2017年沃尔玛行业分析报告

2017年7月出版

文本目录

1、发展历程：从乡村小店到世界巨头 . ............................................................. 4

1.1、初创期（1962-1972年）：从乡村小店走向上市 ...................................... 4

1.1.1、折扣店浪潮孕育沃尔玛 . ........................................................................... 4

1.1.2、小镇路线夹缝扩张 . ................................................................................... 5

1.2、崛起期（1973-1990年）：从区域连锁到全美第一 .................................. 7

1.2.1、危机中迎来转机 . ....................................................................................... 7

1.2.2、滚动发展问鼎全美零售 . ........................................................................... 9

1.3、成熟期（1991年至今）：全球化扩张 . ..................................................... 10

2、沃尔玛核心竞争力 . ....................................................................................... 12

2.1、与时俱进的多样化运营策略 . .................................................................... 12

2.1.1、农村包围城市，快速稳步占领市场 . ..................................................... 12

2.1.2、低价策略一以贯之，逐渐渗透市场 . ..................................................... 13

2.1.3、发挥主导业态优势，多业态协调发展 . ................................................. 14

2.2、高效的供应链管理 . .................................................................................... 16

2.2.1、坚持拓张步伐和物流配送能力的匹配 . ................................................. 16

2.2.2、通过与供应商的伙伴关系有效控制库存 . ............................................. 18

2.3、灵活资本运作减轻资本压力 . .................................................................... 20

2.4、紧跟时代步伐，加快线上线下融合 . ........................................................ 23

2.5、多层次人才吸纳和培养体系 . .................................................................... 28

2.5.1、合伙人政策，有效的激励机制 . ............................................................. 29

2.5.2、多层次人才培养机制，实现公司和员工的共赢 . ................................. 30

3、总结 . ............................................................................................................... 31

图表目录

图1：20世纪60年代折扣店迅速发展 . ........................................................................... 5

图2：1967年沃尔玛门店数量远远落后行业龙头 . ......................................................... 5

图3：1972年沃尔玛已初具规模 . ..................................................................................... 6

图4：万元以上消费组年龄结构 . ...................................................................................... 7

图5：沃尔玛逆势完成快速扩张 . ...................................................................................... 8

图6：崛起期沃尔玛收入和利润快速增长 . ...................................................................... 9

图7：沃尔玛成熟期业绩增速逐步放缓 . ........................................................................ 10

图8：沃尔玛全球化扩张步伐 . ........................................................................................ 11

图9：海外门店数量占比逐步提升 . ................................................................................ 11

图10：“星星之火，可以燎原”——沃尔玛“农村包围城市”战略成功原因 . ......... 12

图11：“天天平价，始终如一”的经营理念 . ................................................................ 13

图12：沃尔玛各业态门店情况 . ...................................................................................... 15

图13：最早的总部和配送中心 . ...................................................................................... 17

图14：配送能力保证与扩张速度配套 . .......................................................................... 17

图15：供应商管理库存（VMI ）模式 ............................................................................ 18

图16：库存周转天数逐步降低 . ...................................................................................... 19

图17：沃尔玛REITs 操作模式 ........................................................................................ 20

图18：快速扩张时资产负债率保持平稳 . ...................................................................... 22

图19：资产周转情况在崛起期明显向好 . ...................................................................... 22

图20：美国网络零售总额及增速 . .................................................................................. 23

图21：美国网络零售额占零售总额份额 . ...................................................................... 24

图22：美国网络零售主要业态份额 . .............................................................................. 25

图23：SitetoStore （门店自提）配送服务 . .................................................................... 26

图24：沃尔玛历年人效（万美元/人） ......................................................................... 28

图25：合伙人政策 . .......................................................................................................... 29

图26：崛起期内生和外延同时引发增长 . ...................................................................... 31

图27：快速扩张的同时做到良好的成本管控 . .............................................................. 32

表1：沃尔玛发展三大阶段 . .............................................................................................. 4

表2：20世纪60年代美国折扣店和杂货店业态对比 . ................................................... 4

表3：沃尔玛主要业态发展情况 . .................................................................................... 16

表4：2016年沃尔玛线上占比相较同业偏低 . ............................................................... 26

表5：沃尔玛电商发展之路 . ............................................................................................ 27

1、发展历程：从乡村小店到世界巨头

我们以成立、登陆纽交所、超越西尔斯成为全美第一三大标志性事件将沃尔玛发展历程划分为三个阶段。通过第一手翔实的数据还原沃尔玛商业奇迹的诞生。我们将在这一章简要勾勒沃尔玛45年的发展历程，其中崛起期是沃尔玛从一个区域性连锁企业逐步打败一个个实力强劲的竞争对手，抓住机会快速扩张成长为全美零售业霸主的过程，对目前中国本土零售企业有更大的借鉴意义，是我们研究的重点，我们将在第二章进行详尽的分析，探索沃尔玛从时代中脱颖而出的核心竞争力。

表1：沃尔玛发展三大阶段

1.1、初创期（1962-1972年）：从乡村小店走向上市

1.1.1、折扣店浪潮孕育沃尔玛

新兴折扣店业态兴起。20世纪60年代，折扣商店在美国迅速发展。作为之后超市业态的前身，低价进货、便宜卖出、以经营综合系列产品为特点的折扣店零售形式受到消费者广泛认可，它跟传统杂货店相比面积更广、收入规模也更大。

表2：20世纪60年代美国折扣店和杂货店业态对比