2017年农药行业市场调研分析报告
目录
一、 “十三五” 环保压力大，农药供给和企业数量有望缩减 . ...................................... 5
（ 一）“ 十三五” 期间农药产业集中度将不断提升 . .............................................. 5
（ 二） 环保监管严格农药供给有望持续改善 . .......................................................... 6
二、 农药行业度过大周期底部，未来有望景气上行 . ........................................................ 7
三、 全球农化巨头的大并购将使竞争格局发生重大变化 . .............................................. 14
四、 主要农药产品分析 . ...................................................................................................... 18
（ 一） 草甘膦：供需逐步改善，雨后终现彩虹 . .................................................... 20
（ 二） 麦草畏：成长空间打开，价格处于低位 . .................................................... 25
（ 三） 草铵膦：需求有望增加，价格有所回升 . .................................................... 28
（ 四） 吡虫啉：环保监管致供给不足，价格维持高位 . ........................................ 30
五、 企业分析....................................................................................................................... 32
（ 一） 扬农化工：麦草畏逐步放量，如东二三期助力成长 . ................................ 32
（ 二） 长青股份： 吡虫啉盈利强劲，麦草畏成长可期 . ...................................... 34
六、 风险提示....................................................................................................................... 36
图表目录
图表 1：农药产品2020年国内需求预测（单位：万吨） ................................................. 5
图表 2：到2020年我国农药行业的发展目标 ..................................................................... 5
图表 3：2016年我国农药企业销售额前十 . ......................................................................... 6
图表 4：我国三批中央环境保护督察组督察区域和开始时间 ........................................... 7
图表 5：第三批环保督察组督改情况（截至2017年5月28日） ................................... 7
图表 6：近十年主要农产品的价格走势（单位：元/吨） ................................................. 8
图表 7：国内农药上市公司的毛利率和净利率变化 ........................................................... 8
图表 8：国内农药上市公司ROE 和ROA 值的变化 ............................................................... 9
图表 9：先正达近几年的收入和净利润情况 . .................................................................... 10
图表 10：孟山都近几年的收入和净利润情况 ................................................................... 10
图表 11：先正达的存货值（单位：百万美元） ............................................................... 11
图表 12：孟山都的存货值（单位：百万美元） ............................................................... 11
图表 13：杜邦的存货值（单位：百万美元） ................................................................... 11
图表 14：我国化学农药原药库存比年初增长 ................................................................... 12
图表 15：我国农药出口平均价格（美元/吨） ................................................................. 12
图表 16：我国农药单月出口数量及同比（单位：吨） ................................................... 13
图表 17：国内农药上市公司Q1收入（百万）及同比 ..................................................... 13
图表 18：国内农药上市公司Q1净利润 (百万) 及同比 ................................................... 14
图表 19：全球农化行业各主要企业的市场份额 ............................................................... 15
图表 20：全球种子行业各主要企业的市场份额 ............................................................... 15
图表 21：2015年全球前十大农化企业 . ............................................................................. 17
图表 22：全球农化巨头格局转换 . ...................................................................................... 17
图表 23：农药产品种类和农药行业产业链 . ...................................................................... 18
图表 24：2015年我国农药产量中各种类占比（非折纯） .............................................. 19
图表 25：全球各农药品种的销量占比 . .............................................................................. 19
图表 26：甘氨酸法（亚膦酸二甲酯法）和IDA 法合成草甘膦工艺路线 ....................... 20
图表 27：甘氨酸法和IDA 法制备草甘膦工艺比较 ........................................................... 21
图表 28：我国草甘膦产能和产量情况 . .............................................................................. 21
图表 29：目前国内各草甘膦企业产能情况 . ...................................................................... 22
图表 30：全球草甘膦的消费量（单位：万吨） ............................................................... 23
图表 31：国内草甘膦装置开工率 . ...................................................................................... 23
图表 32：草甘膦价格（单位：万元/吨） . ........................................................................ 24
图表 33：甘氨酸法草甘膦价差（单位：元/吨） ............................................................. 25
图表 34：全球麦草畏产能情况 . .......................................................................................... 26
图表 35：麦草畏产品价格（单位：万元/吨） ................................................................. 26
图表 36：扬农化工麦草畏合成路线 . .................................................................................. 27
图表 37：未来麦草畏预计的供需情况 . .............................................................................. 27
图表 38：草铵膦价格（单位：元/吨） . ............................................................................ 28
图表 39：全球主要草铵膦生产企业产能 . .......................................................................... 29
图表 40：2013-2016年我国吡虫啉的产能和产量 ............................................................ 30
图表 41：吡虫啉的价格走势（单位：万元/吨） ............................................................. 31
图表 42：国内吡虫啉各生产企业产能情况（单位：千吨） ........................................... 31
图表 43：扬农化工主要产品产能（单位：吨/年） ......................................................... 32
图表 44：南通基地产品投建情况 . ...................................................................................... 32
图表 45：扬农化工主要财务指标 . ...................................................................................... 33
图表 46：长青股份主要产品产能（单位：吨/年） ......................................................... 34
图表 47：长青股份主要财务指标 . ...................................................................................... 35
一、 “十三五” 环保压力大，农药供给和企业数量有望缩减
（ 一）“ 十三五” 期间农药产业集中度将不断提升
随着城市化的快速发展，以及部分化工企业安全事故持续发生，化工行业面临的环境生态保护压力越来越大。为了解决化工行业发展和人们居住环境的矛盾，未来对化工企业的环保排放标准将不断提高，对化工行业的监管将持续高压。
而在所有化工子行业中，农药行业带来的污染问题又尤为突出，在《 石化和化学工业发展规划（ 2016-2020）》 和《 农药工业“ 十三五” 发展规划》 中，对农药行业未来的发展提出了严格的规范。大的趋势是农药企业数量将减少（原药企业数量规划减少 30%）， 部分龙头企业有望越来越强，企业兼并重组将成常态，产业集中度有望不断提升。产品结构深化调整， 22 种高毒农药产量降至农药总产量的 2%左右，环境友好型农药产量提高到 70%以上。
按《农药工业“ 十三五” 发展规划》，到 2020 年，销售额 50 亿元以上的农药企业达到 5 家， 16 年我国销售额最高的农药企业也只有 45.49 亿元，按申万二级分类，目前农药行业上市公司为 25 家，集中度提升以及环保监管严格给上市公司的不断发展壮大提供了机遇。
图表 1：农药产品2020年国内需求预测（单位：万吨）
资料来源：石化和化学工业发展规划（ 2016-2010 年），北京欧立信咨询中心整理 图表 2：到2020年我国农药行业的发展目标
2017年农药行业市场调研分析报告
目录
一、 “十三五” 环保压力大，农药供给和企业数量有望缩减 . ...................................... 5
（ 一）“ 十三五” 期间农药产业集中度将不断提升 . .............................................. 5
（ 二） 环保监管严格农药供给有望持续改善 . .......................................................... 6
二、 农药行业度过大周期底部，未来有望景气上行 . ........................................................ 7
三、 全球农化巨头的大并购将使竞争格局发生重大变化 . .............................................. 14
四、 主要农药产品分析 . ...................................................................................................... 18
（ 一） 草甘膦：供需逐步改善，雨后终现彩虹 . .................................................... 20
（ 二） 麦草畏：成长空间打开，价格处于低位 . .................................................... 25
（ 三） 草铵膦：需求有望增加，价格有所回升 . .................................................... 28
（ 四） 吡虫啉：环保监管致供给不足，价格维持高位 . ........................................ 30
五、 企业分析....................................................................................................................... 32
（ 一） 扬农化工：麦草畏逐步放量，如东二三期助力成长 . ................................ 32
（ 二） 长青股份： 吡虫啉盈利强劲，麦草畏成长可期 . ...................................... 34
六、 风险提示....................................................................................................................... 36
图表目录
图表 1：农药产品2020年国内需求预测（单位：万吨） ................................................. 5
图表 2：到2020年我国农药行业的发展目标 ..................................................................... 5
图表 3：2016年我国农药企业销售额前十 . ......................................................................... 6
图表 4：我国三批中央环境保护督察组督察区域和开始时间 ........................................... 7
图表 5：第三批环保督察组督改情况（截至2017年5月28日） ................................... 7
图表 6：近十年主要农产品的价格走势（单位：元/吨） ................................................. 8
图表 7：国内农药上市公司的毛利率和净利率变化 ........................................................... 8
图表 8：国内农药上市公司ROE 和ROA 值的变化 ............................................................... 9
图表 9：先正达近几年的收入和净利润情况 . .................................................................... 10
图表 10：孟山都近几年的收入和净利润情况 ................................................................... 10
图表 11：先正达的存货值（单位：百万美元） ............................................................... 11
图表 12：孟山都的存货值（单位：百万美元） ............................................................... 11
图表 13：杜邦的存货值（单位：百万美元） ................................................................... 11
图表 14：我国化学农药原药库存比年初增长 ................................................................... 12
图表 15：我国农药出口平均价格（美元/吨） ................................................................. 12
图表 16：我国农药单月出口数量及同比（单位：吨） ................................................... 13
图表 17：国内农药上市公司Q1收入（百万）及同比 ..................................................... 13
图表 18：国内农药上市公司Q1净利润 (百万) 及同比 ................................................... 14
图表 19：全球农化行业各主要企业的市场份额 ............................................................... 15
图表 20：全球种子行业各主要企业的市场份额 ............................................................... 15
图表 21：2015年全球前十大农化企业 . ............................................................................. 17
图表 22：全球农化巨头格局转换 . ...................................................................................... 17
图表 23：农药产品种类和农药行业产业链 . ...................................................................... 18
图表 24：2015年我国农药产量中各种类占比（非折纯） .............................................. 19
图表 25：全球各农药品种的销量占比 . .............................................................................. 19
图表 26：甘氨酸法（亚膦酸二甲酯法）和IDA 法合成草甘膦工艺路线 ....................... 20
图表 27：甘氨酸法和IDA 法制备草甘膦工艺比较 ........................................................... 21
图表 28：我国草甘膦产能和产量情况 . .............................................................................. 21
图表 29：目前国内各草甘膦企业产能情况 . ...................................................................... 22
图表 30：全球草甘膦的消费量（单位：万吨） ............................................................... 23
图表 31：国内草甘膦装置开工率 . ...................................................................................... 23
图表 32：草甘膦价格（单位：万元/吨） . ........................................................................ 24
图表 33：甘氨酸法草甘膦价差（单位：元/吨） ............................................................. 25
图表 34：全球麦草畏产能情况 . .......................................................................................... 26
图表 35：麦草畏产品价格（单位：万元/吨） ................................................................. 26
图表 36：扬农化工麦草畏合成路线 . .................................................................................. 27
图表 37：未来麦草畏预计的供需情况 . .............................................................................. 27
图表 38：草铵膦价格（单位：元/吨） . ............................................................................ 28
图表 39：全球主要草铵膦生产企业产能 . .......................................................................... 29
图表 40：2013-2016年我国吡虫啉的产能和产量 ............................................................ 30
图表 41：吡虫啉的价格走势（单位：万元/吨） ............................................................. 31
图表 42：国内吡虫啉各生产企业产能情况（单位：千吨） ........................................... 31
图表 43：扬农化工主要产品产能（单位：吨/年） ......................................................... 32
图表 44：南通基地产品投建情况 . ...................................................................................... 32
图表 45：扬农化工主要财务指标 . ...................................................................................... 33
图表 46：长青股份主要产品产能（单位：吨/年） ......................................................... 34
图表 47：长青股份主要财务指标 . ...................................................................................... 35
一、 “十三五” 环保压力大，农药供给和企业数量有望缩减
（ 一）“ 十三五” 期间农药产业集中度将不断提升
随着城市化的快速发展，以及部分化工企业安全事故持续发生，化工行业面临的环境生态保护压力越来越大。为了解决化工行业发展和人们居住环境的矛盾，未来对化工企业的环保排放标准将不断提高，对化工行业的监管将持续高压。
而在所有化工子行业中，农药行业带来的污染问题又尤为突出，在《 石化和化学工业发展规划（ 2016-2020）》 和《 农药工业“ 十三五” 发展规划》 中，对农药行业未来的发展提出了严格的规范。大的趋势是农药企业数量将减少（原药企业数量规划减少 30%）， 部分龙头企业有望越来越强，企业兼并重组将成常态，产业集中度有望不断提升。产品结构深化调整， 22 种高毒农药产量降至农药总产量的 2%左右，环境友好型农药产量提高到 70%以上。
按《农药工业“ 十三五” 发展规划》，到 2020 年，销售额 50 亿元以上的农药企业达到 5 家， 16 年我国销售额最高的农药企业也只有 45.49 亿元，按申万二级分类，目前农药行业上市公司为 25 家，集中度提升以及环保监管严格给上市公司的不断发展壮大提供了机遇。
图表 1：农药产品2020年国内需求预测（单位：万吨）
资料来源：石化和化学工业发展规划（ 2016-2010 年），北京欧立信咨询中心整理 图表 2：到2020年我国农药行业的发展目标