观察思考
外商投资企业参与民间借贷也应规制
■ 刘胜军
2010年第四季度以来，我国基于国际国内经济形势，实行稳
路板材不合格为由，撤销电路板材购货合同，将资金收回。资本金结汇支出后长达一年又转回企业。据调查，这两家公司的法人代表为朋友关系。B公司的投资人兼营一块房地产开发业务，2010年下半年在难以取得银行贷款的情况下，曾向多家企业和个人办理高息借贷。电子元件公司从B 公司所购买的电路板材为普通板材，可以及时验收货物，而电子元件公司却在一年后以产品质量不合格为由办理退款，具有明显的资金拆借特征。
转贷赚取利差。个别外商投资企业从国内银行虚构项目取得贷款，而后放贷给境内企业垫付注册资本金，获取高额利息收入。如，某外商独资会计中介企业，注册资本200万美元，
实现外债资金的流入。部分企业利用“投注差”管理政策从境外借用长期外债，将结汇资金用于提供借款。如，某外商投资企业于2010年初在玉米价格快速上涨之际，从境外某投资发展有限公司借入外债2500万美元，借款期限3年，将饲料储备由3个月的5万吨增加到9个月的15万吨。而2011年企业减少饲料存货至6万吨左右，形成的闲置流动资金用于向关联企业提供资金拆借。据了解，该企业2011年以来先后向两家关联公司拆放资金3000万元。
健审慎的紧缩货币政策。人民银行相继12次提高银行业金融机构存款准备金率和5次加息，商业银行从严控制贷款规模。部分民营企业资金极其紧缺，从金融机构获取贷款更加困难，
为生存经营需要，部分民营企业转向民间信贷寻求资金支持。在民间借贷市场年贷款利率高达20%以上的丰厚收益预期驱动下，部分外商投资企业也纷纷将投资资本金、外债资金结汇后投向民间借贷市场，获取高额投资收益，给本已泛滥的民间高利借贷推波助澜，扰乱了正常的外汇管理秩序，弱化了国家宏观调控效果。
外商企业也应严格规制
外商投资企业参与民间借贷市场后，掩盖外资的实际用途，游离于银行体系之外，带来了系列负面影响。由于民间借贷是企业间的自发融资行为，交易随意性大、隐蔽性强、操作不规范，而且监管法规不健全，借贷关系易受借款人的还款能力、经营状况等因素影响，一旦发生偿付风险，易引发经济纠纷。而且民间借贷资金的趋利性决定了借款人只关心资金的收益性和安全性，而不关注资金的实际用途是否符合国家产业政策等宏观调控要求，一定程度上助长了部分不符合产业或环境政策要求的行业发展，带来部分行业低效重复建设、环境污染等负面效应。
参与民间借贷的手段
变相从事资金拆借。部分外商投资企业为获取高额的高利贷收益，与资金需求方协商，双方以合法名义变相从事资金拆解。如，某电子元件有限公司按支付结汇制规定办理资本金结汇用于购买原材料，一定时间后，以产品质量问题要求对方退还已付款项，企业间存在明显的资金借贷关系。该电子原件有限公司于2010年4月增资30万美元，将其中的15万美元的结汇资金支付给B 公司购买集成电路板材，买卖合同约定即期付款交货。而2011年5月，电子元件公司以电
该公司在资本金到位后以购买办公场所为名办理结汇，又申请房产抵押贷款700万元用于流动资金，但实际上该笔贷款资金被用来为多家企业提供代垫验资，获取高额回报。该公司从银行获得的贷款资金成本为7%左右。而民间借贷利率高达36%，以验资资金在企业账户留存时间3个月计算，700万元垫资的年利息收入为200多万元。
以外债结汇闲置资金为关联企业提供借款。由于现行外债管理规定，外商投资企业只要在“投注差”允许的范围内，向外汇局提出申请并提交相应的资料即可办理外债登记手续，
观察思考
加快推进
中小企业融资信用保险业务
■ 杨梦珑
信用保险是解决中小企业市场经济的原则，才能从根本上解决政府部门、银行、报信公司联合建立融资难的有效手段之一
这个问题。作为金融业的一个重要组的“企业—保险—银行”三位一体的成部分，保险企业在开拓中小企业融信用保险体系。我国目前开展的贸易由于中小企业信用风险较高以及资途径方式上是可以大有作为的，可信用保险就是一种在买卖双方开展赊银行贷款的谨慎，决定了贷款形式的以充分依靠保险业提供贷款保险的优销业务中，用以保障卖方因买方破产融资难以有效满足中小企业资金需势，帮助中小企业解决融资难的问题。或拖欠贸易货款而造成损失的险种，
求，加之，在我国为中小企业服务的其中，中小企业融资信用保险就是解它在规避和转嫁贸易信用风险、降低中小银行机构偏少，因此，我国中小决中小企业融资难的一个新途径。
应收款所造成的巨大经济损失方面具企业融资难的问题就更为突出，政府所谓信用保险，是指企业在采用有极大的优势。
出资成立的担保机构虽然有效但却无赊销方式销售商品或提供服务时，对一般情况下银行在管理应收账款法普及，不具备普遍意义。从解决中于因买方破产或拖欠造成坏账损失，时，经常受到中小企业信息不准确的小企业融资难的角度看，不可能单纯由保险公司按照约定的条件承担经济困扰，为解决这一关键问题，保险公地依靠政府担保，也不可能单纯地依赔偿的险种。目前在国际贸易业务中，司可以利用自己独特的优势，参与到靠银行业向中小企业提供贷款。从国银行与保险公司在信用保险项下进行银行对中小企业的贷款业务中去，通际上解决中小企业融资难的经验看，合作已经是一个比较成熟的理念和做过专门的风险管理部门和专业风险管只有实施中小企业商业化融资，按照
法。我国目前的出口信用保险就是由
理人员，对中小企业的贷款情况作出
究其根本有两方面的原因，一是致使监管部门无法掌握结汇后人民币上调借债上限比例，从而达到对外债支付结汇制度执行力不到位。商业银资金的真实用途。
流入的规模和节奏进行调控，配合国行只关注外商投资企业所提供材料的针对这些问题，要严格外资流入内宏观调控政策的目的。而且要进一表面真实性审核，对结汇资金与企业准入管理。对外商投资企业增资、借步完善对外负债、外商直接投资管理实际经营需要是否相符、结汇资金流外债要按照企业在商务部门备案的经政策，促进本外币监管的协调性。开向用途是否合理、企业合同和发票是营范围合理确定企业经营的实际资金展资本金、外债结汇用途的监督检查，否虚假等事项缺乏有效的审核手段，需求量，并以此核定外资流入数量，严禁超范围使用外资和企业间资金拆弱化了政策执行效果。二是缺乏结汇对容易取得境内银行贷款的企业限制借。同时，加强与工商税务部门合作，后人民币资金流向的监测手段。支付其境外借债，要严禁超规模流入外资。建立发票真伪核查协作机制，以便于结汇制对趋利性资金的监管效果较为针对不同时期的宏观调控政策，可以商业银行对发票的真实性审核，堵塞有限，对结汇后人民币资金的真实流统一设置借债上限比例，当宏观调控结汇资金变相参与民间借贷。（作者单向缺乏后续跟踪监管手段，特别是对处于紧缩周期时，可下调借债上限比位：中国人民银行西安分行） □
“回流”资金缺乏有效的监测手段，
例，当宏观调控处于宽松周期时，可
观察思考
外商投资企业参与民间借贷也应规制
■ 刘胜军
2010年第四季度以来，我国基于国际国内经济形势，实行稳
路板材不合格为由，撤销电路板材购货合同，将资金收回。资本金结汇支出后长达一年又转回企业。据调查，这两家公司的法人代表为朋友关系。B公司的投资人兼营一块房地产开发业务，2010年下半年在难以取得银行贷款的情况下，曾向多家企业和个人办理高息借贷。电子元件公司从B 公司所购买的电路板材为普通板材，可以及时验收货物，而电子元件公司却在一年后以产品质量不合格为由办理退款，具有明显的资金拆借特征。
转贷赚取利差。个别外商投资企业从国内银行虚构项目取得贷款，而后放贷给境内企业垫付注册资本金，获取高额利息收入。如，某外商独资会计中介企业，注册资本200万美元，
实现外债资金的流入。部分企业利用“投注差”管理政策从境外借用长期外债，将结汇资金用于提供借款。如，某外商投资企业于2010年初在玉米价格快速上涨之际，从境外某投资发展有限公司借入外债2500万美元，借款期限3年，将饲料储备由3个月的5万吨增加到9个月的15万吨。而2011年企业减少饲料存货至6万吨左右，形成的闲置流动资金用于向关联企业提供资金拆借。据了解，该企业2011年以来先后向两家关联公司拆放资金3000万元。
健审慎的紧缩货币政策。人民银行相继12次提高银行业金融机构存款准备金率和5次加息，商业银行从严控制贷款规模。部分民营企业资金极其紧缺，从金融机构获取贷款更加困难，
为生存经营需要，部分民营企业转向民间信贷寻求资金支持。在民间借贷市场年贷款利率高达20%以上的丰厚收益预期驱动下，部分外商投资企业也纷纷将投资资本金、外债资金结汇后投向民间借贷市场，获取高额投资收益，给本已泛滥的民间高利借贷推波助澜，扰乱了正常的外汇管理秩序，弱化了国家宏观调控效果。
外商企业也应严格规制
外商投资企业参与民间借贷市场后，掩盖外资的实际用途，游离于银行体系之外，带来了系列负面影响。由于民间借贷是企业间的自发融资行为，交易随意性大、隐蔽性强、操作不规范，而且监管法规不健全，借贷关系易受借款人的还款能力、经营状况等因素影响，一旦发生偿付风险，易引发经济纠纷。而且民间借贷资金的趋利性决定了借款人只关心资金的收益性和安全性，而不关注资金的实际用途是否符合国家产业政策等宏观调控要求，一定程度上助长了部分不符合产业或环境政策要求的行业发展，带来部分行业低效重复建设、环境污染等负面效应。
参与民间借贷的手段
变相从事资金拆借。部分外商投资企业为获取高额的高利贷收益，与资金需求方协商，双方以合法名义变相从事资金拆解。如，某电子元件有限公司按支付结汇制规定办理资本金结汇用于购买原材料，一定时间后，以产品质量问题要求对方退还已付款项，企业间存在明显的资金借贷关系。该电子原件有限公司于2010年4月增资30万美元，将其中的15万美元的结汇资金支付给B 公司购买集成电路板材，买卖合同约定即期付款交货。而2011年5月，电子元件公司以电
该公司在资本金到位后以购买办公场所为名办理结汇，又申请房产抵押贷款700万元用于流动资金，但实际上该笔贷款资金被用来为多家企业提供代垫验资，获取高额回报。该公司从银行获得的贷款资金成本为7%左右。而民间借贷利率高达36%，以验资资金在企业账户留存时间3个月计算，700万元垫资的年利息收入为200多万元。
以外债结汇闲置资金为关联企业提供借款。由于现行外债管理规定，外商投资企业只要在“投注差”允许的范围内，向外汇局提出申请并提交相应的资料即可办理外债登记手续，
观察思考
加快推进
中小企业融资信用保险业务
■ 杨梦珑
信用保险是解决中小企业市场经济的原则，才能从根本上解决政府部门、银行、报信公司联合建立融资难的有效手段之一
这个问题。作为金融业的一个重要组的“企业—保险—银行”三位一体的成部分，保险企业在开拓中小企业融信用保险体系。我国目前开展的贸易由于中小企业信用风险较高以及资途径方式上是可以大有作为的，可信用保险就是一种在买卖双方开展赊银行贷款的谨慎，决定了贷款形式的以充分依靠保险业提供贷款保险的优销业务中，用以保障卖方因买方破产融资难以有效满足中小企业资金需势，帮助中小企业解决融资难的问题。或拖欠贸易货款而造成损失的险种，
求，加之，在我国为中小企业服务的其中，中小企业融资信用保险就是解它在规避和转嫁贸易信用风险、降低中小银行机构偏少，因此，我国中小决中小企业融资难的一个新途径。
应收款所造成的巨大经济损失方面具企业融资难的问题就更为突出，政府所谓信用保险，是指企业在采用有极大的优势。
出资成立的担保机构虽然有效但却无赊销方式销售商品或提供服务时，对一般情况下银行在管理应收账款法普及，不具备普遍意义。从解决中于因买方破产或拖欠造成坏账损失，时，经常受到中小企业信息不准确的小企业融资难的角度看，不可能单纯由保险公司按照约定的条件承担经济困扰，为解决这一关键问题，保险公地依靠政府担保，也不可能单纯地依赔偿的险种。目前在国际贸易业务中，司可以利用自己独特的优势，参与到靠银行业向中小企业提供贷款。从国银行与保险公司在信用保险项下进行银行对中小企业的贷款业务中去，通际上解决中小企业融资难的经验看，合作已经是一个比较成熟的理念和做过专门的风险管理部门和专业风险管只有实施中小企业商业化融资，按照
法。我国目前的出口信用保险就是由
理人员，对中小企业的贷款情况作出
究其根本有两方面的原因，一是致使监管部门无法掌握结汇后人民币上调借债上限比例，从而达到对外债支付结汇制度执行力不到位。商业银资金的真实用途。
流入的规模和节奏进行调控，配合国行只关注外商投资企业所提供材料的针对这些问题，要严格外资流入内宏观调控政策的目的。而且要进一表面真实性审核，对结汇资金与企业准入管理。对外商投资企业增资、借步完善对外负债、外商直接投资管理实际经营需要是否相符、结汇资金流外债要按照企业在商务部门备案的经政策，促进本外币监管的协调性。开向用途是否合理、企业合同和发票是营范围合理确定企业经营的实际资金展资本金、外债结汇用途的监督检查，否虚假等事项缺乏有效的审核手段，需求量，并以此核定外资流入数量，严禁超范围使用外资和企业间资金拆弱化了政策执行效果。二是缺乏结汇对容易取得境内银行贷款的企业限制借。同时，加强与工商税务部门合作，后人民币资金流向的监测手段。支付其境外借债，要严禁超规模流入外资。建立发票真伪核查协作机制，以便于结汇制对趋利性资金的监管效果较为针对不同时期的宏观调控政策，可以商业银行对发票的真实性审核，堵塞有限，对结汇后人民币资金的真实流统一设置借债上限比例，当宏观调控结汇资金变相参与民间借贷。（作者单向缺乏后续跟踪监管手段，特别是对处于紧缩周期时，可下调借债上限比位：中国人民银行西安分行） □
“回流”资金缺乏有效的监测手段，
例，当宏观调控处于宽松周期时，可