1 企业盈利能力分析
1.1 资本经营盈利能力因素分析
根据表1-1的资料对北京燕京啤酒股份有限公司的资本经营盈利能力进行分析如下： 分析对象=0.1%-0.08%=0.02% 连环替代分析：
2009年： [8.49%+(8.49%-2.12%)*0.38]*（1-25%）=0.08% 第一次替代：[8.55%+(8.55%-2.12%)*0.38]*(1-25%)=0.08% 第二次替代：[8.55%+(8.55%-0.89%)*0.38]*（1-25%）=0.09% 第三次替代：[8.55%+(8.55%-0.89%)*0.57]*(1-25%)=0.1% 2010年：[8.55%+(8.55%-0.89%)*0.57]*(1-25%)=0.1% 分析发现：
总资产报酬率的影响为：0.08%-0.08%=0 负债利息率的影响为：0.09%-0.08%=0.01%
资本结构变动的影响为：0.1%-0.09%=0.01% 税率的影响为：0.1%-0.1%=0
1.2资本经营盈利能力的行业分析：
燕京啤酒属于制造业中酒精饮料及酒类制造种类。饮料类上市公司共有35家（数据来自中财搜索），以下六家公司是2011年中国十大啤酒品牌中的上市公司，其余四家公司数据不可得。其中数据均来自于公开获得的2010年财务报告。根据数据可知，燕京啤酒总资产规模排行第二。表2是同行业公司净资产收益率比较分析信息。
由表1-2可以看出北京燕京啤酒股份有限公司的净资产收益率在同行业公司虽然不处于领
先位置，但其盈利能力与同行业大规模公司相比具有相当优势。照此发展趋势，2015年啤酒产销量达到800万千升，进入世界啤酒前六名的这一宏伟计划已经成为北京燕京啤酒集团公司志在必得的目标。
资产经营盈利能力因素分析:
资产经营盈利能力因素分析相关指标计算：
2010年总资产报酬率 =（利润总额+利息支出）\平均总资产*100%
=（1 087 901+46 109）\13 263 320*100%=8.55% 2009年总资产报酬率=（928 346+68 148）\11 736 608*100%=8.49% 1.3资产经营盈利能力因素分析
根据表中资料，分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 分析对象=8.55%-8.49%=0.06% 因素分析：
（1） 总资产周转率变动的影响=（77.64%-80.86%）*10.5%=-0.33% （2） 销售息税前利润率的影响=（11.01%-10.5%）*77.64%=0.39%
分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年提高了0.06%。主要是受销售息税前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了0.39%；而总资产周转率降低却使总资产报酬率降低了0.33%，否则，总资产报酬率会有更大提高。由此可见，要提高企业的总资产周转率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。 1.4商品经营盈利能力分析 1.4.1收入利润率分析:
根据北京燕京啤酒的利润表及其附表资料，结合企业收入利润率计算公式，计算北京燕京啤酒2010年的收入利润率及与2009年对比的变动情况，见表4.
表1-4 企业收入利润率分析表 单位：千元
均有小幅提高，两者提高幅度相同都为0.51.营业收入利润率，营业收入毛利率和总收入利润率得到了较大提高，升幅接近百分之一。这些表明北京燕京啤酒盈利能力较稳定，且稳定中略有增长。
1.4.2成本利润率分析
根据北京燕京啤酒股份有限公司2010年和2009年年度报告中利润表相关资料并结合企业成本利润率计算公式，可计算北京燕京啤酒公司的成本利润率，见表5.
从表1-5可以看出，该企业2010年和2009年相比，营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率均有小幅度上升。成本利润率作为一个正指标，其指标值越高越好。这进一步说明企业盈利能力在稳定中略有增长。 2 企业营运能力分析 2.1总资产营运能力分析
2.1.1 反映总资产营运能力的指标计算与分析
根据燕京公司财务报表的有关资料，计算该公司总资产周转率有关指标，如表1-1.
根据上表可知，燕京公司本年总资产周转速度比上年慢了0.03次，其原因是 因为流动资产周转速度的下降，使得总资产的周转速度下降 -0.03*44.11%=-0.13233次
因为流动资产占总资产比率的提高，使得总资产的周转速度加快。计算结果表明，燕京公司本年总资产周转速度下降，主要原因是流动资产周转速度的下降所影响的。其次是资产结构的变动，由于提高了流动资产在总资产中的比重，使得资产流动性增强了，促进了总资产周转速度加快。
2.1.2总资产营运能力综合对比分析
通过综合对比分析资产占用与总产值，资产占用与收入，总资产营运能力与盈利能力之间的关系分析，我们可以得到如下结论；
固定资产产值率=1.377
流动资产产值率=2.0279922413 总资产产值率=0.[1**********]
我们可以从静态上分析，固定资产的利用效果良好，流动资产的利用效果甚佳，总资产的利用效果通过前两项分析得出运营能力强。从动态上反映出总产值与各类资产的关系为总资产产值率的增大，更多的来源于流动资产产值率的上升，其次反应在固定资产上。
总资产报酬率=息税前利润/平均总资产*100%
=总收入/平均总资产*息税前利润/总收入*100% =总资产周转率*总收入息税前利润率
通过这个公式的计算，我们可以解释总盈利能力变动的原因是总资产的营运能力的增强使得盈利能力增强，这为提高总资产的盈利能力指明方向。 2.1.3总资产营运能力的行业分析
燕京啤酒年报显示，2010年公司共生产销售啤酒503万千升，同比增长7.71%，占全国啤酒总量的11.22%，实现营业总收入102.98亿元，同比增长8.52%，实现利润总额10.88亿元，同比增长17.19%，归属于上市公司股东的净利润为7.70亿元，同比增长22.69%。年报数据显示，燕京啤酒2010年全年的销售收入增长高于销量增长，利润增长速度快于销售收入增长速度，保持了良好的发展态势，反映出总资产的盈利能力还是很旺盛的。 2.2 流动资产周转速度分析
2.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
根据提供的相关资料，计算燕京公司的流动资产周转率：
流动资产周转率分析资料表 表2-2
根据此表，对流动资产周转率作如下分析： 分析对象=1.22-1.38=-0.16 因素分析：
流动资产垫支周转率的影响=（0.82-0.92）*151.19%=-0.15119次
成本收入率的影响=0.82*（150.20%-151.19%）=--0.0122
计算结果证明，本期流动资产周转速度下降是流动资产垫支周转速度下降和成本收入率下降的结果，流动资产垫支周转速度下降是主要原因。 2.2.2各项流动资产周转速度分析
对于存货周转速度分析和应收账款周转速度分析，由于资料尚未给全。具体数字木能参考，从略。
2.3 固定资产利用效果分析 2.3.1 固定资产产值率分析
根据燕京啤酒的有关资料如下： 表2-3
本表反映出全部固定资产产值率本年比上年下降28.5%，具体原因分析如下： 由于设备利用效率下降，使得全部固定资产产值率下降： (576.16/100-687.6/100)*64.58/100*77.2/100=-57.26%
由于设备比重增加，使得全部固定资产产值率增长率上升： 576.16/100*（66.73-64.58）*77.2/100=11.23%
由于生产用固定资产比重增加，使得全部固定资产产值率上升： 576.16/100*66.73/100*2.4/100=6.58% 2.3.2固定资产收入率分析 燕京啤酒相关材料如下表 表2-4
固定资产产值率下降使得固定资产收入率下降 （303.4/100-342.6/100）*99.56/100=-36.74% 产品销售率上升使得固定资产收入率上升 303.4/100*（101.57/100-99.56/100）=4.6%
分析表明，在固定资产产值率下降的情况下，固定资产收入率也下降幅度稍微小些，主要提高了产品的销售率。 3 企业偿债能力分析 3.1短期偿债能力分析： 3.1.1静态分析
①. 营运资本=流动资产-流动负债 09年：722249633.5 ；10年：968350184.67 本企业 两年年底流动资产抵补流动负债后都有一定剩余，说明本公司偿债能力有一定保 证，且10年比09年有大幅增长，说明短期偿债能力增强。
②. 流动比率=流动资产/流动负债 09年：1.23 ； 10 年：1.24 两年流动比率均未达到2.0的理论理想值，说明理论上本企业又发生呆账和降价的风险， 对债权人的保证度不高。
③.速动比率=速动资产/速动负债 09年：0.39 ； 10年：0.40
两年均未达到理论理想值1.0，因此，理论上讲本企业偿债能力较差。 ④.现金比率=货币资金/流动负债 09年：0.33 ； 10年：0.37
两年数据均大于理论理想只0.2 因此从此角度看本企业偿债能力强，同时本企业通过负 债方式筹得的流动资金没有得到充分利用。 3.1.2动态分析
①现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债 09年：0.52 ；10年:0.48
一般本指标大于等于1.0才可满足一般需求。本企目前数据说明无法依靠自身经营活动产生的现金满足债务的需求。
②近期支付能力系数=近期内能够用来支付的资金/近期内需要支付的各种款项 （无相关数据）
③速动资产够用天数=速动资产/预计每天营业所需的现金支出
预计每天营业所需的现金支出=本年经营活动现金流出小计/365
09年： 9,757,100,974.4/365=26731783.49；10年：11,054,971,676.19/365=30287593.63； 速动资产=流动资产-存货 09年：1480457227.25；10年：1480457227.25； 速动资产够用天数 09年：55.38天 ； 10年：48.87天 ④现金到期债务比率=经营活动现金流量净额/本期到期的债务
09年：0.65；10年0.37 根据理论大于（1.0正常），本企业偿债能力严重不足。 3.2长期偿债能力分析
3.2.1资产规模对长期常在能力影响的分析
①资产负债率=负债总额/总资产 09年：0.27；10年：0.35
有形资产负债率=负债总额/（总资产-无形资产） 09年：0.28 ；10年：0.36
总体而言本公司资产负债率相对较低。 ②股东权益比率=股东权益/总资产 09年：0.73； 10年：0.65 ③产权比率=负债总额/股东权益 09年0.37； 10年0.54
④固定长期适合率=固定资产净值/（股东权益+非流动负债）
09年0.79； 10年：0.70 按照理论值本企业没有将短期资金进行固定资产的投资，故固 定资产的投资没有影响企业短期偿债能力。 ⑤ 资产非流动负债率=非流动负债总额/总资产
09年0.002；10年0.07 本企业每一元资产中非流动负债比重只有0.002（09年）0.007 （10年）故本企业长期偿债能力风险相对较小(根据啤酒行业的其他竞争对手的数据)。 ⑥ 非流动负债营运资金比率=（流动资产-流动负债）/非流动负债
09年28.49；10年0.92 本公司09,10年数据差距极大，主要原因是09年非流动负债 25,378,664.18远远低于10年1,051,951,522.49，造成此差距的原因是10年本公司长期借款 由0增长至 150,000,000.00，应付债券由0增长至882,710,506.93由于本公司10年发行债券 造成。
3.2.2盈利能力对长期偿债能力影响的分析 ①销售利息比率=利息费用/营业收入
09年0.03； 10年0.06 以上数据说明利息费用占营业收入比率较小。10年数据比09年大的原因由于10年本公司发行债券造成，属于正常经营。 ②利息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用
09年616.2；10年319.8 总而言 本企业于同期同行业平均值高34.5；22.4% 因此本企 业偿债能力强，造成两年数据差距的原因为10年发行债券所需支付利息。
③债务本息保证倍数=息税前正常营业利润/（利息费用+（年度还本额/（1-所得税率））） 09年1.83；10年1.71 根据理论值1.0，本企业偿债能力比较强。
④固定费用保证倍数=息税前正常营业利润/（利息+租金+（优先股利/（1-所得税率）+偿债
基金/（1-所得税率）））
09年1.22；10年1.17 同期同行业平均值为1.09，本企业高于同行业水平，因此偿债能 力较强。
3.2.3现金流对长期偿债能力影响的分析
①到期债务本息偿付比率=经营现金流量净额/本期到期债务本息
09年1.65；10年1.47 此数据说明本企业经营活动现金流量可满足支付到期本金和利息的需要。
②强制性现金支付比率=现金流入总量/（经营现金流出量+偿还到期本息付现）
09年1.05 ；10年1.03 本企业可以满足强制性项目的支付需求。 ③现金债务总额比率=经营活动现金流量净额/负债平均余额
09年0.77；10年0.52本公司该数据说明依靠生产经营活动产生的现金流量不足以满足 公司偿还债务的需求。
④利息现金流量保证倍数=经营活动现金流量净额/利息费用 09年79.8；10年60.0 依照该数据本公司偿债能力很强。
⑤ 现金净流量全部债务比率=现金净流量/负债平均余额
09年0.61；10年0.37 本指标用说明公司可用于偿还债务的能力09年在同行业中属高水平，10年属于中等偏上水平。
总体而言，燕京啤酒公司短期偿债能力相对不足，但长期偿债能力较强，考虑到公司国有控股的性质，故本公司偿债能力相对较强。 4 企业发展能力分析
4.1 企业单项发展能力分析
4.1.1 股东权益增长率计算与分析
表4-1 燕京啤酒股东权益增长率指标计算表 单位：元
6,566,687,230.71元增加到2010年的9,508,980,805.34元；该公司2007年以来的股东权益增长率也不断增加，尤其是2008年增长了23.18%，这说明该公司近几年净资产规模不断增长。
进一步分析燕京啤酒公司股东权益增长的原因，可以发现，2008年到2010年的净资产收益率不断增加，且在股东权益增长率中所占比重较大甚至大于股东权益增长率，这说明该公司股东权益的增长主要来自净利润的增加。净资产收益率反映企业运用股东投入资本创造收益的能力，这表明燕京啤酒公司股东权益的增长主要来自企业自身创造收益的能力，而不是依靠股东新投入的资本，也不是依靠利得和损失。 4.1.2 利润增长率计算与分析
根据表可以看出，该公司年的营业利润增长率分别为% 、20.21%。其中2008年该比率为负，这是由该年为负的营业利润增加造成的，主要原因在于该年营业成本、营业费用和管理费用等大幅增加，导致该年度营业利润的下降。2009年营业利润增长率很快变为正增长，且增长幅度很大；但该比率在2010年有大幅下降。经过分析发现，2009年营业利润增长率之所以高达65.91%，主要原因在于该公司2008年营业利润绝对额较小，而2007年其数值较大。同时根据表4-3可以看出，营业利润的增长率小鱼营业收入的增长率，据此我们认为该公司的营业利润增长还比较正常。从营业利润增加的绝对额看，其变化趋势与增长率基本一致。另外，分析发现该公司近三年净利润持续增长，且净利润增长均小于营业利润的增长，说明该公司净利润增长比较合理也比较稳定。
4.1.3 收入增长率计算与分析
表4-3 燕京啤酒公司收入增长率指标计算表 单位：元
年的7,436,224,605.27元增加到2010年的10,298,391,447.40元；从增长幅度来看三年均为正值，说明该公司销售一直在增长，尤其是2009年增长幅度较大，但总体来说增长比较平稳。
4.1.4 资产增长率计算与分析
表4-4 燕京啤酒公司资产增长率指标计算表 单位：元
10,885,471,079.89元增长到2010年的14,670,703,862.45元；2008年以来资产增长率均为正值，说明资产投入一直保持增长。同时可以看出，2008年，2009年股东权益增加额占资产增加额的比重高达208.03%和231.82%，说明企业这两年资产的增加额全部来自于所有者的投入，2010年则相对比较合理，说明资产增加来源相对有所改观。 4.2 企业整体发展能力分析
从表4-5可以看出，该公司股东权益增长率等指标均出现波动，尤其是2009年，营业利润增长率明显高于其他年度，而其他指标各年差异不大。从表可以看出除2008年以外，该公司净利润增长率均大于股东权益增长率，说明该公司股东权益的增长主要来自企业生产经营活动创造的利润。
从表4-5还可以看出，除2008年外，企业净利润增长率均小于企业营业利润增长率，说明企业净利润的增长主要来自企业的日常经营，是好现象。企业营业利润增长率显著高于收入增长率，说明企业营业利润增长正常。
通过以上分析，可以认为该企业大多数方面表现出较强的增长力，有较强的增长能力。
燕京啤酒财务效率分析
班级：会计0801 组别：第三组 组长：杨昭昭
组员：赵国杰 缪钰梁 王海涛 周蕊
董家雨 李晓曼 田军娟
1 企业盈利能力分析
1.1 资本经营盈利能力因素分析
根据表1-1的资料对北京燕京啤酒股份有限公司的资本经营盈利能力进行分析如下： 分析对象=0.1%-0.08%=0.02% 连环替代分析：
2009年： [8.49%+(8.49%-2.12%)*0.38]*（1-25%）=0.08% 第一次替代：[8.55%+(8.55%-2.12%)*0.38]*(1-25%)=0.08% 第二次替代：[8.55%+(8.55%-0.89%)*0.38]*（1-25%）=0.09% 第三次替代：[8.55%+(8.55%-0.89%)*0.57]*(1-25%)=0.1% 2010年：[8.55%+(8.55%-0.89%)*0.57]*(1-25%)=0.1% 分析发现：
总资产报酬率的影响为：0.08%-0.08%=0 负债利息率的影响为：0.09%-0.08%=0.01%
资本结构变动的影响为：0.1%-0.09%=0.01% 税率的影响为：0.1%-0.1%=0
1.2资本经营盈利能力的行业分析：
燕京啤酒属于制造业中酒精饮料及酒类制造种类。饮料类上市公司共有35家（数据来自中财搜索），以下六家公司是2011年中国十大啤酒品牌中的上市公司，其余四家公司数据不可得。其中数据均来自于公开获得的2010年财务报告。根据数据可知，燕京啤酒总资产规模排行第二。表2是同行业公司净资产收益率比较分析信息。
由表1-2可以看出北京燕京啤酒股份有限公司的净资产收益率在同行业公司虽然不处于领
先位置，但其盈利能力与同行业大规模公司相比具有相当优势。照此发展趋势，2015年啤酒产销量达到800万千升，进入世界啤酒前六名的这一宏伟计划已经成为北京燕京啤酒集团公司志在必得的目标。
资产经营盈利能力因素分析:
资产经营盈利能力因素分析相关指标计算：
2010年总资产报酬率 =（利润总额+利息支出）\平均总资产*100%
=（1 087 901+46 109）\13 263 320*100%=8.55% 2009年总资产报酬率=（928 346+68 148）\11 736 608*100%=8.49% 1.3资产经营盈利能力因素分析
根据表中资料，分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 分析对象=8.55%-8.49%=0.06% 因素分析：
（1） 总资产周转率变动的影响=（77.64%-80.86%）*10.5%=-0.33% （2） 销售息税前利润率的影响=（11.01%-10.5%）*77.64%=0.39%
分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年提高了0.06%。主要是受销售息税前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了0.39%；而总资产周转率降低却使总资产报酬率降低了0.33%，否则，总资产报酬率会有更大提高。由此可见，要提高企业的总资产周转率，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。 1.4商品经营盈利能力分析 1.4.1收入利润率分析:
根据北京燕京啤酒的利润表及其附表资料，结合企业收入利润率计算公式，计算北京燕京啤酒2010年的收入利润率及与2009年对比的变动情况，见表4.
表1-4 企业收入利润率分析表 单位：千元
均有小幅提高，两者提高幅度相同都为0.51.营业收入利润率，营业收入毛利率和总收入利润率得到了较大提高，升幅接近百分之一。这些表明北京燕京啤酒盈利能力较稳定，且稳定中略有增长。
1.4.2成本利润率分析
根据北京燕京啤酒股份有限公司2010年和2009年年度报告中利润表相关资料并结合企业成本利润率计算公式，可计算北京燕京啤酒公司的成本利润率，见表5.
从表1-5可以看出，该企业2010年和2009年相比，营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率均有小幅度上升。成本利润率作为一个正指标，其指标值越高越好。这进一步说明企业盈利能力在稳定中略有增长。 2 企业营运能力分析 2.1总资产营运能力分析
2.1.1 反映总资产营运能力的指标计算与分析
根据燕京公司财务报表的有关资料，计算该公司总资产周转率有关指标，如表1-1.
根据上表可知，燕京公司本年总资产周转速度比上年慢了0.03次，其原因是 因为流动资产周转速度的下降，使得总资产的周转速度下降 -0.03*44.11%=-0.13233次
因为流动资产占总资产比率的提高，使得总资产的周转速度加快。计算结果表明，燕京公司本年总资产周转速度下降，主要原因是流动资产周转速度的下降所影响的。其次是资产结构的变动，由于提高了流动资产在总资产中的比重，使得资产流动性增强了，促进了总资产周转速度加快。
2.1.2总资产营运能力综合对比分析
通过综合对比分析资产占用与总产值，资产占用与收入，总资产营运能力与盈利能力之间的关系分析，我们可以得到如下结论；
固定资产产值率=1.377
流动资产产值率=2.0279922413 总资产产值率=0.[1**********]
我们可以从静态上分析，固定资产的利用效果良好，流动资产的利用效果甚佳，总资产的利用效果通过前两项分析得出运营能力强。从动态上反映出总产值与各类资产的关系为总资产产值率的增大，更多的来源于流动资产产值率的上升，其次反应在固定资产上。
总资产报酬率=息税前利润/平均总资产*100%
=总收入/平均总资产*息税前利润/总收入*100% =总资产周转率*总收入息税前利润率
通过这个公式的计算，我们可以解释总盈利能力变动的原因是总资产的营运能力的增强使得盈利能力增强，这为提高总资产的盈利能力指明方向。 2.1.3总资产营运能力的行业分析
燕京啤酒年报显示，2010年公司共生产销售啤酒503万千升，同比增长7.71%，占全国啤酒总量的11.22%，实现营业总收入102.98亿元，同比增长8.52%，实现利润总额10.88亿元，同比增长17.19%，归属于上市公司股东的净利润为7.70亿元，同比增长22.69%。年报数据显示，燕京啤酒2010年全年的销售收入增长高于销量增长，利润增长速度快于销售收入增长速度，保持了良好的发展态势，反映出总资产的盈利能力还是很旺盛的。 2.2 流动资产周转速度分析
2.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
根据提供的相关资料，计算燕京公司的流动资产周转率：
流动资产周转率分析资料表 表2-2
根据此表，对流动资产周转率作如下分析： 分析对象=1.22-1.38=-0.16 因素分析：
流动资产垫支周转率的影响=（0.82-0.92）*151.19%=-0.15119次
成本收入率的影响=0.82*（150.20%-151.19%）=--0.0122
计算结果证明，本期流动资产周转速度下降是流动资产垫支周转速度下降和成本收入率下降的结果，流动资产垫支周转速度下降是主要原因。 2.2.2各项流动资产周转速度分析
对于存货周转速度分析和应收账款周转速度分析，由于资料尚未给全。具体数字木能参考，从略。
2.3 固定资产利用效果分析 2.3.1 固定资产产值率分析
根据燕京啤酒的有关资料如下： 表2-3
本表反映出全部固定资产产值率本年比上年下降28.5%，具体原因分析如下： 由于设备利用效率下降，使得全部固定资产产值率下降： (576.16/100-687.6/100)*64.58/100*77.2/100=-57.26%
由于设备比重增加，使得全部固定资产产值率增长率上升： 576.16/100*（66.73-64.58）*77.2/100=11.23%
由于生产用固定资产比重增加，使得全部固定资产产值率上升： 576.16/100*66.73/100*2.4/100=6.58% 2.3.2固定资产收入率分析 燕京啤酒相关材料如下表 表2-4
固定资产产值率下降使得固定资产收入率下降 （303.4/100-342.6/100）*99.56/100=-36.74% 产品销售率上升使得固定资产收入率上升 303.4/100*（101.57/100-99.56/100）=4.6%
分析表明，在固定资产产值率下降的情况下，固定资产收入率也下降幅度稍微小些，主要提高了产品的销售率。 3 企业偿债能力分析 3.1短期偿债能力分析： 3.1.1静态分析
①. 营运资本=流动资产-流动负债 09年：722249633.5 ；10年：968350184.67 本企业 两年年底流动资产抵补流动负债后都有一定剩余，说明本公司偿债能力有一定保 证，且10年比09年有大幅增长，说明短期偿债能力增强。
②. 流动比率=流动资产/流动负债 09年：1.23 ； 10 年：1.24 两年流动比率均未达到2.0的理论理想值，说明理论上本企业又发生呆账和降价的风险， 对债权人的保证度不高。
③.速动比率=速动资产/速动负债 09年：0.39 ； 10年：0.40
两年均未达到理论理想值1.0，因此，理论上讲本企业偿债能力较差。 ④.现金比率=货币资金/流动负债 09年：0.33 ； 10年：0.37
两年数据均大于理论理想只0.2 因此从此角度看本企业偿债能力强，同时本企业通过负 债方式筹得的流动资金没有得到充分利用。 3.1.2动态分析
①现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债 09年：0.52 ；10年:0.48
一般本指标大于等于1.0才可满足一般需求。本企目前数据说明无法依靠自身经营活动产生的现金满足债务的需求。
②近期支付能力系数=近期内能够用来支付的资金/近期内需要支付的各种款项 （无相关数据）
③速动资产够用天数=速动资产/预计每天营业所需的现金支出
预计每天营业所需的现金支出=本年经营活动现金流出小计/365
09年： 9,757,100,974.4/365=26731783.49；10年：11,054,971,676.19/365=30287593.63； 速动资产=流动资产-存货 09年：1480457227.25；10年：1480457227.25； 速动资产够用天数 09年：55.38天 ； 10年：48.87天 ④现金到期债务比率=经营活动现金流量净额/本期到期的债务
09年：0.65；10年0.37 根据理论大于（1.0正常），本企业偿债能力严重不足。 3.2长期偿债能力分析
3.2.1资产规模对长期常在能力影响的分析
①资产负债率=负债总额/总资产 09年：0.27；10年：0.35
有形资产负债率=负债总额/（总资产-无形资产） 09年：0.28 ；10年：0.36
总体而言本公司资产负债率相对较低。 ②股东权益比率=股东权益/总资产 09年：0.73； 10年：0.65 ③产权比率=负债总额/股东权益 09年0.37； 10年0.54
④固定长期适合率=固定资产净值/（股东权益+非流动负债）
09年0.79； 10年：0.70 按照理论值本企业没有将短期资金进行固定资产的投资，故固 定资产的投资没有影响企业短期偿债能力。 ⑤ 资产非流动负债率=非流动负债总额/总资产
09年0.002；10年0.07 本企业每一元资产中非流动负债比重只有0.002（09年）0.007 （10年）故本企业长期偿债能力风险相对较小(根据啤酒行业的其他竞争对手的数据)。 ⑥ 非流动负债营运资金比率=（流动资产-流动负债）/非流动负债
09年28.49；10年0.92 本公司09,10年数据差距极大，主要原因是09年非流动负债 25,378,664.18远远低于10年1,051,951,522.49，造成此差距的原因是10年本公司长期借款 由0增长至 150,000,000.00，应付债券由0增长至882,710,506.93由于本公司10年发行债券 造成。
3.2.2盈利能力对长期偿债能力影响的分析 ①销售利息比率=利息费用/营业收入
09年0.03； 10年0.06 以上数据说明利息费用占营业收入比率较小。10年数据比09年大的原因由于10年本公司发行债券造成，属于正常经营。 ②利息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用
09年616.2；10年319.8 总而言 本企业于同期同行业平均值高34.5；22.4% 因此本企 业偿债能力强，造成两年数据差距的原因为10年发行债券所需支付利息。
③债务本息保证倍数=息税前正常营业利润/（利息费用+（年度还本额/（1-所得税率））） 09年1.83；10年1.71 根据理论值1.0，本企业偿债能力比较强。
④固定费用保证倍数=息税前正常营业利润/（利息+租金+（优先股利/（1-所得税率）+偿债
基金/（1-所得税率）））
09年1.22；10年1.17 同期同行业平均值为1.09，本企业高于同行业水平，因此偿债能 力较强。
3.2.3现金流对长期偿债能力影响的分析
①到期债务本息偿付比率=经营现金流量净额/本期到期债务本息
09年1.65；10年1.47 此数据说明本企业经营活动现金流量可满足支付到期本金和利息的需要。
②强制性现金支付比率=现金流入总量/（经营现金流出量+偿还到期本息付现）
09年1.05 ；10年1.03 本企业可以满足强制性项目的支付需求。 ③现金债务总额比率=经营活动现金流量净额/负债平均余额
09年0.77；10年0.52本公司该数据说明依靠生产经营活动产生的现金流量不足以满足 公司偿还债务的需求。
④利息现金流量保证倍数=经营活动现金流量净额/利息费用 09年79.8；10年60.0 依照该数据本公司偿债能力很强。
⑤ 现金净流量全部债务比率=现金净流量/负债平均余额
09年0.61；10年0.37 本指标用说明公司可用于偿还债务的能力09年在同行业中属高水平，10年属于中等偏上水平。
总体而言，燕京啤酒公司短期偿债能力相对不足，但长期偿债能力较强，考虑到公司国有控股的性质，故本公司偿债能力相对较强。 4 企业发展能力分析
4.1 企业单项发展能力分析
4.1.1 股东权益增长率计算与分析
表4-1 燕京啤酒股东权益增长率指标计算表 单位：元
6,566,687,230.71元增加到2010年的9,508,980,805.34元；该公司2007年以来的股东权益增长率也不断增加，尤其是2008年增长了23.18%，这说明该公司近几年净资产规模不断增长。
进一步分析燕京啤酒公司股东权益增长的原因，可以发现，2008年到2010年的净资产收益率不断增加，且在股东权益增长率中所占比重较大甚至大于股东权益增长率，这说明该公司股东权益的增长主要来自净利润的增加。净资产收益率反映企业运用股东投入资本创造收益的能力，这表明燕京啤酒公司股东权益的增长主要来自企业自身创造收益的能力，而不是依靠股东新投入的资本，也不是依靠利得和损失。 4.1.2 利润增长率计算与分析
根据表可以看出，该公司年的营业利润增长率分别为% 、20.21%。其中2008年该比率为负，这是由该年为负的营业利润增加造成的，主要原因在于该年营业成本、营业费用和管理费用等大幅增加，导致该年度营业利润的下降。2009年营业利润增长率很快变为正增长，且增长幅度很大；但该比率在2010年有大幅下降。经过分析发现，2009年营业利润增长率之所以高达65.91%，主要原因在于该公司2008年营业利润绝对额较小，而2007年其数值较大。同时根据表4-3可以看出，营业利润的增长率小鱼营业收入的增长率，据此我们认为该公司的营业利润增长还比较正常。从营业利润增加的绝对额看，其变化趋势与增长率基本一致。另外，分析发现该公司近三年净利润持续增长，且净利润增长均小于营业利润的增长，说明该公司净利润增长比较合理也比较稳定。
4.1.3 收入增长率计算与分析
表4-3 燕京啤酒公司收入增长率指标计算表 单位：元
年的7,436,224,605.27元增加到2010年的10,298,391,447.40元；从增长幅度来看三年均为正值，说明该公司销售一直在增长，尤其是2009年增长幅度较大，但总体来说增长比较平稳。
4.1.4 资产增长率计算与分析
表4-4 燕京啤酒公司资产增长率指标计算表 单位：元
10,885,471,079.89元增长到2010年的14,670,703,862.45元；2008年以来资产增长率均为正值，说明资产投入一直保持增长。同时可以看出，2008年，2009年股东权益增加额占资产增加额的比重高达208.03%和231.82%，说明企业这两年资产的增加额全部来自于所有者的投入，2010年则相对比较合理，说明资产增加来源相对有所改观。 4.2 企业整体发展能力分析
从表4-5可以看出，该公司股东权益增长率等指标均出现波动，尤其是2009年，营业利润增长率明显高于其他年度，而其他指标各年差异不大。从表可以看出除2008年以外，该公司净利润增长率均大于股东权益增长率，说明该公司股东权益的增长主要来自企业生产经营活动创造的利润。
从表4-5还可以看出，除2008年外，企业净利润增长率均小于企业营业利润增长率，说明企业净利润的增长主要来自企业的日常经营，是好现象。企业营业利润增长率显著高于收入增长率，说明企业营业利润增长正常。
通过以上分析，可以认为该企业大多数方面表现出较强的增长力，有较强的增长能力。
燕京啤酒财务效率分析
班级：会计0801 组别：第三组 组长：杨昭昭
组员：赵国杰 缪钰梁 王海涛 周蕊
董家雨 李晓曼 田军娟