证券交易模拟报告
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证券模拟交易报告分析流程
一、总体要求
选择同一个行业中的2只股票，利用相关的理论知识，对股票进行基本面和技术面分析，准确判断股票的投资价值和投资时机，制定正确的投资策略。
二、具体要求
1、通过分析宏观经济状况了解当前的投资背景；
2、了解当前的投资热点和大盘动向，追踪市场中的强势板块和强势股；
3、结合模拟交易，对一个或多个行业进行投资价值分析；
4、对某个行业内的主要上市公司进行对比分析，明确各自的竞争优势，判断其投资价值；
5、通过技术分析判断股票的买卖时机。
三、分析流程
在证券市场上，获取较好回报的关键是选择适当的证券和选择较好的买卖时机，因此，掌握正确的分析流程是非常必要的。国际上普遍使用的是摩根士丹利（Morgan Stanley）的从上往下的分析方法，其分析流程如下：
（一）宏观经济分析
宏观经济因素主要包括国民经济总体状况、经济周期、国际收支、宏观经济政策以及消费与物价指数等，它们对证券市场的影响主要是通过公司经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期和资金成本等四个途径来完成的，而且这种影响是根本性、全局性和长期性的。只有对宏观经济状况进行准确的分析和判断，才能把握证券市场运行的大背景和大环境。
1、宏观经济变量分析
主要分析总供给与总需求、国内生产总值、通货膨胀率、失业率、利率和汇率等对证券市场有较大影响的宏观经济变量。需要注意的是，不同变量对不同股票的价格影响也是不同的。
2、经济周期分析
主要分析证券市场价格的周期变化与经济发展周期之间的关系，了解当前证券市场所处的阶段，
把握其中长期走势。
3、宏观经济政策分析
主要分析当前的货币政策和财政政策，包括政策的类型和政府采用的主要工具与手段等，并判断这些政策对证券市场的影响。
（二）行业分析
宏观经济分析提供了投资的背景条件，但无法解决如何投资的问题，要准确选择投资对象，还要借助于行业分析和公司分析。行业分析的目的是区分不同行业和不同阶段的特点与竞争优势，通过对比衡量，把握其收益和风险之间的关系，从而制定正确的投资策略。
选择一个或多个行业，从国家产业政策、行业的市场类型、行业的生命周期、行业的竞争模式、影响行业发展的因素以及行业的发展趋势等方面对行业的投资价值进行分析判断。
（三）公司分析
对行业内的主要上市公司进行实质分析和财务分析，掌握上市公司的主要竞争战略和竞争优势，从而确定上市公司在本行业所处的位置。
实质分析可以通过分析公司产品、销售和经营管理水平，了解公司整体概况，并对公司潜在的竞争能力和盈利能力作出判断。
财务分析是对上市公司的财务报表进行分析，通过对大量会计数据的阅读和理解，掌握公司的财务状况和经营状况。财务分析主要是对各种财务比率进行分析，如反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率和反映盈利能力的比率等。由于投资者最关注的是上市公司的盈利能力和股利分配政策，因此，每股收益、净资产收益率、市盈率、股利支付率及每股净资产等财务指标往往是分析的重点。
（四）技术分析
技术分析主要是对股票的价格（开盘价、收盘价、最高价、最低价等）、成交量和价格变化的时间这三个要素进行分析，并通过图表的方式描述股票价格的历史轨迹，进而预测其未来的变动趋势。 对所选择股票进行技术分析主要从K线图和技术指标两个大的方面着手，同时结合成交量来完成。具体说来，K线图分析可以从K线的组合形态、股价形态、缺口形态、支撑线和压力线等方面进行分析。技术指标分析可以选取最常用的一些技术指标，如移动平均线(MA)、指数平滑异同移动平均线(MACD)、乖离率（BIAS）、相对强弱指标(RSI)、威廉指数(%R)、随机指标(KDJ)、心理线(PSY)等等，由于每个技术指标分析的侧重点不同，所以，一定要注意各个指标的搭配使用；另外，技术指标分析也不是越多越好，过多的指标往往无法提供买卖时机。
需要说明的是，在对个别股票进行技术分析前，往往需要了解市场的整体状况，这就需要对大盘走势先进行分析。对大盘进行分析主要通过分析上证综合指数、深成指、上证领先指标、深证领先指标等大盘指标来完成。
（五）结论
上述分析流程中的宏观经济分析、行业分析和公司分析属于基本面分析，基本面分析告诉你投资的方向，即如何选择投资对象；而技术面分析则告诉你投资的时机，即如何选择最佳的买卖点。通过这两方面的分析，使选股与选时结合起来，从而制定出正确的投资策略。
通宇通讯和中信通讯投资策略分析
一． 宏观分析
1.1国民经济总体状况
总体来说，中国经济发展进入新常态
近期，全球股市、汇市、商品市场大幅震荡，唱衰中国的舆论也甚嚣尘上。然而，经济全球化的今天，中外经济相互依存、相互影响日益加强。近期中国经济面临较大的下行压力，除了中国经济正处于结构调整期内需有所放缓之外，外需减弱的影响不容忽视，中国外贸出口增速由入世之初十年年均增长20%以上放缓至近年的个位数，今年甚至出现了负增长。此外，美国加息预期导致包括中国在内的大多数新兴经济体资本外流、本币贬值、金融市场动荡。总体来看，中国经济发展进入新常态。但同时当前中国就业基本稳定，居民消费物价温和上涨，中国经济仍然是增长最快的主要经济体之一，仍然是世界经济增长的重要引擎。中国潜在经济增长率放缓符合内在经济规律。当前，中国经济发展步入新常态，经济增速正从10%左右的高速增长转向7%左右的中高速增长。
从要素结构看，随着人口结构的变化，适龄劳动人口（16-59岁）总量开始减少，劳动力投入对经济增长呈现出负贡献；随着人口红利高峰期过去，储蓄率开始下降，资本积累对经济增长的贡献开始减弱；随着比较优势逐步减弱，外贸出口增速大幅放缓，技术溢出效应减小，劳动力由农村向城市的转移效应放缓，而技术进步和人力资本短期内比较稳定，因而短期内全要素生产率（TFP）也存在放缓态势。
从产业结构来看，2012年起中国服务业占GDP的比重超过第二产业，服务业逐步成为经济增长的主导产业。由于当前中国服务业劳动生产率低于第二产业，因而服务业占比提高会导致整体经济的增速降低。
因此，从要素结构、产业结构等方面看，中国经济逐步转向中高速符合经济发展的内在规律。认识新常态，适应新常态，引领新常态，是当前和今后一个时期中国经济发展的大逻辑。
今年上半年，尽管中国传统制造业减速明显，但是，机器人、电动汽车、服务器、智能终端、铁路机车等制造领域增长迅速，特别是股市带动金融业、电商带动快递业等现代服务业快速增长对宏观经济做出了积极贡献。下半年，股市成交大幅缩水使得金融业对经济增长的贡献显著减弱。
2014年中国经济总量突破10万亿美元，约占全球经济总量的13.4%，高居世界第二位，对世界经济增长的贡献高达30%以上。目前，尽管中国经济面临较大的下行压力，但是7%左右的经济增速是主要经济体中最快的增速之一，而且由于总量基数高，7%左右的增长将带来巨大的GDP增量，中国经济仍然是全球经济增长的重要引擎。同时，中国正着力推进更高层次对外开放，进一步放宽外资准入、加快双边、多边自贸区建设，特别是随着“一带一路”战略的实施，中国同其他国家的经济联系将进一步增强，对全球经济增长的带动作用将更加凸显。
当前中国经济减速换档，表象来看会对那些高度依赖中国市场的资源出口国影响较大。然而，从大宗商品来看，铁矿石进口降幅有限，1-8月铁矿石进口同比仅下跌0.2%，而且增速微跌与上年同期16.9%的高基数有关；尤其是原油进口增速不降反升，1-8月原油进口量同比增长9.8%，增幅同比加快1.4个百分点，近三年来增速在持续加快；1-8月大豆进口量同比增长9.9%，谷物进口量增速更是高达84.6%。中国经济减速对欧美经济增长的影响并不明显。今年以来中国进口额大幅下跌的主要原因在于进口价格下跌，剔除价格后1-8月份中国进口实际增速仅下跌4%左右。尤其是中国经济减速并非近期美国股市暴跌的“罪魁祸首”，美国股市下跌的主要原因是美联储加息预期意味着货币政策将会转向，市场流动性收紧；同时，金融危机以来，道琼斯指数上涨了170%，存在估值技
术调整的需要。
预计我国消费需求对GDP的贡献率和贡献度将不断增长，消费需求将真正取代投资需求，成为推动国民经济增长的最主要力量。从整体来说，逐步从投资驱动型真正转向消费驱动型。具体来看，消费需求规模将不断增长，增速随着经济发展水平的提高而稳步下降；消费率则遵循逐步提升的规律。并且，未来三十五年我国消费的主要特征将发生一系列显著变化。
1.2经济变量与发展周期
从经济总量来看，2014年中国GDP总量达到10.4万亿美元，增量高达8000亿美元。一般而言，一国经济总量达到一定程度后，随着经济规模增大而边际经济增速会递减。
当前，中国经济发展步入新常态，经济增速正从10%左右的高速增长转向7%左右的中高速增长
1.3经济政策
目前中央采取供给侧改革政策，由拉动需求转向了供应方。中国经济放缓是短期需求减弱与中期结构调整叠加的结果。从短期周期性因素来看，世界经济复苏低于预期，中国外需明显不足，人民币实际有效汇率持续大幅升值进一步抑制出口增长；企业盈利前景不佳以及去库存化等因素导致投资出现减速；房地产和汽车两大消费龙头市场调整导致消费稳中略降。但随着连续降息降准、扩大财政支出和清费降税、以及实施重大投资项目工程包和消费工程包等一系列稳增长政策逐步见效，改革红利不断释放
从中期结构性因素来看，当前中国经济增速换挡的压力和结构调整的阵痛相互交织，新兴产业增长难以弥补传统产业下降的影响，要素投入支撑作用减弱，结构升级要求提高，化解过剩产能、强化生态环境保护等都会影响经济增速。
从体制机制因素来看，尽管中国政府已经大力推进简政放权，但是改革尚未到位，各部门、各地方行政效率较低影响到政策落实。此外，各地不同程度地存在懒政不作为现象，稳增长政策执行不到位。
随着“一带一路”战略的实施，中国同其他国家的经济联系将进一步增强，对全球经济增长的带动作用将更加凸显。
二．行业分析
2.1行业政策
在通信领域最近有两个比较大的政策新闻：1）工信部根据《工业和信息化部关于国际移动通信系统(IMT)频率规划事宜的通知》，经研究同意联通调整900MHz、1800MHz和2100MHz频段频率用于全国范围内的LTE组网部署。2）中国联通近日表示，2016年将完成40个城市大客户承载网的SDN改造，明年将在所有城市实现改造。接入网将对IP RAN进行改造，服务侧实现系统云化。
针对以上这两条，可看出政策平衡运营商利益，频谱适用更加灵活。工信部继6月中工信部同意联通在全国14个省市在900MHz上开展FDD LTE试验后，最新调整对联通2G网络频段4G升级给予了政策支持。这次支持其一可以看为对中国电信800MHz频段支持后，对中国联通的平衡，提升了联通4G网络的带宽。其二也是对12月1日最新落地的《无线电管理条例》的反馈。条例中对于频谱的管理更为灵活而积极。
中国联通900M或用于4G覆盖，提升服务能力。中国电信在获得800MHz频率的4G使用权后，大力发展4G业务，规模招标30万基站，力图扩大农村等地区的覆盖能力。中国联通4G目前部署于1.8GHz、2.3GHz和2.5GHz。虽然在900MHz仅有一对6MHz的频谱资源，但由于频率较低，其覆盖半径约是现有4G网络的一倍，适合农村等地区4G基本信号覆盖，同时也对4.5G载波聚合潜
在带宽资源进行了提升，中国联通4G、4.5G网络建设或再升级。
频谱资源利用，利好产业链下游。中国联通4G的深度建设成为无线通信投资的新增量。中国移动日前已表示2017年一季度将在香港推出4.5G服务，大陆地区的4.5G改造或将在年内提上日程。而中国电信30万基站的招标又对4G建设起到了拉动作用。对比日本NTT2016年的4G深度建设，资本开支回到高点，前三季度投资规模增加11%，预计投资规模全年提升10%~15%。4.5G相比4G关键技术包括天线的多发多收技术和载波聚合技术等。我国三大运营商在4G和4.5G的投入将会利好无线通信产业链。
SDN成为网络发展趋势，5G升级渐近到来。5G虽未落地，但是面向5G的关键技术已经开始对现有网络产生影响。资源的云化和天线技术等的落地实则为5G的建设提前布局。
2.2行业特点
1）不可触摸性：服务是无形的，而消费者为减少这种不可触摸性所带来的不确定性，会对终端设备、沟通资料、价格等方面，做出服务质量的判断。因此，通信运营商必须在消费者面前通过各种渠道展示自身服务特点，增强消费者对其服务的信任度。 2）不可分离性：服务的生产与消费二者一般是同时进行的。因为当服务时顾客也在场，提供者和顾客相互作用，是服务营销的一个特征，提供者和顾客两者对服务的结果都有影响。 3）可变性：服务具有极大的可变性。因为服务取决于由谁来提供以及在何时、何地提供。对服务质量的控制可采取两个步骤: 第一步，投资于挑选优秀的工作人员并进行培训。对服务提供者进行培，使其对顾客出现的各种情况都能做出适当反应，从而减少服务的可变性; 第二步，通过顾客建议和投诉系统，顾客调查和对比购买，追踪了解顾客的满意情况。
2.3 行业市场结构
当前国内通信行业经过近年来的改革重组后市场竞争程度得到部分提升，市场绩效也有所改善。 通信行业现阶段处于寡头竞争形势，中国移动，中国电信，三大运营商鼎足而立。在寡头竞争的市场结构下，我国通信市场的行业利润十分可观，但各电信运营商之间的利润收入差距则相对较大
1）总体看来，电信运营商传统主业已接近天花板，市场趋于饱和，不转型将面临巨大业绩下滑压力。工信部数据显示：2015年，我国移动电话用户普及率达95.5部/百人，其中有9个省市自治区的移动电话普及率突破100部/百人，北京更是高达188部/百人，存量博弈异常激烈;固定电话用户数连降9年，普及率已经降至16.9部/百人。
下图为1949-2015年我国电话用户普及率
用户净增乏力，OTT替代明显，语音、短信等业务量持续下滑。虽然随着4G的快速普及，数据流量爆发式增长，但面临“量收增长不同步”困局，无法明显改善业绩。加之营改增、虚拟运营商加剧竞争、提速降费等因素的影响，运营商利润下滑已成为常态。电信运营商加速转型、寻求新的业务和收入增长点已经势在必行。
2）当前，运营商最赚钱的业务仍是“语音”和“短信”，毛利率分别高达44%和68%。但这两项业务正是OTT冲击的重灾区，下滑颓势难以挽回。一方面，单价有降无升，导致毛利率持续降低;另一方面，业务量也不断下滑：工信部数据显示，2016年1月，全国移动电话去话通话时长完成2352.2亿分钟，同比下降1.1%，较同期峰值2014年1月的2465.8亿分钟下降约5%;全国移动短信业务量完成540.8亿条，同比下降11.3%，较同期峰值2012年1月的855.7亿条更是大幅下滑
36.8%
2012-2015年中国移动语音和短信业务量变化趋势图
随着移动互联网的快速发展，4G加快普及，运营商的数据流量业务爆发式增长。工信部数据显示：2015年，我国移动数据流量消费达41.87亿GB，同比增长103%，比上年提高46.96个百分点。虽然业务量高速增长，但为响应国家“提速降费”要求，数据流量的平均单价持续降低，目前约0.06元/MB，毛利率仅20%左右。
2012-2015年中国运营商数据流量业务增幅
3）从3G时代开始，运营商已进入流量红利阶段，4G更是让流量红利发挥地淋漓尽致。但运营商必将面临一个困局：宽带和移动互联网在创造了一个用户可以获得几乎任何所需的互联世界后，用户额外的网络使用将不会为运营商带来额外收入，每比特收入的持续下降将无法逆转，甚至最终与成本曲线交叉。数据显示：预计在2017-2018年，运营商的每比特收入将与每比特成本趋同，之后或将出现收入成本倒挂情况。
2005-2020年运营商每比特收入与成本关系图
随着数据流量单价的快速降低，当下风光不二的流量红利已进入中后期，即使业务量仍有增长空间，但对于营收的改善将会越来越力不从心。那么，接下来电信运营商的最优选择必将是“数据红利”变现，大数据转型箭已在弦。
总体而言，与国外发达国家的已有经验相比较，国内通信行业的发展水平还相对落后，市场结构和市场绩效等方面仍存在改进余地
2.4行业竞争模式
电信运营商与互联网服务商及硬件厂商就快速增长的用户群体展开竞争，竞争焦点在于终端、系统平台和应用服务等高价值的环境。同时对技术竞争依然锱铢必较。
2.4.1技术竞争和战略调整
1）通信行业的技术竞争
通信行业在技术竞争方面拥有着较大的竞争趋势，起初普遍受到人民群众关注的是TACS技术，接着逐渐应用到了GSM技术，现阶段，我国的各个通信行业普遍都应用了4G业务，并且以4G业务为主导进行了激烈的技术竞争。所以，在我国通信行业所进行的技术竞争方面，一直在激烈的发展，技术的拓展不断蔓延。
2）通信行业中技术竞争的战略调整
对于当前我国激烈的通信行业技术竞争，所突出发挥的则是自身的独特优势，并以自身的优势在激烈的竞争市场中独占鳌头。将我国通信行业中的移动和联通作为主要分析对象，中国移动通信业务对自身的技术优势相对看重，对新产品的推出是较为积极的，相对中国联通、中国电信，具备的竞争力较为强大。之所以强大，是因为在技术竞争方面实施了有效的战略调整，在社会需求不断转变的情况下，确保了稳定性以及可靠性。但在面对移动互联网与微信等OTT冲击下，近年三大运营商讲的最多的就是“拥抱互联网”及“去电信化。”中国移动决定将九大基地整合为两个公司：新媒体集团公司和互联网公司。其中新媒体公司已经注册为“咪咕文化科技集团公司”，整合音乐、游戏、动漫、视频、阅读5个子公司，是数字内容业务板块的唯一运营实体，于2015年1月正式投入运营。飞信的有去无回众所周知，在加速在飞信用户的快速整合的同时，中国移动也在部署另外的OTT业务，逐渐启用下一代融合通信业务来应对来自OTT企业的竞争。中国移动与腾讯在信息通信业务方面，将再次上演一场大战。中国电信的方案主导引入民资与“去电信化”由于牌照发放等多方面的问题导致用户骤减，电信掉头的速度也很快。进一步扩大对民企开放，加大和互联网企业的合作，在控股的情况下出让部分业务和市场运营。中国联通是三大运营商中营收规模最小的公司，对比前两者，联通采取全面和互联网巨头方方面面合作的模式。
2.4.2价格竞争和战略调整
1）分析通信行业的价格竞争发展趋势
价格竞争在通信行业中是较为重要的竞争方式之一。例如：通信行业对全业务有效落实之后，中国电信由于对移动互联网业务的开展，使得中国移动运用价格竞争的战略与其比拼，将神州行、动感地带等业务中的返还金额不断提升。在此时，中国联通也加入了价格战略，主要将预存话费中的返还金额有所提升，对网通接手后，还将固网宽带服务型费用大幅度降低。所以，通信行业之间的竞争较为激烈，运用价格战略模式成为了首选。
2）通信行业中价格竞争的战略调整
针对通信行业而言，需要将竞争战略展现其科学性，也就要将竞争的重点和难点认清，对于价格竞争的过分依赖性需要逐渐降低。因为利用价格战略可能会暂时的获得较为显著的利润，可是对于通信行业的可持续发展是存在不利影响的，在新产品研发方面也会受到阻碍。例如：在现阶段，我国的人民群众逐渐提升的经济水平，对于一部分的产品价格很少去关注，虽然国产的手机价格较为低廉，可是人们还是会选择LG、三星、苹果等品牌手机，价格方面虽然较为昂贵，可是对于质量和功能方面提升了关注度。
所以，通信行业需要将竞争的中心有所转化，将服务质量不断提升，对于新产品的开发上要积极主动，抓住人们的需求点，将和人们需求相符的产品开发出来。运用这样的方式才可以受到人们的肯定，抢占先机，对通信行业的相对核心竞争力也会增强。在将服务质量有效提升的状态下，才适合使用价格战略，也就是将“物美”先保证，再确保“价廉”的关键，使用这样的方法才可以将稳定的通信行业发展模式得到保障。在战略调整的过程中，虽然对于服务质量严格关注，可是也不能够对产品的价格有所忽视。
2.5行业发展前景
传统电信行业运营压力加大，行业转型升级步伐加快。随着Pre-5G的技术推进与应用、传统产业“互联网+”的拓展、融合创新业务的开展、SDN/NFV技术走向应用、安全与隐私的平衡及AR/VR技术的发展等成为行业热点。同时，工业4.0、人工智能、智慧城市、智能制造、物联网、能源互联网等的发展将为电信行业创新带来市场机会。
三．公司分析
3.1产品市场
3.1.1通宇通讯
通宇通讯基站天线业务受益于国内4.5G建设，同时布局高频业务，面向5G积极研发，
产品有基站天线、射频器件、微波天线，从事研发、生产、销售：天线、射频器件、微波设备、信号放大设备、信号测试设备、信号发射接收及处理设备、电子产品、馈线及电器配件（上述产品不含卫星接收设备）；承接通信铁塔工程，通信工程的设计、施工，通信设备安装及维护；通信网络系统集成；软件开发；技术转让及技术服务；货物进出口、技术进出口（国家限定公司经营和国家禁止进出口商品除外）。
3.1.2中兴通讯
中兴通讯股份有限公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之
一.公司主要从事生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机、计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统等项目的技术设计、开发、咨询、服务;铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场的有线无线通信等项目的技术设计、开发、咨询、服务(不含限制项目);电子设备、微电子器件的购销(不含专营、专控、专卖商品);承包境外通讯及相关工程和境内国际招标工程,上述境外工程所需的设备、材料进出口、对外派遣实施上述境外工程的劳务人员;电子系统设备的技术开发和购销(不含限制项目及专营、专控、专卖商品);经营进出口业务(按贸发局核发的资格证书规定执行);电信工程专业承包.
3.2竞争战略
3.2.1通宇通讯
1）技术研发：公司是国内较早涉足移动通信基站天线研发与生产的企业，拥有较强的研发技术团队，建有微波暗室及完备的测试设备及测试环境，同时拥有全封闭式远场测试场、半开放式远场测试场、开放式远场测试场与Satimo-SG64近场测试系统等4种天线方向图测试系统。经过10余年的技术积累，公司在通信天线及射频器件领域形成一定技术研发优势。2014年，公司被科学技术部认定为国家火炬计划重点高新技术企业。公司研发体系建设卓有成效。电调天线方面，目前公司已完成了包括2G、3G及4G制式主流频段的定向基站天线的电调化，关键部件及设计均拥有知识产权（截止2016年6月30日，公司拥有国内专利107项，美国专利2项，通宇芬兰3项）；公司拥有实现远程电调下倾角遥控功能的全套解决方案，实现了与爱立信、华为公司、诺基亚、阿尔卡特-朗讯、中兴通讯等主要设备集成商基站系统的对接；智能天线方面，公司较早进行TD-SCDMA智能天线研发，研发的TD-SCDMA电调智能天线已达到国际先进水平；在宽频及超宽频天线方面，实现了LTE800（698~960MHz）和LTE2600（1710~2690MHz）的系列化产品研发及产业化，整体上产品推出进度与国际领先公司同步；在有源天线和5G产品领域，公司已与主要通信系统设备商结成了紧密合作伙伴，并开始开发相关的多系统共用有源天线项目和massiveMIMO天线项目。
2）市场响应速度：通信天线及射频器件市场具有供货量大、交期短等特点，部分产品还存在客户定制等情况，这对生产厂商的研发、生产能力提出较高要求。公司具有较强的研发实力，可以快
速适应市场变化完成新产品的研发、中试；规模化的生产能力使公司能够在产品设计初步完成后即开始模具设计、制造和工艺准备，实现产品设计优化与模具开发、工艺优化并行，从而大大缩短产品研发及制造技术准备周期，加快对客户需求的响应能力，提高了公司的市场竞争力。
3）客户资源：公司致力于研发和生产基站天线、微波天线及射频器件产品，凭借研发实力、生产能力及产品质量，获取了国内外众多通信系统运营商、设备集成商的认证，拥有一大批稳定、优质的客户资源。在国内市场，公司产品主要销售给中国移动、中国电信、中国联通等移动通信运营商以及华为公司、中兴通讯等通信设备集成商；在国外市场，公司成功通过诺基亚、阿尔卡特-朗讯等设备集成商和沃达丰、阿联酋电信、西班牙电信、印度Bharti与Idea、澳洲Telstra等系统运营商的认证，产品销往全球60多个国家和地区。
4）制造和质量控制：公司具备从产品研发、模具设计及制造、机械加工、装配调试到整机测试纵向一体化的精密制造能力。对于基站天线中的振子、移相器及射频器件中的金属腔体、谐振器、交叉耦合器等核心元器件，公司通过自主研发与设计，有效地保护了自主知识产权，并不断的通过优化生产制造过程缩短产品交付周期；根据生产工艺需要，公司引入精密模具加工设备，实现了核心部件模具和工装的完全自制，同时引进一体化自动化生产设备和导入先进的半固态压铸技术，大大提高了公司核心部件的产量和质量；公司拥有具备丰富生产工艺控制经验的技术队伍，购置有先进的恒温恒湿试验机、盐雾试验机、网络分析仪、交调仪等设备，可按照客户需求完成特殊环境、特殊频段的测试需求，充分地满足客户对产品品质和性能的要求。公司建立了严格的产品质量控制体系和较为完善的品质检验流程，对来料检验、过程检验及成品检验等都制订了相应的规范。公司的成品检验采用全检和抽检相结合的方式，对产品主要指标进行全检，保证了产品的高合格率。通过推行计划运营项目建立以销拉动内部运营的管理流程，建立滚动预测管理机制；减少公司运营过程中的潜在浪费；提高物料供给能力,减少生产异常损失；建立内部的管理流程及相应的管理指标。通过导入SRM项目，创建了公平公正合作共赢的供应链平台,实现了供应链管控的信息化，加大了公司采购的透明度，有效推行公司的阳光采购政策，进一步提升和加强公司的供应竞争优势。
5）主持或参与制定行业技术标准的优势：公司具有多年专业通信天线及射频器件的研发、生产经验，拥有多名资深的行业技术专家，具有一定的专业化优势，先后参与了移动通信国家标准《移动通信天线通用技术规范GB/T9410-2008》以及移动通信行业标准《TD-SCDMA数字蜂窝移动通信网智能天线YD/T1710.1-2007》的制定。同时，公司已开始投入到下一代移动通信技术的研发工作，拟通过前沿研发保持行业领先者地位，保证企业技术的先进性。
6）产品多元化优势：公司目前的产品包括基站天线、射频器件、微波天线、室内覆盖天线及终端天线等，具备通信天线及射频器件的完整产品线。一方面，公司完整的产品线以及可根据客户需求定制产品的优势，使公司能够为客户提供通信天线及射频器件设备综合解决方案；另一方面，受损耗、成本及安装空间等因素影响，基站天线的小型化、集成化已经成为未来发展趋势。
3.2.2中兴通讯
1)市场：中兴集团积极配合国内运营商及政企客户的网络建设及应用.加大对消费者业务的渠道、品牌等方面的投入。同时，积极拓展云计算及大数据服务、智慧城市、高端路由器、大视频、物联网、VR、量子通信等业务。继续坚持人口大国和全球主流运营商战略，通过技术创新、产品方案创新及竞争力提升，与全球主流运营商建立更紧密的战略合作关系。同时广泛服务于政企客户，在政府信息化服务、企业IT服务和消费者智能终端方面不断推出新产品及新方案，着眼于未来可持续发展。
2）业务：坚持创新提升竞争力。借助4G规模建设的时间窗，助力全球运营商降低综合成本并提高运营能力，优化4G产品的国内外市场格局。在物联网市场方面，紧密围绕M-ICT战略，加大物联网标准推进、技术研发、产品设计以及解决方案的应用，为未来规模化增长奠定基础。有线及光通信产品方面，紧抓宽带中国战略实施和海外国家宽带网络建设需求，并围绕大视频、数据中心、智慧城市及政企行业市场等机会点推动方案营销，确保持续稳健经营。在云计算及IT产品方面，在
RCS、大视频、云计算、大数据和物联网等方面加强研发和投入，同时在分布式数据库、AR、人工智能、深度学习等领域进行布局，实现均衡发展。.
3）政企业务.：以智慧城市为主战略，聚焦政府、能源、交通、金融、教育等重点行业和市场，通过集成与被集成双策略加快拓展，同时加强项目规范化运作及成功项目快速复制，稳步提升行业地位和保持市场增长。
4）消费者业务：将继续坚持“以时代重构为契机，让信息创造价值”，聚焦“运营商市场深度经营，政企价值市场，消费者市场融合创新”三大主要战略方向，并围绕“新兴领域”布局。将继续推进面向M-ICT的战略转型，坚持研发投入并加大创新，强化项目管理，与客户、合作伙伴及其他利益相关者共同成长并打造良性的产业生态圈。
1国别风险：通过对各国政治经济形势、政策要求进行研究，定期评估、5）面对的经营风险：○
2知识产权风险. 及时预警、积极应对来系统地管理国别风险，以及通过购买国别险来控制风险。○
3汇率风险.：以稳健的敞口管理为导向，通过秉承开放、合作、共赢的方式推进相关问题的解决。○
商务策略引导、内部结算管理、融资结构调整、内部结汇与外汇衍生品保值操作等手段，适当保留有利敞口，严控不利趋势明显或无保值产品的不利敞口，持续降低外汇风险对本集团经营的影响；
4利率风险：运本集团亦尝试推进海外项目的人民币计价及结算，以期长远降低本集团汇率风险。○
5客户信用风险：为客户提供全方位的通信解用有息负债总量控制及结构化管理来降低利率风险：○
决方案，通过国际客户资信评级、客户信用额度管理、项目信用风险评审、对付款记录不良客户进行严格的信用管控、购买信用保险、通过合适的融资工具转移信用风险等各种信用管理措施以减少上述影响。
3.3股权结构
3.3.1通宇通讯
股票价格通常与股东人数成反比，股东人数越少，则代表筹码越集中，股价越有可能上涨
股东人数
2016年9月30日十大流动股东构成
2016年9月30日十大股东
2016年股本结构
可见该公司的股东以民间投资公司为主，规模较小，并且股东数量出于减少趋势，这预示着股价上涨的可能性增大。同时该公司正在加大资金投放股市的力度，吸引国内大型投资基金注资的上升阶段。
3.3.2中兴通讯
股东人数
2016年9月30日十大流动股东
2016年9月30日十大股东
近两年股本结构
由以上可得基于高科技的IT公司持股增加，大型国有投资集团稍微减持，处于稳定发展阶段，将两者进行对比图表如下
二者对比可得通宇通信的股本规模离中兴差太远，毕竟中兴是大盘蓝筹，中兴的股东变化幅度非常大，并且股东企业经营类型很多，这说明抵御风险能力的比较强，但是通宇的股本增长幅度非常大，看好前景。
3.4管理层
3.4.1通宇通讯
3.4.2中兴通讯
3.5财务状况
3.5.1通宇通讯
该股属于小盘股，总股本2.26亿股，流通A贵0.45亿股，占总股本比例11.61%
通宇通讯近1年财务报表及指标状况
3.5.2中兴通讯
该股是大盘股，二线蓝筹，绩优股，总股本41.6亿，流通A股33.95亿
近三年财务状况分析
对比可知中兴今年每股净收益增长更快，净利润是通宇的近两倍；通宇营业收入近年同比减小而中兴逆流而上，中兴的存货周转率也比通宇大，说明现金流更健康；但通宇的净资产收益率更高，说明通宇的盈利能力良好，中兴的资产负债率高于通宇，通宇的每股未分配利润比中兴少，这说明通宇是一个有良心的股票，中兴可能拿利润去做更大的生意（当然这很正常），
四．K线图分析（所有图来自12月22日）
4.1大盘分析
上证K线
深证K线
上证指数及领先指数
深证成指与领先指数
截至22日收盘，上证指数上涨0.07%，深证成指下跌0.06%，市场整体呈现震荡走势，两市全天成交3971.18亿元，较上个交易日收盘时减少324.80亿元。沪市流出7.43亿元，创业板流入11亿元，主力资金小幅流出。
由深市指数可得22日整体黄线逐渐开始位于白线的下方并且深市处于下跌状态，因此小盘股跌幅较大，上证指数结论类似但是震荡幅度更大。由K线图可以得到两市都处于下跌行情状态并且已经在低位（尤其是深证），上证支撑线来看指数已经跌至这波涨势的一半处，出于投资心理形成一条支撑线但是此时交易量是下跌趋势，阳线逐渐缩短，该支撑线应该会被突破继续下跌。指标分析（KDJ）可以得出此时行情较为胶着，进一步观察或许是更好的选择。
4.2通宇通讯
由支撑线可得现在出于下跌形势下但是由成交量减少判断不会被突破，由K线的阴线下阴影可以得出空方的力量正在逐渐减弱，成交量也表明卖手减少，而且也跌到了大概50%的地方。因此有极大的反转可能，未来应该会上涨。
4.3中兴通讯
近期出于上涨态势但是由阳线的上影线和成交量减少可以得出买方力量正在减弱，上涨态势疲软。 因此可以再等待观望一段时间。
五．技术指标分析
5.1通宇通讯
BBI
此时股价小于BBI但是由被反超的趋势。建议观望
DMI
ADX指标出于下降状态但有由降转升的趋势因此近期不会有反转，ADXR没有特殊性，行情算比较平稳。建议观望。
SAR
SAR仍然为绿色，买入可待。
BOLL
仍在波带内，此时不会反转，建议观望。
RSI
慢速RSI有突破快速RSI的趋势，建议观望，准备买入。 5.2中兴通讯 BBI
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股价低于BBI，表示空方势力强劲，此时不宜买入，建议观望
DMI
ADX处于较高位置，估计即将引来反转即下跌，建议观望
SAR
处于绿色，建议观望。
BOLL
处于波带内，建议观望。
RSI
RSI12即将突破RSI24，此时观望，未来会有变动。
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六．结论
注：所有关于公司的信息与股票图均来自同花顺客户端
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证券交易模拟报告
姓 名： 学 号： 专
证券模拟交易报告分析流程
一、总体要求
选择同一个行业中的2只股票，利用相关的理论知识，对股票进行基本面和技术面分析，准确判断股票的投资价值和投资时机，制定正确的投资策略。
二、具体要求
1、通过分析宏观经济状况了解当前的投资背景；
2、了解当前的投资热点和大盘动向，追踪市场中的强势板块和强势股；
3、结合模拟交易，对一个或多个行业进行投资价值分析；
4、对某个行业内的主要上市公司进行对比分析，明确各自的竞争优势，判断其投资价值；
5、通过技术分析判断股票的买卖时机。
三、分析流程
在证券市场上，获取较好回报的关键是选择适当的证券和选择较好的买卖时机，因此，掌握正确的分析流程是非常必要的。国际上普遍使用的是摩根士丹利（Morgan Stanley）的从上往下的分析方法，其分析流程如下：
（一）宏观经济分析
宏观经济因素主要包括国民经济总体状况、经济周期、国际收支、宏观经济政策以及消费与物价指数等，它们对证券市场的影响主要是通过公司经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期和资金成本等四个途径来完成的，而且这种影响是根本性、全局性和长期性的。只有对宏观经济状况进行准确的分析和判断，才能把握证券市场运行的大背景和大环境。
1、宏观经济变量分析
主要分析总供给与总需求、国内生产总值、通货膨胀率、失业率、利率和汇率等对证券市场有较大影响的宏观经济变量。需要注意的是，不同变量对不同股票的价格影响也是不同的。
2、经济周期分析
主要分析证券市场价格的周期变化与经济发展周期之间的关系，了解当前证券市场所处的阶段，
把握其中长期走势。
3、宏观经济政策分析
主要分析当前的货币政策和财政政策，包括政策的类型和政府采用的主要工具与手段等，并判断这些政策对证券市场的影响。
（二）行业分析
宏观经济分析提供了投资的背景条件，但无法解决如何投资的问题，要准确选择投资对象，还要借助于行业分析和公司分析。行业分析的目的是区分不同行业和不同阶段的特点与竞争优势，通过对比衡量，把握其收益和风险之间的关系，从而制定正确的投资策略。
选择一个或多个行业，从国家产业政策、行业的市场类型、行业的生命周期、行业的竞争模式、影响行业发展的因素以及行业的发展趋势等方面对行业的投资价值进行分析判断。
（三）公司分析
对行业内的主要上市公司进行实质分析和财务分析，掌握上市公司的主要竞争战略和竞争优势，从而确定上市公司在本行业所处的位置。
实质分析可以通过分析公司产品、销售和经营管理水平，了解公司整体概况，并对公司潜在的竞争能力和盈利能力作出判断。
财务分析是对上市公司的财务报表进行分析，通过对大量会计数据的阅读和理解，掌握公司的财务状况和经营状况。财务分析主要是对各种财务比率进行分析，如反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率和反映盈利能力的比率等。由于投资者最关注的是上市公司的盈利能力和股利分配政策，因此，每股收益、净资产收益率、市盈率、股利支付率及每股净资产等财务指标往往是分析的重点。
（四）技术分析
技术分析主要是对股票的价格（开盘价、收盘价、最高价、最低价等）、成交量和价格变化的时间这三个要素进行分析，并通过图表的方式描述股票价格的历史轨迹，进而预测其未来的变动趋势。 对所选择股票进行技术分析主要从K线图和技术指标两个大的方面着手，同时结合成交量来完成。具体说来，K线图分析可以从K线的组合形态、股价形态、缺口形态、支撑线和压力线等方面进行分析。技术指标分析可以选取最常用的一些技术指标，如移动平均线(MA)、指数平滑异同移动平均线(MACD)、乖离率（BIAS）、相对强弱指标(RSI)、威廉指数(%R)、随机指标(KDJ)、心理线(PSY)等等，由于每个技术指标分析的侧重点不同，所以，一定要注意各个指标的搭配使用；另外，技术指标分析也不是越多越好，过多的指标往往无法提供买卖时机。
需要说明的是，在对个别股票进行技术分析前，往往需要了解市场的整体状况，这就需要对大盘走势先进行分析。对大盘进行分析主要通过分析上证综合指数、深成指、上证领先指标、深证领先指标等大盘指标来完成。
（五）结论
上述分析流程中的宏观经济分析、行业分析和公司分析属于基本面分析，基本面分析告诉你投资的方向，即如何选择投资对象；而技术面分析则告诉你投资的时机，即如何选择最佳的买卖点。通过这两方面的分析，使选股与选时结合起来，从而制定出正确的投资策略。
通宇通讯和中信通讯投资策略分析
一． 宏观分析
1.1国民经济总体状况
总体来说，中国经济发展进入新常态
近期，全球股市、汇市、商品市场大幅震荡，唱衰中国的舆论也甚嚣尘上。然而，经济全球化的今天，中外经济相互依存、相互影响日益加强。近期中国经济面临较大的下行压力，除了中国经济正处于结构调整期内需有所放缓之外，外需减弱的影响不容忽视，中国外贸出口增速由入世之初十年年均增长20%以上放缓至近年的个位数，今年甚至出现了负增长。此外，美国加息预期导致包括中国在内的大多数新兴经济体资本外流、本币贬值、金融市场动荡。总体来看，中国经济发展进入新常态。但同时当前中国就业基本稳定，居民消费物价温和上涨，中国经济仍然是增长最快的主要经济体之一，仍然是世界经济增长的重要引擎。中国潜在经济增长率放缓符合内在经济规律。当前，中国经济发展步入新常态，经济增速正从10%左右的高速增长转向7%左右的中高速增长。
从要素结构看，随着人口结构的变化，适龄劳动人口（16-59岁）总量开始减少，劳动力投入对经济增长呈现出负贡献；随着人口红利高峰期过去，储蓄率开始下降，资本积累对经济增长的贡献开始减弱；随着比较优势逐步减弱，外贸出口增速大幅放缓，技术溢出效应减小，劳动力由农村向城市的转移效应放缓，而技术进步和人力资本短期内比较稳定，因而短期内全要素生产率（TFP）也存在放缓态势。
从产业结构来看，2012年起中国服务业占GDP的比重超过第二产业，服务业逐步成为经济增长的主导产业。由于当前中国服务业劳动生产率低于第二产业，因而服务业占比提高会导致整体经济的增速降低。
因此，从要素结构、产业结构等方面看，中国经济逐步转向中高速符合经济发展的内在规律。认识新常态，适应新常态，引领新常态，是当前和今后一个时期中国经济发展的大逻辑。
今年上半年，尽管中国传统制造业减速明显，但是，机器人、电动汽车、服务器、智能终端、铁路机车等制造领域增长迅速，特别是股市带动金融业、电商带动快递业等现代服务业快速增长对宏观经济做出了积极贡献。下半年，股市成交大幅缩水使得金融业对经济增长的贡献显著减弱。
2014年中国经济总量突破10万亿美元，约占全球经济总量的13.4%，高居世界第二位，对世界经济增长的贡献高达30%以上。目前，尽管中国经济面临较大的下行压力，但是7%左右的经济增速是主要经济体中最快的增速之一，而且由于总量基数高，7%左右的增长将带来巨大的GDP增量，中国经济仍然是全球经济增长的重要引擎。同时，中国正着力推进更高层次对外开放，进一步放宽外资准入、加快双边、多边自贸区建设，特别是随着“一带一路”战略的实施，中国同其他国家的经济联系将进一步增强，对全球经济增长的带动作用将更加凸显。
当前中国经济减速换档，表象来看会对那些高度依赖中国市场的资源出口国影响较大。然而，从大宗商品来看，铁矿石进口降幅有限，1-8月铁矿石进口同比仅下跌0.2%，而且增速微跌与上年同期16.9%的高基数有关；尤其是原油进口增速不降反升，1-8月原油进口量同比增长9.8%，增幅同比加快1.4个百分点，近三年来增速在持续加快；1-8月大豆进口量同比增长9.9%，谷物进口量增速更是高达84.6%。中国经济减速对欧美经济增长的影响并不明显。今年以来中国进口额大幅下跌的主要原因在于进口价格下跌，剔除价格后1-8月份中国进口实际增速仅下跌4%左右。尤其是中国经济减速并非近期美国股市暴跌的“罪魁祸首”，美国股市下跌的主要原因是美联储加息预期意味着货币政策将会转向，市场流动性收紧；同时，金融危机以来，道琼斯指数上涨了170%，存在估值技
术调整的需要。
预计我国消费需求对GDP的贡献率和贡献度将不断增长，消费需求将真正取代投资需求，成为推动国民经济增长的最主要力量。从整体来说，逐步从投资驱动型真正转向消费驱动型。具体来看，消费需求规模将不断增长，增速随着经济发展水平的提高而稳步下降；消费率则遵循逐步提升的规律。并且，未来三十五年我国消费的主要特征将发生一系列显著变化。
1.2经济变量与发展周期
从经济总量来看，2014年中国GDP总量达到10.4万亿美元，增量高达8000亿美元。一般而言，一国经济总量达到一定程度后，随着经济规模增大而边际经济增速会递减。
当前，中国经济发展步入新常态，经济增速正从10%左右的高速增长转向7%左右的中高速增长
1.3经济政策
目前中央采取供给侧改革政策，由拉动需求转向了供应方。中国经济放缓是短期需求减弱与中期结构调整叠加的结果。从短期周期性因素来看，世界经济复苏低于预期，中国外需明显不足，人民币实际有效汇率持续大幅升值进一步抑制出口增长；企业盈利前景不佳以及去库存化等因素导致投资出现减速；房地产和汽车两大消费龙头市场调整导致消费稳中略降。但随着连续降息降准、扩大财政支出和清费降税、以及实施重大投资项目工程包和消费工程包等一系列稳增长政策逐步见效，改革红利不断释放
从中期结构性因素来看，当前中国经济增速换挡的压力和结构调整的阵痛相互交织，新兴产业增长难以弥补传统产业下降的影响，要素投入支撑作用减弱，结构升级要求提高，化解过剩产能、强化生态环境保护等都会影响经济增速。
从体制机制因素来看，尽管中国政府已经大力推进简政放权，但是改革尚未到位，各部门、各地方行政效率较低影响到政策落实。此外，各地不同程度地存在懒政不作为现象，稳增长政策执行不到位。
随着“一带一路”战略的实施，中国同其他国家的经济联系将进一步增强，对全球经济增长的带动作用将更加凸显。
二．行业分析
2.1行业政策
在通信领域最近有两个比较大的政策新闻：1）工信部根据《工业和信息化部关于国际移动通信系统(IMT)频率规划事宜的通知》，经研究同意联通调整900MHz、1800MHz和2100MHz频段频率用于全国范围内的LTE组网部署。2）中国联通近日表示，2016年将完成40个城市大客户承载网的SDN改造，明年将在所有城市实现改造。接入网将对IP RAN进行改造，服务侧实现系统云化。
针对以上这两条，可看出政策平衡运营商利益，频谱适用更加灵活。工信部继6月中工信部同意联通在全国14个省市在900MHz上开展FDD LTE试验后，最新调整对联通2G网络频段4G升级给予了政策支持。这次支持其一可以看为对中国电信800MHz频段支持后，对中国联通的平衡，提升了联通4G网络的带宽。其二也是对12月1日最新落地的《无线电管理条例》的反馈。条例中对于频谱的管理更为灵活而积极。
中国联通900M或用于4G覆盖，提升服务能力。中国电信在获得800MHz频率的4G使用权后，大力发展4G业务，规模招标30万基站，力图扩大农村等地区的覆盖能力。中国联通4G目前部署于1.8GHz、2.3GHz和2.5GHz。虽然在900MHz仅有一对6MHz的频谱资源，但由于频率较低，其覆盖半径约是现有4G网络的一倍，适合农村等地区4G基本信号覆盖，同时也对4.5G载波聚合潜
在带宽资源进行了提升，中国联通4G、4.5G网络建设或再升级。
频谱资源利用，利好产业链下游。中国联通4G的深度建设成为无线通信投资的新增量。中国移动日前已表示2017年一季度将在香港推出4.5G服务，大陆地区的4.5G改造或将在年内提上日程。而中国电信30万基站的招标又对4G建设起到了拉动作用。对比日本NTT2016年的4G深度建设，资本开支回到高点，前三季度投资规模增加11%，预计投资规模全年提升10%~15%。4.5G相比4G关键技术包括天线的多发多收技术和载波聚合技术等。我国三大运营商在4G和4.5G的投入将会利好无线通信产业链。
SDN成为网络发展趋势，5G升级渐近到来。5G虽未落地，但是面向5G的关键技术已经开始对现有网络产生影响。资源的云化和天线技术等的落地实则为5G的建设提前布局。
2.2行业特点
1）不可触摸性：服务是无形的，而消费者为减少这种不可触摸性所带来的不确定性，会对终端设备、沟通资料、价格等方面，做出服务质量的判断。因此，通信运营商必须在消费者面前通过各种渠道展示自身服务特点，增强消费者对其服务的信任度。 2）不可分离性：服务的生产与消费二者一般是同时进行的。因为当服务时顾客也在场，提供者和顾客相互作用，是服务营销的一个特征，提供者和顾客两者对服务的结果都有影响。 3）可变性：服务具有极大的可变性。因为服务取决于由谁来提供以及在何时、何地提供。对服务质量的控制可采取两个步骤: 第一步，投资于挑选优秀的工作人员并进行培训。对服务提供者进行培，使其对顾客出现的各种情况都能做出适当反应，从而减少服务的可变性; 第二步，通过顾客建议和投诉系统，顾客调查和对比购买，追踪了解顾客的满意情况。
2.3 行业市场结构
当前国内通信行业经过近年来的改革重组后市场竞争程度得到部分提升，市场绩效也有所改善。 通信行业现阶段处于寡头竞争形势，中国移动，中国电信，三大运营商鼎足而立。在寡头竞争的市场结构下，我国通信市场的行业利润十分可观，但各电信运营商之间的利润收入差距则相对较大
1）总体看来，电信运营商传统主业已接近天花板，市场趋于饱和，不转型将面临巨大业绩下滑压力。工信部数据显示：2015年，我国移动电话用户普及率达95.5部/百人，其中有9个省市自治区的移动电话普及率突破100部/百人，北京更是高达188部/百人，存量博弈异常激烈;固定电话用户数连降9年，普及率已经降至16.9部/百人。
下图为1949-2015年我国电话用户普及率
用户净增乏力，OTT替代明显，语音、短信等业务量持续下滑。虽然随着4G的快速普及，数据流量爆发式增长，但面临“量收增长不同步”困局，无法明显改善业绩。加之营改增、虚拟运营商加剧竞争、提速降费等因素的影响，运营商利润下滑已成为常态。电信运营商加速转型、寻求新的业务和收入增长点已经势在必行。
2）当前，运营商最赚钱的业务仍是“语音”和“短信”，毛利率分别高达44%和68%。但这两项业务正是OTT冲击的重灾区，下滑颓势难以挽回。一方面，单价有降无升，导致毛利率持续降低;另一方面，业务量也不断下滑：工信部数据显示，2016年1月，全国移动电话去话通话时长完成2352.2亿分钟，同比下降1.1%，较同期峰值2014年1月的2465.8亿分钟下降约5%;全国移动短信业务量完成540.8亿条，同比下降11.3%，较同期峰值2012年1月的855.7亿条更是大幅下滑
36.8%
2012-2015年中国移动语音和短信业务量变化趋势图
随着移动互联网的快速发展，4G加快普及，运营商的数据流量业务爆发式增长。工信部数据显示：2015年，我国移动数据流量消费达41.87亿GB，同比增长103%，比上年提高46.96个百分点。虽然业务量高速增长，但为响应国家“提速降费”要求，数据流量的平均单价持续降低，目前约0.06元/MB，毛利率仅20%左右。
2012-2015年中国运营商数据流量业务增幅
3）从3G时代开始，运营商已进入流量红利阶段，4G更是让流量红利发挥地淋漓尽致。但运营商必将面临一个困局：宽带和移动互联网在创造了一个用户可以获得几乎任何所需的互联世界后，用户额外的网络使用将不会为运营商带来额外收入，每比特收入的持续下降将无法逆转，甚至最终与成本曲线交叉。数据显示：预计在2017-2018年，运营商的每比特收入将与每比特成本趋同，之后或将出现收入成本倒挂情况。
2005-2020年运营商每比特收入与成本关系图
随着数据流量单价的快速降低，当下风光不二的流量红利已进入中后期，即使业务量仍有增长空间，但对于营收的改善将会越来越力不从心。那么，接下来电信运营商的最优选择必将是“数据红利”变现，大数据转型箭已在弦。
总体而言，与国外发达国家的已有经验相比较，国内通信行业的发展水平还相对落后，市场结构和市场绩效等方面仍存在改进余地
2.4行业竞争模式
电信运营商与互联网服务商及硬件厂商就快速增长的用户群体展开竞争，竞争焦点在于终端、系统平台和应用服务等高价值的环境。同时对技术竞争依然锱铢必较。
2.4.1技术竞争和战略调整
1）通信行业的技术竞争
通信行业在技术竞争方面拥有着较大的竞争趋势，起初普遍受到人民群众关注的是TACS技术，接着逐渐应用到了GSM技术，现阶段，我国的各个通信行业普遍都应用了4G业务，并且以4G业务为主导进行了激烈的技术竞争。所以，在我国通信行业所进行的技术竞争方面，一直在激烈的发展，技术的拓展不断蔓延。
2）通信行业中技术竞争的战略调整
对于当前我国激烈的通信行业技术竞争，所突出发挥的则是自身的独特优势，并以自身的优势在激烈的竞争市场中独占鳌头。将我国通信行业中的移动和联通作为主要分析对象，中国移动通信业务对自身的技术优势相对看重，对新产品的推出是较为积极的，相对中国联通、中国电信，具备的竞争力较为强大。之所以强大，是因为在技术竞争方面实施了有效的战略调整，在社会需求不断转变的情况下，确保了稳定性以及可靠性。但在面对移动互联网与微信等OTT冲击下，近年三大运营商讲的最多的就是“拥抱互联网”及“去电信化。”中国移动决定将九大基地整合为两个公司：新媒体集团公司和互联网公司。其中新媒体公司已经注册为“咪咕文化科技集团公司”，整合音乐、游戏、动漫、视频、阅读5个子公司，是数字内容业务板块的唯一运营实体，于2015年1月正式投入运营。飞信的有去无回众所周知，在加速在飞信用户的快速整合的同时，中国移动也在部署另外的OTT业务，逐渐启用下一代融合通信业务来应对来自OTT企业的竞争。中国移动与腾讯在信息通信业务方面，将再次上演一场大战。中国电信的方案主导引入民资与“去电信化”由于牌照发放等多方面的问题导致用户骤减，电信掉头的速度也很快。进一步扩大对民企开放，加大和互联网企业的合作，在控股的情况下出让部分业务和市场运营。中国联通是三大运营商中营收规模最小的公司，对比前两者，联通采取全面和互联网巨头方方面面合作的模式。
2.4.2价格竞争和战略调整
1）分析通信行业的价格竞争发展趋势
价格竞争在通信行业中是较为重要的竞争方式之一。例如：通信行业对全业务有效落实之后，中国电信由于对移动互联网业务的开展，使得中国移动运用价格竞争的战略与其比拼，将神州行、动感地带等业务中的返还金额不断提升。在此时，中国联通也加入了价格战略，主要将预存话费中的返还金额有所提升，对网通接手后，还将固网宽带服务型费用大幅度降低。所以，通信行业之间的竞争较为激烈，运用价格战略模式成为了首选。
2）通信行业中价格竞争的战略调整
针对通信行业而言，需要将竞争战略展现其科学性，也就要将竞争的重点和难点认清，对于价格竞争的过分依赖性需要逐渐降低。因为利用价格战略可能会暂时的获得较为显著的利润，可是对于通信行业的可持续发展是存在不利影响的，在新产品研发方面也会受到阻碍。例如：在现阶段，我国的人民群众逐渐提升的经济水平，对于一部分的产品价格很少去关注，虽然国产的手机价格较为低廉，可是人们还是会选择LG、三星、苹果等品牌手机，价格方面虽然较为昂贵，可是对于质量和功能方面提升了关注度。
所以，通信行业需要将竞争的中心有所转化，将服务质量不断提升，对于新产品的开发上要积极主动，抓住人们的需求点，将和人们需求相符的产品开发出来。运用这样的方式才可以受到人们的肯定，抢占先机，对通信行业的相对核心竞争力也会增强。在将服务质量有效提升的状态下，才适合使用价格战略，也就是将“物美”先保证，再确保“价廉”的关键，使用这样的方法才可以将稳定的通信行业发展模式得到保障。在战略调整的过程中，虽然对于服务质量严格关注，可是也不能够对产品的价格有所忽视。
2.5行业发展前景
传统电信行业运营压力加大，行业转型升级步伐加快。随着Pre-5G的技术推进与应用、传统产业“互联网+”的拓展、融合创新业务的开展、SDN/NFV技术走向应用、安全与隐私的平衡及AR/VR技术的发展等成为行业热点。同时，工业4.0、人工智能、智慧城市、智能制造、物联网、能源互联网等的发展将为电信行业创新带来市场机会。
三．公司分析
3.1产品市场
3.1.1通宇通讯
通宇通讯基站天线业务受益于国内4.5G建设，同时布局高频业务，面向5G积极研发，
产品有基站天线、射频器件、微波天线，从事研发、生产、销售：天线、射频器件、微波设备、信号放大设备、信号测试设备、信号发射接收及处理设备、电子产品、馈线及电器配件（上述产品不含卫星接收设备）；承接通信铁塔工程，通信工程的设计、施工，通信设备安装及维护；通信网络系统集成；软件开发；技术转让及技术服务；货物进出口、技术进出口（国家限定公司经营和国家禁止进出口商品除外）。
3.1.2中兴通讯
中兴通讯股份有限公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之
一.公司主要从事生产程控交换系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统;研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机、计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统等项目的技术设计、开发、咨询、服务;铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场的有线无线通信等项目的技术设计、开发、咨询、服务(不含限制项目);电子设备、微电子器件的购销(不含专营、专控、专卖商品);承包境外通讯及相关工程和境内国际招标工程,上述境外工程所需的设备、材料进出口、对外派遣实施上述境外工程的劳务人员;电子系统设备的技术开发和购销(不含限制项目及专营、专控、专卖商品);经营进出口业务(按贸发局核发的资格证书规定执行);电信工程专业承包.
3.2竞争战略
3.2.1通宇通讯
1）技术研发：公司是国内较早涉足移动通信基站天线研发与生产的企业，拥有较强的研发技术团队，建有微波暗室及完备的测试设备及测试环境，同时拥有全封闭式远场测试场、半开放式远场测试场、开放式远场测试场与Satimo-SG64近场测试系统等4种天线方向图测试系统。经过10余年的技术积累，公司在通信天线及射频器件领域形成一定技术研发优势。2014年，公司被科学技术部认定为国家火炬计划重点高新技术企业。公司研发体系建设卓有成效。电调天线方面，目前公司已完成了包括2G、3G及4G制式主流频段的定向基站天线的电调化，关键部件及设计均拥有知识产权（截止2016年6月30日，公司拥有国内专利107项，美国专利2项，通宇芬兰3项）；公司拥有实现远程电调下倾角遥控功能的全套解决方案，实现了与爱立信、华为公司、诺基亚、阿尔卡特-朗讯、中兴通讯等主要设备集成商基站系统的对接；智能天线方面，公司较早进行TD-SCDMA智能天线研发，研发的TD-SCDMA电调智能天线已达到国际先进水平；在宽频及超宽频天线方面，实现了LTE800（698~960MHz）和LTE2600（1710~2690MHz）的系列化产品研发及产业化，整体上产品推出进度与国际领先公司同步；在有源天线和5G产品领域，公司已与主要通信系统设备商结成了紧密合作伙伴，并开始开发相关的多系统共用有源天线项目和massiveMIMO天线项目。
2）市场响应速度：通信天线及射频器件市场具有供货量大、交期短等特点，部分产品还存在客户定制等情况，这对生产厂商的研发、生产能力提出较高要求。公司具有较强的研发实力，可以快
速适应市场变化完成新产品的研发、中试；规模化的生产能力使公司能够在产品设计初步完成后即开始模具设计、制造和工艺准备，实现产品设计优化与模具开发、工艺优化并行，从而大大缩短产品研发及制造技术准备周期，加快对客户需求的响应能力，提高了公司的市场竞争力。
3）客户资源：公司致力于研发和生产基站天线、微波天线及射频器件产品，凭借研发实力、生产能力及产品质量，获取了国内外众多通信系统运营商、设备集成商的认证，拥有一大批稳定、优质的客户资源。在国内市场，公司产品主要销售给中国移动、中国电信、中国联通等移动通信运营商以及华为公司、中兴通讯等通信设备集成商；在国外市场，公司成功通过诺基亚、阿尔卡特-朗讯等设备集成商和沃达丰、阿联酋电信、西班牙电信、印度Bharti与Idea、澳洲Telstra等系统运营商的认证，产品销往全球60多个国家和地区。
4）制造和质量控制：公司具备从产品研发、模具设计及制造、机械加工、装配调试到整机测试纵向一体化的精密制造能力。对于基站天线中的振子、移相器及射频器件中的金属腔体、谐振器、交叉耦合器等核心元器件，公司通过自主研发与设计，有效地保护了自主知识产权，并不断的通过优化生产制造过程缩短产品交付周期；根据生产工艺需要，公司引入精密模具加工设备，实现了核心部件模具和工装的完全自制，同时引进一体化自动化生产设备和导入先进的半固态压铸技术，大大提高了公司核心部件的产量和质量；公司拥有具备丰富生产工艺控制经验的技术队伍，购置有先进的恒温恒湿试验机、盐雾试验机、网络分析仪、交调仪等设备，可按照客户需求完成特殊环境、特殊频段的测试需求，充分地满足客户对产品品质和性能的要求。公司建立了严格的产品质量控制体系和较为完善的品质检验流程，对来料检验、过程检验及成品检验等都制订了相应的规范。公司的成品检验采用全检和抽检相结合的方式，对产品主要指标进行全检，保证了产品的高合格率。通过推行计划运营项目建立以销拉动内部运营的管理流程，建立滚动预测管理机制；减少公司运营过程中的潜在浪费；提高物料供给能力,减少生产异常损失；建立内部的管理流程及相应的管理指标。通过导入SRM项目，创建了公平公正合作共赢的供应链平台,实现了供应链管控的信息化，加大了公司采购的透明度，有效推行公司的阳光采购政策，进一步提升和加强公司的供应竞争优势。
5）主持或参与制定行业技术标准的优势：公司具有多年专业通信天线及射频器件的研发、生产经验，拥有多名资深的行业技术专家，具有一定的专业化优势，先后参与了移动通信国家标准《移动通信天线通用技术规范GB/T9410-2008》以及移动通信行业标准《TD-SCDMA数字蜂窝移动通信网智能天线YD/T1710.1-2007》的制定。同时，公司已开始投入到下一代移动通信技术的研发工作，拟通过前沿研发保持行业领先者地位，保证企业技术的先进性。
6）产品多元化优势：公司目前的产品包括基站天线、射频器件、微波天线、室内覆盖天线及终端天线等，具备通信天线及射频器件的完整产品线。一方面，公司完整的产品线以及可根据客户需求定制产品的优势，使公司能够为客户提供通信天线及射频器件设备综合解决方案；另一方面，受损耗、成本及安装空间等因素影响，基站天线的小型化、集成化已经成为未来发展趋势。
3.2.2中兴通讯
1)市场：中兴集团积极配合国内运营商及政企客户的网络建设及应用.加大对消费者业务的渠道、品牌等方面的投入。同时，积极拓展云计算及大数据服务、智慧城市、高端路由器、大视频、物联网、VR、量子通信等业务。继续坚持人口大国和全球主流运营商战略，通过技术创新、产品方案创新及竞争力提升，与全球主流运营商建立更紧密的战略合作关系。同时广泛服务于政企客户，在政府信息化服务、企业IT服务和消费者智能终端方面不断推出新产品及新方案，着眼于未来可持续发展。
2）业务：坚持创新提升竞争力。借助4G规模建设的时间窗，助力全球运营商降低综合成本并提高运营能力，优化4G产品的国内外市场格局。在物联网市场方面，紧密围绕M-ICT战略，加大物联网标准推进、技术研发、产品设计以及解决方案的应用，为未来规模化增长奠定基础。有线及光通信产品方面，紧抓宽带中国战略实施和海外国家宽带网络建设需求，并围绕大视频、数据中心、智慧城市及政企行业市场等机会点推动方案营销，确保持续稳健经营。在云计算及IT产品方面，在
RCS、大视频、云计算、大数据和物联网等方面加强研发和投入，同时在分布式数据库、AR、人工智能、深度学习等领域进行布局，实现均衡发展。.
3）政企业务.：以智慧城市为主战略，聚焦政府、能源、交通、金融、教育等重点行业和市场，通过集成与被集成双策略加快拓展，同时加强项目规范化运作及成功项目快速复制，稳步提升行业地位和保持市场增长。
4）消费者业务：将继续坚持“以时代重构为契机，让信息创造价值”，聚焦“运营商市场深度经营，政企价值市场，消费者市场融合创新”三大主要战略方向，并围绕“新兴领域”布局。将继续推进面向M-ICT的战略转型，坚持研发投入并加大创新，强化项目管理，与客户、合作伙伴及其他利益相关者共同成长并打造良性的产业生态圈。
1国别风险：通过对各国政治经济形势、政策要求进行研究，定期评估、5）面对的经营风险：○
2知识产权风险. 及时预警、积极应对来系统地管理国别风险，以及通过购买国别险来控制风险。○
3汇率风险.：以稳健的敞口管理为导向，通过秉承开放、合作、共赢的方式推进相关问题的解决。○
商务策略引导、内部结算管理、融资结构调整、内部结汇与外汇衍生品保值操作等手段，适当保留有利敞口，严控不利趋势明显或无保值产品的不利敞口，持续降低外汇风险对本集团经营的影响；
4利率风险：运本集团亦尝试推进海外项目的人民币计价及结算，以期长远降低本集团汇率风险。○
5客户信用风险：为客户提供全方位的通信解用有息负债总量控制及结构化管理来降低利率风险：○
决方案，通过国际客户资信评级、客户信用额度管理、项目信用风险评审、对付款记录不良客户进行严格的信用管控、购买信用保险、通过合适的融资工具转移信用风险等各种信用管理措施以减少上述影响。
3.3股权结构
3.3.1通宇通讯
股票价格通常与股东人数成反比，股东人数越少，则代表筹码越集中，股价越有可能上涨
股东人数
2016年9月30日十大流动股东构成
2016年9月30日十大股东
2016年股本结构
可见该公司的股东以民间投资公司为主，规模较小，并且股东数量出于减少趋势，这预示着股价上涨的可能性增大。同时该公司正在加大资金投放股市的力度，吸引国内大型投资基金注资的上升阶段。
3.3.2中兴通讯
股东人数
2016年9月30日十大流动股东
2016年9月30日十大股东
近两年股本结构
由以上可得基于高科技的IT公司持股增加，大型国有投资集团稍微减持，处于稳定发展阶段，将两者进行对比图表如下
二者对比可得通宇通信的股本规模离中兴差太远，毕竟中兴是大盘蓝筹，中兴的股东变化幅度非常大，并且股东企业经营类型很多，这说明抵御风险能力的比较强，但是通宇的股本增长幅度非常大，看好前景。
3.4管理层
3.4.1通宇通讯
3.4.2中兴通讯
3.5财务状况
3.5.1通宇通讯
该股属于小盘股，总股本2.26亿股，流通A贵0.45亿股，占总股本比例11.61%
通宇通讯近1年财务报表及指标状况
3.5.2中兴通讯
该股是大盘股，二线蓝筹，绩优股，总股本41.6亿，流通A股33.95亿
近三年财务状况分析
对比可知中兴今年每股净收益增长更快，净利润是通宇的近两倍；通宇营业收入近年同比减小而中兴逆流而上，中兴的存货周转率也比通宇大，说明现金流更健康；但通宇的净资产收益率更高，说明通宇的盈利能力良好，中兴的资产负债率高于通宇，通宇的每股未分配利润比中兴少，这说明通宇是一个有良心的股票，中兴可能拿利润去做更大的生意（当然这很正常），
四．K线图分析（所有图来自12月22日）
4.1大盘分析
上证K线
深证K线
上证指数及领先指数
深证成指与领先指数
截至22日收盘，上证指数上涨0.07%，深证成指下跌0.06%，市场整体呈现震荡走势，两市全天成交3971.18亿元，较上个交易日收盘时减少324.80亿元。沪市流出7.43亿元，创业板流入11亿元，主力资金小幅流出。
由深市指数可得22日整体黄线逐渐开始位于白线的下方并且深市处于下跌状态，因此小盘股跌幅较大，上证指数结论类似但是震荡幅度更大。由K线图可以得到两市都处于下跌行情状态并且已经在低位（尤其是深证），上证支撑线来看指数已经跌至这波涨势的一半处，出于投资心理形成一条支撑线但是此时交易量是下跌趋势，阳线逐渐缩短，该支撑线应该会被突破继续下跌。指标分析（KDJ）可以得出此时行情较为胶着，进一步观察或许是更好的选择。
4.2通宇通讯
由支撑线可得现在出于下跌形势下但是由成交量减少判断不会被突破，由K线的阴线下阴影可以得出空方的力量正在逐渐减弱，成交量也表明卖手减少，而且也跌到了大概50%的地方。因此有极大的反转可能，未来应该会上涨。
4.3中兴通讯
近期出于上涨态势但是由阳线的上影线和成交量减少可以得出买方力量正在减弱，上涨态势疲软。 因此可以再等待观望一段时间。
五．技术指标分析
5.1通宇通讯
BBI
此时股价小于BBI但是由被反超的趋势。建议观望
DMI
ADX指标出于下降状态但有由降转升的趋势因此近期不会有反转，ADXR没有特殊性，行情算比较平稳。建议观望。
SAR
SAR仍然为绿色，买入可待。
BOLL
仍在波带内，此时不会反转，建议观望。
RSI
慢速RSI有突破快速RSI的趋势，建议观望，准备买入。 5.2中兴通讯 BBI
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股价低于BBI，表示空方势力强劲，此时不宜买入，建议观望
DMI
ADX处于较高位置，估计即将引来反转即下跌，建议观望
SAR
处于绿色，建议观望。
BOLL
处于波带内，建议观望。
RSI
RSI12即将突破RSI24，此时观望，未来会有变动。
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六．结论
注：所有关于公司的信息与股票图均来自同花顺客户端
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