期货投资学重点

1,反向大豆提油套利

反向大豆提油套利属于期货套利中跨商品套利里的原料与成品间套利。 反向大豆提油套利的作法是:卖出大豆期货合约,并买入豆油和豆粕的期货合约,同时缩减生产,减少豆粕和豆油的供给量,三者之间的价格将会趋于正常,大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。

当大豆价格受某些因素影响出现大幅上涨时,大豆原料可能与其产品出现倒挂。此时大豆加工商可以通过反向大豆提油套利减少损失。

套利模型

在套利模型上,根据大豆压榨公式:大豆采购价格+压榨利润值+加工费=豆油销售价格×出油率+豆粕销售价格×出粕率,在目前国内一般生产条件下,国产大豆的出油率约为16.5%,出粕率约为80%;进口大豆的出油率约为18.5%,出粕率约为78%,加工费设定为100元,建立套利模型。

2,我国证券公司向期货公司提供中间介绍业务的相关业务

证券公司为期货公司提供中间介绍业务(以下简称介绍业务),是指证券公司接受期货公司委托,为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。

证券公司受期货公司委托从事介绍业务,应当提供下列服务:

(一)协助办理开户手续;

(二)提供期货行情信息、交易设施;

(三)中国证监会规定的其他服务。

证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割,不得代期货公司、客户收付期货保证金,不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。 3,中国金融期货交易所的会员分级结算制度

交易所实行会员分级结算制度。交易所对结算会员进行结算,结算会员对其受托的交易会员进行结算,交易会员对其客户进行结算。

结算会员对其受托交易会员的期货交易承担履约责任,交易会员无法履约时,结算会员应当代为履约,并取得对违约交易会员的相应追偿权。 4,期货商品上市的主要条件

一是价格波动大。只有商品的价格波动较大,有意回避价格风险的交易者才需要利用期货价格预先把价格确定下来。比如,有些商品实行的是垄断价格或计划价格,价格基本不变,商品经营者就没有必要利用期货交易,来回避价格风险或锁定成本。

二是供需量大。期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的,只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争,形成权威价格。

三是易于分级和标准化,期货合约事先规定了交割商品的质量标准,因此,期货品种必须是质量稳定的商品,否则,就难以进行标准化。

四是易于储存、运输。商品期货一般都是远期交割的商品,这就要求这些商品易于储存、不易变质、便于运输,保证期货实物交割的顺利进行。 5,会员制交易所和公司制交易所的主要区分

1、设立目的不同。会员制法人以公共利益为目的,公司制法人以营利为目的,所获利润在股东间进行分配。

2、承担法律责任不同。会员制交易所各会员除按规定分担经费和出资缴纳的款项外,会员不承担交易中的任何责任;公司制股东除缴纳股金外,还需要对交易所承担有限责任。

3、试用法律不尽相同。会员制法人一般适用于民法有关规定,公司制法人首先适用公司法规定。

4、资金来源不同。会员制交易所资金来源于会员缴纳的资格金等,其每年开支均从当年盈利和会员每年上缴年会费中取得,盈余部分不作为红利分给会员;公司制交易所资金来源于股东本人,只要交易所有盈利,即可将其作为红利在出资人中进行分配。

6,期货期权概念

期货,与现货相对对应,并有现货衍生而来,通常指期货合约。期货合约是由期货交易所统一制定的,规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

期权,也称为选择权,是指期权的买方有权在约定的期限内,按照事先确定的价格,买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。

7,几个主要市场(国内外)名字、缩写及其主要产品

一:国内

1、上海期货交易所: 交易品种:黄金、铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油

2、大连商品交易所: 交易品种:大豆、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯

3、郑州商品交易所: 交易品种:PTA (精对苯二甲酸)、菜油、强麦、白糖、棉花

4、中国金融期货交易所(新增): 交易品种:股指期货 二:国外

1,美同芝加哥期货交易所(CBOT ):交易品种:玉米、小麦、大豆及大豆产品、美国政府中长期国债、股票指数、黄金和白银等期货、以及农产品、金融、金属的期权

2,英国伦敦金属交易所(LME ):交易品种:铜、铝、铅、锌、镍、银的期货和期权,以及LMEX 指数的期货和期权

3,芝加哥商业交易所(CME ):交易品种:活牛、木材、化工产品、外汇、股票指数

4,伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE ):交易品种:欧元利率、英镑利率、欧洲美元利率,英镑、瑞士法郎、日元

5,欧洲交易所(EUREX )、欧洲联合交易所(EURONEXT ):交易品种:证券现货和期货、期权

6,东京工业品交易所(TOCOM ):交易品种:黄金、白金、银、钯、棉纱、毛线

东京谷物交易所(TGE ):交易品种:大豆、小豆、白豆、马铃薯粉 新加坡交易所有限公司(SGX )

8,风险率

风险率,在期货市场中经常使用,用于描述投资者资金账户使用情况。风险率=仓位比例。仓位越大,风险率越高,仓位越小,风险率越低。

风险率=持仓保证金/客户权益*100%,

其中,客户权益=账户可用资金+初始交易保证金+浮动盈亏。

风险控制:

当风险率

当风险率>100%,当客户的风险率超过100%时,期货经纪公司有权对其强行平仓。经纪公司不再接受客户申报的交易指令,并按合同约定向乙方发出追加保证金通知,如:在下一交易日开市前30分钟客户未及时追加保证金,经纪公司替客户强行平仓,直至客户的风险率0。

1,反向大豆提油套利

反向大豆提油套利属于期货套利中跨商品套利里的原料与成品间套利。 反向大豆提油套利的作法是:卖出大豆期货合约,并买入豆油和豆粕的期货合约,同时缩减生产,减少豆粕和豆油的供给量,三者之间的价格将会趋于正常,大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。

当大豆价格受某些因素影响出现大幅上涨时,大豆原料可能与其产品出现倒挂。此时大豆加工商可以通过反向大豆提油套利减少损失。

套利模型

在套利模型上,根据大豆压榨公式:大豆采购价格+压榨利润值+加工费=豆油销售价格×出油率+豆粕销售价格×出粕率,在目前国内一般生产条件下,国产大豆的出油率约为16.5%,出粕率约为80%;进口大豆的出油率约为18.5%,出粕率约为78%,加工费设定为100元,建立套利模型。

2,我国证券公司向期货公司提供中间介绍业务的相关业务

证券公司为期货公司提供中间介绍业务(以下简称介绍业务),是指证券公司接受期货公司委托,为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。

证券公司受期货公司委托从事介绍业务,应当提供下列服务:

(一)协助办理开户手续;

(二)提供期货行情信息、交易设施;

(三)中国证监会规定的其他服务。

证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割,不得代期货公司、客户收付期货保证金,不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。 3,中国金融期货交易所的会员分级结算制度

交易所实行会员分级结算制度。交易所对结算会员进行结算,结算会员对其受托的交易会员进行结算,交易会员对其客户进行结算。

结算会员对其受托交易会员的期货交易承担履约责任,交易会员无法履约时,结算会员应当代为履约,并取得对违约交易会员的相应追偿权。 4,期货商品上市的主要条件

一是价格波动大。只有商品的价格波动较大,有意回避价格风险的交易者才需要利用期货价格预先把价格确定下来。比如,有些商品实行的是垄断价格或计划价格,价格基本不变,商品经营者就没有必要利用期货交易,来回避价格风险或锁定成本。

二是供需量大。期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的,只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争,形成权威价格。

三是易于分级和标准化,期货合约事先规定了交割商品的质量标准,因此,期货品种必须是质量稳定的商品,否则,就难以进行标准化。

四是易于储存、运输。商品期货一般都是远期交割的商品,这就要求这些商品易于储存、不易变质、便于运输,保证期货实物交割的顺利进行。 5,会员制交易所和公司制交易所的主要区分

1、设立目的不同。会员制法人以公共利益为目的,公司制法人以营利为目的,所获利润在股东间进行分配。

2、承担法律责任不同。会员制交易所各会员除按规定分担经费和出资缴纳的款项外,会员不承担交易中的任何责任;公司制股东除缴纳股金外,还需要对交易所承担有限责任。

3、试用法律不尽相同。会员制法人一般适用于民法有关规定,公司制法人首先适用公司法规定。

4、资金来源不同。会员制交易所资金来源于会员缴纳的资格金等,其每年开支均从当年盈利和会员每年上缴年会费中取得,盈余部分不作为红利分给会员;公司制交易所资金来源于股东本人,只要交易所有盈利,即可将其作为红利在出资人中进行分配。

6,期货期权概念

期货,与现货相对对应,并有现货衍生而来,通常指期货合约。期货合约是由期货交易所统一制定的,规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

期权,也称为选择权,是指期权的买方有权在约定的期限内,按照事先确定的价格,买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。

7,几个主要市场(国内外)名字、缩写及其主要产品

一:国内

1、上海期货交易所: 交易品种:黄金、铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油

2、大连商品交易所: 交易品种:大豆、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯

3、郑州商品交易所: 交易品种:PTA (精对苯二甲酸)、菜油、强麦、白糖、棉花

4、中国金融期货交易所(新增): 交易品种:股指期货 二:国外

1,美同芝加哥期货交易所(CBOT ):交易品种:玉米、小麦、大豆及大豆产品、美国政府中长期国债、股票指数、黄金和白银等期货、以及农产品、金融、金属的期权

2,英国伦敦金属交易所(LME ):交易品种:铜、铝、铅、锌、镍、银的期货和期权,以及LMEX 指数的期货和期权

3,芝加哥商业交易所(CME ):交易品种:活牛、木材、化工产品、外汇、股票指数

4,伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE ):交易品种:欧元利率、英镑利率、欧洲美元利率,英镑、瑞士法郎、日元

5,欧洲交易所(EUREX )、欧洲联合交易所(EURONEXT ):交易品种:证券现货和期货、期权

6,东京工业品交易所(TOCOM ):交易品种:黄金、白金、银、钯、棉纱、毛线

东京谷物交易所(TGE ):交易品种:大豆、小豆、白豆、马铃薯粉 新加坡交易所有限公司(SGX )

8,风险率

风险率,在期货市场中经常使用,用于描述投资者资金账户使用情况。风险率=仓位比例。仓位越大,风险率越高,仓位越小,风险率越低。

风险率=持仓保证金/客户权益*100%,

其中,客户权益=账户可用资金+初始交易保证金+浮动盈亏。

风险控制:

当风险率

当风险率>100%,当客户的风险率超过100%时,期货经纪公司有权对其强行平仓。经纪公司不再接受客户申报的交易指令,并按合同约定向乙方发出追加保证金通知,如:在下一交易日开市前30分钟客户未及时追加保证金,经纪公司替客户强行平仓,直至客户的风险率0。


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