在整个风险投资的过程中，证券投资者所要面对的，也是摆在首位且至关投资成败的一项任务，就应该是他的资金管理工作了。
投资的目的是什么？不就是为了盈利么！而盈利的前提则在于——能够有效地防范系统风险，确保资金安全。
要做到这一点，投资者就不得不对其所投资的资金进行有效的科学管理。可以说，投资者一旦踏入到风险投资领地，他的投资成败与否就得由他所掌控风险的程度决定了。如果，投资者投资风险意识淡漠，至今，还没有一个切实可行且是行之有效的资金管理办法的话，那么，他的风险投资其最后的结果，必然会以失败而告终。这一点是毋庸置疑的。无视风险管理的投资者，失败，只是个时间的问题。
对此，我是有其深刻感受的。也正是有鉴于此，我才在“痛定思痛”之后，制定出了一套适用于我自己的资金管理办法来。
一、风险收益比与资金账户等级差别化管理
以总资本25万元的账户为例：
首先，对资金账户进行分级管理。
将资金账户分为三个等级，分别是：
第一等级——常规型资金账户；
第二等级——保守型资金账户；
第三等级——激进型资金账户。
其次，对三个不同等级的资金账户实行等级差别化管理。细则是：
第一等级 常规型资金账户管理办法
（1）、以25万元原始资本金为基数，确定基本的头寸交易单位。
将25万元账户资金均分为5等份，每份就是5万元。则：
5万元就是一个基本的交易单位。（即，单笔交易单位=50,000.00元。）
买入了金额为 5万元的股票，就表明我动用了1个基本交易单位的资金做交易（ 5万元——20%的仓位），此举可以视为进行了1次单笔交易；
买入了金额为10万元的股票，就表明我动用了2个基本交易单位的资金做交易（10万元——40%的仓位），此举可以视为进行了2次单笔交易；
买入了金额为15万元的股票，就表明我动用了3个基本交易单位的资金做交易（15万元——60%的仓位），此举可以视为进行了3次单笔交易；
买入了金额为20万元的股票，就表明我动用了4个基本交易单位的资金做交易（20万元——80%的仓位），此举可以视为进行了4次单笔交易。
买入了金额为25万元的股票，就表明我动用了5个基本交易单位的资金做交易（25万元 —100%的仓位），此举可以视为进行了5次单笔交易。
（2）、以25万元原始资本金为基数，设置单笔交易的初始风险比（R）占单笔交易交易额的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
设——单笔交易的初始风险比占单笔交易交易额的2%。用公式表示就是：1R=单笔交易交易额的2%=1000元；
依据单笔交易交易额1R即2%这一比例，就计算出了单笔交易的止损点——1R=1000元。（5万元*2%=1000元）。
注：单笔交易——这里所指的单笔交易是以5万为一个基本头寸交易单位进行的交易。
R——字母R表述的意思就是在进行一笔交易前，你所愿意承受的单笔交易的最大损失额度，我把它称为一笔交易的初始风险比。（初始风险比用字母R表示，1R就是单笔交易交易额的2%；2R就是单笔交易交易额的4%；3R就是单笔交易交易额的6%；以此类推。）
（3）、以25万元原始资本金为基数，确定交易系统能够实现的胜算率，并进而确定R的乘数、单笔交易的止盈点以及交易系统的风险收益比。
这里，假设，交易系统的胜算率是33%。也就是每3笔交易，盈利1笔，亏损2笔。这是一个基本合格的交易系统应该有的胜算率。
再设，R乘数为3。意思就是，如果，单笔交易的止损点是1R的话（即：占单笔交易交易额的2%——1*2%=2%），那么，单笔交易的收益率就应该是3R（即：占单笔交易交易额的6%——3*2%=6%）。
依据单笔交易的收益率3R即6%这一比例，就计算出了单笔交易的止盈点——3R=3000元。（5万元*6%=3000元）。则：
交易系统的风险收益比（系统期望值）就是1:3，用公式表示就是：1R:3R（即，1000元:3000元。）。
（4）、以25万元原始资本金为基数，确立交易系统的交易频率（交易次数/月）
设定，交易系统交易的次数为每月1次全额交易。即，单笔交易5次。这是一个比较容易实现的合理的次数。当然，单笔交易5次指的是月平均数。相当于全年使用全仓资金交易了12次（单笔交易60次）——每月平均交易1次（单笔交易5次）。按照每次单笔交易动用资金5万元计算；5次单笔交易动用的资金就是25万元；全年交易动用资金合计就是300万元。资金周转率为100%/月。（佣金及税费=1000元/月）
（5）、资金管理系统测试：
依照上面给出的条件，就有了如下结果：
假如，交易系统的入市信号能够实现33%的胜算率。也就是每3笔交易，盈利1笔，亏损2笔。这是一个基本合格的交易系统应该有的胜算率。
风险收益比（系统期望值）就是：3R*33%-1R*67%=0.32R
每月实现的收益就是：0.32R*5=1.6R=1,600.00元。
每年实现的收益就是：1.6R*12=19.2R=19，200.00元（19.2*1，000.00=19,200.00。这里暂时不考虑复利。）
全年，资本收益率就是1.92/25*100=7.68%.
如果，将交易系统的胜算率做一下改动，结果又将怎样呢？
假如，交易系统的入市信号能够实现50%的胜算率，也就是每2笔交易，盈利1笔，亏损1笔。
风险收益比（系统期望值）就是：（3R-1R）*50%=1R
每月实现的收益就是：1R*5=5R=5,000.00元。
每年实现的收益就是：5R*12=60R=60,000.00元（60*1，000.00=60，000.00。这里暂时不考虑复利）
全年，资本收益率就是6/25*100=24%.
又假如，交易系统的入市信号只能够实现25%的胜算率，也就是每4次单笔交易，盈利1笔，亏损3笔。
风险收益比（系统期望值）就是 ：3R*25%-1R*75%=0
也就是说，即使在预计R乘数为3的情况下，如果，交易系统的胜算率低于25%的水平，那么，该交易系统的风险收益比（系统期望值）也是负值。这个系统是无效的。
要想改进这个系统，要么，提高交易信号的胜算率，要么，继续提高R的乘数。
由此可见：通常，风险收益比要在1:3以上，一笔交易才值得做。
因为，在这样的比值条件下，即便你的胜算率只有33%，却仍然可以实现盈利。而在R乘数降到2时，33%的胜算率却要亏钱了。可见，在诸多变量中，胜算率与R乘数二者都显得至关重要。
第二等级 保守型资金账户管理办法
当投资出现了亏损，如果，25万元原始资本金亏损了20%，25万元资本金就只剩下了20万元时，我就将一开始的第一等级常规型资金账户转为第二等极保守型资金账户，并使用第二等级保守型资金账户的管理办法对其资金账户实行管理。
（1）、以20万元资本金为基数，确定基本的头寸交易单位。
将20万元账户资金均分为4等份，每份就是5万元。则：
5万元就是一个基本的交易单位（即，单笔交易单位=5万元。）。
（2）、以20万元资本金为基数，设置单笔交易的初始风险（R）占单笔交易交易额的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
设——单笔交易的初始风险占单笔交易交易额的1%。用公式表示就是：R=1%；
根据这一比例，就计算出了单笔交易的百分比止损点为1%。（5万元*1%=500元）即：1R=500元。
单笔交易的初始风险比为1R，单笔交易的止损点为交易额的1%。
注：单笔交易——这里所指的单笔交易是以5万为一个基本的头寸交易单位进行的交易。
第二等级保守型资金账户管理办法继续沿用了常规型资金账户单笔交易的头寸、初始风险比的比值。这二项内容并没有什么变化，只是，止损额度随着投资总额的降低而减少了，由原来的1000元减少至500元。其他的，如：胜算率、R乘数、风险收益比、交易次数/月等项细则均不变动，依然按原既定方案执行。
又，当投资再度出现了继续亏损的情况，且亏损额度已达40%，原始投资25万元的本金至此就只剩下了15万元时，投资者最好是认输出局，不宜再进行任何的风险投资交易。这，可以算是一个基本的底线。
第三等级 激进型资金账户管理办法
当投资有了盈利，25万元原始资本金盈利在20%以上，总资金已经超过了30万元时，我就将原有的第一等级常规型资金账户转为第三等极激进型资金账户，并使用第三等级激进型资金账户的管理办法对其资金账户实行管理。
（1）、以30万元资本金为基数，设置单笔交易的初始风险（R）占单笔交易交易额的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
以原有的25万元初始资本金为基数，投资收益每增长5万元，就可以在总资金均分为5等分这一比例保持不变的情况下，将5万元的收益也同样均分为5等分，再分别转化为投资资本，平均分配到每一个原单笔交易头寸中去。如：
将30万元账户资金均分为5等份，每份就是6万元。则：
6万元就是一个基本的头寸交易单位（即，单笔交易单位=6万元。）。
这6万元基本交易单位的资金，其实是由二部分构成的。一部分是原有的、单笔交易资金的5万元；一部分则是新增的、盈利所得的1万元。
之所以要如此划分，目的是为后期实施“等级风险投资头寸管理”细则及“等额下注”法则打下基础；使其“细则”及“法则”不但具有可操作性，同时，还具有可延续性。
依照上述方法，每盈利5万元就在原单笔交易头寸的基础上，追加1万元头寸到原单笔交易头寸中去。如：
总资本金达到35万元时，就将35万元均分为5等份，每份单笔交易资金就是7万元。
这样，就在6万元为一个基本交易单位的基础上；用盈利所得将单笔交易的资本金由原来的6万元提高到了7万元，增加了1万元的再投资资本；
同理，40万元资本金均分为5等份，每份单笔交易资金就是8万元。45万元资本金均分为5等份，每份单笔交易资金就是9万元。
以此类推......
又，当25万元原始资本金每增长一个25万元，我就从其中抽走5万元资本金。并且，一直照此办法延续下去。也就是说，当25万元原始资本金增长过5倍后，我已经将最初的投资全部收回来了。至此，资本账户中所留下来的资本，已经全部都是盈利所得了。
（2）、以30万元原始资本金为基数，设置单笔交易的初始风险（R）占总资金的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
设定——单笔交易的初始风险占总单笔交易交易额的2%。用公式表示就是：1R=2%；
根据这一比例，就计算出了单笔交易的止损点为2%。（6万元*2%=1200元）即：1R=1200元。
单笔交易的初始风险比为1R，单笔交易的止损点为单笔交易交易额的2%。
注：单笔交易——这里所指的单笔交易是以6万为一个基本的头寸交易单位进行的交易。
（3）、以30万元资本金为基数，确定交易系统能够实现的胜算率，并进而确立R的乘数、单笔交易的止盈点以及交易系统的风险收益比。
这里，假设交易系统的胜算率是33%，也就是每3笔交易，盈利1笔，亏损2笔。这是一个基本合格的交易系统应该有的胜算率。
再设，R乘数为3。其意思就是，如果，单笔交易的止损点是1R的话（即：单笔交易交易额的2%），那么，单笔交易的收益率就应该是3R（即：占单笔交易交易额的6%）。
根据这一比例，就计算出了单笔交易的止盈点为交易额的6%。（6万元*6%=3600元；即：3R=3600元。）。则，
交易系统的风险收益比（系统期望值）就是1:3，用公式表示就是：1R:3R。也就是1200元:3600元。
（4）、以30万元原始资本为基数，确立系统交易的频率（次数/月）
确定，系统交易的次数为每月1次。（即：5次单笔交易）。这是一个比较容易实现的合理的次数。当然，1次指的是年平均数（相当于全年使用全仓资金交易了12次——每月平均1次。）。按照每次单笔交易动用资金6万元计算；5次单笔交易动用的资金就是30万元；资金周转率为100%/月。
二、等额下注与数字概率游戏
等额下注是交易系统能够实现风险有效控制的基础，也是顺利实现其正期望值的前提条件。
等额下注的基本方法
以总资本25万元账户为例——将25万元账户资金均分为5等份，每份就是5万元。即：
5万元就是一个基本的头寸交易单位。
单笔交易初始仓位的确定，使得每笔交易的初始风险都完全相同（比如，都等于单笔交易交易额的2%），而不必管你买的是什么股票，买入的数量是多少。这在本质上就是等额下注。
交易就是游戏，一个有趣的游戏，一个玩数字和概率的游戏
交易的成功之道就是：找到一个优势，用足够多的次数，使得优势自己发挥作用。
这就像赌场老板经营赌场一样，每一次赌博的结果都不确定，根据概率，每一次老板都占有优势，因此，可以合理的预计，经过一定次数后，老板必然会盈利。
这就是交易的根本原理。
所以我说，交易是个游戏，是个玩数字和概率游戏。
现在，交易的重点不再是如何让自己的每一次交易都能赢。其实，每次交易的输赢根本不重要；而是，如何找到一个对自己有利的优势，即，概率上有利于自己，同时，使得交易可以进行到一定次数的办法，避免在此之前自己就已经破产了。
跟赌博相同，只要交易者能够找到一种策略，使得交易者具备优势，同时，交易次数能达到一定规模，那交易者也可以像赌场老板一样赚钱。
等额下注的二个关键要素
1、每次押注都要具备较大的优势：
优势不仅仅跟赢的次数（胜算率）有关，还跟每次赢多少（风险收益比）有关。这个非常重要。实际上，就是期望值为正，越大越好。
2、留给交易者交易的次数要足够的多：
不可以孤注一掷。
举个简单例子吧。
例1-1——袋子里装有10个球，6个红球，4个白球。你每次可以摸一个球出来，然后，再放回去；再摸，再放。一共摸100次。你共有100元下注的机会，每次下注10元。摸到红球你就赚10元，摸到白球你就亏掉下注的10元。
简单分析一下这个游戏。这是个对你有利的游戏。
因为，你摸到红球的概率是60%，就是赢的概率是60%，摸到白球的概率也就是输的概率是40%。简单算一下，就知道正常情况下，你应该赢（10*60-10*40）/100=2，
平均每次赢的金额是2元。这，就是这个游戏的期望值，也就是平均每次预计产生的盈利。
该游戏进行的次数越多，你平均每次的盈利就越接近2元。对你来说。这是个不错的游戏。
这时，你可能会想：我明白了，只要我交易时的成功率越高，比如，高于50%，我就取得了优势，这样，交易到一定次数后，我就一定赢钱。好的。我努力研究各种技术分析的技术，指标，努力让自己的成功率尽量提高。这就是成功之道。
但是，先别急，让我们稍微改动一下游戏的规则。
例1-2——其他的规则都不变，只是摸到红球，现在你只能赢5元，摸到白球，还是要输10元。这个策略如何呢？
计算一下期望值：（5*60-10*40）/100=-1，意味着平均你每次会亏损1元。
为什么赢得概率大，却亏钱呢？这是因为——风险收益比改变了。
所以，期望值由两个因素决定：胜算率和风险收益比。二者缺一不可。
假如，你连续10次摸出了白球呢？这时候，你会发现，虽然，你有了一个占优势的策略，正常情况下应该是每次赚2元的，但，现在你已经没有一分钱的本钱了，你已经认赔出局了。怎么办？
你可能会说，这不可能，运气也太差了吧。是的，这种情况出现的概率很小，大约是0.4的10次方。应该是很小的可能性了。但，你不可否认，这种极端的情况还是有可能会出现的吧。这里，就牵扯到另一个很重要的问题，资金管理，也就是说，你如何合理的配置自己的资金的技巧。
在例1-1中，你是每次拿出总金额100元的10%来冒险的。而假如，你每次只拿1元钱下注，也就是总金额的1%来赌博呢？情况就会发生改变，即使你连输10次也只是输掉总金额的10%，你还有90元的本金来翻本。是不是安全多了呢？
所以说，有了一个占有优势的策略还不够，还必须有一个切实可行的，且是行之有效的资金管理的办法。
注：R——就是在进行一笔交易前，你所愿意承受的最大的损失，我把它称为一笔交易的初始风险比（用字母R表示，1R就是单笔交易交易额的2%；2R就是单笔交易交易额的4%，3R就是单笔交易交易额的6%，......以此类推。）。
这里，无论总资金怎么变化，只要单笔交易资金的头寸始终保持着只占总资金的20%不变（换句话说，只要每每将总资金平分为五等份，且，每次只取其一份作为一个单笔交易的交易单位），那么，单笔交易的止盈百分比、止损百分比就不会因为交易资金的变化而发生改变。如：
风险收益比：
1R:2R = 2%:4%.
1R:3R = 2%:6%.
1R:4R = 2%:8%.
1R:5R = 2%:10%.
......以此类推。
在对系统做了综合评估后，确定了资金账户管理的办法。
三、证券投资资金账户管理办法 【自用】
细则如下：
1、风险投资总额：
25万元。
2、单笔头寸交易单位：
将25万元均分为5等份，每份5万元；至此，就确定了5万元即是一个基本的单笔头寸交易单位。
3、初始风险比（R）：
将初始风险比限定为占单笔交易交易额的2%；用字母R及公式表示就是：
1R=1000元（50000*2%）。
4、确定R乘数：
方案（1）、将R乘数定为2；即得到风险收益比（系统期望值）为1R:2R。
方案（2）、将R乘数定为3；即得到风险收益比（系统期望值）为1R:3R。
将R乘数暂定为3。即，风险收益比（系统期望值）为1R:3R。
5、胜算率：
将胜算率定为50%-60%
6、交易频率：
将交易次数（频率）暂定为1次/每月；即：平均每个月单笔交易5次（等于每月全仓交易了一次）。
这样一来，就比较容易为止盈、止损定位了；止盈位当放在单笔交易交易额的4%以上；止损位当定在单笔交易交易额的2%以内。（当然，这也不是完全绝对的。但其原则是：止盈可以视市场及个股实际情况灵活应对；止损则就必须无条件地执行。）。
风险收益比测算：
按方案（1）测算的结果
（2R-1R）*50=0.5R(单笔交易所获得的收益)；
0.5R*5（次）=2.5R（每月所获得的收益）；
2.5R*12（月）=30R（一年所获得的收益）。
又
（2R-1R）*60%=0.6R(单笔交易所获得的收益)；
0.6R*5（次）=3.0R（每月所获得的收益）；
3.0R*12（月）=36R（一年所获得的收益）。
按方案（2）测算的结果
（3R-1R）*50%=1R(单笔交易所获得的收益)；
1R*5（次）=5R（每月所获得的收益）；
5R*12（月）=60R（一年所获得的收益）。
又
（3R-1R）*60%=1.2R(单笔交易所获得的收益)；
1.2R*5（次）=6R（每月所获得的收益）；
6R*12（月）=72R（一年所获得的收益）。
如果，将R乘数换成4，即1R:4R；再或者换成5，1R:5R， 情况又将如何？
R乘数换成4（单笔交易交易额的8%）
（4R-1R）*50%=1.5R 1.5R*5=7.5R 7.5R*12=80R
（4R-1R）*60%=1.5R 1.8R*5=9.0R 9.0R*12=108R
R乘数换成5（单笔交易额的10%）
（5R-1R）*50%=2.0R 2.0R*5=10R 10R*12=120R
（5R-1R）*60%=2.4R 2.4R*5=12R 12R*12=144R
由以上的测算不难看出，风险收益比（即，系统期望值）数值的大小，首先是取决于R乘数；其次，是取决于胜算率；再次，就要靠增加交易的次数（频率）了。为此，就可以得出一个结论，那就是：
一年中，要努力地把握住一次较大的市场机会，只有把握住了这样的机会，才能够有效地提高账户资金的年收益率。而那种小打小闹的收益，往往不值一提。
因为，如果不能够有效的控制风险，哪怕只是犯下一次大的错误，就有可能将数次的收益化为乌有，甚至于还不够。
所以，在市场走熊的时候，要学会空仓，以控制系统风险。不要为了没有太大把握的盈利而冒较大的风险。
而当市场走好了的时候，又要勇于持股。只要趋势没有走坏，就耐心持股待涨。非如此，就难以让利润奔跑；非如此，就不能够赚到大钱。
附：世界期货投资比赛冠军的资金管理模式
1987年世界期货投资比赛冠军安德列.布施先生(Mr. Andreas Bosch)的资金管理秘诀，实用性很强，国内很多实战高手也采用类似的方法。如果，你经过很长时间的使用与比较，就会有所体会。下面，就是布施先生关于资金控制方法的经验之谈。
第一个原则是：一定要有一个科学明智的资金管理方法
通常我们会讨论：用百分之几的资金来做保证金？拿出多少钱去承担风险？
因为，使用止损措施，所以，我们应该知道自己冒了多大的风险。在交易中，布施会使用几种方法：一种是正常的方法，一种是积极的方法，一种是保守的方法。
正常方法，就是当市况一切正常，布施会拿出5%的钱来承担风险。比如，账户上有10万元，就拿出5000元。若每次亏损控制在600元以内，就可以亏8次。也就是说，布施每次下止损单时，如果，只允许亏600元的话，可以有8次入市的机会。
根据布施的原则，如果账户亏5%，只剩95000元，就要变成保守型账户了。一个保守型账户只拿2.5%用于承担风险，直到资金总额恢复到原来的10万块钱。
记住，如果，你很久都没赚到大钱的话，情况虽然不太妙，但你仍然“活”着。如果，你亏光了，那你就彻底完蛋了，一切都结束了。
要赢钱的话，投资者就一定要冒险。风险大小视资金数额而定。
比如，有10万块钱，拿出5%，赚了5000块的话，那么，就可以变成积极型账户。现在，你可以动用的钱等于6%的资金加20%利润。也就是100000的6%＋5000的20%，等于7000块了。每赚5%时，就增加1%作为积极性的支配资金。比如，客户赚到13万块钱的时候，10%账户金额＋20%利润＝13万的10%＋3万的20%＝19000块，13万块钱中拿出1.9万块，这样我们就能有30多次的入市机会了，现在客户所冒的风险仅由他的利润来承担了，并不是本金。
1987年，布施赢得世界冠军，用的就是这种方法。他是在1月2日拿到客户的200万块钱，接着，用自己的理论系统炒作了12个月，得到了20倍的利润。在这里要特别提到的是，布施第一个月亏损了18%。因为，开头就处于劣势，所以，他把账户调整为保守模式，做起来很闷。当他打平的时候，就转向积极的模式，投资额持续增大，因为，积累的利润让他可以加码更多的头寸，所以，增长越来越快。这个原则告诉大家有3种处理资金的态度。
第二个原则是：资金管理的比例要前后保持一致
在相同时段用同样的比例。因为，交易是一项投资和事业性的决策，这可以帮助我们较容易地生存下来。假如，你是一个很差劲的炒家，但，只要你一直保持只亏2%的限度，你就可以生存很长时间。布施另外常用的一个原则是：如果任何一个账户亏损超过25%，就停止交易。他从未停过任何一个账户。并不是说这种管理模式能对投资者的资金得到100%的保障，重要的是，它使你认识到，你目前处事的方法是正确的，决策是对的。
布施先生的风险控制方法的设计思路是基于最基本的资金变化，看似其貌不扬，其实，实用性很强。参与期货投资需要一种激情，每个人选择的风险度，要以不影响自己的思维为佳，任何时候，都要让自己的大脑保持清醒活跃状态。
在整个风险投资的过程中，证券投资者所要面对的，也是摆在首位且至关投资成败的一项任务，就应该是他的资金管理工作了。
投资的目的是什么？不就是为了盈利么！而盈利的前提则在于——能够有效地防范系统风险，确保资金安全。
要做到这一点，投资者就不得不对其所投资的资金进行有效的科学管理。可以说，投资者一旦踏入到风险投资领地，他的投资成败与否就得由他所掌控风险的程度决定了。如果，投资者投资风险意识淡漠，至今，还没有一个切实可行且是行之有效的资金管理办法的话，那么，他的风险投资其最后的结果，必然会以失败而告终。这一点是毋庸置疑的。无视风险管理的投资者，失败，只是个时间的问题。
对此，我是有其深刻感受的。也正是有鉴于此，我才在“痛定思痛”之后，制定出了一套适用于我自己的资金管理办法来。
一、风险收益比与资金账户等级差别化管理
以总资本25万元的账户为例：
首先，对资金账户进行分级管理。
将资金账户分为三个等级，分别是：
第一等级——常规型资金账户；
第二等级——保守型资金账户；
第三等级——激进型资金账户。
其次，对三个不同等级的资金账户实行等级差别化管理。细则是：
第一等级 常规型资金账户管理办法
（1）、以25万元原始资本金为基数，确定基本的头寸交易单位。
将25万元账户资金均分为5等份，每份就是5万元。则：
5万元就是一个基本的交易单位。（即，单笔交易单位=50,000.00元。）
买入了金额为 5万元的股票，就表明我动用了1个基本交易单位的资金做交易（ 5万元——20%的仓位），此举可以视为进行了1次单笔交易；
买入了金额为10万元的股票，就表明我动用了2个基本交易单位的资金做交易（10万元——40%的仓位），此举可以视为进行了2次单笔交易；
买入了金额为15万元的股票，就表明我动用了3个基本交易单位的资金做交易（15万元——60%的仓位），此举可以视为进行了3次单笔交易；
买入了金额为20万元的股票，就表明我动用了4个基本交易单位的资金做交易（20万元——80%的仓位），此举可以视为进行了4次单笔交易。
买入了金额为25万元的股票，就表明我动用了5个基本交易单位的资金做交易（25万元 —100%的仓位），此举可以视为进行了5次单笔交易。
（2）、以25万元原始资本金为基数，设置单笔交易的初始风险比（R）占单笔交易交易额的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
设——单笔交易的初始风险比占单笔交易交易额的2%。用公式表示就是：1R=单笔交易交易额的2%=1000元；
依据单笔交易交易额1R即2%这一比例，就计算出了单笔交易的止损点——1R=1000元。（5万元*2%=1000元）。
注：单笔交易——这里所指的单笔交易是以5万为一个基本头寸交易单位进行的交易。
R——字母R表述的意思就是在进行一笔交易前，你所愿意承受的单笔交易的最大损失额度，我把它称为一笔交易的初始风险比。（初始风险比用字母R表示，1R就是单笔交易交易额的2%；2R就是单笔交易交易额的4%；3R就是单笔交易交易额的6%；以此类推。）
（3）、以25万元原始资本金为基数，确定交易系统能够实现的胜算率，并进而确定R的乘数、单笔交易的止盈点以及交易系统的风险收益比。
这里，假设，交易系统的胜算率是33%。也就是每3笔交易，盈利1笔，亏损2笔。这是一个基本合格的交易系统应该有的胜算率。
再设，R乘数为3。意思就是，如果，单笔交易的止损点是1R的话（即：占单笔交易交易额的2%——1*2%=2%），那么，单笔交易的收益率就应该是3R（即：占单笔交易交易额的6%——3*2%=6%）。
依据单笔交易的收益率3R即6%这一比例，就计算出了单笔交易的止盈点——3R=3000元。（5万元*6%=3000元）。则：
交易系统的风险收益比（系统期望值）就是1:3，用公式表示就是：1R:3R（即，1000元:3000元。）。
（4）、以25万元原始资本金为基数，确立交易系统的交易频率（交易次数/月）
设定，交易系统交易的次数为每月1次全额交易。即，单笔交易5次。这是一个比较容易实现的合理的次数。当然，单笔交易5次指的是月平均数。相当于全年使用全仓资金交易了12次（单笔交易60次）——每月平均交易1次（单笔交易5次）。按照每次单笔交易动用资金5万元计算；5次单笔交易动用的资金就是25万元；全年交易动用资金合计就是300万元。资金周转率为100%/月。（佣金及税费=1000元/月）
（5）、资金管理系统测试：
依照上面给出的条件，就有了如下结果：
假如，交易系统的入市信号能够实现33%的胜算率。也就是每3笔交易，盈利1笔，亏损2笔。这是一个基本合格的交易系统应该有的胜算率。
风险收益比（系统期望值）就是：3R*33%-1R*67%=0.32R
每月实现的收益就是：0.32R*5=1.6R=1,600.00元。
每年实现的收益就是：1.6R*12=19.2R=19，200.00元（19.2*1，000.00=19,200.00。这里暂时不考虑复利。）
全年，资本收益率就是1.92/25*100=7.68%.
如果，将交易系统的胜算率做一下改动，结果又将怎样呢？
假如，交易系统的入市信号能够实现50%的胜算率，也就是每2笔交易，盈利1笔，亏损1笔。
风险收益比（系统期望值）就是：（3R-1R）*50%=1R
每月实现的收益就是：1R*5=5R=5,000.00元。
每年实现的收益就是：5R*12=60R=60,000.00元（60*1，000.00=60，000.00。这里暂时不考虑复利）
全年，资本收益率就是6/25*100=24%.
又假如，交易系统的入市信号只能够实现25%的胜算率，也就是每4次单笔交易，盈利1笔，亏损3笔。
风险收益比（系统期望值）就是 ：3R*25%-1R*75%=0
也就是说，即使在预计R乘数为3的情况下，如果，交易系统的胜算率低于25%的水平，那么，该交易系统的风险收益比（系统期望值）也是负值。这个系统是无效的。
要想改进这个系统，要么，提高交易信号的胜算率，要么，继续提高R的乘数。
由此可见：通常，风险收益比要在1:3以上，一笔交易才值得做。
因为，在这样的比值条件下，即便你的胜算率只有33%，却仍然可以实现盈利。而在R乘数降到2时，33%的胜算率却要亏钱了。可见，在诸多变量中，胜算率与R乘数二者都显得至关重要。
第二等级 保守型资金账户管理办法
当投资出现了亏损，如果，25万元原始资本金亏损了20%，25万元资本金就只剩下了20万元时，我就将一开始的第一等级常规型资金账户转为第二等极保守型资金账户，并使用第二等级保守型资金账户的管理办法对其资金账户实行管理。
（1）、以20万元资本金为基数，确定基本的头寸交易单位。
将20万元账户资金均分为4等份，每份就是5万元。则：
5万元就是一个基本的交易单位（即，单笔交易单位=5万元。）。
（2）、以20万元资本金为基数，设置单笔交易的初始风险（R）占单笔交易交易额的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
设——单笔交易的初始风险占单笔交易交易额的1%。用公式表示就是：R=1%；
根据这一比例，就计算出了单笔交易的百分比止损点为1%。（5万元*1%=500元）即：1R=500元。
单笔交易的初始风险比为1R，单笔交易的止损点为交易额的1%。
注：单笔交易——这里所指的单笔交易是以5万为一个基本的头寸交易单位进行的交易。
第二等级保守型资金账户管理办法继续沿用了常规型资金账户单笔交易的头寸、初始风险比的比值。这二项内容并没有什么变化，只是，止损额度随着投资总额的降低而减少了，由原来的1000元减少至500元。其他的，如：胜算率、R乘数、风险收益比、交易次数/月等项细则均不变动，依然按原既定方案执行。
又，当投资再度出现了继续亏损的情况，且亏损额度已达40%，原始投资25万元的本金至此就只剩下了15万元时，投资者最好是认输出局，不宜再进行任何的风险投资交易。这，可以算是一个基本的底线。
第三等级 激进型资金账户管理办法
当投资有了盈利，25万元原始资本金盈利在20%以上，总资金已经超过了30万元时，我就将原有的第一等级常规型资金账户转为第三等极激进型资金账户，并使用第三等级激进型资金账户的管理办法对其资金账户实行管理。
（1）、以30万元资本金为基数，设置单笔交易的初始风险（R）占单笔交易交易额的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
以原有的25万元初始资本金为基数，投资收益每增长5万元，就可以在总资金均分为5等分这一比例保持不变的情况下，将5万元的收益也同样均分为5等分，再分别转化为投资资本，平均分配到每一个原单笔交易头寸中去。如：
将30万元账户资金均分为5等份，每份就是6万元。则：
6万元就是一个基本的头寸交易单位（即，单笔交易单位=6万元。）。
这6万元基本交易单位的资金，其实是由二部分构成的。一部分是原有的、单笔交易资金的5万元；一部分则是新增的、盈利所得的1万元。
之所以要如此划分，目的是为后期实施“等级风险投资头寸管理”细则及“等额下注”法则打下基础；使其“细则”及“法则”不但具有可操作性，同时，还具有可延续性。
依照上述方法，每盈利5万元就在原单笔交易头寸的基础上，追加1万元头寸到原单笔交易头寸中去。如：
总资本金达到35万元时，就将35万元均分为5等份，每份单笔交易资金就是7万元。
这样，就在6万元为一个基本交易单位的基础上；用盈利所得将单笔交易的资本金由原来的6万元提高到了7万元，增加了1万元的再投资资本；
同理，40万元资本金均分为5等份，每份单笔交易资金就是8万元。45万元资本金均分为5等份，每份单笔交易资金就是9万元。
以此类推......
又，当25万元原始资本金每增长一个25万元，我就从其中抽走5万元资本金。并且，一直照此办法延续下去。也就是说，当25万元原始资本金增长过5倍后，我已经将最初的投资全部收回来了。至此，资本账户中所留下来的资本，已经全部都是盈利所得了。
（2）、以30万元原始资本金为基数，设置单笔交易的初始风险（R）占总资金的比例，并进而确定单笔交易的止损点。
设定——单笔交易的初始风险占总单笔交易交易额的2%。用公式表示就是：1R=2%；
根据这一比例，就计算出了单笔交易的止损点为2%。（6万元*2%=1200元）即：1R=1200元。
单笔交易的初始风险比为1R，单笔交易的止损点为单笔交易交易额的2%。
注：单笔交易——这里所指的单笔交易是以6万为一个基本的头寸交易单位进行的交易。
（3）、以30万元资本金为基数，确定交易系统能够实现的胜算率，并进而确立R的乘数、单笔交易的止盈点以及交易系统的风险收益比。
这里，假设交易系统的胜算率是33%，也就是每3笔交易，盈利1笔，亏损2笔。这是一个基本合格的交易系统应该有的胜算率。
再设，R乘数为3。其意思就是，如果，单笔交易的止损点是1R的话（即：单笔交易交易额的2%），那么，单笔交易的收益率就应该是3R（即：占单笔交易交易额的6%）。
根据这一比例，就计算出了单笔交易的止盈点为交易额的6%。（6万元*6%=3600元；即：3R=3600元。）。则，
交易系统的风险收益比（系统期望值）就是1:3，用公式表示就是：1R:3R。也就是1200元:3600元。
（4）、以30万元原始资本为基数，确立系统交易的频率（次数/月）
确定，系统交易的次数为每月1次。（即：5次单笔交易）。这是一个比较容易实现的合理的次数。当然，1次指的是年平均数（相当于全年使用全仓资金交易了12次——每月平均1次。）。按照每次单笔交易动用资金6万元计算；5次单笔交易动用的资金就是30万元；资金周转率为100%/月。
二、等额下注与数字概率游戏
等额下注是交易系统能够实现风险有效控制的基础，也是顺利实现其正期望值的前提条件。
等额下注的基本方法
以总资本25万元账户为例——将25万元账户资金均分为5等份，每份就是5万元。即：
5万元就是一个基本的头寸交易单位。
单笔交易初始仓位的确定，使得每笔交易的初始风险都完全相同（比如，都等于单笔交易交易额的2%），而不必管你买的是什么股票，买入的数量是多少。这在本质上就是等额下注。
交易就是游戏，一个有趣的游戏，一个玩数字和概率的游戏
交易的成功之道就是：找到一个优势，用足够多的次数，使得优势自己发挥作用。
这就像赌场老板经营赌场一样，每一次赌博的结果都不确定，根据概率，每一次老板都占有优势，因此，可以合理的预计，经过一定次数后，老板必然会盈利。
这就是交易的根本原理。
所以我说，交易是个游戏，是个玩数字和概率游戏。
现在，交易的重点不再是如何让自己的每一次交易都能赢。其实，每次交易的输赢根本不重要；而是，如何找到一个对自己有利的优势，即，概率上有利于自己，同时，使得交易可以进行到一定次数的办法，避免在此之前自己就已经破产了。
跟赌博相同，只要交易者能够找到一种策略，使得交易者具备优势，同时，交易次数能达到一定规模，那交易者也可以像赌场老板一样赚钱。
等额下注的二个关键要素
1、每次押注都要具备较大的优势：
优势不仅仅跟赢的次数（胜算率）有关，还跟每次赢多少（风险收益比）有关。这个非常重要。实际上，就是期望值为正，越大越好。
2、留给交易者交易的次数要足够的多：
不可以孤注一掷。
举个简单例子吧。
例1-1——袋子里装有10个球，6个红球，4个白球。你每次可以摸一个球出来，然后，再放回去；再摸，再放。一共摸100次。你共有100元下注的机会，每次下注10元。摸到红球你就赚10元，摸到白球你就亏掉下注的10元。
简单分析一下这个游戏。这是个对你有利的游戏。
因为，你摸到红球的概率是60%，就是赢的概率是60%，摸到白球的概率也就是输的概率是40%。简单算一下，就知道正常情况下，你应该赢（10*60-10*40）/100=2，
平均每次赢的金额是2元。这，就是这个游戏的期望值，也就是平均每次预计产生的盈利。
该游戏进行的次数越多，你平均每次的盈利就越接近2元。对你来说。这是个不错的游戏。
这时，你可能会想：我明白了，只要我交易时的成功率越高，比如，高于50%，我就取得了优势，这样，交易到一定次数后，我就一定赢钱。好的。我努力研究各种技术分析的技术，指标，努力让自己的成功率尽量提高。这就是成功之道。
但是，先别急，让我们稍微改动一下游戏的规则。
例1-2——其他的规则都不变，只是摸到红球，现在你只能赢5元，摸到白球，还是要输10元。这个策略如何呢？
计算一下期望值：（5*60-10*40）/100=-1，意味着平均你每次会亏损1元。
为什么赢得概率大，却亏钱呢？这是因为——风险收益比改变了。
所以，期望值由两个因素决定：胜算率和风险收益比。二者缺一不可。
假如，你连续10次摸出了白球呢？这时候，你会发现，虽然，你有了一个占优势的策略，正常情况下应该是每次赚2元的，但，现在你已经没有一分钱的本钱了，你已经认赔出局了。怎么办？
你可能会说，这不可能，运气也太差了吧。是的，这种情况出现的概率很小，大约是0.4的10次方。应该是很小的可能性了。但，你不可否认，这种极端的情况还是有可能会出现的吧。这里，就牵扯到另一个很重要的问题，资金管理，也就是说，你如何合理的配置自己的资金的技巧。
在例1-1中，你是每次拿出总金额100元的10%来冒险的。而假如，你每次只拿1元钱下注，也就是总金额的1%来赌博呢？情况就会发生改变，即使你连输10次也只是输掉总金额的10%，你还有90元的本金来翻本。是不是安全多了呢？
所以说，有了一个占有优势的策略还不够，还必须有一个切实可行的，且是行之有效的资金管理的办法。
注：R——就是在进行一笔交易前，你所愿意承受的最大的损失，我把它称为一笔交易的初始风险比（用字母R表示，1R就是单笔交易交易额的2%；2R就是单笔交易交易额的4%，3R就是单笔交易交易额的6%，......以此类推。）。
这里，无论总资金怎么变化，只要单笔交易资金的头寸始终保持着只占总资金的20%不变（换句话说，只要每每将总资金平分为五等份，且，每次只取其一份作为一个单笔交易的交易单位），那么，单笔交易的止盈百分比、止损百分比就不会因为交易资金的变化而发生改变。如：
风险收益比：
1R:2R = 2%:4%.
1R:3R = 2%:6%.
1R:4R = 2%:8%.
1R:5R = 2%:10%.
......以此类推。
在对系统做了综合评估后，确定了资金账户管理的办法。
三、证券投资资金账户管理办法 【自用】
细则如下：
1、风险投资总额：
25万元。
2、单笔头寸交易单位：
将25万元均分为5等份，每份5万元；至此，就确定了5万元即是一个基本的单笔头寸交易单位。
3、初始风险比（R）：
将初始风险比限定为占单笔交易交易额的2%；用字母R及公式表示就是：
1R=1000元（50000*2%）。
4、确定R乘数：
方案（1）、将R乘数定为2；即得到风险收益比（系统期望值）为1R:2R。
方案（2）、将R乘数定为3；即得到风险收益比（系统期望值）为1R:3R。
将R乘数暂定为3。即，风险收益比（系统期望值）为1R:3R。
5、胜算率：
将胜算率定为50%-60%
6、交易频率：
将交易次数（频率）暂定为1次/每月；即：平均每个月单笔交易5次（等于每月全仓交易了一次）。
这样一来，就比较容易为止盈、止损定位了；止盈位当放在单笔交易交易额的4%以上；止损位当定在单笔交易交易额的2%以内。（当然，这也不是完全绝对的。但其原则是：止盈可以视市场及个股实际情况灵活应对；止损则就必须无条件地执行。）。
风险收益比测算：
按方案（1）测算的结果
（2R-1R）*50=0.5R(单笔交易所获得的收益)；
0.5R*5（次）=2.5R（每月所获得的收益）；
2.5R*12（月）=30R（一年所获得的收益）。
又
（2R-1R）*60%=0.6R(单笔交易所获得的收益)；
0.6R*5（次）=3.0R（每月所获得的收益）；
3.0R*12（月）=36R（一年所获得的收益）。
按方案（2）测算的结果
（3R-1R）*50%=1R(单笔交易所获得的收益)；
1R*5（次）=5R（每月所获得的收益）；
5R*12（月）=60R（一年所获得的收益）。
又
（3R-1R）*60%=1.2R(单笔交易所获得的收益)；
1.2R*5（次）=6R（每月所获得的收益）；
6R*12（月）=72R（一年所获得的收益）。
如果，将R乘数换成4，即1R:4R；再或者换成5，1R:5R， 情况又将如何？
R乘数换成4（单笔交易交易额的8%）
（4R-1R）*50%=1.5R 1.5R*5=7.5R 7.5R*12=80R
（4R-1R）*60%=1.5R 1.8R*5=9.0R 9.0R*12=108R
R乘数换成5（单笔交易额的10%）
（5R-1R）*50%=2.0R 2.0R*5=10R 10R*12=120R
（5R-1R）*60%=2.4R 2.4R*5=12R 12R*12=144R
由以上的测算不难看出，风险收益比（即，系统期望值）数值的大小，首先是取决于R乘数；其次，是取决于胜算率；再次，就要靠增加交易的次数（频率）了。为此，就可以得出一个结论，那就是：
一年中，要努力地把握住一次较大的市场机会，只有把握住了这样的机会，才能够有效地提高账户资金的年收益率。而那种小打小闹的收益，往往不值一提。
因为，如果不能够有效的控制风险，哪怕只是犯下一次大的错误，就有可能将数次的收益化为乌有，甚至于还不够。
所以，在市场走熊的时候，要学会空仓，以控制系统风险。不要为了没有太大把握的盈利而冒较大的风险。
而当市场走好了的时候，又要勇于持股。只要趋势没有走坏，就耐心持股待涨。非如此，就难以让利润奔跑；非如此，就不能够赚到大钱。
附：世界期货投资比赛冠军的资金管理模式
1987年世界期货投资比赛冠军安德列.布施先生(Mr. Andreas Bosch)的资金管理秘诀，实用性很强，国内很多实战高手也采用类似的方法。如果，你经过很长时间的使用与比较，就会有所体会。下面，就是布施先生关于资金控制方法的经验之谈。
第一个原则是：一定要有一个科学明智的资金管理方法
通常我们会讨论：用百分之几的资金来做保证金？拿出多少钱去承担风险？
因为，使用止损措施，所以，我们应该知道自己冒了多大的风险。在交易中，布施会使用几种方法：一种是正常的方法，一种是积极的方法，一种是保守的方法。
正常方法，就是当市况一切正常，布施会拿出5%的钱来承担风险。比如，账户上有10万元，就拿出5000元。若每次亏损控制在600元以内，就可以亏8次。也就是说，布施每次下止损单时，如果，只允许亏600元的话，可以有8次入市的机会。
根据布施的原则，如果账户亏5%，只剩95000元，就要变成保守型账户了。一个保守型账户只拿2.5%用于承担风险，直到资金总额恢复到原来的10万块钱。
记住，如果，你很久都没赚到大钱的话，情况虽然不太妙，但你仍然“活”着。如果，你亏光了，那你就彻底完蛋了，一切都结束了。
要赢钱的话，投资者就一定要冒险。风险大小视资金数额而定。
比如，有10万块钱，拿出5%，赚了5000块的话，那么，就可以变成积极型账户。现在，你可以动用的钱等于6%的资金加20%利润。也就是100000的6%＋5000的20%，等于7000块了。每赚5%时，就增加1%作为积极性的支配资金。比如，客户赚到13万块钱的时候，10%账户金额＋20%利润＝13万的10%＋3万的20%＝19000块，13万块钱中拿出1.9万块，这样我们就能有30多次的入市机会了，现在客户所冒的风险仅由他的利润来承担了，并不是本金。
1987年，布施赢得世界冠军，用的就是这种方法。他是在1月2日拿到客户的200万块钱，接着，用自己的理论系统炒作了12个月，得到了20倍的利润。在这里要特别提到的是，布施第一个月亏损了18%。因为，开头就处于劣势，所以，他把账户调整为保守模式，做起来很闷。当他打平的时候，就转向积极的模式，投资额持续增大，因为，积累的利润让他可以加码更多的头寸，所以，增长越来越快。这个原则告诉大家有3种处理资金的态度。
第二个原则是：资金管理的比例要前后保持一致
在相同时段用同样的比例。因为，交易是一项投资和事业性的决策，这可以帮助我们较容易地生存下来。假如，你是一个很差劲的炒家，但，只要你一直保持只亏2%的限度，你就可以生存很长时间。布施另外常用的一个原则是：如果任何一个账户亏损超过25%，就停止交易。他从未停过任何一个账户。并不是说这种管理模式能对投资者的资金得到100%的保障，重要的是，它使你认识到，你目前处事的方法是正确的，决策是对的。
布施先生的风险控制方法的设计思路是基于最基本的资金变化，看似其貌不扬，其实，实用性很强。参与期货投资需要一种激情，每个人选择的风险度，要以不影响自己的思维为佳，任何时候，都要让自己的大脑保持清醒活跃状态。