会议纪要
会议纪要 2010年12月01日 双汇发展11月30日交流会议纪要 11月30日，双汇集团董事长万隆先生、双汇发展董事长张俊杰先生等高管通过电话会议与投资者进行了交流，会议纪要整理如下。 ● 投行主要观点：此次重组方案有两大亮点：1. 在业务层面上，预案力图打造主业突出、产业配套完整的新上市公司，资产注入后的双汇发展将承接集团原有优势，降低关联交易。2. 股权架构层面上，预案为双汇发展打造了管理层和流通股东一致的利益的股权结构，明晰了管理层的股权，为长期稳定发展奠定基础。重组对上市公司股东也有好处，不考虑可能的回购将增厚
EPS30%左右。
● 部分业务如双汇物流、杜邦蛋白等没有注入上市公司的主要原因有三点：一
是业务规模较小；二是这部分业务盈利能力较差；三是这部分业务与主业关
联度小。没有注入的公司如果放在上市公司，对主业依赖度大，自身业务很
难做大，公司的想法是先把它们先放到上市公司外，让它们自己成长。如双
汇物流公司希望未来能往除猪肉物流以外的业务发展。
● 业绩承诺未放进公告是因为证监会规定，在正式的方案中，会对未来三年的
业绩增长作出承诺。
● 公司认为，“这次注入资产的对价较低，注入资产质量好，成长性好。这次
重组会体现管理层的价值，管理层会更有干劲，也充分考虑了各方面利益，
这是大家都能接受的方案。”
● 双汇十二五的发展目标是“四化加双百”。“四化”即产业化、专业化、规
模化和现代化；双百方针指“百厂超百亿”：工厂数量增加100个，实现（税
前）利润超100亿。未来利润目标方面，公司今年（税前）利润40多亿，
明年力争50多亿，后年60多亿。今年计划屠宰1500万头，以后5年每年
增长20%，肉制品业务年均增长12-15%。双汇集团今年税前利润利润44个
亿，未来5年力争CAGR 25%以上。在收入上，公司“十二五”期间要从500
亿做到1000亿的规模，每年增加100个亿。
● 双汇未来会在省会城市周围发展养殖业，每个养殖场大概是50-100万头规
模。公司认为整个产量链的投入还是应当有重点，对于上游产业不求过大，
公司在猪源上不求完全的自给自足。
● 双汇在市场拓张方面的做法是以市场带动工厂，先有市场再上工厂。渠道方
面实施全覆盖战略：大学、商场、超市、乡镇都有；产品分层次，高中低档
都要有，高档产品进入商超，中低档进农村。“十二五”要继续做深、做透、
做细、做新市场，充分发挥双汇的肉类品牌旺盛的竞争力，始终保持中国最
大、世界领先。
● 对于猪价未来走势，公司认为：生猪价格下半年上涨较快，现在较为稳定。
中央出台稳定物价后，价格会更加稳定，未来还可能会有所下降，尤其是春
节后。双汇每年有专门的队伍研究价格走势，根据时机进行储备，确保全年
成本不超标，就算涨价，双汇也有消化能力。
分析师 童驯 A[1**********]03 (8621)23297363 [email protected] 满臻 (8621)23297508 [email protected] 联系人 满臻 (8621)23297508 地址：上海市南京东路99号 电话：（8621）23295888 上海申银万国证券研究所有限公司 http://www.swsresearch.com
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投行介绍预案亮点：
此次重组方案有两大亮点：1. 在业务层面上，预案力图打造主业突出、产业配
套完整的新上市公司，降低关联交易。资产注入后的双汇发展承接集团原有优势。2.
股权架构层面上，预案为双汇发展打造了管理层和流通股东一致的利益的股权架构，
明晰了管理层的股权，为长期稳定发展奠定基础。重组对上市公司股东有好处，不考
虑可能的回购将增厚EPS30%左右。相信此次预案可以得到分析师朋友的认可。
问答环节纪要：
一、关于重组预案的问题
Q ：公司重组方案中物流业务为何置出？杜邦蛋白等公司为何没有注入？未来业
绩承诺能否放到正式的方案之中？
A ：部分业务没有放进来主要原因有三点：一是业务规模较小；二是这部分业务
盈利能力较差；三是这部分业务与主业关联度小。
没放进来的公司如果放在上市公司，对主业依赖度大，自身业务很难做大，现在
把它们先放到外面，让它们自己成长。物流公司现在单纯还是做猪肉物流，未来想做
外部业务，开拓新的市场。杜邦蛋白公司没有注入主要还是因为公司太小。
业绩承诺这次没公告是因为证监会规定，在正式的方案中，会对未来三年的业
绩增长作出承诺。
Q ：预案中的对价最终是否还有调整空间？对价会不会修改？
A ：我们这次资产注入定价的折扣是30%，打折幅度不低了。同时，集团注入的
资产与双汇发展是同样的资产，具备同样的管理水平，资产质量好，未来收益率好。
考虑未来的发展，在注入资产价格上调整的空间不大。
总的来看，这次注入对价较低，注入资产质量好，成长性好。这次重组会体现
管理层的价值，管理层会更有干劲，也充分考虑了各方面利益，这是大家都能接受
的方案。（董事长万隆先生）
Q ：能不能公布注入资产加原有资产的业绩承诺？因为公司关联交易很多，市场
希望能看整体的业绩承诺。
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A ：注入资产的质量不会差，之后会启动很多的投资项目，包括沈阳、上海、郑
州、昆明、南京、芜湖等地项目。对上市公司业绩不必担心，历史上增长都在28%-30%
之间，注入后不会低于30%，重组之后的公司只会比过去好，不会比过去差。
二、关于双汇未来发展的问题
Q ：双汇未来产能扩张计划，以及明后年利润增长如何？猪肉价格上涨，各个产
品线受的影响如何？
A ：公司十二五的发展目标为——四化加双百。四化即产业化、专业化、规模化
和现代化；双百方针指“百厂超百亿”：工厂数量增加100个，实现利润超100亿。
目前猪价肉价上涨对公司影响不大，因为公司有完整产业链，肉制品可以消化涨
价成本。公司的定价政策上，屠宰业采取随行就市策略。肉制品业务公司将采取适当
的措施应对猪肉价格上涨，包括：扩大规模、加强技术创新，也会考虑适当上调终端
价格。
未来利润目标方面，公司今年的（税前）利润40多亿，明年力争50多亿，后年
60多亿。今年计划屠宰1500万头，以后5年每年增长20%，肉制品业务年均增长
12-15%。双汇集团今年税前利润利润44个亿，未来5年力争CAGR 25%以上。
Q ：公司未来打算怎样发展养殖业？
A ：对养殖业不苛求规模过大，只建规模适中的屠宰企业，具体是每个工厂不少
于200万头，“十三五”期间做到每个工厂300-400万头。公司围绕加工基地发展养
殖业，一个工厂配套一个养殖场。单纯做养殖业有风险，占有资金大，难以管理。
公司认为整个产量链的发展还是应当有重点，某些适当投入，对系统的风险控制
会更强。对于上游产业不求过大，不求完全配套的自给自足，采取跟随其他业务适度
发展的战略。
Q ：生猪的养殖和消费有地域差异，未来扩张以养殖大省为主，还是消费大省为
主？
A ：养殖业未来发展围绕着公司的工业基地，未来工业基地会设在省会城市、大
城市。
过去交通状况不好，现在好多了，大城市人口多，需求大，要求品牌的知名度高。
今后工业基地重点在省会城市。养殖加工一体化，有利于管理和食品安全。而且工厂
可以上规模，降低成本，便于管理，提高公司市场竞争力。
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我们会在大城市周围发展养殖业，养殖场规模大概是50-100万头。我们现在一
个工人可以养2000-4000头猪，现代化程度很高，使用计算机控制，实现自动化。会
按照四化要求，走一条现代农业之路。
Q ：现在大都是农户养猪，长途运输容易有疫情发生，是不是对食品安全不好？
据调研，雨润屠宰建在养猪场周围，做成肉制品后再运输，公司是怎么看这种模式？
A ：如果在县城建工厂，成本低，但是市场开发难度较大，城市人群不太认可，
有时还会有地方保护。
现在双汇猪肉来源80%来自于规模化养猪场，我们有专业的采购队伍，驻场，监
控、定点采购。关键是对采购的猪源有深刻的认识和了解，就能控制好质量，防范疫
情，不然就算是自己的养殖场也没用。
Q ：公司除自身发展，有没有对外收购的意向？
A ：我们收购企业的原则：一是要对自己有用，有帮助，上次收购北大荒3个工
厂，对方想加一个送给我们都不要。二是屠宰和肉制品加工企业规模小、分布散，和
我们的现代化工业不配套，主要原因是历史上这些传统产业就比较落后。三是企业间
文化上差距很大。我们的条件是：输出品牌、输出文化、输出标准化管理。如果对象
达不到以上三点要求，我们不考虑。例如，收购北大荒时，他们的工厂按照双汇的标
准做的，甚至更好，所以我们要了。目前可收购对象要不规模小，要不技术差，不合
要求。未来如果有合适的目标，会出手。不达标准，不要。
目前，国内肉类加工现状较差。而双汇的生产设备很多都是进口的。这么多年之
所以能发展迅速，就是因为引入了国外的设备技术。
公司“十二五”期间要从500亿做到1000亿的规模，每年增加100个亿，有了
股权激励后，管理层的信心更足了，大家提出了很多很好的建议，包括扩大规模调整
结构等等。
Ｑ：双汇在重点城市现代终端的渗透率如何？好像在上海超市看到比较少？
Ａ：上海是重点开发的市场，目前每天200吨左右产量，今后要增加到每天500
吨。未来还要建芜湖工厂，进行淮安、金华工厂改造，加上上海工厂扩建一共4个工
厂，重点服务上海市场。目前上海市场最大的问题产能不足，限制了在上海终端的渗
透率。
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Q ：公司在渠道建设方面有何想法？
A ：销售渠道方面会进行市场创新。公司现在肉制品每年增量在30-50万吨，今
年销量达到300万吨，十二五目标是600万吨，未来每年增加不少于50万吨。50万
吨是个什么概念呢？举例来说，日本一年肉制品产销量也就是50万吨，我们一年增
加一个日本的销量。
增长这么快的原因在于渠道——以市场带动工厂，先有市场再上工厂。我们一直
坚持这个战略。渠道方面实施全覆盖战略：大学，商场， 超市，乡镇都有；产品分
层次，高中低档都要有，高档产品进入商超，中低档进农村。“十二五”要继续做深，
做透，做细，做新市场，充分发挥双汇的肉类品牌旺盛的竞争力，始终保持中国最大，
世界领先。
三、对行业和猪价等问题的看法
Q ：公司对近期猪肉价格走势的判断？
A ：生猪价格下半年涨的比较快，现在较为稳定。中央出台稳定物价措施后，价
格会更加稳定，未来还可能会有所下降，春节后一定会回落。
双汇每年有专门的队伍研究价格走势，根据时机进行储备，确保全年成本不超标。
而且就算成本上涨，我们也有消化能力。
Ｑ：现在行业及双汇猪源的分布情况如何？大规模养殖比重如何？
Ａ：双汇目前大规模采购占到了70-80%，现在中国养殖结构调整很快，政策支
持，补贴很大。双汇今年拿到几千万政府补贴。
Ｑ：万总能否就屠宰业未来的集中度做个展望？
Ａ：中国猪肉消费占世界一半。双汇今年屠宰生猪1100万头，明年2000万头，
中国今年总共6亿头，双汇占比仍然很少，未来5-10年内双汇占比也不会太大。
现在的养殖场规模差异很大，潜力也很大，但是今后相当长的时期还要继续调整
结构。双汇未来发展的重点还是屠宰和肉制品，逐步、适度发展养殖。
四、其他重要问题
Q ：双汇集团的人才选拔机制如何？企业文化是怎样的?
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A ：公司目前员工接近6万人，大专以上8000多人，分布在企业生产、技术、
管理、营销等各个重要岗位。
我们选人用人打破传统做法，实行竞争上岗、择优录取。公司有专门的薪酬管理
委员会和人才选拔委员会，所有的人员必须要经过竞争上岗。所有的奖惩措施都有量
化，每年都有计划，都有考核指标，大的目标逐层分解，分解到每一天——日清日结，
今天生产了多少肉制品，卖了多少，从哪里来到哪里去都有记录。发货一般72个小
时钱到账，很多时候是货到付款，不存在坏账。
如果员工考核方面达不到80分，到年底恐怕就要换人了。每年还有一个述职报
告，有四五十人给他/她评分，与考核结果同时公布
公司现在提出了诚信文化，不诚信坚决不录用，我们要打造一个诚信的精英团队。
至于接班人问题，好的机制已经形成，不用担心，会坚持这种用人机制。
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童驯：食品饮料
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：相对强于市场表现20％以上；
：相对强于市场表现5％～20％；
：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；
：相对弱于市场表现5％以下。
：行业超越整体市场表现；
：行业与整体市场表现基本持平；
：行业弱于整体市场表现。 股票投资评级说明 证券的投资评级： 买入（Buy ） 增持（Outperform ） 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) 行业的投资评级： 看好（Overweight ） 中性 (Neutral) 看淡 (Underweight) 以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。
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会议纪要 2010年12月01日 双汇发展11月30日交流会议纪要 11月30日，双汇集团董事长万隆先生、双汇发展董事长张俊杰先生等高管通过电话会议与投资者进行了交流，会议纪要整理如下。 ● 投行主要观点：此次重组方案有两大亮点：1. 在业务层面上，预案力图打造主业突出、产业配套完整的新上市公司，资产注入后的双汇发展将承接集团原有优势，降低关联交易。2. 股权架构层面上，预案为双汇发展打造了管理层和流通股东一致的利益的股权结构，明晰了管理层的股权，为长期稳定发展奠定基础。重组对上市公司股东也有好处，不考虑可能的回购将增厚
EPS30%左右。
● 部分业务如双汇物流、杜邦蛋白等没有注入上市公司的主要原因有三点：一
是业务规模较小；二是这部分业务盈利能力较差；三是这部分业务与主业关
联度小。没有注入的公司如果放在上市公司，对主业依赖度大，自身业务很
难做大，公司的想法是先把它们先放到上市公司外，让它们自己成长。如双
汇物流公司希望未来能往除猪肉物流以外的业务发展。
● 业绩承诺未放进公告是因为证监会规定，在正式的方案中，会对未来三年的
业绩增长作出承诺。
● 公司认为，“这次注入资产的对价较低，注入资产质量好，成长性好。这次
重组会体现管理层的价值，管理层会更有干劲，也充分考虑了各方面利益，
这是大家都能接受的方案。”
● 双汇十二五的发展目标是“四化加双百”。“四化”即产业化、专业化、规
模化和现代化；双百方针指“百厂超百亿”：工厂数量增加100个，实现（税
前）利润超100亿。未来利润目标方面，公司今年（税前）利润40多亿，
明年力争50多亿，后年60多亿。今年计划屠宰1500万头，以后5年每年
增长20%，肉制品业务年均增长12-15%。双汇集团今年税前利润利润44个
亿，未来5年力争CAGR 25%以上。在收入上，公司“十二五”期间要从500
亿做到1000亿的规模，每年增加100个亿。
● 双汇未来会在省会城市周围发展养殖业，每个养殖场大概是50-100万头规
模。公司认为整个产量链的投入还是应当有重点，对于上游产业不求过大，
公司在猪源上不求完全的自给自足。
● 双汇在市场拓张方面的做法是以市场带动工厂，先有市场再上工厂。渠道方
面实施全覆盖战略：大学、商场、超市、乡镇都有；产品分层次，高中低档
都要有，高档产品进入商超，中低档进农村。“十二五”要继续做深、做透、
做细、做新市场，充分发挥双汇的肉类品牌旺盛的竞争力，始终保持中国最
大、世界领先。
● 对于猪价未来走势，公司认为：生猪价格下半年上涨较快，现在较为稳定。
中央出台稳定物价后，价格会更加稳定，未来还可能会有所下降，尤其是春
节后。双汇每年有专门的队伍研究价格走势，根据时机进行储备，确保全年
成本不超标，就算涨价，双汇也有消化能力。
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此次重组方案有两大亮点：1. 在业务层面上，预案力图打造主业突出、产业配
套完整的新上市公司，降低关联交易。资产注入后的双汇发展承接集团原有优势。2.
股权架构层面上，预案为双汇发展打造了管理层和流通股东一致的利益的股权架构，
明晰了管理层的股权，为长期稳定发展奠定基础。重组对上市公司股东有好处，不考
虑可能的回购将增厚EPS30%左右。相信此次预案可以得到分析师朋友的认可。
问答环节纪要：
一、关于重组预案的问题
Q ：公司重组方案中物流业务为何置出？杜邦蛋白等公司为何没有注入？未来业
绩承诺能否放到正式的方案之中？
A ：部分业务没有放进来主要原因有三点：一是业务规模较小；二是这部分业务
盈利能力较差；三是这部分业务与主业关联度小。
没放进来的公司如果放在上市公司，对主业依赖度大，自身业务很难做大，现在
把它们先放到外面，让它们自己成长。物流公司现在单纯还是做猪肉物流，未来想做
外部业务，开拓新的市场。杜邦蛋白公司没有注入主要还是因为公司太小。
业绩承诺这次没公告是因为证监会规定，在正式的方案中，会对未来三年的业
绩增长作出承诺。
Q ：预案中的对价最终是否还有调整空间？对价会不会修改？
A ：我们这次资产注入定价的折扣是30%，打折幅度不低了。同时，集团注入的
资产与双汇发展是同样的资产，具备同样的管理水平，资产质量好，未来收益率好。
考虑未来的发展，在注入资产价格上调整的空间不大。
总的来看，这次注入对价较低，注入资产质量好，成长性好。这次重组会体现
管理层的价值，管理层会更有干劲，也充分考虑了各方面利益，这是大家都能接受
的方案。（董事长万隆先生）
Q ：能不能公布注入资产加原有资产的业绩承诺？因为公司关联交易很多，市场
希望能看整体的业绩承诺。
请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究·拓展您的价值 本研究报告仅通过邮件提供给 东吴证券有限责任公司 研究所收报告([email protected]) 使用。2
A ：注入资产的质量不会差，之后会启动很多的投资项目，包括沈阳、上海、郑
州、昆明、南京、芜湖等地项目。对上市公司业绩不必担心，历史上增长都在28%-30%
之间，注入后不会低于30%，重组之后的公司只会比过去好，不会比过去差。
二、关于双汇未来发展的问题
Q ：双汇未来产能扩张计划，以及明后年利润增长如何？猪肉价格上涨，各个产
品线受的影响如何？
A ：公司十二五的发展目标为——四化加双百。四化即产业化、专业化、规模化
和现代化；双百方针指“百厂超百亿”：工厂数量增加100个，实现利润超100亿。
目前猪价肉价上涨对公司影响不大，因为公司有完整产业链，肉制品可以消化涨
价成本。公司的定价政策上，屠宰业采取随行就市策略。肉制品业务公司将采取适当
的措施应对猪肉价格上涨，包括：扩大规模、加强技术创新，也会考虑适当上调终端
价格。
未来利润目标方面，公司今年的（税前）利润40多亿，明年力争50多亿，后年
60多亿。今年计划屠宰1500万头，以后5年每年增长20%，肉制品业务年均增长
12-15%。双汇集团今年税前利润利润44个亿，未来5年力争CAGR 25%以上。
Q ：公司未来打算怎样发展养殖业？
A ：对养殖业不苛求规模过大，只建规模适中的屠宰企业，具体是每个工厂不少
于200万头，“十三五”期间做到每个工厂300-400万头。公司围绕加工基地发展养
殖业，一个工厂配套一个养殖场。单纯做养殖业有风险，占有资金大，难以管理。
公司认为整个产量链的发展还是应当有重点，某些适当投入，对系统的风险控制
会更强。对于上游产业不求过大，不求完全配套的自给自足，采取跟随其他业务适度
发展的战略。
Q ：生猪的养殖和消费有地域差异，未来扩张以养殖大省为主，还是消费大省为
主？
A ：养殖业未来发展围绕着公司的工业基地，未来工业基地会设在省会城市、大
城市。
过去交通状况不好，现在好多了，大城市人口多，需求大，要求品牌的知名度高。
今后工业基地重点在省会城市。养殖加工一体化，有利于管理和食品安全。而且工厂
可以上规模，降低成本，便于管理，提高公司市场竞争力。
请参阅最后一页的信息披露和法律声明 2 申万研究·拓展您的价值 本研究报告仅通过邮件提供给 东吴证券有限责任公司 研究所收报告([email protected]) 使用。3
我们会在大城市周围发展养殖业，养殖场规模大概是50-100万头。我们现在一
个工人可以养2000-4000头猪，现代化程度很高，使用计算机控制，实现自动化。会
按照四化要求，走一条现代农业之路。
Q ：现在大都是农户养猪，长途运输容易有疫情发生，是不是对食品安全不好？
据调研，雨润屠宰建在养猪场周围，做成肉制品后再运输，公司是怎么看这种模式？
A ：如果在县城建工厂，成本低，但是市场开发难度较大，城市人群不太认可，
有时还会有地方保护。
现在双汇猪肉来源80%来自于规模化养猪场，我们有专业的采购队伍，驻场，监
控、定点采购。关键是对采购的猪源有深刻的认识和了解，就能控制好质量，防范疫
情，不然就算是自己的养殖场也没用。
Q ：公司除自身发展，有没有对外收购的意向？
A ：我们收购企业的原则：一是要对自己有用，有帮助，上次收购北大荒3个工
厂，对方想加一个送给我们都不要。二是屠宰和肉制品加工企业规模小、分布散，和
我们的现代化工业不配套，主要原因是历史上这些传统产业就比较落后。三是企业间
文化上差距很大。我们的条件是：输出品牌、输出文化、输出标准化管理。如果对象
达不到以上三点要求，我们不考虑。例如，收购北大荒时，他们的工厂按照双汇的标
准做的，甚至更好，所以我们要了。目前可收购对象要不规模小，要不技术差，不合
要求。未来如果有合适的目标，会出手。不达标准，不要。
目前，国内肉类加工现状较差。而双汇的生产设备很多都是进口的。这么多年之
所以能发展迅速，就是因为引入了国外的设备技术。
公司“十二五”期间要从500亿做到1000亿的规模，每年增加100个亿，有了
股权激励后，管理层的信心更足了，大家提出了很多很好的建议，包括扩大规模调整
结构等等。
Ｑ：双汇在重点城市现代终端的渗透率如何？好像在上海超市看到比较少？
Ａ：上海是重点开发的市场，目前每天200吨左右产量，今后要增加到每天500
吨。未来还要建芜湖工厂，进行淮安、金华工厂改造，加上上海工厂扩建一共4个工
厂，重点服务上海市场。目前上海市场最大的问题产能不足，限制了在上海终端的渗
透率。
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Q ：公司在渠道建设方面有何想法？
A ：销售渠道方面会进行市场创新。公司现在肉制品每年增量在30-50万吨，今
年销量达到300万吨，十二五目标是600万吨，未来每年增加不少于50万吨。50万
吨是个什么概念呢？举例来说，日本一年肉制品产销量也就是50万吨，我们一年增
加一个日本的销量。
增长这么快的原因在于渠道——以市场带动工厂，先有市场再上工厂。我们一直
坚持这个战略。渠道方面实施全覆盖战略：大学，商场， 超市，乡镇都有；产品分
层次，高中低档都要有，高档产品进入商超，中低档进农村。“十二五”要继续做深，
做透，做细，做新市场，充分发挥双汇的肉类品牌旺盛的竞争力，始终保持中国最大，
世界领先。
三、对行业和猪价等问题的看法
Q ：公司对近期猪肉价格走势的判断？
A ：生猪价格下半年涨的比较快，现在较为稳定。中央出台稳定物价措施后，价
格会更加稳定，未来还可能会有所下降，春节后一定会回落。
双汇每年有专门的队伍研究价格走势，根据时机进行储备，确保全年成本不超标。
而且就算成本上涨，我们也有消化能力。
Ｑ：现在行业及双汇猪源的分布情况如何？大规模养殖比重如何？
Ａ：双汇目前大规模采购占到了70-80%，现在中国养殖结构调整很快，政策支
持，补贴很大。双汇今年拿到几千万政府补贴。
Ｑ：万总能否就屠宰业未来的集中度做个展望？
Ａ：中国猪肉消费占世界一半。双汇今年屠宰生猪1100万头，明年2000万头，
中国今年总共6亿头，双汇占比仍然很少，未来5-10年内双汇占比也不会太大。
现在的养殖场规模差异很大，潜力也很大，但是今后相当长的时期还要继续调整
结构。双汇未来发展的重点还是屠宰和肉制品，逐步、适度发展养殖。
四、其他重要问题
Q ：双汇集团的人才选拔机制如何？企业文化是怎样的?
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A ：公司目前员工接近6万人，大专以上8000多人，分布在企业生产、技术、
管理、营销等各个重要岗位。
我们选人用人打破传统做法，实行竞争上岗、择优录取。公司有专门的薪酬管理
委员会和人才选拔委员会，所有的人员必须要经过竞争上岗。所有的奖惩措施都有量
化，每年都有计划，都有考核指标，大的目标逐层分解，分解到每一天——日清日结，
今天生产了多少肉制品，卖了多少，从哪里来到哪里去都有记录。发货一般72个小
时钱到账，很多时候是货到付款，不存在坏账。
如果员工考核方面达不到80分，到年底恐怕就要换人了。每年还有一个述职报
告，有四五十人给他/她评分，与考核结果同时公布
公司现在提出了诚信文化，不诚信坚决不录用，我们要打造一个诚信的精英团队。
至于接班人问题，好的机制已经形成，不用担心，会坚持这种用人机制。
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：相对弱于市场表现5％以下。
：行业超越整体市场表现；
：行业与整体市场表现基本持平；
：行业弱于整体市场表现。 股票投资评级说明 证券的投资评级： 买入（Buy ） 增持（Outperform ） 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) 行业的投资评级： 看好（Overweight ） 中性 (Neutral) 看淡 (Underweight) 以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：
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