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浅谈项目投资决策评价指标的应用
作者：孙涛
来源：《现代经济信息》2014年第03期
摘要：项目投资决策正确与否，决定着企业的未来发展，会对企业产生重大的影响。项目投资决策评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值，能动态的反映项目的真实收益情况。因此，贴现指标在企业进行项目投资决策中被经常使用。
关键词：投资决策；评价指标；应用
中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）03-00-01
随着我国经济的高速发展，国内企业的投资项目也不断增多。在企业内部资源有限和外部环境多变的条件下，企业如何进行投资决策，投资决策受哪些评价指标影响，以及投资决策是否科学？对于这些问题的研究，都是值得企业在做出投资决策前进行科学论证的。
投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业取得收益，而盲目的投资决策能置企业于死地。所以，在正确评价方法的指导下做出的投资决策，将为企业投资决策提供重要的参考。
一、公司投资决策评价指标的选择
投资决策评价指标，是指用于衡量和比较投资项目的可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准。目前，我国进行项目投资决策评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标是指在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标，包括净现值、获利指数、内部收益率；非贴现指标是指在指标计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，包括投资收益率和静态投资回收期。[1]
（一）非贴现指标。投资回收期是反映项目财务上偿还总投资额的能力和资金周转速度的综合性指标。该方法反映了投资的回收速度，计算简便，但忽略了货币的时间价值和项目回收期后的投资收益，容易导致企业优先考虑急功近利的项目，误导了整体战略决策。静态投资回收期能够直观的反映原始投资的返本期限，便于理解计算，但由于它没有考虑货币的时间价值，不能客观的反映偿还贷款本息的能力，故存在一定弊端。
（二）贴现指标。相对于非贴现指标而言，贴现指标充分地考虑了货币的时间价值，更加科学合理，其中最常用的方法有净现值法和内部报酬率法。净现值法将投资有效期内各年现金净流量按照资金成本或期望报酬率进行折现，通过比较总现值与初始投资额的大小来判断投资是否可行。在实际操作中，考虑到投资项目所具有的风险和不确定性，可对净现值法中的相关参数进行适当调整。内部报酬率法类似于净现值法，是在衡量货币时间价值后投资项目得到的
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浅谈项目投资决策评价指标的应用
作者：孙涛
来源：《现代经济信息》2014年第03期
摘要：项目投资决策正确与否，决定着企业的未来发展，会对企业产生重大的影响。项目投资决策评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值，能动态的反映项目的真实收益情况。因此，贴现指标在企业进行项目投资决策中被经常使用。
关键词：投资决策；评价指标；应用
中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）03-00-01
随着我国经济的高速发展，国内企业的投资项目也不断增多。在企业内部资源有限和外部环境多变的条件下，企业如何进行投资决策，投资决策受哪些评价指标影响，以及投资决策是否科学？对于这些问题的研究，都是值得企业在做出投资决策前进行科学论证的。
投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业取得收益，而盲目的投资决策能置企业于死地。所以，在正确评价方法的指导下做出的投资决策，将为企业投资决策提供重要的参考。
一、公司投资决策评价指标的选择
投资决策评价指标，是指用于衡量和比较投资项目的可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准。目前，我国进行项目投资决策评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标是指在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标，包括净现值、获利指数、内部收益率；非贴现指标是指在指标计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，包括投资收益率和静态投资回收期。[1]
（一）非贴现指标。投资回收期是反映项目财务上偿还总投资额的能力和资金周转速度的综合性指标。该方法反映了投资的回收速度，计算简便，但忽略了货币的时间价值和项目回收期后的投资收益，容易导致企业优先考虑急功近利的项目，误导了整体战略决策。静态投资回收期能够直观的反映原始投资的返本期限，便于理解计算，但由于它没有考虑货币的时间价值，不能客观的反映偿还贷款本息的能力，故存在一定弊端。
（二）贴现指标。相对于非贴现指标而言，贴现指标充分地考虑了货币的时间价值，更加科学合理，其中最常用的方法有净现值法和内部报酬率法。净现值法将投资有效期内各年现金净流量按照资金成本或期望报酬率进行折现，通过比较总现值与初始投资额的大小来判断投资是否可行。在实际操作中，考虑到投资项目所具有的风险和不确定性，可对净现值法中的相关参数进行适当调整。内部报酬率法类似于净现值法，是在衡量货币时间价值后投资项目得到的