刍议商业银行如何发展资金业务
徐洛克张德民陈建红
(温州银行股份有限公司，浙江温州325027)
摘
要：本文主要讨论了商业银行如何发展资金业务，并从系统外资金业务与系统内资金业务两个方面分析了其各自在商业银行业务经营中的意义及重要性，同时提出了发展系统内资金业务与系统外资金业务须采取的举措建议。最后指出了商业银行系统外资金业务与系统内资金业务的辩正统一的关系。
关键词：商业银行：资金业务
随着我国金融市场的发展和创新，以债市和股市为主导的企业直接融资渠道将逐步疏通，“金融脱媒”已经成为国内商业银行所必须正视的现实；再有，利率市场化已成必然的趋势，银行的存贷利差将会不断缩小。商业银行资金营运工作正朝向市场化推进，资金营运集约化、专业化和精细化经营趋势已初现端倪，资金营运能力已成为商业银行核心竞争力的重要内容。为此，商业银行需要按照公司治理机制的整体要求，科学合理的发展全行的资金业务，逐步完善资金营运组织架构、理顺资金管理流程、建立集约化的资金管理机制，从而在控制流动性风险和利率风险的前提下，进一步协调资金在信贷、货币、债券以及票据市场运作，实现全行资金效益的最大化。
商业银行资金业务分为系统外资金业务与系统内资金业务。系统外资金业务主要包括债券投融资、信用拆借、金融衍生品交易、存放同业与同业存放等业务，系统内资金业务主要指内部资金上存与拆借业务。
1系统外资金业务
商业银行要加大系统外资金业务的发展力度，提高资金业务盈利水平和市场影响力。投资方面，由于风险控制以及免税方面的原因，大部分商业银行目前的债券投资品种主要是国债、政策性金融债以及央票，还未涉及短期融资券、企业债；融资方面，大部分商业银行主要办理质押式回购业务，买断式回购、信用拆借等品种还未涉及。但考虑到未来市场的发展趋势，商业银行要在风险可控的范围内，逐步加大对短融与企业债的投资力度以及通过买断式回购、信用拆借进行融资，改善全行资产结构，提高全行流动性风险管理水平。当然，根据资产负债结构调整需要以及业务发展需要，商业银行应加强与同业机构合作，办理存放同业与同业存放业务；同时，要积极加强对利率互换、远期交易等衍生金融产品的研发和参与力度，以及积极创新业务品种，提高资金营运水平。
首先，从债券投资业务角度来考虑。目前，债券投资已经成为商业银行非信贷资产运用的主要形式，债券资产也成为继信贷资产之后的第二大资产和第二大经营收入来源，债券投资日渐成为商业银行拓宽盈利渠道，进而实现自身盈利模式转型的有效途径。而且，从“三性”的角度出发，债券的安全性、流动性和收益性适中，是弥补其他资产品种缺陷的优质资产。参与债券市场，进行债券投资业务可以大大增强商业银行资产的安全性和流动性，特别是在信贷市场状况不好的情况下，考虑呆账损失，投资债券往往能获得比贷款更高的收益。商业银行通过债券市场不仅可以进行风险管理、资产负债匹配管理及资本管理，而且可以利用债券市场的“桥梁”功能发展资本市场业务，最终形成货币市场一信贷市场一资本市场的综合化经营网络。债券投资业务为商业银行经营资产多元化提供了选择，优化了资产配置；
2008年第8期
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通过在资产中主动增加对不同信用等级债券的持有，不但防止了流动性风险，而且还兼顾了赢利性要求，使商业银行在存贷差不断缩小的情况下增加了抗风险能力。
其次，从债券回购业务角度来考虑。债券回购业务高度的融资便利提供的高度流动性，为商业银行降低资金备付率创造了可能。经验证明，在作好资金计划、控制大额资金进出的基础上，由于债券回购业务的作用，即使资金备付率保持在l ％以下，也能够满足日常营业的支付需要，大大提高了资金的使用效益。债券回购业务可为商业银行提供灵活的负债管理手段，改变全行负债手段单纯依靠吸收存款的局面，从而可以根据资产运作的要求以债券回购融入资金，组织资金来源，大大提高全行经营的效率，提升整体竞争力。
再有，从金融衍生品业务角度来考虑。金融衍生品的出现主要是从套期保值市场需求情况下出现的。目前国内金融衍生品市场还处于刚刚起步的阶段，业务交易量不是很大，但其逐步发展壮大的趋势已成定局。为规避市场利率波动的影响，对于浮动利息债券以及浮动利率贷款可以通过利率互换或者利率远期交易进行套期保值，从而将收益锁定；对于浮动利率负债，如协议存款，同样可以通过利率互换或者利率远期交易锁定成本；对于债券投资业务，可以通过债券远期交易将一段时期内的收益锁．定。而且，由于金融衍生品市场才刚刚起步，各机构对同一衍生品的报价差别比较大，因此可以通过相反的交易方向进行无风险套利赚取收益。
此外，由于银行间债券市场与货币市场较早实现了利率市场化，其债券现券交易价格和回购融资利率一开始就完全实行由市场定价，商业银行通过参与债券市场与货币市场业务对利率市场化有了切身的感受，对市场利率的一般规律和风险特征有了一定了解，为在以后金融市场的完全利率市场化环境下加强资产负债管理积累了宝贵经验。
根据商业银行各自的市场定位和发展战略，从自身的规模特点及经营管理的角度来看，商业银行积极参与银行间债券市场、货币市场以及金融衍生品市场、加强同业合作至少具有改善资产负债结构、增强流动性、分散经营风险、拓展营销渠道、增加收入来源等五方面的重要意义。因此，商业银行在系统外资金业务发展上须从以下几方面着手：
(1) 变“粗放式经营”为“集约式经营”。商业银行必须建立科学有效的债券投融资分析模型与管理体系，正确分析判断市场，把握市场走向，逐步建立审慎的集约式经营方式。
(2) 投资为主投机为辅。商业银行应根据自身资金来源、资金期限和资金成本的不同以及对债券品种的偏好，选择相应的债券期限品种进行交易，树立投资为主投机为辅的投资理念，以长期持有投资品种，短期配置投机品种，提高短期交易性债券在
刍议商业银行如何发展资金业务
徐洛克张德民陈建红
(温州银行股份有限公司，浙江温州325027)
摘
要：本文主要讨论了商业银行如何发展资金业务，并从系统外资金业务与系统内资金业务两个方面分析了其各自在商业银行业务经营中的意义及重要性，同时提出了发展系统内资金业务与系统外资金业务须采取的举措建议。最后指出了商业银行系统外资金业务与系统内资金业务的辩正统一的关系。
关键词：商业银行：资金业务
随着我国金融市场的发展和创新，以债市和股市为主导的企业直接融资渠道将逐步疏通，“金融脱媒”已经成为国内商业银行所必须正视的现实；再有，利率市场化已成必然的趋势，银行的存贷利差将会不断缩小。商业银行资金营运工作正朝向市场化推进，资金营运集约化、专业化和精细化经营趋势已初现端倪，资金营运能力已成为商业银行核心竞争力的重要内容。为此，商业银行需要按照公司治理机制的整体要求，科学合理的发展全行的资金业务，逐步完善资金营运组织架构、理顺资金管理流程、建立集约化的资金管理机制，从而在控制流动性风险和利率风险的前提下，进一步协调资金在信贷、货币、债券以及票据市场运作，实现全行资金效益的最大化。
商业银行资金业务分为系统外资金业务与系统内资金业务。系统外资金业务主要包括债券投融资、信用拆借、金融衍生品交易、存放同业与同业存放等业务，系统内资金业务主要指内部资金上存与拆借业务。
1系统外资金业务
商业银行要加大系统外资金业务的发展力度，提高资金业务盈利水平和市场影响力。投资方面，由于风险控制以及免税方面的原因，大部分商业银行目前的债券投资品种主要是国债、政策性金融债以及央票，还未涉及短期融资券、企业债；融资方面，大部分商业银行主要办理质押式回购业务，买断式回购、信用拆借等品种还未涉及。但考虑到未来市场的发展趋势，商业银行要在风险可控的范围内，逐步加大对短融与企业债的投资力度以及通过买断式回购、信用拆借进行融资，改善全行资产结构，提高全行流动性风险管理水平。当然，根据资产负债结构调整需要以及业务发展需要，商业银行应加强与同业机构合作，办理存放同业与同业存放业务；同时，要积极加强对利率互换、远期交易等衍生金融产品的研发和参与力度，以及积极创新业务品种，提高资金营运水平。
首先，从债券投资业务角度来考虑。目前，债券投资已经成为商业银行非信贷资产运用的主要形式，债券资产也成为继信贷资产之后的第二大资产和第二大经营收入来源，债券投资日渐成为商业银行拓宽盈利渠道，进而实现自身盈利模式转型的有效途径。而且，从“三性”的角度出发，债券的安全性、流动性和收益性适中，是弥补其他资产品种缺陷的优质资产。参与债券市场，进行债券投资业务可以大大增强商业银行资产的安全性和流动性，特别是在信贷市场状况不好的情况下，考虑呆账损失，投资债券往往能获得比贷款更高的收益。商业银行通过债券市场不仅可以进行风险管理、资产负债匹配管理及资本管理，而且可以利用债券市场的“桥梁”功能发展资本市场业务，最终形成货币市场一信贷市场一资本市场的综合化经营网络。债券投资业务为商业银行经营资产多元化提供了选择，优化了资产配置；
2008年第8期
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通过在资产中主动增加对不同信用等级债券的持有，不但防止了流动性风险，而且还兼顾了赢利性要求，使商业银行在存贷差不断缩小的情况下增加了抗风险能力。
其次，从债券回购业务角度来考虑。债券回购业务高度的融资便利提供的高度流动性，为商业银行降低资金备付率创造了可能。经验证明，在作好资金计划、控制大额资金进出的基础上，由于债券回购业务的作用，即使资金备付率保持在l ％以下，也能够满足日常营业的支付需要，大大提高了资金的使用效益。债券回购业务可为商业银行提供灵活的负债管理手段，改变全行负债手段单纯依靠吸收存款的局面，从而可以根据资产运作的要求以债券回购融入资金，组织资金来源，大大提高全行经营的效率，提升整体竞争力。
再有，从金融衍生品业务角度来考虑。金融衍生品的出现主要是从套期保值市场需求情况下出现的。目前国内金融衍生品市场还处于刚刚起步的阶段，业务交易量不是很大，但其逐步发展壮大的趋势已成定局。为规避市场利率波动的影响，对于浮动利息债券以及浮动利率贷款可以通过利率互换或者利率远期交易进行套期保值，从而将收益锁定；对于浮动利率负债，如协议存款，同样可以通过利率互换或者利率远期交易锁定成本；对于债券投资业务，可以通过债券远期交易将一段时期内的收益锁．定。而且，由于金融衍生品市场才刚刚起步，各机构对同一衍生品的报价差别比较大，因此可以通过相反的交易方向进行无风险套利赚取收益。
此外，由于银行间债券市场与货币市场较早实现了利率市场化，其债券现券交易价格和回购融资利率一开始就完全实行由市场定价，商业银行通过参与债券市场与货币市场业务对利率市场化有了切身的感受，对市场利率的一般规律和风险特征有了一定了解，为在以后金融市场的完全利率市场化环境下加强资产负债管理积累了宝贵经验。
根据商业银行各自的市场定位和发展战略，从自身的规模特点及经营管理的角度来看，商业银行积极参与银行间债券市场、货币市场以及金融衍生品市场、加强同业合作至少具有改善资产负债结构、增强流动性、分散经营风险、拓展营销渠道、增加收入来源等五方面的重要意义。因此，商业银行在系统外资金业务发展上须从以下几方面着手：
(1) 变“粗放式经营”为“集约式经营”。商业银行必须建立科学有效的债券投融资分析模型与管理体系，正确分析判断市场，把握市场走向，逐步建立审慎的集约式经营方式。
(2) 投资为主投机为辅。商业银行应根据自身资金来源、资金期限和资金成本的不同以及对债券品种的偏好，选择相应的债券期限品种进行交易，树立投资为主投机为辅的投资理念，以长期持有投资品种，短期配置投机品种，提高短期交易性债券在