格因素，全年增速在16、17%。所以整体上，国务院是希望明 年投资增速能够平稳。
消费：
刺激内需还是坚持的方向。房地产价格将在波动中下行，销售量也会略有萎缩，但全国范围 内预计不会出现整体性销量风险，还是分化，从销量上看，全国一手房只下降了1.7%，倒是二手 房的销量大幅度下降，在20～30%。汽车增速今年下滑较快，但是限购政策后面也不会有了，所以 明年预计将和今年持平。
出口：
今年顺差减少了200 亿，明年预计将再减少200 亿，贸易企业还做了一些假贸易吸引资金入 国内，享受人民币升值，所以实际顺差应该减少得更多。而这个顺差减少，并不是反应在量上， 主要我们出口价格只上涨了10.1%，而进口价格上涨了14.8%，高了4.7%，所以我们的出口量并没 有大幅度减少。
总体上看，目前最悲观的是说今年四季度GDP 增速将下降到8%，而我们预测不会下降这么快。
明年全年我们的模型预测全年是8.5%GDP 增速，但是我个人认为可能会是在9%左右。而今年四季 度，仍然会在9%以上。
对于目前的货币状况，虽然M1 和M2 都降得很低，M1 只有11%多，M2 只有13%多，但是央行 做了一个内部统计，他们认为今年有大量的银行表外资产，实际都应该加5 个点上去，那么M1 是 16%，M2 是18%，并不低，是一个中间水平，所以社会上资金还是很多，并不是缺钱。你们从周边 人身上看看，其实钱并不缺。在高利贷问题上，国务院是确立了基调要严厉打击，把泡沫预防住， 所以你们很快会看到央企和银行，都对高利贷将非常慎重和严格，但社会民间资金没法管，目前 主要是温州这些活跃地方进行提前防范，做一些舆论宣传引导。（注：就高利贷问题我们做个引 申，因为刚刚做了一些调研。目前温州放高利贷逃跑的人远比媒体报道的还要多，都是几十人几 十人的逃跑，因为都是你借我，我借你串了很多人，目前被债主逼得没办法只能先避避。而温州 银行账面的资金，却创出历史高位，因为大家都不敢出去放钱了，都把钱往银行里面存，所以不 是没有钱，是大家短期都不敢搞了。温州本地人预测这个逃跑趋势还将延续，而温州本地房子也 出现了很多7 折、甚至5 折的低抛盘，都是短期去还债缓解资金链的）
汇率问题：
目前看海外大宗商品和石油价格反弹可能性还是很大，目前仍然将以升值为主基调，目前外 汇占款也没有下来的势头。个人预测明年将升值到6.25 左右（注：这几天资本市场大幅动荡，美 元指数也大幅反弹到78 多，接近79，而人民币仍然在升值，已经升破6.38，也侧面验证了郭司 长的观点）。
对于股市：
前几天国务院领导开会，问了证监会的领导，股市最近跌得厉害，你们怎么看？证监会领导 回答说：不要紧，因为第一，估值很低；第二，我们监控表明，最近基金这些机构已经在买进。 所以领导一听就没说什么了。所以，短期不会有什么政策会出来。而且我个人认为现在社会上钱 这么多，上半年是被理财市场吸引走了，但并不是没有钱，万一政策再一刺激，弄出个大牛市失
控怎么办？（可想而知，汇金救市是国庆匆忙作出的决定，大盘股发行之前就规划好了，停不下来）
地方债：
对于地方债，目前国务院是三个基调：第一，确实是个问题，但短期不要去挤破它，往后拖。 第二，靠未来的增长把这个问题慢慢消化掉。第三，中西部基础设施还是很落后，政府还是需要 加大投资改善基础设施，东部发达地区就不需要了。
[转载]看透人心的千古奇文——《心相篇》
原文地址：看透人心的千古奇文——《心相篇》作者：张永鹏
陈希异
五代、北宋之间，有个著名的道教学者陈希夷，就是传说中的“陈抟老祖”，他留下一篇传世之作，名《心相篇》，取“相由心生”之意，兼有佛家《因果经》的味道，与那些江湖流传的相面术不可同日而语，比曾国藩的《冰鉴》更为大气，颇有止恶扬善之功，读之耐人寻味。今原文加译文呈现，供大家一观.
·心者貌之根，审心而善恶自见；行者心之表，观行而祸福可知。
【译文】心地是相貌的根本，审察一个人的心地，就可以了解他的善恶之性；行为是心性的外在表现，观察一个人的行为，就可以知道他的祸福吉凶。 ·出纳不公平，难得儿孙长育；语言多反复，应知心腹无依。
【译文】买卖出纳不公平的人，难以得到儿女长时间的抚养；说话无信多反复的人，没有几个心腹好友。
·消沮闭藏，必是奸贪之辈；披肝露胆，决为英杰之人。
【译文】耗损别人的钱财和资源的人，必是奸贪不足的鼠辈小人；血心仗胆、极尽忠诚的侠义之人，一定是英雄豪杰。
·心和气平，可卜孙荣兼子贵；才偏性执，不遭大祸必奇穷。
【译文】一个人心平气和，可以预见他的子孙一定繁荣富贵；外才鬼才不听别人劝阻的人，不遭大祸就一定很贫穷。
·转眼无情，贫寒夭促；时谈念旧，富贵期颐。
【译文】翻脸无情的人一生贫寒，夭折短寿；时时念旧，发迹不忘故友的人，富贵绵远，长寿多福。
·轻口出违言，寿元短折；忘恩思小怨，科第难成。
【译文】动辄就讲一些不合情理、违心的话，最易折损自己的寿命；忘恩负义、记小仇的人，难以考学科第。
·小富小贵易盈，前程有限；大富大贵不动，厚福无疆。
【译文】小成就骄傲自满、目空四海的人成不了大气候；大成就而不骄傲的人，福报深厚无边。
·欺蔽阴私，纵有荣华儿不享；公平正直，虽无子息死为神。
【译文】恶行隐蔽、行为不光明的人，纵有荣华富贵，儿孙也享用不到。而公平正直的人虽没有子嗣，死后也可以做神。
·开口说轻生，临大节决然规避；逢人称知己，即深交究竟平常。
【译文】平时“为国献身、为朋友献身”的豪言壮语不离口，这样的人在大事关头、大节时刻，一定会逃掉；滥交朋友的人，即使所谓的“深交”实际上很平常。 ·处大事不辞劳怨，堪为栋梁之材；遇小故辄避嫌疑，岂是腹心之寄。
【译文】能挑起重担又任劳任怨的人，一定是国家的栋梁；碰到一点小事就避嫌，不肯承担一点责任的人，怎么能重用呢。
·与物难堪，不测亡身还害子；待人有地，无端福禄更延年。
【译文】跟天地万物过不去（怨天尤人），不但引来不测之祸，还会遗害子孙；待人处事留有余地的人，会获得意外的福禄和长寿。
·迷花恋酒，阃（kǔn）中妻妾参商；利己损人，膝下儿孙悖逆。
【译文】寻花问柳、贪杯恋酒的人，家中的女眷一定不和睦；利己损人的人，一定会有不肖子孙。
·贱买田园，决生败子；尊崇师傅，定产贤郎。
【译文】趁火打劫、贱买人家财产，子孙都是败家子；尊师重道的人家一定出孝子贤孙。
·愚鲁人说话尖酸刻薄，既贫穷必损寿元；聪明子语言木讷优容，享安康且膺封诰。
【译文】说话尖酸刻薄的愚鲁人，贫穷短命；寡言少语，举止木讷的聪明人，安康富贵。
·患难中能守者，若读书可作朝廷柱石之臣；安乐中若忘者，纵低才岂非金榜青云之客。
【译文】在艰难困苦中还能坚持自己的操守不随波逐流的人如果读书、走仕途之路，一定是国家的柱石之臣;安乐中忘记安乐、有忧患意识的人，即使才学低一些，未必就不能够金榜题名，青云直上。
·鄙吝勤劳，亦有大富小康之别，宜观其量；奢侈靡丽，宁无奇人浪子之分，必视其才。
【译文】节俭勤劳的人有大富有小康的区别，关键看其人的心量；奢侈豪华的人有奇人也有浪子，关键看其人的才学。
·弗以见小为守成，惹祸破家难免；莫认惜福为悭吝，轻财仗义尽多。
【译文】不要把爱占小便宜为“守成”，贪小难免惹祸败家；不要以为爱惜财务是吝啬，惜福者往往是仗义疏财的人。
·处事迟而不急，大器晚成；己机决而能藏，高才早发。
【译文】处事沉稳不着急的，必是大器晚成的人；胸有成竹而又能深藏不露的人，必是才高而年轻得志。
·有能吝教，己无成子亦无成；见过隐规，身可托家亦可托。
【译文】有才能而不肯教给他人，自己不但没有成就，子女也一无所成；见到他人有过错，能够在暗中规劝的人，可以托身寄家。
·知足与自满不同，一则矜而受灾，一则谦而获福；大才与庸才自别，一则诞而多败，一则实而有成。
【译文】知足与自满不一样，知足的人守本分而有福禄，自满是傲慢自大，招灾是迟早的事；大才与庸才自然有区别：有实际能力的一定有成就，好吹牛的具体做事时往往一塌糊涂。
·忮（zhì）求念胜，图名利，到底逊人；恻隐心多，遇艰难，中途获救。
【译文】不顾一切地为了取胜，图名利，这样的人到底是逊人一筹；有恻隐之心的人，即使遇到艰难，也会获得帮助。
·不分德怨，料难至乎遐年；较量锱铢，岂足期乎大受。
【译文】只知有怨不知报恩的人，估计很难长寿；斤斤计较的人，也不会有大的福报。
·过刚者图谋易就，灾伤岂保全元；太柔者作事难成，平福亦能安受。
【译文】过于刚强的人，做事虽容易成功，但容易商人伤己，很难长寿；过于柔弱的人，做事不容易成功，福报平平但能安享。
·乐处生悲，一生辛苦；怒时反笑，至老奸邪。
【译文】乐极生悲，多成多败，辛苦一辈子；城府很深、不高兴脸上反而带出笑容，这种人年纪越大，越是老奸巨滑。
·好矜己善，弗再望乎功名；乐摘人非，最足伤乎性命。
【译文】喜欢自夸己善的人，功名上很难再有进步；专门挑剔别人，最容易伤害自己的性命。
·责人重而责己轻，弗与同谋共事；功归人而过归己，侭堪救患扶灾。
【译文】指责别人重，批评自己轻，这种人既不能共谋同事。功劳归别人过错归自己，这种人可以拯危机解困难。
·处家孝悌无亏，簪缨奕世；与世吉凶同患，血食千年。
【译文】处家孝悌无亏的，世代福禄不尽；与世人患难与共的，永远受人敬仰。 ·曲意周全知有后；任情激搏必凶亡。
【译文】自己吃亏受气、曲意周全他人的，一定有后报；任性暴烈、一意孤行的，必定凶亡。
·易变脸，薄福之人奚较；耐久朋，能容之士可宗。
【译文】易变脸的人薄福，何必与之计较呢？耐久可交的朋友，大肚能容，是值得信任、依靠的人。
·好与人争，滋培浅而前程有限；必求自反，蓄积厚而事业能伸。
【译文】争强好胜的人虽能风光一时，却前程有限；不与人争，经常自我反省的人，福德厚实事业一定能发达。
·少年飞扬浮动，颜子之限难过；壮岁冒昧昏迷，不惑之期怎免。
【译文】少年人飞扬浮动的，往往都寿不过三十岁；壮年人还鲁莽行事的，四十岁上难免有大难。
·喜怒不择轻重，一事无成；笑骂不审是非，知交断绝。
【译文】不分轻重、喜怒无常的人一事无成，不分是非、喜欢拿别人开玩笑的人，好朋友也会与之断交。
·济急拯危，亦有时乎贫乏，福自天来；解纷排难，恐亦涉乎囹圄，神必佑之。
【译文】救人于危难之中的人，有时也遭遇贫困，自有天赐福；为人分忧解难的人，虽然有时也有牢狱之灾，自有神来保佑他。
·饿死岂在纹描，抛衣撒饭；瘟亡不由运数，骂地咒天。
【译文】被饿死的人仅仅因为面相上有“螣蛇纹入口”了吗？是这些人不知惜福，糟踏五谷；得瘟疫而亡的人是因为运数不好吗？是这些人自己造孽还咒骂天地。 ·甘受人欺，有子自然大发；常思退步，一身终得安闲。
【译文】甘心忍受他人的欺辱，后代一定发达；常退一步为他考虑，终身自在安闲。
·得失不失其常，非贵亦须大富，寿更可知；喜怒不形于色，成名还立大功，奸亦有之。
【译文】荣辱得失不动心的人，不是贵也是大富，长寿更不用说了；喜怒不形于色的人，功名可成，也有大奸之人。
·无事失措仓皇，光如闪电；有难怡然不动，安若泰山。
【译文】无事仓皇失措的人，福禄薄如电光雷火；有难怡然不动的人，福禄重如泰山。
·积功累仁，百年必报；大出小入，数世其昌。
【译文】积功累仁的善行必得善果，即使等上一百年，也会得善报；帮助别人多，所得利益少，这样的家道一定会数世昌盛。
·人事可凭，天道不爽。
【译文】可以凭借人事，验证天道（天理、因果报应）的准确。
·如何餐刀饮剑？君子刚愎自用，小人行险侥幸。
【译文】为什么有人走上绝路自杀呢？君子刚愎自用而失败，小人冒险没成功，都可以导致自杀。
·如何短折亡身？出薄言、做薄事、存薄心、种种皆薄。
【译文】为什么有人夭折亡身，作了短命鬼呢？因为是出薄言、做薄事、存薄心，处处都薄。
·如何凶灾恶死？多阴毒、积阴私、有阴行、事事皆阴。
【译文】为什么有人遭遇横祸，凶灾恶死呢？因为这些人多阴毒、积阴私、有阴行、事事皆阴。
·如何暴疾而殁？纵欲奢情。
【译文】为什么有人暴病而亡？因为恣情纵欲，精气耗尽。
·如何毒疮而终？肥甘凝腻。
【译文】为什么有人毒疮而死呢？因为这些人饮食上肥甘凝腻。
·如何老后无嗣？性情孤洁。
【译文】为什么有些人年老尚无子嗣呢？大多因为性情孤洁。
·如何盛年丧子？心地欺瞒。
【译文】为什么有人于盛年丧子呢？心地欺瞒——阴损事做多了，亏心事做多了。 ·如何多遭火盗？刻剥民财。
【译文】为什么有人总是遭遇水火盗贼之灾呢？因为刻剥民财，损人利己。 ·如何时犯官府，强梁作胆。
【译文】为什么总是有人违法乱纪？倚仗着权势、地位，胆大妄为。
·何知端揆首辅？常怀济物之心。
【译文】什么人能当宰相？常怀济物之心的人。
·何知拜将封侯？独挟盖世之气。
【译文】什么人能拜将封侯呢？有独挟盖世的胸襟、气魄的人。
·何知玉堂金马？动容清丽。
【译文】什么人能以文章博得功名呢？格局清丽，神清气秀的人。
·何知建牙拥节？气概凌霄。
【译文】什么有人能够委以重任，镇守一方？志存高远，气概凌霄的人。 ·何知丞簿下吏？量平胆薄。
【译文】为什么有人只能当小职员呢？因为量平胆薄。
·何知明经教职？志近行拘。
【译文】为什么有的人靠通明经典却以教书糊口呢？因为胸无大志，行为拘谨。 ·何知苗而不秀？非惟愚蠢更荒唐；何知秀而不实？盖谓自贤兼短行。
【译文】为什么有些人看着是好苗子却成不了才呢？因为作人愚蠢，行事荒唐；为什么有些人只得到虚名虚利，人生没有实际的结果呢？因为自以为很有才，且德行有亏或行动跟不上。
·若论妇人，先须静默，从来淑女不贵才能。
【译文】说到妇德女相，首先要沉稳安静，从来淑女都不是贵在才能上。 ·有威严，当膺一品之封；少修饰，能掌万金之重。
【译文】有威严的女人天命大，可封一品诰命；少修饰的女人宿命大，能管理大的家业。
·多言好胜，纵然有嗣必伤身；尽孝兼慈，不特助夫还旺子。
【译文】多言好胜的女人，即使有后代也必受伤克；尽孝兼慈的女人，不但助夫还能旺子。
·贫苦中毫无怨詈，两国褒封；富贵时常惜衣粮，满堂荣庆。
【译文】贫苦中无怨言，会受到婆娘两地的褒奖；富贵还能勤俭持家，一定满堂荣庆。
·奴婢成群，定是宽宏待下；赀财盈筐，决然勤俭持家。
【译文】府中奴婢成群，主人一定是宽宏待下；家中资财丰厚，主人一定是勤俭持家。
·悍妇多因性妒，老后无归；奚婆定是情乖，少年浪走。
【译文】凶蛮泼辣的悍妇，多因嫉妒成性，晚年一定孤独无靠；卖淫为娼的奚婆，定是性情乖戾轻浮，年轻时行为浪荡。
·为甚欺夫？显然淫行；缘何无子？暗里伤人。
【译文】为什么欺辱丈夫？显然是淫行；为什么没有子嗣？暗地里伤人。 ·信乎骨格步位，相辅而行；允矣血气精神，由之而显。
【译文】骨格与其位相辅相成，血色与气色互为表里，这是确信无疑的。 ·知其善而守之，锦上添花；知其恶而弗为，祸转为福！
【译文】知其善而守住善道，有福之人可以锦上添花；知其恶而不去做，有祸之人可以转祸为福
投资与艺术一样
1、投资与艺术一样无法准确估算，无法准确表达具体方法。
2、投资与艺术一样，成功都很有相当大的成就感。
3、投资与艺术一样，真正的大师作品真的赏心悦目。
4、投资与艺术一样，完成伟大作品不是大众所能企及。
5、投资与艺术一样，言称做投资的人很多，但真正懂得的寥寥无几。
6、投资与艺术一样，需要经过刻苦艰辛努力才能成功，但绝不是和你努力程度成正比。
7.投资与艺术一样，他同时需要灵感和运气，但成功的关键来自于坚持。
8、投资与艺术一样，只有同层次的同道中人才知道你现在在做什么，未来将要做什么。
9、投资与艺术一样，成功的爆发来自于深厚的功底与素养。
10、投资与艺术一样，作品风格与投资风格就是大师们性格的体现。
11、投资与艺术一样，总有一些自我标榜者和自我陶醉者出来叫嚣，其实真正的大师都是孤独的，少言的。
12、投资与艺术一样，成功需要意志坚定地独立思考，需要远离大众的喧嚣。
2012将是很多企业的冬天
我是一个FT中文网的忠实读者，读了《Lex专栏：别指望中国再推刺激方案》一文后，在这里把自己的一些分析写出来，供大家讨论。
一、金融危机的原因是什么？我认为任何金融危机从本质上讲都是“欠债不还”，无论是1929年的那次，还是2008年的那次。
二、金融危机最大的影响因素有很多，我认为最主要的有两个：一个是资本流动方向突然改变，二是主要经济体的货币、汇率政策的突然变动。
1929年的那次危机，当时美国的利率是5.5%，英国是5%。当英国在美国股市处于历史高位时，将利率一下子抬到6.5%，直接诱发了资本回流英国，成为美国1929年股灾的导火索；1997年之前，美元一直弱势，亚洲区各国房地产泡沫严重，克林顿决定推行强势美元政策：加息，结果直接导致资本流出亚洲，流入美国，诱发了1997年亚洲金融危机。
三、本轮危机的起点与终点。我感觉本轮危机起于美国，但会终于新兴市场国家。2008年以后，美元四处流动，不仅推高全球大宗商品价格、农产品价格，也推高了新兴市场国家的资产价格。新兴市场国家同时出现高通胀，说明通胀不仅仅与国内政策有关，还与国际间资本流动有关。今天的一幕与1997年很相似，现在处于给发展中国家吹泡沫的阶段。
四、中国的考虑与未来可能的对策。如果回顾2010年，可以发现一个奇特的现象：同为新兴市场国家，当别国的股市大涨之际，中国的股市与希腊的股市却是难兄难弟；今年，新兴市场国家房地产在上涨，中国房地产价格已出现下滑；这其中根本的目的，应该是现在提前压缩泡沫。这样，等到美元转向的时候，冲击会小一些，也会更早恢复过来。
五、明年的经济形势，以及美国可能推行“强势美元”的时机。我觉得2012年有三点是确凿无疑的，一是各大经济体之间的贸易摩擦会加剧，是否会演变成贸易战不好说，但中国出口形势会继续恶化。二是地方政府财源收紧，政府投资会减少。三是美元依然会弱势，直到美国无法承受本国通胀水平持续上涨为止。在此之前，中国的通胀依然会处于高位，紧缩政策仍然会继续，并有进一步从紧的可能。
因此，明年的经济增长会下滑，股市、房市、债市都将萎靡不振。其中，房市极有可能在美国货币政策转向“强势美元”时迎来底部，现在先进行调整，将来的冲击会小一些。总体来看，我认为房市起码要价格下跌50%，地产商起码要倒掉50%，才可勉强说到达底部。
对于金融系统而言，则应以长痛不如短痛的原则来处理问题，将来才不会有大问题。美国最近将一直推行弱势美元，欧洲也在释放流动性。美元政策转向的可能信号是：1、美国财长换人，伯南克是坐直升机撒钱的，断不会在他手上从紧。2、全球大宗商品价格、美国国内通胀达到令美国人无法忍受的底部。沃尔克当年决定加息的背景就是当时美国的通胀已达到无法容忍的地步。
六、我个人理解的中美最大的区别。中美两国最大的区别并非产业分工等等，而是两国的经济周期存在差异，这也就解释了当美国放宽流动性的时候，中国收紧货币的原因。同样的道理，必须等到美国收紧货币政策，资本回流美国的时候，中国才有放宽流动性的可能，股市、资本市场才有引来上涨的可能性，在此之前的股市，只会是一次又一次的熊市反弹。归根结底，还是老祖宗的那句话“牛市不言顶，熊市不言底，入市需谨慎”。
七、熊市反弹的可能原因是什么？我只能说一些片面的。最大的原因，应该是货币政策从紧后造成许多行业、政府融资平台的资金链紧张，许多企业、银行都陷入了必须让对方借新债还旧债的处境，所以上市公司急于IPO，四大银行急于IPO，许多公司不惜破发也要上市。大家都在为即将到来的冬天储备粮食，银行也在为即将来临的巨额不良贷款提前做准备。为此，不断的制造反弹，不断的吸引资金入市就成为一种完成目的而必然采取的手段。
现在的处境只能说是深秋，大家都在为冬天做准备，2012年将会是很多企业的冬天，也会有很多企业死于这个冬天，优胜劣汰的自然法则即将在我们面前上演，资本市场的底部将会在世道最冷的时刻到来。
而所谓否极泰来，冬天一过，随着国家货币政策的转向，存活下来的企业将会占据死去的企业留下的市场，从而发展壮大，春天也将在冬至过后来临。
读者：caobin1983510
坚定信心扎实工作
科学发展我国银行业
——刘明康主席在CEO组织峰会上的讲话
(2011年10月19日)
女士们、先生们：
大家好！
自2008年国际金融危机爆发以来，至今其深层次影响仍在发酵，世界经济复苏的脆弱性、反复性和不平衡性进一步显现。在应对这次百年一遇的国际金融危机冲击过程中，我国采取了一系列积极主动的措施，不仅实现了经济率先企稳回升，而且持续保持了良好发展态势，目前正继续朝“调结构、转方式、反通胀、保民生、促稳定”的宏观调控预期方向发展。当然，在这一过程中，中国也始终坚持标本兼治、重在治本的原则，主动地针对所有不可持续、不平衡、不协调的问题，挖掘其背后的深层次成因，逐步深入推动改革、采取措施。但有些评级机构和投资分析人士却只从中看到问题，而低估了中国深化改革的决心、行政能力和变化管理的技能经验，想由此唱衰中国经济和中国银行业。今天借此机会，我从两个方面谈些看法：
一、中国银行业改革发展迅速取得深层次历史性突破
自银监会成立以来，我们坚持不断深化改革开放，破解银行业发展难题和挑战。经过多年努力，中国银行业体制机制改革和公司治理都取得了历史性突破，风险内控管理水平和风险抵御能力得到显
著提高，转变发展方式已经取得实质性进步，使行业整体面貌和综合竞争实力发生了翻天覆地的变化，在国际金融危机中独树一帜，为可持续的科学发展和应对潜在风险挑战奠定了良好基础。
一是银行业体制机制改革实现历史性突破。主要表现如下：第一，过去我国四大银行都是国有独资银行。今天，主要机构已经全部完成股份制市场化改革。这场改革，使得打造资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、具有国际竞争力的现代化股份制商业银行的阶段性目标顺利实现。中小商业银行全部完成历史风险化解处置工作，特色化发展、差异化竞争格局逐步形成，部分中小商业银行已经树立起较好的特色品牌。第二，现代银行公司治理建设已经在“神形兼备”方面迈出了重要步伐，“三会一层”的公司治理组织架构已经较为健全。股东依法行使权力履行义务、董事会积极履行“诚信义务”和“看管责任”的体制机制已经初步建立。战略、经营理念及激励约束机制等日渐科学合理化。透明度建设已经从“两本账”的落后状态向国际先进水平靠齐。第三，横贯型管理的架构机制已具雏形，基本实现业务标准化、模块化和流程化管理。部分银行已经开始积极探索实施项目团队积分考核机制，前、中、后台高效协调、有效制衡的组织架构初步建成。
二是银行业风险管控和抵御能力大幅提升。具体有以下三个方面：第一，风险管理制度迈向完备。有关制度规则除覆盖信用风险、市场风险、操作风险三大传统风险之外，更延伸到流动性风险、声誉风险、国别风险、战略风险、法律风险和IT风险等领域。资本与风险和信贷增长科学挂钩的机制已基本形成。第二，现代风险管理技术实现质的飞跃。整个风险管理已从只重表内转向表内外并重和并表核算管理，从关注单一客户的风险转向关注组合风险、控制行业集中度风险，从简单定性判断风险转向定量与定性判断相结合，从主要依靠个人经验转向同时注重专业研判与模型测算。第三，“以丰补歉”的风险抵补机制建设成效显著。银行机构纷纷高度重视建立科学可行的长期资本补充规划。目前，大型银行通过内部积累和外部融资补充资本的比例分别约占60%和40%，并积极建立逆周期资本缓冲机制。充分运用形势较好时期的经营成果尽可能核销不良资产，并根据潜在风险变化情况及早计提和调整计提拨备，为未来行为提供明确的指引信号。随着各项改革的深入推进，商业银行及农村信用机构不良贷款余额和比例从2002年底的近3 万亿元和1/3左右，下降到2011年6月末的7000多亿元和1.68%。商业银行平均资本充足率从2003年底的近-3%提升至目前的12%以上。商业银行及农村信用机构平均拨备覆盖率从2002年底的不到7%提高到2011年6月末的165%，风险抵御和损失吸收能力明显增强。此外，操作风险防范长效机制建设也取得显著成效，银行业金融机构案件数量和涉案金额已从2005年的1200多件和50多亿元，下降到近两年平均120件和10亿元左右，降幅分别高达90%和80%左右。2010年银行业金融机构每百万元资产涉案金额5.35元，每千个营业网点案发数
0.5件，已达到国际良好水平。正如去年国际货币基金组织和世界银行对华开展“金融部门评估(FSAP)”中压力测试结论所言，“中国银行体系可承担一系列单风险因素带来的冲击”。
三是银行业发展模式深刻变化。重点变化如下：第一，更加注重回归服务实体经济的职能定位。近年来，在监管引领下，银行业始终坚持探索支持实体经济平稳健康发展与有效防控风险之间符合客观规律的平衡点，始终坚持探索满足广大人民群众日益丰富的金融需求与加快自身发展方式转变的良性互动机制，始终坚持探索更好发挥银行业优化社会资源配置、支持经济平稳健康科学发展的路径。对“三农”、小企业、战略性新兴产业等重点领域和薄弱环节的支持力度明显加大，基础金融服务均等化程度显著提高，已经实现全国乡镇基础金融服务的全覆盖。第二，中间业务取得长足发展。商业银行服务由单一的柜面渠道发展为网上银行、手机银行、移动POS等多种渠道，由简单的存贷汇发展为能够开办理财业务、投行业务、托管业务、代理业务、财务顾问、贵金属业务等的金融超市。这使我国银行业主要依靠利差的盈利机制悄然转变。银行业金融机构也更加重视对成本的科学管理和控制，如对资本利润率(ROE)、资产利润率(ROA)，以及风险抵扣后的资本回报率(RAROC)和经济附加值(EVA)这些概念，从最初不甚了了到广泛应用于业务和经营的指导。这为推动银行业金融机构构建向成本要效益、向管理要盈利的长效机制打下了基础。更重要的是，银行中间业务的快速发展，对改变过度依赖利差、单纯地冲规模的传统发展模式，实现战略转型、改革发展正发挥着越来越重要的作用。截至2010年底，银行业在资产总量较2003年底增长3倍、贷款增长2倍的情况下，税后利润增长约多家银行半年报中，中间业务收入均实现了大幅增长。
随着改革的持续推进，我国银行业的国际形象和竞争力已经实现重大提升。当前全球市值排名前10大银行中，4家中资银行榜上有名，而且工商银行独占鳌头，即使金融危机加剧时也是如此。2011年，英国《银行家》杂志以一级资本和业绩表现为基础的全球前1000家银行排名中，来自中国的银行从2003年的只有15家上榜增加至101家，成为上榜银行数目第三多的国家。
二、审慎应对潜在重点风险取得明显成效
当前，大家普遍关心地方政府融资平台贷款、房地产贷款、影子银行业务等领域的潜在风险，以及民间融资活跃等问题。对于这些领域，党中央国务院以及银行业监管部门很早就有了前瞻预判，采取了行之有效的措施，总体风险是可控的。
一是中国地方政府性债务风险总体可控。多年来，我国地方政府通过平台等多种方式融资，在推动经济与社会发展方面取得了积极成果。特别是在应对2008年国际金融危机冲击过程中，为刺激经济迅速复苏及公共事业大发展提供了有力的支持。当然，不可否认，由于地方政府融资平台等存在管理不规范不审慎、监督机制缺失等问题，也埋下了一些风险隐患。
其实，银监会从2003年就开始持续关注所谓的银政合作和“打捆贷款”，并及时进行风险提示，风险敞口得到有效遏制。2008年国际金融危机爆发以来，银监会更是将其作为防范系统性和区域性风险的重中之重，主动会同相关部门认真研究制定平台贷款清理规范政策，摸清平台贷款风险情况。从去年至今，银监会按照“降旧控新”的精神，依据“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的清理原则，认真推进平台贷款补正合同、追加有效抵质押物、增提拨备、提高资本占用成本，以有效降低风险。其中很重要的一点就是，要通过科学机制，让风险早暴露、早发现、早度量和早干预，防患于未然。
在党中央国务院的正确领导下，经过多方共同努力，情况发生了很大变化。从债务规模看，截至2010年末，全国地方政府性债务余额共计10.7万亿元，约相当于2010年GDP的26.9%，加上占GDP17%的中央财政国债余额和约占GDP6%的政策性金融机构发行的金融债券等，我国总体的公共部门债务率在50%左右，仍在60%的预警线以下，远低于发生债务危机的欧美国家。从债务结构看，10.7万亿元的地方政府性债务中确有80%是银行的贷款，经过我们的工作，大凡自身产生的现金流能够覆盖贷款本息的，均转为按正常商业贷款运作；剩下的仍按平台管理，不允许赖账，由平台对应的政府负责，配合债权行对相关债务补正合同和完善抵质押条件。从偿债条件看，我国经济平稳较快发展的总体趋势未变，地方财政收入总体稳定，通过自身经济发展和财力增长，从中长期来看，我国各级政府的偿债能力不断提高。如，近年来全国财政收入继续保持高速增长，2010年全年财政收入同比增长21.3%。同时，我国地方政府支出所形成的大量权属有许多属于有效资产，具有一定的变现能力，这些都有利于改善偿债条件。
当前，国家特别注意加强顶层设计，正在深入推进国家和地方债务管理体制机制改革，按照财力与事权相匹配的要求，进一步理顺各级政府间财政分配关系，健全地方财税体系。探索将地方债务收支纳入预算管理，严格控制地方政府举债和担保承诺行为，动态监控地方政府性债务，提高财政预算完整性和透明度，建立科学合理的“举债—偿债”管理体系。严格科学控制地方政府债务规模，抓紧清理规范融资平台公司，妥善处理债务偿还和保证符合条件的在建项目后续融资，是各部门的共同任务。
总之，建立起大众看得到的清晰完整的政府资产负债表，并由此建立有市场约束的直接融资机制，这才是避免风险的根本办法。
二是中国房地产贷款总体风险可控。我们一直坚持，中国必须保护有限的耕地资源；中国的房地产不能为卖而买。近年来，银监会坚持认真贯彻国务院关于房地产调控的各项政策要求，努力控制房价过快上涨的势头，从抑制投机和投资、增加供给等方面入手，努力降低中国房地产贷款的总体风险水平。第一，对土地储备贷款、房地产开发贷款和个人住房贷款，分别提出了严格的监管要求和信贷标准，严控大型房企集团贷款风险，预先布局高风险房地产企业风险暴露；同时，严格执行首套住房和其他住房差别化的信贷政策，引导民众增进理性。在支持居民“自住性”住房消费的同时，着力抑制非理性的利用杠杆的投资和投机需求。第二，要求各银行业金融机构认真贯彻落实国务院决策部署，本着商业原则和审慎性要求，加大对廉租房、公租房和棚户区改造为主的保障性住房建设支持力度，有力缓解中低端住房压力。第三，督促银行不定期开展房地产贷款压力测试，根据测试结果及时做好应对预案和风控措施。
经过不懈努力，最新的压力测试结果显示，我国银行业房地产风险总体可控。这与以下几方面因素密切相关。第一，我国银行体系房地产信贷资产占比相对较低。截至2011年8月末，银行业金融机构房地产贷款(包括土地储备贷款、开发贷款和个人住房按揭贷款)余额为10.4万亿元，占各项贷款的比重为19.8%，这与许多欧美银行房地产及相关资产占比动辄占半壁江山的情况有很大不同。第二，我国对银行业房地产金融衍生产品控制有效，证券化产品数量极少，其它创新如集合信托与房地产贷款余额之比仅为4%左右，风险特征相对简单。第三，从房地产贷款具体结构看，目前约98%的个人按揭贷款“贷款房价比(LTV)”低于80%，按揭贷款平均“偿债收入比”为33%，超过1/2的按揭贷款和开发贷款都是在2009年二季度房价重新高企之前发放的，开发贷款的平均押品比例也达到 189%，即使房地产抵押品重度压力测试下跌40%，覆盖率仍高于国际通行的110%标准。这些都表明我国房地产贷款总体风险可控。另外，到目前为止，包括农村信用机构在内的银行业金融机构房地产贷款的不良率仍低于2%，不少地区继续呈下降趋势。
三是从严防范影子银行和民间融资相关风险。近两年，在我国社会资金流动性整体偏紧的情况下，资金供给矛盾催生了各类借道理财和所谓“创新”的影子银行活动，同时民间借贷市场也日趋活跃。对此，银监会持续予以了高度关注，并取得了明显成效。第一，坚持直接监管为主、间接监管为辅，从机制和源头上打消影子银行业务监管套利动机，防范风险传递。督促银行业金融机构在业务创新过程中，认真贯彻“成本可算、风险可控、信息充分披露”原则。坚决清理规范银信合作业务，对于商业银
行承担风险的，必须及时将银信合作业务表外资产转入表内，并计提相应拨备和资本；信托公司承担风险的，信托公司也必须比照同商业银行相同的要求计提风险资本。坚持对资产证券化、回购以及其他表外业务加强审慎管理。第二，坚持“隔离风险”、“疏堵结合”，综合治理民间借贷。明确要求银行业金融机构与民间借贷之间设立严格的“防火墙”，严防风险向银行业体系转移。加强“三个办法、一个指引”的执行力度，杜绝信贷资金流入民间借贷市场。坚决打击高利贷、非法集资、金融诈骗等行为，严防民间融资成为诈骗、洗钱、炒卖外汇等非法活动的“温床”。同时，探索按照市场规律疏导规范民间借贷，引导其阳光化、规范化发展。第三，坚持大力支持小微企业和“三农”发展，对反击通胀作出直接贡献。银监会始终鼓励银行业金融机构坚持商业可持续和积极履行社会责任并重，大力支持小型、微型企业和民营经济发展，推进创新活力，巩固就业成果。如，及时指导银行业金融机构通过设立专营机构、建设“六项机制”等方式，推动加强小企业金融服务。截至2011年6月末，小企业贷款余额近10万亿元，占全部企业贷款余额的29%，增速比全部贷款增速高9个百分点，已连续三年实现“两个不低于” 目标要求(小企业贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量不低于上年)。银监会一直将推动农村金融改革发展作为工作重点之一，不断推动农村信用社深化改革，大力推动新型农村金融机构建设，督促指导银行业金融机构按照商业原则持续加大“三农”信贷投入，扎实推动基础金融服务空白乡镇全覆盖等工作，努力改善“三农”金融服务，提高基础金融服务均等化水平。截至2011年6月末，银行业金融机构涉农贷款余额13.40万亿元，占金融机构本外币各项贷款余额24.5%，增速比全部贷款增速高9.9个百分点。
回顾过去，在促进银行业持续稳健发展方面，我们有两点深切体会：一是始终坚持引导银行业服务实体经济；二是始终不受国际有毒创新所惑，坚持审慎、风险为本的持续监管。
展望未来，我们将引导中国银行业积极推动第二版、第三版巴塞尔协议同步实施，借鉴国际金融监管之教训与经验，不断完善我国银行业审慎监管制度，同时不断促进信用文化和服务水平的提升，维护我国银行业体系长期稳健和良好信誉，以此来支持国民经济又好又快发展。
[转载]国务院宏观经济领导班子讲话-转自网络
国务院研究室宏观司司长郭克莎内部讲话
这个讲话全是干货。看完这个内部讲话，就可以基本了解中国的经济形势和上面的意图了。
2011 年9 月27 日下午，国务院研究室宏观司司长郭克莎在一个小范围内做了一个讲话，通 报了国务院目前对经济的判断和下一步政策走向，特就主要观点做了整理如下：
（郭克莎简历：现任国务院研究室宏观司司长。1955 年7 月生，广东澄海人，研究员。毕业 于中国社科院研究生院、经济学博士。大学毕业后长期在流通领域从事研究工作。兼中国商经学 会副会长，中国社科院经济学博士发展研究中心副主任，中国物流与采购联合会常务理事，参与 1999、2000、2001、2002 年度中央经济工作会议及《政府工作报告》起草。）
一、目前国务院对经济的判断是“调控得力，经济平稳”
调控得力表现在三点：
第一、GDP 增速放缓，但仍在8%的水平线上。不符合产业升级的中小企业倒闭是调控出成效 的表现，目前中央部门，特别是央行，形成一种声音，就是经济下滑趋势要认同，只要没有影响 就业就行，只要还在8%以上就没有什么问题，而下滑是有利于调结构的。这些不符合政策方向的 企业如果日子很好过，是没有动力去做转型的。
第二、房地产调控短期已经见了效果，房价已经开始下跌，而成交也出现分化，一线城市差 一些，二三线还行。小地产公司和囤地的公司，都出现了资金紧张，这很正常，就是要倒闭一批。 如果未来房价出现大幅度反弹，那么还要调控。
第三、CPI 估计9 月份将在6%左右，11 月中旬将是重要的观察窗口，如果CPI 能够下来，那 么货币政策将不会继续从紧，但也绝对不要指望会放松，因为没有松的必要，就保持目前的状态。 财政政策目前中国还是相对宽松的，海外很多国家财政已经开始从紧，未来中国财政将从目前相 对宽松转向稳健，但也有分化，比如刺激内需和支持中西部基础设施建设。初步估计明年1 月份 CPI 大概还在4%以上，但到了明年2 月份预计能到4%以下，目前来看，CPI 往下走的概率较大， 除了食品价格趋势目前还难以预测，其他的如大宗商品、石油和地产价格等，都已经出现向下趋 其他的大宗商品，如铜、石油等，都下跌过度，未来不排除反弹可能，所以CPI 未来还难以确切 判断。
二、欧债的问题
目前的判断是：还找不到真正解决的方法，也无法形成全世界合力，最后的结果就是往后拖， 但是短期出现巨大风险的可能性较低，因为无论希腊10 月份到期的债券额，还是后面意大利到期 额，在短期内偿付都没有什么问题。
目前美国和中国都在观望，虽然大家都表了很多态，但都没有什么实际行动。中国的策略， 是跟在美国后面，走在金砖五国前面。因为目前美国在欧洲的风险敞口远大于中国，所以中国根 本没有必要着急，跟在美国后面出招就可以了。从世界经济复苏角度看，明年欧洲的经济复苏速
度将比今年差，美国会比今年好，到了2013 年，相对于2012 年预计全世界复苏速度都会更好。 对于目前全球金融市场动荡，主要是信心不足，预计短期内还将持续甚至加大。目前看主要
有三个因素：第一、民众对政府信心不足，因为发达国家政府政策空间已经越来越小了，而且欧 债问题短期确实找不到解决方法，也形成不了合力。而新兴国家虽然政府还有较大政策空间，但 是通胀预期很强，轻易也不敢再出刺激计划。第二，欧债短期内确实还将持续动荡，国务院也在 紧密观察，是否会有预料不到的重大事件发生，改变目前进程，如果一旦出现，预计全世界形成 合力的可能性也加大。第三，目前欧洲国际做空机构云集，各路媒体也在纷纷造势。
针对美国是否推行QE3，欧洲也在准备很多应对策略（比如英国就准备了1000 亿英镑的刺激 计划），他们也将大规模推行宽松，各国进入货币对抗，通胀在全世界仍然是个趋势。从目前来 看，未来几年，全世界预计都有两个趋势，第一是通胀，第二是低增长。美国走出经济低谷，预 计也还是要靠房地产。
三、中国内部经济的几个问题
我们研究室，在下面做了很多调研，开了很多座谈会，发现一个现象，就是直接和企业座谈， 大家都说目前很难；而和地方政府座谈，以及地方政府组织的企业座谈会，却感觉经济还可以。
投资：
感觉地方政府在投资上，还是很猛，尤其是今年这几个月地方政府一把手先换，明年一季度 建，目前国务院是希望地方政府投资保持平稳。房地产投资明年肯定会降下来，预计会下滑较多。 今年预计投资增速在20%多，扣除价格因素，全年增速在16、17%。所以整体上，国务院是希望明 年投资增速能够平稳。
消费：
刺激内需还是坚持的方向。房地产价格将在波动中下行，销售量也会略有萎缩，但全国范围 内预计不会出现整体性销量风险，还是分化，从销量上看，全国一手房只下降了1.7%，倒是二手 房的销量大幅度下降，在20～30%。汽车增速今年下滑较快，但是限购政策后面也不会有了，所以 明年预计将和今年持平。
出口：
今年顺差减少了200 亿，明年预计将再减少200 亿，贸易企业还做了一些假贸易吸引资金入 国内，享受人民币升值，所以实际顺差应该减少得更多。而这个顺差减少，并不是反应在量上， 主要我们出口价格只上涨了10.1%，而进口价格上涨了14.8%，高了4.7%，所以我们的出口量并没 有大幅度减少。
总体上看，目前最悲观的是说今年四季度GDP 增速将下降到8%，而我们预测不会下降这么快。
明年全年我们的模型预测全年是8.5%GDP 增速，但是我个人认为可能会是在9%左右。而今年四季 度，仍然会在9%以上。
对于目前的货币状况，虽然M1 和M2 都降得很低，M1 只有11%多，M2 只有13%多，但是央行 做了一个内部统计，他们认为今年有大量的银行表外资产，实际都应该加5 个点上去，那么M1 是 16%，M2 是18%，并不低，是一个中间水平，所以社会上资金还是很多，并不是缺钱。你们从周边 人身上看看，其实钱并不缺。在高利贷问题上，国务院是确立了基调要严厉打击，把泡沫预防住， 所以你们很快会看到央企和银行，都对高利贷将非常慎重和严格，但社会民间资金没法管，目前 主要是温州这些活跃地方进行提前防范，做一些舆论宣传引导。（注：就高利贷问题我们做个引 申，因为刚刚做了一些调研。目前温州放高利贷逃跑的人远比媒体报道的还要多，都是几十人几 十人的逃跑，因为都是你借我，我借你串了很多人，目前被债主逼得没办法只能先避避。而温州 银行账面的资金，却创出历史高位，因为大家都不敢出去放钱了，都把钱往银行里面存，所以不 是没有钱，是大家短期都不敢搞了。温州本地人预测这个逃跑趋势还将延续，而温州本地房子也 出现了很多7 折、甚至5 折的低抛盘，都是短期去还债缓解资金链的）
汇率问题：
目前看海外大宗商品和石油价格反弹可能性还是很大，目前仍然将以升值为主基调，目前外 汇占款也没有下来的势头。个人预测明年将升值到6.25 左右（注：这几天资本市场大幅动荡，美 元指数也大幅反弹到78 多，接近79，而人民币仍然在升值，已经升破6.38，也侧面验证了郭司 长的观点）。
对于股市：
前几天国务院领导开会，问了证监会的领导，股市最近跌得厉害，你们怎么看？证监会领导 回答说：不要紧，因为第一，估值很低；第二，我们监控表明，最近基金这些机构已经在买进。 所以领导一听就没说什么了。所以，短期不会有什么政策会出来。而且我个人认为现在社会上钱 这么多，上半年是被理财市场吸引走了，但并不是没有钱，万一政策再一刺激，弄出个大牛市失
控怎么办？（可想而知，汇金救市是国庆匆忙作出的决定，大盘股发行之前就规划好了，停不下来）
地方债：
对于地方债，目前国务院是三个基调：第一，确实是个问题，但短期不要去挤破它，往后拖。 第二，靠未来的增长把这个问题慢慢消化掉。第三，中西部基础设施还是很落后，政府还是需要 加大投资改善基础设施，东部发达地区就不需要了。
[转载]看透人心的千古奇文——《心相篇》
原文地址：看透人心的千古奇文——《心相篇》作者：张永鹏
陈希异
五代、北宋之间，有个著名的道教学者陈希夷，就是传说中的“陈抟老祖”，他留下一篇传世之作，名《心相篇》，取“相由心生”之意，兼有佛家《因果经》的味道，与那些江湖流传的相面术不可同日而语，比曾国藩的《冰鉴》更为大气，颇有止恶扬善之功，读之耐人寻味。今原文加译文呈现，供大家一观.
·心者貌之根，审心而善恶自见；行者心之表，观行而祸福可知。
【译文】心地是相貌的根本，审察一个人的心地，就可以了解他的善恶之性；行为是心性的外在表现，观察一个人的行为，就可以知道他的祸福吉凶。 ·出纳不公平，难得儿孙长育；语言多反复，应知心腹无依。
【译文】买卖出纳不公平的人，难以得到儿女长时间的抚养；说话无信多反复的人，没有几个心腹好友。
·消沮闭藏，必是奸贪之辈；披肝露胆，决为英杰之人。
【译文】耗损别人的钱财和资源的人，必是奸贪不足的鼠辈小人；血心仗胆、极尽忠诚的侠义之人，一定是英雄豪杰。
·心和气平，可卜孙荣兼子贵；才偏性执，不遭大祸必奇穷。
【译文】一个人心平气和，可以预见他的子孙一定繁荣富贵；外才鬼才不听别人劝阻的人，不遭大祸就一定很贫穷。
·转眼无情，贫寒夭促；时谈念旧，富贵期颐。
【译文】翻脸无情的人一生贫寒，夭折短寿；时时念旧，发迹不忘故友的人，富贵绵远，长寿多福。
·轻口出违言，寿元短折；忘恩思小怨，科第难成。
【译文】动辄就讲一些不合情理、违心的话，最易折损自己的寿命；忘恩负义、记小仇的人，难以考学科第。
·小富小贵易盈，前程有限；大富大贵不动，厚福无疆。
【译文】小成就骄傲自满、目空四海的人成不了大气候；大成就而不骄傲的人，福报深厚无边。
·欺蔽阴私，纵有荣华儿不享；公平正直，虽无子息死为神。
【译文】恶行隐蔽、行为不光明的人，纵有荣华富贵，儿孙也享用不到。而公平正直的人虽没有子嗣，死后也可以做神。
·开口说轻生，临大节决然规避；逢人称知己，即深交究竟平常。
【译文】平时“为国献身、为朋友献身”的豪言壮语不离口，这样的人在大事关头、大节时刻，一定会逃掉；滥交朋友的人，即使所谓的“深交”实际上很平常。 ·处大事不辞劳怨，堪为栋梁之材；遇小故辄避嫌疑，岂是腹心之寄。
【译文】能挑起重担又任劳任怨的人，一定是国家的栋梁；碰到一点小事就避嫌，不肯承担一点责任的人，怎么能重用呢。
·与物难堪，不测亡身还害子；待人有地，无端福禄更延年。
【译文】跟天地万物过不去（怨天尤人），不但引来不测之祸，还会遗害子孙；待人处事留有余地的人，会获得意外的福禄和长寿。
·迷花恋酒，阃（kǔn）中妻妾参商；利己损人，膝下儿孙悖逆。
【译文】寻花问柳、贪杯恋酒的人，家中的女眷一定不和睦；利己损人的人，一定会有不肖子孙。
·贱买田园，决生败子；尊崇师傅，定产贤郎。
【译文】趁火打劫、贱买人家财产，子孙都是败家子；尊师重道的人家一定出孝子贤孙。
·愚鲁人说话尖酸刻薄，既贫穷必损寿元；聪明子语言木讷优容，享安康且膺封诰。
【译文】说话尖酸刻薄的愚鲁人，贫穷短命；寡言少语，举止木讷的聪明人，安康富贵。
·患难中能守者，若读书可作朝廷柱石之臣；安乐中若忘者，纵低才岂非金榜青云之客。
【译文】在艰难困苦中还能坚持自己的操守不随波逐流的人如果读书、走仕途之路，一定是国家的柱石之臣;安乐中忘记安乐、有忧患意识的人，即使才学低一些，未必就不能够金榜题名，青云直上。
·鄙吝勤劳，亦有大富小康之别，宜观其量；奢侈靡丽，宁无奇人浪子之分，必视其才。
【译文】节俭勤劳的人有大富有小康的区别，关键看其人的心量；奢侈豪华的人有奇人也有浪子，关键看其人的才学。
·弗以见小为守成，惹祸破家难免；莫认惜福为悭吝，轻财仗义尽多。
【译文】不要把爱占小便宜为“守成”，贪小难免惹祸败家；不要以为爱惜财务是吝啬，惜福者往往是仗义疏财的人。
·处事迟而不急，大器晚成；己机决而能藏，高才早发。
【译文】处事沉稳不着急的，必是大器晚成的人；胸有成竹而又能深藏不露的人，必是才高而年轻得志。
·有能吝教，己无成子亦无成；见过隐规，身可托家亦可托。
【译文】有才能而不肯教给他人，自己不但没有成就，子女也一无所成；见到他人有过错，能够在暗中规劝的人，可以托身寄家。
·知足与自满不同，一则矜而受灾，一则谦而获福；大才与庸才自别，一则诞而多败，一则实而有成。
【译文】知足与自满不一样，知足的人守本分而有福禄，自满是傲慢自大，招灾是迟早的事；大才与庸才自然有区别：有实际能力的一定有成就，好吹牛的具体做事时往往一塌糊涂。
·忮（zhì）求念胜，图名利，到底逊人；恻隐心多，遇艰难，中途获救。
【译文】不顾一切地为了取胜，图名利，这样的人到底是逊人一筹；有恻隐之心的人，即使遇到艰难，也会获得帮助。
·不分德怨，料难至乎遐年；较量锱铢，岂足期乎大受。
【译文】只知有怨不知报恩的人，估计很难长寿；斤斤计较的人，也不会有大的福报。
·过刚者图谋易就，灾伤岂保全元；太柔者作事难成，平福亦能安受。
【译文】过于刚强的人，做事虽容易成功，但容易商人伤己，很难长寿；过于柔弱的人，做事不容易成功，福报平平但能安享。
·乐处生悲，一生辛苦；怒时反笑，至老奸邪。
【译文】乐极生悲，多成多败，辛苦一辈子；城府很深、不高兴脸上反而带出笑容，这种人年纪越大，越是老奸巨滑。
·好矜己善，弗再望乎功名；乐摘人非，最足伤乎性命。
【译文】喜欢自夸己善的人，功名上很难再有进步；专门挑剔别人，最容易伤害自己的性命。
·责人重而责己轻，弗与同谋共事；功归人而过归己，侭堪救患扶灾。
【译文】指责别人重，批评自己轻，这种人既不能共谋同事。功劳归别人过错归自己，这种人可以拯危机解困难。
·处家孝悌无亏，簪缨奕世；与世吉凶同患，血食千年。
【译文】处家孝悌无亏的，世代福禄不尽；与世人患难与共的，永远受人敬仰。 ·曲意周全知有后；任情激搏必凶亡。
【译文】自己吃亏受气、曲意周全他人的，一定有后报；任性暴烈、一意孤行的，必定凶亡。
·易变脸，薄福之人奚较；耐久朋，能容之士可宗。
【译文】易变脸的人薄福，何必与之计较呢？耐久可交的朋友，大肚能容，是值得信任、依靠的人。
·好与人争，滋培浅而前程有限；必求自反，蓄积厚而事业能伸。
【译文】争强好胜的人虽能风光一时，却前程有限；不与人争，经常自我反省的人，福德厚实事业一定能发达。
·少年飞扬浮动，颜子之限难过；壮岁冒昧昏迷，不惑之期怎免。
【译文】少年人飞扬浮动的，往往都寿不过三十岁；壮年人还鲁莽行事的，四十岁上难免有大难。
·喜怒不择轻重，一事无成；笑骂不审是非，知交断绝。
【译文】不分轻重、喜怒无常的人一事无成，不分是非、喜欢拿别人开玩笑的人，好朋友也会与之断交。
·济急拯危，亦有时乎贫乏，福自天来；解纷排难，恐亦涉乎囹圄，神必佑之。
【译文】救人于危难之中的人，有时也遭遇贫困，自有天赐福；为人分忧解难的人，虽然有时也有牢狱之灾，自有神来保佑他。
·饿死岂在纹描，抛衣撒饭；瘟亡不由运数，骂地咒天。
【译文】被饿死的人仅仅因为面相上有“螣蛇纹入口”了吗？是这些人不知惜福，糟踏五谷；得瘟疫而亡的人是因为运数不好吗？是这些人自己造孽还咒骂天地。 ·甘受人欺，有子自然大发；常思退步，一身终得安闲。
【译文】甘心忍受他人的欺辱，后代一定发达；常退一步为他考虑，终身自在安闲。
·得失不失其常，非贵亦须大富，寿更可知；喜怒不形于色，成名还立大功，奸亦有之。
【译文】荣辱得失不动心的人，不是贵也是大富，长寿更不用说了；喜怒不形于色的人，功名可成，也有大奸之人。
·无事失措仓皇，光如闪电；有难怡然不动，安若泰山。
【译文】无事仓皇失措的人，福禄薄如电光雷火；有难怡然不动的人，福禄重如泰山。
·积功累仁，百年必报；大出小入，数世其昌。
【译文】积功累仁的善行必得善果，即使等上一百年，也会得善报；帮助别人多，所得利益少，这样的家道一定会数世昌盛。
·人事可凭，天道不爽。
【译文】可以凭借人事，验证天道（天理、因果报应）的准确。
·如何餐刀饮剑？君子刚愎自用，小人行险侥幸。
【译文】为什么有人走上绝路自杀呢？君子刚愎自用而失败，小人冒险没成功，都可以导致自杀。
·如何短折亡身？出薄言、做薄事、存薄心、种种皆薄。
【译文】为什么有人夭折亡身，作了短命鬼呢？因为是出薄言、做薄事、存薄心，处处都薄。
·如何凶灾恶死？多阴毒、积阴私、有阴行、事事皆阴。
【译文】为什么有人遭遇横祸，凶灾恶死呢？因为这些人多阴毒、积阴私、有阴行、事事皆阴。
·如何暴疾而殁？纵欲奢情。
【译文】为什么有人暴病而亡？因为恣情纵欲，精气耗尽。
·如何毒疮而终？肥甘凝腻。
【译文】为什么有人毒疮而死呢？因为这些人饮食上肥甘凝腻。
·如何老后无嗣？性情孤洁。
【译文】为什么有些人年老尚无子嗣呢？大多因为性情孤洁。
·如何盛年丧子？心地欺瞒。
【译文】为什么有人于盛年丧子呢？心地欺瞒——阴损事做多了，亏心事做多了。 ·如何多遭火盗？刻剥民财。
【译文】为什么有人总是遭遇水火盗贼之灾呢？因为刻剥民财，损人利己。 ·如何时犯官府，强梁作胆。
【译文】为什么总是有人违法乱纪？倚仗着权势、地位，胆大妄为。
·何知端揆首辅？常怀济物之心。
【译文】什么人能当宰相？常怀济物之心的人。
·何知拜将封侯？独挟盖世之气。
【译文】什么人能拜将封侯呢？有独挟盖世的胸襟、气魄的人。
·何知玉堂金马？动容清丽。
【译文】什么人能以文章博得功名呢？格局清丽，神清气秀的人。
·何知建牙拥节？气概凌霄。
【译文】什么有人能够委以重任，镇守一方？志存高远，气概凌霄的人。 ·何知丞簿下吏？量平胆薄。
【译文】为什么有人只能当小职员呢？因为量平胆薄。
·何知明经教职？志近行拘。
【译文】为什么有的人靠通明经典却以教书糊口呢？因为胸无大志，行为拘谨。 ·何知苗而不秀？非惟愚蠢更荒唐；何知秀而不实？盖谓自贤兼短行。
【译文】为什么有些人看着是好苗子却成不了才呢？因为作人愚蠢，行事荒唐；为什么有些人只得到虚名虚利，人生没有实际的结果呢？因为自以为很有才，且德行有亏或行动跟不上。
·若论妇人，先须静默，从来淑女不贵才能。
【译文】说到妇德女相，首先要沉稳安静，从来淑女都不是贵在才能上。 ·有威严，当膺一品之封；少修饰，能掌万金之重。
【译文】有威严的女人天命大，可封一品诰命；少修饰的女人宿命大，能管理大的家业。
·多言好胜，纵然有嗣必伤身；尽孝兼慈，不特助夫还旺子。
【译文】多言好胜的女人，即使有后代也必受伤克；尽孝兼慈的女人，不但助夫还能旺子。
·贫苦中毫无怨詈，两国褒封；富贵时常惜衣粮，满堂荣庆。
【译文】贫苦中无怨言，会受到婆娘两地的褒奖；富贵还能勤俭持家，一定满堂荣庆。
·奴婢成群，定是宽宏待下；赀财盈筐，决然勤俭持家。
【译文】府中奴婢成群，主人一定是宽宏待下；家中资财丰厚，主人一定是勤俭持家。
·悍妇多因性妒，老后无归；奚婆定是情乖，少年浪走。
【译文】凶蛮泼辣的悍妇，多因嫉妒成性，晚年一定孤独无靠；卖淫为娼的奚婆，定是性情乖戾轻浮，年轻时行为浪荡。
·为甚欺夫？显然淫行；缘何无子？暗里伤人。
【译文】为什么欺辱丈夫？显然是淫行；为什么没有子嗣？暗地里伤人。 ·信乎骨格步位，相辅而行；允矣血气精神，由之而显。
【译文】骨格与其位相辅相成，血色与气色互为表里，这是确信无疑的。 ·知其善而守之，锦上添花；知其恶而弗为，祸转为福！
【译文】知其善而守住善道，有福之人可以锦上添花；知其恶而不去做，有祸之人可以转祸为福
投资与艺术一样
1、投资与艺术一样无法准确估算，无法准确表达具体方法。
2、投资与艺术一样，成功都很有相当大的成就感。
3、投资与艺术一样，真正的大师作品真的赏心悦目。
4、投资与艺术一样，完成伟大作品不是大众所能企及。
5、投资与艺术一样，言称做投资的人很多，但真正懂得的寥寥无几。
6、投资与艺术一样，需要经过刻苦艰辛努力才能成功，但绝不是和你努力程度成正比。
7.投资与艺术一样，他同时需要灵感和运气，但成功的关键来自于坚持。
8、投资与艺术一样，只有同层次的同道中人才知道你现在在做什么，未来将要做什么。
9、投资与艺术一样，成功的爆发来自于深厚的功底与素养。
10、投资与艺术一样，作品风格与投资风格就是大师们性格的体现。
11、投资与艺术一样，总有一些自我标榜者和自我陶醉者出来叫嚣，其实真正的大师都是孤独的，少言的。
12、投资与艺术一样，成功需要意志坚定地独立思考，需要远离大众的喧嚣。