湖 南 科 技 大 学
潇湘学院毕业设计（论文）
题 目 蒙牛集团激励方案与企业
绩效分析研究 作 者 学 院 专 业 学 号 指导教师
潇湘学院商学系
二〇一五年五月十四日
湖 南 科 技 大 学
潇湘学院毕业设计（论文）任务书
商 学 系 会计学 教研室
教研室主任: （签名） 年 月 日 学生姓名: 学号: 专业: 会计学
1 设计（论文）题目及专题： 蒙牛集团激励方案与企业绩效分析研究 2 学生设计（论文）时间：自2014年4月15日开始至2014年6月 6 日止 3 设计（论文）所用资源和参考资料：
[1].孔春梅, 杜建伟. 蒙牛快速发展的原因分析与展望[J]. 经济论坛,2011,06:215-217. [2]王雅楠. 激励理论综述及启示[J].科技情报开发与经济,2007,03:204-206. [3]赵玉. 蒙牛乳业竞争优势分析[D].内蒙古工业大学,2005.
[4]吴晓立. 信息不对称条件下国有上市公司激励机制研究——以伊利和蒙牛公司股权激励为例[J].企业经济,2010,11:41-44.
[5]张冬梅. 我国上市公司高管薪酬激励与绩效关系研究[D].山东大学,2011. [6]干胜道. 财务理论研究[J].东北财经大学出版社,2011,05:22-23.
4 设计（论文）应完成的主要内容：本文以蒙牛高管激励为切入点，通过对比蒙牛和伊利的高管薪酬激励，比较蒙牛和伊利两家公司的盈利能力，资产运营能力，偿债能力，发展能力等一系列企业绩效指标，定性分析蒙牛集团激励方案和企业绩效的关系。结论表明适当的薪酬激励方案可以留住人才，吸引人才，调动员工积极性，从而进一步提高企业绩效。蒙牛激励方案有助于蒙牛可持续发展。
5 提交设计（论文）形式（设计说明与图纸或论文等）及要求： [1]毕业论文字数8000-12000字；
[2]学生必须独立完成毕业论文，套用或抄袭他人成果者，按作弊处理； [3]论文选题有理论或现实意义，语言流畅, 结构合理，论述充分，观点正确； [4]毕业论文文本格式须符合学校有关规定；
[5]毕业论文完成后, 按下列顺序装入毕业论文专用资料袋：目录；任务书；中英文摘要(不超过一个版面) ；指导老师评语, 评阅人评语和答辩委员会评语；前言(引言) ；正文；结束语(含致谢) ；附录；参考文献。 按照湖南科技大学潇湘学院毕业论文写作规范要求提交论文。
指导教师： （签名） 学 生： （签名）
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潇湘学院毕业设计（论文）指导人评语
指导人： （签名）
年 月 日
指导人评定成绩：
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潇湘学院毕业设计（论文）评阅人评语
评阅人： （签名）
年 月 日
评阅人评定成绩：
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潇湘学院毕业设计（论文）答辩记录
日期：
学生： 学号： 班级： 题目： 提交毕业设计（论文）答辩委员会下列材料：
1 设计（论文）说明书 共 2 设计（论文）图 纸 共 3 指导人、评阅人评语 共
毕业设计（论文）答辩委员会评语：
答辩委员会主任： （签名）
委员： （签名）
（签名） （签名） （签名）
页 页 页
答辩成绩：
总评成绩：
摘要
蒙牛乳业通过十多年的发展，于众多乳业企业中脱颖而出，同时要面对伊利、光明、雀巢、美赞成等国内外优秀企业的激烈竞争。蒙牛如今正在积极拓展国内外市场空间及产品领域，合作与并购计划的连续实施，表明蒙牛的高调扩张之路正在进行。在扩张战略中，蒙牛如何留住人才、吸引人才，又如何去管理人才，调动员工工作积极性，进一步提高绩效，使企业保持稳健发展引起了我们思考。笔者主要对蒙牛乳业薪酬激励和企业绩效的关系进行分析。以高管薪酬为出发点，通过对比蒙牛和伊利的高管薪酬水平，及两家企业的绩效指标值，定性分析蒙牛集团激励方案和企业绩效的关系。
关键词：蒙牛乳业；高管激励；企业绩效
ABSTRACT
with ten years of development, Mengniu dairy stand out from many dairy companies. At the same times, it faces numerous excellent enterprise competition, such as YiLi,GuangMing, Nestle, Mead Johnson and so on. Nowadays, Mengniu actively expands the market space and product feildat home and abroad, and it comtinuously realizes cooperation and mergers and acquisitions plan. All these indicate the road to high expansion is ongoing. In the expansion strategy of Mengniu, there are a series of problems cause our thinking. Including how to retain and attract talent , how to manage people , how to arouse the enthusiasm of staff , how to further improve performance and keep the enterprise steady development. The author mainly analyzes the relationship between the remuneration and corporate performance . On the basis of executive remuneration, by the contrast analysis of executive remuneration between Mengniu and YiLi, and the two companies' performance index value, the author qualitativly analyzes the relationship between incentive scheme and enterprise performance of Mengniu dairy company.
Keywords: Mengniu dairy；exective incentive；enterprise performance
目 录
第一章 前 言 ............................................................ 1 第二章 激励理论概述 ................................................... 2
2.1激励理论 . .......................................................... 2
2.1.1内容型激励 ................................................... 2 2.1.2过程型激励 ................................................... 2 2.2薪酬激励 . .......................................................... 3 2.3企业绩效 . .......................................................... 3
第三章 蒙牛集团薪酬激励与企业绩效案例 .............................. 5
3.1公司背景 . .......................................................... 5 3.2高管薪酬激励 ....................................................... 5 3.3激励方案与企业绩效 ................................................. 8
第四章 结论 ............................................................ 12 参考文献 ............................................................... 13 致谢 .................................................................... 14
第一章 前 言
目前国内乳产品人均占有在10公斤左右，而世界发达国家人均占有量在100公斤左右。一些专家认为，今后5-10年，甚至更长时期，营养饮品市场产业化程度和行业的集中度将进一步提高，将成为区域经济新的增长点和农民增加收入的新途径。蒙牛主营乳制品和冰淇淋，蒙牛用短短十多年的时间创造了企业神话，2013年销售收入超过400亿元，由1999年中国乳业排名的第119位，转眼跻身于“中国乳业两强" 之一。蒙牛为何能够如此快速成长，何以短时间内在乳业界叱咤风云[1]。作为国内的乳业巨头，2013年以来，它已经先后公告收购现代牧业，兼并达能酸奶业务，收购雅士利75.3%的股权。2014年1月6日，雅士利国际控股及蒙牛乳业在香港发布联合公告，宣布雅士利将其郑州工厂以3.7亿元人民币的价格出售给蒙牛同美国食品与饮料商White Wave组建的合资公司。蒙牛参与此次转让，一个最根本目的是想进一步开拓营养饮品市场，尤其是植物蛋白市场，将外国公司现有的品牌和技术带入中国市场。这一系列的收购与合并计划表明蒙牛正在实施高调扩张战略，在扩张道路上，势必遇到人才管理问题。蒙牛想要维持辉煌，一个必要条件就是更多优秀人才为之效力。所以在未来发展中，管理人才变得十分重要，如何招募到更多人才，并激发人才的工作积极性值得思考。本文主要探讨蒙牛“激励”与“绩效”的相互影响，根据公司对高管的薪酬激励，比较蒙牛和伊利两家公司的盈利能力，资产运营能力，偿债能力，发展能力等一系列指标。通过选取的绩效指标的值，来探讨蒙牛集团激励方案与企业绩效之间的关系。
第二章 激励理论概述
2.1激励理论
激励一词含有激发动机、鼓励行为、形成动力的意义。所谓激励就是指一个有机体在追求某种既定目的时愿意程度。已有的激励理论主要是从心理学和组织行为学的角度来展开研究的, 激励被认为是通过高水平的努力实现组织的意愿, 而这种努力以能够满足个体某些需要和动机为条件。因此, 流行的管理激励理论可以分为两类。一类是以人的心理需求和动机为主要研究对象的激励理论, 另一类是以人的心理过程和行为过程相互作用的动态系统为研究对象的激励过程理论[2]。通俗来说激励就是指组织通过设计适当的奖酬形式和工作环境，以一定的行为规范和惩罚性措施，借助信息沟通，来激发、引导、保持和归化组织成员的行为，以有效的实现组织及其成员个人目标的系统活动。
2.1.1内容型激励
针对激励的原因与起激励作用的因素的具体内容进行研究的理论。这种理论着眼于满足人们需要的内容，即：人们需要什么就满足什么，从而激起人们的动机。内容型激励理论重点研究激发动机的诱因。主要有美国心理学家亚伯拉罕·马斯洛在 1943 年提出来的“需要层次论”、美国心理学家赫茨伯格在 20 世纪 50 年代提出来的“双因理论”。需要层次理论理论将需求分成了两种类。生理需求与人体基本生理过程满足感有关, 比如对粮食、空气和水的需求。心理需求所关注的是精神的满足感。马斯洛理论把需求分成生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求五类, 依次由较低层次到较高层次。指导管理者在实际管理中不仅要正确认识被管理者需要的多层次性，努力将本组织的管理手段、管理条件和被管理者的需要相联系。双因理论告诉管理者，存在两大类影响人的工作积极性的因素，分别是保健因素与激励因素。它指导管理者要善于区分管理实践中这两类因素，对于保健因素要给予基本的满足，以消除被管理者的不满，要抓住激励因素，并且正确挑选激励因素。薪酬一般来说是员工的主要经济来源，是一个激发员工工作积极性的重要的因素，企业经常运用这种方案来激励员工。
2.1.2过程型激励
过程型激励理论重点研究从动机的产生到采取行动的心理过程。美国心理学家弗鲁姆于 1964 年提出来的“期望理论”、美国心理学家亚当斯于 1965 年提出来的“公平理论”。前者认为人们对工作积极性的高低，取决于他对这种工作能满足其需要的程度及实现可能性大小的评价。选择激励手段，一定要选择员工感兴趣、评价高，即认为效
价大的项目或手段。后者认为人的工作积极性既受其所得的绝对报酬的影响，又受其相对报酬的影响。对人性的管理必须坚持以人性为出发点和归宿[3]。人类参与工作，最渴望的是通过工作来满足自己的某种期望，例如，用取得的报酬购买生活所需品。一般来说，报酬越高，我们购买能力越强。企业运用薪酬激励方案，用绩效为前提来考核员工，那么员工为了实现高报酬，提高自己的生活水平，往往愿意在工作中付出更多努力。为了使激励方案让人普遍接受和认同，企业实施薪酬激励时，更应关注过程公平，因为只有过程公平，人们才会对结果信服。
2.2薪酬激励
薪酬是员工因向所在的组织提供劳务而获得的各种形式的酬劳。狭义的薪酬指货币和可以转化为货币的报酬。广义的薪酬除了包括狭义的薪酬以外，还包括获得的各种非货币形式的满足。薪酬激励是指在一定的期限内( 通常为一年) ，根据组织绩效确定补偿水平，给予业绩良好的组织成员增加经济收入的补偿和对业绩不良的组织成员实行经济惩[4]。周业安分析认为企业规模、绩效、相对绩效、职位晋升和收入的相互促进作用、经理职位的接管与解雇、政治因素的干扰是决定企业经理人员收入的主要因素。高层管理者报酬与企业业绩之间关系的复杂, 反映了高级管理者的行为并不是独立于某一个企业的或服从于某一个利益相关者的, 而是处于各利益相关者的利益矛盾之中的[5]。高层管理者报酬和企业业绩之间存在复杂的相关关系, 所以经验研究结果并不完全一致。
2.3企业绩效
企业绩效是指企业在社会经济管理活动中的最终结果和成效，也可以指企业在一定时期内的投入产出情况，投入指的是物力、财力、人力、时间等资源，产出指工作任务在数量、质量和效率方面完成的情况。管理大师皮特曾经说过“如果你不能评价，你就无法管理”企业绩效的评价一般会运用数理统计的方法，采用特定的指标体系，通过定量定性的对比方法来对企业一定时期的绩效做出公正客观的评价[6]。笔者综合考虑了乳业企业经营过程中的盈利性、安全性、流动性和发展性，提取多个绩效指标，建立绩效评价指标体系如下图所示：
图2.1 绩效指标体系
第三章 蒙牛集团薪酬激励与企业绩效案例
3.1公司背景
内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（简称蒙牛乳业集团）成立于1999年初，
主要业务是制造液体奶、冰激凌和其他乳制品。2004年6月于香港联合交易所主板上市（股份编号：2319），成为第一家在海外上市的中国乳制品企业。 2008年因为“三聚氰胺事件”，国内乳业市场遭到重创，我国消费者对国内乳制产品失去信任，蒙牛在这场危机中受到重创。三聚氰胺事件后，我国乳业行业重新洗牌，蒙牛加强对质量安全关卡的把控，抓住时机，迅速从低迷中调整过来，2009年，乳业企业开始回暖，蒙牛产品以其优良的品质荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检”和“消费者综合满意度第一”等荣誉称号，产品覆盖世界各地。在2010年，荷兰合作银行发布的世界乳业20强排名，蒙牛上升到第16位，企业实力进一步得到国际认可。在2012年，蒙牛牌液体奶获中国行业企业信息发布中心评为“2012年度消费者最信赖品牌”。到2013年12月底，根据中国行业企业信息发布中心的資料，集团乳制品的年生产能力达777万吨。从创业初“零”的开始，到2014年3月26日在香港发布2013年年报显示，蒙牛营业收入达人民币433.6亿元，同比增长20.4%；净利润达16.3亿元，同比增长25.2%。2013年蒙牛营业收入达人民币418.6亿元，蒙牛完成销售额首次突破400亿元。并且2013年以来，它已经先后公告收购现代牧业，兼并达能酸奶业务，收购雅士利75.3%的股权。2014年，它与美国最大的植物蛋白饮品公司组成合资公司，力求开拓新的产品和市场，蒙牛走上高调扩张之路。
3.2高管薪酬激励
作为组织中常用的一种激励手段, 薪酬激励作用一直是组织管理者关注的重点。随着信息经济学的发展、激励理论研究的不断深入[7]。蒙牛管理者薪酬领跑行业薪酬水平，牛根生先生对待金钱的观点是“财聚人散，财散人聚”。与蒙牛成长相伴的是蒙牛员工，尤其是管理层员工。蒙牛高级管理层的职责为，负责领导和管理本集团, 制定本集团整体战略和政策；订立绩效和管理目标，负责制定内部控制政策，对内部控制体系的充分性与有效性进行监测和评估；负责执行董事会决策；负责建立和完善内部组织机构，保证内部控制的各项职责得到有效履行。在中国企业界，“蒙牛速度”是这几年最吸引眼球的经济名词之一。蒙牛迅速崛起的一个重要原因是蒙牛具备的科学人才观，拥有的一支优秀的人才队伍，激励方案的灵活运用。深入剖析蒙牛的人才激励之道，思考蒙牛在目标激励、薪酬激励、竞争激励、股权激励以及企业文化激励与众不同之处，能帮助我们清晰地认识飞速发展的蒙牛[8]。具体而言，蒙牛集团高管薪酬主要由三部分构成：股
权激励、基本薪酬和绩效薪酬，其中股权激励根据企业的经营状况来分发的，基本薪酬是直接现金发放。2013年，蒙牛制定了完善的员工激励政策，包括限制性股票奖励计划，向核心管理团队及各级优秀员工授予限制性股票，以激发他們的主人翁意识。2013年12月31日，本集团在中国大陆及香港地区雇员约38,000名，包括雅士利雇员约6,100名。年內雇员总成本（不包括董事及高级行政人员薪金）约为人民币27.255亿元（2012年：人民币18.966亿元）。为达成蒙牛集团五年战略目标及激发员工潜力。按董事会在2013年3月26日采纳限制性股票奖励计划，蒙牛将提取不超过已发行股本的5%股票用奖励计划，将股东、本集团及员工利益集合到一起，为蒙牛持续发展做出贡献，为打造更好的蒙牛做好基础。
蒙牛内部建立了完整的薪酬管理和绩效考核体系，依据全年度集团工作目标和计划的完成情况，负责每年审阅董事和高级管理层的整体薪酬政策，并向董事会讲出有关建议，以确保薪酬水平与责任承担相符。薪酬委员会每年负责评估董事和高级管理层的表现，并就薪酬或奖励金应作出的特定调整，向董事会提出建议。本公司的薪酬考虑因素有：经济及市场情况、对企业的贡献，以及个人潜能等。统计发现，多年来蒙牛集团高管薪酬历年均处于同业前列，薪酬增速远远高于本企业业绩增速。笔者通过整理蒙牛和伊利近5年的年报，对近5年两家公司的最高薪酬进行对比 ，如下表所示：
表3.1 2009年-2013年蒙牛和伊利最高薪酬
单位：万元
年份 2009 2010 2011 2012 2013
姓名 牛根生 杨文俊 杨文俊 孙伊萍 孙伊萍
报酬 110.4 268.9 249.8 213.4 826.6
姓名
潘刚 潘刚 潘刚 潘刚 潘刚
报酬 173.2 191.1 260.9 350.5 366.4
资料来源：香港证券交易所、上海证券交易所
从上面两个表格可以看出，蒙牛薪酬在2009年到2010年快速增长，主要由于乳业行业经过重新洗牌，民众对乳业产品需求量变大，企业效益变好，因此高管的薪酬水平增长快。从2010年到2011年蒙牛的高管薪酬略微降低。主要是在这两年蒙牛出现了一些负面新闻，给蒙牛带来了消极影响。在2011到2012年期间，由于集团提升了对牧场养殖小区的规模化奶源的采购比例，导致原奶成本上涨，同时加大对质检人员及设备的投入, 净利润下滑。相较于蒙牛，伊利的高管薪酬保持稳定增长趋势。在2009年蒙牛总裁的薪酬为110.4万元，到2013年已经达到826.6万元。增加了716.2万元。而伊利总裁薪酬从2009年的173.27万元到2013年的366.41万元，增加163.14万元。虽然
两家公司的高管薪酬都有所增加，但蒙牛高管的薪酬增加幅度明显高于伊利。2013年孙伊萍女士的报酬高达826.6万元，不仅包括基本薪金，还包括绩效薪金和股权激励，可以看出限制性股票的分发提高了高管薪酬水平。
为了让读者对蒙牛高管薪酬水平以及伊利高管薪酬水平有一个更直观，更全面的了解，笔者整理2009年到2013年蒙牛和伊利的高管薪酬，分别依次选取2009年到2013年薪酬最高的五位高管的薪酬总额，以及将2009年到2013年蒙牛的高管薪酬和蒙牛的净利润进行分析整理制作为折线图如下：
单位：万元
图3.1 2009年到2013年蒙牛与伊利高管薪酬
资料来源：香港证券交易所、上海证券交易所
图3.2 2009年到2013年蒙牛高管薪酬与净利润
资料来源：香港证券交易所、上海证券交易所
由图3.1可知，从2009年到2013年，蒙牛和伊利的高管薪酬都在逐步增加。但通
过比较发现蒙牛集团每年前五高管薪酬值均高于同规模的伊利集团，可以看出蒙牛持续实施薪酬激励方案。在2008年，中国乳业行业受到“三聚氰胺”等安全事件的影响，整个乳业行业受到重创，后来国家出台一系列政策，严格把控安全关卡，整个乳业行业重新洗牌。2009年，乳业行业开始回暖，业绩上升，所以高管薪酬也开始增加。在2009年到2010年，随着企业销量的增加，蒙牛高管薪酬增加十分明显。但从2010到2012年，企业高管的年薪虽趋于上升，却幅度较小。尤其2011年，高管薪酬甚至出现小幅下降，原因是蒙牛在此期间出现了负面消息，如在四川眉山一批纯牛奶中检测出致癌物质，这些消息导致产品滞销，进而影响绩效，导致高管薪酬下降。在这种情况下，蒙牛的高管薪酬还是高于伊利高管薪酬。在2012年到2013年，蒙牛产品重新被消费者接受，在市场上十分畅销。蒙牛集团的高管薪酬涨幅巨大，薪酬比同规模伊利集团高出450.83万元。从2013年蒙牛开始实施扩张战略，不仅维持高薪酬水平，而且增发限制性股票奖励为企业绩效做出贡献的员工。这些举动可以看出蒙牛将继续在高管薪酬激励方面大大投入财力，为扩张的蒙牛留住人才，吸引人才。
由图3.2可知，我们可以很直观的看出来。蒙牛的高管薪酬和企业净利润的变化趋势是相似的，一般来说，蒙牛的绩效越高，高管的薪酬水平也越高，甚至可以看出来，薪酬增长比绩效增长还要快速。
3.3激励方案与企业绩效
乳制品企业是我国农业的重要组成部分，也就是国民经济的重要组成部分，它的发展与我国经济的发展相辅相成。近年来我国乳制品行业发展十分迅速，出现了一大批优秀企业，其中最有代表性的企业就是伊利股份和蒙牛乳业。这两家公司分别成立于1993年和1999年，经过多年的发展，现已成为两家年销售额超过400亿元人民币的国际级大型企业。蒙牛作为我国乳制品行业龙头企业，与行业另一巨头伊利股份激烈竞争，形成了伊利和蒙牛两强对峙。国内乳业企业本身存在激烈的竞争，却还要面对贝因美、美赞成等国外优秀企业的进驻。一个企业如果希望获得持久的卓越经营绩效，它就必须不断获取、增强、更新它相对于其他企业的竞争优势[9]。蒙牛通过怎样的方式调动员工积极性，提高企业自身绩效，在竞争环境中屹立不倒，引起了大众的思考。企业绩效的分析评价，其直接的目的在于描述企业经营工作的好坏，横向对比企业经营管理的差距，以此为契机，深入研究这种差距的原因，提出针对性的改进措施和建议，改善经营管理，增强竞争优势；纵向比较企业自身发展历程，总结出经营管理过程中出现过的优点和缺点。通过这两种对比，来为以后的发展积累更多有用的经验。中国近三年乳业竞争格局改变的悲喜中，贯穿其后的主线不是某个人的能力，而是激励机制的巨大作用。企业的价值的主要来源是核心管理层和骨干员工，作为经济活动中的理性人，企业生产经营的参与人需要不断的激励与利益同享的归属感[10]。
本文分别对蒙牛乳业和伊利股份这两家企业的企业绩效进行全面分析。笔者考虑乳业企业绩效不仅仅考虑到其盈利性指标，更重视它的安全性，流动性和发展性指标，其中盈利性是指企业为其所有者获得利润的能力；流动性是指企业将资产转换成现金的能力，支付能力是否强；安全性是指企业在经营管理过程中，要避免各种风险对它的影响，保证企业自身资产的安全；发展性指企业业在持续发展情况是否乐观。笔者整理出两家公司的部分绩效指标值如下所示：
表3.2 蒙牛和伊利资产质量指标值
指标 年份 蒙牛 伊利
2011 1.44 0.68
流动比率 2012 1.40 0.54
2013 0.92 0.86
2011 1.20 0.42
速动比率 2012 1.19 0.28
2013 0.77 0.62
资产负债率（%） 2011
2012
2013
40.35 37.73 54.37 68.36 62.02 58.38
资料来源：国泰安数据网、香港证券交易所、上海证券交易所
表3.3 蒙牛和伊利运营能力指标值
指标 年份 蒙牛 伊利
存货周转率 2011 19.43 8.99
2012 7.04 9.36
2013
应收账款周转率 2011
2012
2013
总资产周转率 2011 1.19
2012 1.75 2.11
2013 1.17 1.45
16.07 66.19 60.14 57.48
9.25 133.15 145.15 140.49 1.88
资源来源：国泰安数据网、香港证券交易所、上海证券交易所
表3.4 蒙牛和伊利盈利和发展能力指标值
指标 年份 蒙牛 伊利
主营业务增长率（%） 2011 23.53 26.25
2012 -3.50 12.12
2013 20.40 13.78
净利润增长率（%） 2011 31.61
2012 19.33
2013 25.23 84.39
2011 4.77 4.89
销售净利率（%）
2012 3.99 4.13
2013 4.24 4.83
130.27 -5.26
资源来源：国泰安数据网、香港证券交易所、上海证券交易所
从表3.4 可以看出，流动比率可以反映短期偿债能力，对于流动比率，蒙牛这三年来均保持最高，伊利略低于蒙牛。蒙牛近三年流动比率都维持在1 左右，说明短期偿债能力较为稳健，而伊利的比率全部低于1，这说明伊利近三年的短期偿债风险较大。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素普遍有营业周期、应收帐款数额以及存货周转速度等。从数据中可以看出蒙牛的应收账款周转能力较弱，
伊利的存货周转较弱，造成两企业偏离最合理标准范围。由于许多原因可能导致存货的变现能力较差, 因此我们把存货从流动资产种减去以后，得到的速动比率来反映短期偿债能力更令人信服。一般认为企业最合理的速动比率是1。 对比两家企业的速动比率，2012年，伊利的速动比率为0.28，到2013年伊利的速动比率为0.62。可以看出2012年，伊利的短期偿债风险较大，资金链相对比较脆弱，这反映了伊利在当时规模扩张下的资金瓶颈问题。但是到2013，随着规模的稳定，生产能力慢慢加强，伊利的速动比率上升。伊利负债的安全程度变高。蒙牛的速动比率从2012的1.19，变为2013年的0.77。说明蒙牛的企业流动性略微减弱，流动负债的安全程度略降低。速动资产的比率为1较为合理，所以相比较而言，蒙牛相比伊利企业流动性更强，流动负债的风险更小。对于资产负债率，小于40%为保守型企业，虽然资产负债率低，企业的负债越安全，财务风险越小。可是从企业和股东的角度出发，资产负债率越太低往往表示企业没能充分利用财务杠杆从分利用负债经营的好处。大于60%为冒险型，表示企业的债务风险大。最适合标准为40%-60%，企业蒙牛这三年的指标均处于40%-60%，这说明了蒙牛的财务结构较为稳健，抗风险的能力比较强。而伊利在2011年和2012年的资产负债率超过了60%，由于当时伊利采取了一个高风险高回报的财务结构，主要是通过负债来支撑企业的日常运转，企业的资金成本越低，不能偿还债务的风险越高。到了2013年，伊利的资产负债率为50.38%，处于一个正常范围，说明伊利的负债安全性变变高，财务结构变稳健。
从表3.5中看出而蒙牛的存货周转率在前两年逐年下降，主要由于这两年蒙牛的负面新闻比较多，其中包括2010年10月，蒙牛被指策划“圣元奶粉导致儿童性早熟事件”、恶意攻击伊利“QQ星儿童奶”，以及在2011年四川眉山发现含致癌物质的纯牛奶。这些事件在2008年“三聚氰胺事件”后，再一次引起轩然大波。蒙牛产品在消费者心中的信任度降低，对其销量产生了消极的影响，导致产品滞销。在2012年的-2013年，公司严格把关产品质量，并积极向公众发布正面讯息，消费者重新接受产品，蒙牛存货周转率升高。伊利三年的存货周转率比较稳定，略低于蒙牛，说明它的存货管理水平低于蒙牛。 伊利这三年的应收账款周转率远高于蒙牛，说明伊利的应收账款变现能力很强，流动性强，从中可以看出高效的应收账款周转率给伊利不断扩张下的发展奠定了基础，也给伊利资金链的正常运转提供了保障。相比而言，蒙牛的应收账款变现能力略差。对于总资产周转率，伊利资产管理效率良好，说明资产周转快，资产取得的收入越多，资产管理水平高。蒙牛虽然相对伊利略差，不过也维持在较正常水平，说明蒙牛的资产管理水平也不错。综合来看，伊利和蒙牛运营能力都较为强健。
从表3.6可以发现，两家公司的销售净利率都有所增加，盈利能力都有所增强。营业增长率和净利率增长率可以看出，伊利和蒙牛在经过2011年的飞速增长之后，在2012年发展速度放缓。在2011-2012年，蒙牛因为产品安全问题导致消费者信心下降，以至出现主营业务收入呈现负增长，但是净利润仍有19.33%的增长，这主要是由于蒙牛调整
自身产品价格，优化产品加工，加上严控生产成本的原因。伊利在2012年的净利润出现负增长，主要是由于伊利的进一步扩张， 以及品牌建设和营销费用等方面投入增加了总成本所引起的。2012年到2013年蒙牛和伊利在销售收入和净利润都有明显的增长，说明了这两家企业规模扩张，产业结构优化，质量严格把关等措施，起到了正面作用。综合来说，蒙牛和伊利的盈利能力和发展能力的发展趋势良好。
上文可以看出，从2009年到2013年，不管是蒙牛还是伊利的高管薪酬都处于增加趋势，但伊利的高管薪酬还是远低于蒙牛高管薪酬。蒙牛的高管薪酬增长率非常高，在整个乳业行业，始终维持一个领跑水平，说明蒙牛在生产经营过程中持续运用薪酬激励方案。从2010年到2013年蒙牛的各项绩效指标可以看出，蒙牛的盈利能力很强，可以为其所有者获得较多利润，并且有明显增加趋势；企业资产的周转水平也不错，资产转换成现金的能力强，支付能力也很强；在经营管理过程中，有能力尽量避免各种风险对它的影响，保证企业自身资产的安全；从它的高主营业务增长率和净利润增长率可以看出来，企业可持续发展情况十分乐观。
第四章 结论
随着经济的发展，我国乳业在农业和畜牧业中的比重明显增加，已经成为中国农业经济结构战略调整速度最快、效益最好的产业之一。与此同时，随着经济的全球化，行业的崛起，乳业企业存在激烈的竞争。蒙牛在机遇和挑战面前，积极采取高调扩张的发展战略，通过并购和合作等方式扩宽市场空间和产品领域，随着蒙牛战略的变化，其激励的方法、手段也在不断改变和创新。薪酬激励可以说是一种最基本的激励手段。蒙牛的薪酬往往领跑行业薪酬水平，对待金钱的态度为“财聚人散，财散人聚”，公司用长远的目光，给予高层管理人员高报酬，激发他们的工作积极性，以追求企业更好绩效。蒙牛始终坚持以绩效为奖励的唯一标准。任何激励手段可以发挥作用的前提是激励必须与企业绩效联系起来，论功行赏，绩效越高，所获得的奖励就越高。在蒙牛不支持平均主义，让对企业贡献最大的员工得到实惠。
本文通过横向、纵向对比分析蒙牛的高管薪酬和绩效，在不考虑其他因素干扰的前提下，蒙牛高管薪酬的增加有助于企业绩效的提高；同时企业绩效的提高，会使高管薪酬增加。即：合理的薪酬制度不仅能有效地激发员工的积极性，发挥员工的个人潜能，提高企业效益。蒙牛的内部激励方案让员工受益于本企业高速成长带来的收益，也激发了员工工作热情，并且可以为扩张中的蒙牛保留、吸引、接纳更多的人才。
参考文献
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[2]王雅楠. 激励理论综述及启示[J].科技情报开发与经济,2007,03:204-206.
[3]赵玉. 蒙牛乳业竞争优势分析[D].内蒙古工业大学,2005.
[4]吴晓立. 信息不对称条件下国有上市公司激励机制研究——以伊利和蒙牛公司股权激励为例[J].企业经济,2010,11:41-44.
[5]张冬梅. 我国上市公司高管薪酬激励与绩效关系研究[D].山东大学,2011.
[6]干胜道. 财务理论研究[J].东北财经大学出版社,2011,05:22-23.
[7]甄朝党, 张肖虎, 杨桂红. 薪酬合约的激励有效性研究:一个理论综述[J].中国工业经济,2005,10:68-74.
[8]刘远辉, 丁成莉. 蒙牛的人才激励之道[J].合作经济与科技,2008,13:81-82.
[9]朱治龙. 上市公司绩效评价与经营者激励问题研究[D].湖南大学,2004.
[10]苟开红. 长期激励造就蒙牛狂奔[J].企业管理,2005,06:83-85.
致谢
湖 南 科 技 大 学
潇湘学院毕业设计（论文）
题 目 蒙牛集团激励方案与企业
绩效分析研究 作 者 学 院 专 业 学 号 指导教师
潇湘学院商学系
二〇一五年五月十四日
湖 南 科 技 大 学
潇湘学院毕业设计（论文）任务书
商 学 系 会计学 教研室
教研室主任: （签名） 年 月 日 学生姓名: 学号: 专业: 会计学
1 设计（论文）题目及专题： 蒙牛集团激励方案与企业绩效分析研究 2 学生设计（论文）时间：自2014年4月15日开始至2014年6月 6 日止 3 设计（论文）所用资源和参考资料：
[1].孔春梅, 杜建伟. 蒙牛快速发展的原因分析与展望[J]. 经济论坛,2011,06:215-217. [2]王雅楠. 激励理论综述及启示[J].科技情报开发与经济,2007,03:204-206. [3]赵玉. 蒙牛乳业竞争优势分析[D].内蒙古工业大学,2005.
[4]吴晓立. 信息不对称条件下国有上市公司激励机制研究——以伊利和蒙牛公司股权激励为例[J].企业经济,2010,11:41-44.
[5]张冬梅. 我国上市公司高管薪酬激励与绩效关系研究[D].山东大学,2011. [6]干胜道. 财务理论研究[J].东北财经大学出版社,2011,05:22-23.
4 设计（论文）应完成的主要内容：本文以蒙牛高管激励为切入点，通过对比蒙牛和伊利的高管薪酬激励，比较蒙牛和伊利两家公司的盈利能力，资产运营能力，偿债能力，发展能力等一系列企业绩效指标，定性分析蒙牛集团激励方案和企业绩效的关系。结论表明适当的薪酬激励方案可以留住人才，吸引人才，调动员工积极性，从而进一步提高企业绩效。蒙牛激励方案有助于蒙牛可持续发展。
5 提交设计（论文）形式（设计说明与图纸或论文等）及要求： [1]毕业论文字数8000-12000字；
[2]学生必须独立完成毕业论文，套用或抄袭他人成果者，按作弊处理； [3]论文选题有理论或现实意义，语言流畅, 结构合理，论述充分，观点正确； [4]毕业论文文本格式须符合学校有关规定；
[5]毕业论文完成后, 按下列顺序装入毕业论文专用资料袋：目录；任务书；中英文摘要(不超过一个版面) ；指导老师评语, 评阅人评语和答辩委员会评语；前言(引言) ；正文；结束语(含致谢) ；附录；参考文献。 按照湖南科技大学潇湘学院毕业论文写作规范要求提交论文。
指导教师： （签名） 学 生： （签名）
湖 南 科 技 大 学
潇湘学院毕业设计（论文）指导人评语
指导人： （签名）
年 月 日
指导人评定成绩：
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潇湘学院毕业设计（论文）评阅人评语
评阅人： （签名）
年 月 日
评阅人评定成绩：
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潇湘学院毕业设计（论文）答辩记录
日期：
学生： 学号： 班级： 题目： 提交毕业设计（论文）答辩委员会下列材料：
1 设计（论文）说明书 共 2 设计（论文）图 纸 共 3 指导人、评阅人评语 共
毕业设计（论文）答辩委员会评语：
答辩委员会主任： （签名）
委员： （签名）
（签名） （签名） （签名）
页 页 页
答辩成绩：
总评成绩：
摘要
蒙牛乳业通过十多年的发展，于众多乳业企业中脱颖而出，同时要面对伊利、光明、雀巢、美赞成等国内外优秀企业的激烈竞争。蒙牛如今正在积极拓展国内外市场空间及产品领域，合作与并购计划的连续实施，表明蒙牛的高调扩张之路正在进行。在扩张战略中，蒙牛如何留住人才、吸引人才，又如何去管理人才，调动员工工作积极性，进一步提高绩效，使企业保持稳健发展引起了我们思考。笔者主要对蒙牛乳业薪酬激励和企业绩效的关系进行分析。以高管薪酬为出发点，通过对比蒙牛和伊利的高管薪酬水平，及两家企业的绩效指标值，定性分析蒙牛集团激励方案和企业绩效的关系。
关键词：蒙牛乳业；高管激励；企业绩效
ABSTRACT
with ten years of development, Mengniu dairy stand out from many dairy companies. At the same times, it faces numerous excellent enterprise competition, such as YiLi,GuangMing, Nestle, Mead Johnson and so on. Nowadays, Mengniu actively expands the market space and product feildat home and abroad, and it comtinuously realizes cooperation and mergers and acquisitions plan. All these indicate the road to high expansion is ongoing. In the expansion strategy of Mengniu, there are a series of problems cause our thinking. Including how to retain and attract talent , how to manage people , how to arouse the enthusiasm of staff , how to further improve performance and keep the enterprise steady development. The author mainly analyzes the relationship between the remuneration and corporate performance . On the basis of executive remuneration, by the contrast analysis of executive remuneration between Mengniu and YiLi, and the two companies' performance index value, the author qualitativly analyzes the relationship between incentive scheme and enterprise performance of Mengniu dairy company.
Keywords: Mengniu dairy；exective incentive；enterprise performance
目 录
第一章 前 言 ............................................................ 1 第二章 激励理论概述 ................................................... 2
2.1激励理论 . .......................................................... 2
2.1.1内容型激励 ................................................... 2 2.1.2过程型激励 ................................................... 2 2.2薪酬激励 . .......................................................... 3 2.3企业绩效 . .......................................................... 3
第三章 蒙牛集团薪酬激励与企业绩效案例 .............................. 5
3.1公司背景 . .......................................................... 5 3.2高管薪酬激励 ....................................................... 5 3.3激励方案与企业绩效 ................................................. 8
第四章 结论 ............................................................ 12 参考文献 ............................................................... 13 致谢 .................................................................... 14
第一章 前 言
目前国内乳产品人均占有在10公斤左右，而世界发达国家人均占有量在100公斤左右。一些专家认为，今后5-10年，甚至更长时期，营养饮品市场产业化程度和行业的集中度将进一步提高，将成为区域经济新的增长点和农民增加收入的新途径。蒙牛主营乳制品和冰淇淋，蒙牛用短短十多年的时间创造了企业神话，2013年销售收入超过400亿元，由1999年中国乳业排名的第119位，转眼跻身于“中国乳业两强" 之一。蒙牛为何能够如此快速成长，何以短时间内在乳业界叱咤风云[1]。作为国内的乳业巨头，2013年以来，它已经先后公告收购现代牧业，兼并达能酸奶业务，收购雅士利75.3%的股权。2014年1月6日，雅士利国际控股及蒙牛乳业在香港发布联合公告，宣布雅士利将其郑州工厂以3.7亿元人民币的价格出售给蒙牛同美国食品与饮料商White Wave组建的合资公司。蒙牛参与此次转让，一个最根本目的是想进一步开拓营养饮品市场，尤其是植物蛋白市场，将外国公司现有的品牌和技术带入中国市场。这一系列的收购与合并计划表明蒙牛正在实施高调扩张战略，在扩张道路上，势必遇到人才管理问题。蒙牛想要维持辉煌，一个必要条件就是更多优秀人才为之效力。所以在未来发展中，管理人才变得十分重要，如何招募到更多人才，并激发人才的工作积极性值得思考。本文主要探讨蒙牛“激励”与“绩效”的相互影响，根据公司对高管的薪酬激励，比较蒙牛和伊利两家公司的盈利能力，资产运营能力，偿债能力，发展能力等一系列指标。通过选取的绩效指标的值，来探讨蒙牛集团激励方案与企业绩效之间的关系。
第二章 激励理论概述
2.1激励理论
激励一词含有激发动机、鼓励行为、形成动力的意义。所谓激励就是指一个有机体在追求某种既定目的时愿意程度。已有的激励理论主要是从心理学和组织行为学的角度来展开研究的, 激励被认为是通过高水平的努力实现组织的意愿, 而这种努力以能够满足个体某些需要和动机为条件。因此, 流行的管理激励理论可以分为两类。一类是以人的心理需求和动机为主要研究对象的激励理论, 另一类是以人的心理过程和行为过程相互作用的动态系统为研究对象的激励过程理论[2]。通俗来说激励就是指组织通过设计适当的奖酬形式和工作环境，以一定的行为规范和惩罚性措施，借助信息沟通，来激发、引导、保持和归化组织成员的行为，以有效的实现组织及其成员个人目标的系统活动。
2.1.1内容型激励
针对激励的原因与起激励作用的因素的具体内容进行研究的理论。这种理论着眼于满足人们需要的内容，即：人们需要什么就满足什么，从而激起人们的动机。内容型激励理论重点研究激发动机的诱因。主要有美国心理学家亚伯拉罕·马斯洛在 1943 年提出来的“需要层次论”、美国心理学家赫茨伯格在 20 世纪 50 年代提出来的“双因理论”。需要层次理论理论将需求分成了两种类。生理需求与人体基本生理过程满足感有关, 比如对粮食、空气和水的需求。心理需求所关注的是精神的满足感。马斯洛理论把需求分成生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求五类, 依次由较低层次到较高层次。指导管理者在实际管理中不仅要正确认识被管理者需要的多层次性，努力将本组织的管理手段、管理条件和被管理者的需要相联系。双因理论告诉管理者，存在两大类影响人的工作积极性的因素，分别是保健因素与激励因素。它指导管理者要善于区分管理实践中这两类因素，对于保健因素要给予基本的满足，以消除被管理者的不满，要抓住激励因素，并且正确挑选激励因素。薪酬一般来说是员工的主要经济来源，是一个激发员工工作积极性的重要的因素，企业经常运用这种方案来激励员工。
2.1.2过程型激励
过程型激励理论重点研究从动机的产生到采取行动的心理过程。美国心理学家弗鲁姆于 1964 年提出来的“期望理论”、美国心理学家亚当斯于 1965 年提出来的“公平理论”。前者认为人们对工作积极性的高低，取决于他对这种工作能满足其需要的程度及实现可能性大小的评价。选择激励手段，一定要选择员工感兴趣、评价高，即认为效
价大的项目或手段。后者认为人的工作积极性既受其所得的绝对报酬的影响，又受其相对报酬的影响。对人性的管理必须坚持以人性为出发点和归宿[3]。人类参与工作，最渴望的是通过工作来满足自己的某种期望，例如，用取得的报酬购买生活所需品。一般来说，报酬越高，我们购买能力越强。企业运用薪酬激励方案，用绩效为前提来考核员工，那么员工为了实现高报酬，提高自己的生活水平，往往愿意在工作中付出更多努力。为了使激励方案让人普遍接受和认同，企业实施薪酬激励时，更应关注过程公平，因为只有过程公平，人们才会对结果信服。
2.2薪酬激励
薪酬是员工因向所在的组织提供劳务而获得的各种形式的酬劳。狭义的薪酬指货币和可以转化为货币的报酬。广义的薪酬除了包括狭义的薪酬以外，还包括获得的各种非货币形式的满足。薪酬激励是指在一定的期限内( 通常为一年) ，根据组织绩效确定补偿水平，给予业绩良好的组织成员增加经济收入的补偿和对业绩不良的组织成员实行经济惩[4]。周业安分析认为企业规模、绩效、相对绩效、职位晋升和收入的相互促进作用、经理职位的接管与解雇、政治因素的干扰是决定企业经理人员收入的主要因素。高层管理者报酬与企业业绩之间关系的复杂, 反映了高级管理者的行为并不是独立于某一个企业的或服从于某一个利益相关者的, 而是处于各利益相关者的利益矛盾之中的[5]。高层管理者报酬和企业业绩之间存在复杂的相关关系, 所以经验研究结果并不完全一致。
2.3企业绩效
企业绩效是指企业在社会经济管理活动中的最终结果和成效，也可以指企业在一定时期内的投入产出情况，投入指的是物力、财力、人力、时间等资源，产出指工作任务在数量、质量和效率方面完成的情况。管理大师皮特曾经说过“如果你不能评价，你就无法管理”企业绩效的评价一般会运用数理统计的方法，采用特定的指标体系，通过定量定性的对比方法来对企业一定时期的绩效做出公正客观的评价[6]。笔者综合考虑了乳业企业经营过程中的盈利性、安全性、流动性和发展性，提取多个绩效指标，建立绩效评价指标体系如下图所示：
图2.1 绩效指标体系
第三章 蒙牛集团薪酬激励与企业绩效案例
3.1公司背景
内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（简称蒙牛乳业集团）成立于1999年初，
主要业务是制造液体奶、冰激凌和其他乳制品。2004年6月于香港联合交易所主板上市（股份编号：2319），成为第一家在海外上市的中国乳制品企业。 2008年因为“三聚氰胺事件”，国内乳业市场遭到重创，我国消费者对国内乳制产品失去信任，蒙牛在这场危机中受到重创。三聚氰胺事件后，我国乳业行业重新洗牌，蒙牛加强对质量安全关卡的把控，抓住时机，迅速从低迷中调整过来，2009年，乳业企业开始回暖，蒙牛产品以其优良的品质荣获“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家免检”和“消费者综合满意度第一”等荣誉称号，产品覆盖世界各地。在2010年，荷兰合作银行发布的世界乳业20强排名，蒙牛上升到第16位，企业实力进一步得到国际认可。在2012年，蒙牛牌液体奶获中国行业企业信息发布中心评为“2012年度消费者最信赖品牌”。到2013年12月底，根据中国行业企业信息发布中心的資料，集团乳制品的年生产能力达777万吨。从创业初“零”的开始，到2014年3月26日在香港发布2013年年报显示，蒙牛营业收入达人民币433.6亿元，同比增长20.4%；净利润达16.3亿元，同比增长25.2%。2013年蒙牛营业收入达人民币418.6亿元，蒙牛完成销售额首次突破400亿元。并且2013年以来，它已经先后公告收购现代牧业，兼并达能酸奶业务，收购雅士利75.3%的股权。2014年，它与美国最大的植物蛋白饮品公司组成合资公司，力求开拓新的产品和市场，蒙牛走上高调扩张之路。
3.2高管薪酬激励
作为组织中常用的一种激励手段, 薪酬激励作用一直是组织管理者关注的重点。随着信息经济学的发展、激励理论研究的不断深入[7]。蒙牛管理者薪酬领跑行业薪酬水平，牛根生先生对待金钱的观点是“财聚人散，财散人聚”。与蒙牛成长相伴的是蒙牛员工，尤其是管理层员工。蒙牛高级管理层的职责为，负责领导和管理本集团, 制定本集团整体战略和政策；订立绩效和管理目标，负责制定内部控制政策，对内部控制体系的充分性与有效性进行监测和评估；负责执行董事会决策；负责建立和完善内部组织机构，保证内部控制的各项职责得到有效履行。在中国企业界，“蒙牛速度”是这几年最吸引眼球的经济名词之一。蒙牛迅速崛起的一个重要原因是蒙牛具备的科学人才观，拥有的一支优秀的人才队伍，激励方案的灵活运用。深入剖析蒙牛的人才激励之道，思考蒙牛在目标激励、薪酬激励、竞争激励、股权激励以及企业文化激励与众不同之处，能帮助我们清晰地认识飞速发展的蒙牛[8]。具体而言，蒙牛集团高管薪酬主要由三部分构成：股
权激励、基本薪酬和绩效薪酬，其中股权激励根据企业的经营状况来分发的，基本薪酬是直接现金发放。2013年，蒙牛制定了完善的员工激励政策，包括限制性股票奖励计划，向核心管理团队及各级优秀员工授予限制性股票，以激发他們的主人翁意识。2013年12月31日，本集团在中国大陆及香港地区雇员约38,000名，包括雅士利雇员约6,100名。年內雇员总成本（不包括董事及高级行政人员薪金）约为人民币27.255亿元（2012年：人民币18.966亿元）。为达成蒙牛集团五年战略目标及激发员工潜力。按董事会在2013年3月26日采纳限制性股票奖励计划，蒙牛将提取不超过已发行股本的5%股票用奖励计划，将股东、本集团及员工利益集合到一起，为蒙牛持续发展做出贡献，为打造更好的蒙牛做好基础。
蒙牛内部建立了完整的薪酬管理和绩效考核体系，依据全年度集团工作目标和计划的完成情况，负责每年审阅董事和高级管理层的整体薪酬政策，并向董事会讲出有关建议，以确保薪酬水平与责任承担相符。薪酬委员会每年负责评估董事和高级管理层的表现，并就薪酬或奖励金应作出的特定调整，向董事会提出建议。本公司的薪酬考虑因素有：经济及市场情况、对企业的贡献，以及个人潜能等。统计发现，多年来蒙牛集团高管薪酬历年均处于同业前列，薪酬增速远远高于本企业业绩增速。笔者通过整理蒙牛和伊利近5年的年报，对近5年两家公司的最高薪酬进行对比 ，如下表所示：
表3.1 2009年-2013年蒙牛和伊利最高薪酬
单位：万元
年份 2009 2010 2011 2012 2013
姓名 牛根生 杨文俊 杨文俊 孙伊萍 孙伊萍
报酬 110.4 268.9 249.8 213.4 826.6
姓名
潘刚 潘刚 潘刚 潘刚 潘刚
报酬 173.2 191.1 260.9 350.5 366.4
资料来源：香港证券交易所、上海证券交易所
从上面两个表格可以看出，蒙牛薪酬在2009年到2010年快速增长，主要由于乳业行业经过重新洗牌，民众对乳业产品需求量变大，企业效益变好，因此高管的薪酬水平增长快。从2010年到2011年蒙牛的高管薪酬略微降低。主要是在这两年蒙牛出现了一些负面新闻，给蒙牛带来了消极影响。在2011到2012年期间，由于集团提升了对牧场养殖小区的规模化奶源的采购比例，导致原奶成本上涨，同时加大对质检人员及设备的投入, 净利润下滑。相较于蒙牛，伊利的高管薪酬保持稳定增长趋势。在2009年蒙牛总裁的薪酬为110.4万元，到2013年已经达到826.6万元。增加了716.2万元。而伊利总裁薪酬从2009年的173.27万元到2013年的366.41万元，增加163.14万元。虽然
两家公司的高管薪酬都有所增加，但蒙牛高管的薪酬增加幅度明显高于伊利。2013年孙伊萍女士的报酬高达826.6万元，不仅包括基本薪金，还包括绩效薪金和股权激励，可以看出限制性股票的分发提高了高管薪酬水平。
为了让读者对蒙牛高管薪酬水平以及伊利高管薪酬水平有一个更直观，更全面的了解，笔者整理2009年到2013年蒙牛和伊利的高管薪酬，分别依次选取2009年到2013年薪酬最高的五位高管的薪酬总额，以及将2009年到2013年蒙牛的高管薪酬和蒙牛的净利润进行分析整理制作为折线图如下：
单位：万元
图3.1 2009年到2013年蒙牛与伊利高管薪酬
资料来源：香港证券交易所、上海证券交易所
图3.2 2009年到2013年蒙牛高管薪酬与净利润
资料来源：香港证券交易所、上海证券交易所
由图3.1可知，从2009年到2013年，蒙牛和伊利的高管薪酬都在逐步增加。但通
过比较发现蒙牛集团每年前五高管薪酬值均高于同规模的伊利集团，可以看出蒙牛持续实施薪酬激励方案。在2008年，中国乳业行业受到“三聚氰胺”等安全事件的影响，整个乳业行业受到重创，后来国家出台一系列政策，严格把控安全关卡，整个乳业行业重新洗牌。2009年，乳业行业开始回暖，业绩上升，所以高管薪酬也开始增加。在2009年到2010年，随着企业销量的增加，蒙牛高管薪酬增加十分明显。但从2010到2012年，企业高管的年薪虽趋于上升，却幅度较小。尤其2011年，高管薪酬甚至出现小幅下降，原因是蒙牛在此期间出现了负面消息，如在四川眉山一批纯牛奶中检测出致癌物质，这些消息导致产品滞销，进而影响绩效，导致高管薪酬下降。在这种情况下，蒙牛的高管薪酬还是高于伊利高管薪酬。在2012年到2013年，蒙牛产品重新被消费者接受，在市场上十分畅销。蒙牛集团的高管薪酬涨幅巨大，薪酬比同规模伊利集团高出450.83万元。从2013年蒙牛开始实施扩张战略，不仅维持高薪酬水平，而且增发限制性股票奖励为企业绩效做出贡献的员工。这些举动可以看出蒙牛将继续在高管薪酬激励方面大大投入财力，为扩张的蒙牛留住人才，吸引人才。
由图3.2可知，我们可以很直观的看出来。蒙牛的高管薪酬和企业净利润的变化趋势是相似的，一般来说，蒙牛的绩效越高，高管的薪酬水平也越高，甚至可以看出来，薪酬增长比绩效增长还要快速。
3.3激励方案与企业绩效
乳制品企业是我国农业的重要组成部分，也就是国民经济的重要组成部分，它的发展与我国经济的发展相辅相成。近年来我国乳制品行业发展十分迅速，出现了一大批优秀企业，其中最有代表性的企业就是伊利股份和蒙牛乳业。这两家公司分别成立于1993年和1999年，经过多年的发展，现已成为两家年销售额超过400亿元人民币的国际级大型企业。蒙牛作为我国乳制品行业龙头企业，与行业另一巨头伊利股份激烈竞争，形成了伊利和蒙牛两强对峙。国内乳业企业本身存在激烈的竞争，却还要面对贝因美、美赞成等国外优秀企业的进驻。一个企业如果希望获得持久的卓越经营绩效，它就必须不断获取、增强、更新它相对于其他企业的竞争优势[9]。蒙牛通过怎样的方式调动员工积极性，提高企业自身绩效，在竞争环境中屹立不倒，引起了大众的思考。企业绩效的分析评价，其直接的目的在于描述企业经营工作的好坏，横向对比企业经营管理的差距，以此为契机，深入研究这种差距的原因，提出针对性的改进措施和建议，改善经营管理，增强竞争优势；纵向比较企业自身发展历程，总结出经营管理过程中出现过的优点和缺点。通过这两种对比，来为以后的发展积累更多有用的经验。中国近三年乳业竞争格局改变的悲喜中，贯穿其后的主线不是某个人的能力，而是激励机制的巨大作用。企业的价值的主要来源是核心管理层和骨干员工，作为经济活动中的理性人，企业生产经营的参与人需要不断的激励与利益同享的归属感[10]。
本文分别对蒙牛乳业和伊利股份这两家企业的企业绩效进行全面分析。笔者考虑乳业企业绩效不仅仅考虑到其盈利性指标，更重视它的安全性，流动性和发展性指标，其中盈利性是指企业为其所有者获得利润的能力；流动性是指企业将资产转换成现金的能力，支付能力是否强；安全性是指企业在经营管理过程中，要避免各种风险对它的影响，保证企业自身资产的安全；发展性指企业业在持续发展情况是否乐观。笔者整理出两家公司的部分绩效指标值如下所示：
表3.2 蒙牛和伊利资产质量指标值
指标 年份 蒙牛 伊利
2011 1.44 0.68
流动比率 2012 1.40 0.54
2013 0.92 0.86
2011 1.20 0.42
速动比率 2012 1.19 0.28
2013 0.77 0.62
资产负债率（%） 2011
2012
2013
40.35 37.73 54.37 68.36 62.02 58.38
资料来源：国泰安数据网、香港证券交易所、上海证券交易所
表3.3 蒙牛和伊利运营能力指标值
指标 年份 蒙牛 伊利
存货周转率 2011 19.43 8.99
2012 7.04 9.36
2013
应收账款周转率 2011
2012
2013
总资产周转率 2011 1.19
2012 1.75 2.11
2013 1.17 1.45
16.07 66.19 60.14 57.48
9.25 133.15 145.15 140.49 1.88
资源来源：国泰安数据网、香港证券交易所、上海证券交易所
表3.4 蒙牛和伊利盈利和发展能力指标值
指标 年份 蒙牛 伊利
主营业务增长率（%） 2011 23.53 26.25
2012 -3.50 12.12
2013 20.40 13.78
净利润增长率（%） 2011 31.61
2012 19.33
2013 25.23 84.39
2011 4.77 4.89
销售净利率（%）
2012 3.99 4.13
2013 4.24 4.83
130.27 -5.26
资源来源：国泰安数据网、香港证券交易所、上海证券交易所
从表3.4 可以看出，流动比率可以反映短期偿债能力，对于流动比率，蒙牛这三年来均保持最高，伊利略低于蒙牛。蒙牛近三年流动比率都维持在1 左右，说明短期偿债能力较为稳健，而伊利的比率全部低于1，这说明伊利近三年的短期偿债风险较大。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素普遍有营业周期、应收帐款数额以及存货周转速度等。从数据中可以看出蒙牛的应收账款周转能力较弱，
伊利的存货周转较弱，造成两企业偏离最合理标准范围。由于许多原因可能导致存货的变现能力较差, 因此我们把存货从流动资产种减去以后，得到的速动比率来反映短期偿债能力更令人信服。一般认为企业最合理的速动比率是1。 对比两家企业的速动比率，2012年，伊利的速动比率为0.28，到2013年伊利的速动比率为0.62。可以看出2012年，伊利的短期偿债风险较大，资金链相对比较脆弱，这反映了伊利在当时规模扩张下的资金瓶颈问题。但是到2013，随着规模的稳定，生产能力慢慢加强，伊利的速动比率上升。伊利负债的安全程度变高。蒙牛的速动比率从2012的1.19，变为2013年的0.77。说明蒙牛的企业流动性略微减弱，流动负债的安全程度略降低。速动资产的比率为1较为合理，所以相比较而言，蒙牛相比伊利企业流动性更强，流动负债的风险更小。对于资产负债率，小于40%为保守型企业，虽然资产负债率低，企业的负债越安全，财务风险越小。可是从企业和股东的角度出发，资产负债率越太低往往表示企业没能充分利用财务杠杆从分利用负债经营的好处。大于60%为冒险型，表示企业的债务风险大。最适合标准为40%-60%，企业蒙牛这三年的指标均处于40%-60%，这说明了蒙牛的财务结构较为稳健，抗风险的能力比较强。而伊利在2011年和2012年的资产负债率超过了60%，由于当时伊利采取了一个高风险高回报的财务结构，主要是通过负债来支撑企业的日常运转，企业的资金成本越低，不能偿还债务的风险越高。到了2013年，伊利的资产负债率为50.38%，处于一个正常范围，说明伊利的负债安全性变变高，财务结构变稳健。
从表3.5中看出而蒙牛的存货周转率在前两年逐年下降，主要由于这两年蒙牛的负面新闻比较多，其中包括2010年10月，蒙牛被指策划“圣元奶粉导致儿童性早熟事件”、恶意攻击伊利“QQ星儿童奶”，以及在2011年四川眉山发现含致癌物质的纯牛奶。这些事件在2008年“三聚氰胺事件”后，再一次引起轩然大波。蒙牛产品在消费者心中的信任度降低，对其销量产生了消极的影响，导致产品滞销。在2012年的-2013年，公司严格把关产品质量，并积极向公众发布正面讯息，消费者重新接受产品，蒙牛存货周转率升高。伊利三年的存货周转率比较稳定，略低于蒙牛，说明它的存货管理水平低于蒙牛。 伊利这三年的应收账款周转率远高于蒙牛，说明伊利的应收账款变现能力很强，流动性强，从中可以看出高效的应收账款周转率给伊利不断扩张下的发展奠定了基础，也给伊利资金链的正常运转提供了保障。相比而言，蒙牛的应收账款变现能力略差。对于总资产周转率，伊利资产管理效率良好，说明资产周转快，资产取得的收入越多，资产管理水平高。蒙牛虽然相对伊利略差，不过也维持在较正常水平，说明蒙牛的资产管理水平也不错。综合来看，伊利和蒙牛运营能力都较为强健。
从表3.6可以发现，两家公司的销售净利率都有所增加，盈利能力都有所增强。营业增长率和净利率增长率可以看出，伊利和蒙牛在经过2011年的飞速增长之后，在2012年发展速度放缓。在2011-2012年，蒙牛因为产品安全问题导致消费者信心下降，以至出现主营业务收入呈现负增长，但是净利润仍有19.33%的增长，这主要是由于蒙牛调整
自身产品价格，优化产品加工，加上严控生产成本的原因。伊利在2012年的净利润出现负增长，主要是由于伊利的进一步扩张， 以及品牌建设和营销费用等方面投入增加了总成本所引起的。2012年到2013年蒙牛和伊利在销售收入和净利润都有明显的增长，说明了这两家企业规模扩张，产业结构优化，质量严格把关等措施，起到了正面作用。综合来说，蒙牛和伊利的盈利能力和发展能力的发展趋势良好。
上文可以看出，从2009年到2013年，不管是蒙牛还是伊利的高管薪酬都处于增加趋势，但伊利的高管薪酬还是远低于蒙牛高管薪酬。蒙牛的高管薪酬增长率非常高，在整个乳业行业，始终维持一个领跑水平，说明蒙牛在生产经营过程中持续运用薪酬激励方案。从2010年到2013年蒙牛的各项绩效指标可以看出，蒙牛的盈利能力很强，可以为其所有者获得较多利润，并且有明显增加趋势；企业资产的周转水平也不错，资产转换成现金的能力强，支付能力也很强；在经营管理过程中，有能力尽量避免各种风险对它的影响，保证企业自身资产的安全；从它的高主营业务增长率和净利润增长率可以看出来，企业可持续发展情况十分乐观。
第四章 结论
随着经济的发展，我国乳业在农业和畜牧业中的比重明显增加，已经成为中国农业经济结构战略调整速度最快、效益最好的产业之一。与此同时，随着经济的全球化，行业的崛起，乳业企业存在激烈的竞争。蒙牛在机遇和挑战面前，积极采取高调扩张的发展战略，通过并购和合作等方式扩宽市场空间和产品领域，随着蒙牛战略的变化，其激励的方法、手段也在不断改变和创新。薪酬激励可以说是一种最基本的激励手段。蒙牛的薪酬往往领跑行业薪酬水平，对待金钱的态度为“财聚人散，财散人聚”，公司用长远的目光，给予高层管理人员高报酬，激发他们的工作积极性，以追求企业更好绩效。蒙牛始终坚持以绩效为奖励的唯一标准。任何激励手段可以发挥作用的前提是激励必须与企业绩效联系起来，论功行赏，绩效越高，所获得的奖励就越高。在蒙牛不支持平均主义，让对企业贡献最大的员工得到实惠。
本文通过横向、纵向对比分析蒙牛的高管薪酬和绩效，在不考虑其他因素干扰的前提下，蒙牛高管薪酬的增加有助于企业绩效的提高；同时企业绩效的提高，会使高管薪酬增加。即：合理的薪酬制度不仅能有效地激发员工的积极性，发挥员工的个人潜能，提高企业效益。蒙牛的内部激励方案让员工受益于本企业高速成长带来的收益，也激发了员工工作热情，并且可以为扩张中的蒙牛保留、吸引、接纳更多的人才。
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