【摘要】目前，全球经济发展较快，企业合并、收购、重组等经济活动逐渐频繁，而这些活动无一不涉及企业价值的评估。现阶段，比较常用的企业价值的评估方法主要有成本法、市场法和收益法这三种，其它的一些方法也是在这三种方法上的进一步衍生和改进。本文首先介绍了企业价值评估的概念，接着阐述三种主要的企业价值评估方法，然后从原理、前提条件和适用性及局限性三个方面对几种方法进行详细比较，最后给出结论。
【关键词】企业价值评估 公允价值 重置成本
随着经济全球化的不断发展，企业所面临的的环境发生了很大变化，因此出现的企业合并、收购、重组等现象越来越多。这些活动成功的前提就是能对企业的价值进行合理评估。同时，企业的目标已经开始由利润最大化向企业价值最大化转变，因此，企业价值成了现代企业管理的一个重要内容。
一、企业价值评估综述
企业价值评估就是把一个企业看成是一个经营整体，根据企业的总体获利能力并考虑影响获利能力的各因素来对企业全部资产的公允价值进行综合评估。这里的资产包括有形资产和无形资产。评估的范围应该包括企业产权所能控制的所有部分，包括企业的全资子公司、控股子公司以及对非控股公司的投资等。一般来说，对企业的评估价值通常指的是全部资产的公允价值，这是由评估对象和评估目的所决定的。对企业价值进行评估的主要目的就是为了更好地进行企业的产权交易，以便交易的双方能够对参与交易的企业价值有一个较为准确的了解。当前对企业价值进行评估的方法有多种，以下主要介绍成本法、市场法和收益法三种。
二、企业价值评估的几种主要方法
（1）成本法。这种方法又叫做加和法，是将构成企业资产的各要素按照重置成本计算的价值加和，但是加和的前提是要扣除各种导致企业价值贬值的因素，这样最后求出企业的整体价值。成本法又被分为重置成本法和清算价值法。
（2）市场法。市场法是利用产权市场找出若干与被评估企业相同或相近的企业作为参照，以参照企业的市场交易价进行适当地调整来评估企业价值的一种方法。市场法可分为三类：市盈率法、市净率法和市销率法。
（3）收益法。收益法又称作收益现值法。是通过投资回报和折现等手段，将被评估企业预期收益按照合理的折现率折算成现值，以确定企业资产价值的一种方法。
（三）几种评估方法的比较分析
（一）原理的比较
成本法是对评估对象的重建或者重置，也就是在一定的条件下，理智的投资者在进行购买决策时，其愿意支付的价格不会高于重建一个相同资产所需的成本。市场法的原理是替代原理。也就是投资者在购买某资产时，其所愿意支付的价格不会超过重建一项与该资产有相同或类似用途的替代品的成本。收益法在评估时运用的是预期效用理论。即对于理智的投资者来说，在进行购买或投资决策时，其所愿支付的价格不会超过该资产在未来预期为其带来的收益。其中折现时的折现率反映了该资产的风险回报率。由此可见，三种评估方法都有一定的科学性，几种评估方法之间存在内在联系。
（二）前提条件的比较
成本法在运用时需满足三个前提条件：第一，被评估的资产仍然处于或假定处于继续使用状态；第二，企业的资产负债表中各资产的市场价值能够客观反映所评估的资产价值；第三，待估资产的预期收益能够支持其进行重置及投入价值。市场法的前提条件为：一是必须要有一个较为活跃的公开市场；二是在这个市场上要有与评估资产可比性较强的资产及其交易的案例；三是能收集到与资产评估有关的信息，且这些信息具有一定的代表性和准确性。使用收益法的前提条件是：首先能够有效预测待估资产的未来收益并能够用货币来衡量；其次拥有该资产预期的风险也能预测并用货币衡量；最后，被评估的企业的资产要有持续的获利能力且预期的获利年限能够预测。
（三）适用性比较
成本法是将各资产进行加和的结果，但成本法无法对一些确指性不强的资产如商誉进行有效评估。因此，当企业的业务只涉及投资或仅有不动产的情况下，或者是评估的前提是非持续经营的条件下适宜用这种方法。市场法运用时较为简单和灵活，如果不能对评估企业未来的预期收益作出合理的预测，选用收益法就不如市场法更合适。但市场法在选择评估对象的参照企业时难度加大且风险难以确定，需要评估者有丰富的经验。收益法需要确定企业资产的未来预期收益、收益期限以及折现率，因此当企业的收益为正值且能够持续保持下去，并且在收益期内的折现率能够有效地预测时就更适合用这种方法来评估。对于仍在困境中的企业或者经营收益不稳定，具有一定周期性的私营企业来说不适于用收益法。
（四）结论
企业价值评估的方法有很多，具体使用哪种方法则要看评估的目的和评估的标准，根据评估的难易度、所能收集的数据情况以及现在企业的状况来选择合适的评估方法。同时，对于企业价值的是一个动态过程，会随时间和一些因素的变化而变化，因此，对某时点企业价值的评估只能作为一个参考。
参考文献：
[1]张志娟.企业价值的评估方法研究[J].企业科技与发展，2011，（09）.
[2]姜洁.基于知识经济下企业价值评估方法的探讨[J].商业经济，2011，（09）.
[3]王志华，王跃.企业价值评估方法比较研究[J].企业导报，2010，（03）.
[4]李英，王威，李青.企业价值评估方法的比较分析[J].内蒙古科技与经济，2010，（01）.
【摘要】目前，全球经济发展较快，企业合并、收购、重组等经济活动逐渐频繁，而这些活动无一不涉及企业价值的评估。现阶段，比较常用的企业价值的评估方法主要有成本法、市场法和收益法这三种，其它的一些方法也是在这三种方法上的进一步衍生和改进。本文首先介绍了企业价值评估的概念，接着阐述三种主要的企业价值评估方法，然后从原理、前提条件和适用性及局限性三个方面对几种方法进行详细比较，最后给出结论。
【关键词】企业价值评估 公允价值 重置成本
随着经济全球化的不断发展，企业所面临的的环境发生了很大变化，因此出现的企业合并、收购、重组等现象越来越多。这些活动成功的前提就是能对企业的价值进行合理评估。同时，企业的目标已经开始由利润最大化向企业价值最大化转变，因此，企业价值成了现代企业管理的一个重要内容。
一、企业价值评估综述
企业价值评估就是把一个企业看成是一个经营整体，根据企业的总体获利能力并考虑影响获利能力的各因素来对企业全部资产的公允价值进行综合评估。这里的资产包括有形资产和无形资产。评估的范围应该包括企业产权所能控制的所有部分，包括企业的全资子公司、控股子公司以及对非控股公司的投资等。一般来说，对企业的评估价值通常指的是全部资产的公允价值，这是由评估对象和评估目的所决定的。对企业价值进行评估的主要目的就是为了更好地进行企业的产权交易，以便交易的双方能够对参与交易的企业价值有一个较为准确的了解。当前对企业价值进行评估的方法有多种，以下主要介绍成本法、市场法和收益法三种。
二、企业价值评估的几种主要方法
（1）成本法。这种方法又叫做加和法，是将构成企业资产的各要素按照重置成本计算的价值加和，但是加和的前提是要扣除各种导致企业价值贬值的因素，这样最后求出企业的整体价值。成本法又被分为重置成本法和清算价值法。
（2）市场法。市场法是利用产权市场找出若干与被评估企业相同或相近的企业作为参照，以参照企业的市场交易价进行适当地调整来评估企业价值的一种方法。市场法可分为三类：市盈率法、市净率法和市销率法。
（3）收益法。收益法又称作收益现值法。是通过投资回报和折现等手段，将被评估企业预期收益按照合理的折现率折算成现值，以确定企业资产价值的一种方法。
（三）几种评估方法的比较分析
（一）原理的比较
成本法是对评估对象的重建或者重置，也就是在一定的条件下，理智的投资者在进行购买决策时，其愿意支付的价格不会高于重建一个相同资产所需的成本。市场法的原理是替代原理。也就是投资者在购买某资产时，其所愿意支付的价格不会超过重建一项与该资产有相同或类似用途的替代品的成本。收益法在评估时运用的是预期效用理论。即对于理智的投资者来说，在进行购买或投资决策时，其所愿支付的价格不会超过该资产在未来预期为其带来的收益。其中折现时的折现率反映了该资产的风险回报率。由此可见，三种评估方法都有一定的科学性，几种评估方法之间存在内在联系。
（二）前提条件的比较
成本法在运用时需满足三个前提条件：第一，被评估的资产仍然处于或假定处于继续使用状态；第二，企业的资产负债表中各资产的市场价值能够客观反映所评估的资产价值；第三，待估资产的预期收益能够支持其进行重置及投入价值。市场法的前提条件为：一是必须要有一个较为活跃的公开市场；二是在这个市场上要有与评估资产可比性较强的资产及其交易的案例；三是能收集到与资产评估有关的信息，且这些信息具有一定的代表性和准确性。使用收益法的前提条件是：首先能够有效预测待估资产的未来收益并能够用货币来衡量；其次拥有该资产预期的风险也能预测并用货币衡量；最后，被评估的企业的资产要有持续的获利能力且预期的获利年限能够预测。
（三）适用性比较
成本法是将各资产进行加和的结果，但成本法无法对一些确指性不强的资产如商誉进行有效评估。因此，当企业的业务只涉及投资或仅有不动产的情况下，或者是评估的前提是非持续经营的条件下适宜用这种方法。市场法运用时较为简单和灵活，如果不能对评估企业未来的预期收益作出合理的预测，选用收益法就不如市场法更合适。但市场法在选择评估对象的参照企业时难度加大且风险难以确定，需要评估者有丰富的经验。收益法需要确定企业资产的未来预期收益、收益期限以及折现率，因此当企业的收益为正值且能够持续保持下去，并且在收益期内的折现率能够有效地预测时就更适合用这种方法来评估。对于仍在困境中的企业或者经营收益不稳定，具有一定周期性的私营企业来说不适于用收益法。
（四）结论
企业价值评估的方法有很多，具体使用哪种方法则要看评估的目的和评估的标准，根据评估的难易度、所能收集的数据情况以及现在企业的状况来选择合适的评估方法。同时，对于企业价值的是一个动态过程，会随时间和一些因素的变化而变化，因此，对某时点企业价值的评估只能作为一个参考。
参考文献：
[1]张志娟.企业价值的评估方法研究[J].企业科技与发展，2011，（09）.
[2]姜洁.基于知识经济下企业价值评估方法的探讨[J].商业经济，2011，（09）.
[3]王志华，王跃.企业价值评估方法比较研究[J].企业导报，2010，（03）.
[4]李英，王威，李青.企业价值评估方法的比较分析[J].内蒙古科技与经济，2010，（01）.