对美元霸权形成和长期维持研究的理论综述 作者：申力 康星
来源：《经济研究导刊》2013年第21期
摘 要：世界霸权的兴衰起伏影响着全球的方方面面，其中对国际货币体系的影响便是我们有目共睹的。世界霸权的兴衰在影响着国际货币体系运行的同时还影响着货币体系的建立和演进。各国都会为了其“利益”来争夺霸权地位。然而为何美元能长期在国际货币体系中居于霸主地位？以“霸权”和“利益”作为主线，对美元霸权形成和长期维持的研究作简单回顾。 关键词：美元霸权；国际货币体系；利益；布雷顿森林体系
中图分类号：F0 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）21-0003-02
自国际货币体系登上历史舞台以来，先后有数种货币扮演过国际货币的角色。当然，黄金、英镑先后扮演主角，然后则是持续至今的美元。自欧元诞生，其便作为一种国际货币开始在世界货币体系中发挥重要作用。在经历了起因于美国“次贷危机”的全球性金融危机后，以美元为主导的国际货币体系的内在缺陷和系统性风险更是受到了广泛的批判。①然而美元依旧维持着其在国际货币体系中的霸主地位。
一、美元霸权地位的形成
综合前人观点，渐进性因素和突发性因素共同作用使得美元成为国际货币，然后由于国际货币体系的内在机制等因素造成的转换成本使得这种状态长期延续下来。其中国际贸易作为渐进性因素，正如蒙代尔所说，“最强大的货币是由最强大的经济力量所支撑，这乃是一个实际的历史惯例和事实”，有学者形象地称为“滚雪球”效应。②这符合新古典主义经济学均衡理论的观点，“国际货币体系并不是由谁说了算，国际货币的产生也是由各国货币竞争的结果，是各国在国际贸易中所做出的共同选择”。另一方面，布雷顿森林体系的建立作为突发性因素，让美元成为了最重要的国际货币，③使其走上了霸权之路。吉尔平曾论述说“美国霸权的基础是美元在国际货币体系中的作用和它的核威慑力量扩大到包括了各个盟国。美国基本上是利用美元的国际地位解决了全球霸权的经济负担”。
1944年布雷顿森林体系的建立标志着现代国际金融制度的建立，“双挂钩”制度使得外汇和黄金价格实现固定化。随着冷战爆发，马歇尔计划的实施进一步巩固了美元作为国际货币的中心地位。20世纪60年代末美国先后制定实施的利息平衡税、自愿信贷计划和Q条例给予慢慢形成的新的国际金融市场——欧洲美元④市场的发展以强大的推动力，该市场在客观上强化了美元的霸权地位。
二、美元霸权地位的维系
1973年随着美国放弃金本位制，布雷顿森林体系崩溃。然而，美元霸权并没有因此瓦解，随后建立的牙买加体系即是明证。从某种意义上讲，该体系的崩溃在开创了黄金非货币化时代的同时，拯救了当时美元的霸权地位，因为，这客观上使得美国保持长期经常项目逆差成为可能。事实上，三十余年来，美国始终保持大规模的经常项目逆差① ——通过不断输出美元来换取境外的商品、资源和服务，同时通过金融项目顺差使美元回流。这种循环大幅提高了境外对美国金融资产的需求，刺激了美国虚拟经济的膨胀，同时也加速了其实体经济的衰退。实证结果表明，美元的独特地位使美国获得极大的市场利益，占据有利于自身的世界资源，巩固美国霸权的同时压制其他经济体平等共享世界资源，抑制世界经济的均衡发展。
李凌云（2010）认为美国实体经济的相对衰退将“引发境外市场对美元信心的崩溃，大幅削弱美元在同际储备货币中的地位，引发全面的美元危机”。虽然金融危机②已经使越来越多的国家意识到美元霸权危机和现行国际货币体系的内在弊端，即美元作为现有唯一的世界储备货币始终无法做到在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定，“特里芬难题”始终存在。但基于以下两方面原因，笔者认为上述观点为时过早，甚至存在“金融危机会进一步强化美元的霸权地位”的可能。从事实层面来看，一方面不存在可以替代美元的货币，美元霸权的经济基础仍然较为稳固，另一方面金融全球化同样为国际货币体系的运行提供了必要的稳定机制。理论层面来看，相互依存理论、③ 霸权稳定论、④ 原罪论、⑤ 国际货币生命周期理论、结构性金融权力理论等都为美元可以较长时间维持其霸权地位做了充分论证。
从实证来看，其后美联储出台的量化宽松政策及政策结果也都表明美元霸权地位不仅没有动摇反而得到了进一步的巩固。一方面金融危机的概念发生变异，受伤害的概念在新金融时期已经截然不同；另一方面美元对策非常长远，包括触动市场神经的QE2本意即是维护美元霸权。它正是美国基于全球的形势与经济格局，为保全美元霸权而采取的对策。政策覆盖面已超出常规时期的资产价值和经济价值，为未来的美元霸权垄断和控制实施铺垫和准备。
三、结论和不足
通过以上对美元霸权形成和长期维持研究的文献综述，可以发现无论从美元霸权地位的发展史还是事实层面与理论层面的分析，美元仍将在长时间内维持其在国际货币体系中的霸权地位。
另外通过该文献综述发现这个领域内的研究主要侧重于历史回顾基础上的比较分析。这种研究往往以较高的抽象程度去分析真实世界，但同时分析缺少精确的数学表达（除搜寻模型外），技术的局限使当代的美元霸权分析没有建立起严格的逻辑基础，而严格的逻辑基础正是科学知识持续有序增长的必需条件。
对美元霸权形成和长期维持研究的理论综述 作者：申力 康星
来源：《经济研究导刊》2013年第21期
摘 要：世界霸权的兴衰起伏影响着全球的方方面面，其中对国际货币体系的影响便是我们有目共睹的。世界霸权的兴衰在影响着国际货币体系运行的同时还影响着货币体系的建立和演进。各国都会为了其“利益”来争夺霸权地位。然而为何美元能长期在国际货币体系中居于霸主地位？以“霸权”和“利益”作为主线，对美元霸权形成和长期维持的研究作简单回顾。 关键词：美元霸权；国际货币体系；利益；布雷顿森林体系
中图分类号：F0 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）21-0003-02
自国际货币体系登上历史舞台以来，先后有数种货币扮演过国际货币的角色。当然，黄金、英镑先后扮演主角，然后则是持续至今的美元。自欧元诞生，其便作为一种国际货币开始在世界货币体系中发挥重要作用。在经历了起因于美国“次贷危机”的全球性金融危机后，以美元为主导的国际货币体系的内在缺陷和系统性风险更是受到了广泛的批判。①然而美元依旧维持着其在国际货币体系中的霸主地位。
一、美元霸权地位的形成
综合前人观点，渐进性因素和突发性因素共同作用使得美元成为国际货币，然后由于国际货币体系的内在机制等因素造成的转换成本使得这种状态长期延续下来。其中国际贸易作为渐进性因素，正如蒙代尔所说，“最强大的货币是由最强大的经济力量所支撑，这乃是一个实际的历史惯例和事实”，有学者形象地称为“滚雪球”效应。②这符合新古典主义经济学均衡理论的观点，“国际货币体系并不是由谁说了算，国际货币的产生也是由各国货币竞争的结果，是各国在国际贸易中所做出的共同选择”。另一方面，布雷顿森林体系的建立作为突发性因素，让美元成为了最重要的国际货币，③使其走上了霸权之路。吉尔平曾论述说“美国霸权的基础是美元在国际货币体系中的作用和它的核威慑力量扩大到包括了各个盟国。美国基本上是利用美元的国际地位解决了全球霸权的经济负担”。
1944年布雷顿森林体系的建立标志着现代国际金融制度的建立，“双挂钩”制度使得外汇和黄金价格实现固定化。随着冷战爆发，马歇尔计划的实施进一步巩固了美元作为国际货币的中心地位。20世纪60年代末美国先后制定实施的利息平衡税、自愿信贷计划和Q条例给予慢慢形成的新的国际金融市场——欧洲美元④市场的发展以强大的推动力，该市场在客观上强化了美元的霸权地位。
二、美元霸权地位的维系
1973年随着美国放弃金本位制，布雷顿森林体系崩溃。然而，美元霸权并没有因此瓦解，随后建立的牙买加体系即是明证。从某种意义上讲，该体系的崩溃在开创了黄金非货币化时代的同时，拯救了当时美元的霸权地位，因为，这客观上使得美国保持长期经常项目逆差成为可能。事实上，三十余年来，美国始终保持大规模的经常项目逆差① ——通过不断输出美元来换取境外的商品、资源和服务，同时通过金融项目顺差使美元回流。这种循环大幅提高了境外对美国金融资产的需求，刺激了美国虚拟经济的膨胀，同时也加速了其实体经济的衰退。实证结果表明，美元的独特地位使美国获得极大的市场利益，占据有利于自身的世界资源，巩固美国霸权的同时压制其他经济体平等共享世界资源，抑制世界经济的均衡发展。
李凌云（2010）认为美国实体经济的相对衰退将“引发境外市场对美元信心的崩溃，大幅削弱美元在同际储备货币中的地位，引发全面的美元危机”。虽然金融危机②已经使越来越多的国家意识到美元霸权危机和现行国际货币体系的内在弊端，即美元作为现有唯一的世界储备货币始终无法做到在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定，“特里芬难题”始终存在。但基于以下两方面原因，笔者认为上述观点为时过早，甚至存在“金融危机会进一步强化美元的霸权地位”的可能。从事实层面来看，一方面不存在可以替代美元的货币，美元霸权的经济基础仍然较为稳固，另一方面金融全球化同样为国际货币体系的运行提供了必要的稳定机制。理论层面来看，相互依存理论、③ 霸权稳定论、④ 原罪论、⑤ 国际货币生命周期理论、结构性金融权力理论等都为美元可以较长时间维持其霸权地位做了充分论证。
从实证来看，其后美联储出台的量化宽松政策及政策结果也都表明美元霸权地位不仅没有动摇反而得到了进一步的巩固。一方面金融危机的概念发生变异，受伤害的概念在新金融时期已经截然不同；另一方面美元对策非常长远，包括触动市场神经的QE2本意即是维护美元霸权。它正是美国基于全球的形势与经济格局，为保全美元霸权而采取的对策。政策覆盖面已超出常规时期的资产价值和经济价值，为未来的美元霸权垄断和控制实施铺垫和准备。
三、结论和不足
通过以上对美元霸权形成和长期维持研究的文献综述，可以发现无论从美元霸权地位的发展史还是事实层面与理论层面的分析，美元仍将在长时间内维持其在国际货币体系中的霸权地位。
另外通过该文献综述发现这个领域内的研究主要侧重于历史回顾基础上的比较分析。这种研究往往以较高的抽象程度去分析真实世界，但同时分析缺少精确的数学表达（除搜寻模型外），技术的局限使当代的美元霸权分析没有建立起严格的逻辑基础，而严格的逻辑基础正是科学知识持续有序增长的必需条件。